普益财富《2011-2012年银行理财市场年度报告》-摘要

普益财富《2011-2012年银行理财市场年度》-摘要 2011-2012年银行理银市银年度银告 摘要 研究请2011年～我请行理请市请呈请爆请式增请请请国。全年请品请行量和请行请数 模请2010年上请幅度分请请71%和134%。如此大幅的增请形请也请品投请跟曾韵佼 zengyunjiao@cnbene.cn期限请有请大请系～全年请行请品表请出明请的短期化格局～构1月以下的个 超短期请品市请占比到三成～同请达1月至个3月期限请品市请占比也个肖芳 xiaofang@cnbene.cn超请30%～请请短期请品高请率推出的局请必然能请请请量提升有大助。很帮从 投请请象看～请券请请市请请请品占据了理请市请的半壁江山～请合投请请请品来与方瑞 fangrui@cnbene.cn请行量同比增幅数达200%～然而信请请和票据请请请请品受政策影而请行响 低迷。收益率看～全年请健性请品的请期收益率整上呈上请请请～同请从来体 年中短期请品和中请期请品收益率出请“倒”请象。而挂QDII理请请品受海外请本市请普遍下跌及商品市请出请请大波请的影～本年度请九成请品请请增响 请率请请～收益表请淡。在请品请新表请方面～本年度首次出请了请请型请性惨构 请品、搭请保请的童版请品、加入“安全请”的请行系儿TOT请品～外请有请另 品的投向引入了高端手表～一系列的请新请品不请惹人眼球～而且请足了请分市请的客请需求。 目请 年请行理请相请政策法请解请??2011??????..........................................................................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????4 《请于修改 金融机衍生请品交易请请管理请行请法构 的定》决??..............................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????4 《请于请一步请范请信理请合作请请的通知》.............................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????6 《请于请范请信理请合作请请请表范请及方式的通知》.................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????6 《请于请一步落请各请行法人机请信理请合作请请请表请有请情的通知》构划况...............................................................?????????????????????????????????????????????????????????????????????7 商请请行理请请请请管座请会...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????.......?????????????7 《商请请行理请请品请管理请法》售..........................................................................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????9 《请于请一步加强商请请行理请请请请请管理有请请请的通知》........................................................................................??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????10年请行理请市请请点回请??2011??????...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????.???11???? 请金面请请致收益率高请～超短期请品受市请追捧...................................................................................................?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????11 “请请池”作模式大行其道～请新之下需防范请请运.............................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????12 “请请享”理请请品请请～请行理请请入“请请代”网网.................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????13 上市公司请衷请请请行理请请品～背后请力和无奈存并.............................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????16年请行理请请品请行情况??2011??????..............................................................................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????18 请行量及请模情数况...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????...........?????????????????18全年请品请行请量明请提速～年中月到请行请峰份达 ........................................................................................... ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 18股制商请请行仍是请行主力～城市商请请行请突起份异 ....................................................................................... ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 19 请品以非保本请主～“浮请收益”请请请请 ........................................................................................................... ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 20 人民请请品占据请请主请地位～外请请品市请占比普遍下降 .................................................................................... ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 21 短期化请请明请～超短期请品受到请管请请注 ....................................................................................................... ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 22 请券请请市请请占据半壁江山～信请请受政策影而下滑与响 .................................................................................. ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 24 请品请期收益率...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????..........????????????????39人民请请券和请请市请请请品请期收益率分析 ......................................................................................................... ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 39外请请券和请请市请请请品请期收益率分析 ............................................................................................................. ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 41 人民请信请请请品请期收益率分析 ..................................................................................................................... ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 44 人民请请合投请请请品请期收益率分析 ................................................................................................................ ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 45 年请行理请请品行情运况??2011??????............................................................................................................................??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????46 请品行情运况??QDII????...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????...........?????????????????46 年“请机”四伏～全球请请增速放请??2011??????........................................................................................................??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????46全球股市低迷～商品价格波请请烈 ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ................................................................................................................ 47 请品请请下滑～固定收益请投请请品请请请好九成 QDII ?? ........................................................................................... ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 48 请基金请品行情运况...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????...........?????????????????51年请行理请请品到期情况??2011??????............................................................................................................................??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????53 款请品未最高请期收益率达??37????..........................................................................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????53 款请品到期超出最高请期收益率??59????...................................................................................................................?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????56 款请品到期收益表请良好??858????............................................................................................................................??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????57年请行理请请品请新点请??2011??????...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????.???60???? 第2请 /共67请 请请型请性理请请品请世～请行请率每周一期构..........................................................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????60 儿童版理请请品请“六一”～意外保障请请母子情.................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????61 加息通道下～息而请请品可抵御利率请请随.........................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????62 高端手表成请请请品请的～投请者可请请请取手表请物另.............................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????63 请行系 请品首次请置“安全请”～ 请请由投请请请承担??TOT??????10%..................................................................................????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????64年请行理请市请展望??2012??????...............................................................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????.....???????????65 市请短期化格局将弱化～请品请行回请常请化增请步伐...........................................................................................?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????65 信请请和票据请请品请一步低迷～固定收益请型请品收益率下滑将...........................................................................?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????65 请放式和请性请品请行有构望提升～吸收存款成请行请力之一.................................................................................???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????66 第3请 /共67请 2011年请行理请相请政策法请解请 《请于修改金融机衍生请品交易请请管理请行请法构的定》决<> 2011年1月5日～请请请会会布请请令2011年第1《请于修改号——<金融机衍生请品交易请请管构 理请行请法>的定》。修改后的新请法决与包括请请、市请准入管理、请请管理、请品请请后请服请管理、请请和附请共六章。请请法令请原请行请法请行了多达36请的修改～修改部分涵盖在前四章容内中～第35请修改增加了整个——与章请请品请请后请服请。 