财务管理期末试卷及答案卷

------------------------------------------作者xxxx------------------------------------------日期xxxx财务管理期末试卷及答案卷【精品文档】【精品文档】【精品文档】【精品文档】【精品文档】【精品文档】一、单项选择题1、现代财务管理的最优目标是（D）。2、在没有通货膨胀时，（C）利率可以视为纯粹利率。3、财务管理的对象是（A）。4、代了投资大众对公司价值的客观评价，反映财务管理目标实现程度的是（A）。5、构成企业最重要财务关系的主体是（D）。A.股东与经营者B.股东与债权人C.企业与社会公众D.股东、经营者和债权人6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（B）。A.流动性越高，其获利能力可能越高B.流动性越高，其获利能力可能越低C.流动性越低，其获利能力可能越低7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（B）。8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（A）。A.具体行为目标不一致B.利益动机不一致9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（C）。10、（C）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。A.通货膨胀附加率B.变现力附加率11、在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（A）。12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（A）。A.14%B.8%C.26%D.11%13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（B）。A.无风险B.与金融市场所有证券平均风险一致C.风险很低D.比金融市场所有证券平均风险高1倍14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（A）。C.个别股票的经营风险D.个别股票的财务风险15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（D）。16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（B）。A.不承担任何风险B.只承担市场风险C.只承担公司特有风险D.既承担市场风险，又承担公司特有风险17、下列因素中投资者可以通过证券组合予以分散化的是（D）。18、下列投资中风险最小的是（A）。20、下列关于贝他系数，说法不正确的是（A）。A.贝他系数可用来衡量可分散的风险B.某种股票的贝他系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越高C.贝他系数反映个别股票的市场风险，系数为1，说明该股票的市场风险和市场所有股票平均风险一样D.贝他系数反映个别股票的市场风险，系数为2，说明该股票的市场风险是市场所有股票平均风险2倍21、投资于国库券时可不必考虑的风险是（A）。22、某企业拟建立一项基金，每年年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金的本利和将为（A）。A.671600B.564100C.871600D.61050023、普通年金终值系数的倒数称为（B）。24、普通年金现值系数的倒数称为（D）。25、有一项年金，前三年无流入，后五年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（B）万元。26、假设企业按照12%的年利率取得贷款200000元，在5年内每年末等额偿还，每年偿付额应为（C）元。27、某人退休时有10万，拟选定一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么该项投资的实际报酬率为（C）。A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%28、预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于（C）。A.期数要减1B.系数要加1C.期数要减1，系数要加1D.期数要加1，系数要减129、预付年金终值系数与普通年金终值系数的不同之处在于（D）。A.期数要加1B.系数减1C.期数要减1，系数要加1D.期数要加1，系数要减130、资金的时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀下的（D）。31、甲在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（B）。A.相等B.前者大于后者32、甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者的现值（B）。A.相等B.前者大于后者33、在预期收益不相同的情况下，差越大的项目，其风险（D）。34、某企业每年年初在银行存入30万元，若年利率为10%,则5年后该项基金的本利和将为（D）万元。35、某人年初存入银行1000元，如银行按照10%的年利率复利计息，该储户每年年末取出200元，则最后一次能足额（200元）提取的时间是（C）。36、若流动比率大于1，则下列说法正确的是（A）。C.速冻比率大于1D.现金比率大于20%37、既是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心指标的是（C）。38、计算已获利息倍数指标时，其利息费用（D）。A.只包括经营利息费用，不包括资本化利息B.不包括经营利息费用，不包括资本化利息C.不包括经营利息费用，包括资本化利息D.既括经营利息费用，也包括资本化利息39、与资产权益率互为倒数的指标是（B）。40、权益乘数表示企业的负债程度，权益成数越小，企业的负债程度（B）。