2010-10-16[3000点上方适当谨慎.逼空涨”将转为“震荡涨”].最新中国证券报剪报

急涨后需震荡整固 □ 申银万国 钱启敏 本周沪深股市热浪汹涌， 在煤炭有色等权重板块的带领 下大幅上涨， 一举突破年线阻 力并逼近 3000 点整数关。 就目 前而言，多头火爆、人气十足， 但由于长驱直入， 又面临 3000 点整数关，下周大盘冲高回落、 强势震荡的可能性较大。 在经过持续上涨后，市场的 强势格局已经确立无疑，而且成 交量明显放大，场外资金踊跃进 场，根据量价关系，这将是一波 中级以上的阶段性行情，因此从 操作导向看，应该以持股为主。 不过，由于行情启动仓促， 不少资金是跟着盘面走， 因此 有一哄而上、蜂拥而进的特点， 也就决定市场步点会比较乱， 后市震荡也会比较大。 考虑到 本周涨幅巨大， 技术指标乖离 严重， 加上多头深入后短线获 利盘可观， 而且股指急涨后又 面临 3000 点整数关， 因此下周 大盘惯性冲高后在 3000 点附近 出现宽幅震荡的可能性较大， 行情有震荡整固的要求。 当然， 随着近期市场风格 的转换， 及时调整持股结构对 投资者来说也是至关重要的， 如果品种不对头、热点不对接， 很容易出现赚了指数不赚钱甚 至还要被套的尴尬境地， 因此 在震荡中积极换筹， 及时切入 热点，以通胀预期为主线，把握 有色、煤炭、农业以及工程机械 等成长股的投资机会。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 ２８８０－３０２０ 点 下周热点 有色、机械 下周焦点 五中全会、经济数据 冲高后或展开宽幅震荡 □ 新时代证券 刘光桓 本周市场在利多消息刺激 下呈现逼空式上涨， 沪市大盘 连续攻克数道重要关口， 周五 最高冲至 2971 点并以最高点收 盘。 预计在政策消息面明朗的 情况下， 后市大盘还有一定的 上升空间， 但由于短期市场连 续飙升， 累计的获利盘相当丰 厚，技术上有调整的要求，故下 周大盘有可能冲高回落， 展开 宽幅震荡。 消息面上，近期利多消息多 多，为 A 股市场投资者奠定了坚 实的信心基础，并激发市场的做 多热情。 首先，由于美元贬值等 因素造成海外流动性再度泛滥， 国庆长假期间海外资源品出现 暴涨，带动 A 股市场资源类周期 股票纷纷走强，这种势头有可能 还继续延续。 其次，国内宏观经 济持续向好。 第三，本周五“五 中” 全会的召开具有深远的意 义，定调“十二五”规划，市场寄 予很高的预期。 第四，近日央行 行长周小川表示年内不加息，打 消了市场的加息顾虑。 第五，由 于近期各地出台了调控房地产 “限购令”，房地产市场一些无处 可去的投机资金流入股市。 技术面上， 本周大盘大幅 上扬呈现连续逼空走势， 成交 量配合理想， 周五已稳步站在 年线上方， 表示市场多头上攻 的势头相当强劲。 均线系统正 在形成多头排列， 未来将支持 大盘进一步上升。 下周大盘有 可能借“五中”全会等利好消息 继续向上跳空并冲击 3000 点上 方，但由于目前大盘日 K 线上已 经留下两个向上跳空缺口，如 果再出现第三个跳空缺口，有 可能会引来市场的警惕， 形成 获利盘的大量抛售， 大盘技术 性短线调整便有可能展开。 操 作上，应避免盲目追高。 指数型牛市需深挖个股 □ 太平洋证券 周雨 本周， 沪深两市放巨量上 涨，大有逼空之势。 我们认为，短期通胀行情已 经十分明确，资源类个股持续走 强，券商、保险、银行等金融板块 也开始活跃。节后机构投资者的 调仓以及部分踏空资金的跑步 进场， 加速了蓝筹股复苏的进 程，人民币升值与通胀成为主力 发动行情的重要催化剂，流动性 充裕成为背后推手。 但与此同 时，我们需要认识到，上市公司 的基本面并无较大变化。 总的来看， 本周的逼空行 情使场外投资者对调整的忧虑 转化为踏空的担忧， 而随着赚 钱效应的愈演愈烈， 下周或将 有部分投资者积极入场， 浮筹 蓄积带来的回调风险正在加 剧。 大市值蓝筹股的上涨对资 金的消耗极大， 单边急涨之后 若出现报复性下跌， 则杀伤力 较大。 