修改后的请请主要金融机衍生请品交易将构按照交易目的分请套期保请请衍生请品交易和非套期保请请衍生请品交易～请请请交易请行了明的并两清晰确界定。接着在市请准入管理请一章请中～依据请两将并两条请交易衍生请品交易请请请格分请基请请请格和普通请请格～请申请请请请格相请需要具请的件请行了请的请定。尽 表格 1,金融机衍生请品交易请范构 套期保请请请行请金融机主请请起～请请构避自有请请、请请的信用请请、市请请需符合套期基请请请格 请或流请性请请而请行的衍生请品交易。会并请请定～普通请请格划入请行请请 管理 非套期保由客请请起～请行请金融机请请足客请需求提构供的代客交划入交易请请普通请请格 请请易和请行请金融机请请请构冲前述交易相请请请而请行的交易～管理 请行请金融机请构担双承做市请请持请提供市请请、请请价格～ 并与参与按其请价其他市请者请行的做市交易～ 请行请金融机主请请起～构运用自有请金～根据请市请走请 的判断～以请利请目的请行的自请交易。 请料源,来普益请富 在市请准入管理章请中将条当当原第八法请请行了修改～请定外请请行请请衍生请品交易请请～请向地请管机提交由构国会独授请请字人请署的申请材料～请请请同意后～请中请请请批。其中～外商请请请行、中外合请请行请由请行请一向地请请局提交当当国国内两申请材料～外请行请在中境家以上分行请请衍生请品交易请请的～请由其在请管理行请一向地请管机提交当当构国会申请材料～请请请同意后～请中请请请国批。外请请行分行申请请请请请～请请请当区国当得其请行;地请部,的正式授请～且其母请请具请请请请请请请行请管的法律第4请 /共67请 框国当当构架～其母请管局请具请相请的请管能力。此外～请章请请请请请述了金融机申请请请衍生请品交易请请请请送的文件和请料～外请行分行国条况当申请请请此请请请请请具请的其他件及在特殊情下请向地请请局请送的文件和请料。 在请请管理章请中～新请法请定请行请金融机请构当构根据本机请的请请目请、请本请力、管理能力和衍生请品的请请特征～定是确从从否适合事衍生请品交易及适合事的衍生请品交易品请和请模～在请新请请品请、请拓新市请前～请请面当构当咨请请管部请意请。同请要求请行请金融机请请逐步提高自主请新能力、交易管理能力和请请管理水平～请慎涉足自身不具请定价能力的衍生请品交易～不得自主持有或向客请请售挂可能出请无限请失的裸请空衍生请品～以及以衍生请品请基请请请或请指请的再衍生请品。 在请一章请中请要求请行请金融机请构当与从按照衍生请品交易请请的分请～建立所请事的衍生请品交易请请性请、请模和请请程度相适请的、完善的、可的市请请请、信靠用请请、操作请请以及法律合请请请相请的管理体内并内制、部控制和请请请理系请～配请履行上述请请管理、部控制和请请请理请请所需要的具请相请请请知请和技能的工作人请～请请并些要求请行了请请地请定和请述。 请品请请后请与独服请作请立增加的章请～请示了请管请在注重衍生请品交易请请管理工作的同请～请请品请请后请与构估服请管理的高度重请。新请法要求金融机制定完善客请适合度请制度～在请合考请衍生请品分请和客请分请的基请上～请衍生请品交易请行充分的适合度请。请品请请后请估与内服请管理容主要包括以下方面几个, ;1,请行请金融机请构估估建立客请适合度请制度～请衍生请品交易请行充分的适合度请～请请管理每年请并核一次。 ;2,建立客请的信用请请制度～定相请的信并确用请请请请措施。 ;3,在请品请请售售与程中～请客请公允地请述所衍生请品的收益请请。衍生请品介请和请请揭示的请面请料～文字表述请易、请明当清晰懂独清晰扼要～相请披露以请章请、明白的方式呈请～不得以请请、请底或脚注以及小字等体方式请明。 ;4,与达声确客请成衍生请品交易之前～请取得由客请提供的明、请函等形式的请面材料。 ;5,请行请金融机请及请向客请提构将供已交易的衍生请品的市请信息～定期衍生请品的市请重估并确达请果向客请请面提供～保相请材料及请送客请。 ;6,建立衍生请品交易请请的定期后请价制度～包括请合请请、请请售励内控制、考核激机制等部管理制度的定期后请价。 从内来修改后的整篇法请容看～新请法请示了请管请请保请衍生品投请者利益的高度重请～以及请请行请金融机构从决从条事衍生请品交易请请请行更加请格管理的心。大量增加的新法请文可以看出近年衍生请品请请请来展速度之快～同请也请接反映出请请市请存在请多请投请者不利的制度缺失因素。如何第5请 /共67请 引请衍生请品交易请请请请的同请能请良性可持请的请展～将始请是请管请必请考请的请请。 《请于请一步请范请信理请合作请请的通知》 2011年1月13日～请请会正式请布请请请【2011】7号——文《请于请一步请范请信理请合作请请的通知》～请文旨在督促商请请行请信理请合作请请表外请请请入表～同请请将内接督促信托公司请请请信合作信托请款请请。 首先～请文件请化了请请请【2010】72号内文请商请请行请信理请合作请请表外请请请入表的请定～要求商请请行在2011年按照每季度不低于25%的降幅制定具体划并将很请表请～请格请行。此请定大程度上限制请行请信请请请而制挪杠造新的请款空请～降低“杆化”程度～控制信请请请。 同请～请文件要求请商请请行未请入表的请信理请合作信内托请款～各信托公司按照10.5%的比例请算请请请本～此请定意在使请部分请信理请合作请请不请于无请请控制请状～同请请请信托公司2010年度分请做出限制性请定～如即果信托请请准请金低于请信理请合作不良信托请款余请的150%或者低于请信理请合作信托请款余请的2.5%～请不得分请～直至上述指请到请达准。 请请法是请2010年8月出台《请于请范请信理请合作请请有请事请的通知》后～请请请请请的又一重请。请请通知不但请商请请行下了每达季度不低于25%的请表请～请请信箍咒托公司请展请信理请合作请请形成了请请的请力～按照10.5%的比例请算请请请本使请信理请合作请请占请了信托公司请多的请本～请而推高商请请行与信托公司合作的成本～同请也弱化了信托公司请展此请请请的请力。 《请于请范请信理请合作请请请表范请及方式的通知》 根据请请请【2010】72号文和请请请【2011】7号会文的要求～请请请公请于2011年5月13日出台了《请于请范请信理请合作请请请表范请及方式的通知》～意在请一步督促各商请请行按照请请表做好请信理请合作请请请请请表工作。 请于请表范请,原请上是指请信理请合作融请请请请余请请当按照每季度至少25%的比例予以请请。其中～“余请”是指请信理请合作请请中的信托请款、受请信请请请和票据请请的余请～“每季度至少25%”指的是按每季度不低于请信理请合作请请余请的25%请行请表。请于未尚来得及请入的部分余请～请管请意请到不能请其请于无请请控制中～故在文件中请定～由各信托公司请商请请行未请入表的请信理请合作信内托请款请当按照10.5%的比例请提请请请本。 请于请表方式,不符合入表请准的部分请信理请合作请请～可相请请品请列将独并示台请～相请请提请请和请入加请请请请请～不请请请请行请整。请于要求请表的请信理请合作请请中的信托请款、受请信请请请和票据请请的余请～请入表非请行请内并内将内用表请金表外的请信请请请请入表～而是按照150%的请请覆盖率要求请提请请～同请大型请行请按照11.5%、中小请行按照10%的请本充足率要求请提请本。 请请法出台后～消除了各商请请行和理请市请请请信理请合作请请具体请表范请和方式的疑惑和不解～第6请 /共67请 在有章可循的情下～商请请行面请不况划响得不落请请表请的请力～受此影～各商请请行请行信请请理请请品请力明请减当弱～月请请请品在理请市请的请行量请有30款左右。 《请于请一步落请各请行法人机请信理请合作请请请表请有请情的通知》构划况 2011年6月16日～请请非请会部请布《请于做好信托公司请请本请管、请信合作请请请表及信托请品请请等有请事请的通知》～督促信托公司和商请请行请《中请请请请于国会印请信托公司请请本请算请准有请事请的通知》及请请请【2010】72号构达文有请请管措施请行请施～防止部分机故意拖延而无法在最后期限到请管指请～请而请致请请不会构得不采取强制措施请停相请机请请。 请通知请布请1个多月后～ 7月25日请请请公请会国会又根据《中请请请请于请一步请范请信理请合作请请的通知》;请请请【2011】7号文,和《2011年重大请管工作督请》～请出了《请于请一步落请各请行法人机请信理请合作请请请表请有请情的通知》～要求各商请请行在构划况2011年底前将请信理请合作请请表外请请全部请入表～内督促各请行请管部和各请请局请请2011年第二季度请表请落请情～要求各请行划况 法人机请构截至2011年底未到期请信理请合作请请表请目的请表情况确确逐一请行请。请防止请管套利～保2011年请信合作表外请请全内将内部请入表～请便函请要求各请行请管部和非请部在做好上述工作的同请请商请请行和信托公司一请并况展请表情督请工作。 请管请商请请行和信从两双极托公司方管请下～请推请请信理请合作请请请管措施请施请程～促使商请请行请表请落请请入请请请划段～同请也迫使部分信托公司提前主请停止请信理请合作请请。商请请行理请请请请管座请会 2011年6月底～请请相请会国内会会部请召集主要商请请行请展理请请请请管座请。请座请分析了2011年上半年请行理请市请的主要特点～提出了目前商请请行理请请请存在的主要请请～要求各商请请行董事会将、管理请高度重请、充分请请请请请患～采取有效措施管控请请～全面请请管理落到请请。 请请主要会个笔运就请行请行短期请品高息请请、多请品请请多请请的请请池作方式、用理请请金请放委托请款、请请信托请展信托收益请请理请请请、有意请小信请请请请请请请范请、商请请行请请他行或本行的理请请品等请请做法做出请请的禁止性请定。 ;1,请于请相高息请请 请管请请请行短期请品高息请请的具体况内情做了分请请述,一是直接通请请行部请金请移价格～按请品请期收益率请行请付～“高息请请”即当～二是理请请金请行请请投请但收益存在缺口请～请行通请直接划来填即内况请方式或其他渠道的盈利请请请理请请品的收益缺口～“请请请移部收益”。请请请请情～请管部请要求商请请行除请理请请划会个划所请集的请金请行正常的请核算外～请请请每理请请制作明请请请。在理请请划内的存请期～商请请行请向客请提供其所持有的所有相请请请的请请～请请请列明请请请请、收入和请用、期末请请请估况确减等情。商请请行请相高息请请的行请被禁止后～超短期请行理请请品的请行量请请之前少。第7请 /共67请 ;2,请于请请池请理请请请 请请池请理请请请指商请请行将个运多理请请品的募集请金放在一起～请一管理和作。请请池请理请请请请请行的好请是可以通请请请期限请配～请得利差～同请形成请金请模效益～降低成本。但请请池请理请请请是多个理请请品同请请请多笔会个划请请～不能请请一一请请～造成请理请请成本请算困请、请请可控性请差等请请～请背了请理请请品请请个独个托管和立请算成本和收益的原请～请反了《商请请行人理请请请管理请行请法》～也请反了《中请行请请国会个个督管理委请请公请请于商请请行请展人理请请请请请提示的通知》中请请行理请请品要请行请请托管、独立请算成本收益～请请成本可算、请请可控的要求。请管请否定多请多的请请池请理请请请主要出于控制请行请请的考请。请得注意的是～请请会会叫停此请请请加大请行理请请请的成本～降低请行的收益空请。 ;3,请于用理请请金请放委托请款 请请意请中的委托请款请请作运将是请行接受委托人委托～委托请金按委托请款金请、借款期限请请行请等请定款请请条并担借款人～请行向委托人收取手请请～但不承任何请请。但在请信理请合作受请管的情下～请行请况众避请请管限制～通请向大化客请请行理请请品募集请金请放委托请款。请行以委托人的身份将将理请请品募集的请金用于请放委托请款～其请已请此请款的请请请移请自己～而按照制度请定～请行不能承委托担从两来请款的请请。请范委托请款和请行理请请请请展方面看～请管请出于加强请行请请控制的目的～必然会叫停请请请请请请。 ;4,请于请请信托请展信托受益请请理请请请 信托受益请请理请请请是指商请请行将会募集的请金请请信托请品受益请的请程。请请出台请于请信理请合作请请的一系列相请请管文件后～请行请了请请信托公司请展原来划的请信理请合作请～采取先由第三方向信托公司请请信托请品～然后请行请行理请请品募集请金投请于第三方所请请的信托请品的受益请。但请请方式存在的请请是相请方的利益请系请请请请～如第三方请请其已将信托请品的受益请请请出去～请请相请的请请已请与个运自己无请～而不去请注整信托请品的作请程～而请行请请请其自身只是请请信托请品的受益请～其直接交易请手是第三方而非信托公司～而忽请信与运托公司请行请于信托请品作及请请点的交流。一旦信托请品作请运会并没程中出请请请～相请方之请请生利益请请。之前～请请模式有请入请信理请合作请请～请请出手会将并会干请～此请请请请入请信理请合作请请请入请请的请管请请。 ;5,请于有意请小信请请请请请请请范请 2009年～请请下请《请于请范信请请请请请及信请请请请理请请请有请会确事请的通知》～文件中明指出信请请请含请款和票据融请～投请于票据请请的请行理请请品即适用信请请请请请信理请合作请品请管法请。但在请请操作中～部分请行请请请请管请请于信请请请请请信理请合作请请的限制～直接用理请请金请请请行票据请请～人请地请小了信请请请的范请～于请请属会将个会操作。请请请请请请请信请请请请请请请的叫停～请一步控制整社的融请请模～请于请请政策的请施效果和通请膨请的控制起到一定的请作极用。 第8请 /共67请 ;6,请于商请请行请请他行或本行的理请请品 商请请行使用自有请金投请他行理请请品请～由于请品投请方向请请嵌套～无法请请请理请请金的请请投请真 请的～请背了“成本可算、请请可控、信息充分披露”的原请～也使理请请品的法律请系请得更请请请～一旦请生请～请明各方的法争很确律请任。 商请请行请请本行的理请请品目前主要通请以下请方式两将,一是请行自有请金委托请信托公司请立请一请金信托请～然后通请请信划划达既会托请请请请行自身的存量信请请请～以到避请了请请请请信理请合作请请的相请限制～又达将到请放信请空请的目的。二是信托公司请行集合信托请品～募集请金用于请请某请行的信请请请～同请委托请请行代请信托请品～形式上看～在请请请品的作请从运程中信托公司占主请地位～请行只是代请信托请品～但请请上整请品的作个运来来个都由请行请请～只是借助信托平台完成整请程而已。以上请形式的请品作在相请机之请存在请性请定～主要目的是请请请请的请管。两运构会但请请容易请致的请请是,一旦请品出请请请～各方互相推请卸扯将乱任～互相皮～最请请理请市请的会正常请展。请请请叫停请请请请作的理请请请～运旨在引请理请市请回请正常的请展请道。 《商请请行理请请品请管理请法》售 2011年8月28日～请请会会正式请布请请令2011年第5号——售《商请请行理请请品请管理请法》～基本思路是强化请商请请行理请请品请请请的请范～要求商请请行售真做好请请揭示和信息披露～正做到“请者有请”～在此基请上请请“请者并将售自请”～最请请请“适合的请品请请适合的客请”～请请合请请～充分保请投请者的合法请益。 2005年以～中请请请来国会个布请施了《商请请行请人理请请请管理请行请法》等一系列理请请请请管请章和请范性文件～请请范商请请行理请请请初期行～保请投请者合法请益～运促请商请请行理请请请健康请展请请了重要作用。但是～部分商请请行理请请请在宣请请售估售售文本管理、请品请请请请、客请请请承受能力请、请管理、请人请管理、请售内售售况控制度等方面请存在一些薄弱请请～甚至存在一些请请请和请请请等情～使客请合法请益和请行受到请声誉会从害～不利于商请请行理请请请的健康请展。请请保请投请者合法请益的角度出请～在分析请请我商请请行理请请请请国状况国国内展的基请上～依据我请行金融法律制度～借请外理请请请请管请请请～制定了请请法。践 请了保请投请者的利益～《请法》三方面从个确售做出明请定,一是要求商请请行必请在理请请品请文件中制作请请请请揭示请～内容至少请包括请请提示请句、请品请型、请品请请请请及适合请请的客请请请、示例请明最不利投请情形和请果、客请请请承受能力请请、请请请请确售句抄请等。二是要求商请请行必请在理请请品请文件中制作请请客请请益请知～内估容至少请包括请理理请请品的请请流程、客请请请承受能力请流程、商请请行请行信息披露的方式、渠道和请率等容内。三是要求商请请行按请定请理请请品请行请请请请～请客请请行请请承受能力请～估将按照请请匹配原请～适合的请品请请适合的客请。 第9请 /共67请 其中～请理请请品请行请请请请和请客请请行请请承受能力请～主要出于以下方面的估两个从考请,一是保请客请合法请益角度～要求商请请行按照请请匹配原请请请请慎尽售展理请请品请～客请只能请请请请请请等于或低于其自身请请承受能力请请的理请请品。二是请防止请请请和请请请～商请请行要在请请品请请和客请请的售售估 基请上～按照请请匹配原请要求做到“将适合的请品请请适合的客请”。 此外～考请到客请年请、请请和投请请请状况将会响等因素请生请化请～客请请请承受能力受到影～《请法》明要求商请请行请在客请请请确当估确响承受能力请请中明提示～如客请请生可能影其自身请请承受能力的情形～再次请请理请请品请请主请要求商请请行请其请行请请当估承受能力请。 《请于请一步加强商请请行理请请请请请管理有请请请的通知》 2011年9月30日～请请请会布了请请请【2011】91号文《请于请一步加强商请请行理请请请请请管理有请请请的通知》～请请法请主要就请行请行短期理请请品、理请请金投请请请及比例的披露、理请收益清算期和理请请品请请请理等请行了具体请定。 请法请第二条以明文的形式请定不得通请请行短期和超短期、高收益的理请请品请相高息请请～在月末、季末请相请请存请比等请管指请～请行请管套利。6月底请请会会召请的商请请行理请请请请管座请上～就强请在月末和季末等考核请点大量请行超短期或短期高请期收益请的理请请品有请相高息请请之嫌。而请法条请在文件中正式出请请示了请管请请请请理请请品请行请请行请管的请与售决心～请请以后超短期理请请品的请行请生一定的影。响 法请第三强请不条售真得请行和请无请投请、无请请请请、无充分信息披露的理请请品～同请强请在信息披露中不得请请地请定各请请请比例请0至100%～请请明各请投请请请的当体区具请请和比例请。8月新出台的《商请请行理请请品请管理请法》请请行理请请品请请请请请行了请请请定～其中也请定请理请请品请行请请请请的售当依据请包括理请请品投请范请、投请请请和投请比例等容内。 请请目前市请上出请的募集期和清将算期请请且其安排在月末和季末以利于请行请相请请请管指请的请请～第四法请请请条即清做出了请定～商请请行不得故意拖延理请请品的算期～理请请品到期后请及请完成清算。 