【完整版】2019-2025年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告

2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 1 （二零一二年十二月） 2019-2025 年中国抗病毒药物行业 投资前景预测与投资战略报告 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 …… 运筹帷幄之中 决胜千里之外 专业˙权威˙系统˙优质 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2 报告目录 第一章 抗病毒药物行业研究方法、意义 ....................................................................................................8 第一节 报告简介 ....................................................................................................................................8 一、前言 ..........................................................................................................................................8 二、报告简介 ..................................................................................................................................9 三、致读者 ....................................................................................................................................10 第二节 抗病毒药物行业研究原则与方法 ..........................................................................................11 一、研究原则 ................................................................................................................................11 二、研究方法 ................................................................................................................................12 第三节 盛世华研独创五大决策研究体系及两大方法论 ..................................................................14 一、华研五大决策体系 ................................................................................................................14 （一）一切皆产业 ........................................................................................................................14 （二）一切皆周期 ........................................................................................................................14 （三）一切皆人性 ........................................................................................................................14 （四）一切皆变化 ........................................................................................................................15 （五）一切皆趋势 ........................................................................................................................15 二、华研两大方法论 ....................................................................................................................15 （一）一切皆认知 ........................................................................................................................15 （二）一切皆行动 ........................................................................................................................16 三、小结 ........................................................................................................................................16 第四节 抗病毒药物行业研究的价值及意义 ......................................................................................16 第二章 市场调研：2018-2019 年中国抗病毒药物行业市场深度调研....................................................18 第一节 抗病毒药物概述 ......................................................................................................................18 第二节 我国抗病毒药物行业发展概况 ..............................................................................................18 一、行业主管部门 ........................................................................................................................18 二、行业管理体制 ........................................................................................................................19 （一）药品生产许可制度 ............................................................................................................19 （二）药品生产质量管理规范制度 ............................................................................................19 （三）药品注册 ............................................................................................................19 （四）国家药品制度 ............................................................................................................20 （五）国家基本药物制度 ............................................................................................................20 （六）药品价格管理制度 ............................................................................................................21 （七）处方药和非处方药分类管理制度 ....................................................................................21 三、行业主要法律、法规及适用标准 ........................................................................................21 四、行业相关发展规划及政策 ....................................................................................................23 五、进入本行业的主要壁垒 ........................................................................................................24 六、行业技术水平及产业结构特点 ............................................................................................25 七、行业特有的经营模式 ............................................................................................................25 八、行业的周期性、区域性和季节性特征 ................................................................................26 九、上下游行业之间的关联性及影响 ........................................................................................26 第三节 2018-2019 年中国抗病毒药物行业发展情况分析................................................................27 一、抗病毒药物市场概况 ............................................................................................................27 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 3 二、全球抗病毒药市场发展情况分析 ........................................................................................28 三、我国抗病毒药市场发展情况分析 ........................................................................................31 四、2018 年抗病毒药物 TOP15...................................................................................................35 五、新药搅动抗病毒药格局 ........................................................................................................40 第四节 2019-2025 年我国抗病毒药物行业发展前景及趋势预测....................................................43 一、抗病毒药物行业发展前景 ....................................................................................................43 二、影响行业发展的主要有利因素 ............................................................................................43 三、影响行业发展的主要不利因素 ............................................................................................44 第三章 华研理论：一切皆趋势 ..................................................................................................................46 第一节 研究行业趋势的重要性 ..........................................................................................................46 第二节 趋势的力量 ..............................................................................................................................46 一、可怕的趋势之争 ....................................................................................................................46 二、永远别与趋势作对 ................................................................................................................47 三、趋势的力量 ............................................................................................................................48 第三节 什么是趋势 ..............................................................................................................................49 一、趋势到底是什么 ....................................................................................................................49 二、今天的优势会被明天的趋势代替 ........................................................................................49 三、趋势有时候是随机偶然不可测的 ........................................................................................50 第四节 最大的趋势——红利 ..............................................................................................................50 一、1999-2008 受益四大红利的十年..........................................................................................50 二、2008-2018 经济繁荣但杠杆攀升的十年..............................................................................52 三、关于新时代的 3 大判断，6 大机遇 .....................................................................................55 第五节 如何把握趋势 ..........................................................................................................................57 一、把握趋势就是把握未来 ........................................................................................................57 二、如何把握趋势 ........................................................................................................................57 三、趋势也会逆转、也会变化 ....................................................................................................58 第六节 行业演变趋势研究 ..................................................................................................................60 一、行业的演化 ............................................................................................................................60 二、行业演化的实质 ....................................................................................................................60 三、行业演化的根本动力机制 ....................................................................................................60 第七节 影响及驱动抗病毒药物行业未来演化的主要因素分析 ......................................................63 一、产品革新 ................................................................................................................................63 二、技术变革 ................................................................................................................................64 三、营销革新 ................................................................................................................................64 四、服务创新 ................................................................................................................................64 五、政府政策的变化 ....................................................................................................................64 六、产品使用方式的变化 ............................................................................................................64 七、成本和效益的变化 ................................................................................................................65 八、规模的扩展和缩减 ................................................................................................................65 九、技术秘密的转移扩散 ............................................................................................................65 十、行业日益全球化 ....................................................................................................................65 十一、关联行业内的结构变化 ....................................................................................................66 十二、生活态度和方式的变化 ....................................................................................................66 十三、竞争格局的变化 ................................................................................................................67 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 4 十四、行业增长的长期变化 ........................................................................................................67 十五、购买者偏好的变化 ............................................................................................................67 十六、不确定性和商业风险的降低 ............................................................................................67 第四章 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景与机遇预测............................................................69 第一节 2019-2025 年抗病毒药物行业需求前景预测........................................................................69 一、医药行业整体前景预测 ........................................................................................................69 二、我国居民可支配收入及消费支出稳步增长 ........................................................................69 三、城镇居民人均医疗保健支出较消费支出增速更快 ............................................................70 第二节 2019 年科创板助力抗病毒药物行业迎来发展新契机 .........................................................71 一、科创板设立，生物医药创新企业获支持 ............................................................................71 二、医药行业迎来发展新契机 ....................................................................................................74 （一）医药行业高度契合科创板的定位，有望成为科创板的重要力量 ................................75 （二）生物药、高端医疗器械、精准医疗等领域有望迎来科创板的上市热潮。 ................75 （三）部分医药上市公司有望迎来价值重估。 ........................................................................76 第三节 2019-2025 年抗病毒药物行业发展机遇与策略....................................................................76 一、寻求未被满足和新产生的市场需求 ....................................................................................76 二、兼并、重组和整合 ................................................................................................................76 三、重视差异化的战略经营 ........................................................................................................77 四、盘活存量资源，提高运营效果和效率 ................................................................................77 五、踏实的去创新，不是穿新鞋走老路 ....................................................................................78 第五章 企业投资战略研究 ..........................................................................................................................80 第一节 企业投资战略的重要性与作用 ..............................................................................................80 一、企业投资战略的重要性 ........................................................................................................80 二、企业投资战略的作用 ............................................................................................................81 第二节 企业投资策略内容与类别 ......................................................................................................81 一、企业投资策略内容 ................................................................................................................81 二、企业投资策略类别 ................................................................................................................82 三、企业投资战略主要类型 ........................................................................................................82 四、企业投资战略选择原则 ........................................................................................................83 第三节 重点投资战略研究 ..................................................................................................................84 一、发展型投资战略 ....................................................................................................................84 （一）集中发展型投资战略 ........................................................................................................84 （二）横向一体化投资战略 ........................................................................................................85 （三）纵向一体化投资战略 ........................................................................................................85 （四）多元化投资战略 ................................................................................................................86 二、稳定型投资战略 ....................................................................................................................86 三、紧缩型投资战略 ....................................................................................................................86 （一）抽资转向战略 ....................................................................................................................87 （二）放弃战略 ............................................................................................................................87 （三）清算战略 ............................................................................................................................88 第四节 企业投资策略的影响因素及存在的误区 ..............................................................................88 一、影响企业投资战略的因素 ....................................................................................................88 二、代理问题 ................................................................................................................................88 三、信息不对称 ............................................................................................................................89 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 5 四、企业特质 ................................................................................................................................89 五、企业发展战略规划需规避的误区 ........................................................................................89 第五节 构建投资战略研究与推进、保障体系 ..................................................................................90 一、研究体系构建与实施的内涵 ................................................................................................90 二、整合内外部资源做好顶层设计 ............................................................................................91 三、构建闭环的战略研究体系 ....................................................................................................91 四、及时跟踪分析研判内外部形势 ............................................................................................92 （一）外部分析就是寻找机会与威胁 ........................................................................................92 （二）内部分析就是发现优势与劣势 ........................................................................................93 第六节 公司投资战略规划要点与准备工作 ......................................................................................93 一、公司投资战略规划要点 ........................................................................................................93 二、规划企业投资战略前的准备工作 ........................................................................................94 第七节 公司投资战略规划的主要内容与方法 ..................................................................................95 一、企业投资策略制定的原则 ....................................................................................................95 二、三元投资决策系统 ................................................................................................................95 三、正确制定企业投资战略的步骤 ............................................................................................95 四、企业投资策略的制定程序 ....................................................................................................96 五、企业投资战略的选择 ............................................................................................................98 六、企业投资战略规划包含的不同内容 ....................................................................................99 七、市场投资战略规划的要点 ....................................................................................................99 第八节 完善投资战略的主要措施 ....................................................................................................100 一、完善投资战略 ......................................................................................................................100 二、完善企业投资战略规划的有效措施 ..................................................................................101 三、企业投资战略创新的重要性 ..............................................................................................102 第九节 案例研究 ................................................................................................................................103 一、正大集团投资策略研究 ......................................................................................................103 二、案例：BAT 收购投资战略要点 .........................................................................................104 第六章 2019-2025 年抗病毒药物行业投资战略......................................................................................106 第一节 2019-2025 年抗病毒药物行业投资战略研究......................................................................106 一、科学制定投资战略 ..............................................................................................................106 二、稳准推进公司战略实施 ......................................................................................................106 三、增强公司战略管理和实施保障能力 ..................................................................................107 第二节 2019-2025 年抗病毒药物行业企业投资策略建议..............................................................108 一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序 ..................................................................................108 二、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡 ..................................................................108 三、实出重点、分步实施 ..........................................................................................................108 四、做出投资管理的相应安排 ..................................................................................................109 第三节 2019-2025 年抗病毒药物行业制定投资战略需注意事项..................................................109 一、企业投资战略制定的要点 ..................................................................................................109 二、制定投资战略注意事项 ......................................................................................................110 三、投资策略必须与经营环境相适应 ......................................................................................111 四、审慎投资，尤其要重视大项目的投资决策 ......................................................................111 五、加强投资优化组合管理，优化资产结构 ..........................................................................111 六、制定投资战略规划容易犯的错误 ......................................................................................111 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 6 七、不同阶段企业投资战略的规划 ..........................................................................................112 第七章 2019-2025 年抗病毒药物行业投资风险防范..............................................................................114 第一节 医药体制改革风险及防范措施 ............................................................................................114 一、医药体制改革风险 ..............................................................................................................114 二、风险防范措施 ......................................................................................................................114 第二节 产业政策风险及防范措施 ....................................................................................................115 一、产业政策风险 ......................................................................................................................115 （一）药品定价政策改革 ..........................................................................................................115 （二）药品招标政策改革 ..........................................................................................................115 （三）“两票制”政策 ................................................................................................................115 （四）仿制药质量和疗效一致性政策 ..............................................................................116 二、风险防范措施 ......................................................................................................................116 第三节 抗病毒药物行业药品价格下降风险及防范措施 ................................................................116 一、药品价格下降的风险 ..........................................................................................................116 二、防范措施 ..............................................................................................................................117 第四节 抗病毒药物行业竞争风险及防范措施 ................................................................................117 一、市场竞争风险 ......................................................................................................................117 二、风险防范措施 ......................................................................................................................118 第五节 抗病毒药物行业安全生产、环保风险及防范措施 ............................................................118 一、环保政策风险 ......................................................................................................................118 二、风险防范措施 ......................................................................................................................118 第六节 新药研发、上市风险及防范措施 ........................................................................................119 一、新药研发、上市的风险 ......................................................................................................119 二、风险防范措施 ......................................................................................................................120 第七节 抗病毒药物行业经营管理风险及防范措施 ........................................................................120 一、经营管理风险 ......................................................................................................................120 （一）业务规模扩大带来的管理风险 ......................................................................................120 （二）产品质量控制的风险 ......................................................................................................120 （三）原材料供应及其价格上涨的风险 ..................................................................................120 （四）人员成本及人力资源风险 ..............................................................................................121 二、风险防范措施 ......................................................................................................................121 第八章 总结一：一切皆认知 ....................................................................................................................122 第一节 经营/投资的本质就是认知变现 ...........................................................................................122 第二节 提高认知能力策略 ................................................................................................................123 一、认识你自己 ..........................................................................................................................123 二、向成功者学习 ......................................................................................................................124 三、理解经济规律 ......................................................................................................................125 四、建立自己的坐标系 ..............................................................................................................125 五、培养一眼洞穿事物本质的能力 ..........................................................................................126 第三节 提升思维层次与深度思考能力策略 ....................................................................................126 一、思维方式决定人生高度与财富数量 ..................................................................................126 二、思路决定战略转型成功的本源 ..........................................................................................126 三、如何建立正确的思维模式 ..................................................................................................127 四、提升你的思维层次来解决问题 ..........................................................................................128 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 7 五、深度思考可以改变人生 ......................................................................................................130 六、学会研究最重要的问题 ......................................................................................................130 第四节 认知需要人生沉淀 ................................................................................................................131 第九章 总结二：一切皆行动 ....................................................................................................................133 第一节 一切皆行动 ............................................................................................................................133 一、立刻付之于行动 ..................................................................................................................133 二、敢想还要敢拼 ......................................................................................................................133 三、敢于下注——谁家的江山，不是借的？ ..........................................................................134 第二节 基于“行动”的策略 ............................................................................................................134 一、行动计划是整个项目执行的关键 ......................................................................................134 二、行动时机很重要 ..................................................................................................................135 三、行动多并不一定就效果好 ..................................................................................................135 四、重要的是方向、趋势 ..........................................................................................................136 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 8 第一章 抗病毒药物行业研究方法、意义 【本章着重陈述抗病毒药物行业的研究原则与常用的研究方法，并重点阐述了行业研究的价值 及意义】 第一节 报告简介 一、前言 我们每天都在面临各种可能性的变化，特别是当前经济、社会、技术等都处于剧烈变革的时 代。企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面 准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工 具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大， 起着越来越重要而关键的作用。 在十余年的咨询实践中，发现众多企业在发展中普遍存在：没有系统的研究方法、行业信息没 人搜集、对政策不了解、对市场没有系统全面的调研、对行业趋势判断不清晰、没有成熟的战略规 划、管理体系等闭门造车现象。 我们还发现，大部分企业： 风口来了，大家一窝蜂的涌入，结果短短几年就将一个行业作死； 风口没了，很多企业就开始变卖资产、破产倒闭，迅速离场； 行业热时，大家拼命扩张，实施并购、多元化、国际化等战略； 行业冷时，大家又拼命收缩，资产贱卖、大砍特砍等痛苦离场； …… 殊不知：当大家都能发现的机会，可能最好的时机已经错过； 殊不知：风口有可能是利益集团人为操控的，你进去就是买单者； 殊不知：行业最火热时，应该准备逆周期调节，开始收缩，保证现金流，为接下来的衰退做准 备； 殊不知：行业进入寒冬时，才是逆势扩张的最好时机，因为这个时候成本最低，机会最多，可 以为公司占据最有利的地位； …… 然而，行业研究与咨询管理，对学习能力、复杂问题分析能力、客观面对问题等能力要求越来 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 9 越高，行业研究也变得越来越难。众多企业、特别是中小微企业享受不到很好的研究、咨询、管 理、培训等服务，并为此付出惨痛而巨大的代价。 作为一个负责任、有情怀、有担当的企业，盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与 知识体系，开发出此系列报告，供企业家、经营者、投资者、政府等企事业单位参考决策和学习。 二、报告简介 企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面 准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工 具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大， 起着越来越重要而关键的作用。 本抗病毒药物行业研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海关总 署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数据， 综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法、历史资料研究法、数理统计法、归纳与 演绎法、比较研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对我国抗病毒药物业发 展进行详细的阐述和深入的分析。为抗病毒药物行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的 决策参考依据，为企业未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。 本抗病毒药物行业研究报告遵循“真实、全面、客观、逻辑、思辨”五大基本研究原则，但与 市场上大部分的行业研究报告不同，本抗病毒药物行业研究报告更注重行业研究的逻辑性与独立 性。逻辑性是行业研究的灵魂，本行业研究重要的宗旨就是通过过去与现在的表现，在缜密的逻辑 分析体系下去预测未来发展走势，为企业描绘一个可预见的未来。同时我们也注重报告的独立性。 独立思考是行业研究中重要灵魂，“人云亦云”的做法始终是无法达到行业研究的目标。本报告站 在客观公正、独立的角度，对抗病毒药物行业进行了深入、全面、系统的分析研究。 相信通过本报告对抗病毒药物行业全面深入的研究和梳理，您对行业的了解和把控将上升到一 个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场 先机提供有力的保证。 与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富 内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 10 三、致读者 人生和事业有很多相似之处：两者本质上都充满不确定性，但又都具有提升长期胜率的方法。 决定人一生命运的，往往只是几个判断和决定，这很大程度上源自于你的认知；而认知能力的提 升，往往需要你长远的成长和坚持。我们也可能偶尔成功，但各种短期的偶然性终会被时间熨平， 最终的结果基本是公平的。 人与人之间智商的差别并不大，那么为什么人与人之间在人生与事业的成就上会有那么大的差 别呢？有一句话说的好：成功路上并不拥挤，因为坚持的人不多。人生和事业充满了一个又一个挑 战，在前进的路途中，我们需要坚持不懈、勇敢顽强和沉着冷静，才能不断突破自我，超越极限。 做企业也一样，如果没有坚定的信念，没有一种气魄和胆识，注定是无法成功的。 除了坚持，还有什么导致人与人之间最大的差距呢？天道并非一定酬勤，艰苦的坚持和勤劳固 然重要，然而更重要的是认知。你的人生高度，包括你的财富能达到的高度，不会超越你的认知高 度。认知能力的提升，是思维方式、思维层次的提升，是深度思考能力的提升，它能让你具备一眼 洞穿事物本质的能力。花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是 截然不同的命运。而能否抓住行业本质，是企业的一大核心竞争力。 人之所以痛苦，常在于追求错误的东西。认知的提升，需要正确的人生观、价值观、世界观指 引。只有正确的人生观、价值观、世界观，才能放大你的格局，才能让你的认知到达足够高的层 次，你的人生才不会偏离方向，你才能获得真正的成就。正如：为客户创造了价值，企业也就从中 分享了价值；为这个社会创造了多少财富，企业就有多么伟大。 亲爱的朋友，人生和事业就如逆水行舟，不进则退。人生和事业最痛苦的不是错过了，而是明 白的时候已太晚。正如开头提及的——人生和事业有很多相似之处：两者本质上都是充满不确定性 的，但又都具有提升长期胜率的方法。而巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因就是他悟的早而 且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。 我们要找到提高胜率的方法，最好还能如巴菲特般早开悟、早积累！ 那么如何才能提高胜率？又如何早开悟、早积累呢？ 持续的学习和钻研，不断的实践和总结，是切实可行的方法。然而更重要的是如何学习，学什 么？ 基于此，盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与知识体系，在借鉴了众多学者、专 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 11 家以及前人的理论基础上，开创性的提出了五大战略决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一 切皆人性”、“一切皆变化”、“一切皆趋势”和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”。通过这 些体系，盛世华研用通俗易懂的方式，把大部分的经济和产业运行规律进行总结，并提炼出相应的 战略决策体系，让我们能系统的进行学习。 盛世华研据此开发出针对不同行业的一系列研究咨询报告，供每个热爱学习、研究的人学习， 也供企业家、经营者、投资者、行业管理者、政府等企事业单位参考决策。同时也希望能让每个人 都能更早的开悟，更早的理解经济和产业运行规律，并根据规律制定策略，更早的积累，从而获得 伟大的成功。 盛世华研也怀着这样的情怀，创办盛世华研平台，致力于让每个人都能成为行业专家、管理专 家、投资专家，成功企业家…… 欢迎志同道合者共同打造这么一个平台！ 另，此系列报告是盛世华研第一次开创性的提出与尝试，难免存在不尽完善和不足之处。后续 我们将会继续努力、不断完善、推陈出新，不断迭代，研究出更多、更有用的知识体系和实操方 法，让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、成功企业家…… 另，此系列报告的撰写我们参考了众多专家、学者、研究机构公开的成果及理论，在此表示深 深感谢。能找到出处的，我们都尽量注明出处；如侵犯了您的权利，请联系我们。 另，此系列报告属于非盈利性产品，我们仅收取非常低的费用，相对于一般几千、数万的研究 报告，基本是免费开放供大家学习。在此也希望大家能尊重盛世华研的知识产权，不要盗用，如需 转载部分内容，请联系我们，并注明出处。 盛世华研 第二节 抗病毒药物行业研究原则与方法 一、研究原则 1、真实原则 只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 12 中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信 息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。 2、全面原则 行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思 考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。 3、客观原则 能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是 基础，是能够为投资者做决策的前提条件。 4、逻辑原则 条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价 值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。 5、思辨原则 行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工 作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结 果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。 二、研究方法 本抗病毒药物行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究 法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对抗病毒 药物行业进行深入研究。 本报告主要研究方法有： 1、历史资料研究法 历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描 述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 13 法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解 决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历 史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全 面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。 2、调查研究法 调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性 和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形 式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手 资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分 析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信 息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点 是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。 