巴林银行破产启示录 1995年2月27日，国际银行界传出一条举世震惊的消息 ...

巴林银行破产启示录 1995年2月27日，国际银行界传出一条举世震惊的消息 ... 1995年2月27日 ，国际银行界传出一条举世震惊的消息：有着232年光辉灿烂历史，享有“女王的银行”之美誉、曾一度排名世界第六位 的巴林银行因过度炒卖金融衍生品而宣布倒闭。全球愕然的同时，人们 不禁要问：到底是什么导致了这一悲剧？ 不容置疑，造成这一悲剧的直接原因，是该行新加坡分行交易员尼 克•里森认定日本股市和利率将会上升，在未经批准的情况下，大量买进 日经指数的“买入”期货和日本利率的“卖出”期货,结果出现14亿美元的损失。 巴林银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商人银行集团， 素以发展稳健、信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，包括英国女 王伊丽莎白二世。 巴林银行成立于1762年，当初仅是一个小小的家族银行，逐步发展 成为一个业务全面的银行集团。巴林集团主要包括四个部分，一是巴林 兄弟公司，主要从事企业融资、银行业务及资 本市场活动；二是巴林证 券公司，以从事证券经纪为经营目标；三是巴林资产管理有 限公司，主要以资产管理及代管个人资产为目标；四是集团在美国一家投资银行拥 用40%的股份。巴林银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务 网络点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区，在中国上海也设有办事处。 到1993年底，巴林银行的全部资产总额为59亿英镑，1994年税前利润高达1.5亿美元。 这样一家业绩良好的银行，为何在顷刻之间遭到灭顶之灾?然而，这一具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行，竟 毁于一个年龄只有28岁的毛头小子尼克?里森之手。 尼克?里森是何许人也？ 尼克?里森是英国一个泥瓦匠的儿子，从未上过大学。1989年，里森在伦敦受雇于巴林银行，成为一名从事清算工作的内勤人员，其职责 是确保每笔交易的入帐和付款。当时巴林银行越来越多地从事金融衍生 业务，里森也参与进来。1992年他被调职，专事疑难问题的处理，一会 儿飞往印尼去建立分公司，一会儿前往东京协助调查内部欺诈的投诉。 当新加坡国际货币交易所意图成为亚洲新兴金融业务的中心时，巴林也 想在此获取一席之地，而里森则受命组织一个班子去实现这一目标。里 森到了新加坡之后，开始只是做他在伦敦干过的清算工作，其后，由于 缺乏人手，他开始自己做起交易来。由于工作出色，里森很快受到银行 重用。 1992年，里森被派往巴林银行新加坡分公司担任经理，他的赚钱才 能得到了充分的发挥。1993年时，年仅26岁的里森已经达到了事业的巅峰，为巴林银行赢得1000万英镑，占巴林当年总利润的10％，颇得老板的赏识和同行的羡慕。 里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一人帐号 为“99905”的“错误帐号”，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。这 原是一个金融体系运作过程中正常的错误帐户。1992年夏天，伦敦总部全面负责清算工作的哥顿?鲍塞给里森打了一个电话，要求里森另设立一 个“错误帐户”，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的 工作，于是里森马上找来了负责办公室清算的利塞尔，向她咨询是否可 以另立一个档案，很快，利塞尔就在电脑里键入了一些命令，问他需要 什么帐号，在中国文化里“8”是一个非常吉利的数字，因此里森以此作为 他的吉祥数字，由于帐号必须是五位数，这样帐号为“88888”的“错误帐户” 便诞生了。 几周之后，伦敦总部又打来电话，总部配置了新的电脑，要求新加 坡分行按老规矩行事，所有的错误记录仍由“99905”帐户直接向伦敦。“88888”错误帐户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误 帐户”存于电脑之中。