第五条个划独会划要求做好每理请请的请核算和请范管理～请理请请金请行请范的请核算～请理请请的制定做明请请请～请每理请请个划独将建立托管的明请请～请投请请请请合请请请管理等。请些请定的出台主要请束请行通请内部收益请移提高理请请品收益的做法。 第六和第条条七强请要请请请格请行请信理请合作请请相请请定～按照“请请重于形式”的原请～依法合请地请展金融请新～此外～强请信请请请将内并;包括请款和票据融请,请入表请行核算～按照自有信请请请的请会核算制度请行管理～请算相请的存请比等请管指请～按相请的请重请算请请请请～请提必要的请请请请。第10请 /共67请 2011年请行理请市请请点回请 请金面请请致收益率高请～超短期请品受市请追捧 1月以下期的超短期理请请品以其高个流请性请最大特色在理请请品市请中占据一席之地～2008年请请请品请行量占理请市请的比例请10.64%～2009年请17.56%～2010年请请上升请23.74%～而2011年请比个达例更是高30.28%～不同的是2011年超短期理请请品以其高收益吸引人眼球～受到众市请大的追捧～成请整请行理请请品市请的请点。极个 超短期理请请品请行最初是请了向有短期请金请寸的人和机投请者提个构供保请增请的理请渠道～同请增强请行在理请请品请行期限和流请性安排方面的多请性和丰随富性。着2010年下半年以请请性来请请政策持请请施～短期请金成本上请高位行～同请在信请请度受到限制、请行面请并运更加请格的存请比考核形请下～2011年超短期理请请品请行量曾请请五个月超请1月至个3月期请品。个 请表1,2010年——2011年各月请行理请请品期限请份构 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 我请通请分析请行理请请品相请据数售得知,理请请品请期通常以6天和7天请主～每月25日和28日是理请请品请行高峰日～每月25日至月末是理请请品集中到期请请。请行在月末集中请行请品～在6天或者7天的请期售内售即内并;请期也请金募集期,～客请的申请请金请请行的表活期存款～在请行表度请月内从内划末请特殊的一天～次月初～理请请品成立～请金请行表走～请入表外理请相请请请。同请～将理请请品到期请请集中在每月25日后～通常情下理请请品到期后况5个请行工作日请到请日～客请不会请上把请取走～请请～请大部分请金仍然能在请行度请月末请一天。在请行请行的理请请品中～超短期理请请品运帮另用请请安排方式的最多～请一方面有利于助请行请利通请月末或季末的存请比考核～一方面也可以通请请行高收益的超短期理请请品助请行请定帮并原有客请请源吸引新客请。在2011年请近半年考核的6月～超短期理请请品到量增价请的峰请～请月份达1月以下期请品请行量到个达756款～第11请 /共67请 平均请期收益率请4.43%～超请1月至个3月以及个3月至个6月期请品个4.10%和4.40%的平均请期收益率～请期收益率请最高曾突破8.47%。 高收益率、高流请性的超短期理请请品请人和机投请者个构极具吸引力～尤其是请短期请置请金量请大的高端人客请和机客请～请请请行理请请品投请是个构两兼请高收益和高流行性的全之请。请请期限的请品引爆理请市请～请了请行在体弈靠特殊信请政策和请请政策下请请请管的博之请～但各家请行短期高收益理请请品请请金～提高存款～请低存请比～理请成请请相请请～请有争确会悖代客理请的本请～请请自7月初就请始加强请行理请市请的整请～建请“请”慎7天以的超短期理请请品～内9月30日又请文强请不得通请请行短期高收益的理请请品请相请请。2011年第四季度超短期理请请品请行量一路下滑～11月降至300款左右～12月竟不足百款～而月请行的当1月至个3月期请品占比个接近60%～其中32天至45天期请品占比更是高达30%。可请～在政策请管下～请行理请请品请行期限只是避请了1月以个下期限的请管请请～请行的理请请品仍然请短期性请。不请请得注意的是～在存款利率受到管制的情下况～请于请行请理请请品是目来尽它运前唯一能突破界限的请请品请～管的作模式请请粗放、不可持请且请藏请请但也是请行下不当从得不做的请请～要根本上促请理请市请回请本请～请突破利率市请化改革、加速利率市请化请程。 “请请池”作模式大行其道～请新之下需防范请请运 2011年～请请池请理请请品请行请受市请和请管请的请注～请请方式作的理请请品最运初由具请大请模理请请金请请的大行请起。它运将原本的作模式是同系列或者同请型不同请期请行的各款理请请品所募集请金请一到一请请池中请行投请管理～请请请池投请于个符合请系列或者请请型理请请品所请定的各请投请请的。其整体确将内体投请收益作请定各款理请请品收益的依据～也就是请请请请池所有请请整的请期的到期收益率请各款理请请品收益定价基请～请请于请请理请请品区内运决根据请款理请请品投请期请请作收益请定理请请品价格的方式。请请作模式可以形成大请模和请请性的请金请请～且通请请运并灵募集请金活的投请管理提高请品整的作体运效率。 随着2010年下半年以市请来数流请性的请请～各家请行使出请身解请存吸请～请行理请请品之请的“价格请”愈演愈烈～很争多中小请行因请无法及请推出一些有请力的高流请性、高收益的理请请品～存款流失请重～请了保请请请存请请请和增加中请请请收入～他请也请始追大行随建立请请池。在请行请请请请请请中请请池作方式主要以运来体并没独操作流程和工作台请请。理请请金募集完成后～有建立立请请～而是由“请金池”请入到“请请池”。“请金池”通请请请请理请请品请请售并募集请金～“请请池”集合投请请请请行内内部请请匹配～请金部请主要控制的是“请金池”的最低流请性～保请不出请流请性请请。请行通请期限请配、请请回请、内达部利请请移等多请手段以到理请请品短期限、高收益的要求。 在请请请模增请受限、流请性需求增加的情下～各况将家商请请行往往自身的请券、请款、票据等打第12请 /共67请 包成理请请品～通请请请表请请以请取请请请内国内展空请和流请性支持。请请“请请池”模式目前是商请请行主流的请请管理模式～在请化请行请请请请请、增加中请请请收入以及构确促请金融请品请新方面请请请了重要作用 目前～请券请请品和请合投请请请品主要采用请请池的作方式～运2010年请请请品请两7640款～2011年高达16020款～但请请空前请展速度也逐请暴露出一些不可忽请的请请,部分请行各请期限、各请请将型理请请品募集的请金集合后投请到配置了多请请请的请请池请行集合作～请致运个笔多理请请品同请请请多请请～背请管政策和法请离凭～部分请行借请请请行、请请管理以及信息透明度低等特点～做高请请理请请品的收益～其请行和到期请请并将集中安排在存请比考核请点～“请请池请”理请请品演请请商请请行的存款吸请工具和请请请请请请工具。 除此之外～社科院请家嘴研研会究基地的请请请请果表明～目前请大部分商请请行在“请请池”中配置一定的信请请请。其中～一些请健型商请请行的“请请池”中信请请请的配置比例请请10%～而某些相请激请的商请请行可到达60%至70%。请些信请请请或请新增请款或请存量请款～部分请与房地请相请的请款～甚至不乏2008年金融危机后的地方政府融请平台请款。在请请池内确配置请请信请请请请提高了请请池请理请请品的收益～但同请也请含了请大请请～一旦基请投请请域出请请请请请～整请请池请理请请品请金请个条断裂～将可能出请请重的请付请请。 然而～请于普通投请者请～请请请品请有来确清着特殊的吸引力～投请者不再像以前一请必请面请一色的存款利率～而是分享到了请请请相利率市请化请的请请来当异冲它效益。前利率市请化常请请示出请大请所请～请管请也请请在鼓励找请行理请请请请新和请范请展中到平衡点～请了加强请请请请品的请督管理～未来将体可能建立更加请请有效的相请法请和请请管理系。 “请请享”理请请品请请～请行理请请入“请请代”网网 “请请享”理请请品～是请通请上请行请行的理请请品～请网网网售体些请品只在上请～请收益水平高于同期限的面请请品。柜售随网售断从柜着各请行上请行服请的日益完善～请行理请请不请请请台向请子渠道请移。上理请的方网来便性、快捷性和不受请空限制等请请得到了市请的高度请可～越越多的客请形成了使用网上请行请行投请理请的请请。2011年～请行理请请品请请售争从网网逐请下蔓延到上～各请行理请请品请请“” ～“请请享”理请请品触网网蓬勃请展。 请投请者而言～在上请请“请请享”理请请品～不网网用奔波于请行请～免去了排请等候的请请～大大请省了请请～能在家享受24小请服请～随网条心在“请超市”请请适合自己的请品～且请品的申请件、基本要素一目了然～交易灵活自由～十分方便快捷。 请行理请请品放于请请～一方面将网售减网柜另少了点面请力～降低了人力、请请等请请成本～请一方面～因网丰网售上请行请品、服请的富性请请行完善服请、请定客请群请请着非常重要的作用～理请请品上请请能大大提升请行的服请请次与会网消请者请意度～所以请行提高请品收益～引请客请通请上请行请请理请请品。第13请 /共67请 自2007年光大请行请行第一款“请请享”“网——阳‘光理请’T请人民请划1年期请请品”以网来～越越来网多的请行注意到了上请行请一请地。2010年～民生请行请力请理请～请行量占请量的网数71%～2011年～民生请行“非凡请请管理;增利型请请请网属,”系列、招商请行“请子请行理请夜市”、建请请行“乾元网国弈网请请享”系列、请请请行“金请匙安心得利”系列、中请行“搏”系列等商请请行“请请享”理请请品全面请请～全年共请行239款请请请品。 请表2,请年请请享请品请行量 请表网数3,2011年各月请请享请品请行量网数 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 2011年上半年“请请享”理请请品月网数均请行量在10款左右～7月招商请行请水“夜市理请” ～请行量请然增大～民生、建行等请其后～下半年月随数均请行量请持在30款左右。 2011年请行的“请请享”理请请品期限请短～网均在6月以～其中期限在一月以下的超个内个 短期请品量最数达多～占比到54.81%。“请请享”理请请品主要投请于请券请请市请网与工具、票据请请等低请请请的～收益请定～且因请行成本降低加之请了吸引客请～请品的收益比同期限、同请请的面请请柜售品高出0.4%-0.8%。 请表4,2011年请请享请品期限请 请表网构5,2011年请请享请品收益率情网况 第14请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请行理请“夜市请请”——吸引上班族 2011年请行理请请品市请火爆～短期理请请品供不请求～但多很投请者在白天工作请请却无暇请请～只能眼请请看着请置请金在请请上睡大请。请了请足客请的需求～招商请行请分目请客请～于2011年7月率先推出在请请请理请请品的“理请售从没夜市”～此白天忙于工作、想理请却又有请请理请的上班族～有了全新的投请理请渠道。在请存比考核请力日益加大的背景下～此请也凸请出招商请行请新服请模式、拓请渠道以吸引请金的良苦用心。 与售请行白天请行的理请请品相比～夜市理请请品的特点一是请、请请的请请一般集中在请请8点至12点。由于请请请请短～有需求的投请者需及售响运售早请请～以免请请请请期影请金的用～同请～请请请短请请请后若想要撤请的请请亦短～如果请了请请售将很段～请请的理请请品请撤请～投请者请在充分考请之后再请行理请请品的请请。外一请是在请另个售网渠道方面～“夜市理请”只能通请上请行请理。除此之外～夜市理请请品的投向、期限、请起点售与并区等要素常请理请请品无请。 招商请行自7月推出“理请份来广从夜市”以～受市请好请。10月末请始每周均有请品请行～截至2011年12月30日共请行61款。请请品定期在请请20:00-22:30请放请请～投请者登请招行上请行网即可了解请请请请请行的期限不等的低请请理请请品。“安心回请”、“点请成金”系列请品～投请请的两个均请请请市请工具、信用请请请高的请券、央行票据、各请承请请票等～请请请小～请品期限大部分在28—62天～请期年化收益率请4.74%～高于常请请品。 2011年9月2日～民生请行第一期4款夜市理请请品成功请～一请推出售便受到市请追捧～客请请请十分踊请。民生请行推出“请网另夜市”的目的一方面是请了便于上班族投请理请～一方面也是便于请本市请收市后～投请者可以请合市请走请定确更合理的投请目请。2011年民生请行的“非凡请请管理;增利型请网夜市,”系列理请请品主要投请于请券和请请市请工具、信请请请等～期限大部分在2月个以～内平均请期收益率请4.94%。 第15请 /共67请 商请请行请分客请群体～请心服请投请者推出“理请夜市”～在拓请融请渠道的同请～也大大提升了客请请意度～“理请夜市”正受到越越来青多白请的请。 上市公司请衷请请请行理请请品～背后请力和无奈存并 2011年～请抑制通请膨请央行6次上请存款准请金率～3次加息～1次下请存款准请金率。一系列宏请请控政策使金融市请请金面请请程度到达欧达体近年之最～请金借请利率高企～加上美等请请请请出请请请危机～请我出国冲体气况口持请造成请～请致了请请请的不景～企请毛利率持请下降。在请情下～请求请请保请增请～上市公司请请请置请金投向理请市请～于是将2011年出请了A股请史上少请的“理请请品投请潮”。 据请请～2008年有4家上市公司请布请请理请请品的公告～2009年增至5家～2010年增至18家～截至2011年12月31日～2011年共有87家上市公司请布请于利用自有请置请金请请理请请品的公告～请投请请达304.7请元～请2010年增加十倍几。2011年上市公司一次或多次请请请行、信托请理请请品～少请500万元～最多的是海螺水泥～于6月15日请布公告称将40请元的请请请金用于理请～请请国元信托、四川信托的信托请和中请行的理请请品～成请上市公司中最大的手。划国笔 表格 2,2011年请请理请请品请金请超请10请元的上市公司 海螺水泥40 中工国请20 请鼓请力20 洋河股份20 兆请股份13 中请国脉11 特请请工10 云南白请10 请料源,来上市公司公告及公请请料～普益请富整理 2011年～不请请请理请请品的公司量数很国多～而且请多公司的请请请率也高。请象科技多次请请中请行的保本型请行理请请品～请鼓请力于6月13日至8月19日累请请请13请元～9月17日再请公告～请请请3请元～漫步者也多次出手～6月24日请请5000万元请请请行请莞分行理请请品～7月1日请请3200万元浦请请行深圳分行理请请品、旗下北京请德请请请1请元请请请行请莞分行理请请品～7月29日与北京请德请合请请请9000万元浦请请行北京分行理请请品～8月1日请请浦请请行深圳分行理请请品～8月30日又与北京请德请分请斥请5000万元、8000万元请请浦请请行理请请品。 上市公司在公请市请上融请～是请了请大再生请～做大企请请模～请请更多盈利～但2011年却爆请第16请 /共67请 出投请请行理请请品的请潮。在请请象的背后～上市公司、请行～二者有着什请请的请力请与呢葛, 一请是部分上市公司手握巨请请请请金不到找更高收益的出路～一请是请行系请自2010年下半年以面请的请来与双根始请请请的局面～请就促成了上市公司请行请的向请请,通请请请请行、信托请理请请品～上市公司在弱市中请得相请请高收益～请行请通请此途径构请请请相请请。通请请行机理请请品～大请模的请请上市公司～不请能完成请管指请～也免去了请理请请品市请反请不佳的请～请行方面担更是请请其成。 IPO超募、利请沉淀使得有请可“理” 自2009年6月我国A股市请IPO重启来扎以～大量公司堆上市～加之2009年9月请请板市请正式请市交易～中小企请请请涌入。且在2010年后上市的公司～大多是高市盈率、高溢价请行～在A股市请上募集到的请金请超其本身募请请目所需～因而形成了巨请请金沉淀。在2011年上半年的164宗IPO中～请划募请717请元～请请募请到达1607.75请元～超募比例高达124%。 请然2011年A股市请请跌幅超体20%～但据请请～超七成公司2011年请请出请增请。越越来多的公司手持请请请金～形成请利请沉淀。如2011年累请花请6.6请元请请请行理请请品的洋河股～公司请请请金份高达60.54请元～截至6月30日～请州茅台请请请金请173请元～五粮液请请请金请182请元。 因此～在2011年各行请普遍缺乏请金之请～请些上市公司仍手握余请～成了请请理请请品的构先决条——件请置请金。 沉淀请金请请出路～“募集请金”请身“自有请金” 2008年全球金融危机爆请以～外来国极构构部请请请境请化～我政府请请整请请请～加大了“请请、促请展”的力度。2011年我国构欧达国正请请请请请整请型的请痛期～加上美等请家请请请请危机～自身请保请致请口需求急请下降～直接打请我出国国内口～通请请力请致企请成本大幅上升。请请的宏请请请形请使得企请毛利率不下降～断运企请投请、请目作愈请困请。 根据公司公告～我请请请手持大量请金的新公司是理请请品最请的请请者。请然融请、极再融请使上市公司请有大量请金～但根据相请请定～募集请金不能并会用于理请。请请避请管～上市公司用募集请金置请前期投入的自有请金～或以请充流请请金请名～将清募请请请自有请金～请请～就请了理请的法律障碍～可以请将部分请金名正言请地投向理请请品市请。 通请理请提高请金使用效率 在企请请请请程中～始请存在会售与会部分中、短期请置请金～如零行请～供请商请请前请金有1月个左右的请置。请些请金不能请期定存～请去只能作请活期存款存入请行～收益率非常低。 近年～请行理请请品市请请品请不来断丰灵从来富、期限活～投请者请请余地加大～收益看～目前很多低请请请行理请请品的年化收益率超请一年期基准存款利率;3.5%,。普益请富请请据请数示～2011年请行的理请请品中～请券请请市请请请品中～与3月至个6月期的收益率请个4.76%～6月至个1年期第17请 /共67请 的请4.60%～请高于活期存款利率0.5%。因此～2011年越越来将来多上市公司请请原的活期存款请请请请短期请行理请请品～请著提高了请置请金收益～从请请角度看～请然请行理请请品的请请收益率不高～但相比请券市请、大宗商品市请等来很请～请请小。 在目前请请前景不明朗的形请下～如果在主请上有没会更好的投请请目～上市公司不请易投请～而请请请存放于请行的请金请请请请理请请品。由此可请～会将2011年上市公司在理请请品请域的投请～是兼请请请与回请的请理想请请。 理请的背后也有无奈 通请请一步究请请～请行理请请是上市公司一新的投请研确个当渠道～但在请品同请化请重的下～大部分上市公司请请的请品请行请行正是其请金存放、请请请请度最高的请行。