兰州市轨道交通投融资模式研究

兰州市轨道交通投融资模式研究 1 2焦新武 ,吴艳群 ( ) 11中国市政工程西北研究院有限公司 ,甘肃 兰州 730000; 21兰州交通大学 交通运输学院 ,甘肃 兰州 730070 摘 要 :兰州市轨道交通线网规划基本确定 ,建设规划原则通过审查 ,已经进入轨道交通地质勘探和前期准备 工作阶段 ,研究轨道交通的投融资模式具有重要的现实意义 。在研究国内外城市轨道交通的多方出资 、财政税 收政策 、土地有偿转让 、PPP模式 、BO T模式等各种不同的投融资模式的基础上 ,给出了兰州市轨道交通投融资模式 的相关建议以供同行参考 。 关键词 :城市轨道交通 ;投融资模式 ; PPP; BO T 中图分类号 : U212 得非常重要 。2011 年 4 月 14 ,15 日 ,来自北京 、沈阳 、成都 等地的 5名城市轨道交通专家和省建设科技专家委 1 兰州市城市轨道线网规划概况员会城市交通专业委员会的 2 名专家组成专家组 , 规划中的兰州轨道交通分别是中心城区线网和 ( 对《兰 州 市 城 市 快 速 轨 道 交 通 建 设 规 划 2011 — [ 1 ] 市域线网 。中心城区线网包括 1 号线 、2 号线 、3 ) 2020 》进 行 了 审 查 。与 会 专 家 和 代 一 致 认 为 ,号线共计 3条 ,覆盖兰州城关 、七里河 、西固 、安宁近 《建设规划 》原则通过审查 。目前 ,兰州市已进入轨 郊四区 。 3 条线路相互交织 ,全部建成后将提高兰 道交通地质勘探和前期各项准备工作 。兰州市是一 州的公共运输能力 ,届时城区道路拥堵的现象将得 到有效缓解 。市域线网由中川线 、榆中线 、青什线组 个典型的狭义河谷型盆地型城市 ,黄河自西向东贯 成 ,形成兰州至兰州新区 、榆中县城以及皋兰什川的 穿本市西固 、七里河 、安宁 、城关四区 。南北两侧两 高速通道 ,增强与主城区上述区域的联系 。 山对峙 ,山体黄土堆积 ,土质疏松 ,承重能力差 ,城市 主体难以向山上大规模立体扩展 ,主要集中在河谷 盆地 ,少部分分布于坪地和台地上 ,并沿着黄河河谷 2 国外城市轨道交通投融资模式向外围扩展 ,迄今已发展成为一个东西长 45 km ,南 2. 1 多方出资 北宽 2,8 km ,呈葫芦形状的带状城市 。城市主干道 多方出资是指采用多种途径取得资金 ,由多个 基本是东西向道路 ,集中了城市大部分交通量 ,城区 部门来分摊投资 。例如 : 德国各城市的地铁轻轨建 道路拥堵严重 ,随着机动车保有量的持续增长 ,兰州 设资金 60 %出自于联邦政府 , 其余由州 、市政府承市的交通一直处于东西拥挤 、南北不畅的状况下 ,严 担 。巴黎的地铁建设资金 , 40 %来自中央政府 , 40 %重影响到城市经济的发展 。改善城市交通的拥挤状 由大区政府提供 ,另外 20 %由巴黎地铁公司自筹解 况是一项投资宏大的工程 ,同时也是摆在市政府面 决 。法国其他城市 的公 共交 通 建设 资金 按 比例 分 前的一个不可回避的现实问题 。事实证明 ,建设高 摊 ,其中政府 33 % ,企业以交纳建设管理费的形式 () 效的公共交通系统 公共汽车和轨道交通 是改善 分担 34 % ,使用者分担 33 % 。日本轨道交通的建设 城市交通状况的根本途径 ,其中轨道交通系统又是 资金采取国家补贴 、地方投资 、发行债券 、民间集资一条最有效的途径 ,因为轨道交通系统使用专用的 和地铁公司自筹等多渠道筹资的办法 。在丹麦 ,市 线路 ,可以保证快速 、准点 、安全和没有污染 。尽管 (政当局提供全部费用的 1 /3 ,运输公司的参股人 包 轨道交通建设具有明显的社会效应 ,但是在投融资 括哥本哈根运输局 、丹麦国家铁路和丹麦联邦铁路 [ 2 ] 上它具有投资大 ,有能力投资的企业较少 ,建设和回 )代理处 提供其余的 2 /3。 2. 2 财政税收政策 报周期长 ,直接经济效益低 ,不容易引起普通投资者 的兴趣等特点 。