[必读]欧元英镑各有各的苦末路

[必读]欧元英镑各有各的苦末路 欧元英镑各有各的烦恼 欧元一言难尽 2009年12月9日爱尔兰反对党公开示，将在本周的国会投票中反对IMF,欧盟提出的资金援助，而欧洲央行的金融稳定中也提到，目前主权债危机是欧洲央行的最大担忧。再加欧洲央行委员韦伯近期公开表示，部分欧元区国家的负债水平已经超出其偿债能力，比如葡萄牙、西班牙及爱尔兰等，这也令市场短期内很难将注意力从欧债问转移到其他方面，从而给未来欧元的走势继续蒙上阴影。此外，中国公布的2010年11月CPI数据也创出28个月新高，虽然中国于同年12月10日调升了存款准备金率至历史最高水平，但仍未能彻底打消市场对于中国进一步紧缩货币政策的预期，这令欧元走势更加步履维艰。市场最为关注的仍然是欧洲债务问题是否会继续发酵，是否会波及到葡萄牙、西班牙等国，投资者可以对此事件的进一步发展加以关注。 12月2日，欧洲央行宣布维持利率不变，并将延缓结束紧急流动性机制。欧洲央行行长特里谢称，目前欧洲央行的指标利率合适，仍预计在相关政策期内物价走势维持温和，中期内将维持受限状态;经济潜在动能依然正在，但不确定性加剧，货币政策立场、流动性供应及分配模式将在适当的时候调整。 虽然欧洲央行去年12月2日在例会上未承诺购买公债计划，但事实上欧洲央行已在买进公债。11月29日至12月3日一周，欧洲央行购买了19.65亿欧元的公债，为去年6月底以来规模最大的一周，之前一周的购买规模为13.48亿欧元，该计划迄今为止的购债总额已达到690亿欧元。特里谢仍不认为这是量化宽松政策，因为欧洲央行将回收因此而导致的所有流动性，而量化宽松可以理解为政府债务的货币化并且任由流动性泛滥。欧洲已经做出选择:既不允许成员国政府违约旭不允许其国内银行违约，它们只能通过削减预算来加以偿还，购买债券可以增强市场信心并看到明显效果，但也只是延长了“将野兽挡在门外”的时间而已。与此相比较，欧洲央行更认可提高欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模及地位。EFSF去年6月才成立，迄 今为止在希腊及爱尔兰援助案中都已经有所体现。此计划的重点在于筹集实质资金并贷款给需要的欧盟国家，而非为了减轻痛苦而大量印钞。 从技术图形上看，欧元目前仍处于五浪下跌的第五浪过程之中，并且再次受到了去年12月以来下跌趋势线的压制，短期来看仍不十分乐观，加之欧元此前的回调已经令RSI等指标脱离超卖区域，有了再次下跌的空间，只要后市欧元不向上突破此前四浪的高点1,3920，应该就不能预示其下跌趋势的终结;而一旦欧元再次开始下跌，其下方支撑首先就要看到南此前三、四浪决定的费波纳奇61.8,运行目标位1.3020附近，而更下方支撑就要到2010年二季度以来上涨的费波纳奇61.8,回调位1.28附近才能出现了。 英镑左右为难 英国央行货币政策委员会在去年12月连续第二次出现意见分为三派的局面，但央行最终还是决定将刺激计划规模控制在2000亿英镑不变。好在去年三季度英国经济维持了复苏势头，这可能会使得英国央行内部的意见分歧更趋平衡。 该行决策者的分歧主要表现在到底是应该扩大所谓的量化宽松政策，即加大公债购买规模，还是应该上调基准利率以控制通胀。我们预计，在势均力敌的制衡下，英国央行可能按兵不动。一方面，鉴于通胀率高于政府的上限，英国应该更倾向于不跟随美联储加大刺激力度;另一方面，英国政府目前正实施二战以来最大规模的减支计划，在此时缩小或撤出原有的刺激计划也不是一个明智的选择。因此，英国央行维持目前宽松的政策应是正确之举。 从技术图形上看，英镑的上涨受到了55日均线的阻力，同时也在碰触了去年11月下跌趋势的费波纳奇50,回调位1.5890后回落，并再次回到了100均线附近位置，如果后市英镑继续下跌，其在1.57附近可能会有11月以来下跌趋势线被突破转化而来的支撑存在，而若后市英镑出现上涨，预计其在1.61附近也仍会面临较大的阻力。 日本汇价接近历史高位 日本于2010年12月15日公布了同年11月的工业生产数据，数据显示为环比下降2,，大于此前一个月的下降1.6,，并且已经是连续第五个月产生下滑。虽然两个月前的数据对市场的扰动不大，但也令日本经济萎靡不振的状况加以持续。加之近期日本央行总裁向川方明表示，在经济成长不利情况下可能扩大资产购买规模，也令我们无法对日本自身经济产生太多乐观的预期，这也可能在中长期制约日元的整体走势。即使跌幅已趋缓，日本经济中仍有大量闲置的产能，对价格持续造成向下压力。日本央行有更大压力对抗通货紧缩，而执政及反对党议员都要求立法，让政治人物对货币政策有更多主导权，甚至一群执政的日本民主党议员提出应该采用通胀目标制，以结束物价下跌走势，并帮助提高就业。总之，日本抗击通缩的努力仍将持续很长时间。 此外，从技术图形上看，日元近期再次受到了34日均线的压制，并且全天整体出现了下跌，目前再次回到了100日均线附近，一旦后市突破，整体上偏空的意味就更加浓烈了。但是需要提醒投资者注意的是，一方面，近期市场整体的犹豫情绪仍未完全消除，可能会对避险货币日元有一定的支撑，而另一方面，日本各主要跨国企业也可能由于面临财报公布而将外币资产在3月底前转移回日元，从而增加日元买盘，所以日元在短期内就产生快速下跌的可能性也不是很大，可能还会继续此前的震荡格局一段时间。因此，建议投资者可以择机对日元进行一定的做空，毕竟从中长期来看，日本接近历史高位的汇价和持续疲弱的自身经济是严重不符的。