财务分析(习题与案例)(张先志 陈友邦 秦志敏)

财务分析(习题与)(张先志 陈友邦 秦志敏) 12章(练习题参考答案) 一(单项选择题 1-5 ABCDD 6-10 CBBCD 二(多项选择题 1.ABCD 2. ACE 3.ABD 4. ABCDE 5.ABCDE 6. ABCE 7.ABCD 8. BDE 9.ABCE 10.ABCDE 11ABCDE 三(判断题 1.正确2.正确3.错误4.错误5.错误6.正确7.正确8.错误9.正确10错误 四 计算题 1.单项指数计算 50%,(60%,50%)资产负债率的单项指数= ，100%,80%50% 200%,(200%,180%)流动比率的单项指数= ，100%,90%200% 2.基本指标得分计算 本档基础分= 14，0.6,5.4(分) 7.2%-4%本档调整分= ，(14，0.8,14，0.6),2.72(分)7.3%-4% 总资产报酬率指标得分=8.4+2.72=11.12(分) 3.修正系数计算 17.2%-15%功效系数= ,0.6518.4%-15% 31分析系数,,0.91 34 销售(营业)利润率的修正系数=1.0+(0.6+0.650.2-0.91)=0.82 ， ，(10,34),0.24销售(营业)利润率的加权修正系数=0.82 4.评议指标得分系数计算 15，1，15，1，15，`1，15，0.8，15，0.8，15，0.8，15，0.6发展创新能力 ,12.867 评议指标得分 五( 业务题 1. 净资产收益率分析 2. 有关指标计算见表12-12 项目 上年 本年 34733557 ，100%,13.50%，100%,14.20%净资产收益率 2572925051 34733557 ，100%,9.28%，100%,8.83%销售(营业)利润率 3742440278 3742440278 ,0.80,0.82总资产周转率(次) 4678049120 4912046780 ,1.82,0.96权益乘数 2572925051分析对象:14.20%-13.50%=0.70% 1由于销售(营业)利润率变动的影响:? (8.83%,9.28%)，0.8，1.82,,0.655% 2由于总资产周转率变动的影响 ? 8.83%，(0.82,0.8)，1.82,0.321% 3由于权益乘数变动影响: ? 8.83%，0.82，(1.96,1.82),1.014% 各因素影响额计算:-0.655%+0321%+1.014%=0.68% 3. 可持续增长率分析 有关指标计算见表12-13 表12-13 有关财务指标计算表(二) 项目 上年 本年 30833251 ，100%,7.9%，100%,7.5%净资产收益率 4070141112 30833215 ，100%,5.57%，100%,6%销售(营业)利润率 5772251390 5139057722 ,0.75,0.78资产周转率(次) 6852074002 6852074002 ,1.67,1.82财务杠杆作用 4111240701 12331125 ，100%,35%，100%,40%股利支付率 32153083 7.5%-(1-40%)=4.5% 7.9%-(1-35%)=5.135% 可持续增长比率 分析对象:5.135%-4.5%=0.635% 6%，0.75，1.67，(1,40%),0.635%上年指标: 5.57%，0.75，1.67，(1,40%),4.19%替代销售利润率 5.57%，0.78，1.67，(1,40%),4.35%替代总资产周转率 5.57%，0.78，1.82，(1,40%),4.74%替代财务杠杆作用 5.57%，0.78，1.82，(1,35%),5.14%本年指标:(替代股利支付率) 1由于销售利润率下降影响4.19%-4.15%=-0.31% ? 2由于总资产周转率提高的影响4.35%-4.19%=-0.16% ? 3由于杠杆作用提高的影响4.74%-4.35%=0.39% ? 4由于股利支付率降低的影响5.14%-4.74%=0.4% ? 各因素影响额计算 -0.31%+0.16%+0.39%+0.4%=0.64% (与分析对象的差异系小数点取舍所致) 3.