特别是在我国当前建设资金紧张 , 财政税收政策是一些国家规定购买交通建设债 仅仅依靠政府投资模式不能满足现实轨道交通发展 券的金额不计入当年应税所得 ,以此来鼓励市民购 需要的情况下 ,对轨道交通投融资模式的研究就显 第 15期焦新武等 :兰州市轨道交通投融资模式研究5 买交通建设债券的积极性 。例如 :在德国 ,每公升汽,多渠道筹集项目指以政府背景的项目公司为主体 油收取 1马克的城市轨道交通税 ,用于各城市的地 资本金 ,负债资金通过国外政府贷款 、国内外商业银 铁和轨道交通建设 。 行及政策性银行贷款 、发行企业债券和出口信贷等 2. 3 土地有偿转让债务融资手段予以解决 。在青岛轨道交通投融资模 式当中 ,借鉴了港铁的“地铁与沿线物业捆绑开发 ” 政府补偿的另一种形式就是转让土地的使用权 的思想 ,充分利用轨道交通沿线土地增值来为轨道 和开发权 。利用快速轨道交通沿线的土地 ,通过转 交通建设筹措资本金 ,一期工程沿线可利用土地筹 让土地使用权或从事房地产开发获得资金 ,这在新 措的项目资本金达 1216 亿元 。项目的资本金来源 加坡等地均取得了成功 。还包括市 、区两级财政资金和国有资产收益 ,项目资 本金共计 5816 亿元 , 占总投资 的 45 % 。债 务资 金 2. 4 P P P 模式 采用国内银行贷款 ,由国家开发银行牵头 ,与中行 、 和前面 3 种投融资模式相比较 , PPP 模式属于 建行 、工行等商业银行组成贷款银团 ,债务资金共计 新型的市 场 化 投 融 资 模 式 。 PPP 是 英 文 P riva te - [ 3 ] 7117亿元 ,占总投资的 55 % 。Pub lic - Pa rtne rsh ip 的 缩 写 , 即 公 私合 伙制 模 式 , 是 3. 2 BO T模式指政府 、营利性企业和非营利性企业基于某个项目 [ 4 ] 所谓 BO T, 是 英文 B u ild - Op e ra te - Tran sfe r 而形成的相互合作关系的形式 ,通过这种合作形式 , 的缩写 ,意为建设 —经营 —移交 。BO T模式属于新 双方可以达到比预期单独行动更有利的结果 。合作 型的市场化投融资模式 ,这种融资方式的基本思路 是 :由项目所在国政府或其所属机构就某个基础设 各方参与某个项目时 ,政府并不是把项目的责任全 施项目与非政府部门的项目公司签定特许权协议 , 部转移给私人企业 ,而是由参与合作的各方共同承 授予签约方的项目公司来承担该项目的投资 、融资 、 担责任和融资风 险 。英 国伦 敦地 铁 运营 采用 的 是 建设 、经营和维护 。在协议规定的特许期限内 ,这个 PPP模式 ,由伦敦地铁公司负责整个地铁系统包括 项目公司向设施使用者收取适当的费用 ,由此来回 车辆 、车站运营 ,并决定地铁服务的方式和票价的制 收项目投融资 、建造 、经营和维护成本 ,并获取合理 回报 ,特许期满后 ,签约方的项目公司将该基础设施 定 、调整 。该公司将地铁系统维护和基础设施供应 无偿移交给政府部门 。目前 ,成功运用 BO T模式的 以 30年特许经营权的方式转给了 3 个基础设施公 是深圳地铁 4 号线二期续延工程 。按照协议 ,最初 司 ,由其负责地铁隧道 、车辆 、车站 、轨道和信号系统 拟采用土地与物业开发与 BO T相结合的融资模式 , 的维护和升级改造 。在特许权协议下 ,地铁公司对 2 深圳地铁 4号线沿线将建设 290万 m的物业 ,可建 基础设施公司提供的地铁系统维护和改造服务支付 设住宅和商业用楼 219万套 ,开发时间为 7年 ,预计 [ 3 ] 报酬 ,并补贴经营性亏损 。 收益将超过 15亿元作为轨道交通投资回报和运营 补贴 。不过 ,根据国家现有的土地政策 ,港铁在与深 圳签订的项目中没有获得物业权的内容 。但港铁公 3 国内城市轨道交通投融资模式 司表示 ,虽然利用物业赚钱是港铁传统的盈利方式 , 3. 