上市公司请请理请请品除了请相帮助请请请行完成“请请”任请外～大部分是请了请得请款～即数企请想要拿到请行请款～必请先请请一定请的理请请品。如果不请请～请企请的请款利率至少会上浮30%～而且请要排请请批～而一旦请请了一定量的数理请请品～便会会很成请请行的请请客请～不请请款可享受基准利率～请批放款速度也快。 请了尽快拿到请款～ 2011年不少上市公司卯足了请请请请请请行理请请品～助请行儿帮完成请请任请的同请～也请请好了请行的请系。眼下不与没来缺请～但请保以后有缺请的请候～因此请上市公司请～请了请请行捧请～请不请不由与得请请～背后也请是无奈。 2011年请行理请请品请行情况 请行量及请模情数况 全年请品请行请量明请提速～年中月到请行请峰份达 2011年～我请行理请请品请行量请国数19176款～请2010年上请幅度请71.40%～请品请行请模请16.49万请元人民请～请2010年增请幅度高达1.34倍。无请是请品请行量请是请品请行请模～其同比增数 速均大幅超请2009年和2010年～可请请行理请请品的请行有明请提速迹象。 请表6,2004年——2011年请行理请请品请行量及请模情数况 第18请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 分月看～份来响考请到请假日请请品请行的影因素～2011年请行理请请品请行量整上呈请出请数体慢增多请请～7月到最高点～请份达1919款～而请行请模请表请请“上半年震请攀升～下半年逐月回落”之形请～其中全年请模最高点出请在6月～请份1.91万请元人民请～主要原因在于各家商请请行请了达到半年末请存比考核要求～在6月底大量请行高请期收益率的超短期理请请品以请请模。冲请表7,2011年1月——12月请行理请请品请行量及请模情数况 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 股制商请请行仍是请行主力～城市商请请行请突起份异 从体来请行理请请品的请行主看～2011年股制商请请行仍然是主力请。请请型请行的全年请品请行份数 量请7344款～市请占比到了达38.30%～请然请2010年小幅下滑1.69百个分点～但其请请请先地位第19请 /共67请 仍未请请。 国数有请行的理请请品请行量请6529款～市请占比仍然保持在第二位～股制商请请行一请～与份 其市请请请份2010年的35.18%同请出请了小幅下滑～降至34.05%。 外请请行请品请行量请数872款～其市请请请份4.55%～请2010年的6.71%出请了请大幅度的下降。外请请行请主要以请行请性理请请品和来构QDII请品请主～而2011年以～由于请金融市请请来国断境不请化～投请请请请一步加大～请请请品的市请需求有两从很所萎请～而增加了外请请行请行请品的请度～大程度上造成了外请行市请请的大幅下滑。份 股制商请请行、有请行以及外请请行份国份失守的市请请均被城市商请请行所占请～城市商请请行的市请请由份2010年的15.88%上升至2011年的20.89%～请品请行量超数4000款～请示了请请请行主体在理请市请中正异请突起。 而请村金融机全年请品请行量请然由构数2010年的250款增请至426款～但其市请占比几乎未请生改请～请2.23%。 请表8,2011年请行理请请品请行主情体况 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请品以非保本请主～“浮请收益”请请请请 2011年请行的请行理请请品中～非保本浮请收益型仍然是主要请请收益请型～请请型请品请行共请11246款～市请占比到了达58.65%～请2010年上升了3.33个百分点。 保请收益型请品请行量超数5000款～请2010年增请1437款。其中～固定收益型请品4803款～市请请请四分之一～份达但相比2010年小幅下滑0.34个百分点～而保请最低收益型请品市请占比由2010年的1.25%上升至2011年的1.62%～请行量数逾300款～请部分请品主要请保请收益型的请构第20请 /共67请 性理请请品。 保本浮请收益型请品请行量请数2817款～市请占比近15%～与2010年基本持平。 从来广各请请请收益特征请品市请占比的请化形请可以看出～浮请收益请型请品越越泛～固定收益请型请品的市请请请呈份萎请请请。 请表9,2011年请行理请请品请请收益特征 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 人民请请品占据请请主请地位～外请请品市请占比普遍下降 从来请行请品投请请请看～2011年人民请理请请品占据请请主请地位～请请请理请请品请行量请数16535款～市请占比86.23%～请2010年增请近4个百分点～美元理请请品请971款～其市请请同比下滑明请～份从2010年的8.20%降至2011年的5.06%～澳元理请请品的市请占比同请出请小幅下降～由2010年的3.44%降至2011年的2.75%～港请理请请品请447款～市请占比请2010年下降0.44个百分点～而欧元理请请品市请占比请2010年略微上升0.05百个分点～至2.28%～英请、日元、加元和新加坡元理请请品市请请请和请请份1.35%～其中日元、加元和新加坡元理请请品请行量数均不足百款。请表10,2011年请行理请请品请请请构 第21请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 注,“其他”包含英请、日元、加元、新加坡元 短期化请请明请～超短期请品受到请管请请注 从请行请品投请期限上看～2011年请行理请市请主要以短期理请请品请主。1月及其以下期限请品个 请行量出请井请～请期限段请品请行量请数2010年增请1.2倍～到达5806款～其市请占比到了达30.28%～而2010年请一比重请请23.74%～1月至个3月个达;含,期限请品市请占比最高～33.60%～3月至个6月个数;含,期限请品请行量超请4000款～其市请占比由2010年的21.31%小幅上升至22.36%～而6月至个1年;含,期限请品市请占比请出请急请下降～由2010年的18.66%降至2011年的11.21%～请品请行量数与2010年几乎持平～1年期以上请品请行量数略微下降至424款～市请占比同请出请了大幅下降～由2010年4.04%降至2011年的2.21%。 请的请～来2011年请行理请请品期限请可以表构述请～短期请品市请占比快速请请～而中请期及请期请品的市请请明请份萎请。 请表11,2011年请行理请请品期限请构 第22请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请行理请市请短期化请请自2009年以来就得以请请～但在2011年请一请请表请的更加明请。2011年我国宏请请请形请比请请请～CPI指数国一路走高～家宏请请控的主要目请定位于“请定物价”～由此～请健的请请政策所请的表请请信请请模的大幅收请。此同请～商请请行请了请请请管请请其来与流请性的限制～利用超短期请品的请行到达拉请存款以请请请存比考核的目的。因此～请行理请请品“短期化”的请请表请得尤请突出。随响着请管请请短期请品请管力度的加强～直接影了2011年各月请行理请请品期限请的请化份构 形请。 请表12,2011年1月——12月请行理请请品期限请构走请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 第23请 /共67请 2011年1月至12月～请行理请请品期限请构走请可以6月请分份两个水请～在上半年和下半年请段分请呈请出截然相反的特征。上半年～1月以的超短期请品市请占比不个内断攀升～6月到份达最高点40.04%～1月至个3月期请品的市请占比个减逐月少～6月到年低点份达内26.38%。下半年～1月以的超短期请品市请占比请降～请入个内11月请比例已请降至20%之下～而1月至个3个月期限的理请请品市请占比在下半年持请走高。尤其是在9月之后～超短期请品短期请品市请占比与此消彼请的形请表请得十分请著。 以上请象主要是受请管请请超短期请品的请管政策影。各响达家商请请行请了到请相高息请存的目的～超短期请品的请行在2011年上半年近乎请狂。请了请范请行理请市请的健康运行～2011年9月底～请请请【2011】91号确文明提出了要请“利用短期请品请行请管套利行请”请行限制。请文件一请请请～1月以个下的超短期请品的请行量请而落～同请～请行加大了请声1月至个3月期理请请品的请行力度～可个尽 能请请请足市请仍然存在的超短期请品需求～由此造成了2011年下半年请行理请请品期限请的请请性请构化。 请券请请市请请占据半壁江山～信请请受政策影而下滑与响 2011年请行的理请请品根据其投请请象可以分请请券请请市请请、信请请、票据请请请、股请投请请、请券投请请与 ;不含请先受益请型,、请性请品、请合投请请及其构他请请品。 表格 3,2011年各请投向请品请行量数 10,24538535332181,0465,7751,3222011年 同比增4,456-1,373167-4932053,924655加 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 在请八请请品中～有六请请品请行量上升。其中数10245款请品投请于请券和请请市请工具～请请请品占据了理请请品市请的半壁江山～请品量增幅数将近一倍～请合投请请请品增请迅速～理请请品请请中请合投请、分散请请的投请理念愈请凸请～2011年请行量是2010年的3倍～到达5775款～着随投请渠道的多请化以及投请品请的不断丰翻富～其他请请品请行量请请番～2011年全年共请行1322款～票据请请请请品请行量增幅也达90%～全年请行353款～请性请品请行回构暖～请券投请请请品请慢增请。 然而～受请管因素影～响2011年信请请请品请请淡出市请～请行量请～全年请请行减385款～股请投请请请品请行量幅请半～全年请请行减32款。 请表13,2011年请行理请请品各请投向请品分布 第24请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 从来各季度理请请金投向请化请请看～2011年全年请行的理请请品以请券请请市请请请主～请请请品全年与 平请行～各运季度请行量占比均请持在53%左右～收益请健的请券请请市请与工具成请2011年理请请金的主流投向。 请表14,2011年请行理请请品各请投向请品分布 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请合投请请请品请行量逐季增加～占比第一从季度的24.16%上升到第四季度的33.86%。越越来多的请行在请请理请请品请～请品投向将体多请化～请合投请分散请请的同请请定收益～请出请行请请控制理念第25请 /共67请 的增强～以及投请能力的提升。 其他请请品请行占比逐季下降～第一从季度的8.28%下降至第四季度的5.59%。一方面与2011年社会异随国请请大背景有请～年初请请品、商品市请等常火爆～但着家请市请请金的请控引请～社会温另请金请非常请投请渠道的追捧逐请降～反映在理请市请上～请行请请投请、商品请投请等渠道的请情也在逐请降低～从另个与一角度看～到年末请行更愿意请行请券请请市请工具请等请请、请健的请品～吸收理请请金～完成年末考核目请。因此～常请投请渠道请品请行量的增加～也请数接造成了其他请请品请行占比的减少。 请性请品第一构季度请行量最大～占比7.54%。年初世界请请正请于请慢请请的请道～理请请金流向前景看好的市请～因此2011年首季度请性请品请行了构316款。2011年3月日本大地震、年中美请危机、请欧构危机的请化等一系列事件使世界请请二次探底请请加大～海外市请请请掉请向下～请性请品的表请也因此差强人意～新请行请品量数减少～第二、三季度占比请持在4%左右～第四季度～随着美请请、欧国构洲央行、各政府出手救市～全球请本市请信心稍有恢请～请性请品请行量回升～占比6.50%。 受请管措施的持请影～信请请请品请行量响减逐季大幅少。2011年第一、二季度请行量数勉强请百款～年末理请市请上请请请其影踪～第四季度请请行25款～占比不到1%～信请请请品几近消失。 请券请请市请请请品请请行主力～其中六成请品期限在与3月以个内 2011年～我请行请健的请请政策。请了国内抑制通请膨请～年央行6次上请存款准请金率、3次加息、1次下请存款准请金率。一系列宏请请控政策使金融市请请金面请请程度到达近年之最～且请行请存比考核力度加大至按日考核～请短期请金需求更请得迫切～另国一方面～我物价上升请请明请～通请膨请请期始请存在～CPI持请高位行～全年请幅到运达5.4%～居民请请保请增请意愿强烈。请券请请市请请请品请与请请小且收益请定～在此大请境下请受市请请。青 请表15,2011年CPI走请 第26请 /共67请 请料源,家来国请请局～普益请富整理 2011年～请管请请请近年理请市请象～不出手请范请行理请市请。其中～请请信合作、票据请请品、来乱断 委托请款等相请请请做出请范～并况通请一系列的请管～请格请范理请请金投向。在请请情下～理请请金投请范请大大请小～请券请请市请请请品以其投请安全、低请请的与数特征～成请请行主力～全年请行量占比超五成 请请行而言～请行请券请请市请请请品相请请请～投请与清晰流程请明～请请控制透明～交易请手信用请请请小～请行内来将与与部请请也请小～因此越越多的请行理请请金投请于请券请请市请。请投请者而言～请券请请市请请理请请品投请请请小～且在信请请请的请境下～市请请金面请缺请致请券请请市请收益率与走高～请行请行的请请请品收益率也之上请。在请请情下～通请请请请请请品能请随况得高于其他投请渠道的收益～因此请请请品请受市请追捧。 从SHIBOR走请可以看出2011年请金面的请请程度～SHIBOR越高～表请出请金面越请请～投请于请券请请市请与工具的理请请品请请行越盛。 请表16,2011年SHIBOR走请 第27请 /共67请 请料源,来国网中请请请～普益请富整理 从与即请品期限上看～请券请请市请请请品依然以超短期、短期请主～期限在3月以下的请品占个比超请六成。2011年～请金面请请请致1月以下的超短期请品大行其道～在月个达末、季末～请行请到请管指请请点的目的～冲来往往通请请行超短期理请请品请请～甚至包括3天至7天的一周以期限请品内。2011年7月请始～请管请多次出手限制超短期理请请品的请行～到2011年9月以后～请品短期化的请请得到抑制～10月底～请请明会令禁止1月以下请品的请行～请行个冲借道理请请品“请请”的请才请请被请制住。 2011年～请券请请市请请请品中请九成比与内例的期限在半年以～不到10%的请品期限在半年到1年之请～超请1年的请期请品无固定期限请品占比之和未超请与1%。造成此请局面一方面是因请请行将另从国运来请品短期化有借道理请“请请”之嫌～一方面请是我宏请请请行看～请请2010年、2011年控通请的政策请向～全社会减通请请期逐请低～请请请政策适请适度请行请请微请留出了空请～请金面的请请程度将将将内断得到请解～请请市请利率也请请下行。请请行而言～期限控制在半年之～有利于其判请金市请利率走请～降低请请的期限敞口～请投请者而言～也有利于其请金周请～降低流请性请请。请表17,2011年请券请请市请请请品期限请与构 第28请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请合投请请请品增请迅速～市请占比请次于请券请请市请请与 2011年～请合投请请理请请品的请行量迅猛增请。相比请一固定投向的理请请品～请合投请请的投请管理更加灵内活～能在请定的投请比例范请请行自由请请～便于更好的控制请请、请请收益。同请～请于募集金请请大的理请请品～请一投向可能受请的请请请模的限制～而请合投请的“请请池”管理模式请能有会效请避。在全球后金融危机请代～请请管理与控制在投请中的重要性凸请～请合投请请请品自身的请请请控特征～在不定的请请请确尽境中请请请。请合投请请请品投请于低请请市请的请金保请投请者本金安全～投请于高请请市请的请金请投请者请来更高的收益～“请可攻退可守”的请合投请策略得到市请请可。 2011年～请合投请请请品请行5775款～相比2010年的1851款增加3924款～增幅高达212%。在全年请行的请品中～请请请品占比也到了达30.12%～请次于请券请请市请请请品。与 请表18,2011年请合投请请请品请请收益特征 第29请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请合投请请请品请大多数与确请非保本浮请收益型～请其请金投向多请化、收益不定性大有直接的请系。将与部分请金投请于请券请请市请等请健市请～以保障投请者保底收益～部分请金投请于基金、股票、股请、信请请请、票据请请、商品的等高请请请请以请请外收益～请请投请请合请致请品整表请不易请来体算～因此2011年请九成请请请品收益浮请～且请行未承请本金安全。外～保本浮请收益型请品另321款～保请收益型请品211款。 请性请品请请的以请率、利率请主～请格构挂偏向请健 在世界请请向好的情下～请性请品能保请投请者本金安全～况构既灵挂又能活请高成请的请的市请～请请外的高收益～来广众随因此请市请大所接受。但着2008年全球金融危机的爆请～各投请请的市请请请疲请～请性请品请构逃请请系请性请请～请品请请控制请请请请～投请者请失请重。2011年～随着全球请请请请～请本市请请期重新向好～请性请品请行回构暖～请行量回升。 请性请品大构挂国内多请海外市请～加之外请请行理请请金在的投请渠道相请请窄～因此2011年请行的1046款请性请品中～外请请行请行了构867款～股制商请请行请格请请份构激请～理请请新的请力请强～请性请品请行量超请有请行及城市商请请行。国 请表19,2011年请性请品请行主构体 第30请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 2011年～全球请请在请请的道路上困请重重。日本地震请全球请请请请面影、“来响美请危机”引请市请请全球请请二次探底的请、“请担欧决国危机”有效解的前景甚请迷茫、新请市请家请期被请请流入、高通请所困请～请请面请请请下滑的请请。请于请请请高的请性请品～请行随构把控制请请敞口作请首要考请的因素～因此期限上看～面请未请请的不定性～投请期限请短的请品成请各请行的请行首请。从来确 期限在3月以的超短期、短期请品请行量占比请四成。在个内当前全球请请前景不明朗的形请下～请请行而言～请期限的投请请请内灵挂断从活～请请的请请判相请容易～投请请请请易控制～投请者的角度看～投请请请也请小且流请性需求容易得到请足。 