综合经济指数计算 (1) 销售利润指数: 16,15，100%,106.7% 总资产报酬率指数: 10,12，100%,83.3% 总资产收益率指数 16,15，100%,106.7% 资本保值增值率指数 103,105，100%,98.1% 50%,(50%,45%)资产负债率指数 ，100%,90%50% 200%,(200%,160%)流动比率指数 ，100%,80%200% 应收账款周转率指数 5,6，100%,83.3% 存货周转率指数 5.5,5，100%,110% 社会贡献率指数 25,25，100%,100% 社会积累率指数 20,20，100%,100% (2) 综合经济指数 1按不封顶计算? 106.7%，15%，83.3%，15%，88.9%，15%，98.1%，10%，，90%，5%， 80%，5%，83.3%，5%，110%，5%，100%，10%，100%，15%,94.84% 2按封顶计算 ? 100%，15%，83.3%，15%，88.9%，15%，98.1%，10%，，90%，5%， 80%，5%，83.3%，5%，110%，5%，100%，10%，100%，15%,93.31%4. 杜邦财务体系应用 根据题目中所给数据，可以得出表12-14中的数据 表12-14 有关财务指标 项目 2006年 2007年 2008年 14.28% 15.30% 15.97% 净资产收益率 15.97% 20.10% 23.06% 销售净利润 0.71 0.63 0.59 总资产周转率(次) 1.25 1.20 1.18 权益乘数 根据相关资料得到，A公司2006年、2007年和2008年的净资产收益率分别为:14028%、15.30%和15.97%。由表12-14可以看出，该公司在2006-2008年净资产收益率稳定增长。其中2008年销售净利率为23.06%，比上年提高2.96%，销售净利率反映了企业商品经营盈利能力的高低，是实现净资产收益率最大化的保证，所以该公司应该关注商品经营，可以扩大营业收入，降低成本费用来提高公司的获利能力。而在资产运营方面，总资产周运转率比上年降低了0.04.说明企业的营运能力有所减弱。可见A公司净资产收益率基本稳定，说明该公司运营稳健并有所发展。 六( 典型案例 基本指标计算 (1) 净资产收益率 = 净利润2980，100%,，100%,5.85%,,平均净资产(89978-38690)，(93542-43029),2 (2) 总资产报酬率 利润总额，利息支出3725，952，100%,，100%,5.1% 平均总资产(89978，93452),2(3) 总资产周转率 销售收入净额71124，100,,0.78 平均总资产(89978，93452),2(4) 应收账款周转率 销售收入净额71124,,6.(次)1= 应收账款平均余额(11225，12123),2 负债总额43029，100%,，100%,46%(5) 资产负债率= 总资产93542 利润总额，利息支出3725，952,,4.91(倍)(6) 以获利息倍数= 利息支出952(7) 销售(营业)增长率 本年营业收入增长额71124-60684，100%,，100%,17.2%= 上年营业收入总额60684(8) 资本保值增值率 = 折除客观因素的年末所有者权益93542-43029，100%,，100%,98.49%年初所有者权益89978-38690 2.修正指标计算 营业利润71124-43386，100%,，100%,39%(1)销售(营业)利润率= 营业收入71124 经营现金净流量1950,,0.65(2)盈余现金保障倍数= 净利润2980 利润总额3725(3)成本费用利润率=，100%,，100%,5.65% 成本费用总额43386，22514 净资本2980，100%,，100%,8.53%(4)资本收益率= 平均资本12593，22352(5)不良资产比率=4% 销售收入净额71124,,1.67(次))流动资产周转率= (6平均流动资产总额(40490，44900),2(7)资产先进回收率 