下周市场面临 3000 点大 关的考验， 周末海外市场走势 及消息面变化成为影响下周一 开盘的重要因素。 建议下周投 资者保持一份冷静， 若市场出 现调整，可逢低吸纳，反之，在 指数型牛市中还需挖掘有潜力 的个股而并非追涨。 3000 点上方适当谨慎 □ 日信证券 徐海洋 充裕流动性涌入蓝筹股， 使得市场风格转化走向了另一 个极端。 围绕资源品和低估值 蓝筹股的做多线路依然清晰， 历史次高成交显示投资者情绪 依旧亢奋， 指数有全力冲破 3000 点的趋势。 不过考虑到目 前大牛市行情的基础条件尚有 欠缺， 建议投资者在 3000 点上 方适当谨慎， 可考虑对获利丰 厚的蓝筹品种技术性减持。 推动市场上涨的主要动力 仍然来自于全球范围的流动性 泛滥预期。美国就业数据疲弱， 美联储也表达了重启数量宽松 政策的意图， 美元指数连续下 挫， 金融市场的避险功能得到 集中发挥。 同时，欧洲、日本等 主要西方经济体也寄望宽松货 币政策对经济的刺激作用。 流 动性推动的金融产品价格上涨 趋势依然存在。 对于 A 股市场而言，三季度 外汇占款突破历史新高显示了 国内市场对资金的吸引力。 而 PMI 数据好转以及房地产调控 短期到位， 都对资金主打蓝筹 股形成助推作用。 不过在市场 气氛走向火热的时候， 我们也 应该看到，国内新开工项目、钢 材产量、 港口货物吞吐量等增 速继续下滑， 经济持续向上动 力不足。 在基础价格持续走高 背景下， 9 月 CPI 可能再创新高， 货币政策预期并不完全明朗。 因此， 指数在 3000 点上方可能 难以获得持续向上动力。 操作上， 如果全球资金泛 滥及调控政策不发生变化，投 资者可继续追踪煤炭、矿产、有 色等资源品线索，持股待涨。如 果政策面预期改变， 则应果断 减持。 估值偏低蓝筹品种修复 性上涨过程也没有完全结束， 投资者可关注香港市场变化决 定操作策略。 中长期继续看好 反映经济转型的品牌消费和需 求稳定的新兴行业。 股市有风险，请慎重入市。 本版股市分析文章，属个人观点，仅供参考，股民据此入市操作，风险自担。 下周预测区间 下周基本区间： 2880-3050 点 下周极限区间： 2800-3100 点 上证指数 广晟有色 国阳新能 光大银行 云南白药 价值重估仍是市场主题 □ 华安证券研究中心 本周市场跳空高开， 一路 强势上涨， 虽然周四高位放量 收出阴十字星， 周五大盘却做 了一次技术修正， 在回补前一 日的缺口之后， 又收出了 91 点 的长阳实体，日 K 线继续呈现多 头排列。板块方面，券商板块周 涨幅居首，紧随其后的是期货、 有色、保险、黄金、能源、银行， 由此不难看出， 主导短期市场 走势的主要因素一是人民币升 值预期带来的价值重估概念板 块， 二是与美元贬值素有跷跷 板走势的资源和能源类板块。 这两个板块均为大市值板块， 所以来势汹汹， 中小板块由于 前期涨幅较大， 成为近期的调 整重灾区。 技术面上， 本周连续突破 2800 及 2900 两个整数关口，并 在周五以长阳一举突破 250 日 线， 这似乎预示着多方力量的 完全胜利。 消息面上， 近期美国围绕 人民币估值的一系列言论和行 动， 给市场带来了关于人民币 未来走势的一些猜想， 而汇率 市场的实际表现也在一定程度 上印证了市场的有关猜想。 总之，我们认为，在人民 币升值和欧美货币贬值的这 样一个强力预期的推动下， A 股市场价值重估概念股以及 资源品种将会继续有所表现， 如金融、地产、资源、有色、能 源等。 我们认为下周市场将会 演绎倒 V 字型走势， 在继续逼 空上涨的同时必然会面临技 术面的修正和量能的休整，当 然，为防止市场演变成大幅震 荡的格局，建议对于本轮行情 踏空的投资者，在市场回调的 时候分批次补仓。 不过，值得 指出的是，四季度的翘尾行情 是完全可以期待的。 “逼空涨”将转为“震荡涨” □ 财通证券 陈健 本周大盘展开逼空行情， 沪综指一举突破中期重要均线 40 周均线和年线位 2888 点，成 交持续放出天量。“天量之后见 天价”，短期股指转为“震荡涨” 的可能性增大。 