1 政府主导型投融资模式 但并非唯一 ,而深圳市政府也会作出适当补贴 。此 政府主导型投融资模式有权益型和负债型两 外 ,港铁仍在与深圳市政府积极协商 ,希望使用其他 种 。权益型融资模式中的权益资金即项目资本金 , 的合作模式参与地铁上盖物业的开发 。 是指由项目的发起人 、股权投资人以获得项目财产 3. 3 B T模式 权和控制权的方式投入的资金 。城市轨道交通项目 在对 BO T投融资模式的运用实践中 ,产生了很 [ 4 ] 的资本金比例按国家规定不得低于 40 % ,来源主要 多衍生形式 。其中 B T模式 在轨道交通建设中是 为 :地方政府 、市 、区两级财政直接投资 ,沿线土地出 () 运用比较广泛的 。B T B u ild - Tran sfe r项目融资模让收益 ,国有投资公司投入 ,股票融资等 。负债型投 式 ,即建设 —移交 。在建设期 ,由项目建设方进行投 融资模式中的债务资金是项目投资中以负债方式从 资建设 ,竣工后由项目发起方进行购买并实现所有 金融机构 、证券市场等资本市场取得的资金 ,是项目 权转移 。B T模式可以暂时缓解政府资金紧张的问 资金的主要来源 。我国轨道交通项目当中的债务资 题 ,尽快推进项目实施 。但是 , B T模式涉及政府许金一般通过银行贷款的形式筹集 ,具有资金到位快 , 操作成本低的特点 。例如 : 青岛轨道交通投融资方 案经过多方论证 ,采用政府主导的负债型投融资模 式 ,即 政 府 投 入 资 本 金 + 负 债 融 资 模 式 , 总 投 资 13013亿元 。政府主导的负债型融资模式的内涵是 甘 肃科 技第 27 卷6 可 、审批 、谈判等诸多环节 ,操作难度大 ,最重要的是养人才 。 )建设方需要融资 ,导致投资偏高 ,所以 B T模式不适 3 兰州市轨道交通建设发展到成熟期 ,应大胆 宜包揽整个项目的建设任务 。鉴于此 ,国内轨道交 创新 ,采用多元化融资手段 ,充分利用新的投融资手 通将 B T模式主要运用在投资规模较小的项目上 ,段 ,广开融资渠道 ,从而保证项目建设资金的长期来 如延线工程 、车站等 。目前 , 国内建设地铁的城市 源 。 )中 ,北京 地 铁 奥 运 支 线 采 用 B T 模 式 融 资 1413 亿 4 无论在任何阶段 , 政 府都 应发 挥 主导 作用 ,元 ,深圳地铁 5 号线土建采用 B T模式融资 120 亿 但这种主导作用及实现形式应 朝着 多元 化 方向 发 元 ,南京地铁二期工程中的土建部分采用了 B T模 展 ,给予企业在项目投融资建设更加充分的参与权 , 式融资 7亿元 。 共同解决轨道交通项目资金短缺的问题 。 )5 在经营方式上 ,大力促进城市轨道交通经营 4 兰州市轨道交通投融资模式的建议方式的多元化 ,实现城市轨道交通运营方式的商业 根据国内外城市轨道交通发展历程来看 ,城市 化运作 ,从而更好地积累资金 ,为进一步的建设和完 交通建设一般要经历 3 个阶段 : 第一阶段是初期阶 善服务 。段 ,即开始建设第一 、第二条线路或第一 、第二期工 程阶段 ;第二阶段是快速发展阶段 ,即开始大规模化 5 结论建设阶段 ;第三阶段是成熟阶段 ,主要表现为对现有 城市轨道交通的投融资模式很难固定化 ,只能 网络设施的更新完善 、维护和网络优化 。国内外经 说是根据各个城市自己的经济发展水帄和轨道交通 验表明 ,对于轨道交通建设的不同发展阶段应采取 [ 4 ] 建设处于不同的发展阶段来选择适合自己的融资模 差别化的投融资策略 。借 鉴前 述 国内 外轨 道 交 式 。不同时期或同一时期不同国家 、不同城市轨道 通融资模式 ,提出兰州市轨道交通投融资模式的建 交通项目建设的融资模式都有所不同 。随着我国经 议 。 