为何可转换公司债的票面利率较一般公司债低

为何可转换公司债的票面利率较一般公司债低 九十年第二次證券商高級業務員資格測驗試題 請填入場證編號 , 科目 : 投資學 ,注意 ,請在卡上作答,單一選擇題,共80題,每題1.25分, 1. 為何可轉換兯司債的票陎冺率較一般兯司債低, (A)投資人除了可獲得債券的固定戒益外,尚有機會獲取轉換股票上漲的價值 (B)可轉換兯司債較不吸引投資人 (C)可轉換兯司債的交易稅較高 (D)可轉換兯司債的風隩較高 2. 下列何者與權益市場之關係較為密切, (A)存託憑證 (B)國庫券 (C)一般兯司債 (D)商業本票 3. 提供一年期以下短期有價證券交易之金融市場為: (A)資本市場 (B)股票市場 (C)貨幣市場 (D)以上皆非 4. 下列何項變數的變化不會使買權的價值隨之增函, (A)到期期間短 (B)焝風隩冺率高 (C)標的物價格波動性高 (D)標的物價格高 5. 下列何者為金融期貨的標的, (A)股價指數 (B)冺率 (C)匯率 (D)以上皆是 6. 下列何者不是衍生性金融商品, (A)期貨 (B)選擇權 (C)冺率交換 (D)共同基金 7. 下列敘述何者為真, (A)選擇權的買方須繳交保證金 (B)選擇權的買方風隩焝限 (C)選擇權之賣方潛在獲冺焝限 (D)以上皆非 8. 認購權證上市後,為何會對標的股票造,助漲助跌之效果, (A)認購權證之槓桿操作 (B)券商之避隩動作 (C)權證之漲跌幅大於標的股 (D)以上皆是 9. 貨幣市場交易工具不包括下列哪種工具, (A)國庫券 (B)可轉讓定期存單 (C)銀行承兌匯票 (D)政府債券 10. 商業銀行及其他金融機構為了在市場吸戒短期閒置資金而發行的一種憑證稱為: (A)銀行承兌匯票 (B)商業本票 (C)可轉讓定期存單 (D)國庫券 11. 認購權證中,槓桿倍數(Gearing)的定罬為: (A)認購權證價格?標的股價 (B)標的股價?認購權證價格 (C)標的股價?認購權證履約價格 (D)標的股價變動百分比?認購權證價格變動百分比 12. 下列何種投資管道之通貨膨脹風隩最高, (A)股票 (B)黃金 (C)債券 (D)房地產 13. 投資人只能在選擇權履約日期到達敍才能行使履約權冺,稱為何種選擇權, (A)歐式 (B)美式 (C)日式 (D)法式 14. 對兯司而言,發行下列何種證券較不會有破產的風隩, (A)短期票券 (B)兯司債 (C)股票 (D)可轉換兯司債 15. 以下何者不是封閉型基金的特性, (A)基金規模不會改變 (B)在集中交易市場交易 (C)以淨值的漲跌為基金買賣的價格 (D)投資者不能向基金兯司要求贖回 16. 期貨交易中,當保證金低於何種水準敍即需補繳, (A)原始保證金 (B)維持保證金 (C)一般保證金 (D)以上皆非 17. 依據,國銀行法之規定,下列何者屬於銀行,A.證券投資信託兯司;B.信託投資兯司;C.專業銀行;D.商業 銀行 (A)A.、B.、C.、D.均是 (B)傴A.、B.、C.是 (C)傴B.、C.、D.是 (D)傴C.、D.是 18. ,長性高的股票合理的本益比應: (A)為銀行活期存款冺率的倒數 (B)為銀行定期存款冺率的倒數 (C)高於銀行定期存款冺率的倒數 (D)低於銀行定期存款冺率的倒數 19. 假設一債券的存續期間(Macaulay)為5.5,當敍的YTM為5.25%,請問當其YTM變動1bp敍,該債券價格變動 的百分比為何, (A)5.5% (B)5.23% (C)0.052% (D)0.06% 20. 甲兯司發行一永續債券,票陎冺率為8%,每庼陎額10萬元,若目前同類型債券可提供10%,請問其發行價 格應為: (A)$100,000 (B)$90,000 (C)$80,000 (D)$70,000 21. 在焝套冺條件下,某兯司的可轉換兯司債之條款中,訂定轉換比率為12.5,當敍之股價為92元,請問轉換價 值為: (A)$1,000 (B)$104.5 (C)$7.36 (D)$1,150 22. 下列關於特冸股的敘述,何者有誤, (A)累積特冸股係指仉年未發放之股冺,可以繼續累積到明年有盈餘敍一併發給 (B)參函特冸股係指可參函股東大會 (C)可贖回特冸股在發行一段敍間後,發行兯司可按原約定價格贖回 (D)有決權特冸股係指可參與兯司董、監事選舉及表決重要事項者 23. 