逼空行情的出现， 从表面 上看原因有： 房地产二次调控 后部分资金转投股市。另外，汇 率战引发资源商品暴涨， 卸除 了经济二次探底的忧虑， 从而 为周期性股票的估值修复行情 提供基本面基础。不过，最本质 的原因还在于流动性泛滥。 流 动性的上游———印钞机加紧印 钞，流动性的下游——— CPI 在不 断上涨， 全球货币都在争相贬 值。 为了对冲货币的贬值与通 胀， 包括大宗商品和资产正在 全面泡沫化。 从技术面来看，始于 9 月 20 日 2573 低点的暴涨行情表明大 盘已展开一轮中级大行情，中 期右侧交易重要指标——— 40 周 均线处（ 2800 点附近）在一次性 突破后，沪综指立马攻击 250 日 均线即年线上方。 9 月 30 日至 今， 股指累计上涨幅度接近 14% ， 目前股指已超越代表中 长期资金平均持仓成本点位即 年线， 意味着股指上档压力将 显著增大。 09 年 8 月 4 日的 3478 高点与 10 年 4 月 15 日的 3181 高 点连线形成的下降压力线目前 在 3000 点附近， 本周的 2971 高 点离该压力线近在咫尺， 而目 前大于 45 度的上涨斜率是不可 持续的， 上涨运行方式将逐渐 由单边逼空涨转入震荡涨。 年 线位和 40 周均线处都需要有一 个回抽确认的过程， 但由于 60 日即将金叉 120 日均线，表明大 盘中级行情仍将会向纵深方向 发展， 回抽并不会改变震荡向 上的趋势。总体上看，如果行情 在震荡中越是抗跌， 意味着不 断的有新资金在介入， 中期行 情就越是可观。 短期有压力 中期有机会 □ 银河证券 易小斌 本周大盘承接上周五走势， 在蓝筹股带领下，走出了一轮波 澜壮阔的上涨行情，市场风格切 换明显，成交量急剧放大。 由于 上涨幅度较大、速度较快，短期 内市场面临回调压力，但在上行 空间已被打开的情况下，中线趋 势仍将继续向上运行。 消息面上， 9 月新增人民币 贷款 5955 亿元， 表明目前市场 需求正在扩张， 而人民币对美 元汇率不断创出汇改以来新 高，可能导致热钱继续流入，对 于国内资本市场而言， 这些将 有利于改善市场资金面状况。 从外围市场来看， 国际市场流 动性充裕，美元持续弱势，多个 国家干预汇率， 致使大宗商品 大幅上涨， 国内相关行业受到 热捧。同时，十七届五中全会在 北京召开， 重点为未来五年中 国经济的走向定调， 战略性新 兴产业将成规划重点， 与之相 关的行业也受到了资金的重点 关注。 从市场的总体走势来看， 全球通胀预期迅速升温以及 人民币的升值效应已经在资 本市场开始体现，我们认为流 动性的驱动及对经济逐步走 出低谷的预期将支撑行情向 纵深发展，市场有望走出一轮 资金推动型的中级上升行情。 但值得注意的是，目前上证指 数已突破年线关口，短线指标 出现明显背离，技术上面临调 整压力，市场出现震荡的可能 性有所上升，投资者须保持适 度的谨慎。 短期调整风险加大 □ 西南证券 张刚 本周大盘升势凌厉， 连续 攻城夺地， 并逼近 3000 点整数 关口。不过，沪深市场每日成交 都维持 3600 亿元以上的高水 平， 显示市场短期调整的风险 在加大。 本周周 K 线再次收出跳空 上涨的长阳线， 涨幅为 8.49% ， 而前一周为上涨 3.13% ，呈现上 涨加速迹象。同时，周线越过 60 周均线，挑战 3000 点整数关口， 日均成交金额比前一周放大近 五成。周 K 线均线系统处于交汇 状态，但 5 周均线上翘触及 30 周 均线，中期趋势转强。 从日 K 线 看，周五大盘收出长阳线，站稳 5 日均线支撑，突破年线。 均线 系统已经转为多头排列的发散 状态， 5 日均线向上逼近年线， 中长期走势看好。布林线上看， 股指处于多头市道， 线口正由 放大转为上翘， 呈现由突破型 上升逐步转为盘升形态。 摆动 指标显示， 股指上翘触及严重 超买区，短期面临技术性调整。 我们认为， 资源股和金融 股等权重类板块在短期累积较 大升幅之后将展开技术性调 整，下周十七届五中全会完毕， 十二五规划的相关题材有望接 过接力棒，继续担当领涨重任。 