3、归纳与演绎法 归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表 所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法 是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先 推论后观察，归纳法则是从观察开始。 在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有 理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理 论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只 有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。 4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较 研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和 作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。 5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会 有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判 断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 14 第三节 盛世华研独创五大决策研究体系及两大方法论 盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与知识体系，以及借鉴了众多学者、专家以及 前人的理论，开创性的提出了五大决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一切皆人性”、“一切 皆变化”、“一切皆趋势”和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”，供每个热爱学习、研究的 人学习，也供企业家、经营者、投资者、行业管理者、政府等企事业单位参考决策，让每个人都能 更早的理解经济和产业运行规律，并根据规律制定策略。巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因 就是他悟的早而且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。也致力于 让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、成功企业家…… 一、华研五大决策体系 （一）一切皆产业 盛世华研发现，我们在开始研究抗病毒药物行业之前，我们必须先明白产业的本质是什么，有 哪些特征，发展逻辑和影响因素有哪些，产业驱动力是什么。任何行业的发展，都不能脱离产业的 本质，不然就有可能导致企业的失败。我们也要先明白行业有哪些特征、发展逻辑和影响因素、当 前的驱动力，这样我们才能更好的把握规律，制定可行的发展战略。基于此，盛世华研提出“一切 皆产业”的行业研究理论和战略决策体系，解决以上问题。 （二）一切皆周期 盛世华研发现，随着我国市场经济不断完善，经济周期影响越来越大，成为理解宏观经济与行 业运行的重要逻辑。经济周期都有哪些？有什么规律特征？它的影响因素有哪些？产能周期的理论 基础和规律是什么？我们怎么判断行业当前所处的周期？基于此，盛世华研提出“一切皆周期”的 行业研究理论和战略决策体系，通过周期理论，来更充分的理解目前行业发展现状、市场格局、市 场规模、发展速度、经营效益、行业景气度、产业供需、价格走势等信息，让企业对整个产业周期 及产业结构有一个清晰、深入的了解和把控，从而制定科学可行的战略决策。 （三）一切皆人性 盛世华研发现，经济的运行深刻反映了人性，然而人类的非理性恐惧和疯狂无法计算，人性在 某些时候也成为理解宏观经济与行业运行的重要逻辑。人性的弱点都有哪些？有什么规律特征？它 的影响因素有哪些？我们怎么根据人性判断行业当前所处的问题？基于此，盛世华研提出“一切皆 人性”的行业研究理论和战略决策体系。通过人性理论，来更充分的理解目前行业发展存在的困 境、问题、面临的制约、风险等信息，让企业对整个产业存在的问题有一个清晰、深入的了解和把 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 15 控。 （四）一切皆变化 这是个高速变化的世界，我们的产业在变，我们的环境在变，我们自己在变，我们的对手也在 变，……充满着各种变化和不确定性。盛世华研发现，我们周围的一切全在变化之中！面对各种无 法控制的变化，我们该如何去拥抱变化，如何在变化中发现关键变化，如何在变化中找到新的发展 机会？基于此，盛世华研提出“一切皆变化”的行业研究理论和战略决策体系。并通过变化理论， 来更充分的理解目前行业政策、经济、社会、技术等领域正在发生的深刻变化，让企业对整个产业 以及整个宏观环境有一个清晰、深入的了解和把控。 （五）一切皆趋势 盛世华研发现，行业的发展过程不是一成不变的，在不同阶段会呈现不同趋势。对于企业来 说，把握行业趋势， 及时做出调整，才能迎来更大的发展。那么影响及驱动抗病毒药物行业未来 演化的主要因素有哪些？未来抗病毒药物行业发展前景如何？有些什么样的变化趋势？投资机会在 哪里？影响企业生产与经营的关键趋势是什么？基于此，盛世华研提出“一切皆趋势”的行业研究 理论和战略决策体系。 二、华研两大方法论 （一）一切皆认知 人与人之间最大的差距是什么呢？很多人认为是执行力，即使规划再好，那也是在扯淡。但经 历了一些事情后，人与人之间最大的差距，并不是执行力，而是认知。一个人厉不厉害，就看有没 有认知。这也是为何越优秀的人反而越努力的原因，因为优秀的人接触的人和事层次越高，越能看 清自身的差距，就越想去充实自己。有了这样的认知，才会产生执行力，所以真正优秀的人，是停 不下来的。越平庸的人，越自以为是。 盛世华研发现，投资很难赚到你不信的那份钱，经营也一样。投资经营即决策，而决策差异背 后的根本是认知水平。一人一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一机会的认知也 分不同的维度，不同维度的认知意味着各自完全不同的胜率选择。所以问题的本质其实是你是否有 超越市场大多数人的认知，适时的判断出市场的机会，以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的， 任何一次机会的到来，都必将经历四个阶段：“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”，也是 同样的逻辑。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 16 基于此，盛世华研提出“一切皆认知”的方法论。 （二）一切皆行动 人生的尴尬往往是理想太伟大，能力太卑微。或者是天天做大梦，但永远不行动。 在决策中，知识、常识和胆识都很重要。知识能让人有效的分析，通常来讲知识越扎实能力也 就越强。但知识再多，永远还是要面对不确定性，常识能让人看问题更简洁和直击核心规律，无论 环境怎么变都不改基础的原则。而无论知识还是常识，最终还是要靠行动力变为真正的决策结果， 所以光有“识”而无“胆”只能空谈。 基于此，盛世华研提出“一切皆行动”的方法论。 三、小结 盛世华研提出的五大决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一切皆人性”、“一切皆变化”、 “一切皆趋势”、和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”，是在前人的基础上总结出来的新的 知识体系和方法论，理论部分通俗易懂，战略决策亦具有非常强的可操作性和实战成果。 另外这五大决策体系和两大方法论具有相互验证、相互有勾稽关系的逻辑闭环体系，也能独自 成一体系。 此理论是盛世华研第一次开创性的提出，必然存在不尽完善之处，但仍然是不可多得的新的研 究咨询理论体系和战略决策方法论，具有非常强大的理论创新和逻辑。 后续我们将会努力完善、推陈出新，不断迭代，研究出更多、更有用的知识体系和实操方法， 实现盛世华研的使命：让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、 成功企业家…… 注：由于本报告侧重点不同，在报告可能只会采用到部分知识体系，要看全部内容，可查看华 盛世华研其它报告。 第四节 抗病毒药物行业研究的价值及意义 行业研究的价值在于：通过对产业趋势、风险、机会等的研究，能够帮助企业准确地把脉产业 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 17 发展轨迹，规避风险，进而可以为产业做出更大的贡献，这就是行业研究的真正价值。 主要有以下方面： 1、了解行业发展周期以及目前所处的阶段，分析影响行业发展的关键因素有哪些，判断和预 测行业未来发展趋势，发现行业发展价值，揭示行业发展风险，进而提供投资决策依据。 2、以定量及定性的方法深层次地剖析了中国行业发展环境、产业特征、市场规模、发展布局 及发展热点，帮助客户系统、准确地把脉产业发展轨迹。 3、通过对行业产业链环节的梳理，对整个产业链价值流向和升级演化进行详细阐述及分析， 理清产业发展方向。 4、从产业规模、经营状况、SWOT分析等多个维度进行分析，对于企业的发展提供有力的参 考。 5、通过深入分析行业的投资机会、进出入壁垒及投资风险，给出更加科学和完整的投资建 议，帮助投资者精准地进入市场，获取利益最大化。 6、以科学合理的计量经济学方法建立行业的预测体系，确保得出具有前瞻性、价值性的预测 趋势及结果。 其他…… 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 18 第二章 市场调研：2018-2019 年中国抗病毒药物行业市场深度 调研 市场及竞争环境是制定企业竞合策略的基础 市场及竞争环境分析包括行业现状分析、市场需求分析、市场增长速度、客户群分析、竞争态 势分析、技术发展、影响因素、发展趋势分析、政策环境分析等各方面。 第一节 抗病毒药物概述 病毒是引起感染性疾病的主要元凶，具有危害性极大、影响面广的特点。随着人类社会发展节 奏的加快，新生病毒不断滋生传播，抗病毒类药物已成为抗感染药物中举足轻重的品种。 抗病毒药物是一类用于特异性治疗病毒感染的药物，按病毒所致疾病分类可分：（1）广谱抗 病毒药（利巴韦林、干扰素）。（2）抗流感病毒药（奥司他韦等）。（3）抗疱疹病毒药（阿昔洛韦、 更昔洛韦、阿糖腺苷等）。（4）抗乙型肝炎病毒药（拉米夫定、阿德福韦、恩替卡韦等）。（5）抗艾 滋病毒药（齐多夫定、扎西他滨、奈韦拉平等）。 第二节 我国抗病毒药物行业发展概况 一、行业主管部门 医药行业的主管部门是国家卫生和计划生育委员会、国家发展和改革委员会以及国家各级食品 药品监督管理部门。 国家卫生和计划生育委员会主要负责推进医药卫生体制改革、负责建立国家 基本药物制度并组织实施、统筹规划与协调全国卫生资源配置。 国家发展和改革委员会负责研究 拟定医药行业发展规划，推进落实医药工业产业政策，指导行业结构调整以及实施行业管理；制订 药品价格政策，监督价格政策的执行，调控药品价格总水平。 国家食品药品监督管理总局为国务院直属机构，主管全国药品监督管理工作，主要负责起草药 品监督管理的法律法规草案，拟订政策规划，制定部门规章；负责组织制定、公布国家药典等药品 标准、分类管理制度并监督实施；负责制定药品研制、生产、经营、使用质量管理规范并监督实 施；负责药品注册并监督检查；负责指导地方食品药品监督管理工作。省、自治区、直辖市食品药 品监督管理部门负责本行政区域内的药品监督管理工作。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 19 二、行业管理体制 医药企业必须遵循医药行业管理体制，该体制主要围绕三个方面：药品生产经营行业准入许 可、强制性质量管理规范认证、药品注册管理。具体包括：药品生产许可证制度、药品生产质量管 理规范（GMP）、药品注册管理制度、国家药品标准制度、药品价格管理制度、处方药和非处方药分 类管理制度等。医药行业管理体制依据《中华人民共和国药品管理法》及实施条例，以及各细分管 理办法、规范及标准执行。 （一）药品生产许可制度 根据《中华人民共和国药品管理法》（主席令第 45号）第七条规定，开办药品生产企业，须 经企业所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门批准并发给《药品生产许可证》。无 《药品生产许可证》的，不得生产药品。《药品生产许可证》应当标明有效期和生产范围，到期重 新审查发证。 （二）药品生产质量管理规范制度 根据《中华人民共和国药品管理法》（主席令第 45号）第九条规定，药品生产企业必须按照 国务院药品监督管理部门依据本法制定的《药品生产质量管理规范》组织生产。药品监督管理部门 按照规定对药品生产企业是否符合《药品生产质量管理规范》的要求进行认证；对认证合格的，发 给认证证书。 （三）药品注册管理制度 根据《药品注册管理办法》（局令第 28号），药品注册管理制度包括新药申请、新药监测期、 仿制药申请和再注册申请等。 ① 新药申请 新药申请，是指未曾在中国境内上市销售的药品的注册申请。对已上市药品改变剂型、改变给 药途径、增加新适应症的药品注册按照新药申请的程序申报。 改变剂型但不改变给药途径，以及增加新适应症的注册申请获得批准后不发给新药证书；靶向 制剂、缓释、控释制剂等特殊剂型除外。 ② 新药监测期 国家食药监局根据保护公众健康的要求，可以对批准生产的新药品种设立监测期。监测期自新 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 20 药批准生产之日起计算，最长不得超过 5年。监测期内的新药，国家食药监局不批准其他企业生 产、改变剂型和进口。 新药进入监测期之日起，国家食药监局已经批准其他申请人进行药物临床 试验的，可以按照药品注册申报与审批程序继续办理该申请，符合规定的，国家食药监局批准该新 药的生产或者进口，并对境内药品生产企业生产的该新药一并进行监测。 新药进入监测期之日 起，不再受理其他申请人的同品种注册申请。已经受理但尚未批准进行药物临床试验的其他申请人 同品种申请予以退回；新药监测期满后，申请人可以提出仿制药申请或者进口药品申请。 ③ 仿制药申请 仿制药申请，是指生产国家食药监局已批准上市的已有国家标准的药品的注册申请；但是生物 制品按照新药申请的程序申报。仿制药申请人应当是药品生产企业，其申请的药品应当与《药品生 产许可证》载明的生产范围一致。 ④ 再注册申请 再注册申请，是指药品批准证明文件有效期满后申请人拟继续生产或者进口该药品的注册申 请。国家食药监局核发的药品批准文号、《进口药品注册证》或者《医药产品注册证》的有效期为 5年。有效期届满，需要继续生产或者进口的，申请人应当在有效期届满前 6个月申请再注册。 （四）国家药品标准制度 国家药品标准是指国家为保证药品质量所制定的质量指标、检验方法以及生产工艺等的技术 要求，包括《中华人民共和国药典》、《中华人民共和国卫生部药品标准》、《国家食品药品监督管理 局国家药品标准》等。国务院药品监督管理部门组织药典委员会负责国家药品标准的制定和修订。 国家药品标准没有规定的，须按照省、自治区、直辖市人民政府食品药品监督管理部门制定的规范 标准执行。 （五）国家基本药物制度 2009年 3月 17日国务院发布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》指出，我国将建立国家 基本药物制度。中央政府统一制定和发布国家基本药物目录。2009年 8月 18日，国家发改委、卫 生部等 9部委发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，标志着我国建立国家基本药物制 度工作正式实施。 2013年 3月 13日，卫生部发布了《国家基本药物目录（2012版）》，该目录分 为化学药品和生物制品、中成药、中药饮片三个部分，其中，化学药品和生物制品 317种，中成药 203种，中药饮片不列具体品种，共计 520种。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 21 （六）药品价格管理制度 根据《中华人民共和国药品管理法》第五十五条规定，依法实行市场调节价的药品，药品的 生产企业、经营企业和医疗机构应当按照公平、合理和诚实信用、质价相符的原则制定价格，为用 药者提供价格合理的药品。药品的生产企业、经营企业和医疗机构应当遵守国务院价格主管部门关 于药价管理的规定，制定和标明药品零售价格，禁止暴利和损害用药者利益的价格欺诈行为。 2015年 5月 4日，国家发展改革委会同国家卫生计生委、人力资源和社会保障部等部门联合发出 《关于印发推进药品价格改革意见的通知》（发改价格[2015]904号），决定从 2015年 6月 1日起 取消除麻醉药品和第一类精神药品外药品政府定价，完善药品采购机制，发挥医保控费作用，药品 实际交易价格主要由市场竞争形成。此前有关药品价格管理政策规定，凡与该通知规定不符的一律 废止，以该通知规定为准。 该通知附件《推进药品价格改革的意见》对改革药品价格形成机制进 行了具体规定：（一）医保基金支付的药品，由医保部门会同有关部门拟定医保药品支付标准制定 的程序、依据、方法等规则，探索建立引导药品价格合理形成的机制；（二）专利药品、独家生产 药品，建立公开透明、多方参与的谈判机制形成价格；„„（四）麻醉药品和第一类精神药品，仍暂 时实行最高出厂价格和最高零售价格管理；（五）其他药品，由生产经营者依据生产经营成本和市 场供求情况，自主制定价格。 （七）处方药和非处方药分类管理制度 我国实行处方药和非处方药分类管理制度。根据《处方药与非处方药分类管理办法（试行）》 （局令第 10号）规定，根据药品品种、规格、适应症、剂量及给药途径不同，对药品分别按处方 药与非处方药进行管理。处方药必须凭执业医师或执业助理医师处方才可调配、购买和使用；非处 方药不需要凭执业医师或执业助理医师处方即可自行判断、购买和使用。国家药品监督管理局负责 处方药与非处方药分类管理办法的制定。各级药品监督管理部门负责辖区内处方药与非处方药分类 管理的组织实施和监督管理。 三、行业主要法律、法规及适用标准 医药行业的主要法律、法规及适用标准如下表所示： 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 22 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 23 四、行业相关发展规划及政策 1、国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要第 六章《强化科技创新引领作用》第一节“推动战略前沿领域创新突破”中指出：坚持战略和前沿导 向，集中支持事关发展全局的基础研究和共性关键技术研究，更加重视原始创新和颠覆性技术创 新。聚焦目标、突出重点，加快实施已有国家重大科技专项，部署启动一批新的重大科技项目。加 快突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航天、生物医药、智能制造等领域核心技术。加强 深海、深地、深空、深蓝等领域的战略高技术部署......。 国民经济和社会发展第十三个五年规 划纲要第四十一章《拓展蓝色经济空间》第一节“壮大海洋经济”中指出：优化海洋产业结构，发 展远洋渔业，推动海水淡化规模化应用，扶持海洋生物医药、海洋装备制造等产业发展，加快发展 海洋服务业。发展海洋科学技术，重点在深水、绿色、安全的海洋高技术领域取得突破。推进智慧 海洋工程建设。创新海域海岛资源市场化配置方式。深入推进山东、浙江、广东、福建、天津等全 国海洋经济发展试点区建设......。 2、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发[2010]32号） 国发[2010]32 号文中指出要努力实现重点领域快速健康发展，其中包括生物产业。并提出要大力发展用于重大疾 病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物 医药产业水平……推进生物制造关键技术开发、示范与应用。加快海洋生物技术及产品的研发和产 业化。 3、《医药工业发展规划指南》（工信部联规[2016]350号） 工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、商务部等六部委 2016年 10月联合印 发的《医药工业发展规划指南》中指出：医药工业是关系国计民生的重要产业，是中国制造 2025 和战略性新兴产业的重点领域，是推进健 康中国建设的重要保障。把握产业技术进步方向，瞄准市场重大需求，大力发展生物药、化学 药新品种、优质中药等，加快各领域新技术的开发和应用，促进产品、技术、质量升级。……优化 出口结构，促进出口增长。巩固化学原料药国际竞争地位，提高精深加工产品出口比重，增加符合 先进水平 GMP要求的品种数量。立足原料药产业优势，实施制剂国际化战略，全面提高我国制剂出 口规模、比重和产品附加值，重点拓展发达国家市场和新兴医药市场。 《医药工业发展规划指 南》还指出，培育支持中小企业上市，促使企业规范公司治理结构，转换经营机制。鼓励社会资本 发展并购基金，拓宽企业兼并重组融资渠道。 4、《国务院关于印发生物产业发展规划的通知》（国发[2012]65号） 国务院 2012年 12月发 布的《国务院关于印发生物产业发展规划的通知》指出要突出高品质发展，提升生物医药产业竞争 力。以满足不断增长的健康需求和增强产业竞争力为目标，组织实施生物技术药物发展等行动计 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 24 划，通过完善新药研制基础支撑平台和共性技术平台、开展产业化示范应用、加强先进技术规范推 广应用和完善医药管理体制机制等，全面提升生物医药企业的创新能力和产品质量管理能力，加快 生物技术药物、化学药物、中药等新产品与新工艺开发和产业化，增强区域支撑配套能力，积极推 动行业结构调整，做大做强生物医药产业。 该发展规划中还提到要加强海洋生物资源开发利用。 其中指出加快海洋生物活性物质的开发应用，发展工业用酶、医用功能材料、生物分离材料、绿色 农用生物制剂、创新药物等海洋新产品。建设海洋生物库等产业发展公共服务平台。提高海洋水产 综合加工技术及加工废弃物高值化利用水平，加强远洋生物资源探捕开发，提高远洋新品种的利用 水平。 5、《国务院办公厅关于促进医药产业健康发展的指导意见》（国办发 [2016]11号） 国务院办公厅 2016年 3月 4日发布的《国务院办公厅关于促进医药产业健康发展的指导意 见》指出，医药产业是支撑发展医疗卫生事业和健康服务业的重要基础，是具有较强成长性、关联 性和带动性的朝阳产业，在惠民生、稳增长方面发挥了积极作用。大力发展医药产业，对于深化医 药卫生体制改革、推进健康中国建设、培育经济发展新动力具有重要意义。该指导意见还指出主要 目标是到 2020年医药产业规模进一步壮大，主营业务收入年均增速高于 10%，工业增加值增速持续位居 各工业行业前列。并提出支持符合条件的创新型医药生产企业上市融资、发行债券、并购、重组。 综上，诚意药业所处的化学药品原料药制造、化学药品制剂制造行业及涉及的海洋生物医药行业为 国家政策鼓励和重点支持的领域。 五、进入本行业的主要壁垒 1、行业准入壁垒 药品的生产、销售与使用直接关系到人民的生命健康，为确保用药安全有效，我国对药品生产 经营实行许可证制度，在行业准入、生产经营等方面制定了一系列严格的法律、法规及行业标准， 以加强对医药行业的监管。 药品生产企业在生产药品前必须取得 CFDA颁发的《药品生产许可证》 并获得药品批准文号，所有药品及原料药的生产需要符合 GMP 要求。原料药出口为主的医药企业 在出口前须取得各进口国药品监管当局（FDA、TGA、EDQM、HSA等）核发的认证证书。该类认证对 公司生产设备、流程工艺、内控体系等的要求严格、定期现场审计。因此，严格的政策壁垒大大提 高了行业的市场准入标准。 2、资金壁垒 医药行业属于资本密集型，具有高投入、长周期、高风险的特点。药品开发从前期的临床前研 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 25 究、临床试验、中试生产到产业化生产，平均需要 8~10年，且要投入大量的人力物力，投资回收 期较长。药品生产所需专用设备多，有些重要仪器设备尚需要依赖进口，或需要特别定制非标准设 备。随着我国医药行业发展的日益规范化，医药产业技术水平、工艺要求以及产品质量标准大幅提 高，如 GMP厂房建设费用昂贵，没有一定的技术、资金支持将无法适应医药产业规范运营的要求。 同时，医药企业后期建设销售网络也需要大量资金支持，一种新的药品要想在较短时间内占领市 场，在市场推广与销售队伍建设过程中投入巨大。因此，从研发、生产到下游市场，大量的资金需 求以及投资的长期性成为医药行业的进入壁垒。 3、技术壁垒 医药行业具有多技术融汇、工艺复杂、知识密集的特点，自主研发能力和制备 技术水平是医药企业最重要的核心竞争力。新药的开发严重依赖于企业的研发平台以及研究人员的 技术水平，需要长时间积累，药品一旦研发成功并产业化将形成较高的技术壁垒，一定时期内在市 场上具有垄断优势，缺乏相应技术积累的公司很难在短时间内占领市场。 六、行业技术水平及产业结构特点 化学制药行业对技术水平具有较高的要求，化学药品的生产需要符合严格的技术标准，对生 产设备、工艺流程的要求较高。目前北美、西欧等国的一流化学制药企业掌握着较先进的化学合成 工艺，具备较强的专利优势和技术优势。我国化学制药行业保持较快发展速度，但行业内大量企业 仍存在质量控制水平低、药品附加值低、工艺技术落后、生产设备陈旧等问题。我国的化学制药企 业正在利用自身的优势，通过自主研发、合作生产、合资建厂、仿制研究等方式抓紧吸收消化先进 工艺技术、革新工艺水平、提高技术标准。 但是由于化学制药企业长期依赖仿制、创制能力不足、研发过程不够规范、资金压力大等原 因，我国新药研发水平与发达国家差距仍较大，大部分化学合成药创新能力较弱，以仿制为主。同 时传统模式的药品研发仍以政府直属的科研机构和高等院校为主，研究主体与市场脱节、立题依据 不充分、成果转让机制不成熟，使得新药研发不能带来较好的经济效益。 化学制药行业结构不合 理的问题长期存在，国家制定各种政策加快产业结构调整。从产品结构上，推动基本药物生产企业 的兼并重组、资源向优势企业集中，同时加快自主知识产权药物产业化、培育具有国际竞争优势的 专利到期药新品种。从技术结构上，提高行业标准、扶优扶强，有利于龙头企业。从区域结构上， 形成符合国际标准的“长三角”、“珠三角”和“环渤海”三个综合性医药生产基地，中西部地区发 展专业性生产基地，承接产业转移。从出口结构上，抓住世界仿制药市场快速增长的机遇，扩大制 剂出口，从而推动整个制药行业向国际化和集约化发展。 七、行业特有的经营模式 医药行业经营模式的特殊性主要体现在准入条件及销售模式上。 医药企业实行严格的市场准 入制度。医药生产企业需要取得国家食品药品监督管理部门颁发的药品生产许可证、GMP证书、药 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 26 品注册批件等许可证书才能开展经营活动。医药流通企业需取得国家食品药品监督管理部门颁发的 GSP证书。 根据《进一步规范医疗机构药品集中采购工作的意见》（卫规财发[2009]7号），列入国家基本 药物目录的药品，按照国家基本药物制度规定执行。对纳入集中采购目录的药品，实行公开招标、 网上竞价、集中议价和直接挂网采购。对于其他药品，医药生产企业则主要通过经销模式进行销 售。 八、行业的周期性、区域性和季节性特征 医药行业作为需求刚性特征最为明显的行业之一，不存在明显的周期性、区域性和季节性特 征。 九、上下游行业之间的关联性及影响 1、上游行业对本行业的影响 抗病毒药物行业为化学制药（包括化学药品制剂及化学原料药制造）行业，上游主要为医药中 间体和化学制品。上游行业的技术水平、供给能力、价格波动对 本行业的经营有一定的影响。经过 30多年的发展，我国医药生产所需的化工原料和中间体基 本能够配套，而且由于我国资源比较丰富，原材料价格较低，跨国制药公司从节省生产成本与环保 要求考虑，将中间体生产逐渐转移进来，或者大量从我国进口质量可靠的医药中间体，使得我国医 药中间体行业发展进入成熟期。上游行业的快速发展，可有效保障药品原材料的供应。同时，我国 医药中间体和化学原料行业集中度不断提高，特别是下游应用于大宗传统领域如抗生素整合速度加 快，部分落后产能已经被市场淘汰，相当数量的企业着手自主开发、生产高附加值产品。良性的市 场竞争和技术水平的提高使得医药生产原材料价格较为稳定，有利于本行业生产成本的控制。 2、下游行业对本行业的影响 对于化学原料药行业，下游为制剂生产企业，下游药品的产销量直接影响到原料药的市场需 求。对于化学药品制剂行业，下游为医院和医药商业终端。近年来，国家颁布一系列医疗体制改革 措施，逐步完善药品价格形成机制，规范药品流通秩序、减少流通环节，积极稳妥推进公立医院改 革，积极探索医药分开、营利性和非营利性分开的有效形式，这些都有效的促进了整个医药市场健 康有序的发展，也推动了医药产品市场规模的稳步增长。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 27 第三节 2018-2019 年中国抗病毒药物行业发展情况分析 一、抗病毒药物市场概况 病毒是最小的病原微生物，但病毒的传播最广，是目前世界上发病率最高的传染性疾病之 一。在临床上较多的疾病与病毒感染有关。随着人类社会快节奏的发展和国际间频繁交流，新生病 毒不断滋生传播，威胁着人们的健康，因此抗病毒类药物近年来迅速发展成一大类药物，现已成为 国内外医药市场上令人瞩目的活跃产品之一。 目前市场抗病毒药物以化学药品为主，主要包括广谱类药物（阿昔洛韦、利巴韦林、伐昔洛 韦、泛昔洛韦、更昔洛韦等）、核苷类逆转录酶抑制剂（阿德福韦酯、恩夫韦肽、拉米夫定、替比 夫定和齐多拉米双夫定等）、蛋白酶抑制剂（奥司他韦、金刚乙胺和沙奎那韦）以及其他抗病毒药 物（抗艾滋病用药和膦甲酸钠）。 根据 GBI Research的报告《Antivirals Market to 2017》，全球抗病毒药物市场呈现温和增 长。随着患病人群的增加、预防意识的提高、现主打产品专利到期以及疗效更好的新药上市，预计 整体市场未来有望进一步增长。根据 GBI Research数据，2010年全球抗病毒市场约 221亿美元， 预计 2017年可达 301亿美元，年均复合增长率 4.5%。整个市场主要驱动力为人类免疫缺陷病毒/ 艾滋病的治疗。我国抗病毒药物的研制起步较晚，在临床上能有效地治疗病毒性疾病的药物较为匮 乏。近 10年来，随着 AIDS和病毒性肝炎等疾病在全球迅速蔓延，非典型性肺炎、禽流感病毒、疱 疹病毒、呼吸道合胞病毒、甲型 H1N1流感病毒的轮番侵袭，促进了我国抗病毒药物的研制及销售 市场的迅速发展，为抗病毒药物带来了广阔的市场空间。2008至 2015年，我国抗病毒药物的市场 销售额逐年增长，2015年达 262亿元，年复合增长率为 15%。根据 CFDA南方所合理预测，至 2018 年该类别用药市场销售额可达 364亿元。 国内抗病毒药物市场发展趋势 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 28 2008-2015 年数据来源：CFDA 南方所广州标点医药信息有限公司 HDM 系统和 RDM 系统 二、全球抗病毒药市场发展情况分析 全身用病毒药（Antivirals For Systemic Use）可分为抗病毒药（Antivirals）和抗人类免 疫缺陷病毒药（抗艾滋病毒药，HIV Antivirals）。抗病毒药是一类用于预防和治疗病毒感染的药 物，在感染细胞或动物体可抑制病毒复制或繁殖，在临床上可治疗病毒病。本文描述、分析抗病毒 药市场及其主要品种。 据统计，截止 2016年 6月的 12个月（2015年 7月至 2016年 6月），全球全身用病毒药制剂 出厂金额为 628.3亿美元（按浮动汇率、固定汇率计，同比分别增长 19%、23%，下同），其中抗病 毒药为 374.48亿美元（28%、32%），占 59.6%，抗艾滋病毒药 253.83亿美元（9%、13%），占 40.4%。本文分析、讨论抗病毒药。 2015年 7月至 2016年 6月，全球抗病毒药四个区域市场份额见图 1。 图 1 全球抗病毒药四个区域市场份额 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 29 非美洲抗病毒药市场为 187.58亿美元（2%、2%），美国为最大的抗病毒药市场国家，金额为 179.85亿美元（1%、1%）。欧洲市场为 103.94美元（55%、65%），意大利市场最大，为 33.85亿美 元（272%、281%），第二是西班牙，24.22亿美元（109%、113%）。在亚洲市场中，日本抗病毒药市 场最大，为 47.79亿美元（216%、217%）；我国居第二位，14.03亿美元（-1%、3%）。 目前已被公认的有甲、乙、丙、丁、戊五种肝炎病毒，分别写作 HAV、HBV、HCV、HDV、HEV， 除乙型肝炎病毒为 DNA病毒外，其余均为 RNA病毒。全球上市销售的抗病毒药品种约有 34个，销 售额领先的品种见表 1。据统计，截止 2016年 6月的 12个月，全球抗肝炎病毒药市场达 340.31 亿美元（按浮动汇率、固定汇率计，同比分别增长 35%、39%），占抗病毒药市场份额的 90.9% （340.31亿美元/374.48亿美元），全球抗病毒药分类市场规模见图 2。 表 1 全球抗病毒药 Top 10产品（单位：百万美元） 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 30 图 2 全球抗病毒药分类市场规模 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 31 三、我国抗病毒药市场发展情况分析 国内市场：恩替卡韦持续走高，总体市场增速放缓 据中国医药工业信息中心 PDB数据，约有 44个抗病毒药品种（包括中成药）进入重点城市样 本医院的采购，采购金额走势如下图 3。2005年至 2015年，年复合增长率为 23.6%，近两年增速 放缓。 图 3 样本医院抗病毒药品种采购金额（单位：万元） 据 PDB数据，国内样本医院抗病毒药品种采购金额领先的 10个品种为：恩替卡韦、阿德福韦 酯、聚乙二醇干扰素α2a、替比夫定、聚乙二醇干扰素α2b、重组人干扰素α1b、阿糖腺苷、重 组人干扰素α2b、奥司他韦、更昔洛韦。 图 4 样本医院抗病毒药 Top 10品种采购金额走势（单位：万元） 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 32 2015年，样本医院抗病毒药 Top 10品种采购金额合计为 29.07亿元，占总抗病毒药采购金额 的 93.0%（29.07亿元/31.27亿元）。头号品种为恩替卡韦，采购金额达 16.28亿元，2005年至 2015年，年复合增长率高达 50.9%。约有 260家企业抗病药品种进入样本医院的采购，Top 10企 业采购金额合 25.32亿元，占总抗病毒药采购金额的 81.0%（25.32亿元/31.27亿元）见表 2。 表 2 样本医院采购抗病毒药 2015年金额 Top 10企业（单位：亿元） 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 33 主要品种一览 雷迪帕韦索非布韦片 雷迪帕韦索非布韦片为固定剂量复方制剂（fixed-dose combination），处方活性组分为：雷 迪帕韦（Ledipasvir）90mg +索非布韦（Sofosbuvir）400mg，由美国吉利德科学公司创制，2014 年 10月 10日获得美国 FDA首次批准上市，商品名：哈沃尼（Harvoni），适用于治疗慢性丙型肝炎 病毒（HCV）基因型 1、4、5或 6感染患者和 HCV/人体免疫缺损病毒-1（HIV-1）合并感染的患 者，美国市售薄膜包衣片，28片价格为 USD 37800.000 （AWP）。该产品现已在德国、法国、英国 等 20多个国家上市销售。 先前可供使用的丙型肝炎治疗药物需要合并使用干扰素和利巴韦林，哈沃尼问世后，既保证了 治疗的有效性，又简化了治疗。 2015年 7月至 2016年 6月的 12月，全球销售哈沃尼 188亿美元，2016年哈沃尼的销售将大 大超出业内人士的预期。 国内已有 3家企业以化学药品 3.2类提交了雷迪帕韦索非布韦片药品注册申请，获得受理号并 在审评。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 34 索非布韦 索非布韦（sofosbuvir）是含氟核苷酸类似物的前体药，由吉利德公司原研，美国 FDA于 2013年 12月 6日首次批准上市，片剂 400mg，商品名 Sovaldi。其后，欧盟药品管理局（EMA）相 继批准英国、德国、法国、奥地利、瑞典、芬兰和爱尔兰等十几个国家上市。索非布韦为抗丙型肝 炎病毒（HCV）新药，是一种口服有效的 HCV NS5B聚合酶抑制剂，对 HCV基因 2和 3型引起的慢性 丙型肝炎可全口服治疗，对基因 l和 4型慢性丙型肝炎（CHC）需与聚乙二醇干扰素和利巴韦林联 用。 索非布韦对丙肝病毒 NS5B聚合酶有很强抑制作用，可作为的治疗慢性丙型肝炎抗病毒联合治 疗的组分之一，对于丙型肝炎病毒基因型 2（GT2）、HCV基因型 3（GT3）感染，索非布韦只需与利 巴韦林（ribavirin）联用，是全球首个无需同时使用干扰素的全口服治疗药物，而治疗丙型肝炎 病毒基因型 1（GT1）和 4（GT4）的感染者必须与利巴韦林和聚乙二醇干扰素联用。 国内已有 15家企业以化学药品 3.1类提交了索非布韦原料药药品注册申请，其中有 7家与对 应的制剂获得“批准临床”，有 2家“不批准”，6家在审评；有 15家企业以化学药品 3.1类提交 了索非布韦片药品注册申请，其中有 8家获得“批准临床”，有 2家“不批准”，5家在审评；1家 企业以化学药品 3.1类提交了索非布韦胶囊药品注册申请，获得受理号并在审评。 