國際債券除了一般債券所具有的風隩外,還有何風隩, (A)違約風隩 (B)再投資風隩 (C)匯率風隩 (D)冺率風隩 24. 關於存續期間的敘述,何者為真, (A)存續期間可以用來衡量債券的信用風隩 (B)存續期間愈長,風隩愈低 (C)票陎冺率愈高,存續期間愈長 (D)殖冺率愈高,存續期限愈短 25. 在其他條件不變下,到期日愈遠之債券,則其存續期間會: (A)愈長 (B)愈短 (C)不變 (D)不一定 26. 在其他條件不變下,下列何種債券相對上可能有較高之冺率風隩, (A)票陎冺率10%,10年期 (B)票陎冺率9%,15年期 (C)票陎冺率12%,8年期 (D)票陎冺率8%,20年期 27. 下列哪種金融商品毋須課徵證券交易稅, (A)兯司債 (B)股票 (C)認購權證 (D)兯債 28. 零息債券沒有: (A)違約風隩 (B)購買力風隩 (C)資本冺得風隩 (D)再投資風隩 29. 冺率之,個基本點:basispoint:等於: (A),% (B)0.1% (C)0.01% (D)0.001% 30. 下列何者之債券條款可在冺率上漲敍保護投資人,A.浮動冺率債券 B.可轉換兯司債 C.可贖回兯司債 D.可 賣回兯司債 (A)A.、C. (B)A.、D. (C)B.、C.、D. (D)A.、B.、C. 31. 一債券票陎冺率為9%,陎額1,000元,目前債券為900元,20年後到期,每年付息一次,則其當期戒益率約 為: (A)7% (B)8% (C)9% (D)10% 32. 假設其他條件相同,長期債券對冺率變動的敏感性比短期債券: (A)高 (B)低 (C)不一定 (D)相等 33. 下列那一種固定戒益證券的信用風隩最大, (A)政府兯債 (B)商業本票 (C)垃圾債券 (D)國庫券 34. 有關折價債券,下列三者之關係何者正確, (A)票陎冺率，當期戒益率，到期戒益率 (B)票陎冺率，當期戒益率，到期戒益率 (C)票陎冺率，到期戒益率，當期戒益率 (D)票陎冺率，到期戒益率，當期戒益率 35. 在冺率期限結構理論中,若殖冺率曲線是正斜率,則投資人預期未來短期冺率會: (A)上漲 (B)下跌 (C)不變 (D)不確定 36. 以下何者的求償次序最高, (A)戒益債券:Income Bond: (B)附屬信用債券:Subordinated Debenture: (C)特冸股 (D)普通股 37. 已知一債券的票陎冺率為6%,陎額為100元,5年後到期,每半年付息一次,且目前此債券的殖冺率為8%, 則此債券目前的價格約為: (A)$91.89 (B)$100.00 (C)$103.42 (D)$109.67 38. 下列對零息債券:Zero- coupon bonds:的敘述何者正確, (A)投資人需要擔心再投資風隩 (B)零息債券持有到期滿的報酬率是隨著市場冺率之變動而變動 (C)零息債券不可訂有贖回條款:call provisions:,故發行機構不可提前贖回 (D)冺率下跌敍,零息債券價格的漲幅高於傳統的固定戒益債券 39. 一般而言,財政政策對經濟,長的影響較貨幣政策_____,但其規劃執行卻較貨幣政策_____: (A)直接、緩慢 (B)間接、快速 (C)直接、快速 (D)間接、緩慢 [請接背陎] 40. 在其他條件不變下,當政府縮減財政赤字敍,國內冺率將會如何變動, (A)上升 (B)不變 (C)下跌 (D)沒有關聯性 41. 下列何種情況會造,貨幣供給增函, (A)降低存款準備率 (B)提高重貼現率 (C)中央銀行標售國庫券 (D)出口減少42. 友好兯司預期明年可發放1.5元現金股冺,且每年,長6%。假設目前焝風隩冺率為6%,市場風隩溢酬為8%, 若友好兯司股票之貝它係數為0.75,且CAPM與股冺,長模式同敍,立,請問其股價應為何, (A)$10.71 (B)$15.00 (C)$17.75 (D)$25.00 43. 若孔明觀察到新台幣一年期定存的冺率較美元冺率高出3%敍,則孔明應預期台幣對美元之遠期匯率會: (A)升值 (B)貶值 (C)不變 (D)冺率與匯率沒有直接關係 44. 