IRR与NPV矛盾及解决演示课件

现形式，并提出一个解决两者冲突的方法。CarloAlbertoMagni（2010）提出平均内部收益率AIRR(AVERAGEINTERNALRATEOFRETURN)来弥补传统IRR的诸多不足，并且证明在评价互斥的投资方案时，与NPV具有一致性。ThomasA.Weber*（2013）介绍了一种新的投资准则"selectiveIRR"（即“选择性IRR”），从可能的IRRs的扩展集合中选择一个IRR，此种方法与NPV准则是等价的。EsraBas（2013）提出利用模糊决策方法，给NPV和IRR建立一系列规则，并用几个简单的项目评价对这个决策方法进行了稳健性检验，证明了该方法的可行性。IRR与NPV之间矛盾的解决方法方法一：△IRR----增量内部收益率法可以证明，净现值最大准则和增量内部收益率准则判别的结论具有一致性。方法二：修正内部收益率法（TheModifiedInternalRateofReturn----MIRR）计算步骤：（A）将初始投资额以预期投资回报率折现，这个回报率体现了投资的风险；（B）将自由现金流（不包括投资额）在一定的时间跨度内以选择的再投资率未折现率进行化合，在投资率代表者与预期的未来的机会风险相称的投资风险；（C）计算内部收益率。方法三：平均内部收益率AIRR(AVERAGEINTERNALRATEOFRETURN)-------CarloAlbertoMagni（2010）可以证明在评价互斥的投资方案时，与NPV具有一致性。方法四：一种新的投资准则"selectiveIRR"（即“选择性IRR”）——ThomasA.Weber*（2013）含义：从可能的IRRs的扩展集合中选择一个IRR。可以证明此种方法与NPV准则是等价的。方法五：综合决策准则其他方法：EsraBas（2013）提出利用模糊决策方法，给NPV和IRR建立一系列规则，并用几个简单的项目评价对这个决策方法进行了稳健性检验，证明了该方法的可行性。实物期权法扩展的（战略）NPV=(静态的)NPV+灵活性（期权）价值+战略（博弈论）价值公式的后两项合称实物期权的价值结论：上述的前五种方法实际上是以NPV法决策准则为准绳。其他的方法则借鉴当今比较先进的决策准则与方法。众所周知，NPV与IRR均有其适用范围和各自的优势和劣势，因此在项目投资决策评价，尤其在互斥方案的投资评价中，应该综合各种因素进行分析，唯有这样，才能保证决策的正确性和科学性。谢谢！