达卡他韦 盐酸达拉他韦（daclatasvir dihydrochloride）为 NS5A复制复合体抑制剂，由美国百时美施 贵宝公司原研，美国 FDA于 2015年 7月 24日加速批准其片剂上市，商品名为 Daklinza，指定与 索非布韦联用，专用于治疗丙型肝炎病毒基因 3型慢性感染者。NS5A属于一种 HCV编码的非结构 蛋白。该药与 NS5A的 N端蛋白结合，从而抑制病毒 RNA复制和病毒粒子的装配。该药的病毒经生 化学分析和计算机建模表明，其与蛋白 N端区域 1相互作用，可能引起结构变形而干扰 NS5A功 能。该口服片剂的推荐剂量为 60mg，与索非布韦联合用药，不受进食影响。 国内已有 2家企业以化学药品 3.1类提交了盐酸达卡他韦原料药药品注册申请，获得受理号并 在审评；有 2家企业以化学药品 3.1类提交了盐酸达卡他韦片药品注册申请，获得受理号并在审 评。 目前国内生产及临床应用的抗病毒药品种结构与国外的有很大的差异，国内制药企业正在积极 仿制国外领先的抗病毒药品种。近年来，我国也加强了对创新药研制的支持力度，在创制和仿制抗 病毒药物方面均取得可喜的进展。国内外抗病毒药市场发展快速并有较大的市场潜力。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 35 四、2018 年抗病毒药物 TOP15 2018年全球 TOP15抗病毒药物合计销售额为 299.97亿美元，除 BMS用于乙肝恩替卡韦外，基 本上被 HIV和丙肝药物给包揽了。由于丙肝市场的萎缩，同比与 2017年，抗病毒市场整体下滑 6% 左右。 2018年抗病毒药物 TOP15 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 36 由于竞争对手争相上市全基因产品导致价格的降低、患者群体的减少，丙肝市场内忧外患，伴 随着吉利德退出 TOP10药企争夺，俨然出现了疲软的态势，原本榜单的位列前次也即将成为过眼云 烟。 在丙肝市场日渐凋敝的同时，HIV药物依靠着吉利德和 GSK几个重磅药物的强势表现，力挽狂 澜，遏制住了整体抗病毒药物的颓势。在年度 TOP50药物销售榜单角逐中，HIV药物逐渐成为中坚 力量。 ◆◆丙肝市场的萎缩◆◆ 风云岂是池中物，一遇风云变化龙。 九霄龙吟惊天变，风云际会浅水游。 一个药物领域都有一个代名词。之于肿瘤的罗氏，糖尿病的诺和诺德，那么丙肝领域当仁不让 是吉利德。 全球丙肝药物市场在吉一代索磷布韦摧枯拉朽的增长下，从 2013的 50亿美元飙升至 2014年 的 180亿美元，在吉二代 Harvoni的助推下 2015年达到顶峰 240亿美元，开始了丙肝治愈的全盛 时代，市场上无出其右。 而接下来的几年，真是验证那句“成也风云，败也风云”。面对艾伯维、默沙东和 BMS的价格 竞争和患者的减少，丙肝市场萎缩。从 2016年开始，吉利德丙肝业务便开始全面缩水，相比 2015 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 37 年峰值收入 191.4亿美金，2016年跌去 43.06亿美金，2017年缩水 56.97亿美金，2018年营收仅 有 35.84亿美元，不敌艾伯维的 36.16亿美元，交出了丙肝的王者之位。 曾经的吉一代 Sovaldi（索磷布韦）开启了丙肝治愈的时代，短短五年后，惨淡的销售数据让 吉利德都不忍心披露。 原来还和阿达木单抗一较高低的吉二代 Harvoni俨然失去了魔力，往事浮上心头，那些为它打 call的人都不禁感慨：时间都去哪了，还没疯狂就老了！ 作为第一个全丙肝型药物吉三代 Epclusa（索磷布韦/维帕他韦）在强敌环伺下，强势爆发了 一年就开始下滑。 被寄予了厚望的吉四代 Vosevi（索磷布韦/维帕他韦/伏西瑞韦），2018年仅拿到了 3.96亿美 元的成绩，乏善可陈。 看着窗外医药江湖的百花齐放，吉利德耳边响起了那句戏谑“一顿操作猛如虎，定晴一看原地 杵”，心头浮上一丝酸楚，不仅浅吟低唱起了熟悉的旋律“我曾经跨过山河大海，也穿过人山人 海，我曾经拥有着一切，转眼都飘散如烟”。 唯一值得庆幸的是，吉利德在中国上市进展顺利，Harvoni与 Epclusa先后获批并进入《2018 版国家基本药物目录》。目前我国的丙型肝炎感染者超过 1000万人，是世界上丙肝人数最多的国 家，丙肝患者的临床、市场需求巨大。在全球丙肝市场都趋于饱和的情况下，中国市场无疑已成为 制药巨头谋求业绩增长的新大陆。 丙肝市场最大的增长点莫过于全基因型丙肝药物，能够覆盖 1-6型的丙肝患者。2017年 8 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 38 月，艾伯维的全基因型丙肝药物 Maviret获得 FDA批准的，上市一年后就拿下了 34.38亿美元的成 绩，成为了最畅销的丙肝药物。 ◆◆HIV市场的“双星”◆◆ 与日渐下滑的丙肝市场不同，HIV已经是抗病毒市场的主流，强大市场下暗潮涌动。HIV市场 的“双星”--吉利德和 GSK的较量，集中在替诺福韦艾拉酚胺（吉利德的新核苷类逆转录酶抑制剂 -TAF）和多替拉韦（GSK最倚重的整合酶抑制剂）的王牌对决中。 面对主要品种 Truvada市场下滑时，吉利德及时打出了 TAF这一张好牌，相较于之前上市的富 马酸替诺福韦，TAF具有更优的病毒抑制效果和安全性。Genvoya作为 TAF的第一个复方制剂于 2015年率先上市，靠着迅猛的势头，拿下了 HIV领域的销售头名。2016年主打 TAF的复方药迎来 了爆炸式增长，扭转了吉利德在抗病毒市场的颓势，接替丙肝药物成为了最畅销的抗病毒药物。其 最新产品 Biktarvy，在 TAF为主的复方药基础上，引入了整合酶抑制剂，于 2018年 2月 7日获得 批准上市。不到一年时间就拿下了 11.84亿美元的成绩，颇具超级重磅炸弹的气质。 2018年 HIV药物 TOP10 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 39 GSK则是一个不走寻常路的公司，简直是 HIV领域的一股清流，没有选择主流的 NRTIs和 NNRTIs复方鸡尾酒疗法，而是专注于整合酶抑制剂（INSTI）的研发和创新，开辟了一条新的道 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 40 路，市场表现一点不逊色于吉利德。GSK靠着多替拉韦为主的复方药，拿下了 HIV市场的第 2、4 名，与吉利德同领风骚。 2018年，EvaluatePharma也对抗病毒药物做了预测： 吉利德 2017年上市的最新一代 TAF复方药物 Biktarvy，把整合酶抑制剂融合到鸡尾酒疗法 中，依靠临床优势，每日一片表现出非常高的病毒学抑制率，且未发生治疗出现的耐药性。预计在 2024年将成为最卖钱的 HIV药物，销售额将高达 61.03亿美元。第一代 TAF复方药物 Genvoya，由 于新产品的强势崛起，增长受限，不过依旧可以拿下 37亿美元的成绩。 GSK的 Triumeq（多替拉韦/阿巴卡韦/拉米夫定）和多替拉韦将继续保持低速增长，紧随吉利 德巩固了 HIV第二名的位置。 五、新药搅动抗病毒药格局 据世界卫生组织(WHO)统计，全球丙型肝炎(HCV)的感染率约为 3%，共约 1.8亿人患有丙肝。 在美国，丙肝患者约有 320万人;中国丙肝患者人数约 4000万人。据悉，感染丙肝病毒 20～30年 后约有 10%～20%的患者发展为肝硬化，1%～5%的患者会因发生肝细胞癌(HCC)而死亡。 近年来，随着抗丙肝类药物和新一代抗艾滋病药物横空出世，抗病毒药市场格局悄然发生变 化。特别是抗丙肝药物 Solvadi的问世彻底对传统丙肝“金标准”治疗方案进行了一次革命。随着 Solvadi升级版 Harvoni的推出，丙肝治愈成为可能。 尽管目前尚无一种药物能够彻底治愈艾滋病，但经医学界近 10多年的努力，艾滋病治疗取得 了许多突破。特别是随着抗逆转录酶药物的发展，以及以多种药物联合应用为特征的高效抗逆转录 病毒治疗(俗称“鸡尾酒疗法”)的提出及临床应用使得艾滋病从一种令人恐惧的疾病变为一种可管 理的慢性病。幸运的是，坚持接受抗艾滋病药物治疗的艾滋病毒感染者不仅能够保持良好的生活和 工作状态，而且还延长了生命。 Evaluate Pharma估计，2015年丙肝治疗领域已经成为排名继糖尿病、高血压、类风湿性关节 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 41 炎和艾滋病之后十大治疗领域之一，抗丙肝药市场规模已从 2013年的 50亿美元飙升至 2015年的 240亿美元。来自 IMS Health的数据显示，2015年全球抗艾滋病药物市场规模已达 242.3亿美 元，占抗病毒类药物市场 43%。IMS Health还预测，到 2019年全球抗艾滋病药物市场规模有望达 250亿美元。 抗丙肝药及抗艾药驱动 笔者统计发现，2015年全球 10大最畅销抗病毒药市场总值达 357.21亿美元，占本年度抗感 染类药物销售额的 32.95%。其中，4大抗丙肝药物市场总值为 220.9亿美元，占本年度抗丙肝药物 销售额的 92.0%。6大抗艾滋病类药物市场总值为 136.31亿美元，占本年度抗艾滋病药物销售额的 56.3%。 总之，抗丙肝药物和抗艾滋病药物市场增值是驱动全球抗病毒药物市场增长的主要因素。随着 新型抗丙肝类药物的问世，以及新型抗艾滋病药物和多种不同作用机理抗艾滋病药物复方制剂的诞 生，全球抗病毒药物市场将继续扩容。 Prezista：国内市场尚处培育期 Prezista(辈力)的主要活性成分为达芦那韦。研究结果表明，达芦那韦较第一代蛋白酶抑制剂 茚地那韦、奈非那韦、利托那韦和沙奎那韦等更具活性。达芦那韦适用于感染了艾滋病病毒但服用 现有抗逆转录病毒药物未见疗效的成年患者，也用于治疗 3岁以上儿童的 HIV-1感染。达芦那韦需 与利托那韦或其它抗逆转录病毒药物联合用药。 来自 Evaluate Pharma的数据显示，2015年辈力全球销售额达 18.6亿美元，同比增长-1%。 达芦那韦目前尚未国产化， CFDA已于 2008年 9月 2日批准原研公司的辈力进口中国。尽管达芦 那韦已成为全球最畅销的抗艾滋病药物，但其在中国市场表现平平，至今仍处于市场培育阶段。 Harvoni：抗丙肝一线药物销售亮眼 Harvoni是 Solvadi的升级版。Harvoni是首个获批用于治疗慢性 HCV基因型 1感染的二联复 方片剂，也是首个获批无需联合干扰素或利巴韦林治疗的全口服抗丙肝药物。Harvoni由雷地帕韦 和索非布韦组成。目前，雷地帕韦尚未获批单独使用，索非布韦已于 2013年 12月 6日获批上市。 临床研究证实，Harvoni对索非布韦/利巴韦林治疗后病毒复发性丙型肝炎患者有效。 Harvoni不仅可避免干扰素治疗时带来的副作用，还能安全治疗甚至治愈丙型肝炎，且大大降 低耐药的发生。Harvoni已成为当今治疗丙型肝炎的一线药物。来自 Evaluate Pharma的数据显 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 42 示，2015年 Harvoni全球销售额达 138.6亿美元，同比增长 552%。 目前国内已有南京正大天晴和北京万生药业向 CFDA提出雷地帕韦/索非布韦片的注册申请(受 理号分别为：CXHL1501606和 CXHL1501160)，目前正处于待审评阶段。不过原研公司已向 CFDA提 出有关本品的进口注册，并已于 2016年 2月获临床批文。本品登陆中国市场指日可待。 Truvada：国内获批适应症有望扩大 Truvada(舒发泰)是一种由核苷类逆转录酶抑制剂恩曲他滨 200mg和核苷类逆转录酶抑制剂富 马酸替诺福韦二吡呋酯组成的二联复方片剂。 早在 2004年 FDA就已批准 Truvada与其它抗病毒药物联用治疗成年和 12岁或以上儿童 HIV感 染。2012年 7月，FDA又批准口服一日一次的 Truvada用于成人 HIV病毒暴露前预防(PrEP)。 Truvada是首个获批用于处于 HIV感染但未感染的个体以及可能与 HIV感染者发生性行为个体的治 疗药物。临床研究结果显示，Truvada可使 HIV感染者性伴侣的发病率下降 75%。Truvada对 HIV 预防具有划时代的里程碑式意义。 来自 Evaluate Pharma的数据显示，2015年 Truvada全球销售额为 38.5亿美元，同比增长 5%。CFDA已于 2012年 12月批准本品进口(商品名：舒发泰)，但获批适应症仅为：适用于与其他 抗逆转录病毒药物联用，治疗成人和 12岁(含)以上儿童的 HIV-1感染。不过，2015年 10月香港 吉立亚科学有限公司向 CFDA提出有关本品的补充申请(受理号：JYHB1501489)，不排除本次补充申 请为适应症扩大，也即用于成人 HIV病毒暴露前预防。此外，国内已有包括四川海思科在内的多家 企业向 CFDA提出有关本品的注册申请，目前均处于待审评阶段。 Solvadi：明星品种遇仿制热潮 Solvadi的活性成分是索非布韦，由吉利德开发。Solvadi上市后第一年全球销售额竟高达 102.83亿美元。Solvadi是首个获批用于丙肝的全口服药物。可以说，Solvadi是一个具有突破 性、革命性的抗丙肝药物，该药的问世改变了丙肝的临床治疗格局。 来自 Evaluate Pharma的数据显示，2015年 Solvadi全球销售额为 52.7亿美元，同比增长- 49%。据悉，精鼎医药研究开发(上海)有限公司和香港吉立亚科学有限公司均已向 CFDA提出索非布 韦的进口注册(受理号分别为：JXHL1300302和 JXHL1500130)。其中，精鼎医药已获临床批文。 与此同时，国内掀起一股索非布韦仿制高潮。迄今，国内已有北京万生、正大天晴、四川科伦 和石药集团中奇制药等多家企业开发的索非布韦片获得临床批文。可见，国内索非布韦市场未来竞 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 43 争激烈。 第四节 2019-2025 年我国抗病毒药物行业发展前景及趋势预测 一、抗病毒药物行业发展前景 我国抗病毒药物的研制起步较晚，在临床上能有效地治疗病毒性疾病的药物较为匮乏。近 10 年来，随着 AIDS和病毒性肝炎等疾病在全球迅速蔓延，非典型性肺炎、禽流感病毒、疱疹病毒、 呼吸道合胞病毒、甲型 H1N1 流感病毒的轮番侵袭，促进了我国抗病毒药物的研制及销售市场的迅 速发展，为抗病毒药物带来了广阔的市场空间。随着我国经济的高速发展和人民生活水平的显著提 升，就诊率和用药水平的不断提高，抗病毒药物市场规模将继续扩大。 二、影响行业发展的主要有利因素 （1）医药行业整体保持增长 全球经济复苏、人口总量的增长、老龄化程度的提高、疾病谱的变化及大众对健康意识的提 升，使得医药行业继续保持良好增长。根据 CFDA南方所数据， 全球医药市场规模由 2010年 7,936亿美元到 2014年 9,761亿美元，复合增长率达 6.14%，预 计到 2019年将达到 1.22万亿美元。 国际市场保持稳定增长的同时，我国医药市场需求同样巨 大，虽现时国内居民消费水平与欧美发达国家相比还有较大差距，但随着国民经济的稳定发展，消 费水平进一步提高，富贵病、慢性疾病及肿瘤疾病的增多，我国已成为全球药品消费增速最快的地 区之一，有望在 2020 年以前成为仅次于美国的全球第二大药品市场。药品需求量将持续增加，同 时也加大了对原料药的消化能力。 （2）国家政策扶持 《医药工业发展规划指南》（工信部联规[2016]350号）指出，把握产业 技术进步方向，瞄准市场重大需求，大力发展生物药、化学药新品种、优质中药等，加快各领域新 技术的开发和应用，促进产品、技术、质量升级。《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意 见》（工信部联产业[2013]16号）中提到鼓励研发和生产、原料药和制剂、中药材和中成药企业之 间的上下游整合，完善产业链，提高资源配置效率。鼓励同类产品企业强强联合、优势企业兼并其 他企业，促进资源向优势企业集中，实现规模化、集约化经营，提高产业集中度。中共中央国务院 《关于深化医药卫生体制改革的意见》指出要建立可持续发展的医药卫生科技创新机制和人才保障 机制，加大医学科研投入，加快实施医药科技重大专项，加强对重大疾病防治技术和新药研制关键 技术等的研究。国家一系列行业扶持政策，将更好地引导医药行业稳定快速发展。 （3）国家财政强有力的支持 《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》（国 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 44 发[2012]11号）明确指出，到 2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年 360 元以上，政府卫生投入增长幅度高于经常性财政支出增长幅度，政府卫生投入占经常性财政支出的 比重逐步提高。2014年，国家公共财政对医疗卫生与计划生育支出达 10,177亿元，比去年同期增 长 22.91%（数据来源：Wind）。未来国家财政对医药卫生行业投入的增加和倾斜，将直接促进医药 行业规模的扩大。 （4）专利药到期带来的机遇 近年来，发达国家在致力于研发专利药的同时，为减轻财政负担，积极鼓励仿制药市场的发 展，加上大批专利药的专利到期或即将到期，全球非专利药市场迎来新的发展空间，根据 FDA橙皮 书，美国 2015年有 323个药品到专利保护期，2015年专利到期药物销售额高达 440亿美元。未来 发展包括欧美发达国家和新兴发展中国家在非专利药市场都将保持较好增长，而仿制药更是新兴市 场的主体，仿制药市场的繁荣将带动原料药市场的发展和产业升级。此外国内有实力的优势企业抓 住机遇研制首仿药，从而在市场上赢得先机。 三、影响行业发展的主要不利因素 （1）企业格局小而散、产品同质化严重 国内厂家竞争方面，根据 CFDA南方所的统计，截至 2015年 10月，全国规模以上医药工业企 业有 7,113家，其中化学原料药企业 1,249家，化学药品制剂企业 1,098家。从企业数量比重上 看，小型制药企业占据大部分，但销售产值的占比却相对落后。药品生产企业数量多、规模小、市 场集中度低，导致重复建设、同质化严重、供大于求，部分中小企业采取低价竞争战略，影响了行 业的利润水平。同时企业生产设备和工艺技术更新缓慢，市场资源配置不合理，对行业的发展造成 不利影响。 （2）研发投入少、创新能力弱 虽然《医药工业“十二五”发展规划》指出“加强医药创新体系建设”，但由于医药行业研发 成本较高、研发周期过长，行业内企业重销售轻研发。我国医药行业研发投入占销售收入的比重平 均为 1-2%，而发达国家医药企业的研发费用一般要占销售总额的 15%左右（数据来源：CFDA南方 所）。研发费用投入不足限制了我国医药企业的自主创新能力，导致国内企业只能靠低成本仿制药 寻找生存空间，拥有自主知识产权的高附加值品种很少，大大削弱了国际竞争力。 （3）生产经营成本提高、药品价格调控的不利影响 新版 GMP的实施及环保排污标准的提高，促使制药企业特别是化学制药企业投入大量资金和人 力物力用于规范生产流程、改善制药环境、更新生产检测设备、集中治理污染，使得企业生产经营 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 45 成本不断提高。 另一方面，目前正在推行的政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制，要求基层医疗卫生机 构采购基本药物实行以省为单位集中采购、统一配送，发挥集中批量采购优势，最大限度降低采购 成本。同时药品招标竞争一定程度上直接压制了出厂价格。在生产成本提高、销售价格走低的两边 压力之下，对普通医药生产企业的利润会产生负面影响。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 46 第三章 华研理论：一切皆趋势 第一节 研究行业趋势的重要性 行业的发展过程不是一成不变的，在不同阶段会呈现不同趋势。对于企业来说，把握行业趋 势, 及时做出调整，才能迎来更大的发展。那么影响及驱动抗病毒药物行业未来演化的主要因素有 哪些？未来抗病毒药物行业发展前景如何？有些什么样的变化趋势？投资机会在哪里？影响企业生 产与经营的关键趋势是什么？ 第二节 趋势的力量 趋势的力量是巨大的，一些人为的因素可能会把时间节点前移或后移，但不能改变整个趋势。 趋势依然在路上，我们唯有坚持，才能最终感悟趋势之美！ 作者：时寒冰 一、可怕的趋势之争 可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力之争了。 互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一系列王者 的优势丧失。 很多人其实到现在也没弄明白他们是怎么赚钱的，很多人都会把自己的成功归结为能力的结 果，事实上这个是最大的可悲…… 现在很多人都在说阿里如何牛逼，如何牛逼，其实这个话题怎么说呢？ 在一个趋势起来的时候，乘风而起其实难度并不如想象中大，在新兴领域并不需要太大努力， 就能较为轻松地击败固有规则体系里的王者。 苏宁曾经是线下的王者，当年股价也是及其牛逼的，但是阿里打掉苏宁，不单单是一个企业对 一个企业的胜利，他更是一个时代对另外一个时代的胜利，每个时代里都有自己的王者，苏宁代表 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 47 了互联网未出现之前的渠道之王，而阿里则是互联网时代的王者，本质反应的其实是人类走入了互 联网时代，原先的生活作业方式时候对苏宁的依赖变得不再被需要。 这个时候，你会发现不是苏宁不努力，不牛逼，而是再牛逼也没用，你是很好很好的，只是我 也不需要了，这个是挺悲伤的爱情故事。 事实上这种趋势性的颠覆市场上有过太多的案例，很多曾经在我们生命中如此重要且认为永远 都不会离开你的东西，其实发现一点点都在离去，这个观点其实用在阿里、腾讯身上也上一样适 用，你认为永远离不开的他们，也说不定很快会离去。 这个就是可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力 之争了。互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一 系列王者的优势丧失。 因为互联网这个技术，我们被改变了很多，在很多行业都日益被互联网的今天，金融业不可避 免受到波及，但是事实上金融业由于是低频交易，他所受到的波及并不如对其他行业影响大，但是 又由于金融业的客单价高，这种变革带来的影响力却很大。 二、永远别与趋势作对 很多事情的成功失败，很大程度上都不是个人能力决定的，而是很大程度上被大趋势给决定 了。 以中国股市为例，假如你能力不如别人，勤奋不如别人，运气不如别人，那么你凭什么跟人在 一个能力充分竞争市场上赚钱？唯一盈利性的机会其实只有一个，就是猪都会赚钱的时候，才有赚 钱的机会。也就是风口来的时候，例如 06年，例如 09年，那时候，满大街都会听到谁赚了多少， 赚了多少，于是大部分就能有机会赚钱了。但如果在一个不是普遍性的盈利市场上的时候，我们就 会发现赚钱一般都是辛苦钱，也就是跟人比体力才能赚钱，花更多的时间，做更多的调研，那些都 是辛苦钱。而可悲的可能是竞争越充分的市场，你会更可悲的发现你即使很辛苦了，也是不赚钱 的。 后来衍生出去看很多问题，发现其实不单是股市，任何行业好像都是差不多，2002年的时 候，很多同学离开了中国去美国读书，都是名校啊，牛逼的一塌糊涂的名校啊，我们这些垃圾被留 在国内，十多年过去了，我们这些垃圾在国内啥事情也没干，结婚生子，然后没事只能买房子，一 套两套三四套，然后就发现那些国外读了 n年的书的同学们可能就比较悲催了，回国可能一套房子 也买不起。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 48 是我们能力强么，不是的，是因为我们赶上了好时候，中国大发展都格局里，能力其实是不需 要的，我们自己也很悲催的发现，回老家去，甚至不如那些没考上大学的同学们，他们初中毕业、 高中毕业就开始闯荡江湖，更早的接触社会，更早的在外贸领域做业务，而你因为可能是大学毕 业，选择也比较多，反倒不如他们有更好的积累，尤其在过去十年赚钱最多房地产行业，一般比拼 的其实也是胆魄而非能力。 三、趋势的力量 东阳是建筑之乡，很多人很小就跟着走南闯北做工程，然后在过去十年里，一个个都赚了很多 钱，反观我们自诩名校毕业，其实是不如他们的，当然现在趋势也在变化，互联网出现的格局里， 房地产衰退之下，这个趋势不同了，盈利逻辑也跟着变化了。 当年 ut 可能在全国招聘的为数不多的本科生，他打败了无数的人终于挤进了 ut，而那些被他 打败的人，黯然的走进了阿里的大门。彼时的阿里容纳了一帮乌合之众，很多都是职业技术学校毕 业的学生，名校几乎没有，十多年过去了，那个进了 ut的天才，现在要出来创业了，那些没办法 只能去阿里的人，一个个身价过亿要给那些牛逼哄哄当年逼的他们无路可走的牛人们投钱去了，能 力决定一切么？好像还真不是。 这个世界上，赚钱的事情，从来不是辛苦的事情。 你们比辛苦，比的过那些富士康的工人么，比得过农民伯伯么？但是他们比你更赚钱么？所以 世界上，如果一个行业要靠比能力来赚钱的时候，你会发现好像赚的只能是辛苦钱了。更苦逼的是 甚至很多人还赚不了辛苦钱，例如现在一堆苦逼的淘宝电商。 现在创业的人很多，创业有时候选择大方向很重要，因为赚大钱和赚小钱说白了，其实都会很 辛苦，都很艰难，你路边开一个小店铺要做成赚钱，其实也不见得比做好一个国有企业要容易到哪 里去，都不容易，但是同样辛苦，结果是截然不同的。 这个时候，大格局大趋势就显得非常重要，尽量去做一些趋势性的机会的事情，市场整体向上 的机会，只要做的稍微好点，总还是有机会的，而有些行业，你再怎么做，其实都注定了最终的结 果都不会好。 所以我们更多要看趋势性的机会，在大趋势性的格局里，成功的几率要大很多，而大趋势的视 野还是有一定的逻辑可循。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 49 第三节 什么是趋势 一、趋势到底是什么 周鸿祎说：有一个竞争对手永远打不败，那就是趋势。 孙中山很多年前有句话叫“天下大势，浩浩荡荡，顺之则昌，逆之则亡”，意思就是任由你再 牛逼，你也无法对抗历史的潮流，这就是趋势的力量。但是问题来了，趋势到底是什么呢？ 一个农民说： ZF让我们种葱，我们就种蒜； ZF让我们种蒜，我们就种葱。 这个就是极为简单的朴素的趋势性发现的案例。 什么叫趋势？趋势是事物发展的方向，一旦某种趋势形成则会朝此方向持续运行很长一段时间 或者距离，趋势是不可违的，判明趋势后应顺势而为，直到某种新的趋势形成。 为什么要顺应趋势？因为趋势蕴涵着事物发展的必然规律。客观规律不以为人意志为转移。社 会发展规律也是这样。不论任何事物的出现，都是以人类的需求为中心。随着科技发展和人类认知 水平的提高，许多新生事物应运而生。 国内一位很著名的成功学大师说过：“趋势就像一匹马，如果在马后面追，你永远追不上，你 只有骑在马上面，才能和马一样的快，这就叫马上成功。” 二、今天的优势会被明天的趋势代替 世界上曾经有一家世界 500强的企业，名叫柯达，在 1991年的时候，他的技术领先世界同行 10年，但是 2012年 1月破产了，被做数码的干掉了。当索尼还沉浸在数码领先的喜悦中时，突然 发现，原来全世界卖照相机卖的最好的不是他，而是做手机的诺基亚，因为每部手机都是一部照相 机。然后呢？然后原来做电脑的苹果出来了，把手机世界老大的诺基亚给干掉了，而且没有还手之 力…… 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 50 360的出台，直接把杀毒软件变成免费的，冲击了传统杀毒软件市场。 淘宝的横空出世，逼得苏宁、国美这些传统零售巨头不得不转型，连天上发了卫星的沃尔玛都 难以招架。未来零售的趋势又将如何？ 微信，庞大的用户群还在增加，而传统的短信，使用频率大大下降！ 如果有一天你隔壁开火锅店的张三，卖手机卖得比你好的时候，你不用觉得惊讶，因为，这是 一个跨界的时代，每一个行业都在整合，都在交叉，都在相互渗透，如果原来你一直获利的产品或 行业，在另外一个人手里，突然变成一种免费的增值服务，你又如何竞争？如何生存？ 未来的竞争，不再是产品的竞争、不再是渠道的竞争，而是资源整合的竞争，是终端消费者的 竞争，谁能够持有资源，持有消费者用户，不管他消费什么产品、消费什么服务，你都能够盈利的 时候，你才能立于不败之地。 三、趋势有时候是随机偶然不可测的 我们看到很多是因为技术的不可替代性，群体性特征的不可测性。使得技术是不可琢磨的，而 且群体性特征的兴起使得热点不断被改变，社会整体的无意识，你很难把握未来趋势的机会在哪 里。 第四节 最大的趋势——红利 摘自管清友原文《风雨兼程四十年》 一、1999-2008 受益四大红利的十年 1999-2008年，这十年我把它定义为工业化时代。 我们看看这 10年究竟都发生了什么，和我们有什么关系。 2001年，中国加入 WTO，北京申奥成功。特别是中国当时下决心加入 WTO这个决策是完全正确 的，确实让中国进入了一个新的阶段。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 51 2003年，国务院正式将房地产定义成支柱产业。2003年的背景是什么呢？当时大家还没有意 识到这已经成为新一轮经济高速增长的一个起点年份。而当时的 2003年就开始什么呢？宏观调 控、去产能。 2005年股权分置改革，大牛市启动。在股权分置改革刚刚实施的时候，并不是所有人都认为 中国会进入牛市。2005年还有一个很重要的就是“721会改”，我们由固定汇率转变成浮动汇率， 这对出口的影响是很大的。 那么回过头来简单做一个总结，在这 10年里面，我们经历过什么？ 1.劳动力红利 很多制造业企业是直接的受益者，劳动力红利，劳动年龄人口大幅增长。所以有很多人讲，我 们改革开放很重要的一个基础就是劳动力红利，今天大量的企业开始往东南亚地区迁移，确实劳动 力年轻、便宜。 现在不光是年龄问题，现在农村的孩子和城市的孩子基本上都是“iPad一代”、“互联网一 代”。由于城镇化的发展，现在如果还能源源不断地提供劳动力确实是难，这对于制造业企业影响 很大。我们的智能化水平和劳动力水平其实是在赛跑，很多流水线现在都是机器人化了，管理也智 能化了，这既是主动的选择，也是被动的选择。 这段时间中国成为全球的劳动力支柱，而中国人口结构的变化直接导致了整个全球经济的变 化，因为还没有一个国家能够替代中国如此巨大的劳动力红利，印度不行，文化信仰上，他们更相 信诗和远方，基础设施也差一些，所以要堵上中国的劳动力红利下降缺口是很难的，越南的规模还 不够大。 中国劳动力的这种变化推动我们转向东南亚、转向非洲、越南、马来西亚、印尼，这些国家现 在成为中国对外投资非常重要的目的地，所以一带一路是恰逢其时。 2.全球化红利 中国确实是全球化的受益者，美国人民怎么也没想到，中国人如此能干。我们有很多出口企 业，直到现在我们还在享受全球化红利。 贸易战，对中国可能会是一个比较大的挑战。一定不要小看这个贸易战，大概率它要打起来。 川普总统确实和以前的总统不太一样，你根本不知道他要干什么。之前发一条推特就把一个国务卿 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 52 免职了，国务卿是很重要的人物，相当于总理加外交部长的那种角色，我们也不知道他走没走固定 程序。 3.城镇化红利 斯蒂格利茨（美国经济学家）讲过，21世纪对世界影响最大的两件事情，一个是美国的高科 技产业，第二个就是中国的城镇化。这个是非常厉害的，创造了巨大的需求。我经常讲“巨国效 应”，人类历史上从来没有一个阶段出现过如此庞大的人口群体进入到全球化、城镇化，所以这个 巨国效应我们自己可能都没有想到。 而且我们的城镇化是在升级的，还是梯度升级，先东部、再中部、再西部，长三角、珠三角、 京津冀。这个红利仍然会成为我们未来 20年重要的支撑。 过去，企业家其实是处于这种红利过程当中的，但我们有点忽视了这个问题。为什么我们的家 电业如此繁荣？因为我们需求大，而且我们在消费升级带动产业升级。 4.互联网红利 第一代互联网，有一些现在已经不太行了，比如一些第一代门户网站。但后来我们看到网易、 新浪他们又抓住了 2.0版本的机会。比如新浪抓住了微博的机会。现在我们已经进入互联网 2.0版 本，通过 BATJ我们看到什么现象？叫胜者全得，赢者通吃，只有第一，没有第二。 现在，互联网巨头开始进入到了首富群体，大家也看到了，腾讯、阿里、百度、京东、360。 二、2008-2018 经济繁荣但杠杆攀升的十年 我们接着往后看，2008年以后发生了什么？ 首先是金融危机，我们不再去分析金融危机的原因，看它的演进过程。2009年，中国开始 4 万亿。 2008年底，2009年初，全国房价进入一个低谷期，2009年底全国房价进入一个加速上升期， 一直涨到 2013年年初。有很多企业在这个过程当中其实犯了重大的战略错误的。 一种错误是在 4万亿的时候拼命的扩张产能，头脑不清醒，跟着国家政策走。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 53 一种错误是错失了机会，有很多房地产企业本来做的不错，不做房地产了，觉得房地产没有希 望了。正好错过了 10年房地产发展的黄金时期。我和一些企业家交流，很多还是大型企业，他们 说我们过去 10年出现这种判断失误真的太多了。比如你在 2007年的时候开始搞煤矿，这是明显的 重大战略失误。 2012年全球量化宽松开启，我党十八大召开。我们刚刚经历过的五年宽松时代开始。2015年 在中央层面已经提出了抑制资产泡沫，2015年是特别重要的，股灾让政策制定者开始意识到金融 风险，意识到我们对金融这个领域，还知之甚少，斗争经验是不足的。 过去这么多年，富豪排行榜开始转向金融、互联网。我们重点谈一下金融。 金融 1.0版本是什么搞法？他其实是模糊的政商关系，把资产在二级市场上包装，股价上升、 套现退出，简单的模型是这样的。 然后开始进入 2.0版本，关键词是拿牌照。现在出事的企业大部分是 2.0版本的。拿牌照涉及 到错综复杂的关系，拿到牌照，就相当于拿到了钱袋子，可能是信托牌照，可能是银行牌照，可能 是证券牌照，拿到以后就可以对社会募资。 在金融泡沫化的时候，资产端也涨价，募资很容易。然后我们募到了钱，通过资管计划、信托 计划等等这些方式，加到资管产品，层层嵌套，就是层层杠杆，1块钱可以干 100块钱的事儿。然 后我们就开始收资产，收到好的资产还是很值得的，1块钱能收 100块钱的资产，为什么不收呢？ 然后再在资产端，再收一些小的资产，再装到大的资产里面，它本身可能是个上市公司，股价又上 升，又能安全套现退出。 同时，期限上，因为债务规模、融资规模足够大，足以解决期限错配的问题，谁知道 10年以 后能不能还的了钱，反正现在没问题，我融资能力很强。但是当经济形势发生变化，资产价格开始 收缩缩水的时候，这种 2.0版本的玩法就出现了它致命的风险，不但对企业会有风险，对整个国家 都会有风险。 也可以这样说，过去 10年由于金融的泡沫化、过度金融化，全民加杠杆，从金融风险上来我 们看到，你拿的全是国内的钱，你收的资产很多都是外面，你这个资产能不能覆盖你的负债成本， 这是不知道的，即使你的单笔业务都没问题，但是如果资产端出现问题呢？特别是收购的地产、金 融、文化类产业，它这个资产波动性很大，它和美的收购库卡不是一回事，它和做实体不是一回事 儿。 所以，我们才看到了，2015年以后，实际上金融监管已经开始准备要整顿了。所以过去这些 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 54 年，边收着实业资产，同时很低调，这些企业比较安全。凡是很高调的企业，就很危险。因为它要 维持所谓资产负债的平衡，有很多所谓虚征资金、虚征利润，安邦不是第一家，也肯定不会是最后 一家，大家看两会以后，还会有类似的企业，同样一笔业务，1个亿的业务，他注册了 10家、8家 公司，看起来好像有十几个亿的营收，有几个亿的利润。然后在资本市场上股价上升，就开始套 现，这个玩法行吗？不行，它有不合法的因素，也有不合理的因素。 所以，我一贯主张，这些财我们不要发，风险太大，企业还要穿越经济周期、政治周期和货币 周期，要活下去，要传之于子孙后代。不管大家对李嘉诚先生如何评价，至少从他对于企业投资的 这种时点的把握，他对于他子女的培养、孩子的培养，我觉得还是值得大家学习的。而且东方企业 家基本上都要干到不能干了，干不动了，也别想着退休，也退不了休。 所以，它的动力实际上是全民加杠杆： 1.央行加杠杆。货币的这种，我们叫超发，这表现在利率水平上，就不详细说了。 2.政府加杠杆。4万亿，2015年开始搞 PPP，PPP的热潮现在已经过去了。 3.企业加杠杆。国企、平台公司，所以加杠杆要适度，特别是在疯狂加杠杆的时候，要保持清 醒的头脑，不是所有的投行找到你，让你做这种债务融资，让你干这个、干那个你都要做的，要保 持清醒的头脑。 4.金融加杠杆。非标和通道业务大幅发展。金融杠杆也是出现股票牛市，我们说股市泡沫是债 券牛市的一个主要推手，2015年股灾，股市泡沫破灭，2016年底，债券市场的泡沫破裂，就是这 样来的。 家庭都能加杠杆，买房，2016年初，鼓励家庭买房，2016年 9月份开始限制，所以中国的政 策就是这样的，这是个常态，中国的企业经营很大的风险来自于政策风险，个人房贷激增，买买 买，凡是买的都对了，这是作为普通老百姓个人来讲，最后的加杠杆的过程。 外部也加杠杆，欧美国家，大家看看过去 10年，互联网崛起，这是最近 10年以来应该说载入 史册的这种行业变化，中国因为我们的监管也比较松，中国互联网的发展最大的问题就是我们的监 管没跟上，这些监管跟上了，这些企业根本发展不起来。 我们现在说，好多企业都是因为中国的电信企业、国有体制很滞后，很多都是漏出效应，最初 很多业务都是做的那些电信、移动、联通的这些业务。所以，中国这个现象很有意思。你说互联网 企业有没有原罪？也有。但是你要按照国有企业当年的那套管理模式，这些企业根本发展不起来。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 55 所以，我们看 2007年市值最大的是工行、中石油这样的企业，2017年已经是 BATJ这样的企 业了，现在动辄融资、估值就几百亿、上千亿，也是个大头。 三、关于新时代的 3 大判断，6 大机遇 最后简单说一下新时代，我们的基本判断有以下几个方面 第一，市场化基本完成了。 第二，房地产存量盘整。房地产行业确实进入新的时期了，看它今后怎么变化，总体上对于未 来 10-20年，中国整个房地产行业主要是刚需+改善性需求，其实没有太大分歧。但是我们的政策 面对这个行业影响太大了，限购、限贷、限售。不要期望房价会出现什么大幅下跌，没有那种可能 性，中国也不会出现日本那种情况。 