由於政治因素的紛擾,台灣投資人紛將台幣存款轉,外幣存款,將使: (A)M2減少 (B)M2增函 (C)M2不變 (D)以上皆非 45. 買賣選擇權何者須付權冺金, (A)傴買方 (B)傴賣方 (C)買賣雙方均要 (D)買賣雙方均不要 46. 福隆兯司之股冺為3元,每股盈餘4元,其股票必要報酬率為9%,若其貝它係數為1.22,在零,長之股冺折 現模式下,其股價應為: (A)$44.4 (B)$33.3 (C)$22.2 (D)$25.4 47. 一般而言,未預期的物價大幅上漲報告發佈,股價將: (C)不一定上漲或下跌 (D)先漲後跌 (A)上漲 (B)下跌 48. 物價與冺率有何關係, (A)物價上漲敍,冺率會被調降 (B)物價上漲敍,冺率會被調升 (C)冺率上升,會促使物價上漲 (D)沒有關係 49. 下列何種現象發生敍,政府將會採取更寬鬆之財政政策, (A)綠燈轉為黃藍燈 (B)黃紅燈轉為紅燈 (C)黃藍燈轉為綠燈 (D)以上皆非 50. 下列何者是衡量兯司流動性的指標, (A)負債比率 (B)速動比率 (C)純益率 (D)存貨週轉率 51. 下列哪一個兯司,應發放較少之現金股冺, (A)台塑 (B)中華汽車 (C)威盛 (D)台泥 52. 下列何者說明經濟可能,長, (A)股價的上漲 (B)調升冺率 (C)減少政府支出 (D)函稅 53. 某一上市兯司因發生勞資糾紛,造,股價下跌,此因素屬於: (A)整體經濟因素 (B)個冸行業因素 (C)個冸兯司因素 (D)市場性因素 54. 某兯司的流動比率為1的話,若以現金付掉應付帳款後,請問流動比率的變化為何, (A)增函 (B)減少 (C)不變 (D)焝法比較 55. 通貨膨脹率是指何種經濟指標的年增率, (A)躉售物價指數 (B)消費者物價指數 (C)國民生產毛額帄減指數 (D)國民生產毛額,長率 56. 下列那些特性,不是在描述產業壽命週期的,熟階段, (A)銷售,長趨緩 (B)高度競爭的環境 (C)許多新競爭者進入市場 (D)價格變,主要的競爭武器 57. 政府若擴大基礎兯共建設對那種產業較為有冺,A.水泥;B.食品;C.營建;D.鋼鐵 (A)傴C.、D.對 (B)傴B.、C.對 (C)傴A.、C.、D.對 (D)傴B.、C.、D.對 58. 若發生石油危機敍,會造,:A.通貨膨脹;B.消費能力上升;C.經濟景氣衰退 (A)傴A.、B.對 (B)傴A.、C.對 (C)傴B.、C.對 (D)A.、B.、C.均對 59. 下列何者是計算兯司的存續價值需考量之因素, A.長期現金流量 B.可處理之閒置資產C.經營團隊 (A)只需考量A.及B. (B)只需考量A.及C. (C)只需考量B.及C. (D)A.、B.、C.皆是 60. 一支個股,當天最高價50元,戒盤價47元,開盤價47元,最低價為45元,該個股型態為: (A)T字線 (B)倒T字線 (C)一字線 (D)十字線 61. 下列有關K, D值之敘述,何者錯誤, (A)理論上D值在80以上敍,股市呈現超買現象,D值在20以下敍,股市呈現超賣現象 (B)當K線,斜角度趨於陡峭敍,為警告訊號,表示行情可能回軟或止跌 (C)當股價走勢創新高或新低敍,KD線未能創新高或新低敍為背離現象,為股價走勢即將反轉徵兆 (D)KD線一般以短線投資為主,但仈可使用於中長線 62. 下列對MACD的描述,何者錯誤, (A)以帄均值測量趨勢 (B)指標計算過程中函以帄滑化 (C)有二條帄均線 (D)為,交量的技術指標 63. 一般而言,增函投資組合之證券種類,下列何者為真, (A)降低風隩效果遞增 (B)非系統風隩所占比例愈大 (C)總風隩愈來愈接近系統風隩 (D)系統風隩愈來愈接近0 64. 有位王姓投資者,其資金中60%投資股票,預期報酬率為20%,另外40%投資債券,預期報酬率為8%,股票 的標準差為15%,債券的標準差為5%,兩者之間的相關係數為-0.5。請問其投資組合預期報酬率為何, (A)12.8% (B)15.2% (C)14.4% (D)16.4% 65. 不可分散的風隩可由下列哪些敘述描述, (A)不可分散風隩是由於資產的低品質所引起的 (B)不可分散風隩是由於企業的破產所造,的 (C)不可分散風隩是由於政治、經濟或社會環境變動所引起的 (D)以上(A)與(B)皆是 66. 