股票投资习题

思考题：1.股票账面价值、市场价值和内在价值有什么不同？2.债券的价值受到哪些因素的影响？3.到期收益率、票面利率、当期收益率有什么区别？4.如果公司长期不分红，公司股票是否没有价值呢？为什么？5.如果利率上升，短期债券价值与长期债券价值比较，哪种债券价值的波动比较大？为什么？6.债券与优先股的估价有什么相似之处？7.如果应用固定增长股利模型，股利增长率可以永远达到25%的增长吗？为什么？8.为什么股利时普通股估价的基础？单选题：1.证券投资组合能分散（ ）。A.所有风险 B.系统性风险 C.非系统性风险 D.公司特有风险 2.当投资期望收益率等于无风险投资收益率时，风险系数应（ ）。A.大于1  B.等于1 C.小于1 D.等于0 3.证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（ ）。A.利率风险  B.违约风险 C.购买力风险  D.流动性风险 4.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（ ）。A.无风险  B.有非常低的风险 C.与市场风险一致 D.比市场风险高一倍 5.β系数可以衡量（）。A.个别公司股票的市场风险 B.个别公司股票的特有风险  C.所有公司股票的市场风险 D.所有公司股票的特有风险 6.某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期1年后的股利为6元。现行国库券收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，该股票的贝他系数为1.2，该股票的价格为（ ）元。A．50  B.33 C.45  D.30 7.某公司股票预期报酬率为10%，最近支付的股利为每股2元，预期股利增长率为2%，该股票的价值为（ ）。A．17   B.20   C.20.4   D.25.5 8.证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。A．流动性风险 B.系统风险  C.违约风险  D.购买力风险 9.如投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ）。A．该组合的非系统性风险能完全抵消  B.该组合的风险收益为零  C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 10.下列证券中，能够更好的避免证券投资购买力风险的是（）。A．普通股  B.优先股  C.公司债券 D.国库券 11.购买A股票10000股，买进10元，卖出16元，交易费600元，这笔交易资本利得是（）。A．59400B.60000C.60600D.15940012．债券的期限越长，其利率风险（ ）。A．越大 B.越小 C.与期限无关D.无法确定13．估计股票价值时，不能使用的贴现率为（ ）A．股票市场的平均收益率B.债券收益率加风险报酬率C．国债的利息率    D.投资人的必要收益率14.投资人购买不知名公司债券，不容易出售变现所面临的风险为（ ）。A．购买力风险 B.流动性风险 C.违约风险 D.期限性风险15．投资于国库券时可以不必考虑的风险是（）A．违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.期限风险多选题：1.对外证券投资的风险主要有（ ）。A．违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 2.由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（）。A．可分散风险 B.市场风险 C.不可分散风险 D.系统风险  3.按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。A．无风险的收益率  B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的β系数  D.财务杠杆系数4.关于投资组合风险表述正确的有（ ）。A．一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险 B.系统风险可以通过证券投资组合来消除  C.股票的非系统风险不能通过证券组合来消除  D.不可分散风险可通过β系数来测量 5.在对股票价值进行估价时，折现率可以选用（）。A．股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率  C.国库券的利息率     D.投资人要求的风险报酬率.6.相对股票投资而言，债券投资的优点有（ ）。A．本金安全性高 B.收入稳定性高 C.购买力风险低 D.拥有管理权7．下列因素引起的风险，企业不能通过多角化投资分散的有（ ）。A．严重通货膨胀 B.市场利率波动C.新产品开发D.经济衰退8．下列风险中，一般固定利率债券比浮动利率债券风险大的有（ ）。A．违约风险B.利率风险C.购买力风险D.流动性风险9．若按年支付利息，则决定债券投资的年到期益率高低的因素有（ ）。A．债券面值 B.票面利率 C.购买价格 D.偿还年限10．关于衡量投资风险的下列说法中正确的有（）A．预期报酬率的分布越窄，投资风险越小。B．预期报酬率的分布越窄，投资风险越大C．预期报酬率的标准离差越大，投资风险越大D．预期报酬率的标准离差率越大，投资风险越大1、现代证券投资理论的出现是为解决______.A证券市场的效率问题B衍生证券的定价问题C证券投资中收益-风险关系D证券市场的流动性问题2、20世纪60年代中期以夏普为代表的经济学家提出了一种称之为______的新理论,发展了现代证券投资理论.A套利定价模型B资本资产定价模型C期权定价模型D有效市场理论3、对证券进行分散化投资的目的是______.A取得尽可能高的收益B尽可能回避风险C在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险D复制市场指数的收益4、收益最大化和风险最小化这两个目标______.A是相互冲突的B是一致的C可以同时实现D大多数情况下可以同时实现5、投资者的无差异曲线和有效边界的切点______.A只有一个B只有两个C至少两个D无穷多个6、无风险资产的特征有______.A它的收益是确定的B它的收益率的标准差为零C它的收益率与风险资产的收益率不相关D以上皆是7、套利定价理论______。