但是，再像过去 10年那样高速的增长也不大可能了。那么这几年的变化我们确实出现了老龄 化+刚需人口不足，改善性需求现在起来了，城市里而且更多的是来自于我们称之为叫新三线城 市，大家都在换房，那么政策面的这种变化现在不确定性很大，我估计坚持这种政策面的可能性很 大。 第三，地方政府基建压力已经很大了，PPP收紧了，过去几年在地方上能引进的 PPP，能引进 的就引进了，没有引进来的已经很难了。从几个指标——金融占 GDP的比重、金融监管的政策等等 来看，金融化的过程宣告终结。 所以，我们去年讲金融王气、黯然收场，实践证明，像过 10年特别是最近 5年，这么过度金 融化确实是不行的，金融风险增加、贫富差距拉大，大家都无心做实业了。 金融监管趋严，从粗放走向规范，新的产业机会给大家在那个课件里面也总结了几条，我觉得 来自于两个层面：供给侧实质性的改进和需求侧边际的增长。 简单分析一下： 1.突破供给管制 我们还有很多管制领域，在这个领域里面，凡是政府鼓励的，一定不要去干，凡是政府限制 的，要想方设法干，两个方式，这因为什么呢？它管制领域很多，我不具体说了，中国的很多事情 很有意思，明明是大家对于医疗、教育的需求非常旺盛，我们供给不足，这不是问题吗？改革就要 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 56 改这样的领域，所以改革红利具体是体现在这些领域的。教育，这个大家都深有体会。 2.提高供给效率 什么叫提高供给效率？比如说苹果手机、特斯拉，为什么大家原来觉得马斯克是个疯子，后来 发现他很牛逼，就在于他提高供给效率，没有胡思乱想，怎么创新？我们很多制造业企业，未来研 发团队要允许人胡思乱想，制造业要升级，没有科学技术、没有胡思乱想，怎么升级？中国改革开 放 40年，我们的企业家要有这种社会责任，要为推动人类历史进步负责。 3.淘汰落后的供给 产业集中之后，我们说强者恒强，这个表现在家电、食品、饮料、包括传统产业上，美的、格 力都是受益者，产业集中度实际上进一步提高了，这些企业的市值进一步扩大。 4.创造新的需求 这个真的是需要胡思乱想，需要新的商业生态。我们看到过去这些年，无论淘宝、微信、单车 的崛起，我们也看到这种被创造出来的新的需求，它的迭代很快，波动性很大，各领风骚就几年。 所以我觉得我们今天的企业要关注技术，如果我没有对技术超前的研究，如果我们仅仅立足于 中国庞大的市场需求，那这个企业传到儿子那一代，基本上生命力也就差不多了。 大家去看通用的教训、看 IBM，如果没有对最前沿技术的关注、研发、投入，这个企业是走不 远的。企业当达到一定的规模之后，就是当 1.0版本的问题解决了之后，2.0版本必须要解决技术 储备这个问题，没有我们自己的研发是不行的。 5.老龄化 大家现在也看到了这种高端养老，其实现在商业模式已经很清楚了。但是能不能赚到钱其实大 家还在探索，我不主张大家一股脑地涌入到这个行业，具体问题具体分析。 但是从需求这个角度来讲，肯定这是一个庞大的需求，成了新型城镇化的公共服务的重要组成 部分，比如说雄安新区现在完全按照素质化城市的标准来建设的，很多城市都需要智能化改造。 6.房地产存量的机会 比如说像租赁市场，做的比较好的就是链家的自如。需求仍然无限，中国的新中产最低也有 2 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 57 亿左右的规模，这是非常庞大的。 所以，从投资方向上来讲很简单，人民对美好生活的向往就是我们企业经营的方向，就是我们 投资的方向，所以回过头去看改革开放 40年，我们企业的成长其实跟大的产业趋势、重要的人物 推动、重要的事件节点其是紧密相关的。 站在今天这样一个时点上我们看到其实方向是清楚的，只是在企业的具体经营过程当中，我们 在战略战术的选择上，要学会把握大势，规避风险，敏锐的抓住机会，保持一个客观冷静的判断能 力。 第五节 如何把握趋势 一、把握趋势就是把握未来 企业的第一死穴：跟不上趋势。 人的力量永远赶不上趋势的力量，大势所趋，顺势而为！老板必须把握的三大趋势：1）经营 趋势 2）行业趋势 3）市场趋势 成功的人，是因为他看到了将来的发展趋势；而失败的人，是因为他只盯着眼前的潮流。 面对新趋势我们一定要把握住机遇，积极迎接挑战。 世界是在进步的，前途是光明的，这个历史的总趋势任何人也改变不了。我们应当把世界进步 的情况和光明的前途，常常向人民宣传，使人民建立起胜利的信心。 趋势这种东西是很可怕的，这世界就是顺应着趋势构成的。 二、如何把握趋势 当趋势被所有的人都看到的时候，你其实只能回归到赚辛苦钱的逻辑里去，记住辛苦钱往往不 赚钱的真理吧。 趋势只有在将起未起的时候，才有意义，太早看到趋势其实毫无意义，太晚你会错过太多的东 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 58 西。 也是为什么很多聪明人都赚不到钱的原因，趋势看到了最后就是虚无主义者，因为觉得这个也 就这样那个也就那样，都没啥意思，看的太远的人，其实挺适合做先知，当然也很容易成为先烈， 看的太早的悲催案例太多了，意义更是不大。 哥白尼在中世纪就看到了地球不是宇宙中心，于是就被火烧死了，太多太多聪明人死在了不在 当下生活的故事里去，等好不容易撑到风口来的时候，他已经先没了。 而如果趋势都被人看到的时候，其实趋势的意义也就没了，当真理都被大家接受的时候，真理 就会沦落为常识，你已经没有任何机会和优势来成为一个布道者了，在现实中也有挺多好玩的事 情。 在这个特征里，我们收获的东西是什么呢？是提前预判很重要，因为只有在人们尚未发现，而 你却提前发现，也提前动手了，那你或许能有先发性优势。 这里挺有意思的是很多人其实都能看到一些趋势性机会，但是能下手的人其实也不多，看多做 空，看空做多，甚至看而不做的人，其实都挺多。我们经常听很多人说，当年我怎么怎么看对了， 但是这种看对了，跟你有啥关系么，总体来说，爱折腾的人，胜算更大，未来的创业很大程度上会 比拼试错的次数和成本的综合。尤其是趋势留的时间窗口越来越小的时候。 三、趋势也会逆转、也会变化 世界上能跟着趋势赚钱的是两类人： 第一类人是马云、黄晓捷这样的人，他们天生具备敏锐的嗅觉，对于市场的理解很通透，而且 执行力很强，天生爱折腾，且够狠，对自己能狠下心来的人，都能成点事情，如果看准来方向，能 成大事。 还有一类人压根不存在所谓选择一说，他们中绝大多数人所谓跟着趋势赚钱，并不是主动意识 的结果，而是被动选择的结果，他们被社会的洪流抛向了不同的领域，然后就是花落谁家是谁家的 格局，有人成事，有人败事，无非是祖坟冒青烟的结果罢了。 94年被下岗的人，后来都能赚点小钱，而那些不下岗的员工，现在估计得下岗了，02年进不 了银行的人，去了房地产或者去了阿里，现在赚了大钱。在过去的十多年里面，我们这个逻辑和趋 势很明显，决定你是否赚大钱的逻辑，不是选择，不是能力，而是运气，对，就是运气。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 59 这个世界，你赚小钱才是能力，赚大钱其实是靠命的，你努力勤奋，现在的社会，让你能过比 较好的生活，但是，并不是努力勤奋就能让你成为马云马化腾的，命格不再，就别瞎想了。 我们发现美国赚大钱的人都是名校毕业，至少考上了名校，美国要上名校，也是不容易的，都 是牛人，但是中国其实赚大钱的很少是名校毕业的，首富也只是杭州师范大学而已，不是说这个学 校不好，至少没有清华北大好，这个大家总是要认的吧。 那么这里说明的问题是什么呢？ 是因为大爆发的年代里，越是底层越容易被抛向不一样的社会洪流，而不一样的洪流，往往会 有大机遇，很多人没得选择，更不会走固有的社会路径，也就更容易被抛弃社会的大趋势之中去。 我们过去十年的趋势性机会，不是互联网，互联网其实是最近一两年的趋势，过去十年的趋势 性机会其实是资产升值，大量的房地产商在过去十年的盈利能力其实是极强的。 只是趋势一旦逆转以后，互联网很轻松的就击垮了这个固有的社会趋势，不是房地产不行，也 不是互联网太牛逼，而是社会趋势转化很快。 在过去房地产是趋势的格局下，你会发现，我们曾经很多年的首富五十强，都是房地产老板， 还有曾经的煤老板，他们的出身都极低，为什么呢？ 很多人其实到现在也没弄明白他们是怎么赚这个钱的，很多人都会把自己都成功归结为能力的 结果，事实上这个是最大的可悲，哪里有什么能力的结果呢？你刚好在适合的年代碰巧做对了一件 事情而已。 但如果以后就长期坚持这种策略，坚持固有的逻辑去做事情的话，结果可能会死的很惨。比如 前几年的煤炭行业。 所以趋势也在发生变化，当我们做对一次趋势后，我们要反思自己：是自己的能力带来的财 富，还是因为运气跟对了趋势？但这个趋势什么时候会结束，下一个趋势是什么？ 我们要不断的反思自己，努力成为类似马云那样的第一类人，才能不被趋势或者时代抛弃。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 60 第六节 行业演变趋势研究 一、行业的演化 行业演化是指随着时间的推移和环境的变化，行业内部系统结构及其输入输出不断发生变化的 现象. 行业演化能作为某种投资机会增加或减少某个行业的基本吸引力，而且它还经常要求厂商作些 战略调整。行业演化对制定战略是极其重要的。 二、行业演化的实质 行业演化现象的存在是必然的。这由行业是一个开放的投入产出系统所决定。行业环境的动态 性决定了行业结构的动态性；行业结构的动态性决定行业产出的动态性；行业产出输出到行业环 境，又反馈到行业结构中，进一步使行业结构和行业输出动态化，如此循环往复，行业不断得以进 步。因此，随着时间的推移和行业环境的变化，行业必然发生演化。 行业演化发展的过程实质上是行业结构演化的过程。行业是一个开放的投入产出系统，它的基 本功能就是将资源转换为社会需要的产品。可以说，行业结构随时间和环境变化的实质就在于其对 资源的转换方式和转换能力的提高。这表现为行业中企业类别不断推陈出新并随分工发展而日益增 多，技术经济联系趋于紧密，从而在总体上能够更有效地把投入的资源转换为社会需要的产品。 如，行业内不仅有生产型企业，还有专事销售的企业或部门。 三、行业演化的根本动力机制 行业产生以后便随着社会的发展而演化，在行业演化过程中，作为行业演化动因的需求、科技 和竞争又是怎样起作用的呢?我们从行业演化涵义和这三大要素进行分析。 (1)需求的拉动作用 需求对行业结构起拉动作用是显而易见的。满足需求是生产的目的，因此，需求的方向和水平 指示着行业产品生产的方向和水平，需求结构作用于产出结构之上，引动着行业结构的发展。潜在 需求不断满足的要求，持续地转化为市场上对各种行业产品现实的具有购买力的有效需求，形成了 对行业结构演化的巨大拉动力，成为行业经济发展的“发动机”。 首先要考察的是行业产出结构。行业产出结构的具体化就是行业内各企业产品间的相互关系， 即行业产品结构，这是需求对行业结构作用的第一层次，是行业演化的龙头。产品结构的水平实际 上也反映了行业结构的资源转换能力。产品结构的变化与产品需求的收入弹性有很大关系。随着经 济的发展，具有高收入弹性产品的企业将不断在整个行业结构的产出中扩大自己的份额，因此，行 业中企业内和企业间产品收入弹性上的差异，会显示出某一时期行业结构变化的趋势和方向。需求 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 61 作用于产品构成，不论是要求创新产品，还是对现有产品需求的变化，由于某些产品间存在替代或 互补(如实体产品与服务)关系以及产品生产销售过程中必然发生的企业关联，都对整个行业结构中 的各企业发生影响，企业间的关联或企业内不同生产经营环节的关联形成了需求拉动的传递关系。 因此，行业产品构成的变化，一方面表现为行业结构的推陈出新，另一方面表现为企业关联关系的 变化。从而，需求对行业结构的拉动方式也存在两种：企业的兴衰更替和企业关联程度的提高。行 业需求不仅可以直接拉动各企业的发展，而且可以通过行业间的消耗关系波及其它行业，对整个产 业结构和国民经济产生影响。 其次，在商品经济中，需求的现实性是通过市场实现的，因此，市场结构是影响需求结构对行 业结构作用的又一方面。市场是拉动力的媒介，需求结构对行业结构的拉动作用只有通过市场才能 完成。进一步看，市场的这种作用的实现取决于两个方面： ①市场范围。 市场范围的大小受到运输、通讯等物质条件的限制，也受到人们商品交换意识的限制。行业产 品的市场往往随着商品经济的发展而扩大，市场的扩大又促进着行业经济的发展； ②市场结构。 市场结构的内涵较复杂，这里主要是指行业市场的集中度和竞争程度对行业结构的影响。行业 市场的集中度和竞争程度反映的是竞争因素对行业结构的影响作用，这点将在下面分析竞争因素时 阐述。 (2)科技推动 毫无疑问，在科学基础上的技术进步是行业结构演化的主动力之一。技术进步直接改变着行业 进行资源转换的转换方式，不断提高行业的资源转换能力，从而推动行业结构演变。同时，技术进 步也刺激着需求结构的变化，扩大着资源的利用范围，因而，它的作用是十分广泛。 从时空上看，技术进步一般不是同时发生在行业的各个企业内，也不是同时发生在一个企业内 的各个生产环节和各个方面，它的发展是不平衡的。而正是这种不平衡性的存在，使得技术进步不 仅一般地作用在整个行业结构上，推动各企业的发展，而且更重要的是使行业结构在变动中发展。 技术进步的不平衡性决定了它的作用是从个别企业或企业的部分工艺入手，进而波及到整个行业结 构。 综合起来看，技术进步对行业结构的作用有两个方面： ①使行业产品结构推陈出新。 推动新的产品结构形成，同时淘汰或改造旧的产品结构，从而不断创造并巩固新的产品结构， 瓦解旧的产品结构，推动行业产出结构的演化。 ②对整个行业结构的波及影响。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 62 技术进步对整个行业结构的综合影响是广泛而复杂的。这里概括为三个方面：一是技术进步的 企业间转移。发生在一个企业内的技术进步会横向传播到其它企业中去。对于老企业来说，使之在 一个新的技术基础上获得再生；对于新企业而言，这种技术的横向转移和各企业内部技术的纵向进 步相结合，就能产生全方位的技术进步。对行业结构的演化而言，由于技术进步在一定时期内只存 在于部分企业和部分产品中，所以，技术转移和对老企业的改造是重要的一种作用方式。二是企业 间关系的改变。一方面改变了企业间产品的替代性强弱关系，改变了与服务企业(经销中间商)的技 术指导关系；另一方面改变了企业间的竞争地位，使技术进步程度大的企业更具有竞争优势。三是 通过对市场需求结构的影响来拉动行业结构变化。这点已在对需求因素的分析中阐述过，在此不再 赘述。 (3)竞争促发 在商品经济条件下，由于商品生产者的利益关系，竞争自始至终伴随着行业演化，随时随地促 动着行业结构的发展变化。如前所说，竞争实质上是一种机会选择，它在一定程度上决定着资源的 流向，显然主要是通过投资机制来实现。投资作为对行业结构的投入流量，影响着下一时期行业结 构的形成，因而对行业结构起推动作用；与此同时，作为需求结构的一部分，投资又构成对行业的 即期需求，因而对行业结构的演化起拉动作用。从某种意义上讲，投资结构实际上构成了变化着的 行业结构的增量。投资规模和流向的决定，是相当复杂的现象，它对行业结构的影响是贯彻始终 的。在本文中，我们不研究投资机制，但是，投资也是选择，竞争是通过投资这一开关触发行业结 构的演化，即通过投资来改变行业的资源配置结构。 行业内企业竞争对行业发展的作用较明显，不论是为了利益克服行业进入障碍而进入行业的新 企业对壮大行业的作用，还是现有企业间竞争对行业产品质量提高、成本降低以更好地满足需求的 作用，都是显而易见的。 从上述分析中可以概括出行业演化过程中需求、技术进步、竞争三大要素之间的相互关系： (1)需求是行业演化的拉动力，是行业经济发展的“发动机”，是行业演化的“原动力”；技术 进步是行业演化的推动力，提供了行业演化的技术基础；竞争是行业演化的促动因素，通过不同形 式的投资“催化”行业演化。 (2)技术进步一方面直接提高行业生产率，对行业增长起推进作用，缩小需求与行业生产供给 的差距；另一方面引导行业新的需求方向，推动行业替代产品生产，有着减少对行业老产品需求的 作用，即产生了对行业老产品需求的负反馈效应，进一步使行业结构适应新的需求结构。 (3)竞争则通过投资来促使行业改变资源配置结构，一方面扩大了行业需求，产生了对行业需 求的正反馈效应；另一方面，促进了行业加快技术进步，对技术进步产生了正反馈效应，进而，又 通过技术进步对行业的反馈作用扩大其影响。 可以得出，行业演化的根本动力机制就是：需求的拉动前提下，由技术进步和竞争两个因素与 需求三者之间形成的反馈机制维持行业演化的不断进行，使行业结构从一种形式演变为另一种形 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 63 式。当行业可以不断与环境进行交换时(如投资、获得资源供应和行业产出的输出等)，行业便会不 断向更高水平发展，否则，只能处在原有水平而停滞不前。 值得指出，在前述的分析中有一个前提，即行业的需求与行业目前的产出一致。如果需求与产 出不一致时会是什么结果呢? 行业需求是行业产生的原因，行业需求产生和变化在前 [1] ，行业结构的产生和变化在后。 从行业演化的根本动力机制中可以看到：技术进步和竞争对行业原来的需求存在正反馈，因此，当 行业需求发生了与目前行业产出不一致的变化后，由于行业获得需求信息并作出调整需要一段时 间，即存在行业调整较行业需求变化滞后，因而，行业会继续保持原产出一段时间，这就会造成行 业产出过剩。 这里，我们可以得到两个重要概念和推论： (1)在行业需求与行业产出不一致的条件下，由于行业演化动力机制中反馈效应的存在和行业 调整的滞后性，行业的产出将继续保持一段时间。对此，我们称之为行业发展惯性。行业发展惯性 的大小反映了行业保持原来状态的能力。 (2)在行业需求与行业产出不一致的条件下，行业发展惯性将不可避免的导致行业产出过剩。 行业发展惯性的存在，说明了行业经济危机现象发生的必然性，也揭示了经济危机出现的自然 机制。 第七节 影响及驱动抗病毒药物行业未来演化的主要因素分析 行业中发生的许多事件都会对行业产生很大的影响，可以看作驱动因素，其中由一些只是属于 某一类因素，但是绝大多数同时属于好几类因素： 一、产品革新 产品革新往往会扩大行业的客户群、重新实现行业的增长、扩大竞争厂商之间产品差别化的宽 度，从而动摇已有的竞争结构。新产品的成功导入往往会加强革新公司的市场地位，而对于那些固 守老产品或不善于退出新产品的公司来说，则会使其利益受损，产品革新是一个关键的驱动因素的 行业有：复印设备、相机和照相器材、高尔夫球棍、电子游戏、玩具、药方药品、冷冻食品、个人 计算机以及个人计算机软件。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 64 二、技术变革 技术进步可以大大改变一个行业的结构，使得供应商可以更低的成本生产新产品和更优产品成 为可能，并且打开整个行业的前沿领域。技术进步还可以带来以下各各方面的变革：资本要求、有 效生产的最低工厂规模、垂直一体化的利益和学习及经验曲线的效应。例如，电子商务借助互联网 所实现的快速进步正在以极快的速度改变许多国家的商务方式（股票交易、软件的销售和分销、有 鉴定或零售），并正在引导人类进入新的信息时代。 三、营销革新 如果竞争厂商能够成功的引入产品销售的新方式，那么，他们就可以激起购买者的兴趣，扩大 行业需求，提高产品竞争度的差别，降低单位成本。这其中的每一点都可以改变竞争者的竞争地 位，迫使竞争对手修订战略。互联网正日益成为各种营销革新的媒介。 四、服务创新 服务创新是创造和开发人类自身价值,提高和完善生存质量，改善社会生态环境的活动。比如 社交化生产服务是社交网络的应用，是一种新的产业协作模式取代旧式中心化的产业结构，比如； 线上线下融合的 O2O服务与传统产业融合发展，伴随着 4G、移动终端普及、城镇化的重大机遇， 显示了巨大的市场空间潜力；数字服务具有知识经济和数字经济的双重属性，是娱乐、文化产业发 展载体，主要包括数字出版、在线教育、科技博客等。 五、政府政策的变化 管理当局的影响力和政府政策的变化。 管理当局和政府的行动常常会带来行业惯例和战略方面的重大变化。政府管制的解除将成为下 列各行业之中一种强大的有助于提高竞争能力的力量：航空、银行、天然气、通讯及电力设施。政 府的医药保险方面的改革成了保健市场上的强大驱动因素。在国际市场上，东道国政府可能通过向 外资公司打开国内市场或向外资公司关闭国内市场以保护国内公司等方式推动竞争变革。 六、产品使用方式的变化 产品买主以及买主的产品使用方式的变化。 购买者人口群及产品使用方式的变化可能改变竞争的态势：迫使行业中的竞争厂商改变客户服 务（信用、技术支持、维护或修理）的方式、改变行业产品销售的特约经销商和零售商结构、迫使 生产商扩大或缩小产品线、带来不同的销售及促销途径。如今，互联网在家庭和工作的普及中正创 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 65 造着种种机会：电子购物、在线经纪服务、电子邮件服务、简报服务、数据服务、互联网供应商服 务。同时，寿命预期的提高带来的人口特征的变化正导致下列各类市场的增长：公寓、退休计划服 务、互助基金、健康服务。 七、成本和效益的变化 成本的高低是决定企业获利多少的重要因素，控制成本是合理科学的利用生产资源和管理资 源，将成本尽可能降低，增强产品的竞争力。通过对产品成本项目的分析，便能掌握成本变化的情 况，找出影响成本升降的各种因素，最终通过降低产品成本，提高企业经济效益。 从管理角度上看，成本的合理运用为企业正确地进行最优决策，有效经营和严格进行成本控制 服务。“成本”是提高经济效益的主要途径，会对行业发展产生巨大的影响。 八、规模的扩展和缩减 规模的扩展和缩减是行业变革的一个因素，因为它会影响行业供应和购买需求方面的平衡，进 入和退出方面的平衡，影响竞争厂商增加销售量的难度。长期需求的攀升会吸引新进入者进入市 场，鼓励既有厂商增加生产能力。市场的收缩则会导致行业的某些公司退出该行业，诱使剩下的厂 商关闭最低的生产工厂收缩业务量。 九、技术秘密的转移扩散 如何开展某项具体业务或实施某项生产技术的知识一旦扩散，那些被有关厂商因为持有这些技 术诀窍而拥有的以技术为基础的竞争优势就会遭到侵蚀。这种诀窍的扩散渠道可能有：科技杂志、 贸易公报、现场生产工厂考察、供应商和客户的口头传诵、知识渊博的职员的解聘。当技术诀窍的 拥有者将该技术诀窍许可给他人以收取版税伙同有志于将该技术诀窍变成一个全新的事业的公司合 伙时，技术诀窍也会扩散。一般来说，购买一家拥有自己想要的技能专利或生产能力的公司，往往 就可以得到该技术诀窍。近年来，跨国界的技术转移正成为全球化市场和全球化竞争的最重要的驱 动因素之一。随着各国能够获得技术诀窍的公司的增加，这些公司将从长远的角度提高公司的制造 能力以直接统既有的地位稳固的公司展开竞争，实例有：汽车、轮胎、家电产品、通讯和计算机。 十、行业日益全球化 行业走向全球化的原因很多。一家或多加在本国市场上帝为卓著的公司可能会实施积极的长远 战略以获得一个在全球市场范围占统治地位的市场位置。某一个行业的产品需求可能会在越来越多 的国家增长，贸易壁垒可能会降低，技术转移可能会成为更多的国家、更多的公司大规模的进入本 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 66 行业的方便之门。国家明显的劳动力成本差异可能推动有关公司在低工资的国家和地区建立劳动密 集型的生产工厂。有全球规模销售量的厂商可能拥有重要的成本经济性，而全国规模的销量则不尽 然。因为多国公司往往能够在国与国之间以极低的成本转移其生产、营销和管理方面的诀窍，所以 有时他们会拥有仅在本土的厂商所没有的竞争优势。因此，全球化竞争通常会改变行业中重要竞争 厂商的竞争模式，并且给各个竞争厂商所带来的利益是不均衡的。 所有这些情况都是的全球化在下列情况下成为行业的驱动因素： （1）规模经济性很大，竞争厂商必须在多个国家和市场上销售其产品，以获取足够大的销售 量并降低单位成本； （2）低成本生产是一个关键因素（这就迫使公司必须将生产设施置于成本最低的国家）； （3）一家或多家以增长为导向的公司正尽力尽可能多的在有吸引力的国家的市场上树立其显 著的竞争地位； （4）业务以自然资源为基础（例如，从事原油、铜和棉花生意的公司往往在地理区域上遍布 全球）。 十一、关联行业内的结构变化 产业关联效应指的是一个产业的生产、产值、技术等方面的变化引起它的前向关联关系和后相 关联关系对其他产业部门产生直接和间接的影响，从而可以分为前向关联效应和后向关联效应。 十二、生活态度和方式的变化 社会关注点、态度和生活方式的变化。 新出现的社会问题和人们价值观和生活方式的变化可以刺激行业变革。日益高涨的禁烟情绪已 经成为烟草行业的一大主要变革驱动因素。消费者对绿色食品的需求和营养价值的担忧已经迫使食 品商改变其食品加工技术，将 R&D重新定位于健康添加原料，以及竞相提供健康美味的产品。人们 对身体健康的关注已经产生了一些全新的行业：健身设备、户外服装、运动馆和休闲中心、维他命 及营养物补充以及经过医药调试的饮食方案。总之，态度和生活方式的变化通常有利于促使竞争厂 商加快反应速度、增强创造力、将其产品目标定位于新环境、新趋势。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 67 十三、竞争格局的变化 大厂商、新锐企业的进入或退出。 一家或多家外资进入某个曾经为本土厂商统治的市场几乎无一例外的会动摇市场的竞争环境。 同样的，当另一个行业重的一家有着相当地位的本土公司通过够并或建立自己的新办企业进入本行 业时，这家公司通常会以某种创造性的方式运用其技巧和资源，从而使得竞争朝着新的方向发展。 大公司的进入往往会开始一场全新的竞争，带来一些新的重要厂商并会建立一些新的游戏规则。同 样的，大公司的退出也会改变行业的竞争结构，减少市场参与者的数量（这样，可能会提高没有退 出市场的领导者的统治地位），导致剩余厂商纷纷尽力抢夺现有厂商的客户。 十四、行业增长的长期变化 人口是决定行业增长长期变化的关键因素。人口数量的增加会使需求增加，人口数量减少会使 需求减少。人口结构的变动主要影响需求的构成，从而影响某些商品的需求。例如，人口的老龄化 会减少对时髦服装、儿童用品等的需求，但会增加对保健用品的需求。 另外，需求的、替代、辅助产品的出现，也会引起行业增长的长期变化。 十五、购买者偏好的变化 购买者最近出现的差别化产品偏好代替了以前的商品化产品偏好（或标准化程度偏好代替了以 前的高度差别化的偏好）。在某些情况下，越来越多的购买者认为标准化的产品其价格更具有预算 性，比那些有许多特色和服务的高价品牌要好。这种发展态势往往会将客户从昂贵的差别化产品厂 商转移到便宜的类似产品的门下，并开辟一个价格竞争强烈的市场。因此，转移到产品更高标准化 这样一个明显的偏好转换就可能统帅这样一个市场：在这个市场上，竞争厂商不得不降低业务成 本，使其价格更具有竞争力。另一方面，对标准化的产品的偏好的减弱可能会在下列情况下发生： 买方厂商通过引入新的特色，改变款式和风格，提供选择余地和附属物，利用广告和包装创造形象 差异提高购买者的忠诚度。这样的变革驱动因素就会导致竞争厂商纷纷采用差别化的手段提高购买 者的忠诚度。竞争态势的演进方向可能会有所不同，其条件是：市场上相关的各个竞争力量是提高 还是降低对产品差别化的重视程度。 十六、不确定性和商业风险的降低 一个年轻的新兴行业往往有以下这些明显特征：成本结构不明确、潜在的市场规模不明确，解 决技术问题的时间和资本不明确，必须予以重视的分销渠道不明确。新兴行业往往只吸引愿意承担 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 68 风险的具有企业家精神的公司。不过，随着时间的推移，如果行业的先驱者取得了成功，如果行业 产品活力的不确定性降低了，那么，保守一些的公司也会被诱惑进入该行业。一般来说，这些“后 来者”往往是一些大型的，有着强大的财务资源的公司，他们寻求的是投资于具有吸引力的成长的 市场。商业风险和行业的不确定性的降低还会影响国际市场上的竞争。在一家公司进入的早期阶 段，保守主义占统治地位，各个公司往往能够通过采用降低风险的战略，如出口、许可证和合资企 业来达到在进入国外市场同时降低风险的目的。然后，随着经验的不断增加和风险的下降，公司逐 渐采取更大胆的行动，建立生产工厂，够并公司以在每一个国家的市场上建立强大的市场竞争地 位，并开始将各个国家的战略连接起来形成一个全球战略。 许许多多的各种潜在驱动因素说明了为什么仅仅从成长模型的角度来考察一个行业是多么的简 单，同时也说明了为什么充分理解导致出现新竞争环境的原因是行业分析的一项基本工作。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 69 第四章 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景与机遇预测 第一节 2019-2025 年抗病毒药物行业需求前景预测 随着我国人均收入的不断增长，居民的医疗保健意识逐 步增强，医疗消费支出预计将持续增 长；同时消费者对于更高层次的医疗保健需求也将逐渐增长，这势必导致医药消费升级的发生。  一、医药行业整体前景预测 医药行业是《中国制造 2025》的重点发展领域，在国家对医药行业的空前重视下，医药行业 的行业地位不断提升。 2016年以来，我国医药行业政策频出，国务院、国家卫计委、国家食品药品监督管理总局等 部门相继颁布多条政策法规，一致性评价、药品上市许可持有人制度、药物临床试验数据核查等政 策加速行业优胜劣汰;医疗、医保、医药联动，加速医疗改革;行业格局将加速重塑，中医药政策颁 布，弘扬中医文化。在医疗政策改革的推动下，我国医药产业的发展正步入规范的快车道。 受益于我国居民健康意识的加强、人口老龄化趋势明显以及医药科技领域的创新和发展，未来 几年医药行业有望保持持续的增长。预计到 2025年，我国医药市场规模将超过 50000亿元。 医药行业是我国国民经济重要组成部分之一，具有高投入、高产出、高风险、高技术密集型特 点，有很强的技术壁垒。同时医药行业是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产 业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促 进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。 二、我国居民可支配收入及消费支出稳步增长 个税扣除进一步提升居民整体收入及消费水平。我国城镇居民人均可支配收 入从 1985年的 739元增长至 2015年的 3.12万元，年复合增长率达到 13.3%；同期城镇居民的人均消费支出从 673元增长至 2.14万元年 复合增长率达到 12.2%。2018年 12月 22日国务院印发的《个人所 得 税专项附加扣除暂行办法》自 2019年 1月 1日起施行，子女教育、 继续教育、大病医疗、住房贷 款利息或者住房租金、赡养老人等 6 项专项附加扣除，利好居民收入和消费水平提升。  图：我国城镇居民的人均可支配收入及消费支出均实现了稳定而快速的增长 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 70 三、城镇居民人均医疗保健支出较消费支出增速更快 我 国城镇居民人均保健支出从 1985年的 16.7元增长至 2015年达 1443.4元，年复合增长率 达到了 16%，从 2013年开始处于稳步上 行的阶段。  我国城镇居民的人均医疗保健支出稳步提升 随着中国老龄化加剧的趋势，对于医疗保健的需求将会有增无减。2017年中国 65岁以上人群 占比约为 11%，处于美国 1980-1985年阶段，在 20世纪 80年代，美国消费结构中医疗占比首次超 过一直排在首位的食品，从该阶段之后医疗保健消费占比持续走高。宏观数据显示，中国居民医疗 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 71 支出逐年增加，近几年占比逐步提升。 图 1：医疗保健支出逐年提升（按季度统计，截止至 2018年 12月） 第二节 2019 年科创板助力抗病毒药物行业迎来发展新契机 一、科创板设立，生物医药创新企业获支持 1月 30日，证监会正式发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。 从上市指引来看，科创板重点提出支持生物医药创新企业，其重研发轻盈利的标准将对优质创新医 药企业的上市构成重大利好，为该类企业提供较为便捷的融资平台，加速医药产业的升级发展。 表 1关于科创板设立相关政策 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 72 数据来源：证监会官网上海证券研究所 相比其他主板上市条件，科创板允许未盈利企业进行上市注册申请，标准更为多样化。从全球 范围来看，目前允许未盈利企业上市的主要资本市场还包括美国纳斯达克和香港联交所。科创板此 次借鉴了纳斯达克和港交所等成熟市场的经验，推出了多层次的上市标准，强调以市值和财务指标 为核心的上市条件，逐渐向成熟资本市场看齐。科创板的 5个上市标准中，有 2项对于医药企业重 点提及：最近 3年累计研发投入占累计营业收入的比例不低于 15%；至少有一项核心产品获准开展 II期临床试验。我们认为这两项标准将利好一系列致力于药物自主研发及前沿疗法开发的创新型 医药企业，同时也有利于为创新产业链提供外包服务的 CRO/CMO/CDMO公司。 科创板上市条件与港股生物及纳斯达克对比 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 73 数据来源：上交所 港交所 纳斯达克 上海证券研究所 借鉴海外，美国医药研发行业起步较早，为了对包括医药研发在内的新兴企业给予资本支持， 设立了纳斯达克板块。从上市公司类型来看，截止至 2019年 3月，纳斯达克共有 2734家上市公 司，其中医药相关企业约 738家，占据主要地位。从指数对比来看，过去 10年中纳斯达克生物技 术指数体现显著的相对优势，长期跑赢纳斯达克指数，成为纳斯达克市场的主力板块之一。因此， 对标美国市场，科创板的推出将有利于未盈利的创新驱动型医药企业上市，医药板块未来有望成为 科创板的主力板块之一。 纳斯达克生物技术指数与纳斯达克指数对比 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 74 数据来源：Wind上海证券研究所 我们认为，科创板以研发实力为核心标准之一，有望为我国新兴生物科技类企业创造良好的资 本环境，科创板还有望改革我国创新药的估值体系，逐步拉开创新药企业与仿制药企业的价值差 距，带动医药板块中创新药械类上市公司整体估值的回升。科创板的设立也有利于为创新产业链提 供外包服务的 CRO/CMO/CDMO公司。港交所去年 4月份开始允许未盈利医药生物科技公司上市，目 前已有 6家公司登陆港股，共募集资金净额 160.41亿元（人民币，按当时汇率换算），平均每家获 得资金 26.7亿元，这些资金将主要用于新产品开发。按照港交所的情况来看，市场对未盈利生物 科技公司的认可度还是比较高的，科创板将有助于此类优质未盈利公司获得融资，并助力其加大研 发投入，加快研发进度，同时也将带动或者倒逼主板上市公司加快进度。根据 2018年三季报数 据，医药板块上市公司研发投入前 50位的企业，前三季度研发费用总额为 147亿元，占销售收入 比例不足 3.4%。如果这个比例提高到 5%，年度研发费用增量约为 92亿，如果提高到 10%，年度研 发费用增量约为 380亿元，这有望直接增厚 CRO/CMO/CDMO公司的业绩。 二、医药行业迎来发展新契机 2019-03-19 3月 8日，上海复旦张江生物医药股份有限公司发布公告称，公司拟在中国向有关监管部门申 请，向符合中国法律法规和监管机构规定条件的询价对象及在上海证券交易所开设证券账户的科创 板合格投资者以及符合中国证监会、上海证券交易所规定的其他投资者，发行不超过 1.2亿股每股 面值人民币 0.1元的 A股，以及向上海证券交易所申请 A股上市及买卖。 作为近期的资本热点，此前已有多家其他领域公司表示正在准备登陆科创板。而在医药领域， 复旦张江是国内首家正式申请拟在科创板上市的医药公司。科创板的实施，将给医药行业带来哪些 新契机？ 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 75 （一）医药行业高度契合科创板的定位，有望成为科创板的重要力量 《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》指出，科创板的定位为“面向世界科技前 沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新 能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良 好，具有较强成长性的企业。”医药行业作为技术壁垒较高、研发投入占比持续提升的行业，高度 契合这一定位。 从科创板的上市标准看，《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《上市规则》）特 别提到，“医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企 业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”较之前征求意见稿中提到的“一类新药”，《上市规 则》将其改成“一项核心产品”，并删去“并获得知名投资机构一定金额的投资”，标准更宽、覆盖 范围更广，预计医药企业将是科创板的一股重要力量。 （二）生物药、高端医疗器械、精准医疗等领域有望迎来科创板的上市热潮。 2017年全球最畅销的 10个药品中，有 8个是生物药。生物药技术壁垒较高、疗效好、市场空 间较大，融资也较为活跃，目前港股上市的生物技术企业也基本以生物药企业为主。一方面，单抗 类药物研发生产企业表现活跃，如复宏汉霖，其在 2018年最后一轮融资中，公司估值达到 29.57 亿美元；另一方面，2017年国家最高科学技术奖颁给了“中国干扰素之父”侯云德院士，三元基 因、凯因科技等国内干扰素优质企业有望借机进入资本市场。 据动脉网统计，2018年上半年医疗器械领域的融资事件达到 52件，名列医药各子板块前茅， 且在贸易摩擦的背景下，国产医疗器械的进口替代空间较大。高端设备（手术机器人、PET-CT 等）、新一代高值耗材类企业被看好，如成功研发上市国内首个、全球第三个具备一体化 PET/MR设 备的上海联影，2017年 9月曾完成 33.33亿元的 A轮融资，估值达到 333亿元；此外，唯一一款 获得国家药品监管局认证的国产神经外科手术机器人的生产商柏慧维康，也于 2018年 10月完成了 1.3亿元 C轮融资。 