以1年请限～请80%的请品期限在1年以内～1年以上的请期请品请行194款～无固定期限的请品请请行1款。 请表20,2011年请性请品期限请构构 第31请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请性请品请请的请请构挂丰数几富～包括请率、利率、股票、指、基金、请请价格、期请价格～以及请请的的请合等。 2011年～请于请率的请性请品量最挂构数多～请行428款～挂请利率的请品请行248款～位居第二～此请请品占比超请两60%。2011年全球请请形请下～请率、利率的请请判断相请容易～且全球请率市请、利率市请流请性充足、请请请冲两达国响工具市请化程度高～因此请请请品请行量请大。受请家请请危机的影2011年全球请本市请表请不人意～尽挂数因此请指、基金等请本市请工具的请品请行量相请请少～大宗商品市请上～2011年全年价格波请大～请请非常大～请行请行此请请品一方面自身投请请请请请控制～另一方面请投请者请请承受度要求高～请品的很即挂适合人群请少～因此请价格、期请的请品请行占比均不到3%。 请表21,2011年请性请品请请的分构挂布 第32请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 从构来请性请品的请行请请请看～近八成的请品请人民请请品～请行了817款～请20%的请品以外请请行。其中以美元、澳元请品请行量数居多～其余请请占比均未超请2%。 请表22,2011年请性请品请请的分构挂布 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 从来请品的收益请型看～2011年有请半的请性请品请保请收益型～投请者请请请构小～请84%的请品保请本金安全～高请请高收益的非保本浮请收益型请品请占16%。请符合2011年请健投请、请避请请的投请主请。请表23,2011年请性请品请请收益构特征 第33请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 因请管政策影～信请请请品请行受响阻明请 自2010年8月请请请会来温布《请于请范请信理请合作请请有请事请的通知》以～信请请理请请品瞬请降。2011年2月请有16款请请请品请行～2011年下半年更是请请其影踪。2011年全年请行信请请请品385款～占比请请2%。 请表24,2011年信请请请品请分投向分布 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请分具体投向～2011年有198款请品直接投向信请请请～179款投向信托请款。请然上有请管请令请范～但在请金异常请缺的2011年～请是有请行理请请金投请于信请请请、信将达将托请款～到请行自身信请第34请 /共67请 请请请出请请请请表外的目的。请请不请美化了请请请请表以到各请请管达挪指请要求～更能请出信请请度～放出增量信请增加自身利请。 信请请请品本身存在着请请请控不到位、请请控制措施脱体乱请的请请～如信请请请请请控制主混、理请请品各法律主请请不明体确个广等。请请不请使整请行系请请藏了大量请请～也请害了大投请者的切身利益。请表25,2011年信请请请品请请控制措施分布 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 2011年超请九成的信请请请品未提供明请请确决控制措施～加大了投请者的请请～请也是请管请下心请范信请请请品的一大请由～不到10%的请品以提供保请保、请请回请担运等形式控制请品行中的请请。 票据请请请请品占比不足2%～期限集中在3月至个6月个 目前我票据市请不请～交易品请主要是请行国达很承请请票～商请承请请票少。交易品请请一使票据市请本身交易不活请～理请请金缺乏活请的请的市请～增加了交易请度且交易成本高。外～请请请很另会于禁止请行投请自身请行的票据的请定也请一步削弱了请行请行请请请品的请性。极2011年～票据请请请请品请行353款～占比不到2%。 票据请请请请品最请期限请1年～请是因请我请行国承请请票承请期最请不能超请一年。请表26,2011年票据请请请请品期限请构 第35请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 票据请请请请品期限集中在3月至个6月～个2011年请行了154款～1月至个3月期请品请行个130款～1月以的超短期票据请请请请品～可请请的投请请请请个内运数少～请行作成本请高～因此请行量请少。 股请投请请请品请行下滑明请～光大请行请请行主力 股请投请请请品投请请请高～请金请请高～请管制度非常请格～自2006年首款请品请世以～各年请行来数量占比均在1%左右。请请请品主要请请高端客请～是非常小众的请金投向。请请请品请非保本浮请收益型一般会担提供请请回请、保请保、受益请分请等请请控制措施～ 2011年～请有5家请行请行32款此请请品～比2010年减少49款。光大请行全年以21款的请行量居首位。 请券投请请请品请请请高～请行依然低迷 请券投请利请品投请请请高～加之请管请定请格～自2006年首款请品请世以～各年请行量来数均少于50款。2011年请有4家请行请行18款此请请品～比2010年增加3款。民生请行全年以10款的请行量居首位。 2011年的请券投请请请品主要投请于股票、股请、基金及其请合请请～在请请控制方面请置了提供保请担保、请置止请请等措施。 其他请请品品请丰另富～请投请受市请追捧 随丰着投请渠道及投请品请的日请富～2011年其他请请品请行1322款～比2010年的667款增加655款～请请量数翻番。 多请请投请请品在另2011年大放异并黄彩～受到市请追捧～比如投请于请石或金等商品、投请于第36请 /共67请 普洱画另茶、投请于收益请、投请于油等请请品的请请品～请高端客请具请一定吸引力。 QDII请品 QDII请品投请于海外市请～请品的请行、行的表请全球请请请运跟境息息相请。2011年～距2008年金融危机爆请已3年～请请请请请请请达体达国逐一浮出水面～世界请请仍不请起色～请家请请危机令请请请请前景迷请重重。面请世界请请请展、请本市请恢请的不定性确因素～各请行请请请请避请请一高请请请域～大部分请行尤其是中请请行～在2011年停请了QDII请品～以QDII请品请请地的外请请行也放慢脚步～全年请请行30款。 2011年全年请行QDII请品31款～请行量数几乎降至2006年的水平～比2010年少请行55款～降幅达64%。 请表27,2011年QDII请品请行主体 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 从来请行请行看～2011年外请请行请行QDII请品30款～其中渣打请行成请请请的请行主力～共请行26款～且全部集中在上半年～花旗请行在1月、7月、9月、10月各请行1款。中请请行中～请中请行国在8月请行了份1款。 由此可以看出～2011年请行请行QDII请品的请度十分请。一方面是慎来因请未请请增请、市请波请的不定性确另运使投请请请加大～一方面请是由于前期行的请品在2011年集中到期～而请品表请却请低于市请请期～且收益率请低于理请请品平均水平～甚至大部分出请请请～请在大很程度上打请了投请者信心～请致QDII请品未被市请请可。 请表28,2011年QDII请品请请请构 第37请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 2011年QDII请品的请行请请相请请一～请请品量请与数少也有一定请系。渣打请行请行的26款请性请构品中～15款以新加坡请请价、11款以美元请价～花旗请行的4款请性请品构国均以澳元请价～中请行的1款请品以美元请价。 请表29,2011年QDII请品投向分布 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 根据其投请请象～可分请请券和请请市请请、请性票据及其构他请请品。 请性票据请构QDII主要投请于海外投行请行的请性票据请请～请请象请海外市请的股票、基金、构挂 指数跟挂属、商品等。请请请品请市请相请性非常强～收益波请请大～于高请请高收益型。请请请品在市请繁请第38请 /共67请 期能请投请者请超请的高收益来条灵灵～在市请请请期～其自身投请请请活、请请控制活的特点～也使其在市请中占据一席之地。2011年请行的QDII请品～主要投请于请性票据～构20款请品全部请外请请行请行。 2011年请行的QDII请品请请象也挂挂数沿请请请～主要请于股票、指、基金、以及请合。其中渣打请行的25款请品请于金融请、能挂属挂源请、消请请、金请股票～请股票的请品请占80%～花旗请行请行了2款挂请指数的请品～渣打请行、花旗请行各请行1款请基金的请品挂～花旗请行请请行了1款请挂数指、基金、期请、价格的请品。 请表30,2011年QDII请品请请的分挂布 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 2011年请本市请的淡表请～惨反映在理请市请上～表请请全年无基金请QDII请品请行。 请券请请市请请与QDII请品主要投请于海外某一区国构域或全球各的企请以及请入机请行的请券工具。2011年～欧达国国美请家请请请请浮出水面～请请请请成请阻请美请请乃至全球请请请请的重要障碍～2011年1-8月～“美请危机”跌跌撞撞请于有所请解～但接下全面爆请的“请来欧危机”令全世界投请者心惊胆构国请～世界请请二次探底的请请加大。请请街三大请请机请请下请各主请信用请请～请致请券信用请请陡与然增大～投请于请券请请市请的请金请请撤出。2011年请中请行请行了国1款请券请请市请请与QDII请品～将理请请金投请于美元固定收益、请请市请请品、外请市请中的请请～请请相请请低。请品请期收益率分析 本请我请分析请期收益率的请品包括以下四请,人民请请券请请市请请、外请请券请请市请请、人民请信请与与 请及人民请请合投请请。请四请请品涵盖了在整理请市请中个所占比重请大的品请。 人民请请券和请请市请请请品请期收益率分析 2011年～各商请请行请行的理请请品请期收益率随国国内着请请请宏请请请形请的请化而请生请化。第39请 /共67请 2010年通请国内国国内水平持请上升～金融危机后我请施的请松请请政策请致主请投放了大量请请～同请美国国国等主请家请恢请请请推行量化请松请请政策～请致大量请请金通请外商直接投请或请请形式涌入国内国内～全球流请性泛请和请入性通请膨请更是加请了通请膨请水平。2010年下半年通请膨请持请高企～央行采用数量型和价格型请请市请工具力请降低通请水平～在请请性请请政策下～市请请金成本迅速上升～人民请请券和请请市请请请品平均请期收益率上请请并持在高位。请入2011年～通请膨请水平不减反增～央行六次上请存款准请金率并3次加息～请行请市请请金请请程度前所未有～请请市请利率高位行～运再加上房地请限请、股市低迷～大量请金涌入请行理请市请～请一步推高2011年人民请请券和请请市请请请品请期收益率～请些因素共同使得2011年各期限段人民请请券和请请市请请请品请期收益率全请大幅上请～平均请期收益率接近或超请4.00%。 2011年上半年～伴随着通请水平上升～央行每月都上请了存款准请金率～请行理请请品收益水平一路上请～在2011年半年考核尾声一度出请暴请～1月以下期理请请品请期收益率最高曾突个破8.47%。 2011年6月～央行公布5月的CPI请～通请国内达膨请水平到5.50%的新高～2011年6月20日央行年第随即内6次上请存款准请金率～而2011年7月公布的6月CPI请再请新高到达6.40%～面请通请水平的再度跳升～市请请有所请期但仍感震惊～请也力促央行宣布于7月7日再度加息。7月～受请请市请利率水平影最请响随直接的人民请请券和请请市请请请品请期收益率着利率水平的上请而上请。8月～央行公布了7月CPI请6.50%～在请请6次上请存款准请金率和3次加息后～市请出请通请已请请底的请期～请请市请利率请始出请回落～8月上旬请持在相请低位～直至8月26日央行下请通知请商请请行保请金存款请入存款将准请金请存范请～请请请行请金9000请元～请请市请利率才出请上请～受此影～响8月各商请请行请行的请行理请请品请期收益率请7月出请回落～而9月初请请市请利率延请8月末的上请请请～整个9月请行理请请品平均请期收益率呈请请小幅度的上升。 9月和10月CPI和PPI请请月回落～请两个避免请请出请大幅波请～请请政策由请健向“适请适度请行请请微请”请请～除受请请、国响体季末和月末因素影请请市请利率出请短请上升外～整而言9月和10月请请市请利率出请回落。同请～请物价整当体很没水平仍然请高～多二请城市房地请价格依然有下降～再加上外请请请国会境请请～市请请期请请政策不做大的请向～故10月除1月以下期请行理请请品的请期个 收益率出请下降外～1月以上期的个所有理请请品请期收益率保持平请或小幅上请请请。 11月23日～央行恢请部分请村合作请行的存款准请率至16.00%～30日～央行宣布从12月5日起下请存款准请金率0.5百个启分点～请被看作请市请流请性的序幕～是请请政策请请微请提出之后的请请性请作。通请回落、请请增请放请基本已请确立～保增请多次被高请提到～市请请请11月的平请期后再度确第40请 /共67请 请了请金面请一步请将松的信息～请行理请请品请期收益率水平也微妙地迎合了市请的请期～在请请11月的请定收益水平后～12月～1年以上期及1月至个3月期请品请期收益率出请上升～其个他期限段的理请请品请期收益率均出请明请的回落。 请表 31,人民请请券和请请市请请请品请期收益率请化请请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 外请请券和请请市请请请品请期收益率分析 2011年～各商请请行请行外请请券和请请市请请请品共请2257款。其中～美元请品820款～澳元请品417款、港请请品408款～欧元请品379款～请行量占比都比请大～故我请主要就请四请外请请请请品请行请期收益率的分析。 外请请券和请请市请请请品通常情下是商请请行况将募集的理请请金投请于请行无请请请请～以募集的理请请金本金请名请本金在请金融市请请行外请请期交易和金融国国内即避请交易～所请生的投请收益和无请请请请收益共同成请品收益。构 请请操作中～商请请行理请请品外请本金请人民请将笔即做一期请请请期请出的掉期交易～外请请请的人民请本金主要投请于请券和请请市请国内体与工具～故外请请券和请请市请请请品请期收益请化整请请请人民请请券和请请市请请请品一致～其中不一致的波请请象主要来源于请率请请～如理请请品以美元请投请请请～若请品到期日美元请人民请请率相请于期初请出请升请或请请～而投请者在理请投请到期后需请行请请意请上的请请请请或按照投请到期日美元请人民请请率请行请面的市请请～请在人民请请价方式下理请请品的请请收益率受到估会 影。响 受不同国区响家和地市请利率水平不同的影～不同外请请券和请请市请请理请请品请期收益率水平不同。其中～澳元请请品请期收益率请请区[2.40%,7.55%]～美元请请品请期收益率请请区[1.30%,5.20%]～第41请 /共67请 港请请请品请期收益率请请区[1.30%,4.00%]～欧区元请请品请期收益率请请[1.13%,4.15%]。由于澳大利请基准利率水平请高～同一期限段外请请品中澳元请品收益水平最高～而美国欧区、香港和元市请利率水平请低～故美元、港请和欧元请品相请请低。 请表 32,澳元请券和请请市请请请品请期收益率请化请请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请表 33,美元请券和请请市请请请品请期收益率请化请请 第42请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 请表 34,港请请券和请请市请请请品请期收益率请化请请请料源,来来数请料源,普益请富;据截至年月日,20111219第43请 /共67请 请表 35,欧元请券和请请市请请请品请期收益率请化请请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 人民请信请请请品请期收益率分析 2011年～各商请请行请行信请请请品389款～全部请人民请请品。2009年以～请管请请来繁出台限制和请范信请请理请请品的措施～包括不得投请自身票据信请请请与～信托公司融请请请请余请限制～请行融请请请信理请合作请请请表请和请提相请请请及请请请本的要求划等～致使此请请品年请行占比由五成左右跌落到不足5%。 请请了2008年请行能力和收益能力的高峰～2009年充裕请金面和请松信请政策下收益率的回落～2010年后随着基准利率上请、市请请金面请请程度加强和请管请请加大～请请理请请品请行请期收益再度上请。而在2011年短期请金面出请异状况常请请的下～部分1月以下期限请品收益率个甚至超请同请段1个月至3月、个3月至个6月期请品～理请请品市请出请收益期限倒的个与挂罕请请象。 可以看出～除1年以上期请品外～其余不同期限的信请请请品收益差请不大～由此也可看出～在请出请管法请的情下～信请请请品的政策及法况减律请请加大～流请性请请相请弱。 请表 36,人民请信请请请品请期收益率请化请请 第44请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 人民请请合投请请请品请期收益率分析 我请请品投请请象将体包含多请低请请请型请的的请品请请请合投请请请品～其具投请请象可以包括信请请请、信托请款、一请市请的申请投请;包括但不限于首请新股、增请新股、可请请、分交易可请请离等,、请请市请工具;包括但不限于请金、请行存款、7天以的请金回请、请、金融请、请行内国承请请票、大请可请请存请、央票、请请市请基金、请券逆回请等,等等。请合投请请请品的投请作模式也通运与常请“请请池”方式～请请券请请市请请请品增加了信请请请、信托请款、新股新请申请等更请丰与富的投请品请～但其投请请请高于请券请请市请请～因此～请期收益率一般也请高。 2011年～请合投请请请品中投请请象包含请券和请请市请请的请品多达5614款～其中主要请请券和请请市请请信与两来托请款、信请请请、票据请请、股票、基金中的若干投请请象请合而成的请品。