A．与传统资本资产定价模型完全相同B．研究的是非市场均衡下的资产定价问题C，借用了多因素模型D．专门研究组合投资的资金配置问题8、引入无风险借贷后,______.A所有投资者对风险资产的选择是相同的B所有投资者选择的最优证券组合是相同的C线性有效边界对所有投资者来说是不同的D所有投资者对证券的协方差的估计变得不同了9、下列说法不正确的是______.A具有较大β系数的证券具有较大的非系统风险B具有较大β系数的证券具有较高的预期收益率C具有较高系统风险的证券具有较高的预期收益率D具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率10、A、B两种证券的相关系数为0.4,预期报酬率分别为12%和16%,标准差分别为20%和30%,在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为60%和40%,则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为多少？A.13.6%和20%B.13.6%和24%C.14.4%和30%D.14.6%和25%11、下列关于系统风险和非系统风险的说法错误的是______.A系统风险对所有证券的影响差不多是相同的B系统风险会因为证券分散化而消失C非系统风险只对个别或某些证券产生影响,而对其他证券无关D非系统风险可以通过证券分散化来消除12、CAPM的一个重要特征是在均衡状态下,每一种证券在切点组合T中的比例______.A相等B非零C与证券的预期收益率成正比D与证券的预期收益率成反比13、下列关于β系数的说法错误的是______.Aβ系数大于1的证券的系统风险小于市场证券组合的系统风险Bβ系数小于1的证券的系统风险小于市场证券组合的系统风险Cβ系数等于1的证券的系统风险等于市场证券组合的系统风险Dβ系数等于0的证券没有系统风险14、投资组合能降低风险，如果投资组合包括证券市场全部股票，则投资者（）A.只承担市场风险，不承担公司特有风险B.既承担市场风险，又承担公司特有风险C.不承担市场风险，也不承担公司特有风险D.不承担市场风险，但承担公司特有风险15、证券市场线表明，在市场均衡条件下，证券(或组合)的收益由两部分组成，一部分是无风险收益，另一部分是(  )。A．对总风险的补偿。  B．对放弃即期消费的补偿C．对系统风险的补偿  D．对非系统风险的补偿判断题： 1.任何证券都可能存在违约风险。2.无论何种证券，都会存在利率风险。3.证券投资组合的目的在于降低投资风险。4.证券组合的风险收益是投资者承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外收益。5.系统风险不能通过证券组合来消减。6.两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵消任何风险。7．假定市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随着时间的延续而逐渐下降。8．如果投资组合能包括全部股票，则只承担市场风险，不承担非系统风险。9．违约风险与购买力风险都是可以通过投资优质债券的方法来回避的。10．票面利率固定不变的债券，可以避免利率波动的风险。11．在通货膨胀期间，变动收益利率的证券比固定收益率的证券更好地避免购买力风险。12．采用多角化经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。13．股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多角化投资分散，只能靠更高的报酬率来补偿。1、对证券进行分散化投资的目的是在不牺牲预期收益的前提下尽可能降低证券组合的风险.2、证券市场中的投资项目，其风险与预期报酬率，有的成正比，有的成反比。（）3、分散投资只能消除证券组合的系统风险,而不能消除非系统风险.4、证券组合的预期收益率会随组合中证券个数的增加而降低.5、在实际操作中,由于不能确切的知道市场证券组合的构成,我们往往可以用某一市场指数来代替市场证券组合.练习题：1.某公司的β系数为1.2，无风险收益率为4.5%，股票市场收益率为8%，若该股票为固定成长股票，成长率为3%，上期已支付股利1元，要求：计算该股票的风险收益率和计算该股票的必要报酬率。计算股票价格为多少才值得投资？2.某企业在2008年1月以每张1020元的价格购买利随本清的公司债券。债券面值1000元，期限3年，票面利率10%，不计复利。购买时市场利率为8%。不考虑所得税。评价债券是否值得购买？若企业在2000年1月将公司债券以1200元出售,计算公司债券的投资收益率。3.预计ABC公司下一年净利润为1000万元，公司流通普通股为500万股。预计公司盈利80%用于发放现金股利，假设股利成长率为3%，投资者要求的收益率为10%，计算股票价值。4.某公司本年净利润为20000万元，每股股利2元，预期公司未来三年进入成长期，净利润第一年增长12%，第二年增长10%，第三年增长8%。第四年及以后将保持净利润水平，公司一直采用固定股利支付率为50%的政策，试计算股票价值，若投资人要求的收益率为10%；若公司股票价格为20元，计算预期的收益率。5.政府发行面值为1000元，期限为10年的零息债券，如果在相同风险下投资者可接受的收益率为8%，该债券的价值是多少？6.某企业以21元价格购买A公司股票，预期A公司在未来3年支付股利分别为1.07元，1.14元和1.25元，企业打算3年后以26元出售A公司股票。计算A公司股利增长率和企业投资收益率。7.假定一投资者现在持有的资产组合中有2只股票，其中A股票占60%，B股票占40%。A股票收益率的方差为0.04，β值为0.80；B股票收益率的方差为0.16，β值为1.6；B股票与A股票收益率之间的协方差为0.04；市场组合的期望收益率Rm=0.12，方差为0.04；无风险利率为0.04，投资者可以按此利率无风险地借入或借出资本。试计算：(1)该投资者的资产组合的期望收益率是多少？(2)该投资者的资产组合的收益方差是多少？(3)构造一个同该投资者的现有资产组合期望收益率相等，但方差最小的资产组合。(4)这一新资产组合的方差是多少？