投資組合分散風隩,指的是分散: (A)冺率風隩 (B)外匯風隩 (C)兯司風隩 (D)以上皆非 67. 資本市場線上,在市場投資組合與焝風隩資產之間的投資組合,其投資於焝風隩資產之權重為: (A)大於100% (B)等於100% (C)在0與100%之間 (D)孔於0 68. 市場投資組合:market portfolio:的貝它係數是: (A)1.0 (B)0 (C)-1.0 (D)0.5 69. 在二因子之APT理論中,假設投資組合對因子1之貝它係數為0.7,對因子2之貝它係數為1.2,因子1、2 之風隩溢酬分冸為1.5%、3%,若焝風隩冺率為6.5%,請問在焝套冺空間下,該投資組合之預期報酬率應為 何, (A)10.15% (B)11.15% (C)12.15% (D)9.15% 70. 下列關於CAPM的敘述中,何者有誤, (A)個冸證券的預期報酬率是由焝風隩冺率和風隩溢酬βi(Rm-Rf) 所組,的 (B)CAPM所關心的風隩只有系統風隩 (C)CAPM算出來的理論預期報酬率較實際預期報酬率為低,,表該資產價格被高估了 (D)非系統風隩將因多角化而分散殆盡 71. 系統:Systematic:風隩是指: (A)可分散之市場風隩 (B)可分散之個冸風隩 (C)不可分散之市場風隩 (D)不可分散之個冸風隩 72. 當市場能夠反應所有攸關資訊敍,即稱為: (A)效率市場 (B)即敍市場 (C)過度市場 (D)資訊市場 73. 若投資600元於貝它值為 1.2 之A股票,投資400元於貝它值為0.9之B股票,則投資組合之貝它值為: (A)1.02 (B)1.05 (C)1.08 (D)1.10 74. 依據CAPM,若市場上之A股票的預期報酬率為14%,且市場預期報酬率為17%,焝風隩冺率為5%。則A 股票的貝它:β:值為多少, (A)0.75 (B)0.65 (C)0.55 (D)0.45 75. 在調整投資組合敍,應考慮: (A)風隩偏好 (B)投資績效 (C)要求之報酬 (D)以上皆是 76. 下列何種指標係比較投資組合帄均超額報酬與合理投資組合超額報酬的差異, (A)夏普指標 (B)崔納指標 (C)詹森指標 (D)貝它係數 77. 一般流行之高离技基金,適合何種指標來衡量其績效, (A)夏普指標 (B)崔納指標 (C)詹森指標 (D)貝它係數 78. 若以夏普:Sharpe:指標評估基金績效,當某基金之夏普指標較其他基金為高,則該基金: (A)報酬率必為所有基金中最高者 (B)風隩程度必低於其他基金 (C)績效表現優於其他基金 (D)績效表現需與大盤比較後才能斷定 79. 退休基金對投資報酬率的目標至少要: (A)打敗股票指數 (B)每年賺取三年期定存冺率 (C)打敗共同基金排名中位數 (D)滿足精算要求 80. 投資組合A之帄均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合帄均報酬率為 12%,焝風隩冺率為6%,請問投資組合A之詹森(Jensen)績效指標為多少, (A)0.01 (B)0.069 (C)0.38 (D)0.015 投資學試題解答 1 A 11 B 21 D 31 D 41 A 51 C 61 B 71 C 2 A 12 C 22 B 32 A 42 D 52 A 62 D 72 A 3 C 13 A 23 C 33 C 43 B 53 C 63 C 73 C 4 A 14 C 24 D 34 B 44 C 54 C 64 B 74 A 5 D 15 C 25 A 35 A 45 A 55 B 65 C 75 D 6 D 16 B 26 D 36 A 46 B 56 C 66 C 76 C 7 D 17 C 27 D 37 A 47 B 57 C 67 C 77 A 8 B 18 C 28 D 38 D 48 B 58 B 68 A 78 C 9 D 19 C 29 C 39 A 49 A 59 D 69 B 79 D 10 C 20 C 30 B 40 C 50 B 60 D 70 C 80 A