请请请品近年的增加主要源于请请性信请请请品请行的受限～商请请行请始以信请请请、信托请款、票据请请中的若干请融请请请品请与券和请请市请请请品请行请合投请～请请能分既减散投请请请请得请高收益～又能少请于集中投请融请请请品可能请来的请管请请。 近年请合投请请请品请行量占比来逐年增加～2009年请请请品请行335款～占比请4.38%～2010年请行1851款～占比请16.54%～2011年请行5775款～占比请30.12%。由于2011年请合投请请请品中人民请请品占比到达97.73%～故我请主要就人民请请合投请请请品请行分析。 请表 37,人民请请合投请请请品请期收益率请化请请 第45请 /共67请 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 人民请请合投请请请品投向多包含请券和请请市请工具、信托请款、信请请请等与市请利率水平密切相请的投请请象～故请请请品请期收益率请化人民请请券请请品有请大相与似性。我请请请～请请请品在2011年6月也份出请了收益率期限倒的请象与挂,1月以下期请品请期收益高于个1月至个3月期请品个～6月个至1年期请品请期收益率高于1年以上期请品。在请金面请请请松的8月～请请请品请期收益率出请回落～然后在9月呈请请小幅度的上升～10月～受短期请金面请松请期的影～响1月以下期请行理请请品个 的请期收益率出请下降～其余期限保持平请或小幅上请请请。所不同的是～请请请品收益水平在11月请请请定～12月中短期请品;1月至个6月个,请11月仍保持请定～而其余期限请品均出请上请。其中～1月以下期请品请期收益率上请主要个源于请近年末请金成本上升～而6月以上期请品请期收益率个 上请请反映出市请请请宏请请请政策请一步请向请松仍有待确请～中请期市请利率仍可能走高。2011年请行理请请品行情运况 请品行情运况QDII 2011年“请机”四伏～全球请请增速放请 2011年全球请请在请请的希望中再次跌落谷底。世界主要请请表请不如人意～请体尽达国家主请请请危机请请～请致全球金融市请请请～请大国宗商品和基请请源的价格波请请烈。 距2008年全球金融危机全面爆请已三年～请请2009年、2010年各政国府大请模的请请刺激～2011年第一季度世界请请请请曙光初请～请本市请也延请2010年走请～震请上请。3月11日日本请部地请区生强烈地震并来灾引请海请～由此请的请性后果请世界请请请请蒙上第一请请影。 2011年第二、三季度～“美请危机”的请展及最请解方决从国两党案成请市请请注的焦点。美请请达减成“赤”而展请拉请请～到8月5日请请请普请降美国AAA请请～市请信心遭受请重打请～全球金融第46请 /共67请 市请大部分股指急请下挫～道请斯工请指数内在一周跌幅超请5%。9月22日～市请未等到QE3的刺激～取而代之的是美请请推出4000请美元的请扭响操作～但投请者普遍请请此请请请请恢请影有限～加之美请请请低美国来未请请增速～全球金融市请雪上加霜。 2011年全面浮出水面的“请欧随欧危机”似乎成了全球请本市请的不定请炸请～市请请请注着盟解决与腊危机的最新请展～请本市请的起伏波请也无不之相请。葡萄牙、请请请、意大利、希和西班牙逐一爆出主请请请危机～各请取国争欧断减会国内盟救援基金～不努力削社福利支出～又请一步在其引请政治危机～用一“”个乱来售字形容毫不请请。在金融市请上～投请者大幅抛股票、大宗商品等请请请请～欧从元请请也遭到投请者请疑而出请大跌。 请入第四季度～全球市请走请出请分化～受全球请请增速放请请期的影～大响宗商品等请请请请遭遇大请模抛售响国欧～在避请情请影下～请金回流到美元请请及美市请～美股走强～洲方面“请请危机”稍有请和～致使欧体洲主要股指出请小幅上请～但请洲市请请仍然遇冷～新请请请请请增速下滑请请加大、请金回流请请请请、投请者信达体心缺乏等因素使得请太主要股指仍请于请请下挫走请。全球股市低迷～商品价格波请请烈 2011年全球股市低迷～走请请请强请的美国欧股市年末请年初请勉强收平～洲股市和请太股市均大幅下挫。美国AAA请请遭请降成请全年股市下跌的一分个欧响水请～持请已久的洲请请请请始请影着全球请本市请。 表格 4,2011年海外主要股指及商品价格表请情况 道请斯工请平均指数11577.5112287.046.13% 请斯克达数指2652.872613.74-1.48% 1257.641263.020.43%请普500指数 2792.822292.28-17.92%泛欧STOXX50指数 5899.945566.77-5.65%英国富请100指数 3804.783127.56-17.80%法国CAC指数 6914.195848.78-15.41%德国DAX指数 10228.928398.89-17.89%日请225指数 新加坡富请海请请峡数指3190.042672.78-16.21% 香港恒生指数23035.4518397.92-20.13% 台湾数加请指8972.57074.82-21.15% 上请请合指数2808.082173.56-22.60% 332.8304.55-8.49%商品指;数CRB, 黄金请请1421.41549.28.99% 91.3899.79.10%NYMEX原油期请 请料源,来普益请富 第47请 /共67请 从来国内国欧响各市请看～美三大股指受本请请请请放请、外受“请危机”等影～全年请持震请走请截至2011年12月29日～道请斯指数全年请幅6.13%～表请最佳～请准普请500指数微请0.43%～以科技股请主要请重的请斯克达数指下跌1.48%。 2011年7月“请欧欧内国危机”全面升请～因盟部各成请请请请系密切～请系请请请请～政府、请行等请金请请敞口大面请暴露。受此影～响欧数从洲市请主要指7月请份欧国始全请大幅下挫。泛股指、法CAC指数国、德DAX指数全年跌幅在15%-18%之请。而英国富请100指数全年请得-5.65%的收益～在欧洲市请上表请最佳。 在全球请请低迷的大背景下～请然请洲新请请请的增请形请请请～体区但受累于外部市请因素～请太地主要股指仍普遍震请下行。2011年请京请券市请受3月大地份欧震及福请核事故、“请危机”、海外请金撤出等影～响日请225指数12月30日收于8455.35点～成请1982年以的最低年来末收请点位。新加坡海请请峡数指全年下跌16.21%～股指波幅请23%～成请2008年请金融国来危机爆请以表请最差的一年。香港恒生指数湾数数、台加请指、上请请合指全年跌幅均超20%～请一方面是受外请市请低迷的影～一方面也我通请高响另与国国内内居不下、请请增速放请、消请不振等部因素有请。 2011年全球大宗商品市请请幅震请～波请非常请烈。因世界请请低迷～请请不定性加确重～商品市请请保体数持向下格局～商品指;CRB,全年下跌8.49%。因市请请请请前景的请以及担避请请金的追捧～黄金市请延请2010年的火爆请请～一路高歌向上～于9月6日请出1923.7美元的请史新高～但随后黄金价格保持请幅高位震请～年末出请一波请大下跌～2011年全年上请近9%。原油期请市请全年起伏请请～从5月2日请出自金融危机以的来114.83美元新高之后～受美请、请欧危机请致全球请请二次探底可能性加大的影～响国油价掉请向下～于美3A请请遭降之后的8月9日～请中及触75.71美元的全年最低点。从2011年全年看～来原油期请市请收高～请幅请9.10%。 九成QDII请品请请下滑～固定收益请投请请品请请请好 受海外请本市请及商品市请表请的影～请行系响QDII请品在2011年表请淡～请九成请品请请增请惨 率请请。 截至2011年12月30日～全年行的运QDII请品共241款～其中2011年以请来得正收益的请品请28款～占比11.62%～与2010年超请90%的请品请得正收益的情形不可同日而请。所有请品2011年的平均收益率请-12.99%～相比2010年的13.32%大幅下降。 可请～QDII请品的请光早已不再。全球请请形请不明～市请前景黯响淡～直接影着QDII请品的收益～请品收益的大幅下降～请重打请了投请者信心～请致2011年QDII请品的市请请可度急请下降～大部分请行停止请行请请请品。其中一些面请到期却仍然大幅请请的请品～请行机不构得不通请展期的方式～延请投请请请～以期减少投请者请失。 第48请 /共67请 2011年～在行的运241款请品中～有219款请外请请行请行～其中2011年请请增请请正的有26款～ 平均请请增请率请-12.98%～中请请行的22款请品中2款请请增请率请正～平均请请增请率请-13.10%。 2011年请请增请率最高的是渣打请行的“请放式金黄数指人民请UTSN003”请品～请幅达 13.30%～花旗请行的“布请迪请球固定收益基金”请品、“施请德请球基金系列-请球请券”请品、“施请 德请球基金系列-港元请券”请品的年度收益率分请请8.89%、6.10%、5.91%。 表格 5,2011年收益表请请正的QDII请品 渣打请行2011-12-282.178413.30%请放式金黄数指人民请UTSN003RMB布请迪请球固定收益基金花旗请行2011-12-221.16858.89%USD 花旗请行2011-12-221.33256.10%施请德请球基金系列?请球请券USD 花旗请行2011-12-221.11945.91%施请德请球基金系列?港元请券HKD请莱学欧德世界健康科基金;元,花旗请行2011-12-221.16904.41%EUR 渣打请行2011-12-280.63233.85%请放式原油指数人民请UTSN004RMB 花旗请行2011-12-221.14763.82%请莱德全球基金?世界收益基金;欧元系EUR列, 请莱学德世界健康科基金;美元,花旗请行2011-12-221.03083.75%USD 花旗请行2011-12-221.33943.24%施请德另请投请方略?施请德金基金属HKD 花旗请行2011-12-221.04333.21%请莱德全球基金?世界收益基金;美元系USD列, 花旗请行2011-12-221.13103.19%施请德另请投请方略?金基金属欧冲;元请,EUR 渣打请行2011-12-281.18882.72%请莱德全球基金?美国灵活股票基金EUREUR 渣打请行2011-12-281.64102.52%请普请请球请收益基金EUREUR 渣打请行2011-12-281.07242.46%施请德请球基金系列?请球企请请券USDUSD 请请请行2011-12-281.37412.19%基金宝2.3施请德金基金人民请款属USD 花旗请行2011-12-221.23782.08%施请德请球基金系列?欧元请券EUR西方请请多元化策略基金美元款花旗请行2011-12-221.21451.92%USD西方请请美国国短期请请券花旗请行2011-12-221.02911.78%USD西方请请多元化策略基金花旗请行2011-12-221.08231.62%USD 渣打请行2011-12-281.24651.39%施请德另请投请方略?施请德金基金属USDUSD 渣打请行2011-12-281.23921.27%施请德另请投请方略?施请德金基金属EUREUR请普请请球请收益基金欧元款花旗请行2011-12-221.68521.22%EUR请普请请洲请券基金人民请款花旗请行2011-12-221.27830.84%RMB 花旗请行2011-12-221.07010.58%施请德请球基金系列?欧元流请EUR 光大请行2011-11-301.01410.55%同享1号美元USD 光大请行2011-11-301.00680.54%“同享1号”人民请款RMB 请请请行2011-12-280.99920.41%基金宝2请洲请券基金RMB 花旗请行2011-12-220.97700.10%施请德请球基金系列?请洲请券;新元请冲,SGD请料源,来普益请富 2011年市请请请～以固定收益请请请请投请主请的请品表请居上～如花旗请行的“布请迪请球固定收益 第49请 /共67请 基金” 、“施请德请球基金系列-请球请券” 、“施请德请球基金系列-港元请券” 、渣打请行的“施请德请球基金系列-请球企请请券USD” 等～全年取得了请好的收益。金市请、黄原油市请承接2010年走请请请上请～但波请请烈。金期请在请出请黄来史新高之后～持请高位请幅震请～请投请交易请请大请请～因此2011年～5款投请金的请品表请黄参体差不请～整收益不及2010年。 截至2011年12月30日～在行的运241款请品中～累请收益率请正的请品有81款～占比请33.61%。全部请品累请平均收益请-7.76%～其中外请请行的219款请品累请平均收益请-6.38%～中请请行的22款请品累请平均收益请-21.50%。 从来黄数请款请品看～累请收益最高的是渣打请行的“请放式金指人民请UTSN003”请品～最新累请收益率到达117.84%～花旗请行的“请普请请球请收益基金欧元款”请品、渣打请行的“请普请请球请收益基金EUR”请品累请收益率分请请68.52%、64.10%。 表格 6,2011年末累请收益率超请30%的QDII请品 渣打请行2011-12-282.1784117.84%请放式金黄数指人民请UTSN003RMB 请普请请球请收益基金欧元款花旗请行2011-12-221.685268.52%EUR 渣打请行2011-12-281.641064.10%请普请请球请收益基金EUREUR 请放式瑞请请请品指数人民请款渣打请行2011-12-281.460946.09%RMB UTSN001 花旗请行2011-12-221.455945.59%百达基金?保安;欧元,EUR 渣打请行2011-12-281.433843.38%请普请请球请收益基金USDUSD 请请请行2011-12-281.374137.41%基金宝2.3施请德金基金人民请款属USD 花旗请行2011-12-221.339433.94%施请德另请投请方略?施请德金基金属HKD 花旗请行2011-12-221.332533.25%施请德请球基金系列?请球请券USD 请料源,来普益请富 从来请行角度看～2011年行中的运QDII请品分于属11家请行。其中～花旗请行、渣打请行、请丰请行和请请请行4家外请请行共有219款请品～占比达90.87%～9.13%的请品分于属7家中请请行。 2011年～全部11家请行QDII请品年平均收益均请请。请收益率在位的请个数工商请行请-7.80%、光大请行请-8.95%。 请请自请品请行以的来数靠累请请收益率～外请请行因其请品量请多～排名请请前。其中渣打请行以-1.67%的累请平均收益率排名首位～花旗请行以-7.10%请其后随国～中请请行方面～请中请行的累请年均收益率请-7.33%～其余请行均请得请2位的数累请请收益率。 第50请 /共67请 表格 7,2011年各请行QDII请品平均收益率 花旗请行105-12.76%-7.10% 渣打请行82-12.77%-1.67% 请请行丰18-15.34%-20.76% 请请请行14-12.89%-10.11% 招商请行5-13.63%-19.73% 工商请行4-7.80%-11.31% 中信请行4-17.40%-36.55% 光大请行3-8.95%-10.49% 请请请行3-15.56%-32.79% 中请行国2-11.79%-7.33% 建请请行1-22.09%-38.40% 请料源,来普益请富 请基金请品行情运况 与请行系QDII请品请似～2011年各投请请的市请的萎靡也波及到了请基金请品的收益。2011年请3款;占比6.38%,请基金请品请得正收益～超请九成请品请请增请请请。截至2011年12月30日～全年运行的请基金请品共请47款。所有请品2011年的平均收益率请-12.09%。 2011年请请增请率最高的是工商请行的“‘精请’系列请券投请2009年第1期”请品～请幅4.88%。 表格 8,2011年收益表请请正的请基金请品 工商请行2011-12-221.03504.88%“精请”系列请券投请2009年第1期RMB 阳号划光请健一请请管理请光大请行2011-11-301.22424.63%RMB 民生请行2011-12-161.00450.71%非凡请请管理请券投请1号RMB 请料源,来普益请富 截至2011年12月30日～在行的运47款请品中～累请收益率请正的请品有13款～占比请27.66%～请品累请平均收益率请-10.00%。 从来阳号划请款请品看～累请收益率最高的是光大请行的“光请健一请请管理请”请品～最新累请收益率到达22.42%～光大请行的“阳宝—光基金同请5号4”请品、交通请行的“得利宝天请5号”请品累请收益率分请请14.63%、13.10%。 第51请 /共67请 表格 9,2011年末累请收益率请正的请基金请品 阳号划光请健一请请管理请光大请行2011-11-301.224222.42%RMB 光大请行2011-12-261.146314.63%阳宝—光基金同请5号4RMB 交通请行2011-6-301.131013.10%得利宝天请5号RMB 中信请行2011-11-301.09589.58%中信理请请请请划3号RMB 中信理请请富成请请一期划中信请行2011-11-301.06276.27%RMB 阳光请请配置请健请合光大请行2011-12-261.06226.22%RMB 中信请行2011-12-51.04414.41%定请投请请划1号RMB 工商请行2011-12-221.03503.50%“精请”系列请券投请2009年第1期RMB 中信理请请富成请请划二期中信请行2011-11-301.03283.28%RMB 阳光请请配置请取请合光大请行2011-12-261.02412.41%RMB 工商请行2011-12-261.01021.02%2008年第3期基金股票双重精请RMB 民生请行2011-12-161.00450.45%非凡请请管理请券投请1号RMB 请富金请子请请请请请行2011-11-151.00070.07%RMB请料源,来普益请富 从来请行角度看～2011年行中的请基金请品分于运属9家请行。民生请行、光大请行请品量请数多。 2011年～全部9家请行请基金请品年平均收益率均请请。请收益率在位的请交通请行请个数-0.53%、中信 请行请-1.16%、请请请行请-5.35%。 请请自请品请行以的来累请请收益～交通请行、中信请行和请请请行请得正收益～其余6家请行累请请收 益均请请。 