五、计算题1、公司1995年6月16日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求：（1）计算1995年6月16日的债券的到期收益率；（2）假定1995年6月16日的市场利率为12%，债券的发行价格低于多少时公司将可能取消发行；（3）假定你期望的投资报酬率是8%，1999年6月16日的债券市价为1031元，你是否购买？答案：（1）到期收益率与票面利率相同，均为10%;即公司发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划。（3）设到期收益率为I，则1031＝1000*10%/(1+i)+1000*(1+i)i=6.69%,小于8%，故不可行。（1）计算年金现值系数13.8*(P/A，I，10)=100（3）内插法(I-6%)/(7%-6%)=(7.246-7.3601)/(7.024-7.3601)I=6.34%3、某公司拟购置一处房产，房产主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万；（2）从第五年开始每年年初支付25万，连续支付10次，共250万；假设该公司的资本成本（最低报酬率为）10%，你认为该选择哪种付款方案？答案：（1）P0=20*((P/A，10%，9)+1)=20*(5.759+1)=135.18（万元）（2）P0=25*(P/A，10%，10)*(P/S，10%，3)=115.38（万元）第二种方案支付现值之和小于第一种，因而应选择第二种付款方式。的资产负债4、A投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：6、某企业需筹集资金6000万元，拟采用三种方式筹资。（1）向银行借款1000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计；（2）按面值发行5年期债券1500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；（3）按面值发行普通股3500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）。答案：(1)计算个别资本成本银行借款的资本成本=10%×(1-33%)=6.7%债券资本成本＝1500×12%×(1-33%)=8.2%1500×(1-2%)股票资本成本＝3500×12%=17.5%3500×(1-4%)(2)新筹措资金的加权平均资本成本6.7%×1000/6000+8.2%×1500/6000+17.5%×3500/6000=13.38%7、某公司2007年年末有关财务资料如下：货币资金5000万元，固定资产12500万元，销售收入32000万元，净利润4288万元，利息支出1475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为33%。要求：（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额；（2）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位）答案：（1）计算应收账款平均余额、2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额应收账款平均余额＝销售收入/应收账款周转率＝32000÷(360÷45)=4000万元1’2007年末流动负债＝速动资产/速动比率＝（5000+4000）÷1.8=5000万元1’2007年末流动资产＝2007年末流动负债×流动比率＝5000×2＝10000万元1’2007年末总资产＝2007年末流动资产+2007年末固定资产1’＝10000+12500＝22500万元（2）资产净利率＝净利润/平均总资产＝4288/22500×100%＝19.06%2’基本获利率＝息税前利润/平均总资产＝（4288+1475）/22500×100%＝35%2’已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（4288+1475）/1475＝5.342’8、某企业2007年年末流动比率为2、速动比率为1、即付比率为0.5，年末流动负债为1000万元。假设该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。要求：（1）计算该企业2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额；（2）计算该企业2007年年末应收账款余额。答案：（1）2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额2007年年末流动资产＝2007年年末流动负债×流动比率＝1000×2＝2000万元1’2007年年末速动资产＝2007年年末流动负债×速动比率＝1000×1＝1000万元1’2007年末存货＝流动资产-速动资产＝2000-1000＝1000万元1’（2）2007年年末应收账款余额2007年年末现金、短期有价证券＝2007年年末流动负债×即付比率1’＝1000×0.5＝500万元应收账款＝速动资产－现金、短期有价证券＝1000-500＝5001’9、某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金30000元，连续提8年，假设银行存款复利年利率为10%。要求：（1）计算该企业现在应存入银行多少钱；（2）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金30000元，在其他条件不变的情况下，该企业现在应存入银行多少钱。（计算结果保留小数点后2位）系数表（利率10%）期数345678910111213（P/S,i,n）（P/A，i,n）答案：（1）企业应存入银行多少钱3’30000×（P/A，10%,8）×（P/S,10%,4）=30000××企业应存入109314.15元。（2）企业应存入银行多少钱3’30000×（P/A，10%,8）×（P/S,10%,3）=30000××企业应存入120197.55元。10、甲企业准备选择一支股票进行投资，现有A公司股票和B公司股票可供选择。A公司股票目前市价为8元，上年每股股利为0.4元，预计股利每年以2%的增长率增长。