《期货交易制度》

制度是指当会员或客户某种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定投机头寸持仓量的80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，交易动机等，客户须通过经纪会员报告。达到交易所报告界限的经纪会员、非经纪会员和客户按规定提供不同的材料。通常，交易所规定的大户报告限额小于限仓限额，一般为限额的80%。第六节实物交割制度实物交割制度是指交易所规定的，期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。实物交割是联系期货与现货的纽带。其包括：标准仓单、定点交割、仓单交付、仓库管理、仓单转让、违约处理。实物交割制度(续)标准仓单:是一种实物提货凭证。由交易所统一制定的，先由货物卖方入库预报，经交易所指定交割仓库的商品入库，验收，确认合格后签发并经交易所注册后才有效。标准仓单采用记名的方式。定点交割:实物交割在交易所指定的交割仓库进行。仓库可以不止一个。仓单交付:实物交割是以标准仓单的交付实现所有权的转移。仓库管理:指定交割仓库应该对交割商品进行管理。实物交割制度(续)仓单转让：标准仓单可以按照交易所的规定进行转让，转让时必须通过会员在交易所办理过户手续，同时结清有关费用。违约处理:在规定的交割期限内，卖方未交付有效标准仓单或买方为支付货款或支付不足，视为违约。第七节强行平仓制度是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。是交易所控制风险的手段之一。我国交易所对强行平仓制度的主要规定应予强行平仓的情况：1、会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；2、持仓量超出其限额规定的；3、因违规受到交易所强行平仓处罚的；4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；5、其他应予强行平仓的。强行平仓强行平仓的原则：强行平仓首先由会员单位自己执行，除非交易所特别规定，一律为开市后第一交易时间内。规定时限内会员未能执行完毕的，由交易所强制执行。因交易结算准备金小于零而被强制执行的，在补足保证金之前，禁止相关会员的开仓交易。第八节风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所按手续费收入的20%提取。风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不得挪作他用。准备金使用必须经过交易所理事会批准，报证监会备案。准备金的规模由证监会根据有关情况确定。第九节信息披露制度交易所按即时、每日、每周、每月向会员、投资者和社会公众提供期货交易信息。内容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单数、申请交割数、交割库库容情况等。基本名词解释期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。在期货市场上、买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金清算来了结这笔期货交易。基本名词解释（续）进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。基本名词解释（续）建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头：卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。基本名词解释（续）由于行情变化过快，投资者在没来得及追加保证金的时候、帐户上的保证金已经不够维持持有原来的合约了；这种因保证金不足而被强行平仓所导致的保证金“归零”、俗称“爆仓”。基本名词解释（续）原始保证金（InitialMargins）：投资人在拥有期货契约之初就必须缴纳的保证金。多头（Long）：表示作多或者是买进期货契约。多仓（Longposition）：持有多头部位之称.最后交易日（Lasttradingday）：在期货契约到期日前的最后交易日。基本名词解释（续）维持保证金（MaintenanceMargins）：当期货契约价格发生变动造成保证金成数不足时所需补缴之金额。追加保证金（Marginscall）：期货经济商通知客户追加保证金。委托买卖书（Order）：投资人委托经济商下单所需填写的单据。未平仓部位（Openposition）：尚持有多头或者空头部位而未全部出清之称。投机（Speculate）：期货市场中，相对于避险的一种操作。基本名词解释（续）结算保证金：确保结算会员（通常为公司或企业）将其顾客的期货和期权合约空盘履约的金融保证。结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。履约保证金：为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方放于交易帐户内的押金。商品期货保证金亦是一种股票的支付，也不是为交易该商品而预付，也不是为交易该商品而预付的定金，而是一种良好信誉押金。