而且总部这时已经注意到新加坡分行出现的错误很 多，但里森都巧妙地搪塞而过。“88888”这个被人忽略的帐户，提供了里 森日后制造假帐的机会，如果当时取消这一帐户，则巴林的历史可能会 重写了。 1992年7月17日，里森手下一名加入巴林仅一星期的交易员金?王 犯了一个错误：当客户（富士银行）要求买进20口日经指数期货合约时，此交易员误为卖出20口，这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发 现。欲纠正此项错误，须买回40口合约，示至当日的收盘价计算，其 损失为2万英镑。并应报告伦敦总公司，但在种种考虑下，里森决定利 用错误帐户“88888”，承接了40口日经指数期货空头合约，以掩盖这个失 误。然而，如此一来，里森所进行的交易便成了“业主交易”使巴林银行在这个帐户下，暴露在风险部位。数天之后，更由于日经指数上升200点，此空头部位的损失便由2万英镑增为6万英镑了，此时里森更不敢将此 失误向上呈报。 另一个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。 乔治与妻子离婚了，整日沉浸在痛苦之中，并开始自暴自弃，里森喜欢 他，因为乔治是他最好的朋友，也是最棒的交易员之一。但很快乔治开 始出错了。里森示意他卖出的100份九月的期货全被他买进，价值高达 800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没有填写。 如果乔治的错误泄露出去，里森不得不告别他已很如意的生活，将 乔治出现的几次错误记入“88888帐号”对里森来说是举手之劳。但至少 有三个问题困扰着他：一是如何弥补这些错误；二是将错误记入“88888”帐号后如何躲过伦敦总部月底的内部审计；三是SIMEX每天都要他们追加保证金，他们会计算出新加坡分行每天赔进多，“88888”帐户也可以被显示在SIMEX大屏幕上。为了弥补手下员工的失误，里森将自己赚的佣 金转入帐户，但其前提当然是这些失误不能太大，所引起的损失金额也 不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。 为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险，他 当时从事大量跨式部位交易，因为当时日经指数稳定，里森从此交易中 赚取期权权利金。若运气不好，日经指数变动剧烈，此交易将使巴林随 极大损失。里森在一段时日内做得还极顺手。到1993年7月，他已将“88888”号帐户亏损的600万英姿转为略有盈余，当时他的年薪为5万英镑，年终奖金则将近10万英镑。如果里森就此打住，那么，巴林的历史 也会改变。 除了为交易员遮掩错误，另一个严重的失误是为了争取日经市场上 最大的客户波尼弗伊。在1993年下旬，接连几天，每天市场价格破纪录地飞涨1000多点，用于清算记录的电脑屏幕故障频繁，无数笔的交易入 帐工作都积压起来。因为系统无法正常工作，交易记录都靠人力，等到 发现各种错误时，里森在一天之内的损失便已高达将近170万美元。在 无路可走的情况下，里森决定继续隐藏这些失误。 1994年，里森对损失的金额已经麻木了，88888号帐户的损失，由 2000万、3000万英镑，到7月已达5000万英镑。事实上，里森当时所作的许多交易，是在被市场走势牵着鼻子走，并非出于他对市场的预期 如何。他已成为被其风险部位操作的傀儡。他当时能想的，是哪一种方 向的市场变动会使他反败为胜，能补足88888号帐的亏损，便试着影响 市场往那个方向变动。 从制度上看，巴林最根本的问题在于交易与清算角色的混淆。里森 在1992年去新加坡后，任职巴林新加坡期货交易部兼清算部经理。作为 一名交易员，里森本来应有工作是代巴林客户买卖衍生性商品，并替巴 林从事套利这两种工作，基本上是没有太大的风险。因为代客操作，风 险由客户自己承担，交易员只是赚取佣金，而套利行为亦只赚取市场间 的差价。例如里林利用新加坡及大孤市场极短时间内的不同价格，替巴 林赚取利润。一般银行对予其交易员持有一定额度的风险部位的许可。 但为防止交易员在其所属银行暴露在过多的风险中，这种许可额度通常 定得相当有限。