B公司股票现行市价为6元，上年每股股利为0.6元，公司采用固定股利政策。甲企业所要求的投资报酬率为8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A、B两公司的股票价值；（2）请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。答案：（1）A股票价值＝0.4（1+2%）÷’÷’’’11、甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?(2)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?(3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?(4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?现值系数表3年10%12%（P/S,i,n）（P/A，i,n）(计算结果保留小数点后2位)答案：（1）债券的到期收益率＝（1000+1000×10%）-10202’1020（2）债券的到期收益率＝（1000+1000×10%×5）-13802’1380（3）债券的价格＝1000×10%×（P/A，12%,3）+1000×（P/S，12%,3）2’则该债券的价格为小于等于952.2元时，乙公司可以购入。（4）债券的价格＝【1000×10%×5+1000】×（P/S，12%,3）2’＝1068元则该债券的价格为小于等于1068元时，乙公司可以购入。13.某企业每年需要耗用甲材料20000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。要求：（1）确定最佳采购批量。（2）计算最佳采购批量下的年存货总费用。（3）计算最佳进货次数。（4）计算最佳进货周期。答案（6分）（1）最佳采购批量＝（2×20000×600÷’（2）年存货总费用＝（20000÷4000）×600+（4000÷2）×’’（4）最佳进货周期＝360÷’14、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需现在一次付清购货款23万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优。（计算结果请保留小数点后两位）现值系数表n12345复利现值系数（8%）年金现值系数（8%）答案：方案一付款的现值之和＝5×【（P/A，8%,4）+1】＝5×（3.312+1）＝21.56万元3’方案二付款现值之和＝23万元1’甲公司付款的现值之和小于乙公司，因而应选择甲公司产品。1’16、某企业拟筹集资金4500万元。其中按面值发行债券1500万元，票面年利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，年股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增；利用留用利润500万元。该企业所得税税率为33%。要求：（1）计算债券成本率；（2）计算优先股成本率；（3）计算普通股成本率；（4）计算留用利润成本率；（5）计算综合资金成本率。（计算结果请保留小数点后两位）答案：（1）债券成本率＝1500×10%×（1-33%）1500×（1-1%）（2）优先股成本率＝500×12%500×（1-2%）（3）普通股成本率＝2000×12%2000×（1-4%）（4）留用利润成本率＝500×12%500（5）综合资本成本＝6.77%×1500/4500+12.24%×500/4500+12.5%×2000/4500+12%×500/4500＝10.32%17、某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。要求：（1）计算A、B公司股票的内在价值；（2）请代该企业做出股票投资决策；（3）假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。i复利现值系数123415%（计算结果请保留小数点后两位）答案（1）A股票价值＝0.15（1+6%）÷（8%－6%）＝7.95元2’÷8%＝7.5元2’（2）甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值7.95元小于其价格9元；1’甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7.5元大于其价格7元。1’（3）C股票价值＝6（1+6%）（P/S,15%,1）+6(1+6%）（P/S,15%,2）+30（P/S,15%,2）=33.31元2’甲企业应选择购买C股票，因为C股票价值33.31元高于其价格33元；1’D股票价值＝5（1+8%）（P/S,15%,1）+5(1+8%）（P/S,15%,2）+31（P/S,15%,2）＝32.542’甲企业应放弃投资D股票，因为D股票价值32.54元小于其价格33元。1’18、某企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为：2／10，1／20，n／30。根据预测，将有30％的客户按10天付款、30％的客户按20天付款、40％的客户按30天付款。假设同期有价证券年利息率为10％，全年按360天计算。要求：（1）计算该企业收款平均收现期、每日信用销售额以及应收账款平均余额；（2）计算该企业应收账款的机会成本。答案：（1）企业收款平均收现期＝10×30%+20×30%+30×40%=21天2’每日信用销售额＝（16.5×2400）÷360＝110万元2’应收账款平均余额＝110×21＝2310万元2’（2）企业应收账款的机会成本＝2310×10%＝231万元2’19、某公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4000万元投资扩建某车间，其中普通股占70％，债券占30％，经测算普通股的资金成本率为13％，债券的资金成本率为8％。扩建车间投入使用后可增加的年均净利润为600万元。该公司所得税率为33%。要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。