基本名词解释（续）交割结算价：为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。近期（交割）月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。远期（交割）月份：交割期限较长的合约月份，相对于近期（交割）月份。基本名词解释（续）升水：1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。2）指某一商品不同交割月份间价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价基本名词解释（续）平仓（offset）：交易额者了结手中的合约进行反向交易额的行为称“平仓”或“对冲”。分仓：交易所会员或客户为了超量持仓，以影响价格，操纵市场，借用其他会员席位或其他客户名义在交易所从事期货交易，规避交易所持仓限量规定，其在各个席位上总的持仓量超过了交易所对该客户或会员的持仓限量。基本名词解释（续）移仓（倒仓）：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移盈利，把一个席位上的持仓转移到另外一个席位上的行为。对敲：交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖的行为。基本名词解释（续）逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空“和”“空逼多”两种方式。基本名词解释（续）多逼空：在一些小品种的期货交易中当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。这样当合约临近交割时，迫使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。基本名词解释（续）空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。从而使期货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出局，或出于资金实力不能接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。基本名词解释（续）交易部位（头寸）：一种市场约定。期货合约买方处于多头（买空）部位，期货合约卖方处于空头（卖空）部位。经纪商代理人：为期货佣金商、介绍经纪人、商品交易顾问或商品合资基金经理拉订单、客户或客户资金的人。条形图：标明在一定时期内某一交易盘的最高价、最低价和结算价的图形。基差（basis）：同一商品当时现货市场价格间的差异，如不另行指出，一般是用近期期货合约月份来计算基差。基本名词解释（续）经纪人：为金融、商业机构或一般公众执行期货和期权合约指令的公司或个人。仓储费用：在持有现货商品（如谷物或金属）期间支付的仓储费和保险费，在利率期货市场，意指占用资金所支付的利息费。亦称持仓费用或持仓。现货商品：买进或卖出之实际商品，如大豆、玉米、黄金、白银、国库券等，亦称实际货物。基本名词解释（续）投机商：采用预测未来价格动向的方法，并试图通过买卖期货和期权合约获利的市场参与者。期货代理商：寻求和接受期货和期权合约买卖指令，并以此向客户收取费用或其它资财的个人或组织。最后交易日：可以在某一期货或期权合约月份中进行交易的最后一天，在最后交易日收盘时，所有空盘期货合约必须通过交割相关商品、金融工具或采用现金结算方式予以平仓或对冲。抢帽子者（黄牛）：仅做当日交易，以利用微小、短期合约价差获利为目的者。此类交易者极少将手中空盘保留至下一交易日平仓。基本名词解释（续）世界著名期货交易所的英文缩写：CBOT：芝加哥期货交易所CME：芝加哥商业交易所NYMEX：纽约商业交易所LME：伦敦金属交易所基本名词解释（续）大头寸交易者：是专业化很强的投机者，他们经常会在入市时取得较大的交易头寸，而且持仓的时间短则几天，长则一周到两周。买空者（多头）：指己买进期货合约或拥有现货商品的人。　　基本名词解释（续）熊市：又称空头（利空、利淡）市场。指处于价格下跌期间的市场。　　空者：指卖出期货合约或准备买进现货商品的人。　　鹿市：指处于价格平稳及稳中稍动期间的市场。　　交易部位：又称头寸。这是一种市场的约定或承诺，即尚未对冲处理的买或卖期货合约的数量。对于购进期货合约者处于多头买空部位，对于卖出期货合约者则处于空头部位。基本名词解释（续）基差：指同种商品的现货价价与期货价格之间的差额。通常是用近期期货合约月份来计算基差（基差=现货价格-期货价格）。对赌：指接受客户委托但没有下单到期货交易所或私下挪用客户保证金进行交易，这种违法行为称为对赌。递盘：指买方出价，而要价则是指卖方要价和空头要价。基本名词解释（续）支撑线：指因对期货合约的吸购和需求的拉动，使得期货价格难以跌过某一特定价格或价格波动区域水平范围。阴力线：以称压力线。指价格难以突破和超越某一价格水平和价格波动区域范围。商品基金：指以进行金融证券、商品期货或期权合约交易为目的而由若干投资者（客户）集资，并将该项基金集中运用的一种合资组织，它也是经营或募集散户资金的组织，借以增强投资力量以便对抗大户操纵市场。