而通过清算部门每天的结算工作，银行对其交易员和风 险部位的情况也可予以有效了解并掌握。但不幸的是，里森却一人身兼 交易与清算二职。 事实上，在里森抵达新加坡前的一个星期，巴林内部曾有一个内部 通讯，对此问题可能引起的大灾难提出关切。但此关切却被忽略，以至 于里森到职后，同时兼任交易与清算部门的工作。如果里森只负责清算 部门，如同例子本来被赋予的职责一样，那么他便没有必要、也没有机 会为其他交易员的失误行为瞒天过海，也就不会造成最后不可收拾的局 面。 在损失达到5000万英镑时，巴林银行曾派人调查里森的帐目。事实 上，每天都有一张资产负债表，每天都有明显的记录，可看出里森的问 题，即使是月底，里森为掩盖问题所制造的假帐，也极易被发现——如果巴林真有严格的审查制度。里森假造花旗银行有5000万英镑存款，但这5000万已被揶用来补偿88888号帐户中的损失了。查了一个月的帐， 却没有人去查花旗银行的帐目，以致没有人发现花旗银行帐户中并没有 5000万英镑的存款。 关于资产负债表，巴林银行董事长彼得?巴林还曾经在1994年3月有过一段评语，认为资产负债表没有什么用，因为它的组成，在短期间 内就可能发生重大的变化，因此，彼得?巴林说：“若以为揭露更多资产负债表的数据，就能增加对一个集团的了解，那真是幼稚无知。”对资产负债表不重视的巴林董事长付出的代价之高，也实在没有人想象得到吧！ 另外，在1995年1月11日，新加坡期货交易所的审计与税务部发函巴 林，提出他们对维持88888号帐户所需资金问题的一些疑虑。而且此时 里森已需每天要求伦敦汇入1000万英镑，以支付其追加保证金。事实上， 从1993年到1994年，巴林银行在SIMEX 及日本市场投入的资金已超过 11000万英镑，超出了英格兰银行规定英国银行的海外总资金不应超过 25%的限制。为此，巴林银行曾与英格兰银行进行多次会谈。在1994年5月，得到英格兰银行主管商业银行监察的高级官员之“默许”，但此默许并未留下任何证明文件，因为没有请示英格兰银行有关部门的最高负责 人，违反了英格兰银行的内部规定。 最令人难以置信的，便是巴林在1994年底发现资产负债表上显示 5000万英镑的差额后，仍然没有警惕到其内部控管的松散及疏忽。在发 现问题至其后巴林倒闭的两个月时间里，有很多巴林的高级及资深人员 曾对此问题加以关切，更有巴林总部的审计部门正式加以调查。但是这 些调查都被里森以极轻易 的方式蒙骗过去。里森对这段时期的描述为： “对于没有人来制止我的这件事，我觉得不可思议。伦敦的人应该知道 我的数字都是假造的，这些人都应该知道我每天向伦敦总部要求的现金 是不对的，但他们仍旧支付这些钱”。 从金融伦理角度而言，如果对以上所有参与“巴林事件”的金融从 业人员评分，都应给不及格的分数。尤其是巴林的许多高层管理者，完 全不去深究可能的问题，而一味相信里森，并期待他为巴林套利赚钱。 尤其具有讽刺意味的是，在巴林破产的两个月前，即1994年12月，于纽约举行的一个巴林金融成果会议上，250名在世界各地的巴林银行工作 者，还将里森当成巴林的英雄，对其报以长时间热烈的掌声。 1995年1月18日，日本神户大地震，其后数日东京日经指数大幅 度下跌，里森一方面遭受更大的损失，另一方面购买更庞大数量的日经 指数期货合约，希望日经指数会上涨到理想的价格范围。1月30日，里森以每天1000万英镑的速度从伦敦获得资金，已买进了3万口日经指数期货，并卖空日本政府债券。2月10日，里森以新加坡期货交易所交易 史上创纪录的数量，已握有55000口日经期货及2万口日本政府债券合约。交易数量愈大，损失愈大。 所有这些交易，均进入88888帐户。帐户上的交易，以其兼任清查 之职权予以隐瞒，但追加保证金所须的资金却是无法隐藏的。里森以各 种借口继续转帐。这种松散的程度，实在令人难以置信。2月中旬，巴林银行全部的股份资金只有47000万英镑。 1995年2月23日，在巴林期货的最后一日，里森对影响市场走向 的努力彻底失败。日经股价收盘降到17885点，而里森的日经期货多头 风险部位已达6万余口合约；其日本政府债券在价格一路上扬之际，其 空头风险部位亦已达26000口合约。里森为巴林所带来的损失，在巴林 的高级主管仍做着次日分红的美梦时，终于达到了86000万英镑的高点，造成了世界上最老牌的巴林银行终结的命运。 