答案：投资利润率＝（600÷4000）×100%＝15%2’加权平均资本成本＝8%×（1-33%）×30%+13%×70%=10.71%2’由于投资利润率大于加权平均资本成本，所以该方案可行。1’21、某公司为扩大生产能力拟在2000年初购置一套生产设备，有甲、乙两种设备可供选择。甲设备的价格比乙设备的价格高1000000元，但甲设备在使用期内每年年末可节约维护费用200000元。假设甲、乙两种设备没有建设期(购买后即可使用)，两种设备使用期限均为6年，使用期结束后均无残值。要求：在复利年利率为8%的情况下，某公司应选择哪种设备为优?(需计算并写出结论)答案：甲设备6年节省的维护费现值＝200000×(P/A,8%,6)＝200000×＝924600元3’甲设备比乙设备价格高1000000元由于甲设备节约的维护费用现值小于比乙设备价格高的部分，因而该公司应选择购买乙设备。2’22、在单利贷款的情况下，某企业按年利率12%从银行借入200万元，银行要求企业按借款额的10%保留补偿性余额。　　要求：(1)计算该项借款的实际年利率；　　(2)计算企业实际可以利用的借款。　　(计算结果保留小数点后两位)答案:（1）该项借款的实际年利率＝200×12%÷（200－200×10%）＝13.33%3’（2）企业实际可以利用的借款＝200×（1-10%）=180万元2’23、某公司拟发行债券，债券面值为100元，期限5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为30%，则该债券的资金成本为多少？（(P/S,8%,5)=0.681；(P/S,10%,5)=0.621；(P/A,8%,5)=3.993；(P/A,10%,5)=3.791）（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）。答案：（1）债券的价格＝100×8%×(P/A,10%,5)+100×（2）债券资本成本＝100×8%×（1-33%）÷×（1－0.5%）】=6.09%24、某公司产品销售现在没有现金折扣，不同信用期间下的有关数据如下10天30天销量（件）5000060000收账费用8001200坏账损失20002500单价为10元，变动成本为每件7元，资金成本率为15%。试选择最佳信用期限。答案：（1）当信用期间为10天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝（10－7）×50000＝150000元销售收入＝10×50000＝5000001’应收账款周转次数＝360÷10＝36次应收账款机会成本＝500000÷36×15%≈2083元1’收账费用＝800坏账损失＝2000该信用条件下的相关收益＝150000－2083－800－2000＝145117元1’（2）当信用期间为30天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝（10－7）×60000＝180000元销售收入＝10×60000＝6000001’应收账款周转次数＝360÷30＝12次应收账款机会成本＝600000÷12×15%＝7500元1’收账费用＝1200坏账损失＝2500该信用条件下的相关收益＝180000－7500－1200－2500＝168800元1’所以应选用信用期30天。25、某公司以50%的资产负责率作为目标资本结构，公司当年税后利润为500万元。预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。要求计算以下互不相关的问题：（6分）（1）采用剩余股利政策，当年股利支付率为多少？（2）如股利支付率为100%，计算在市盈率为10，每股盈余为2元的条件下应该增发的股票数为多少？答案：（1）未来所需要的权益资本=1200*（1-50%）=600万元1’需要补充的权益资本=600-250=350万1’股利支付率＝(500-350)/500=30%1’（2）股票市价=10*2=20元1’增发股票数=350/20=17.5万股1’26、某公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元/年，变动的储存成本为100元/台（一年）；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：（6分）（1）该商品的进货经济批量；（2）该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金；（3）该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本。答案：（1）Q*＝=＝40（件）2’（2）I*=Q*/2×U＝40/2×500＝10000（元）2’（3）TCa＝F1＋D/Q?K＋DU＝1000＋1080/40×74.08＋1080×500＝543000.16（元）1’TCc＝F2＋Kc?Q/2＝2000＋100×40/2＝4000（元）1’27、某公司产品销售现在没有现金折扣，不同信用期间下的有关数据如下：（8分）30天45天销量（件）6000065000收账费用12001500坏账损失25003000单价为10元，变动成本为每件7元，资金成本率为15%，试选择最佳信用期限。答案：（1）当信用期间为30天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝（10－7）×60000＝180000元销售收入＝10×60000＝6000001’应收账款周转次数＝360÷30＝12次应收账款机会成本＝600000÷12×15%＝7500元1’收账费用＝1200坏账损失＝2500该信用条件下的相关收益＝180000－7500－1200－2500＝16880元1’（2）当信用期间为45天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝（10－7）×65000＝195000元销售收入＝10×65000＝6500001’应收账款周转次数＝360÷45＝8次应收账款机会成本＝650000÷8×15%＝12187.5元1’收账费用＝1500坏账损失＝3000该信用条件下的相关收益＝195000－12187.5－1500－3000＝178312.5元1’所以应选用信用期45天。