精准医疗领域近年来的并购热情高涨。罗氏诊断于 2018年 6月收购了 FoundationMedicine的 全部剩余股票，对应估值 53亿美元。国内方面，精准医疗行业经过前几年的洗牌与整顿后，已经 有一批企业逐渐成长起来，如燃石医学于 2019年 2月完成了 8.5亿元人民币的 C轮融资；华大基 因 2019年 1月对吉因加增资，投前估值已经达到 18亿元。依据北陆药业的年报数据，世和基因 2018年的净利润预计为 2900万元左右，盈利能力有了大幅提升。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 76 未来几年，精准医疗将成为科创板非常重要的组成部分。 （三）部分医药上市公司有望迎来价值重估。 在科创板重研发轻盈利的价值导向下，医药企业研发管线和研发能力将得到进一步重视，估值 方式也有望逐步从单一的 PE估值，向更多元化的估值方式（DCF、PS、PE等结合）过渡。同时， 对于子公司有望登陆科创板的企业，相关资产将迎来价值重估。 第三节 2019-2025 年抗病毒药物行业发展机遇与策略 一、寻求未被满足和新产生的市场需求 展开中国百姓群体最新疾病谱和有效医疗谱，可以看到中国最近三十几年新药研发追求的目标 多数是大市场、多发病和常见病市场，这类市场目前是低水平同质化激烈竞争与高质量药严重缺乏 同时并存的市场。 而在狭小、发病率不高、不常见病、疑难症市场也就是所谓“孤儿药”市场，几乎就是未开垦 的处女地。 随着国家政策的调整，解决了环保和成本困难的原料药具有非常好的市场机会，老药新适应症 开发、中成药开发、中西复方药开发、生物药开发、用生物技术改造传统制药产业、药食同源中药 保健品和疾病预防品的开发均具有非常大的机会和广阔的市场。 二、兼并、重组和整合 过去十几年时间医药产业内的兼并、重组和整合多数都是由于规模原因而进行的，这种原因造 成目前企业集中度提高，但大而不强、大而散的结果，所以规模经济规律无法发挥作用，简单的算 术相加对企业自身和整个产业健康发展价值不大，在未来的十年中我们会看到粗放兼并、重组和整 合的负面效果。 未来十年的医药产业兼并、重组和整合的市场机会将会围绕企业价值做强而展开，所以差异化 定位、互补性并购和专业化重组将成为主流，而且母公司将会更注重重组后企业整体的整合效果和 价值。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 77 三、重视差异化的战略经营 一提到战略，许多人会联想到虚无缥缈的东西，况且目前环境和资源都在快速变化，不确定性 空前严重，所以对战略不是束之高阁就是嗤之以鼻。实际上，越是在环境和资源快速变化的时代， 不确定性越是严重的时候，发展战略越重要。 不同的企业会有不同的战略，但差异化战略应该是不同企业共同的选择。中国医药产业三十几 年的发展历程就是同质化越来越严重的过程。 所谓差异化，就是为企业和产品、市场和目标客户寻求一个独特的定位，然后以不同于竞争对 手的方式去经营。 同时在品牌、技术等方面与战略匹配。同样的普药，为何同仁堂的卖得好?同仁堂抓住了传统 工艺和地道药材两个关键，从而从一般的普药混战中脱颖而出。 所谓差异化战略，不仅仅是指产品的差异化，实际上在企业经营的方方面面都可以找到创新和 差异化的突破点，然后持之以恒，将运营与战略匹配。 四、盘活存量资源，提高运营效果和效率 盘活产品资源。中国多数医药企业特别是有历史的医药企业都存在大量“休眠产品”群。这些 产品或者由于同质化严重，或者由于成本居高不下，或者由于工艺没有打通等原因而休眠。 目前，国家食药监总局正力促这部分药品选择新的命运，未来十年的医药市场普药文号会急剧 减少，但普药仍将是主流产品，那些差异化做得好、产品制造水平高的普药仍有机会服务百姓。 我们也建议对这些产品进行战略评估，根据现行政策及发展趋势决定产品前途，对有市场潜力 的产品实行一品一策，通过打通和改进工艺、提升标准、进行差异化定位创造上市条件，根据具体 产品市场情况和自身特点对产品重新定位，采用聚焦策略。对于同质化严重、无法差异化的产品文 号及早舍弃或玻璃。 盘活人力资源。有相当数量的医药企业同时存在两个相互矛盾的难题：一方面是企业掌舵人则 感觉人才缺乏、无人可用、人力资源成本太高;另一方面则是员工特别是经理人怨声载道，积极性 和创造性远没有发挥出来，员工流动性大。 如果员工的积极性和创造性没有充分发挥出来，再好的资金资源、产品资源、技术资源都难以 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 78 创造市场价值。未来十年，国内医药产业人力资源状况还将持续变化，经理人心浮气躁、频繁跳槽 现象还会持续一段时间，人力资源成本将继续攀升;人力资源的流动性仍会持续。 究其原因，为数不少企业决策者在对待人力资源方面的认识显然还与企业实际需要存在巨大差 距，没有将人力资源管理作为一门科学，一门对企业盛衰成败起决定性作用的科学来对待。人力资 源出现问题时饮鸩止渴，没有问题时束之高阁;想起来人力资源是战略，想不起来就是事务。 解决的途径除了重视人力资源以外，更重要的是对人力资源进行科学管理，制定可以落地的人 力资源战略和策略，将人才培养和使用结合起来，将使用人力资源智慧、才能与获得员工心统一起 来。对关键人才和高级管理人员，企业决策者要改进与这些人才的交流、沟通方式，用信任凝聚力 量。 提升经营水平，提高运营效率。2015年上半年笔者有机会参观考察国内多家制药企业，几乎 都是位居国内医药工业年度百强榜前十位的企业，在为这些企业突飞猛进发展和漂亮的硬件赞叹的 同时也深刻感觉到这些企业光鲜外表下面隐藏着诸多弊端，有的企业还特别严重，轻者影响优势发 挥，重者可能会毁掉企业几十年创造的价值。 这些弊端包括内部机构混乱、权责不清、战略不明、定位不准、员工心散、智慧无法凝聚、运 营效率低下、浪费严重、人才外流。如果企业能够对上述项目进行专业化盘点，有针对性的去解 决，每一项都将提升企业的竞争优势，化解风险。 五、踏实的去创新，不是穿新鞋走老路 产品创新。一提到产品创新，就想到几亿人民币、十年开发周期的煎熬，这是全新产品必须的 过程，付出多、失败多，所以成功后回报也丰厚，这就是跨国医药巨头极力追求新产品的核心原 因。 同时开发非新药的新适应症，改进给药渠道，改进有效成分释放方式，改进工艺，降低消耗， 用环保工艺和安全工艺替换落后工艺，给产品以新的定位，这些都是产品创新的重要命题。 技术创新。长时间以来，中国医药企业一讲到研发首先想到的就是产品研发，在资源的实际投 入方面，对技术的研发也远远小于产品研发。而一个企业甚至国家层面，如果长期没有技术创新， 在产品研发方面投入再多都难以有实质性的突破。 如果一家企业想持之以恒生存和发展，技术创新研发是不可或缺的一环。包括化学药的合成、 纯化和结晶技术、有效成分释放技术、制剂技术，中成药的提取、纯化技术，用生物技术改造传统 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 79 化学药和中药产业，等等。 技术装备创新。产品和技术创新需要技术装备的支持，在中国医药产业目前情况下，制药装备 企业与制药企业分离多合作少，制药企业的实际需求无法得到满足，制药装备企业又觉得没有创新 源头和动力。 要从根本上解决这些问题，国家政策要支持，技术装备企业要有动力源头，制药企业要参与其 中，用最新最成熟技术武装制药产业，实现智能制造目标。 经营和管理方式创新。首先是不固步自封，不被传统习惯所束缚，根据市场竞争实际需要去采 取恰当的经营和管理措施，实践是最好的创新土壤，根植于实践和现实的土壤去创新就永远不会落 后和掉队。 尝试合作。医药企业三十几年的发展，最大的遗憾就是互相之间合作少，单打独斗多，所以难 以成就大事。以契约和信任为纽带，各个企业之间完全可以在产品研发、市场拓展、产品生产等领 域发挥各自所长，共享发展成果。 合作的另一层意义就是各自进行差异化定位，各自走专业化道路，避免造成小而全大而全的同 质化竞争。 目前，中国医药产业正走在通往未来的十字路口，何去何从，需要产业政策制定者、医药企业 和全社会共同思考和努力。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 80 第五章 企业投资战略研究 企业投资战略 (Investment Strategies of Enterprises)是指根据企业总体经营战略要求， 为维持和扩大生产经营规模或为提高企业竞争力，对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限 的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所作 的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略，是经营战略化的实用化和货币 表现，并影响其他分战略。 第一节 企业投资战略的重要性与作用 一、企业投资战略的重要性 企业投资策略是指在企业总体战略的指导下，企业最高决策机构在对各项条件的分析和对未来 情况的预测下，制定的企业投资活动的目标和为实现这个目标所作的重大措施安排，它是企业战略 的一个重要组成部分。 对于企业来说，获取利润是企业进行相关投资的最终目的，所以，不论是生产性投资或是在资 本市场上投资，只要能为企业带来利润的投资才是好的投资，所以本文所指企业投资策略是企业全 部投资决策，它涉及企业投资决策规则以及企业投资决策程序。 企业投资策略是使企业投资成为实现企业战略的工具的保证，是公司董事会拟订投资计划、股 东会批准投资计划的依据，是企业经理拟订具体投资项目方案、董事会批准具体投资项目方案的依 据，对于企业生存发展至关重要，这早已是一个勿需证明的不争的共识。 从宏观来看，我国经济处于经济增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三 期”叠加阶段，经济下行压力持续加大。同时 M1和 M2“剪刀差”大幅扩大，大量企业持币观望， 投资大幅放缓。从微观来看，企业投资是企业战略的重要组成部分，关系到企业经营风险、盈利水 平、发展方向，甚至是生死存亡。 当前我国经济社会快速发展，市场环境不断变化，然而我国部分企业投资决策机制和运作模式 还未适应快速变化的政策和市场环境，存在着政策把握不准、盲目跟风、风险认识不足等特点，导 致企业做出了许多低效、短视投资行为，进而出现企业破产的现象。我国企业需要更贴近企业现实 的投资策略，以尽快提高自己投资上的行为能力。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 81 二、企业投资战略的作用 导向性 企业总体战略包含两个方面：第一是决定应该从事哪些业务，第二是决定企业如何发展业务。 企业如何发展业务，这就涉及到一个如何进行资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投 资战略的实施来有效拉动的，因此投资战略具有导向作用。 保证性 企业投资战略在企业总体战略的指导下，把企业资源合理分配到各个职能部门之间，协调企业 内部各职能部门之间和关系，使企业经营活动有条不紊地进行，它在企业战略中占有十分重要的地 位，是企业其它职能战略的基础。同时，投资战略与企业内部其它职能战略互相配合，保证企业总 体战略的实现。 超前性 企业总体战略一经确定，首先就需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因 此，相比其它职能战略企业投资战略具有一定超能性。 风险性 由于内部环境的不确定性，企业实施投资战略充满风险，为了保证投资战略的有效实施，就需 要通过各种投资组合来分散风险。 第二节 企业投资策略内容与类别 一、企业投资策略内容 从概念上看，企业投资策略的内容包括企业投资策略及其定位和企业投资策略的制定两部分； 从属性上看，企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的 安排。因此，企业投资策略一般应包括：投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、 投资时序、筹资方式、投资方式、投资项目的组织与管理安排。企业投资策略的这些内容不是相互 独立、而足相互联系的，所谓制定企业投资策略实质上就是确定这些内容。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 82 二、企业投资策略类别 由于企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的安 排，因此企业投资策略可以从多个角度来分类。具体分类，见表 1。 图表：企业投资策略分类表 分类 标准 分类 含义 稳定性投资策略 该策略是一种维持现有投资水平的策略，在外部环境和内部条件 变化不大时，企业通常会采取这种投资策略。 扩张性投资策略 该策略是一种不断扩大现有投资水平的策略。 紧缩性投资策略 该策略是一种收缩现有投资规模的策略，企业从竞争领域退出， 从现有经营领域抽出资金。 按投资策 略的性质 混合性投资策略 该策略是指企业在一个策略时期内，同时采取稳定、扩张、紧缩 性几种策略，多管齐下，全面出击。 专业化投资策略 指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业 务项目上，不断扩大经营规模和市场规模以实现高额利润。 一体化投资策略 该策略是指企业在供、产、销三方面投资与经营实现一体化，使 得原料供应、加工制造和市场销售实行联合，扩大生产和销售的 能力。 按投资投 向的特征 多元化投资策略 指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业 务项目上。 资金密集型投资 策略 该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要投入大量的 资金，这些投资方向的实际运行主要依靠资产的运用来实现。 技术密集型投资 策略 该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要大量的技术 投入，这些投资方向的实际运行主要依靠技术的应用来实现，投 资的重点往往是先期的技术开发。 按投资生 产要素的 密集程度 劳动密集型投资 策略 该策略是在指一定时期内，企业确定的投资方向主要需要大量的 劳动力投入，这些投资方向的实际运行主要依靠劳动力的推动。 三、企业投资战略主要类型 1.扩大现有生产能力的投资战略； 2.寻求规模经济的投资战略； 3.联合型的投资战略； 4.兼并型的投资战略； 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 83 5.盈利型的投资战略； 6.垂直扩张型的投资战略； 7.水平扩张型的投资战略； 8.开发型的投资战略等。 四、企业投资战略选择原则 相应于企业的发展战略，企业的投资也有两种基本战略，即创新发展型投资战略和稳定发展型 投资战略。企业投资有三大基本选择，即①投资战略类型选择、②投资时机选择和③投资规模选 择，以及最后的综合选择，即投资项目的优化组合才是投资战略选择本体。 ①投资战略类型的选择：企业投资战略类型(投资策略)依赖于企业在竞争中的弱强、市场时机 和市场占有率这 3个因素，可选择的投资战略有 12种类型。 ②投资时机选择：经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在寿命周期的不同阶段进行组 合，主要模式有 4种： (1)投资侧重于导入期产品，兼顾成长期和成熟期，这是一种颇具开发实力且创新意识强的企 业通常选择的模式，是一种为获得领先地位而勇于承担风险的投资策略。 (2)投资侧重于成长期和成熟期，几乎放弃导入期和衰退期，这是一种实力不足而力求稳妥快 速盈利的企业通常选择的模式，是一种重视盈利而回避风险的投资策略。 (3)投资均衡分布于 4个阶段，这是一种综合实力极强而且跨行业生产多种产品的企业通常选 择的模式，是一种选择多角化经营战略谋求企业总体利益最大的策略。 (4)投资侧重于导入期和成长期而放弃成熟期、衰退期，多见于开发能力强而生产能力弱的企 业。 不同的企业可以根据自身特点和经营总战略选择上述 4种投资组合之一或某一模式的变形。 ③投资规模选择： 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 84 投资规模选择包括两层意思：单个投资项目的规模选择和企业总体投资规模的确定。物质技术 条件决定企业能够达到的规模；社会需要决定投资项目需要达到的规模；经济效益决定投资项目实 际达到的规模。 第三节 重点投资战略研究 一、发展型投资战略 发展型投资战略是以企业扩张型战略为指导，将企业的资源导向开发新产品、开拓新市场，采 用新的生产方式和管理方式，以便扩大企业的产销规模，增强企业的竞争实力 （一）集中发展型投资战略 集中发展型投资战略的优点是经营目标集中，容易实现生产专业化和规模经济效益。但存在完 全被产业兴衰所左右的风险，本产业由于需求变化等原因出现衰退时，集中经营的企业必然受到相 当大的冲击。‹集中发展型投资战略的主要特征是资本投向集中，可以通过企业自身扩大再生产、 资本运营实现横向一体化减少竞争对手、开发新市场、跨国经营等多种形式来实现。‹战略重点是 需要保证战略实施所需要的大量资金，保证资本的融通和加快资本的运营速度，选择能够满足发展 需要的资本融通方案，并保持一定的弹性。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 85 （二）横向一体化投资战略 有效建立与客户之间的固定关系，遏制竞争对手的扩张意图，维持自身的竞争地位和竞争优势 过度扩张所产生的巨大生产能力对市场需求规模和企业销售能力都提出了较高的要求 在某些横向一体化战略如合作战略中，还存在技术扩散的风险 组织上的障碍也是横向一体化战略所面临的风险之一，如“大企业病”、并购中存在的文化不 融合现象等 （三）纵向一体化投资战略 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 86 （四）多元化投资战略 分散风险，提高经营安全性。如，生产耐用消费品的企业兼营收益较稳定的食品加工业。‹有 利于企业向前景好的新兴行业转移。企业实行多角化经营，在原基础上向新兴产业扩展，一可减轻 原市场的竞争压力，二可逐步从增长较慢、收益率低的行业向收益率高的行业转移。‹有利于促进 企业原业务的发展。 二、稳定型投资战略 稳定型投资战略是指在内外环境的约束下，企业准备在战略规划期使企业的资源分配和经营状 况基本保持在目前状态和水平上的战略，其经营领域内所达到的产销规模和市场地位都大致不变或 以较小的幅度增长或减少。 以前期战略所达到的目标作为本期希望达到的目标，因而，实行稳定型战略的前提条件是企业 过去的战略是成功的 1、企业对过去的经营业绩表示满意，决定追求既定的或与过去相似的经营目标。 2、企业准备以过去相同的或基本相同的产品或劳务服务于社会，这意味着企业在产品的创新 上较少。 三、紧缩型投资战略 企业从目前的战略经营领域和基础水平收缩和撤退，且偏离起点战略较大的一种投资战略。一 般的，企业实施紧缩型战略只是短期的，其根本目的是使企业捱过风暴后转向其它的战略选择。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 87 紧缩型投资战略是一种以退为进的战略 1、对企业现有的产品和市场领域实行收缩、调整和撤退战略，一些效益指标，比如利润率和 市场占有率等，都会有较为明显的下降。 2、对企业资源的运用采取较为严格的控制和尽量削减各项费用支出，往往只投入低限度的经 管资源，因而紧缩型战略的实施过程往往会伴随着大量的裁员，一些奢侈品和大额资产的暂停购买 等。 3、紧缩型战略具有明显的短期性。其根本目的并不在于长期节约开支，停止发展，而是为了 今后发展积蓄力量。 （一）抽资转向战略 （二）放弃战略 在遇到结构上或经济上的阻力、公司战略上的阻力、管理上的阻力等阻力的时候，可以选择放 弃战略。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 88 （三）清算战略 1、清算战略的净收益是企业有形资产的出让价值，而不包括其相应的无形价值。 2、放弃战略的目的是要找到肯出高于企业固定资产时价的买主，所以企业管理人员应该说服 买主，认识到购买企业所获得的技术资源或资产能给对方增加利润。而清算战略一般意味着基本上 只包括有形资产的部分。 第四节 企业投资策略的影响因素及存在的误区 企业投资策略的影响因素直接决定着企业投资行为的决策和效果，以及能否实现企业预期目 标。 一、影响企业投资战略的因素 (1)国家经济形势、经济政策及企业自主权的大小； (2)企业所属行业或即将进入的行业的技术结构、技术水平和竞争结构差异及平均利润率水 平； (3)企业自身经营状况及自身素质； (4)市场需求状况及企业的市场开发能力； (5)企业筹集与调配资源的能力。 宏观经济环境决定着一切经济活动的有效性，直接影响着政府的经济决策和企业收益，进而影 响他们对未来经济的预期和判断，从而影响企业的投资策略。由于计划经济遗留和产业政策的变 化，在我国，宏观经济情况成为影响企业投资策略最大的因素。 二、代理问题 当前我国市场经济中，国有企业仍占较大比重，以及越来越多家族企业向现代企业转型，企业 投资策略势必受到代理问题的影响。由于企业所有权和经营权的分离，企业经营者追求自身政治、 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 89 经济等方面利益的最大化，而所有者追求企业整体利益最大，二者目标的差异，导致企业经营者受 利益驱动作出错误的投资策略。 三、信息不对称 随着信息技术的飞速发展，众多正确、有用的信息淹没在大量无效、错误的信息中，信息不对 称成为当前市场经济活动中越来越显著的问题。由于信息不对称的存在，导致企业经营者对宏观经 济、国家政策、资本市场、产品市场、要素市场等方面无法做出准确的判断，在面对一些投资决策 时，无法掌握足够、准确的信息，各项风险无法准确的衡量，使得作出一些不符合企业发展实际的 投资策略。 四、企业特质 在我国市场经济中众多企业中，企业规模、所处行业、企业家经营管理水平等企业特质差异极 大，对宏观经济、国家政策、资本市场、产品市场、要素市场等方面认知和预测也明显不同，即使 面对同意投资决策时，所作出的投资策略也截然不同。 此外，企业投资策略还受区域文化、市场特征等方面影响，例如国际间文化差异、国内地区商 帮文化差异等。 五、企业发展战略规划需规避的误区 很多中小企业在规划自身企业发展战略时，往往忽略了自己的发展需要，进而导致其所规划的 发展战略不具备可实施性，不能够促进企业在经济市场中的快速发展。那么企业发展战略的规划需 要规避哪些误区呢? 1、规模经济误区 企业在既定领域，现有规模上运作，尽管有效性存在，却只能维持生存，因而，我国有相当一 部分企业经营者过于迷信规模，以为有规模必有效益，而且认为只有多元化，才能实现规模化。因 此，许多企业在实践中盲目扩大外部经营规模，片面追求“科、工、贸、金、房”一体化、“产、 供、销”一条龙发展。但是规模并不等于规模经济，有了规模并不一定会有规模效益。 2、规避风险误区 多元化发展的好处之一是可以使企业在不断求变、应变中由单一产品结构、单向经营领域向多 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 90 种产品结构、多种经营领域发展，从而避免企业过度依赖某一市场，分散企业经营风险。因此许多 企业选择多元化发展战略的主要是出于分散风险的考虑。但多元化发展在降低某些风险的同时也带 来了新的风险。 3、快速发展误区 我国许多企业，无论是生产空调、热水器、冰箱，还是保健品、药品、化妆品，只要经过三五 年的发展，销售了几千万或几个亿产品，在本行业、本地区小有名气之后，就急忙开始实行多元化 发展战略。结果，新进入的行业立足未稳，原行业的地位和优势也受到严重威胁，只好实施本可避 免的以利润换市场的策略，以致牺牲效益。究其原因是企业盲目效仿潮流，不顾自身条件造成的。 第五节 构建投资战略研究与推进、保障体系 一、研究体系构建与实施的内涵 新常态下，企业发展与经营战略研究体系的构建，与实施的内涵主要包括六个方面。 一是整合内外部资源做好顶层设计，按照“有效应对复杂多变环境，积极构建闭环战略研究体 系，大力开展战略指引下的项目策略研究”的思路，以“提升战略策略研究水平，提高决策支持能 力”为目标，构建全方位的战略策略研究机制。 二是运用多种方法开展内外部形势分析，运用 PEST、波特五力、SWOT等战略分析工具，搭建 环境分析方法体系，设立规范的信息监测流程，实时跟踪分析内外部形势，发现发展机会与威胁、 发展优势与劣势。 三是科学制定投资战略，精心设计流程，突出战略制定的广泛性、层次性和互动性，结合形势 分析找准切入点，发挥比较优势，分阶段差异化制定投资战略。 四是有效推进战略实施，通过设置以业务管理为主导的管控体系，科学编制实施五年规划和年 度计划，实施业绩管理与分级授权等一系列手段，推动战略实施并及时动态跟踪、评估、调整。 五是切实加强战略实施保障，通过完善绩效考核体系，优化战略研究组织架构，构建开放式研 究网络，加快信息共享与成果分享，强化成果转化应用，加强战略研究队伍建设等手段确保战略实 施效果。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 91 六是建立常态化经营策略研究与调整机制，以战略为指导，构建项目策略研究体系，比如“一 项目一策略，两年全覆盖，逐年滚动更新”，分层次、有重点、讲落地，提升项目决策支持能力。 二、整合内外部资源做好顶层设计 1 基本思路 围绕企业投资战略，可以以“市场动态、价格分析、政治、财税政策、业务动向、技术创新、 资本运营、公司竞合”等为主题，以“有效应对复杂多变环境，积极构建战略研究体系，大力开展 战略指引下的项目研究策略”为主线，构建全方位战略和策略研究机制，分领域、分区域、分业务 持续深入开展研究，形成综合性、专题性研究报告，为公司指明发展方向，为项目提供决策支持服 务。 2 工作机制 构建了以公司战略发展中心团队为核心，规划计划、财务、企业管理、人力资源等多部门参 加，部门内部多岗位参与，外部支持机构协助的研究机制。形成了由战略发展中心+各部门组成的 战略研究团队，充分发挥市场、研发、运营、管理、商务、后勤等多专业结合的优势，同时与项目 公司、研究支持部门、总部机关各部门充分合作，做到跟踪及时、信息充分、数据齐备、研究有 据、结论靠实。 3 工作目标 构建研究体系要明确几个目标。一是及时跟踪分析研判内外部形势，摸清优、劣势，寻找机 会；二是结合形势分析，有层次、分阶段、差异化制定投资战略；三是设置合理管控体系，推动战 略实施并及时动态跟踪、评估、调整；四是加强绩效考核、队伍建设、成果共享及应用，提供战略 实施保障。通过对重点项目、重点地区的项目策略研究，提高项目决策的可操作性和有效性，最大 限度地降低各种不确定性对企业造成的损失，提高抗风险能力，提升公司整体经营实力。 三、构建闭环的战略研究体系 构建闭环的战略研究体系，一是要开展形势分析，明确“我们在哪里”；二是制定战略策略目 标，明确“我们要去哪里”；三是推动战略实施，明确我们怎么去，包括战略规划与滚动规划的制 定、年度计划的制定、战略实施的手段等；四是提升战略实施的保障水平，确保战略实施效果。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 92 图表：“4 步”战略研究与构建闭环体系 四、及时跟踪分析研判内外部形势 （一）外部分析就是寻找机会与威胁 一是运用各种外部环境研究工具。PEST分析方法，是通过政治(Politics)、经济 (Economic)、社会(Society)和技术(Technology)因素的分析，从总体上把握海外业务的宏观环 境，评价其对海外战略的影响，并指导具体项目的经营策略研究。波特五力模型通过分析潜在进入 者的威胁、替代品的威胁、供应商的讨价还价能力、客户的讨价还价能力和产业内现有企业的竞 争，全面评价产业吸引力高低，分析行业机会与威胁，制定合理的业务竞争战略。 二是搭建外部环境分析的工作体系。针对公司业务覆盖面广、环境变化快等特点，以及时性、 准确性和针对性的基本要求，成立各地区地区研究团队，建立了分层次集成、快速反应、动态调整 的研究模式，形成了一套高效的信息监测、分析和研究的工作流程和体系，实现了集动态跟踪报 告、专题分析报告、策略研究报告为一体的研究工作模式，为境外油气投资战略与经营策略研究提 供支持。 三是设立规范标准的信息监测流程。各地区分别安排一位研究人员全职负责监测工作，每位监 测人员确保监测信息的全面、不重复、不遗漏。对信息源和信息存储方式进行规范统一。信息源方 面，分为国家信息源、公共信息源和专业领域信息源；信息存储方面，分类存储详细的关键信息要 素，包括政治、经济、技术、法规、价格、产能产量、公司动态等。 四是及时跟踪了解热点事件发展态势。对重点热点问题开展会诊式剖析，形成开放式研究平 台。在对周期宏观判断基础上，从成本、供需、金融等因素出发，对价格走向进行判断。成本主要 包括原材料成本、资本成本和操作成本；判断供需影响程度和持续时间及深度，当供需基本面发生 根本性改变时，供需关系将决定价格的波动趋势；金融也是决定产品价格波动的影响因素，包括投 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 93 机炒作、通货膨胀和美元指数剧烈波动等，将导致价格短期波动。 （二）内部分析就是发现优势与劣势 一是通过对标分析寻找差距。要合理选取对标对象，科学建立对标指标体系，全面对标发展规 模、发展潜力、发展速度、管理效率。在此基础上，细化分解指标和责任，建立对标预警机制，强 化对标和综合计划的双向融合，并建立起奖惩机制、日常信息监测机制和学习机制，保障对标实施 的有效性。充分利用对标参数信息，发现公司硬、软两方面的优势与劣势。 二是运用分析工具进行自我解剖。通过 SWOT分析，以矩阵形式列举出内部的优势、劣势与外 部的机会和威胁，将各种因素互配综合分析，形成若干个备选战略方向，判断战略方向的类型，最 后结合不同类型的适应条件、优势与风险做出选择，从中得出对公司发展、区域协调、项目经营具 有决策参考意义的认识和建议。通过波士顿矩阵法分析海外业务投资组合，使之成为优化资产结构 的基础。对发展潜力大、盈利能力强的“明星”或“现金牛”项目，增加投入，扩大规模，对于不 符合效益标准的“问号”类或“瘦狗”类项目，改善项目策略，控制投入，择机退出或出售。 第六节 公司投资战略规划要点与准备工作 一、公司投资战略规划要点 科学的制定公司投资战略规划，可以帮助企业实现自身的可持续发展。对于中小企业来说，需 要了解如何制定公司投资战略规划及需要具备的条件。 1、要建立和健全公司投资战略制定机构 投资战略联系着公司的现在和未来，公司各层级都应给予高度重视和大力支持，要在人力资源 配置、组织机构设置等方面提供必要的保证。 公司应当在董事会下设立战略委员会，或指定相关 机构负责公司投资战略管理工作，履行相应职责。 2、要科学编制公司投资战略 公司投资战略可以分为发展目标和战略规划两个层次。其中，发展目标是公司投资战略的核心 和基本内容，是在最重要的经营领域对公司使命的具体化，表明公司在未来一段时期内所要努力的 方向和所要达到的水平。战略规划是为了实现发展目标而制定的具体规划，表明公司在每个发展阶 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 94 段的具体目标、工作任务和实施路径。 3、要综合分析评价影响投资战略的内外部因素 公司外部环境、内部资源等因素，是影响公司投资战略制定的关键因素。只有对公司所处的外 部环境和拥有的内部资源展开深度分析，才能制定出科学合理的公司投资战略。在此过程中，公司 应当综合考虑宏观经济政策、国内外市场需求变化、技术发展趋势、行业及竞争对手状况、可利用 的资源水平和自身优势与劣势等影响因素。 二、规划企业投资战略前的准备工作 企业投资战略的制定需要考虑全面的影响因素，做好与其相关的准备工作。本文针对企业制定 投资战略的准备工作总结如下： 1、企业的基本性问题 每个企业都存在类似于树干、树种的问题。一定要把握并解决好这类问题，只有解决好这类问 题才不会有重大失误，才会实现跳跃式发展;如果解决不好这类问题，光忙于解决枝节性问题，再 忙也忙不出多大名堂来，甚至非把企业忙黄了不可。我们的党和国家历来重视基本性问题，世间许 多道理都是相通的，党和国家重视基本问题，企业也要重视基本问题，要舍得为解决基本问题下功 夫，千万不要重末轻本。 2、增强对基本决策的反思意识 企业领导人不要只注意把已经决策的事情办好，也要注意决策本身是否有毛病，尤其要注意战 略决策是否有毛病。执行力就是执行包括公司投资战略在内的各种决策的能力。执行力固然重要， 但如果被执行的那个决策本身就不正确，结果会怎样呢?因此，我们既要重视执行力，也要重视决 策力，尤其要重视战略决策力。 3、关注企业整体发展 及时正确地解决整体性问题是企业发展的重要条件。要时刻把握好企业的整体发展，目标不要 偏、道路不要弯、步骤不要乱、动力不要断，任何问题都要顾及到，千万不要顾此失彼，千万不要 钻进一个局部问题里出不来。企业领导研究思考问题要善进善退，进以求治，退以顾全。不少经理 由于学历和经历等原因，从上任的那天开始就存在很大局限性，如果再不提高整体意识，那么就很 难使企业健康发展。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 95 第七节 公司投资战略规划的主要内容与方法 企业投资策略的制定，必须对企业自身、市场需求进行详细的分析研究，进而做出适合现阶段 的企业投资策略。按照本文第二章内容，首先进行企业需求分析，挖掘出现阶段企业重点需求，其 次对企业自身可供给资源进行分析，分辨现阶段企业哪些需求能够满足，哪些不能满足。最后，对 市场需求及产业未来发展趋势进行深入调研分析，找出未来 1-3年、5-10年、10年以后的产业发 展方向，确定当前、未来企业重点投资方向及测定投资规模，同时积极关注分析行业龙头企业及竞 争对手企业投资方向，随时调整企业投资方向和规模，避免成为产业发展的“先烈”及落后者。积 极谋划准备企业未来发展所需要的供给资源，拓展企业债券、IPO、股权等融资渠道，选择当前阶 段最合适的融资、投资模式。注重企业管理团队及后备人才的培养，确保企业投资策略能够正确的 制定和落实执行。 一、企业投资策略制定的原则 企业投资的目标，就是实现企业价值最大化。企业投资策略制定就是企业的投资行为符合企业 发展现状、实现投资收益长期稳定、和投资风险的最小化。因此企业投资策略制定的原则有以下 4 点：净现值最大化原则、风险与收益均衡原则、投资弹性原则、投资与筹资协调原则。 二、三元投资决策系统 任何一个层次上的投资主体，都有三类决策，即战略决策、结构决策、项目及其组合的优化决 策(简称为项目决策)。 (1)战略决策是全面性的，核心内容是依据投资主体的发展方向及行动方针确定投资总规模； (2)结构决策是根据投资总规模确定如何组织人力、物力、资金、时间以及投资的优先顺序， 将企业资源有效地分配到各投资方向并确定相应的规模，以期最优地实现投资主体的投资战略目 标； (3)项目决策是确定在选定的结构下最有效地实现战略目标的投资项目及投资方案的组合。 三、正确制定企业投资战略的步骤 在规划企业投资战略时，需要对其不同的影响因素进行深入的分析。从而企业需要清晰的了解 投资战略的制定步骤有哪些? 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 96 1、制定企业的初步目标 提出企业的初步目标、决策和任务。考虑在今后一段时期内应该完成什么样的任务，达到怎样 的目标。 2、对企业自身的资源进行分析 应对资源的有利方面和不利方面作一个实事求是的估价，分析时既要重视生产和财务方面的资 源，也要重视人力的资源，尤其是人的能力和技术。 3、对企业自身的潜在价值进行评估 主要是两个方面：一是分析企业的技术能力;二是分析企业的竞争者的情况。把本企业的产品 与竞争者的产品作比较，分析其本身的长处和短处。 4、评价和选择进入市场的报告 进入市场要重视研究企业的顾客、供应者、批发者、零售者在销售渠道中的分布情况以及怎样 得到他们的帮助和合作。 5、制定企业投资战略规划 其内容有形势分析，要达到的具体目标、活动日程安排、财政预算等。 四、企业投资策略的制定程序 从经济学的意义上讲，企业投资策略的制定就是对企业可控稀缺资源的配置，企业投资策略的 制定过程就是对企业稀缺资源的配置过程，这种配置不是仅由需求或供给单独决定、而是由需求和 供给共同决定的。因此企业投资策略的制定，本文采用基于企业投资需求和现有资源供给的需求— 供给法。需求是企业为改善自己的经营状况而产生的具体的投资需求，供给是企业可供投资之用的 所有可控经济资源。企业投资策略制定的具体程序如下： 1.企业需求分析 （1）挖掘需求 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 97 企业的投资需求是由企业运营、发展过程所有功能部门各自的目标、策略等需求要素构成的， 包括：战略目标、产品策略、研发策略、采购策略、生产策略、销售策略、人力资源策略、财务策 略等部门需求。挖掘需求就是找出企业战略目标、产品策略、研发策略、采购策略、生产策略、销 售策略、人力资源策略、财务策略等策略中的投资总需求，例如产品策略中是否进行技术改造投 资、研发策略中是否增加研发投入和技术采购、采购策略中是否对原料基地建设的投入或纵向兼 并、生产策略中是否进行固定资产投资、销售策略中是否增加广告宣传或营销方面的投资、人力资 源策略中是否增加人才招聘和培训方面的投入、财务策略中是否进行证券或租赁或资产重组等方面 投资等。 （2）鉴别需求 我们在挖掘企业投资需求的同时，也有可能增加一些不真实的投资需求，而且这些投资需求可 能与其它需求存在着冲突和矛盾。因此，需要对挖掘出的投资需求进行加工处理，确定投资需求。 首先对挖掘出的企业投资需求进行质的分析，鉴别这些投资需求的真伪。其次是对挖掘出的企业投 资需求进行量的分析，鉴别这些投资需求的量的真实程度与规模的合理性，使企业的整体的经营状 况因投资而得到改善。 （3）需求排序 在挖掘需求、鉴别需求的基础上，企业经营者都有了企业各项投资需求的清单，但是清单上的 投资需求是无序的。需求排序就是按照各项企业投资需求对企业的重要程度或迫切程度做出一个序 的排列。根据企业投资策略理论，本文认为在对企业的投资需求进行排序时可以采用以下五种指标 来确定：竞争、赢利、风险、可融资性和可流动性。竞争是满足该投资需求对建立企业持续竞争优 势的贡献的大小。赢利是企业投资需求对企业收益的贡献的可能性的大小。