预计下周市场会维持升势，但 短期内需要进行技术性调整以 消化超买的技术指标， 投资者 可适当降低持仓比例， 待调整 机会出现后再行介入。 震荡上移趋势未改 □ 光大证券 滕印 本周 A 股市场重心震荡上 移， 上证综指攻克年线并回补 了 2965 点的向下跳空缺口，创 本轮反弹新高， 同时成交量出 现明显放大， 显示增量资金正 逐步入市。 我们认为， 内外宽松的政 策环境导致的充沛流动性是市 场形成有效向上突破， 并得以 继续拓展空间的主要原因。 从外因看，全球宽松的货币 政策、美元指数持续疲弱，刺激 黄金、有色等大宗商品价格连续 飙升，对 A 股市场资源板块形成 传导效应。 从内部因素看，宏观 调控紧缩预期降低，特别是楼市 调控措施的出台，使得短期利空 因素得以释放，并可能导致部分 资金回流到证券市场。充沛的流 动性为推动市场行情发展，特别 是为蓝筹板块的估值修复性的 上涨提供了基础。 值得注意的是， 虽然本周 市场热点出现了一定程度的风 格转换，但在流动性充沛、市场 重心上移的情况下， 投资机会 将在周期与非周期、 价值与成 长的品种中交替出现。 大盘权 重蓝筹股长期调整后存在估值 修复性的基础， 而 10 月份即将 到来的中小板和创业板的解禁 压力使得目前中小盘股出现阶 段性调整，但我们认为，中小盘 优质股经过短期的技术性调整 后， 仍有望成为获得超额收益 的主要品种。 总体看，在经过连续的逼空 上涨后，如果资金不能进一步跟 进，则短期技术性获利回吐压力 有望加大。但市场重心震荡上移 的趋势仍将延续。煤炭有色等抗 通货膨胀的资源股、受益十二五 规划的新兴产业板块以及三季 报大幅增长的相关个股有望成 为市场主要的热点。 短期或维持高位震荡 □ 国开证券 陈少丹 节后大盘出乎意料地 “井 喷”，在煤炭、有色等资源股的 推动下，股指一路高歌，沪综指 半年来首次站上年线。 值得注意的是，在市场逼空 式上涨的过程中，一直没有出现 有效的调整，同时，受下方的三 个跳空缺口的牵引作用，短期调 整压力将逐步加大。预计下周大 盘维持高位震荡的可能性较大， 但总体向上趋势不变。 市场风格由此前的小盘成 长股向大盘股转换， 主要来自 于两个方面的积极因素。 一方 面是流动性宽松预期， 另一方 面是蓝筹股的价值重估。 美联 储推出新一轮量化宽松措施的 准备将进一步推动美元贬值， 人民币被动升值助推热钱大量 涌向中国。与此同时，国内地产 调控政策挤压投机资金， 也使 得资金流向股市。 近期以来， 由于预期发达 经济体将向市场注入更多流动 性， 引发了市场对于未来通货 膨胀的担忧， 促使资金纷纷流 入股市和大宗商品市场寻求避 险和保值增值。从目前来看，人 民币升值以及全球性流动性宽 松预期将形成股市继续向好的 资金面背景， 也是市场上涨的 强大动力。 从大盘股的估值来看，强 周期性品种在经过近一年的调 整之后， 其估值水平基本上处 于历史低位， 前期股价的持续 走弱是源于对宏观经济下滑预 期的过度反应。而实际上，今年 以来， 经济形势还是保持了良 好的发展势头， 9 月份 PMI 指数 继续放大到 53.8% ，已连续两个 月环比上涨， 尽管外需并没有 大的改观，但“ 4 万亿”投资项目 的继续落实以及内需的逐步回 稳，都为经济反弹提供了动力。 宏观形势预期的改善必然为周 期行业带来重估的机会， 市场 因此而展开一轮蓝筹股的价值 重估行情也就水到渠成。 我们认为， 内外部因素的 推动下蓝筹股行情仍将延续， 近期市场在连续高位换手之后 即使调整，空间也比较有限。短 期来看， 大盘可能是以盘中洗 盘、高位震荡的特征为主。操作 方面，在总体做多的氛围中，每 一次小幅度的回探都是加仓的 良机，建议继续关注资源股、金 融股以及人民币升值相关的航 空股。