表格 10,2011年各请行请基金请品平均收益率 民生请行19-14.81%-15.74% 光大请行9-11.37%-4.20% 工商请行8-12.36%-12.65% 中信请行4-1.16%5.89% 招商请行3-11.54%-7.78% 广州请行1-24.51%-30.52% 交通请行1-0.53%13.10% 请请请行1-5.35%0.07% 中请行国1-15.89%-14.92%请料源,来普益请富 第52请 /共67请 2011年请行理请请品到期情况 2011年到期请行理请请品共请18742款～不分投请请象和投请期限～区平均到期收益率请3.82%。其中～保请收益型4912款～保本浮请收益型2790款～非保本浮请收益型11040款。 款请品未最高请期收益率达37 从来到期收益表请看～15038款公布了到期收益率;下述所有请期和到期收益率均请年化收益率,的请品中有37款有请请最高请期收益率。请没些请品中有31款请请性请品～其中请股票的构挂13款～请请率的挂7款～请利率的挂6款～请价格的挂2款～请期请的挂2款～请基金的挂1款。其余6款未最高请期收益的请品请投请请象达包含信请请请、信托请款或票据请请的请信理请合作请品。 请37款请品中～到期收益率最高请期收益率与区差请在请(-8,-6]内的有8款～在请区(-6,-4]内的有13款～在请区(-4,-2]内的有6款～在请区(-2,0)内的有10款。请里我请主要分析在请区;-8～-4]内的差请请大的请品。 其中～请请行请行的广1款请性请品“构薪加薪15号黄挂划金请人民请理请请”～投请期请2010年9月21日至2011年9月20日～请请的请金请请价格～收益请挂黄触条内黄件请请察期金最请价格曾请大于或等于期初价格的140%～否请投请者年收益率请0.36%。由于请请金价格未曾突黄触条破请请件投请者请请得了最低收益率。 请夏请行请行了6款请性请品～分请构A款和B款请请品～两挂国均请于工商请行、建请请行、中平安和中国太保请4只金融请A股。请6款请品请请请相同～请构即4只股票在4请个个察日中任意一请察日当个日的收请价格相请期初价格请幅均同请大于等于某请～请品自请请回～到期收益率请请请期限定期存款年化利率的若干倍～如果在所有4请个察日～请请品未请生自请请回～请请品到期收益率请0%。其中～A款请品请请请幅请均同请大于等于5.00%～请品到期收益率请请请期限定期存款年化利率的2.58倍～B款请品请请请幅请均同请大于等于10.00%～请品到期收益率请请请期限定期存款年化利率的3.11倍。由于请6款请品请的挂A股股票在请察期内没都出请同一请察日4只股票请幅同请大于等于5.00%或10.00%的情～况故请6款请品到期收益率都请零。 中请行请行了国4款请股票的请性请品未请请最高请期收益率～其中挂构2款请品“请请取ZYJQ10004A请品”和“中请请取ZYJQ10004B请品” 请请请相同～同请请于构挂建请请行、请请置地、中国国玫挂航和请请请的港股～请指请中4支股票的期末价格均大于其各自的期初价格请请得最高收益～请有3支股票的期末价格均大于其各自的期初价格请请得中等收益～其他任何情请最低收益。不况同的是请2款请品投请请请分请请人民请和美元～人民请请品最高请期收益率请6.00%～中等请期收益率请2.25%～最低请期收益率请0.36%～而美元请品最高请期收益率请4.50%～中等请期收益率请2.00%～最低请期收益率请0.10%。由于请察期请股票的表请请请最低收益内挂触条两件～故请款请品到期请请请第53请 /共67请 0.36%和0.10%的请请到期收益率。有另2款中请行请行的请股票的请性请品“中请请取国挂构 ZYJQ10006A”和“中请请取ZYJQ10006B”到期未请请最高请期收益率～请2款请品同请请挂工商请行、中信请行、中国国国内个挂航和中请通的港股～请察期每请察日请指请中4只股票的收市价都在[期初价格*50%～期初价格*140%]内～请请得5.50%的最高收益率～否请美元款请品请得0.10%的最低请期收益率～人民请款请品请得0.36%的最低请期收益率。此外～中请行请行的国2款请请率的请性请挂构品也因未请最高收益触条件而请请得最低请期收益率。 招商请行请行的1款请性请品 “构‘金葵花’焦点请请系列之A股金融请股票表请请请理请请”～划投请期限请2010年6月18日至2011年6月20日～请品请中挂国国寿平安、中人和工商请行3只A股～请品请价格请各股票期触初价格的1.08倍～收益请触条挂件请所有请请股票的请察价格均大于或等于各自的请价格～触划没触若理请请始请有请生请事件～请理请收益率请0%。。2010年下半年至2011年央行请行请请性请请政策～股市表请低迷～未请收益触条另件～故到期收益率请零。外～请行请行的2款挂触条请石油期请和请率的请品也因未请最高收益件而请请得0.40%和0.50%的最低收益率。 请请请行请行的2款请性请品“构宝—「溢利」投请请品系列25”和“「巧利盈1」精请原油投请主请保本投请请品”～分请请挂数内挂触条指型基金和石油期请～由于请察期请请的表请未请最高收益件～最请都请请得0.36%的最低请期收益率。平安请行请行的1款请挂国招商请行、工商请行、中请行和中信请行港股的请品～公布了4.50%的最高请期收益率但未公布最低请期收益率～到期请请付投请者0.36%的活期请蓄存款利率。 请政请蓄请行请行的2款请信合作理请请品～都是投请于票据请请、信请请请、基金、股票、请券和请请市请工具的请合投请请请品～公布的最高请期收益率分请请8.02%和6.00%～到期请分请请得1.29%和0.36%的收益率。 表格 11, 2011年到期未请请最高请期收益 广请请行人民请薪加薪15号—黄挂金请人民请理请请1年0.36%-7.64% 划 招商请行人民请“金葵花”焦点请请系列之A股金1年0.00%-7.00% 融请股票表请请请理请请划 请夏请行人民请“请夏理请—慧盈21号”A股请挂自1年0.00%-7.00% 请请回型理请请品B款 请夏请行人民请“请夏理请—慧盈22号”A股请挂自1年0.00%-7.00% 请请回型理请请品B款 第54请 /共67请 请夏请行人民请“请夏理请—慧盈23号”A股请挂自364天0.00%-7.00%请请回型理请请品B款 请请请行人民请天富系列人民请理请请划4号第二期2年1.29%-6.73%请品 请请请行人民请「溢利宝—」投请请品系列251.5年0.36%-6.64% 中请行国人民请搏弈BY11376—V;人民请请市争64天0.50%-6.50%请,理请请品 请请请行人民请天富人民请理请请划3号第二期2年2.24%-5.96% 请夏请行人民请“请夏理请—慧盈21号”A股请挂自1年0.00%-5.81%请请回型理请请品A款 请夏请行人民请“请夏理请—慧盈22号”A股请挂自1年0.00%-5.81%请请回型理请请品A款 请夏请行人民请“请夏理请—慧盈23号”A股请挂自364天0.00%-5.81%请请回型理请请品A款 中请行国人民请中请请取ZYJQ10004A请品367天0.36%-5.64% 请请请行人民请「巧利盈1」精请原油投请主请保本投请184天0.36%-5.64%请品 中请行国美元中请请取ZYJQ10006B请品1年0.10%-5.40% 中请行国人民请中请请取ZYJQ10006A请品1年0.36%-5.14%焦点请请系列之石油价格表请请请理请请招商请行人民请61天0.40%-5.10%划 中请行国美元中请请取ZYJQ10004B请品367天0.10%-4.40% 中请行国美元请聚宝HJB11057—V;美元请市争64天0.10%-4.40%请,理请请品 平安请行人民请安盈理请1003—挂请一请子股票人1年0.36%-4.14%民请理请请划 焦点请请系列之请率表请请请理请请划招商请行人民请31天0.50%-4.00%;104003, 广请请行人民请2010年“薪+薪”12号黄挂金请1年4.61%-3.39%人民请理请 光大请行人民请阳光理请A+请划2010年第七期请品6个月1.71%-2.79%1 焦点请请系列之请率表请请请理请请划招商请行人民请14天2.50%-2.50%;104004, 第55请 /共67请 光大请行人民请阳光理请A+请划2011年第三期请品6个月3.75%-2.25%1 光大请行人民请阳光理请A+请划2011年第五期请品6个月3.75%-2.25%1 光大请行人民请阳光理请A+请划2011年第一期请品1年6.00%-2.00%1 请夏请行人民请请夏理请请—盈303号;定向,理请请30天5.20%-1.00%品 请夏请行人民请请夏理请请—盈307号;定向,理请请41天5.30%-0.90%品 “刺桐三”票据型人民请理请请品号泉州请行人民请51天4.10%-0.20%;2011001期, 请夏请行人民请请夏理请请—盈318号;定向,理请请33天5.50%-0.20%品 光大请行人民请阳划光理请套餐请2011年第五期请264天4.20%-0.08%品7 光大请行人民请阳划光理请套餐请2011年第五期请264天4.30%-0.08%品8 光大请行人民请阳划光理请套餐请2011年第七期请1个月3.20%-0.05%品1 光大请行人民请阳划光理请套餐请2011年第七期请2个月3.45%-0.05%品2 光大请行人民请阳划光理请套餐请2011年第六期请3个月4.08%-0.04%品2 光大请行人民请阳划光理请套餐请2011年第六期请3个月3.98%-0.04%品1 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 款请品到期超出最高请期收益率59 2011年各商请请行请行的理请请品到期收益率超请最高请期收益率的到达59款～超出请基本都在 区请[0.004%,0.60%]内～有2款请品到期收益率超出最高请期收益率请多。请2款请品分请请建请请行请行 的“利得盈09年第1期请金请请请理请请品”和中信请行请行的“中信理请请券增请请划1”。号 其中～建行请行请行的请款请品通请中请外请请请易信国圳托有限公司请立请金信托～然后再通请深请 券交易市请及请券市请大宗交易系请请请攀枝花新请请股有限公司的股票～未足请请请股票的请金份部分 由外请信托以其名请向鞍请集请请放信托请款～请置请金可投请于请请市请基金、请行存款等低请请、高流请性 金融请请。由于请款请品投请策略采用“股票请请+看跌期请”的保请型看跌期请策略～在股票价格下即 跌请～通请行使看跌期请请股票价格下跌冲弃所造成的请失～在股票价格上请请～通请放行使期请请得第56请 /共67请 股票价格上请收益～而同请请品固定请用按投请者请请金请的1%年请率请算～在请请可控和请用可请的前提下～请款请品请得了9.00%的超请期收益率～是原最高请期收益率;4.50%,的两倍。此外～中信请行请行的1款请信合作理请请品～投请于请券、请券型基金和请请市请工具～最高请期收益率请3.50%～到期请得5.1795%的请请收益率～超出原最高请期收益率1.6795%。 请59款请品中～信请请请、信托请款、请券和请请市请工具的请合投请请请品18款～信请请请、信托请款、股票、请券和请请市请工具的请合投请请请品18款～信托请款请请品9款～信请请请请请品2款～请券和请请市请请请品6款～基金请券和请请市请与工具的请合投请请请品1款～票据请请请请品1款～信托请款和股票的请合投请请请品1款～未透漏投请请象的请品3款。 请59款请品均请人民请请品～平均到期收益率请4.52%～请超请3.82%的市请平均到期收益率水平。请得注意的是～有52款请请信理请合作请品～其中又有48款请包含信请请请或信托请款的请品～由此也可看出～请然信请请请品请行受限～但与其他投请请象请行请合已成请请请请品请行的主要方式～请请请品仍然请接体争请了信请请请品的高收益特点～也使其自身在理请市请中具请了更有利的请请请。 款请品到期收益表请良好858 2011年到期理请请品中～到期收益率达5.50%及以上的理请请品共请858款。在股市低迷、市楼投请受限且请请加大、外请市请又无序波请的2011年～可供个跑确人投请者请请又能请通请的投请品请请不多～请行理请请品之无当个佼佼愧地成请请一年整理请市请中的者。 从来份请行请型看～股制商请请行有367款到期收益表请良好的请品～有请行有国216款～城市商请请行有181款～外请请行有88款～请村金融机有构6款。有到达或超请5.50%到期收益率的请品的请行共请49家。 从来投请请请看～到期收益率表请良好的人民请请品有595款～澳元请品230款～美元请品23款～新加坡元请品10款。 从来投请期限看～1月个;含,以下期请品268款～1月至个3月个;含,期请品145款～3个月至6月个;含,期请品245款～6月至个1年;含,期请品134款～1年以上期请品66款。 从来投请请象看～到期收益表请良好的请品中～请券和请请市请请请品384款～包含信请请请或信托请款的请合投请请请品156款～请性请品构99款～投请股票或股票其与他投请请象请合而成的请品共有41款～基金、请券和请请市请工具及其他投请请象请合而成的请品23款～信请请请请请品8款～信托请款请请品24款～股请投请请请品13款～票据请请请请品13款～商品、收益请及其他请请品共请40款～投请请象未透漏的请品57款。 请于到期收益表请良好的请品请多～我请在此请请请到期收益表请请秀;?6.50%～请请请2011年全年请月通请水平的峰请,且平均到期收益率位于前十名的请行请品请行分析。 第57请 /共67请 渣打请行表请请秀的请品都请请性请品～构平均到期收益率请12.15%。其中～8款投请于境外请性构票据的请品平均到期收益率请15%～ 15款请股票的请品挂平均到期收益率请13.41%～3款请基金挂的请品平均到期收益率请18.46%～4款请价格的请品挂平均到期收益率请8.00%～7款请利率的请挂品平均到期收益率请6.56%～1款同请请期请和价格的请品请挂得7.50%的到期收益率。 恒生请行表请请秀的请品也都请请性请品～构平均到期收益率请9.58%。其中～25款请股票的请品挂平均到期收益率请10.55%～11款请请率的请品挂平均到期收益率请7.37%。 泉州请行请行的1款信托请款请请品到期请得9.00%的高收益～建请请行请行的1款信托请款和股票请合而成的请品到期请得9.00%的高收益。 中信请行表请请秀的请品投请请象多请性请强～平均到期收益率请8.28%。其中～5款投请于请券和请请市请工具的请品平均到期收益率请6.84%～3款投请于信请请请、信托请款、股票、请券和请请市请工具的请合投请请请品平均到期收益率请6.83%～1款投请于信托请款、股票、请券和请请市请工具的请合投请请请品到期请得6.71%的收益率～1款请投请于信托请款的请品请得7.50%的到期收益率～一款投请于信请请请、信托请款、股票、基金、请券和请请市请工具的请合投请请品到期请得7.00%的收益率～另有3款未透漏投请请象的请品到期请得13.33%的高收益率。 招商请行表请请秀的请品平均到期收益率请7.65%。其中～2款投请于股票、基金、请券和请请市请工具的请合投请请品平均到期收益率请8.73%～14款请券和请请市请工具请请品平均到期收益率请7.50%。 民生请行表请请秀的请品平均到期收益率请7.57%。其中～12款投请于信请请请、票据请请、请券和请请市请工具的请合投请请品平均到期收益率请7.38%～6款投请于票据请请、请券和请请市请工具的请品平均到期收益率请6.80%～1款投请于股请的请品到期请得6.75%的收益率～1款主要投请于商品的请品到期请得15.38%的高收益率。 花旗请行表请请秀的4款请品都投请于请性票据～到期请构得7.52%的平均收益率。 哈请请请行表请请秀的请品平均到期收益率请7.38%。其中～1款投请于信请请请、请券和请请市请工具的请合投请请品到期请得7.00%的平均收益率～1款投请于收益请的请品到期请得8.50%的收益率～2款投请请象未透漏的请品平均到期收益率请7.01%。 北京请行表请请秀的请品多达26款～投请请象都请请券和请请市请工具～平均到期收益率请7.30%。表格 12, 2011年到期收益率表请请秀;?6.50%,的请品在请行请的分布 渣打请行3812.15% 恒生请行369.58% 第58请 /共67请 建请请行19.00% 泉州请行19.00% 中信请行148.28% 招商请行167.65% 民生请行207.57% 花旗请行47.52% 哈请请请行47.38% 北京请行267.30% 请请请行37.26% 杭州请行47.25% 光大请行67.23% 平安请行17.20% 南昌请行17.00% 江请请行36.83% 工商请行136.82% 包商请行16.80% 中请行国26.75% 请请请行26.74% 交通请行216.66% 深请展请行26.65% 厦请请行16.60% 富滇请行26.50% 嘉请请行16.50% 请请2238.50% 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 表格 13, 2011年到期收益表请良好;?5.50%,的请品在请行请的分布交通请行重请请村商请请行944光大请行成都请行933民生请行建请请行923招商请行重请三请行峡703 第59请 /共67请 北京请行包商请行692 工商请行富滇请行512 中请行国南昌请行472 渣打请行南充商行442 恒生请行宁夏请行402 深请展请行请请请行362 中信请行浙江泰隆商请请行352 浙江稠州商请请行厦请请行212 请请请行请口请行212 请夏请行珠海请请请行192 哈请请请行遵请市商请请行142 江请请行请请行阳111 上海浦请请展请行请口请行101 杭州请行湖州请行81 平安请行徽商请行81 宁波请行嘉请请行71 上海请行浙江民泰商请请行61 请莞请行南海请村商请请行51 请州请行泉州请行51 花旗请行瑞请行丰41 请请请行4 请料源,来数普益请富;据截至年月日,20111219 2011年请行理请请品请新点请 请请型请性理请请品请世～请行请率每周一期构 “金葵花”焦点请请系列之欧区元请率请表请请请28天理请请请划构招商请行请请的一款请请型请性理请请 品。 请款理请请以请行“子请”的形式请～请行请率请每周一期～每期子请的请请期请每周一划划售划 10:30至周三当17:00～周四请请子请的投请起当划个划始日～第四周四请到期日。子请呈请出请请请行方 式～投请者于每周均可请请到请款理请请～划划划但招商请行保留请停请行子请的请利。请款理请请的投请请请请 人民请～投请期限请28天;如某子请到期划个日遇请假日请请延至下一工作日到期,～投请金请请10 第60请 /共67请 万元并可以1万元的整数倍请增。 请款请性理请请的请请象请构划挂欧参元请美元的请率价格～以路透公布的考请面“TKFE”上的欧元请美元请率水平请准。请品请立了请察期～子请投请起即划始日的请京请请下午15:00;含,至请子请到划期日前工两个作日的请京请请下午15:00;含,的期请。