新加坡在1995年10月17日公布的有关巴林银行破产的报告及里森 自传中的一个感慨，也是最能表达我们对巴林事件的遗憾。报告结论中 的一段：“巴林集团如果在1995年2月之前能够及时采取行动，那么他们 还有可能避免崩溃。截至1995年1月底，即使已发生重大损失，这些损 失毕竟也只是最终损失的1/4。如果说巴林的管理阶层直到破产之前仍然 对“88888”帐户的事一无所知，我们只能说他们一直在逃避事实”。 里森说：“有一群人本来可以揭穿并阻止我的把戏，但他们没有这么 做。我不知道他们的疏忽与罪犯级的疏忽之间界限何在，也不清楚他们 是否对我负有什么责任。但如果是在任何其他一家银行，我是不会有机 会开始这项犯罪的”。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之 巨，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦 就这样倒塌了。 那么，由尼克?里森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在 短期内便摧毁了整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍生产品(亦称金融派生产品)有一个正确的了解。 金融衍生产品包括一系列的金融工具和 手段，买卖期权、期货交易等都可以归为 此类。具体操作起来，又可分 为远期合约、远期固定合约、远期合约选择权等。这类 衍生产品可对有形产品进行交易，如石油、金属、原料等，也可对金融产品进行交易， 如货币、利率以及股票指数等。 从理论上讲，金融衍生产品并不会增加市 场风险，若能恰当地运用，比如利用它 套期保值，可为投资者提供一个 有效的降低风险的对冲。但在其具有积极作用的 同时，也有其致命的危险，即在特定的交易过程中，投资者纯粹以买卖图利为目的， 垫付少量的保证金炒买炒卖大额合约来获得丰厚的利润，而往往无视交易潜 在的风险， 如果控制不当，那么这种投机行为就会招致不可估量的损失。 新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了巴林集团。 里森在整 个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一 掷，增加购买量，对于交 易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成 为衍生金融产品的牺牲品。 巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同 程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。但 由于巴林银行事件终究是个孤立的事件，对国际金融市场的冲击也只是 局部和短暂的，不会造成灾难性的后果。不过，就巴林银行破产事件本 身来说则是发人深省的。透视整个事件，我们得到 如下启示： 加强金融机构的内部管理。在金融发展史上，银行倒闭屡见不鲜。一般说来， 一 家银行的倒闭是长期以来银行内部机制不健全，从经营到管理诸方面 弊病积累的结果。 作为一个历史悠久并在英国金融史上曾经发挥了重要 作用的巴林银行集团，照理说应 有一套完善的内部管理制度和有序的监 管措施，但事实上它的内部管理存在严重的弊病。巴林银行容许里森身 兼双职，既担任前台首席交易员职务，又负责管理后线清算， 说明了该 行的管理制度极不健全。巴林事件提醒人们加强内部管理的重要性和必 要性。 合理运用衍生工具，建立风险防范措施。〖HT〗随着国际金融业的迅速发展，金 融衍生产品日益成为银行、金融机构及证券公司投资组 合中的重要组成部分。因此， 凡从事金融衍生产品业务的银行应对其交 易活动制定一套完善的内部管理措施，包括 交易头寸(指银行和金融机构可动用的款项)的限额，止损的限制，内部监督与稽核。 扩大银行资本，进行多方位经营。〖HT〗随着国际金融市场规模的日益扩大和复 杂化，资本活动的不确定性也愈发突出。作为一个现代化的银行集团，应努力 扩大自 己的资本基础，进行多方位经营，做出合理的投资组合，不断拓 展自己的业务领域， 这样才能加大银行自身的安全系数并不断盈利。像 里森那样，将“鸡蛋放在一个篮子里”，孤注一掷，不出事则已，一出事就 难以挽回。