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 ２８５０－３１００ 点 下周热点 价值重估、大宗商品 下周焦点 汇率波动 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 ２８００－３０３０ 点 下周热点 通胀概念股、政策受益 下周焦点 经济数据、五中全会 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 ２８５０－３１２０ 点 下周热点 资源类、升值概念股 下周焦点 经济数据、五中全会 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 ２９００－３０５０ 点 下周热点 “十二五”规划 下周焦点 外围走势、成交量 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 ２８８０－３１００ 点 下周热点 资源品 下周焦点 经济数据、政策动向 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 ２９２０－３０５０ 点 下周热点 流动性 下周焦点 十二五规划 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 ２９００－３０５０ 点 下周热点 十二五规划 下周焦点 宏观数据 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 ２９００－３０８０ 下周热点 航空、银行、钢铁 下周焦点 十二五规划 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 ２９００－３０５０ 点 下周热点 新兴产业、蓝筹股 下周焦点 五中全会、成交量 沪指直奔3000点 得到权重蓝筹的支持， 本周 A 股 市场继续大步前向， 沪指接连跨越 2700 点、 2800 点和年线三道关口，指 数有全力冲破 3000 点的趋势。 有色股涨势如虹 在本轮蓝筹行情之中，有色股义 不容辞地担当起领涨的角色，申万有 色金属全周大涨 16.16% 。 有色股气势 如虹的涨势，清晰展现了资金围绕资 源品做多的线路图。 “黑金”闪耀 煤炭大涨 在有色股大涨的同时，同样具有 资源股标签的煤炭股自然也备受关 注，更何况煤炭股还有“千年极寒”的 噱头。 本周，申万采掘指数大涨 15% ， 仅次于有色板块。 金融股一鸣惊人 本周， 申万金融服务指数上涨 13.50% 。 如果说有色煤炭只是先头部 队，那么银行证券的崛起，则标志着 蓝筹股的正规军已然全面复苏。 消费股全面退潮 结构性行情总是有喜亦有忧。 近 日，在蓝筹股迅速崛起的同时，前期表 现强势的消费类股票却出现快速退 潮，申万医药生物、食品饮料、餐饮旅 游和商业贸易指数周跌幅均超过 4% 。 责编：张勤峰 电话： 010-63070281 E-mail:sc1@zzb.com.cn 2010年 /� 10月16日 /�星期六 A12 一周热点 短评1 沪指直奔 3000点 得到权重蓝筹的支持，本周A股市场继续大步前向，沪指接连跨越2700点、2800点和年线三道关口，指数有全力冲破3000点的趋势。 短评2 有色股涨势如虹 在本轮蓝筹行情之中，有色股义不容辞地担当起领涨的角色，申万有色金属全周大涨16.16%。 有色股气势如虹的涨势，清晰展现了资金围绕资源品做多的线路图 。 短评3 “黑金”闪耀 煤炭大涨 在有色股大涨的同时，同样具有资源股标签的煤炭股自然也备受关注，更何况煤炭股还有“千年极寒”的噱头。 本周，申万采掘指数大涨15%，仅次于有色板块。 短评4 金融股一鸣惊人 本周，申万金融服务指数上涨13.50%。 如果说有色煤炭只是先头部队，那么银行证券的崛起，则标志着蓝筹股的正规军已然全面复苏。 短评5 结构性行情总是有喜亦有忧。 近日 ，在蓝筹股的迅速崛起的同时，前期表现强势的消费类股票却出现快速退潮，申万医药生物、四品饮料、餐饮旅游和商业贸易指数周跌幅均超过4%。 短评6 下周预测区间 下周基本区间：2880-3050点 下周极限区间：2800-3100点 图 1 图 2 Administrator 铅笔 Administrator 铅笔 Administrator 铅笔 Administrator 铅笔