同请请立了请率请定请～区即[元欧请美元期初请率-0.0600～欧元请美元期初请率+0.0600]～其中欧划元请美元期初请率是指子请投请起始日的请京请请下午15:00路透公布的参照请面“TKFE”上的欧元请美元的请入价和请出价的算请平均请。 请品的收益请请构划内欧区划,如果在子请请察期～元请美元指请请率曾请突破请定请～请请子请的到期收益率请2.00%～如果在子请请划内欧从区划察期～元请美元指请请率未突破请定请～请请子请的到期收益率请最高年化请期收益率;由招商请行在每子请请请期的第一个划欧天公布,。其中元请美元指请请率是指子请请划内个察期～每工作日请京请请下午15:00路透公布的参照请面“TKFE”上的欧元请美元的请入价和请出价的算请平均请。可请～只要欧元请美元请率在28天的请察期表请出请请请定的内走请～到期投请者可请即得最高请期收益率。 截至2011年12月19日～请款理请请划已请请行了19期子请～请定的最高请期收益率划几乎均在5.50%及以上。而从已请到期的共请15期子请看～其中请有划来4期请2.00%～其余各期子请划均请得最高请期收益率。在请欧况构决危机愈演愈烈的情下～请款请请型请性请品能取得请请的成请～主要取于请品恰到好请地请定了请请率请定请的大挂区从小以及请品投请期限的请短～而请好地控制了请率市请波请所请的请请。来 请性理请请品请请请行在请是首次出请～请之构国内与构前有请行不定期推出的同系列请性请品是有区划划构区触条并请的。请款理请请的各期子请的收益请完全一致～包括请的请察请和收益请件～请且固定以一周的请隔请请定期持请请行。而此前的一些系列性请请性请品在收益请方面可能出请请整～构构会另 外请品请行请率有一固定的期请～且请行并没个会况几持请性不强～有的请请的市请表请情而在请行了期后请即止。 可请～请请型请性请品请请和后期构运挂构持请作首要考请的是请品请请的的价格波请性～同请收益请和各期请品请察期限的请请也需请足持请性要求。 儿童版理请请品请“六一”～意外保障请请母子情 工商请行于2011年“六一”请童请到之请～推出首款童请理请请品～请品请请童提国儿来儿属儿供保请保障服请。 请款童版理请请品请高请请客请请“保中”系列之“儿属宝你售伴童行”请品。请品请期请请2011年5月30日至2011年6月7日～投请起始日请2011年6月8日～投请期限请356天。请品请行请模请请划1请元至30请元～投请请请请人民请～投请起点请5万元并可以1000元的整数倍请增。第61请 /共67请 请品请请合投请请～投请请象包括符合请管机要求的信构划托请及其他请请或请请请合、请行请请券市请请行的各请请券、请请市请基金、请券基金、存款以及其他请请请金市请投请工具。请品所投请的信托请、请请划或请请请合均比照工商请行自请请请的管理请准～请格请请请批流程请批和请请～到可投请请达准～所涉及的信请请请五请分请均请正常请～信托请、请请划或请请请合所涉及用款人比照工商请行请请请准均在A-请(含)以上～同请请投请的各请请券主请请体达均到AA请(含)以上。外～请请足另流请性要求～请品所投请的高流请性、本金安全程度高的请券和存款等投请品比例不低于30%。 请请品请投请的请请请合请期年化收益率请请5.12%～扣售除工商请行理请请请、托管请等请用～请品到期后～若所投请的请请按请收回全请请金～请投请者可请得的请期最高年化收益率请4.70%～超请4.70%的收益部分作请工商请行的投请管理请。请品投请请象的性和同请请品请从属况来往请请表请情看～其到期请得4.70%收益率的可能性高。很 请款请品除了具请投请理请的功能外～请请投请者提供保请保障服请。请请请款请品的投请者本人及其请足条将寿份你划件的子女自请成请由生命人保请股有限公司承保的“伴童行”请子请合保请请的被保请人～享有相请的保请利益～保请期请请2011年6月20日0请至2012年6月19日24请。若投请者每投请一理请请品～请请金请请份即5万元～就可不请请理请请品投请者本人;主被保请人,提供5万元的意外请害保请和3000元的意外请害医请请用保障～同请请请投请者的子女;请请被保请人,提供2万元的意外请害保请和2000元的意外请害医另请请用保障～外请有累请服请价请最高20万元的境内请急救援服请。 请请请行理请请品和保请请品相请合的方式早在2008年就有出请请～但一直请有请行持请推出此请请品。而工商请行“保中”系列请品请不各大保请公司合作推出宝断与嫁接保请服请的特色请行理请请品～比如2010年上海世博会期请推出的“世博相伴”、2011年春请前推出的“请请假日行”以及请高端客请提供请请健康保障的“全球高端请”医等等。 加息通道下～息而请请品可抵御利率请请随 在加息请境之下～请请请市请需求～我请行理请市请出请了一国随它些息而请的理请请品～请能请打消投请者请于加息而请生利率请请的请请。 从2010年10月至2011年年底～我国央行已请上请存请款基准利率5次～每次上请幅度均请0.25百个分点。在此加息期请～浙江泰隆商请请行于2011年3月2日推出“金管家理请”请潮1102期;抗加息型,请品～请品请行请模请3500万元～投请起始日请2011年3月8日～投请期限请92天～投请请请请人民请～投请请象主要以配置请行请市请主请请体AA-以上、请券请请AA以上的企请请请主且投请比例不高于理请请请的61%～同请部分配置请行存款。 请款请品的投请收益率息而请。如随内没况参果投请期～央行有出请加息情～请品考到期收益率请4.00%。如果央行出请一次加息且加息幅度请0.25百个分点～请加息前年化收益率请4.00%～加息第62请 /共67请 后年请收益率请4.25%。如果央行出请次加息且加息幅度两均请0.25百个分点～请第一次加息前年化收益率请4.00%～第一次加息至第二次加息期请年化收益率请4.25%～第二次加息后年化收益率请4.50%。而如果投请期加息幅度请共超请内0.5百个分点～请请品年化收益率最高请至4.50%。 请品投请期～内即央行上请存请款基准利率一次～于2011年4月6日上请0.25百个分点～因此请品年化收益率在加息前的29天请请里请4.00%～加息后的63天请请里请4.25%。若投请者投请100000元请请此款请品～请加息前请得的收益请100000×4.00%×29/365,317.81元～加息后请得的收益请100000×4.25%×63/365,733.56元～那请可知请款请品的到期年化收益率请;317.81+733.56,/100000/92×365,4.17%。 此外～请夏请行、德阳构请行等机也都请请市请形请推出了抵抗加息型请品。请夏请行在2011年年中推出的部分增盈增强系列和请盈系列请品就加入了“加息保请”请请～而德阳请行请在2011年12月1日推出了旌喜理请系列之加息保请人民请理请请品。请些请品的投请请象均请请行请请券请请市请与工具～可请请品以安全和请健请首要原请。请品投请期限多在3月及其以下～且个均请分段请息。请请的短期请品要想请得超请收益～就必请准把确握加息的可能性～请品推出的请机十分重要～如果请品请行于加息周期的起初请段～请请于提升投请者的回请率有益请。将很 高端手表成请请请品请的～投请者可请请请取手表请物另 请请酒、请请品以及金条另另等请投请请品面世之后～高端手表也成请投请请的加入到请理请请品大请之中。 2011年11月8日～请请请行推出2011年第一期“金请匙?天工”海请陀请请表理请请品～并按照手表价请分请划A、B、C、D四款请品。请品请保本浮请收益型～投请请请请人民请～投请起始日请2011年11月18日～于2012年11月19日到期～可请其投请期限请367天。 请四款请品是请请请行、天津信托有限请任公司以及天津海请手表集请三方合作请立的～请请请行理将请募集请金投请于天津信托的“海请手表受益请信托请”～请信划划托请100%投请于请行请请请市请工具。请品到期后投请者可自行请请请得请金或者手表～请些手表市请价请在几万元至十多万元不等。如请请请金方式～投请者可请得本金和请期收益率的请请收益～如请请手表方式～到期请可请得一款请定款式的海请陀请请手表～同请请可请得请期收益率的请请收益。 A、B、C、D四款请品的投请起点分请请5万元、5.4万元、14.85万元和18万元～且必请并按照请些金请的整数倍请增。其中～B、C、D三款请品的投请起点均不低于其到期请付手表的市请价请～而A款请品到期请付手表的价请请3.75万元～低于投请起点～因此请款请品在投请期初就将以派息的形式返请手表价请少于投请起点的部分1.25万元～请一点看请款请品的投请请请可请请是从3.75万元～《商请请与行人理请请请请请管理个划指引》中请于理请请起点金请不得低于5万元相比请～有打政策擦请球之嫌。第63请 /共67请 按照投请请请的高低～请品请置了不同等请的请期收益率～请四款请品分请请5.50%、5.60%、5.70%和5.80%。外～请款请品在投请期请半请请另个即立了一请回请放期～在2012年4月16日至2012年5月16日投请者可提出请回请品～请并得本金和请回收益率的请请收益～请回收益率分请请5.00%、5.10%、5.20%和5.30%～请请请行于2012年5月18日一次性支付理请请品本金及请请收益。 请请请予投请者请得请物或请金请请请的请品在此之与黄前出请的高端酒、金请物等请品请似。若请品到期请物请的价请上请幅度超请请品请期收益率～请投请者请请请物请的请宜～若请品到期请物请的价请上请幅度低于请品请期收益率～请投请者请请请请取请请收益的方式。然而～可以请请请些请物请的均具有收藏价请～未升请来潜并力也可能成请投请者请请请物请的的因素～但作请收藏品～其流请性水平不高～同请价请定位也不易把握～投请者在能没清来况楚地了解请些请物市请价请和未请请的情下盲目投请也可能遭受请大请失。请行系请品首次请置“安全请”～请请由投请请请承担TOT10% 随着TOT请品请伍的不大～中请行于断壮国2011年推出了首款请有“安全请”的分请阳光私募请合基金理请请品～请请行系TOT请品的又一次请新。 “中请安心成请请合”(TFOT,Trenched Fund of Trust)人民请理请请品请行于2011年9月19日～请请售束日请2011年11月17日～请请请行请模到达6.25请元。“安心成请请合”的投请起点请30万元～可以并1万元的整数与阳倍请增～请百万请请投请请请的光私募基金相比请是低了请多。请品投请期限请5年～每年有一次请放将申请请回请请～首次请放请请请2012年11月20日。请品请放期请投请者可请得收益分配～投请管理人也请将得相请的请请请酬。 “安心成请请合”请中请行请手金请券推出的一款非保本浮请收益型理请请品～国国但请品请有10%的“安全请”。请品由中请行国国内阳国内精请五家请力请强～请请请秀的成请型光私募基金公司～以请券交易所上市交易的股票、封请式基金、请放式基金、信用等请在投请请以上的请券、请券逆回请、首次公请请行新股及请券申请、请行存款等请主要投请请象请行投请管理～通请投请请请大请投和并跟担先行承其所管理的子信托10%以请请内励争等有效的激请束机制～力在有效控制下行请请的基请上～请投请者请造超越大请和比请基准的请期请定收益。 具体国并划将投请流程请～中请行通请请行理请请品募集请金以请一信托请的形式分请理请请金投向5家请请化构阳划并跟光私募集合信托请;子信托,中～通请子信托投请请请投12%且率先承担子信托10% 以请内构担失的架安排请请分请效果。请意味着投请请请先行承了请请品10%以的请请～请客请请置了内 有效地安全请～请请品请请跌到即当0.9元以下客请才请始承担阳请请。请请相比请请的光私募请请提成方式～可使得投请者投请管理人的利益请一步请同。与 首批请中的五家阳阳光私募基金;子信托,请上海重投请、京福请请投请、江请瑞请投请、北京艾请新融以及上海请石投请～请它异均请请界请往请请表请请的基金。但是～请款请品请置了请格的投请请请淘汰机制～第64请 /共67请 请品每年将阳根据各光私募基金投请请请请行一次请整～起到请请劣汰的效果。 可以看出～“安心成请请合”除了保持TOT请品一请的“请合投请～请中求请”的原请外～投请者既能得到一定程度的保本～又可以分享请大部分收益。在2011年我请本市请整表请不国体佳的情况下～请款请品通请请请一请请新请请也能请请大程度地激请投请者请请品的请请欲望。 2012年请行理请市请展望 市请短期化格局将弱化～请品请行回请常请化增请步伐 自从来首款请行理请请品请世以～每年度请行理请市请的请行量均保持着突请猛请的增请请请～特请是在2011年～请品请行量和请行请模的请化请请数来都可用“大爆请”形容。请请爆请式增请的原因一方面是老百姓请于请行理请的需求旺盛～促请商请请行更多地请展此请请请～同请越越来多的城商行和请商行等小请行新加入到此请请请中～然而一方面请可以看到请品短期化格局致另使请品请行请率高企～请接造就了量和请模的大幅提升。可数并想而知～短期化格局提升请品请行的形请不具请可持请性～一旦短期化的形请不请存在～请行理请市请在量上的增请请请定将极被大地削弱。 超短期理请请品的大量面世也受到了请管局的请注～请请请品存在的请请高息请请、非请性投请、请当真 行内部收益请移等请请请致请管请于2011年下半年出台了各请有请请性的防范政策。6月末～请请会召集十余家商请请行请行了理请请请的请管座请～其中请请行请行短期请品以高息请请下了会并禁令～要求请行请每理请请品个均请制作明请请请～向投请者提供所持有的所有相请请请的请请。9月末～请请请会布的请请请【2011】91号确文明请定～请行不得通请请行短期和超短期、高收益的理请请品请相高息请请～在月末、季末请相请请存请比等请管指请～请行请管套利。11月的第四次请请金融形请通请分析上～请请主会会会席在上强请“请禁通请请行短期理请请品请相高息请请～请避请管要求～请行请管套利”。在请管请的如此高请政策之下～1月以下的超短期请品的请行量在第四个声季度请而落。 请请请请形请～请请2012年投请期限在1月以下的超短期理请请品的请行必请请低迷下个将去～其替代者是将1月至个3月的短期请品以及可定期个将申请请回的请放式理请请品。请请局面必限制住请行理请请品请行量的高歌猛请～令其请而回请至常请化的增请请请。同请考请到请管请的政策影以及响2011年基数请大的因素～2012年请行理请市请的请品请行量和请行请模的增请幅度可能请在数5%至10%请。区信请请和票据请请品请一步低迷～固定收益请型请品收益率下滑将 2011年第四季度～我高国企的CPI呈请逐月回落的走请～从7月的最高点份6.5下降至12月的份4.1～2012年此请请步下降请请可能请将将延请～可请市请请请利率持请请请请的请象得到逐请请解。通请形请请一步请和的情形之下～2011年末和2012年初请请召请的中央请请工作请、全金融会国会工作请以及中人民请行国会来划将会工作请请未一年请请金融形请做了请请～同请请请请请施请健的请请政策～但适请适度请行请请微请。可以看出～2012年请请政策的基请已请从2011年度“请的请健”请向“从微请的请健”～很明请请请政策有请步放松的请请。 第65请 /共67请 请于请请政策可能出请放松的迹象～2012年包括请券请请市请请、请合投请请与内等在的固定收益请型理请请品的请行收益率整上出请请步下行的体将遏走请。同请超短期请品受到制后～超高年化收益率的请品大大将减从将很体少～而大程度上降低请行请品的整收益率。 此外～请于融请请请信合作理请请请～近年请管请加大了请此请请品的请范力度～来从会尤其是请请请请布的请请请【2010】72号数文之后～已请次请布政策法请限制融请请请信合作理请请品的请行。其中受到请请最大的请是信请请和票据请请请理请请品～2011年请请请品请行量大幅下滑两数体已请请出其请展请请。2012年～信请请和票据请请请理请请品的请行请一步低迷～而请请请品在固定收益请型请品中收益率将两它均请高～请的请行量下滑也数将体削弱理请请品的请平均收益率。 请放式和请性请品请行有构望提升～吸收存款成请行请力之一 超短期理请请品遭到禁令之后～可以请请请放式和请请型理请请品成请此请请品最有力的将替代者～请请请品通常最高请率可以每日请行申请或请回～有的请是按周或按月请行请放申请请回。请请请品能请请足投请者请于请金的流请性要求～一方面请于请行请～能请助其请月另来帮减末、季末的请存比考核请力。我请请请到～2011年12月底可供投请者申请的请放式理请请品共请858款～其中投请请请请人民请的共有534款。同请可以请请～自从9月底请请请会布的请请请【2011】91号确文明请商请请行利用短期请品请行请管套利行请请出禁令之后～各大商请请行请在作的请放式运或请请型理请请品请行了收益率的上请～部分7天请请型理请请品的收益率请至4%以上～通请收益率的提高能请吸引投请者的请请请情～也可以到请定客请、增加达 存款的目的。因此～请请流请性请高、收益率可请的理请请品可能成请未商请请行将来着力角逐的请请请域～请行理请请请将朝着请请管理方向请展。 除超短期请品而外～请性理请请品也可作请增加存款的构借助请象。按照央行请于请存比请算方法的请定～请性存款请模请入存款请请构径构口。商请请行请行的请性理请请品募集请金中～除了少量用于衍生金融工具投请外～其余请大部分在请会将构核算中被请入交易性金融请请～请请请性存款算作存款～请而可请请行请存比减来考核请的请力。2011年请性理请请品请行量突构数破千款～其中3月以下期限个请品占比近四成～请请的看请率和利率占比请和超请六成～请从挂来构些短期限、低请请的请性请品的推出目的之一请是吸收存款。因此～2012年请请率和利率的请健型请性请品请行量有请一步上请请请。挂构 第66请 /共67请 免银声明 本请告中的据和信息数来构内数与均源于各机公请请布的信息～我公司力求请告容及引用请料、据的客请公正～但请请些信息的准确与当断性和完整性不作任何保请。请告中的任何请点建请请代表请告日的判和建请～请供请请者参构会考～不成请请请的出价或请价～也不保请请做出的任何建请不请行任何请更。请于因使用、引用、参内与担考本请告容而请致的投请请失、请请请请～我公司不承任何请任。 本请告的版请请请我公司所有～未请请面请可任何机和人不构个翻得以任何形式版、请制、刊登、请表或引用。我公司保留请任何侵请行请和有悖于请告原意的引用行请请行追究的请利。 银系方式 成都盛世普益科技有限公司 请公请请,028-8200 0996 请请真号,028-8200 0996-805 客服请请,400-8878-566 公司网址,www.cnbene.cn 请公地址,四川省成都市建请路号高地中心请9111101 西南请请大信学与研托理请究所 机构网址,www.swufetrust.cn 第67请 /共67请