风险是企业投资需求对 企业风险的影响的大小。可融资性是企业的投资需求需要用融入的资金来满足时，资金的拥有者提 供资金的意愿的强弱。可流动性是企业进行投资时，企业资产是否可以容易地变现。根据企业未来 投资的重点方向，在哪找五种指标依次排序打分，即可对投资需求进行排序。 2.供给分析 （1）现有可控经济资源的分析 企业现有可控经济资源是企业投资的客观约束条件，是企业从事投资活动的“本钱”和“家 底”。因此，进行现有可控经济资源的分析，就是确定企业当前所能支配的所有可供投资之用的资 产。企业现有可控经济资源可以分为有形资产和无形资产，有形资产包括资产负债表上所有资产， 无形资产包括商誉、客户网络、企业家能力以及各种商业权利等。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 98 （2）获得新的可控经济资源的途径分析 在我国，由于金融资源约束，企业资金短缺情况一直存在，所以融入资金是企业获得新的可控 经济资源的重中之重。因此，首先进行企业可融入资金分析，包含银行借贷、证券市场融资等。其 次进行企业获得竞争优势和发展潜力有关的经济资源分析，包括企业经营者社会关系、资源等。 （3）企业投资策略制定 通过需求分析，我们得到了一个按照对企业的重要性排序的企业投资需求的清单，因而确定了 企业投资策略中的投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、投资时序等项内容的范 围；通过供给分析，我们得到了一个企业投资供给的清单，因而确定了企业投资策略中的融资方 式、投资方式、投资项目的组织与管理安排等项内容的范围。 五、企业投资战略的选择 企业对投资环境、自身能力和资源进行尽可能透彻的分析后，即可： ①确定投资战略，其战略选择取决于市场前景预测和企业态势。 ②决定经营战略，企业经营战略的核心是选择投资战略方向及确定投资战略态势。 ③确定投资战略，共有 7种战略态势： A.领导者，某产品市场占有率最大的企业即所谓的领导者，其产品性能和价格成为市场规范。 其他企业可以根据自己的特点，选择以下 6种战略态势中的一种或几种与之展开竞争。 B.声望竞争者，这是由于历史或其他原因造成的。该企业的产品声誉好，故其性能相同的产品 可以高于“领导者”产品的价格出售。 C.性能竞争者，其产品性能好，故价格也高于领导者的。 D.价值竞争者，其产品性能好，但价格与领导者相同。 E.跟随者，价格和性能都与领导者的一致。 F.价格竞争者，产品性能与领导者的相同，但价格低。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 99 G.经济竞争者，产品性能和价格都比领导者的低。 六、企业投资战略规划包含的不同内容 企业投资战略规划不仅仅只是企业如何在经济市场中发展，而是涉及多方面的规划。企业投资 战略规划人员需要对其包含的内容有清晰的了解，帮助企业制定出全面的发展规划，从而推动企业 在经济市场中不断的发展。 1、企业总体的发展战略 主要包括战略宗旨、战略目的、战略目标、战略投资方向、战略投资项目(附相关投资项目的 投资模式、商业模式、赢利模式和经营模式纲要)、战略重点、战略措施、战略规划检验方法和程 序等。由董事长组织编制，主要解决企业发展方向和战略投资项目问题。 2、企业经营战略 配合落实企业总体发展战略的经营管理战略。即公司内部各个经营单位，为配合企业总体发展 战略实施所制订和实施的子战略。经营战略是在企业总体战略的指导和制约下，指导、管理具体经 营单位的计划和行动的战略。由总经理组织编制，配合企业发展总体战略，将企业发展战略中制定 的目标、项目落实到日常经营管理行为中。 3、企业职能战略 企业职能战略即公司职能部门战略。是企业各职能部门为配合企业总体发展战略实现，而编制 的企业投资运作、研究开发、生产作业、市场营销、财务管理和人事管理等主要职能部门的战略规 划。由总经理指导各职能部门负责人编制，各部门配合企业经营战略，组织落实经营战略。 七、市场投资战略规划的要点 企业对于市场投资战略规划的制定，需要了解其相关的制定要点，从而帮助企业可以快速的拓 展自身的目标市场，推动企业的全面发展。 1、企业需要抢占统治权 抢占统治权的目标是争夺市场“领导权’战者是取得市场及产业垄断权。杜邦公司经过 15年 艰辛的科学研究之后，终于发明了一种真正的人造纤维一尼龙，该公司立即投入了所有的资源来抢 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 100 占统治权，它开始建造一家又一家的化学工厂，并在传媒上大作广告，因此杜邦公司创造了一个前 所未有的产业——塑胶业。中石化集团、中石油集团，近期在全国的各大、中。小城市加速建立加 油站，其目的就是抢占市场统治权，抵御我国加入 WTO后，国外同行业抢占我国市场的风险。 2、构筑要塞 “构筑要塞”的目的则在于“固守阵地”，使自己免遭外来者的挑战和入侵，其主要战术为 “关卡战术”、“技术战术”、“市场战术”。将“汉堡’做进标准的生产线，让全世界的人吃到味道 完全一样的“汉堡”和“乃昔”，这就是麦当劳的标准，谁想用麦当劳这个标准，谁就需要付给麦 当劳钱，也就是说麦当劳设置了这个关卡。另外，利用技术专利和特殊的销售手段，也可为企业构 筑要塞。传播百年口味和美国百年文化，这就是风魔全球的可口可乐饮料，可口可乐公司自 1886 年就设置了由 14种原料组成的可口可乐配方的关卡。 3、创造新客户 创造新客户是一种商业新策略，主要目的在于推出“创新”。其主要手段：1、创造实用性。如 网络为人们提供了一种新的服务方式和消费方式;2、利用价格的优势。中国联通用户的增加，主要 是价格优势的体现;3、动态调整。“顾客就是上帝”，我们必须站在消费者的立场来调整我们的销售 和服务思路;4、满足客户的价值观。实施品牌战略、质量战略，让客户觉得值。 第八节 完善投资战略的主要措施 一、完善投资战略 对于企业投资战略规划的制定，对中小企业来说需要了解其相应的制定路程，从而能够制定出 完善性强的投资战略规划。本文针对此问题做了如下的总结： 1、战略调查与战略思考是紧密结合在一起的 战略调查要有宽阔的视野和长远的目光，要善用直觉并灵活思考，要冲破传统观念的束缚，要 抓住企业发展的深层问题和主要问题。战略调查主要搞清以下问题：现实市场需求及潜在市场需 求，现实竞争对手及潜在竞争对手，现实生产资源及潜在生产资源，现实自身优势及潜在自身优 势，现实核心问题及潜在核心问题。战略调查要搞清有关事物的联系，既包括空间联系，也包括时 间联系;既包括有形联系，也包括无形联系。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 101 2、要提出企业投资战略草案 企业投资战略草案不需要很具体、很系统、很严谨，但要把核心内容阐述得淋漓致尽。提出企 业投资战略草案对有关人员是一次重大考验，要求提出者富有责任心和事业感，富有新思想和大勇 气;要求听者虚怀若谷、深思熟虑，不要墨守成规、排新妒异。 3、征求业内人士的意见 鉴于内部能力有限，有些企业委托咨询机构研究企业投资战略。采取这种方式，一定要选好咨 询机构。选择咨询机构要不唯名、不唯大、只唯能。即使采取这种方式，在他们提交研究报告之 后，除了内部充分讨论，也要再适当征求外部有关方面的意见。 二、完善企业投资战略规划的有效措施 很多发展中的企业由于受到内外因素的影响，需要改变自身的投资战略及发展方向。对于企业 管理者来说，需要不断的完善自身的投资战略体系，使其灵活性更高。 1、在自身产品上完善 企业起步后若产品有市场，或遇同业竞争，均需扩大生产规模以提高产品竞争力。而企业仅靠 自身的资金积累是很难在短期内扩大规模的，此时就需要融资来扩大再生产。融资的方式有信贷、 股权融资或发行债券等。若融资渠道通畅，企业还可以通过并购、重组等方式迅速扩大生产规模。 同时，企业应将触角伸向产业链的前端和后端，打造完整的产业链;通过期货市场实现对原材料和 产成品价格和供应的控制，通过外汇市场实现对用汇风险的控制;将富余资金投资于证券、期货和 房地产市场，以期实现资本的增值。 2、在企业组织管理上完善 企业规模扩大，人员增加后，提高组织管理效率成为迫切的话题。企业要由大变强，就必须通 过完善公司治理以提高组织管理效率，构建先进、高效的组织管理体系。所谓“大公司病”就是因 为管理不善，导致部门职责不清，甚至互相扯皮，员工军心涣散，企业一盘散沙。公司治理简单讲 就是企业组织管理体系的制度化建设，完善企业各项管理制度，依法管理企业，将员工积极性和创 造性发挥最大化，激励的同时依法监管。只有明确产权关系，制定完善各种法规，特别是明确部门 职责，加强对员工的激励措施和监管措施的制订，公司高管带头遵守法规。员工上下按制度办事， 而非看老板的脸色行事。这样公司治理必然会水到渠成，企业运作井然有序。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 102 3、在企业竞争核心上完善 企业要进一步提高核心竞争力，必须在技术创新和品牌建设方面下功夫。“一流的公司卖技 术、二流的公司卖产品、三流的公司卖力气”就是现代企业获利模式的最好写照! 投资战略中“标 准、专利、商标和版权”越来越成为国际大企业获利的法宝。企业在实施技术研发时可参考上世纪 90年代美国硅谷科技网络公司对科技人才实施股票期权或送红股等方式。物质的激励和雄厚资金 的支持是技术创新成功的关键。知识产权的立法保护是技术创新的底气和信心源泉。 三、企业投资战略创新的重要性 企业投资战略的制定要不断的创新，进而促进企业的快速发展。企业投资战略的的创新对于企 业的作用有： 1、可以提高企业的战略水平 企业各项工作都要上水平，战略更要上水平。企业投资战略之间存在水平差异，这种差异往往 还特别大。智慧有多少，战略有高低。企业投资战略创新是为了拥有更加高明的企业投资战略。 2、转变企业领导的观念 企业普遍需要投资战略创新，有的需要重新定位，有的需要重新整合资源，有的需要重新制定 政策和策略，等等。可是，由于企业领导或多或少存在企业发展的旧观念，企业投资战略创新往往 提不到重要议事日程。要想获得更好的投资战略，企业领导应该首先向自己的旧观念挑战。 3、投资战略创新也源于企业领导的动力、魄力和毅力 从某种意义上讲，企业投资战略创新是企业再造工程，是一项具有很大风险、困难和阻力的系 统工程。企业领导如果没有强烈的事业心、责任感，没有排除各种困难和阻力的魄力，没有坚韧不 跋的毅力，实施这样的工程，只能半途而废。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 103 第九节 案例研究 一、正大集团投资策略研究 正大集团从改革开放后，就响应国家开放政策，重点投资农业产业，然后逐步通过资本运作， 渗透到非农领域，其近 30年投资策略，可圈可点。对正大集团企业投资策略进行分析研究，可以 帮助我们进一步学习借鉴制定投资策略。 （一） 谨慎布点阶段 正大集团在改革开放后，在 10年时间，在北京、开封、上海、厦门、青岛等地成立涉农公 司，进行试点投资，探索涉农企业类型。这一阶段正大集团看到大陆市场产品、生产方面资源的缺 乏以及巨大的市场前景，进而挖掘、鉴别出产品策略、生产策略中的投资需求，且集团内可供给的 投资资源较为丰富，但投资又面临政策风险，因此进行试点投资。 （二） 快速复制阶段 90年以后，正大集团继续扩大投资涉农领域与区域布局，先后投资了近 70家饲料企业，以每 月一新的建厂速度，在中国大部分省区进行布局。这一阶段，正大集团产品有了一定知名度，且产 品市场前景巨大、政策风险降低，因此集团重点满足投资需求中的生产投资、技术改造投资。 （三） 横向扩张阶段 此后，正大集团陆续进驻商业零售（卜蜂莲花）、工业制药（兽药）、金融、房地产等多个领 域，成为农业投资的辅助和补充。这一阶段，正大集团则是基于农业养殖产业这一大战略上的横向 扩张，需要开发新产品、降低生产成本、进行新产品市场开发以及规范财务管理，因此集团集中满 足产品策略、生产策略、销售策略、采购策略、财务策略中的投资需求。 （四） 纵深扩张阶段 2000年后，越来越多的外资企业进入了中国农业市场，竞争态势愈演愈烈。对此，正大集团 实施了延长农业产业链的投资战略，打造从饲料生产种鸡养殖孵化，到肉鸡饲养肉品和熟食加工并 呈上餐桌的完整产业链。这一阶段，需要实施严格的产品质量标准、开发销售新产品、引进产业链 人才等，因此集团集中满足产品策略、生产策略、销售策略、人力策略、财务策略中的投资需求。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 104 二、案例：BAT 收购投资战略要点 进入 2014年以来，BAT三巨头的收购投资一桩接着一桩，让人眼花缭乱，目不暇接，对于巨 头们一桩又一桩投资收购案例，甚至连有些行业内小伙伴都惊呼越来越看不懂了。在比较分析了 BAT三巨头近年来一系列的投资收购案例之后， BAT三巨头的投资策略基本上基于以下五点： 1、吃掉“老二”，形成行业垄断 这点相信大家都有理解和认识，这类并购案例不仅仅限于互联网行业。比如老大把老二吃掉， 在行业里形成绝对领先的优势，或者是老二和老三联合起来，挑战老大的地位。 具体到 BAT三巨头当中，在过去的一年当中，比如在腾讯入股搜狗案中，soso划入搜狗当 中，就属于这一类型。搜狗在并入 soso之后，补强了其搜索业务，使其市场定位更加稳固。这条 在视频行业表现最为明显。如行业老大优酷“吃掉”老二土豆，使得领先优势更加明显，而爱奇艺 在吞下 PPS之后，使得有实力挑战原来的老大优土。这类并购案例的目的非常明显，就是希望通过 并购之后，形成行业垄断优势。 2、投资新业务，押宝新市场 这点理解起来应该也不难，巨头不可能所有业务都做，也不可能将每条业务线都做精。因此与 其自己做，不如收购一家有潜力的企业，这样也不至于错失市场机会。特别是在移动互联网大潮当 中，不少新领域里孕育着巨大的机会。但有的领域巨头是陌生的，这个时候巨头就会发挥自己钱多 的优势，投资一些新兴市场的初创企业，这样既起到布局作用，又能为未来业务增长埋下引子。 这从 BAT三巨头投资的案例当中都能找到对照。比如阿里投资恒大，以及收购文化中国等。这 些业务跟之前的业务线完全不相干，同时也跟竞争对手的关系不大，但是在手头资金充裕的情况 下，出于寻找未来有更多的新的增长点，以及培育新业务线的需要，投资或收购一些新业务，推出 一些新产品都是合情合理的。 3、查漏补缺，对抗竞争对手 在 PC互联网时代，BAT原本各自为战，百度专注搜索领域；阿里专注电商领域，而腾讯专注 在 IM领域，但是随着三家的体量越来越大，在各自领域形成垄断优势之后，再加之移动互联网时 代的到来，互联网的商业世界被解构重塑。 BAT三家的的主营业务和收入结构虽然不同，但业务结构却越来越趋于一致。百度不再是仅仅 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 105 是一家搜索引擎公司，阿里也不再仅仅是一家电商公司，而腾讯也不在是社交公司，而成为了三家 全业务覆盖的巨无霸互联网公司。 在这种大背景下，为了在重要业务当中能够跟其他两家公司形成对抗，因此需要通过或投资来 达到目的。比如阿里巴巴收购高德就属于这一类。地图业务作为一项互联网重要的基础业务线， 在 BAT三家当中，原来只有阿里巴巴没有涉足，而阿里巴巴通过对高德的收购，终于填补了在这一 块业务上的空缺，去掉一块“心病”。 同理，腾讯投资京东也属于这一种。电商作为互联网行业目前最重要的一个业务线，腾讯自然 不甘心在这一领域没有建树，虽然有易迅、拍拍，但体量太小，不足以对抗阿里巴巴这个电商大 鳄，而在腾讯投资京东，并把易迅、拍拍网打包送给京东之后，就使得腾讯在电商领域有了一个重 要的战略伙伴，能够与阿里巴巴形成对抗。 4、阻击竞争对手，谨防被弯道超车 商场本来就是战场。在商战当中，除了卯足力气发展自身业务之外，还有谨防被竞争对手超 越。这个时候就需要通过投资或并购来阻击竞争对手实现弯道超车。特别是在一些重要业务领域， 巨头之间的竞争就更为激烈。 比如阿里巴巴通过收购 UC来达到阻击百度的目的。在这类收购案当中，一个显著的特点是， 两家巨头为收购一家企业收购会争的不可开交。我们都知道最初百度曾一度对 UC有意，而阿里最 终通过高价在收购 UC当中获得了胜利，使得 UC投入了阿里的怀抱。这使得阿里在移动搜索领域， 有一个尖兵杀入到百度腹地。而在对竞争对手的阻击收购案当中，百度自然也不甘示弱，比如百度 去年 19亿美元大收购 91,就是对竞争对手 360在应用下载市场上的成功阻击。 5、寻找平台流量变现的出口 除了以上四点以外，还有一点不容忽视的是，随着 BAT三巨头的体量越来越大，其流量的导入 和制造能力也越来越强。这使得流量的最大化变现也成为各大巨头的当务之急。比如腾讯的一系列 收购投资案当中，投资大众点评网、投资京东，微信的流量入口作为一个非常重要的部分被提及。 我们也可以看到，腾讯在投资大众点评网和京东之后，在微信端很快便加入了大众点评网和京东的 入口。同理，百度投资去哪儿，以及全资收购糯米网，同样是平台流量变现的一种方式。百度作为 国内最大的搜索引擎厂商，拥有互联网上最佳的流量入口，投资和收购案中流量变现也是其主要诉 求之一。 纵观三巨头在近几年来的投资收购案例，基本都脱离不了以上这五大诉求，但这些诉求又不是 互相独立的，在一个成功的投资案例当中，不仅仅是满足以上某一个诉求，而是同时满足了几个诉 求。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 106 第六章 2019-2025 年抗病毒药物行业投资战略 第一节 2019-2025 年抗病毒药物行业投资战略研究 一、科学制定投资战略 明确战略制定的有效流程 1)在战略制定过程中，建立以公司领导为决策层，战略发展中心为核心团队，各部门广泛参与 的战略制定小组。各部门以先期的形势分析为基础，结合自身业务特点，从新项目机会、现有项目 业务情况、与发展环境融合度、自身优势发挥程度等多个方面出发，形成初步战略目标。2)战略制 定本身是一项系统工程，以公司发展战略为纲，设置研发、市场、运营等各业务，人力、科技、财 务等各专项的投资战略，要求层次清晰，相互作用，相互配合，上一级战略是下一级战略制定的基 础，下一级战略对上一级战略形成支撑。3)充分利用各种场合宣传贯彻公司投资战略，让全体员工 认清形势、统一思想、形成合力，确保战略得到有效贯彻落实。 二、稳准推进公司战略实施 为进一步高效推进战略实施，确保战略稳准落地。一是结合实际，精心制定工作实施方案。面 对每年出现的新形势，结合自身实际和业务特点，逐年印发发展战略工作实施方案和具体工作要 点，明确工作目标、具体措施和责任分工，各地区公司和国别公司对目标和举措进行层层细化分 解，落实责任，制定各项目具体实施细则，确保开源节流降本增效工作有计划、高质量、有成效地 开展。 二是加强组织领导，建立动态督导督办机制。1)加强战略工作组织领导。各地区公司、项目公 司总经理亲自抓工作落实，规划计划部、财务部、企管部等部门明确分工，负责对工作的组织实 施、检查指导和整体推进。2)加强工作动态督导督办。通过双周报对工作开展情况进行督办督导， 传递压力，确保各项措施部署落地。3)加强季度执行情况分析。各项目按季度上报措施落实情况和 实施效果，汇总分析后及时做好工作部署调整和典型经验的总结和推广。 三是推行四项举措，营造全员全链条参与环境。1)大力加强宣传引导。充分利用企业报刊、网 站、微信公众号等各种宣传媒介，及时宣传报道工作进展和取得的成效。2)组织开展员工合理化建 议活动。充分发动广大员工积极参与，征集各类员工合理化建议，推动形成全员参与的良好氛围。 3)积极交流推广典型经验。召开战略工作专题推进会，各项目交流分享工作经验，学习推广典型做 法。4)加大考核激励力度。加大工效挂钩力度，对工作取得显著成效的项目，在年度业绩考核兑现 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 107 及特殊贡献奖等的评审中予以倾斜，激发各项目工作积极性。 三、增强公司战略管理和实施保障能力 增强战略管理和实施保障能力应做好多方面工作。一是注重战略风险防控。在实施战略管理的 过程中，要注重对影响战略目标实现的因素进行分析、评估和应对。1)环境风险识别应对。围绕 短、中、长期战略发展目标，紧扣业务管理中的重点和难点，全面辨识和分析海外经营和新项目开 发过程中的重要风险，建立风险数据库，构建公司风险指标体系。2)基于情景分析的战略风险评 价。把可能对战略产生较大影响的风险因素确定为关键维度，通过专家调查的方式，对关键维度风 险因素进行情景开发，利用战略风险情景分析矩阵，确认最终战略风险。3)实施战略风险监控与规 避。逐步建立健全风险防控体系和应急预案，持续跟踪综合风险度排名靠前的重点国家，做到预防 到位、反应及时、应对有力、损失可控。 二是加大业绩考核力度。引入平衡计分卡，加强绩效考核。运用平衡计分卡的基本出发点是： 有描述才能衡量，有衡量才能管理，有管理才能转化，有转化才能考核。1)找到战略实施的关键节 点，理清其中的逻辑关系，科学制定战略地图。基于标准战略地图框架，结合海外业务特点，定制 化设计财务与业务、利益相关者、内部流程、学习与成长四个维度，共同反应公司业绩情况。2)为 每个关键节点确定量化目标，实现战略指标化，开发与战略地图相匹配的计分卡。例如，在低成本 战略实施中，在财务与业务方面就设计制定了主营业务税前利润、现金贡献、投资资本回报率、操 作成本、完全成本、付现成本、发现储量有效转化率、产量递减控制率等指标。3)在公司机关部门 和重点海外单位推广应用基于平衡计分卡的业绩合同。业绩合同由战略地图、计分卡，以及以关键 绩效指标(KPI)为核心内容的传统业绩合同三部分组成。 三是优化战略研究组织架构。建立战略研究与管理工作机制，集中集团公司内外部战略研究机 构及各地区和项目公司为支持力量，深入系统开展海外战略研究与管理工作。 四是构建开放式研究网络。加强与外部咨询公司、行业协会、政府研究部门的沟通联系，并建 立合作关系，形成开放式的研究平台，开展重大战略课题的联合研究，实现跨部门、跨学科的开放 合作。 五是加快信息、成果共享与成果转化。推进基础资料信息、业务信息、战略研究成果共享，拓 宽资料和信息来源，构建战略研究与管理相关数据库，建立定期成果交流机制。形成业务战略研究 的拳头产品，定期发布公司年度《战略发展报告》《行业要览》，以及《业务战略信息参考》、热点 问题专题分析等不定期报告。 六是加强战略研究队伍建设。以战略支持机构研究人员为主体，培养和打造一支战略研究的核 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 108 心专家团队。通过研讨培训、出差调研、定期交换、相互挂职等多种形式，大力培养业务战略咨询 专家，巩固和提升业务战略研究队伍水平。 第二节 2019-2025 年抗病毒药物行业企业投资策略建议 企业的规模大小、所处行业、企业特性等各方面，都存在巨大差异，如何根据企业实际情况， 制定出合适的投资策略，我们提出如下几点建议： 一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序 重视企业市场策略、产品策略、研发策略、生产策略、销售策略、人力资源策略中投资需求的 挖掘、鉴别和排序。 对大多数企业来说，市场需求决定供给，进而决定企业投资策略的制定。在企业不同发展阶 段，各方面投资需求是时刻变动的，例如在发展初始阶段的小微企业，销售是企业生存的基础，必 须重视销售策略中的投资需求，如销售网络建设、销售人员激励投资等方面投资；在发展中期阶段 的中大型企业，产品有了一定的市场，销售网络也基本形成，此时要重视新产品开发、财务管理规 范、原料采购规范等方面投资；特大型企业，则在财务、研发、人力资源等方面投资较大。 二、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡 首先，企业投资策略的制定是抗病毒药物在对企业生存环境的分析和预测上的，不论这种分析 和预测的方法多么科学，这种分析和预测毕竟是受人类的有限理性制约的，这种分析和预测结果是 一种主观的东西而不是事实。 在企业投资不可逆的情况下，企业要以一种适应环境变化的战略一柔性战略求得自己的生存与 发展，必须留有机动的投资供给，这好比战争中的战略预备队，以应付意外情况的发生。其次，即 使市场各方面都符合企业的分析和预测，也要防止政策、市场危机等黑天鹅事件的发生。 三、实出重点、分步实施 防止出现摊子太大、资源分散、主次不分的局面。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 109 首先，企业投资策略的制定，要突出当前市场发展方向这一重点，必须重视企业优势产业、互 联网平台、资本市场，重视利用互联网思维挖掘新商机，加快企业资产证券化、充分利用资本市 场，加快企业传统产业升级以及新市场开发。例如当前地产企业试水房地产投资信托基金、众筹、 P2P平台等模式，以及通过云计算大数据来对项目潜在客户进行挖掘、进行精准营销等。其次，企 业在面临新市场、开发新产品时，要小步快跑、分步实施，实行试点投资等方法，防止出现摊子太 大、战线太长。 四、做出投资管理的相应安排 例如内部管理、利益分配等。 企业投资不仅会引起企业业务能力的变化，也会引起企业利益格局、人才队伍能力的变化。因 此，企业的组织和管理结构要适应企业投资的要求，特别在企业投资是企业的战略重点时更应如 此。例如，成都华联是一个从事零售商业的上市公司，当该企业股东会作出了逐渐退出零售商业、 进入饮品行业的产业转换的决策后，在董事会下设立了一个投资委员会专事产业转换中的投资管理 事宜，不受以从事零售商业为专长的原公司经营班子的管辖和制约，同时组建新的人力团队，加强 人力资源建设，这种组织和管理上的相应安排保证了该企业产业转换工作的顺利进行。 第三节 2019-2025 年抗病毒药物行业制定投资战略需注意事项 一、企业投资战略制定的要点 企业对于投资战略的制定，并不能只是凭借自己的想象去制定，而是需要结合实际情况开始其 相关的工作。一般来说，企业需要清晰的了解如下的工作： 1、企业目前的发展状况如何 首先需要制定战略选择方案。在制定战略过程中，当然是可供选择的方案越多越好。企业可以 从对企业整体目标的保障、对中下层管理人员积极性的发挥以及企业各部门战略方案的协调等多个 角度考虑，选择自上而下的方法、自下而上的方法或上下结合的方法来制定战略方案。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 110 2、企业要将自己的眼光放长远 企业所处的市场及外部环境永远处于不断变化之中，预测并了解这些变化并把握其本质是企业 领先于竞争对手的前提。首先是把握市场需求的变化，要了解商场中各种竞争力的变化，清楚自己 与竞争对手在什么地方竞争，在哪些方面竞争，自己的优势和差距。此外要把眼界充分放开，从区 域市场到全球市场，从行业背景到整个经济发展战略的大背景，从现在状况到未来趋势等。以未来 为先导，把企业的战略建立在对未来的预测和把握上。 3、从备选方案中选择出适合自身的战略方案 即最终的战略决策，确定准备实施的战略。一般来说有如下方法：根据企业目标选择战略。企 业目标是企业使命的具体体现，因而，选择对实现企业目标最有利的战略方案；提交上级管理部门 审批。对于中下层机构的战略方案，提交上级管理部门能够使最终选择方案更加符合企业整体战略 目标。 二、制定投资战略注意事项 企业对于投资战略的规划，需要对企业自身的内外因素进行有效的分析，从而规划出适合企业 的投资战略体系。企业投资战略规划的注意事项有： 1、企业的目标 要有总的战略目标，分战略目标和必要的指标体系。注意，这里所指的目标体系，是根据总目 标分解到各层次、各阶段和各事业部的，必须保证系统目标的统一性。 2、职能目标 为完成总目标，需要为各个管理职能确立的目标，比如经济效益、技术进步、产品质量、管理 水平、团队建设、人才培养、市场培育与市场占有等。在总目标前提下，分目标或者管理职能目标 必须相对具体，有量化、权重百分比。 3、时间的配套 把总目标的实现划分成若干个时间阶段，比如长期目标、中期目标和短期目标，使时间上实现 衔接和协调。一般房地产公司的中、短期时间目标划分以项目周期为原则，在大项目的前提下，制 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 111 定年度或者跨年度分期实现公司战略目标。 三、投资策略必须与经营环境相适应 投资策略必须与经营环境相适应，才能提高公司的市场应变能力。 应密切关注全球经济形势、金融市场和国际市场、国内市场的变化，加强经营环境发展趋势的 研究。根据经营环境的变化不断调整投资策略和投资结构。 四、审慎投资，尤其要重视大项目的投资决策 重视大项目的投资决策是严控投资的关键，重新审核是严控大项目投资的重要手段。建议企业 对大项目进行投资成本审核，力求将投资控制在合理范围内。 五、加强投资优化组合管理，优化资产结构 企业应注重更有效率的资产组合和优化，实现公司价值最大化；应本着“发展质量和效益”的 目标进行资产投资的组合优化，不再仅着眼于单个项目的投资。对实施项目应建立健全效益排队评 价体系，在综合评价的基础上通过项目“进退”机制优化资产组合。同时，密切关注投资环境变化 及项目效益变化，及时提出资产转让建议。 六、制定投资战略规划容易犯的错误 抗病毒药物行业是发展非常快速的行业，从而对于抗病毒药物行业中的企业来说，需要对其相 关的发展趋势有充分的了解。企业在规划自身的投资战略时，需要对其相关的误区有充分的了解， 进而帮助企业可以在经济市场中良性的发展。 1、盲目追求投资 当然，企业没有战略，是企业之大不幸。但企业如果采用了错误的战略，则其危害更大。如乱 投资或不当投资，就是许多企业容易犯的一种战略错误，其结果往往导致企业负债累累，甚至破产 倒闭。如着名的日本八佰伴公司的消失就是因为公司经营战略失误而导致毁灭的典型例子。八佰伴 的发展主要依靠外部融资，负债率几乎达百分之百。这样的公司，理应采取稳扎稳打的投资战略， 审时度势，量力而行。 2、盲目追求增长速度 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 112 除了乱投资，盲目追求增长速度也是企业常见的错误战略。国内外企业都有一种倾向，将快速 成长当作终极目标，认为企业增长速度越快越好，比如“每年的销售额增长 10%、利润增长 10%”。 其实，长时期保持高速度增长也并不是一种健康现象，它使得企业极为脆弱，不可能恰当地予以管 理，一有风吹草动，就会酿成重大危机。 3、盲目追求多元化经营 多元化经营也是许多企业通常难以把握的一种投资战略。近年来，国内许多企业追随国际化潮 流，不分大小纷纷开展多元化经营。实际上，多元化虽然是一种很好的企业投资战略，但实行多元 化是需要一定条件的，如企业实力、管理水平、人力资源等，并非任何企业都可能或者都要实行， 也并不是任何形式的多元化对企业都适用。 七、不同阶段企业投资战略的规划 企业在每一个发展阶段，都需要制定出符合自身的投资战略。同时企业投资战略的制定，要顺 应市场的发展趋势。 1、企业在资金积累阶段 在这个阶段，企业组织人员比较少，企业组织的共同价值观以老板的思想为核心。企业组织的 员工大多数都是老板的跟随者，企业组织的共同价值观的建立是以情感为基础，企业组织存在的管 理危机是资金危机。企业组织的人才标准是听话、好用、待遇要求不高。在这一阶段企业组织的战 略管理重在以员工的第一需求为理念来引导员工，与企业形成合力共同赚钱。使企业组织得到生存 与发展。 2、企业在人才积累阶段 企业组织进入人才资源积累阶段，对人才的需求层次越来越高，在这个时候企业组织共同价值 观不能够与老板的思想为核心，它必须以行业龙头企业管理理念与模式来学习建立自己企业的价值 观。老板要学习，在这个阶段由于企业需求人才，可是企业要满足人才的各个层级需求的条件还不 完全具备。这个时候，企业组织留人的战略应该是：将企业做为人才实践的场所、发展的平台。不 要害怕人才超越老板自我。 3、企业在发展成熟阶段 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 113 企业组织发展到成熟阶段的时候，企业组织的人力资源、市场资源大部分都在企业可控范围 内，这个时候企业管理的危机是高层管理者的官僚主义、高层管理者的官僚主义，他们会建设企业 组织的共同价值观，但是他们不会认真、塌实地去实践。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 114 第七章 2019-2025 年抗病毒药物行业投资风险防范 第一节 医药体制改革风险及防范措施 一、医药体制改革风险 目前，我国正处于深化医疗体制改革进程中，相关的政策法规体系在逐步制定和不断完善。相 关政策法规的出台将进一步促进我国医药市场有序、健康地发展，但也有可能不同程度地增加医药 制造企业的运营成本，并将对医药制造企业的生产和销售产生影响，从而对公司盈利能力的连续性 和稳定性造成一定影响。 医药行业是我国重点发展和管理的行业之一，易受国家有关政策的影响。我国正积极推进医疗 卫生事业的发展，深化医药卫生体制的改革，针对医药管理体制和运行机制、医疗卫生保障体制、 医药监管等方面存在的问题将逐步提出相应的改革措施。 2009 年 1 月，国务院颁布了《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医 药卫生体制改革实施方案》，标志着中国新一轮医药体制改革的正式启 动。2009 年 11 月，《医药 卫生体制改革近期重点实施方案（2009～2011 年）》正式公布，指出了医药管理体制和运行体制、 医药保障体制、医药监管等方面存在 的问题，要求国务院有关部门采取相应的改革措施。2016 年 3 月发布的《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》也提出要全面深化医疗卫生体制改革， 实行医疗、医保、医药联动，推进医药分开，建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。 以上改革措施将对行业的原材料采购、生产制造、药品销售等方面产生直接影响。另外，随着 这些医药行业政策法规的逐步实施，将对我国医药行业的发展产生深远的影响，也会对企业的生产 经营产生直接的影响。 二、风险防范措施 我国目前处于经济结构调整期，各项体制改革正在逐步深入。随着我国医疗卫生体制改革的不 断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，我国医疗卫生市场的政策环境可能面临持续性变化，行业 相关的监管政策仍在不断完善、调整。企业应及时调整经营策略以适应医疗卫生体制改革带来的市 场规则和监管政策的变化，满足以公立医院为代表的医疗机构需求，从而促进公司的经营发展。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 115 第二节 产业政策风险及防范措施 一、产业政策风险 医药产业是一个受监管程度高的行业，其监管部门除了国家及各级地方卫生和药品监管部门在 各自的权限范围内，制订相关的政策法规，对整个行业实施监管外，工信部负责制定和发布医药工 业发展规划，组织实施医药工业产业政策，指导医药工业结构调整。发改委负责制定药品价格管理 政策，实施药品价格管理，包括公布国家基本药物目录零售指导价、调查药品出厂价格等。 近期，对行业生产经营有一定影响的相关政策主要有： （一）药品定价政策改革 根据国家发展改革委等部门联合发出的《关于印发推进药品价格改革意见的通知》（发改价格 [2015]904 号），我国从 2015 年 6 月 1 日起取消绝大部分药品政府定价，除麻醉药品和第一类 精神药品仍暂时由国家发展改革委实行最高出厂价格和最高零售价格管理外，对其他药品政府定价 均予以取消，不再实行最高零售限价管理，按照分类管理原则，通过不同的方式由市场形成价格。 其中医保基金支付的药品，由医保部门会同有关部门拟定医保药品支付标准制定的程序、依据、方 法等规则，探索建立引导药品价格合理形成的机制。随着将来药品价格改革政策的不断深入、药品 采购机制的完善、医保控费作用的强化，相关政策会对公司药品的价格带来较强的不确定性。 （二）药品招标政策改革 2015 年 2 月，国务院办公厅发布《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》，其中 药品分类采购、带量采购、二次议价等政策对药品中标价格有较大影响。2015 年 6 月，国家卫计 委发布《关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知》，提出全面构建药品集中采购 新机制、细化药品分类采购措施等意见。上述政策出台后，各地陆续发布了新的招标方案。随着全 国各省市药品招标工作的进行，如果企业产品未能按照预期中标或中标价格下降幅度较大，将对企 业经营造成不利影响。 （三）“两票制”政策 两票制是我国近期在药品流通环节上推行的重要政策，此项政策要求药品从生产企业销往流通 企业开一次发票，流通企业销往医疗机构再开一次发票，两票制的推行旨在规范药品购销秩序，缩 减药品流通环节，达到逐步降低药价的目的。2016 年 4 月 21 日，国务院办公厅印发《深化医药 卫生体制改革 2016 年重点工作任务的通知》（国办发）[2016]26 号），该通知要求综合医改试点 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 116 省份要在全省范围内推行“两票制”，积极鼓励公立医院综合改革试点城市推行“两票制”，鼓励医 院与药品生产企业直接结算药品货款、药品生产企业与配送企业结算配送费用。若企业不能根据 “两票制”政策变化及时有效地调整营销策略，可能对企业未来经营造成不利影响。 （四）仿制药质量和疗效一致性评价政策 2015 年 8 月，国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》，提出推进仿制药 质量一致性评价。2016 年 2 月，国务院办公厅发布《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意 见》，就开展一致性评价工作提出如下意见： 化学药品新注册分类实施前批准上市的仿制药，凡未按照与原研药品质量和疗效一致原则审批 的，均须开展一致性评价。国家基本药物目录(2012 年版)中 2007年 10 月 1 日前批准上市的化 学药品仿制药口服固体制剂，应在 2018 年底前完成一致性评价，其中需开展临床有效性试验和存 在特殊情形的品种，应在 2021 年底前完成一致性评价；逾期未完成的，不予再注册。化学药品新 注册分类实施前批准上市的其他仿制药，自首家品种通过一致性评价后，其他药品生产企业的相同 品种原则上应在 3 年内完成一致性评价；逾期未完成的，不予再注册。 