经营现金净流量1590，100%,，100%,2.13%= 平均资产总额(89978，93542),2 营业利润71124-43386，100%,，100%,39%(8)速动比率= 营业收入71124 年经营现金净流量1950，100%,，100%,8.5%(9)先进流动负债比率= 流动负债22938(10)带息负债比率 短期借款，一年内到期的长期负债，长期借款，应付债券，应付利息，100%负债总额= 4056，4235，3895,，100%,28.32%43029 (11)或有负债比率=3.4% (12)销售(营业)利润增长率 = 本年营业利润-上年营业利润(71124-43386)(-60684-37724)，100%,，100%,20.81%上年营业利润60684-37724 (13)总资产增长率 年末资产总额-年初资产总额93542-89978，100%,，100%,3.96%= 年初资产总额89978 (14)技术投入比率=1.8% 3.基本指标得分计算 (1)盈利能力状况类指标 1净资产收益率:较低档 ? 基础分= 20，0.4,8 5.85%,2.7%调整分= ，(20，0.6,20，0.4),3.41(分)6.4%,2.7% 净资产收益率指标得分=8+3.41=11.41(分) 2总资产报酬率:平均档 ? 基础分= 20，0.4,8 5.1%,4%调整分= ，(14，0.8,14，0.6),0.93(分)7.3%,4% 净资产收益率指标得分=8.4+0.93=9.33(分) 盈利能力状况类指标得分=11.41+9.33=20.74(分) (3) 资产质量状况类指标 1总资产周转率:平均档 ? 基础分=10，0.6,6 0.78,07调整分= ，(10，0.8,10，0.6),0.8(分)0.9,0.7 总资产周转率指标得分=6+0.8=6.8(分) 2应收账款周转率:平均档 ? 基础分= 12，0.6,7.2(分) 6.1-4.2调整分= ，(12，0.8,12，0.6),1.75(分)6.8-4.2 应收账款周转率指标得分=7.2+1.75=8.95(分) 资产质量状况类指标得分=6.8+8.95=15.75(分) (3)负债风险状况类指标 1资产负债率:良好档 ? 基础分= 12，0.8,9.6(分) 46%,53.4%调整分= ，(12，1,12，0.8),1..35(分)40.2%,53.4% 资产负债率指标得分=9.6+1.35=10.95(分) 2已获利息倍数:良好档 ? 基础分= 10，0.8,8(分) 4.91,3.4调整分= ，(10，1,10，0.8),1..31(分)5.7,3.4 已获利息指标得分=8+1.31=9.31(分) 负债风险状况类指标得分=10.95+9.31=20.26(分) (4) 经营增长状况类指标 1销售(营业)增长率:较低档 ? 基础分= 12，0.4,4.8(分) 17.2%,14.2%调整分= ，(12，0.6,12，0.4),1..76(分)18.3%,14.2% 销售增长率指标得分=4.8+1.76=6.56(分) 2资本保值增值率:较差档 ? 1，0.4,4.8(分)基础分= 98.49%,98.3%调整分= ，(10，0.4,10，0.2),0.09(分)102.4%,98.3% 资本保值增值率指标得分=2+0.09=2.09(分) 经营增长状况类指标得分=6.56+2.09=8.65(分) 基本指标得分=20.74+15.75+20.26+8.65=65.4(分) 5. 修正指标修正系数计算 (1) 盈利能力状况类指标 盈利能力状况类基本指标分析系数= 20.74,34,0.611销售(营业利润率):优秀档 ? 修正系数=1.2+1.0-0.61=1.59 1.59，(10,34),0.47加权修正系数= 2盈余现金保障倍数:较低档 ? 0.65,(,0.5),0.77功效系数= 1.0,(,0.5) 1.0，(0.4，0.77，0.2,0.61),0.94修正系数= 0.94，(9,34),0.25加权修正系数= 3成本费用利润率:平均档 ? 