pwc集团财务管理培训讲义——IS-LM模型

第21讲、IS-LM模型 1）IS方程和曲线 2）LM方程和曲线 3）IS-LM模型 4）与总供求模型的关系 参考阅读：卢锋《经济学原理（中国版）》第33章"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季背景和思路 仍然假定需求决定真实产出，因而是短期分析。与简单收入决定模型的区别：1）投资行为不再被外生给定，而是假定为利率的函数。2）由于货币市场中基本变量货币需求也与利率有关，因而可以发展出一个分析框架，讨论两个市场同时均衡条件。 这一模型将深化我们对总需求决定机制的理解，为讨论财政、货币政策机制提供了分析框架。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS曲线 IS-LM模型在一个平面坐标中示，横轴表示经济需求面决定的收入或产出（Y），纵轴表示利率（R）。IS曲线表示产品市场均衡条件，LM曲线表示货币市场均衡条件。 为了在利率-产出框架中讨论产品市场均衡条件，需要回到总需求组成部分，看看它们中哪些部分受到利率变动影响。 假定投资需求与利率存在反向关系。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS方程推导 I=e–dR (1) 其中I表示投资，R表示利率，e>0,d>0。 Y=C+I+G (2) Y=a+bYd+I+G Y=a+b(Y-T)+I+G Y=a+b(Y-tY)+I+G (3) (1)代入（3） Y=a+b(1-t)Y+G+e–dR Y=（a+G+e)/[1-b(1-t)]–{d/[1-b(1-t)]}R (4) R=（a+G+e)/d–{[1-b(1-t)]/d}Y (5)"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS方程 IS方程右边有两项： 其中第一项是常数。 第二项中 0<b<1，0<t<1，d>0， 所以[1-b(1-t)]/d>0， 即Y与R存在反向关系。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS曲线 在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，IS方程表现为是一条向右下方倾斜的曲线，代表了满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。 简单收入决定模型中，investment（I）等于saving（S）是产品市场均衡条件，因而把描述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲线称为IS曲线。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS曲线斜率经济含义 IS线向右下方倾斜：由于总支出中投资与利率负相关，其它条件相同时，利率上升（下降）导致总支出下降（上升），要求总产出（或总收入）与总支出同样下降（上升）来保持产品市场均衡。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS线的移动 利率以外影响总需求因素的变动，导致IS线移动，或决定IS线位置高低。例如，利率不变时增加政府支出，等于在每个给定利率水平下总需求都会上升一个给定数量，结果表现为IS曲线向右上方移动。相反，如果投资预期收益下降，会导致IS曲线向左下方移动。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季LM方程推导 货币需求由交易动机和利率成本决定： Md=(kY–hR)P: 货币供给由货币当局决定，货币市场均衡条件可以表示为： Ms=Md=(kY–hR)P 省去下脚标，货币市场均衡条件为： M=(kY–hR)P R=M/hP+kY/h"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季LM曲线 LM是向右上方倾斜的曲线，表示满足货币市场均衡条件的利率和产出组合的集合。 用liquiditypreference第一个字母L表示货币需求，用moneysupply第一个字母M表示货币供给，因而称为LM曲线。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季LM曲线斜率经济含义 利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与利率具有正向关系，因而LM线向右上方倾斜。 上图LM线A点表示R1与Y1是满足货币市场均衡条件的利率与产出组合。当利率上升到R2时，货币需求下降，需要产出上升到Y2，并通过与收入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货币市场的均衡。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季LM线的移动 真实货币供给量变动使LM曲线上下移动。LM0线上A点是初始均衡点。假定真实货币供给量上升，对于A点利率产出组合来说，出现了货币供给超过货币需求失衡状态。这时需要利率下降或（和）收入增加提升货币需求，恢复货币市场均衡。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS-LM模型 IS-LM模型中交点E点代表均衡利率（R0）与产出（Y0），它表示产品与货币市场同时处于均衡状态。 E点以外任何点代表的利率与产出组合，都不满足两个市场同时均衡条件。"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS-LM模型与总供求模型关系（1）——IS或LM线移动（能够或不过）导致总需求线移动"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季IS-LM模型与总供求模型关系（2）——总需求扩张对真实产出和价格影响"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”卢锋，CCER,2002秋季