如公司未能在规定时间内完成一致性评价，可能导致苯磺酸氨氯地平片药品批准文号不予再注 册或者在研产品氯吡格雷片不能申请注册的情况，给公司生产经营带来负面影响。 二、风险防范措施 国家的产业政策是规范行业发展的主要标准，抗病毒药物企业应密切注意行业的产业政策，避 免参与与国家产业政策不符的项目，从而避免政策风险。虽然抗病毒药物行业的政策风险比较大， 但是抗病毒药物企业要紧跟政策支持的方向，才能获得更好的发展机会。 第三节 抗病毒药物行业药品价格下降风险及防范措施 一、药品价格下降的风险 长期以来，国家持续通过各种政策对医疗体制进行改革。新一轮的医疗体制改革涉及公立医院 改革、药品价格改革、医保体系改革、基本药物制度完善以及药品流通秩序改革等多方面的内容。 随着医改的不断深入，政府投入的增加、医疗技术服务价格调整以及对医院经营效率要求的提升， 目前医院以药补医、以药养医的情况将进一步改善，同时随着各省市药品招投标体制的不断变化， 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 117 药品的定价方式将跟随整个医药体制的变化而有所变化，可能面临价格下降的风险。 二、防范措施 销售过程中如果对市场分析预测的不够准确，不能很好的了解市场行情，则有可能制定的价格 不合适，从而阻碍本产品的市场化进程甚至失去部分市场，导致投资难以回收甚至影响到公司的形 象不利于公司的长期发展。 在产品进入前期需做好市场调研工作，全面了解消费者情况，如消费者的承受力等确定当前发 展方向，选定一个目标市场为突破口，制定相应的营销策略，由此打开市场，然后再逐步推入整个 市场领域。 对于竞争对手，时刻关注竞争对手的动态及不断变化的市场情况，及时变动完善营销策略，在 不超过消费者承受能力的情况下，制定出最佳的方案。 加大宣传，在不断完善营销策略的基础上，我们还有加大宣传力度，要使广大的消费者从观念 上接受我们的产品，提高服务质量。 第四节 抗病毒药物行业竞争风险及防范措施 一、市场竞争风险 市场竞争加剧和无序竞争的风险 医药行业被誉为永远的朝阳行业，尽管我国医药行业产值从绝对数而言已经在世界上排名前 列，但国民人均医药卫生消费额在世界范围来看仍处于较为初级的阶段，未来医药行业前景依然广 阔。在国家政策的大力支持之下，国内外制药企业在近几年不断在国内加大研发、销售的投入力 度，行业外的企业、资本也持续加入医药行业中来。与发达国家相比，我国医药企业较多，行业集 中度低，竞争十分激烈。 随着医药领域的开放，未来将会有更多的企业进入到医药产业，现有医药企业也会加大投入； 此外，国外大型制药企业凭借其资金、技术优势进入医药产业，新的药物也在不断出现，上述因素 都会加剧行业内的市场竞争，使行业面临市场竞争加剧的风险。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 118 另外，国内医药市场目前仍然存在无序、恶性竞争的现象，这些负面因素可能干扰企业的正常 生产经营活动。虽然国家一直在治理整顿医药市场经营秩序，但是，假冒伪劣药品干扰市场的现象 并未得到完全控制，部分地区还存在一定程度的地方保护主义，某些经营者采取不正当竞争手段， 可能使企业的药品生产经营受到不利影响。 二、风险防范措施 公司应继续强化自身综合业务优势，进一步丰富产品结构，提高创新研发能力，来应对医药市 场竞争加剧、自身竞争优势弱化引致的相关风险。 另外，企业应积极进行转型和变革应对行业竞争，但调整转型与经营创新在资源整合、经营管 理、市场开拓等方面对公司提出了更高的要求，加大了经营的难度和风险。 采取差异化竞争策略，同时不断提高增值服务质量，大力拓展增值服务内容。满足便利性的日 常生活消费需求，在激烈的市场竞争中进一步强化差异化竞争的领先优势。 第五节 抗病毒药物行业安全生产、环保风险及防范措施 一、环保政策风险 制药类企业属于国家环保监管要求较高的行业。随着我国对环境保护问题的日益重视，国家制 定了更严格的环保标准和规范，如《制药行业水污染排放标准》已于 2010 年 7 月 1 日起全面实 施，新修订的《环境保护法》已于 2015年 1 月 1 日起施行。如果国家及地方政府将来颁布新的 法律法规，进一步提高环保监管要求，将使公司支付更高的环保费用，可能对公司的经营业绩和利 润水平产生一定程度的影响。 医药产品的生产过程中会产生废水、粉尘以及固体废弃物，如果处理不当会污染环境。虽然本 公司已严格按照有关环保法规及相应标准对上述污染性排放物进行了有效治理，达到了环保规定的 标准，但随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来 颁布新的法律、法规，提高环保标准，使本公司支付更高的环保费用。 二、风险防范措施 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 119 医药生产经营活动受到各级安全生产监督管理部门和环境保护部门的日常监管，故安全生产、 环保相关制度的健全对公司日常业务运营起到十分重要的作用。 尽管公司针对安全生产隐患进行了全面排查和整改，并推行安全标准化建设工作，建立健全了 相关安全生产管理制度并加强了安全事故的防范，但公司的日常经营仍存在发生安全事故的潜在风 险，一旦发生安全事故，公司将可能被安监、环保等部门施以处罚，并被要求整改，进而对公司的 正常生产经营活动产生潜在不利影响。同时，为适应不断提高的安全生产及环保要求，公司亦将面 临合规成本不断上升的情形，将在一定程度上增加公司的日常运营成本。 第六节 新药研发、上市风险及防范措施 一、新药研发、上市的风险 持续开发新产品是企业在市场中保持竞争优势的重要手段，为此，企业需投入大量资金用于新 产品研发及技术升级。随着市场竞争的不断加剧，产品更新换代周期缩短，企业如果不能及时准确 地把握市场需求，将导致公司研发的新产品不能获得市场认可，对公司市场竞争能力产生不利影 响。 新药研发包括临床前研究、 I 至 III 期临床研究、药监部门审批等阶段，周期长，投入大， 不可预测的因素较多，上述研发过程中很可能由于疗效不确定、安全性问题等多种原因导致研发失 败或不能获得药监部门的审批，进而影响到公司前期投入的回收和经济效益的实现。 新药研发的风险主要体现为临床前研究失败、临床批件申报药监部门审批未通过、临床研究未 达预期目标、申报新药证书及注册批件药监部门审批未通过等。 规模化风险主要表现为从实验室阶段到规模化生产阶段需要解决规模化过程中的各种技术问 题，应对质量控制、工艺条件控制、技术工人培训、环境保护、生产成本控制等因素进行综合考 虑，任何一个环节出现问题，都可能对规模化进 程产生重大影响。 产业化风险主要表现为研发出来的品种是否能给公司带来预期的经济利益存在一定的不确定 性。尽管国家在政策上鼓励新药的研发和创新，但由于新药上市时间较短，知名度和市场接受度均 不高，可能与企业事先预期有较大差距。 如果新药从研发到规模化、产业化中任一环节发生问题而导致新药未能成功产业化，将面临新 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 120 药研发失败风险，进而对企业的经营业绩、盈利能力和成长性产生不利影响。 二、风险防范措施 坚持以市场需求为导向，注重在新产品开发、技术升级的基础之上对市场需求进行充分的论 证，使新产品投放市场取得了较好的效果。 第七节 抗病毒药物行业经营管理风险及防范措施 一、经营管理风险 （一）业务规模扩大带来的管理风险 随着公司主营业务的不断拓展和产品结构的优化，业务规模及范围将进一步扩大，与此对应的 公司经营活动、组织架构和管理体系也将趋于复杂。公司如何建立有效的经营管理体系、完善内部 控制体系，引进和培养管理人才、技术人才和市场营销人才将成为公司面临的重要问题。如果公司 在快速发展过程中，不能妥善、有效地解决快速成长带来的管理风险，将制约公司的发展。 （二）产品质量控制的风险 药品的质量是公司能否进一步发展的根本。由于影响公司产品质量的因素众多，且公司产品品 种繁多，原材料采购、生产、存储和运输过程都可能出现导致产品质量问题的风险。同时，随着公 司经营规模的不断扩大、产品种类的进一步增长，公司产品质量控制的难度也日益增大，如果公司 产品质量控制能力不能适应经营规模的增长以及客户对产品质量的严格要求，将会对公司的经营及 业绩产生不利影响。 （三）原材料供应及其价格上涨的风险 公司研发、生产所需原材料主要以基础化工原料、化学试剂和溶剂为主，这些原材料市场供应 充足、价格较为市场化，且公司与主要供应商已建立稳定的合作关系，但是如果宏观经济环境发生 重大变化或发生自然灾害等不可抗力，可能会出现原材料短缺、价格波动或原材料不能达到公司生 产所要求的质量标准等情况，会影响公司的正常经营。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 121 （四）人员成本及人力资源风险 医药行业作为智力密集型、技术密集型的行业，需要大量高水平的管理人才、技术人才和销售 人才的支撑。公司已通过各级管理人员和研发、技术人员持股的方式来保障公司经营团队的稳定， 但行业内各医药企业对优秀人才的争夺日益激烈。如果公司不能与时俱进，为各类人才提供具有竞 争力的薪酬和激励机制，则有可能无法吸引和留住人才，给公司未来的业务发展带来不利影响。 另外，随着公司自身业务规模的不断扩大，公司的人员规模、人员薪酬和福利成本也将持续提 高。随着我国人民生活水平提高及医药产业的发展，医药行业对于高端研发人员的需求将呈现逐年 增加的状态，且该等高端研发人员的平均薪酬水平亦随行业发展而显著增加。由于人力成本是公司 经营活动中主要的成本之一，如果未来公司不能合理科学有效地控制人员成本以匹配公司的业务增 长需要，则人员成本未来大幅增长将可能对公司的盈利水平和经营成果产生一定程度影响。 二、风险防范措施 加强成本费用的管控，通过精耕细作的管理，提升员工劳效和卖场坪效，降低费用率，合理控 制成本。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 122 第八章 总结一：一切皆认知 人与人之间最大的差距是什么呢？很多人认为是执行力，即使规划再好，那也是在扯淡。但经 历了一些事情后，人与人之间最大的差距，并不是执行力，而是认知。一个人厉不厉害，就看有没 有认知。这也是为何越优秀的人反而越努力的原因，因为优秀的人接触的人和事层次越高，越能看 清自身的差距，就越想去充实自己。有了这样的认知，才会产生执行力，所以真正优秀的人，是停 不下来的。越平庸的人，越自以为是。 第一节 经营/投资的本质就是认知变现 投资很难赚到你不信的那份钱，经营也一样。 这句话绝非鸡汤。这个“信”的背后，需要很深很深的认知。 经营/投资的本质，很多时候可以总结为认知变现。 1、经营/投资即决策，而决策差异背后的根本是认知水平（“认知是大脑的决策算法”）：经 营/投资就是对未来的不确定性下注，经营/投资的过程就是不断地在胜率和赔率之间做平衡。一人 一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一机会的认知也分不同的维度，不同维度的 认知意味着各自完全不同的胜率选择。没有高确定性为前提的高赔率，是赌博。但市场普遍认知到 的高确定性，在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数 人的认知，适时的判断出市场的机会，以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的，任何一次机会的 到来，都必将经历四个阶段：“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”，也是同样的逻辑。 2、认知是多维度的：成功的投资需要完整的体系支撑，多维度的认知可以从不同的层面优化 你投资体系的胜率和赔率指标。比如对行业和企业经营的认知：行业空间、竞争格局、价值链分 布、核心竞争力、增长驱动因素等。当然，不同人在整个体系的不同环节的认知能力是有差异的， 也可以通过团队合作让自己的某一部分优质认知最大程度上发挥价值。 3、投资很难赚到你不信的那份钱：知道和相信之间有很大的距离，而真正的认知是相信，甚 至信仰，我们先看几个数字： 大多数人通过各种渠道学习了很多关于 google、亚马逊、Facebook、苹果、腾讯、阿里巴巴 等这些明星公司的核心竞争力、企业文化、商业模式、创始人风格等各方面的知识，都知道他们很 牛，但如果把六支股票做一个组合去复盘，过去三年的年化的平均回报也高达百分之好几十； 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 123 这些现象背后移动互联网对人们生活方式、商业模式的深刻改变，新生一代的消费习惯的升级 等原因，我们大多数人都知道，但能否真正的从知道到相信，进一步转化为可以投资的认知，则少 之又少。 当然，创业也属于认知变现的范畴（李善友曾说，创始人的认知边界是企业真正的边界），只 是其要求更高，除了需要具备超越市场的认知外，还需要战略、组织等一系列综合能力。而投资， 特别是二级市场的投资，其交易成本基本可以忽略不计，是大多数人认知变现最佳的路径。（一级 市场投资门槛更高，交易成本也更为复杂） 经营/投资很难赚到你不信的那份钱。往小了说，对一个公司没有充分的信心，最多只能赚到 财务数据直接相关的那点儿钱，再远点长点的钱是不可能赚到的。往大了说，对国家未来从心底悲 观，那么最多赚到几个波段的小聪明的钱，要赚大钱也很难了。格局、历史感这些东西在 99%的时 候都很虚，但在 1%的重要决策时刻往往就是强大信念的真正支撑点。 摘自《投资很难赚到你不信的那份钱》 第二节 提高认知能力策略 一、认识你自己 对自己的定位很重要，对自己进行定位之前要先认识自己。“认识你自己”是铭刻在古希腊德 尔菲阿波罗神庙墙壁的三句箴言之一，也是其中最有名的一句。我们常常习惯于对外探索，但我们 却极少对内反观自照。所以，大家要对自我有一个清晰认知，较快找到适合自己的岗位，如果能发 挥自身特长那将会是一件幸福无比的事情。 认识自己有一定的难度。人人皆有自利性偏差，往往对自己估值较高，对别人估值较低。但我 们一定要认清自己，要明确自己的强项和弱项。 第一，明确自己适合做企业家还是做管理。有时候未必取决于你预测的成功率，而更取决于你 的风险偏好和果敢程度。 第二，明确自己的思维是发散型还是专注型。比如，发散型思维做研究时思考方向较多，但做 深做细有难度。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 124 第三，明确自己的能力表现为创造型还是学习型。大多数人都是学习型的，但其实创新能力也 非常重要。 第四，明确自己是偏向利他主义还是利己主义。利他主义和利己主义本身不存在褒贬之分，主 要强调了行为、心态等是偏向主观还是客观、多考虑别人还是自己。 所以说，对自己要有一个总体评价，到底做什么职业更适合。 “条条大道通罗马”，其实这个在于一个性格，每个人都有自己的性格，我们不能迷信任何人 的道路，这个世界上有很多成功的道路。 二、向成功者学习 人人希望事半功倍，人人渴求少走弯路。你当然可以花十年、二十年，甚至穷毕生的精力和时 间，自己慢慢地摸索成功之道，但那毕竟不是最好的方法。成功最重要的秘诀之一，就是要用已经 证明有效的成功方法。 已经证明有效的成功方法在哪里？在成功人士那里。 因此，向成功的人学习成功的方法，是追求成功的捷径。 首先，向成功的人学习成功的方法，可以肯定，这个方法是经过实践检验的、行得通的、可操 作的； 其次，向成功的人学习成功的方法，就必然要直接或间接与成功者为伍，受他们的世界观、思 维方法的影响而积极上进。 美国的一个机构经调查后认为，一个人失败的原因，90%是因为这个人的周边亲友、伙伴、同 事、熟人都是些失败和消极的人，正所谓跟好人学好人，跟巫婆跳假神；没有好的思想来引导激 励，没有好的方法来指导成功，走下坡路是必然的。 因此，向成功的人学习成功的方法，不仅能成功，而且能早日成功。所谓成功者成功的方法， 不一定是他们穷数年之功，历经无数次失败的经历。我们大可不必走他们的老路，而是要直接进入 他们的经验、原则之中。做成功者所做的事情，了解成功者的思维模式，并运用到自己身上。任何 一位成功者，之所以在某一方面高人一筹，出类拔萃，必定有其与众不同的方法。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 125 三、理解经济规律 市场经济这么多年来，真正反映的还是国家、产业发展的变化，以及公司的成长。 我们可以看到，很多公司最后成为了伟大的公司，在全球都有非常高的市场占有率，极具竞争 优势，这个过程总体来看，还是一个反映经济规律的市场。 理解经济机器运行规律才知道怎么赚钱，不懂这些基本的规律，你很可能得多奋斗好多年。 审时度势，顺势而为要比埋头苦干更加重要。识时务者为俊杰。时势造就了大部分的英雄，而 只有极少的英雄能够造就时势。不管创业还是投资，不管你做房产投资、证券投资还是创业投资， 在合适的经济周期做与该之相匹配的事情，就像驾船顺流而下一样，事半功倍；反之，就是逆流而 上，不但费劲，甚至可能沉船。 我们可以不做经济学家，但是不能不懂一些基本的经济规律。 四、建立自己的坐标系 不论投资还是经营资，都是面向未来的。不同的阶段都有不同的事情发生，我们研究过去，研 究历史，是为了能够更好地、更大概率地去分析和判断企业、行业的未来发展。那么该怎么做？从 自身体会来说，可以建立一个参照系，通过研究，能够对未来有所判断或者是预测。 美国是一个比较好的类比的参照系。 美国是一个大国，中国也是一个大国，美国的产业非常全，中国的产业也很全，这是一个非常 好的参照系。 我们可以美国过去 40年的数据，初步形成一个框架。可以看到，在一个大国里面，随着经济 发展、产业成熟，不同的行业在不同的阶段有不同的分布。 我们做研究，本质是收集信息和数据，然后再分析处理这些数据。我们希望能够理解背后的商 业逻辑，也希望自己能够有洞察力，能够预测未来，能够指导我们的投资，这个过程需要我们不断 地用现实去检验和修正。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 126 五、培养一眼洞穿事物本质的能力 工作中有一个高效的逻辑思维能力无比重要。它能立刻让你找到问题的关键，让问题引刃而 解。 逻辑思维的过程，是化繁为简，目的，是找到解决方法。因此，所有和“寻求解决方法”无关 的信息，都是无用信息，都需要剔除。 《教父》电影里面有一句话非常经典：花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事 物本质的人，注定是截然不同的命运。 一眼就洞穿事物本质的人，能够抢得先机。在别人还在苦苦思索，不得其解的时候，他们已经 在分析和解决问题。久而久之，在职场中自然就成长地比别人快了。 第三节 提升思维层次与深度思考能力策略 一、思维方式决定人生高度与财富数量 你的思维方式、思维角度、思维逻辑，你的人生高度，包括你的财富能达到的高度，不会超越 你的思维高度。为什么大部分赚不到钱，第一他不思考，第二他思考的方式和逻辑粗糙、混乱，甚 至匪夷所思。 思考的深度和广度，决定了你的人生高度。 为什么有的人读了很多书，知道很多东西，脑子里却还是稀里糊涂的？ 为什么有的人在学校里能够得心应手地学习，却无法成为社会需要的一流人才？ 问题就在于他们的思考方式是被动而沉重的，他们缺乏真正的思考。 这种思考方式看问题无法看得通透，只能囿于自我，而无法获得俯瞰问题的全景视角。 二、思路决定战略转型成功的本源 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 127 伴随着中国的改革开放，中国经济也迎来了三十而立。经过市场经济的洗礼，一大批企业在各 个行业崭露头角，他们中的一些佼佼者在销量和品牌力上有了巨大的提升，甚至与跨国公司的竞争 中亦不落下风。更为重要的是，它们根植中国土壤，创造了中国特色的商业模式。我们仔细研究后 发现，这些企业有一个最重要的共同特质：就是善于在外部和内部环境变化时进行进化（即战略转 型）的能力。这种能力又可以进一步体现为：正确的思维模式、完善的产品线和强大的产品力、准 确的市场定位、强大的品牌力、完善的渠道布局和强大的管理能力。 近年，中国经济正处于转型的十字路口。在这样的背景之下，从企业外部环境看，新的技术和 新的商业模式层出不穷，消费环境不断变化、新的消费族群不断出现；从企业内部看，随着规模的 增大，“成长的烦恼”如影随形，企业无论在营销模式，还是品牌定位、渠道策略上都亟待转型。 可以说，新的内部、外部环境使得企业除了转型别无选择。然而，由于存在“路径依赖”和“思维 定式”，企业转型绝非易事，转型的高风险使其成为“刀尖上的舞蹈”，许多企业在转型过程中陷入 了“不转型等死、转型找死”的尴尬境地。 为什么有的企业能够成功转型，而有的企业始终徘徊不前甚至倒退？成功一定有道理，失败一 定有原因。企业能否成功转型，首先取决于领导者和全体员工能否在思维模式上进行转型。这并非 易事，对企业而言，如何才能打破传统的经验主义和思维定式的束缚，建立正确的思维模式？ 三、如何建立正确的思维模式 许多中国企业之所以失败，不是营销策略上的问题，而是根本就没有战略，还有很多企业把目 标与战略混为一谈。对中国企业而言，最急需的不是方法，而是方法论——即学会如何建立正确的 思维模式。 企业成功发展的前提是建立正确的思维模式。而一个人尤其是领导者的思维模式很难改变，俗 话说“江山易改、本性难移”。要想转变思维模式，就必须通过系统的调研诊断和战略规划来突破 原有固化思维模式。企业常常被固有的思维模式所局限，原因就在于人在成功之后容易产生思维定 式。思维定式就是一种思维习惯，人一旦形成思维定势，要改变是非常困难的。而要克服“自己” 这个最大的敌人，从固化的思维定式中跳出来，就必须通过战略和模式来对自己的思维进行重新梳 理，其关键在于认清行业及企业发展的态式及趋势，然后再顺势而为，这样就能较容易地从思维定 式中跳出来。 很多企业并不太了解战略和模式对于一个企业的意义，在他们的眼中经验最为重要。经验固然 重要，但是企业发展到一定阶段后，仅靠经验来治理企业就存在很大的问题。一方面，随着组织规 模的扩大，决策的速度也大大降低，如果不能形成一种有计划的战略驱动，企业是很难快速地抓住 稍纵即逝的机会的；另一方面，由于企业涉及的业务领域不断增加，行业的竞争态势也日趋激烈和 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 128 复杂，必须有计划地挖掘机会和实现规模增长。 四、提升你的思维层次来解决问题 有时候，我们已经够努力了，却还是看不到生活有所改变的迹象，内心就像陷入了一个迷宫， 迷茫而焦虑。 爱因斯坦曾说，这个层次的问题，很难靠这个层次的思考来解决。 那如果这个层次的思考失效，我们又该如何找到出路呢？ 1、你眼下的难题需要提升一个思维层次来解决 人的思维是有层次的，你眼下的难题，往往需要提升一个思维层次来解决。 2、从更高的思维层次上改变才能在根源上解决问题 一个人的认知系统是非常复杂的，我们脑子里可能存在着各种声音，想法，评判，而外界成千 上万的讯息也在不断地涌入大脑。 所以有时候我们会下决心做出一些选择，行动。但过不了多久，又会因为内心的无序，精神上 的熵增半途而废。 在更高的思维层次上进行改变，往往才会从根源上解决问题，产生质的变化。 3、你对于时间的认知 决定了升维思考的高度 关于提升思维的层次，很重要的一点是把时间这个维度纳入考量。大部分时候，我们都容易高 估短期的收益，而低估长期的价值。但是如果加入时间这个维度，那大部分事情就容易变得清晰明 了起来。 在美国华尔街的游戏规则里，一家公司每个季度财报上的数据都得要足够亮眼才会获得资本的 青睐，因为他们注重的是短期利润。 不过，『亚马逊』公司却不以为然，反而选择以长线思维牺牲短期利润来获取增长。在『亚马 逊』CEO贝索斯的观念里： 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 129 所有只能产生短期利润的项目都不重要，无论现在多赚钱； 能够产生长期现金流的项目才是最重要的，无论现在亏多少钱。 在他看来，如果在你做的每件事情中把眼光放到未来三年，和你同台竞技的人会很多；但是如 果你的目光能放到未来七年，那么可以和你竞争的就很少了，因为很少有公司愿意做那么长远的打 算。 而如今，『亚马逊』颠覆了书店，把美国最大的书店巴诺击败了；也颠覆了超市，它的市值超 过了美国前 10大零售店的市值总和；甚至颠覆了计算能力市场，其作为一家电商，居然进入到云 计算的行业，而现在 Oracel，IBM，惠普，Dell等等这些世界有名的传统计算公司巨头的市值加起 来，都不如『亚马逊』。 而贝索斯自己，在 2017年 3月也超过巴菲特，成为世界第二富翁；而在 2017年 10月 28日， 身价飙升至近千亿美元，成为世界首富。 其实，一个人对于时间的认知，往往决定了升维思考的高度。 当把思考架构于时间之上，我们的思维视角就提升到了一个新的高度。 4、用升维思考来降维攻击 才能完成人生破局 从低层次的思维模式，逐层往上探究高层次的思维模式，这样一种升维的过程往往能够挖掘出 问题的关键所在； 而同时结合时间维度进行思考，则会让我们更清楚事情未来的演化方向，明晰自己的选择。 当我们处于一个更高的维度，也就拥有了『降维攻击』的能力。它让我们从眼下的困局中跳脱 出来，以一种全新的方式来看待世界，原来的问题也就随之迎刃而解。 其实，提升了思维的层次，你就对现状有了一个全新的认知。 你拥有了更高的视野，看清了事实的真相，从而改变现状也就是成了水到渠成，顺势而为的事 情。 人生就是一场长途跋涉的旅程，有时候我们会遇到一片浓雾，不知所向。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 130 这时候，如果我们试着爬上一处高地，对照着手里的那张信念地图，往往就能辨别出旅程的方 向，然后继续鼓起勇气，耐心地走下去。 如果你发现自己总是周而复始地遇到同样的问题，那就需要提升自己的思维层次，用『升维思 考』来『降维攻击』，从而完成人生中的破局。 五、深度思考可以改变人生 以前看过一篇文章叫“深度思考比勤奋更重要”，当时看完后也只记住这句话，没什么切身体 会，但后来发现这句话太有分量了。于是又认真的看了几遍，是晨兴资本刘芹写的。雷军给刘芹打 了一个电话跟他说：“我一直认为你做投资是有自己的独到之处，你能告诉我，到底怎么样才能做 一个成功的投资者？你为什么投资能做得非常不错呢？”他当时给了雷军一个答案，“我相信我极 其的勤奋。我相信天道一定能酬勤！我相信如果勤奋的话，你一定能做一个非常好的投资者。”他 本来以为这个答案至少能得到雷军的部分认同，结果他没想到，雷军给了他一个让人惊讶的反馈。 这个答案就是天道并非一定酬勤。这个观点当时给了他非常大的刺激。后来慢慢明白了，可能勤奋 是必要的，但是勤奋是远远不够的。 深度思考比勤奋更重要，是的，深度思考决定人生。理解这句话需要明确几个概念，什么是深 度？深度是触及事物本质的程度，深入理解事物本质是深，只了解事物表面是浅。决定意思是起决 定性作用，但不是绝对作用。人生不是完全由深度思考决定，但起到决定性作用。有些人不需要太 深刻照样可以过的舒服自在，比如富二代、官二代，买张彩票中了 500万，什么深刻不深刻对他们 来说都是扯淡。 细细研究各个领域成绩斐然的大咖所做的、写的文章无不是对某个领域深刻思考的结晶， 思考的深度及远见一般人望尘莫及。马云对电商的深刻理解及远见成就了阿里，周鸿祎对流量的深 刻理解使入主奇虎前后发生天壤之别的变化，中航 502所对离子发动机技术的深度研究和理解造出 了世界最先进的离子发动机，使地球去火星的飞行时间缩短到 39天左右。 但深度思考并不是深不可及的，我们通过努力，不断练习是可以获得的一项技能，一旦深度思 考成为习惯人生将大不同。 六、学会研究最重要的问题 做研究最为重要的是时间管理，我们每一个人最稀缺的就是时间。研究工作面对的是一个非常 复杂的、非结构化的海量信息。时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题： 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 131 1、要研究最重要的问题 我们研究的应该是大问题，要把握的是产业与企业的大方向，并在判断与决策上获得大概率上 的正确。概括起来就是，大问题、大方向、大概率。 无论是资深的分析师还是学校刚毕业的初学者，都一样要去学习站在产业的最高处、最前沿， 以企业老板的角度去思考大问题，即使在一些细枝末叶的问题上做得多么完美，其价值也是有限 的。大问题上的模糊准确远远比小问题上的完美精确更为重要。 2、在正确的路径上持续积累 解决效率问题的第一步是要树立科学合理的正确的研究方法，然后通过不断的学习，去持续优 化这个思维框架与方法体系。要在正确的路径上持续地积累，守正出奇。不能在丛林里面的羊肠小 道里奔跑，要找到穿越丛林的阳关大道。在正确的道路上即便像乌龟一样爬也能爬到终点，而在无 方向的丛林里奔走却可能一直迷失。在正确路径上，持续积累的力量是非常强大的。 第四节 认知需要人生沉淀 以投资为例。芒格说过，40岁之前没有价值投资者，虽然世上总有例外，但基本情况的却是 这样，做价值投资的人基本都是高龄大叔，甚至大爷。 这些价值投资做的好的大叔们，曾经也是年轻人，而且无一例外曾经都是技术派，整天研究 K 线，追涨杀跌，一路杀到 40-50岁，钱没赚到，身心俱疲，痛定思痛，逐渐转为价值派，买入优质 公司，长期持有，慢慢变富。从技术派到价值派的转变，是思想的转变，也是人生的转变。但是这 个转变通常要花十年，二十年，甚至三十年。 巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因就是他悟的早而且活的久，20多岁就开始积累财 富，一直到现在快 90岁了还没有停止。悟的早，活的久，这两个条件具备一个就已经很不错了， 我看到的很多投资人基本悟的都不早，只能靠活得久了，所以你能看到大多数投资做的成功的人， 都保持了良好的生活习惯，比如健身。其实，长长的坡厚厚的雪不仅仅针对优秀的公司，更针对优 秀的投资人。 从 20岁就开始积累财富和从 50岁开始积累有着天壤之别，但 20岁的人不可能有耐心慢慢积 累。世上之事就是这样，年轻人有足够的时间慢慢变富，却总想一夜暴富，等到老了，明白了人生 不易，明白天下没有随便成功的事情，想踏踏实实的做点事情，却已经没太多时间了。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 132 做价值投资的人之所以都是年纪大的人，不是他们的知识，智商比较高，而是他们经历的多， 明白了很多浅显易懂的道理，人性急功近利，价投耐心守候，人性朝秦暮楚，价投坚如磐石，人性 贪多无厌，价投三千一瓢，人性随波逐流，价投孤独前行。所有的这一切，都需要对世界，对社 会，对自己有深刻的理解才能渐渐明白，而这些不是一个年轻人能轻易悟到的，哪怕他再聪明，学 历再高。 与投资一样，在实体经营这个领域，我们更需要“价值投资”，树立长期经营的理念，踏踏实 实的做点事情，不急功近利，耐心守候。 中国经济经过近四十年的快速发展、粗放式发展，也是时候沉淀下来，朝高质量、高技术、集 约式发展了。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 133 第九章 总结二：一切皆行动 在决策中，知识、常识和胆识都很重要。知识能让人有效的分析，通常来讲知识越扎实能力也 就越强。但知识再多，永远还是要面对不确定性，常识能让人看问题更简洁和直击核心规律，无论 环境怎么变都不改基础的原则。而无论知识还是常识，最终还是要靠行动力变为真正的决策结果， 所以光有“识”而无“胆”只能空谈，正所谓真正重要的不是你对还是错，而是你做对或做错的数 量，以及量级。 第一节 一切皆行动 人生的尴尬往往是理想太伟大，能力太卑微。或者是天天做大梦，但永远不行动。 一、立刻付之于行动 作为一个决策者，我们面对的是一个不确定的世界。这里永远不存在一个能够被大多数人轻易 掌握的走向成功的简单方法。美国前财政部长罗伯特·鲁宾的决策方式，对每一个决策者都有很大 的借鉴意义： 1.天下惟一确定的事就是不确定性。 2.任何决策都是均衡几率的结果。 3.一旦作出决定，立刻付之于行动，行为要果断迅速。 4.决策者的品质远比决策结果重要。 是的，确实像鲁宾所说的，决策者的品质远比决策结果重要。交易结果的好坏我们无法控制， 但是，我们可以控制自己的欲望、情绪、思维和行为。 二、敢想还要敢拼 人生之路亦是充满了一个又一个挑战，在前进的路途中，我们需要坚持不懈、勇敢顽强和沉着 冷静，才能不断突破自我，超越极限。 俗话说得好，敢想，敢做，敢拼，没有挑战的人生和咸鱼有什么分别。 做企业也一样，如果没有一种气魄和胆识，注定是无法成功的。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 134 三、敢于下注——谁家的江山，不是借的？ 谁家的江山，不是借的？——格隆 2017年，万科、万达、乐视、安邦……，如此之多我们耳熟能详，曾经看似光鲜的商业故 事、商业逻辑与商业帝国，都那么轻而易举垮塌，被证伪，以致令你一身冷汗与后怕，几乎身边所 有的商业故事都已无法自圆其说。 江山终究是拿不走的。青山依旧在，几度夕阳红。 这种世事变迁，于经济周期，于岁月，于国家，可能都只是一段小的回旋，一小段毫不起眼的 弯路。 于我们，却极可能是一生。 从这个角度，对于普通个体，任何一次试错的机会成本，会有多高？！ 但我们依然会下注或行动。 我们有完全有理由不相信任何一块江山，以及江山上那些自以为是的英雄故事，但我们仍然相 信全人类的进化力量。我们可以投资代表着全人类进化方向的企业，也可以自己去开办代表人类进 化方向的企业。 这世界上只有一种真正的英雄主义：那就是，在看清生活的真相之后，依然热爱生活。 摘自格隆《借江山一用，转回身百年——在时代窗口与经济周期的轮回里》，并稍作修改。 第二节 基于“行动”的策略 一、行动计划是整个项目执行的关键 再完美的创业构思也要能够落地才有意义，行动计划是整个项目执行的关键，一个务实、接地 气具有可操作性的行动方案可以提高效率、减少执行的盲目性、目标更清晰、评估更量化。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 135 二、行动时机很重要 好时机真得很重要，举凡在世界上的每个角落都可以看见它的重要性。公司何时上市、何时推 出新产品、行销策略执行的时机点等等，很多事情会失败只因为市场还没准备好，环境还不够完 备，全世界第一个滑鼠并非 Apple所生产，但却是 Apple将它发扬光大。 有时候，早知道我们就快一点执行，或许就能成功了，可惜的是，大部分的人往往事后诸葛： 「其实我也曾经那样想过、也差一点成功了，不然我就是下一个 Google、下一个 Amazon」。 《时机问题》的作者 史都华‧艾伯特说：「我们之所以错失时机，或是下错判断，不只是因为 这世界既复杂又充满不确定性，更是因为我们描述世界与眼前任务的方法，忽略了我们所需的重要 事实」。 三、行动多并不一定就效果好 行动多并不一定就效果好，有时什么也不做可能是一种最好的选择。且不说“有所为有所不 为”、“文武之道，一张一弛”的古训，也不说常常发生的“一动不如一静”的真实故事，就是华尔 街早期的成功大炒家埃德温?里费弗也说过：“盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要 原因，即使在专业投资者中也是这样。但我必须做正确的选择，我不能草率行事，所以我静等 着……”，他还说：“我赚大钱的秘密就是我常常只是静静地坐着……”。 过多的行动就是盲动，盲动耗散我们的精神、迷幻我们的心智、磨损我们的金钱。因为盲动主 要来自心理的盲区，减少盲动的办法也就主要从调节心理盲区契入，归纳起来，大致有三： 一是调整对行动的看法，行动多并不一定就是勤奋、行动多并不一定就能够使我们更快地达到 目标，有时，什么也不做是一种更好的生存状态； 二是调整对待机会的态度，人们常常认为应该尽可能多地去把握机会，但在专业投资者的心 中，想得更多的却是“只去把握自己能够把握的机会、只去捕捉对自己赢面大的机会”； 三是要学会享受孤独，很多行动不过是人们害怕无聊而制造出来的，“什么也不做就有无聊 感”其实是一种不健康的精神状态。 经营决策与投资也是一样的道路，行动多并不一定就效果好。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 136 人之所以平庸，是在平庸的机会上花费了太多的精力。当然如果连这点儿努力都没付出，那就 不是平庸而是惨淡了。 但要想超越平均水平，就需要把精力用来寻找和把握人生级别的大机会。 而这又是以长期的思索、通透的判断体系为前提，并以异乎寻常的耐心和超乎常人的利益计算 模式为基础的。说起来容易，但要真想超越思维和决策的舒适区，还是很艰难的 四、重要的是方向、趋势 诺基亚：我们并没有做错什么，但不知为什么，我们输了。诺基亚没有做错什么，只是被这个 时代打败了。 如果做一件事情，我们没有选好方向，那样只会白白浪费时间，白白的消耗我们。也有可能会 南辕北辙，不但做不成事情，还会相差千里。方向错了，就不会达到我们想要的结果，就不会成 功。方向错了，那么再怎么寻找，再怎么努力，再怎么绞尽脑汁的用尽所有能想到的方法，似乎都 是无济于事的。所以一开始的方向很重要。 把握好公司的方向，方向对了，我们才能到达我们预想的终点。 2019-2025 年中国抗病毒药物行业投资前景预测与投资战略咨询报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 137 法律声明 版权声明 本报告由盛世华研调查和制作，报告版权归属于深圳市盛世华研企业管理有限公 司。报告中所有的文字、图片、表格均受知识产权法律法规保护，部分文字和数据采集 于公开信息，所有权为原著者所有。没有经过本公司书面许可，任何组织和个人不得以 任何形式复制或传递。任何未经授权使用本报告的相关商业行为都将违反《中华人民共 和国著作权法》和其他法律法规以及有关国际公约的规定。如需引用、刊发，需注明出 处为“盛世华研”，且不得对本报告进行有悖原意的删节与修改。否则引起的一切法律 后果由该客户自行承担，同时本公司亦认为其行为侵犯了公司著作权，公司有权依法追 究其法律责任。 免责条款 本报告是基于盛世华研公司及其研究员采用桌面研究、行业访谈、市场调查及其他 研究方法，结合盛世华研监测数据，并通过盛世华研知识体系及数据模型研究获得。本 报告中发布的调研数据受调研方法及样本的影响，以及调查资料收集范围的限制，部分 数据可能未必能够完全反映真实市场情况，盛世华研对该等信息的准确性、完整性或可 靠性不作任何保证。因此，本报告仅供个人或单位作为市场参考资料，本公司不承担因 使用本报告而产生的法律责任。 本报告是盛世华研企业管理有限公司服务体系下决策咨询报告系统的重要组成部 分。如对有关信息或问题有深入需求的客户，欢迎使用盛世华研企业管理有限公司之专 项研究咨询服务。