济的迅猛发展和各项投融资体制机制的不断完善和 )1 兰州市的轨道交通建设刚刚要起步 ,在建设 发展 ,城市轨道交通建设采用市场化的项目融资模 ( ) 初期 2011,2020年 ,应以政府主导的负债型投融 式的趋势是不可阻挡的 ,因此兰州市应积极探索 、优 资模式为主 ,成立轨道交通专项发展资金并设立专 选适合自己城市轨道交通发展的最佳投融资模式 。 项资金账户 ,专项用于地铁项目的建设和还本付息 。 参考文献 : 市政府每年根据情况对资金额度予以核定和调整 , 保证轨道交通项目建设和还贷资金需求 。对沿线土 地开发严格控制 ,防止土地升值带来的收益落入房 [ 1 ] 地产开发商的手中 。 兰 州 轨 道 交 通 实 施 于 2011 至 2020 年 将 分 期 建 设 )2 兰州市轨道交通进一步发展到达 高速 成 长 [ EB /OL ]. h ttp: / / new s1 sina1com1cn / c /2011 - 04 - 期 ,建议尝试运用新型的市场化投融资模式 ,如果条 19 /0922223185491 sh tm l. 件不够成熟的话 ,可尝试分段或分类的应用 ,如设备 钟佳雯 1 国内外城市轨道交通 建设及其投融资模式 [ 2 ] 采用 PPP模式 ,土建采用 BO T或 B T模式 。为日后 ( ) 探讨 [ J ]. 城市公用事业 , 2009 2: 46 248. 进 一步的采用新型市场化投融资模式积累经验 ,培 王振强 1城市轨道交通的 多种投融资比较分析 [ J ]. [ 3 ] () ( ) 时代经贸 下旬刊 , 2008 1 : 90 - 92. 王建波 ,盛雪艳 ,陈新盛 1 城市 轨道交通投融资模式 ( ) 的探讨 [ J ]. 青岛理工大学学报 , 2010 4: 24 229. [ 4 ] 刘振全 ,杜桂荣 ,欧阳林子 ,等 1修正后的涡旋齿的共 [ 5 ] () 上接第 38 页 ( ) 轭分析 [ J ]. 甘肃工业大学学报 , 1994, 20 3: 52255. 王[ 2 ] L iu Z Q , D u G R , Yu S C, e t a l1The grap h ic m e thod of 立存 ,陈进 ,张贤明 ,等 1 基于泛函的涡旋型线共轭 啮[ 6 ] mod ified w rap of sc ro ll comp re sso r [ J ]. In: J am e s F H , ( ) 合研究 [ J ]. 机械工程学报 , 2007 , 43 3 : 50253. P roceed ing of In te rna tiona l Comp re sso r Enginee ring Con2 王君 ,刘振全 1多涡旋齿涡旋压缩机的双圆弧型线修 [ 7 ] fe rence a t Pu rdue1W e st L afaye tte, Ind iana, U SA: R ay ( ) 正研究 [ J ]. 中国机械工程 , 2006 , 17 15: 1553 21562. W 1H e rrick L abo ra to ris P re ss, 1992: 1099 21106. W ang B ao long, L i X ian ting, Sh i W enxing1A Gene ra l Geo2 [ 3 ] 李 连 生 1 涡 旋 压 缩 机 [ M ]. 北 京 : 机 械 工 业 出 版 社 , [ 8 ] m e trica l Mode l of Sc ro ll Comp re sso r B a sed on D isc re tiona l 1998. In itia l A ngle s of Invo lu te s [ J ]. In te rna tiona l Jou rna l of [ 4 ] 邵兵 ,王训杰 ,田玉恒 ,等 1 代数阿基米德螺旋涡旋型 ( ) ( ) 线的研究 [ J ]. 兰州理工大学学报 , 2004, 30 5: 64 267. R effige ra tion, 2005 , 28 6 : 958 2966.