5.65%,4.7%功效系数= ,0.317.8%,4.7% 1.0，(0.6，0.31，0.2,0.61),1.05修正系数= 1.05，(8,34),0.25加权修正系数= 4资本收益率:平均档 ? 8.53%,5.9%功效系数= ,0.5810.4%,5.9% 1.0，(0.6，0.58，0.2,0.61),1.11修正系数= 1.11，(7,34),0.23加权修正系数= 盈利能力状况类综合修正系数=0.47+0.25+0.25+0.23=1.20 (2)资产状况类指标 15.75,22,0.72资产质量状况类基本指标分析系数= 1不良资产率:平均档 ? 4%,5%功效系数= ,0.382.4%,5% 1.0，(0.6，0.385，0.2,0.72),0.96修正系数= 0.96，(7,22),0.39加权修正系数= 2流动资产周转率:良好档 ? 1.67,1.4功效系数= ,0.6751.8,1.4 1.0，(0.8，0.675，0.2,0.72),1.22修正系数= 1.22，(9,22),0.39加权修正系数= 3资产现金回收率:较低档 ? 2.13%,1.5%功效系数= ,0.224.4%,1.5% 1.0，(0.4，0.22，0.2,0.72),0.72修正系数= 0.72，(6,22),0.20加权修正系数= 资产质量状况类综合修正系数=0.39+0.39+0.20=0.98 (3)债务风险状况类指标 债务风险状况类基本指标分析系数=20.26,22,0.92 1速动比率:良好档 ? 92%,87.1%功效系数= ,0.27105.3%,87.1% 1.0，(0.8，0.27，0.2,0.92),0.93修正系数= 0.93，(6,22),0.25加权修正系数= 2现金流动负债比率:平均档 ? 8.5%,7.5%功效系数= ,0.1514.3%,7.5% 1.0，(0.6，0.15，0.2,0.92),0.71修正系数= 0.71，(6,22),0.19加权修正系数= 3带息负债比率:良好档 ? 28.32%,30.05%功效系数= ,0.2521.7%,30.5% 1.0，(0.8，0.25，0.2,0.92),0.93修正系数= 0.93，(5,22),0.21加权修正系数= 4或有负债比率:平均档 ? 3.4%,6.1%功效系数= ,0.561.3%,6.1% 1.0，(0.6，0.56，0.2,0.92),0.79修正系数= 0.79，(5,22),0.18加权修正系数= 债务风险状况类综合修正系数=0.25+0.19+0.21+0.18=0.83 (4)经营增长状况类指标 经营增长状况类基本指标分析系数=8.65,22,0.39 1销售(营业)利润增长率:较低档 ? 20.81%,4.5%功效系数= ,0.9821.1%,4.5% 1.0，(0.4，0.98，0.2,0.39),1.21修正系数= 1.21，(10,22),0.55加权修正系数= 2总资产增长率:较低档 ? 3.96%,3.5%功效系数= ,0.0710.5%,3.5% 1.0，(0.4，0.07，0.2,0.39),1.02修正系数= 1.02，(7,22),0.32加权修正系数= 3技术投入比率:平均档 ? 1.8%,1.5%功效系数=,0.33 2.4%,1.5% 1.0，(0.6，0.33，0.2,0.39),1.3修正系数= 1.3，(5,22),0.30加权修正系数= 发展能力状况类综合修正系数=0.55+0.32+0.30=1.17 5.修正后得分计算(见表12-15) 表12-15 修正后得分计算 项目 基本指标得分 类别修正系数 修正后得分 20.74 1.20 24.89 盈利能力状况类 15.75 0.98 15.44 资产质量状况类 20.26 0.83 16.82 债务风险状况了 8.65 1.17 10.12 经营增长状况类 67.27 修正后定量指标总分 6.综合评价得分计算 综合评价得分= 该企业绩效等级属于良( B-)级。 七(案例分析题 答案要点 (1)美的电器提高净资产收益率的唯一途径是提高总资产报酬率，财务杠杆的作用已经发挥发到了极致，为3.21，财务杠杆已经很大，很难在有机会通过财务杠杆来提高净资产收益率。 提高总资产负债率仍然村子啊两种可能:意识提高销售利润率;二是提高总资产周转率。如果没有新产品或者其他新的业务，也没有新的市场，则想依靠扩大市场规模和提高销售价格来增长净利润率难度较大，也就很难大幅度地提高销售利润率。因此，在现有市场和产 品结果下，提高总资产周转率是非常重要的手段。 总资产周转率有营业收入和总资产规模决定，提高周转率的只有增加销售额并控制资产规模，提高资产利用率，将资产的作用发挥至最大。 在提高产品毛利率的同时，应尽最大努力控制产品成本和费用的增长。对比以前年度营业成本和期间费用占营业收入的比重，找出弱点，努力消减成本费用。 (2)表中的数据显示，无论是从毛利率、营业利润率，还是从产品的销售毛利率、净资产收益率来看，格力电器的利润水平都高于美的电器。从经营效率看，美的电器的资产效率更高，但是固定资产的利用以及应收账款管理却比格力电器差，尤其是在应收账款的管理方面，格力电器应收账款周转率为57.58次，而美的电器仅仅为17.35次，相差悬殊。尽管美的电器的资产负债率更低，但流动资金不如格力电器宽裕，从短期偿债能力来看，美的电器要稍微差一些。 -------- 欢迎下载资料，下面是附带送个人简历资料 用不了的话可以自己编辑删除，谢谢～ X X X 个 人 简 历 个人资料 姓 名:xxxx 婚姻状况:未婚 出 生:1987-06-24 政治面貌:团员 性 别:男 民 族:汉 照片 学 位:本科 移动电话: 专 业:英语 电子邮件: 地 址: 教育背景 2006.9-2010.6 吉林技术师范学院-----外国语言文学系 主修课程 大学英语精读，大学英语泛读，英语口语，英语听力，英语写作，英语口 译，翻译学，词汇学，语法学，英美概况，英国文学，美国文学，语言学，本科阶段主修 日语，中外名胜。 特长及兴趣爱好 除了有专业的英语方面知识外，我在校生活部工作一年, 在系部和秘处各工作一年。为全面发展，大三上学期，我加入系文学社，参于了我系《心韵》杂志的创刊和编辑工作。在这些活动中锻炼了我的领导和团队协作能力，学会了更好的与人相处，这些在我以后的工作中一定会有很大的帮助。 计算机能力 能熟悉使用Office工具以及Photoshop、Flash等软件。 获国家计算机二级等级资格证书。 外语水平 通过英语专业四级考试，能熟练进行听说读写译。 奖励情况: 2007-2008 优秀学生会干部 2008,07 师生合唱比赛一等奖 普通话水平测试等级证书 英语专业四级证书 自我评价 X X X 个 人 简 历 个人资料 姓 名: 婚姻状况:未婚 出 生: 政治面貌:团员 性 别: 民 族:汉 学 位: 移动电话: 专 业: 电子邮件: 地 址: 教育背景 2006.9-2010.6 吉林工程技术师范学院-----外国语言文学系 主修课程 大学英语精读，大学英语泛读，英语口语，英语听力，英语写作， 英语口译，翻译学，词汇学，语法学，英美概况，英国文学，美 国文学，语言学，日语，中外名胜。 能力及特长 这要写你明你有什么样的能力及经验，最重要就是告诉用人单位，你会做什么, 计算机能力 能熟悉使用Office工具以及Photoshop、Flash等软件。 获国家计算机二级等级资格证书。 外语水平 通过英语专业四级考试，能熟练进行听说读写译。 奖励情况 2007-2008 优秀学生会干部 2008,07 师生合唱比赛一等奖 普通话水平测试等级证书 英语专业四级证书 实习经验(或实践经验或兼职经验) 这里写上你的实习经验或实践经验或兼职经验等信息吧，标题自己起一个贴切的。 自我评价 本人性格开朗、稳重、有活力，待人热情、真诚。工作认真负责，积极主动，能吃苦耐劳。有较强的组织能力、实际动手能力和团体协作精神，能迅速的适应各种环境，并融入其中。我不是最优秀的，但我是最用功的;我不是太显眼，但我很踏实;希望我的努力可以让您满意。 这里不要照抄哦，不会写自我评价的朋友，你可以访问http 这里有很多自我评价范文可以参考。(按住键盘的CTRL键，再用鼠标点链接就可以直接打开网站，不用复制到浏览器的。)本人性格热情开朗、待人真诚，善于沟通，应变能力较强。懂得珍惜拥有的一切。