2016年最新潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司2011年财务分析报告

2016年最新潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司2011年财务分析报告 潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司2011年财务分析报告 1、公司基本情况介绍 公司法定中文名称:潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司 公司法定中文名称缩写:青鸟华光 公司注册地址:山东省潍坊市高新技术产业开发区北宫东街 6 号 公司注册资金:人民币 365,536,000.00 元 公司资产:人民币 338759679.43元 公司年销售额:人民币 8298809.98元 公司年利润规模:人民币 -21,713,894.04元 公司法人代表:周燕军(董事长) 公司发展历程:(略) 主营业务:计算机软硬件、广电产品、电子出版系统、新闻综合处理系统、电子印花分色系统、办公自动化系统、光机电一体化设备、电子产品、通信设备的开发、生产、销售及技术服务，系统集成、电子，智能建筑工程、施工(凭资质经营)。 股权结构及其变动情况: 单位:股 2011 年末股东总数 25,657 户 本年度报告公布日前一个26,019 户 月末股东总数 前十名股东持股情况 股东名称 股东性质 持股持股总数 报告期内持有有限质押或冻 比例增减 售条件股结的股份 (%) 份数量 数量 北京东方国境内非国有9.34 34,138,850 0 0 无 兴科技发展法人 有限公司 中国电子财未知 1.25 4,561,280 0 0 无 务有限责任 公司 海口万志贸未知 0.73 2,680,800 -20,800 0 无 易有限公司 周长青 境内自然人 0.64 2,331,000 2,331,000 0 无 南昌德翔科未知 0.58 2,120,000 -2,430,140 无 技发展有限6 公司 尹广汉 境内自然人 0.54 1,990,200 1,990,200 0 无 伊占丰 境内自然人 0.54 1,985,829 0 0 无 张朝全 境内自然人 0.51 1,855,197 0 0 无 江西省江信未知 0.49 1,800,000 -111,000 0 无 国际大厦有 限公司 袁世江 境内自然人 0.47 1,700,000 1,700,000 0 无 前十名无限售条件股东持股情况 股东名称 持有无限售条件股份的 股份种类及数量 数量 北京东方国兴科技发展有限34,138,850 人民币普通股 公司 中国电子财务有限责任公司 4,561,280 人民币普通股 海口万志贸易有限公司 2,680,800 人民币普通股 周长青 2,331,000 人民币普通股 南昌德翔科技发展有限公司 2,120,000 人民币普通股 尹广汉 1,990,200 人民币普通股 伊占丰 1,985,829 人民币普通股 张朝全 1,855,197 人民币普通股 江西省江信国际大厦有限公1,800,000 人民币普通股 司 袁世江 1,700,000 人民币普通股 上述股东关联关系或一致行公司未知上述股东之间是否存在关联关系或是否属于一致行动的说明 动人 2、年财务业绩整体情况 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标 单位:元 币种:人民币 主要会计数据 2011 年 2010 年 本年比2009 年 上年增 减 营业总收入 8,298,809.98 9,738,835.29 -14.79 12,584,015.64 (%营业利润 -21,638,489.24 -25,468,585.72 不适用 2,904,500.22 ) 利润总额 -21,713,894.04 -23,524,162.51 不适用 4,493,036.27 归属于上市公司股东的-21,342,293.54 -21,385,151.70 不适用 5,756,307.24 净利 润 归属于上市公司股东的-21,266,888.74 -23,329,574.91 不适用 -39,789,384.16 扣除 非经常性损益的净利润 经营活动产生的现金流-99,070,194.68 -185,662,240.01 不适用 -44,608,520.83 量净 额 2011 年末 2010 年末 本年末2009 年末 比上年 末 资产总额 338,759,679.43 317,206,415.61 6.79 247,379,549.58 增减负债总额 160,930,020.97 177,712,999.38 -9.44 154,912,174.06 (%) 归属于上市公司股东的49,567,388.48 70,909,682.02 -30.10 81,632,083.00 所有 者权益 总股本 365,536,000.00 365,536,000.00 365,536,000.000 由上表可以看出公司营业收入逐年减少，连续于2010年和2011年亏损， 公司生产经营困难。 主要财务指标 2011 年 2010 年 本年比上2009 年 年增减(%) 基本每股收益(元,股) -0.06 -0.06 不0.02 适稀释每股收益(元,股) -0.06 -0.06 不0.02 用 用最新股本计算的每股收益-0.06 / / 适/ 扣除非经常性损益后的基本每(元/股) -0.06 -0.06 用不 -0.11 股收益(元 适加权平均净资产收益率(,股) %) -35.43 -28.04 用不 7.31 扣除非经常性损益后的加权平-35.30 -30.59 不适-50.52 用 均净资产 适每股经营活动产生的现金流量-0.27 -0.51 不-0.12 收益率(%) 用 净额(元, 适股) 2011 年末 2010 年末 本年末比2009用 年末 上年末增归属于上市公司股东的每股净0.14 0.19 -0.22 减 资产(元, (2资产负债率(股) %) 47.51 56.02 减少%) 662.62 8.51 . 个百分33、财务分析 点 2 3.1资产负债表分析 3.1.1资产负债表水平分析 1、ST华光总资产变动情况分析评价: 该公司总资产本期增加21553263.82元，增长的幅度为6.79%，说明ST华光本年资产规模有小幅度的增长。进一步分析可以发现: (1)流动资产本期增加21761868.69元，增长的幅度为7.37%，使总资产规模增长了6.86%。非流动资产本期减少了208604.87元，减少的幅度为0.97%，使总资产规模减少了0.07%，两者合计使总资产增加了21553263.82元，增长的幅度为6.79%。 (2)本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面:一是存货的增长。存货本期增加251539858.7元，增长的幅度为8122.20%，对 总资产的影响为79.30%。结合预付款项的变动可以认为这种变动有助于增加公司的货币资金，提高资金的流动性。二是预付款项的减少。预付款项本期减少227092006.6元，减少幅度为83.30%，对总资产的影响力为71.59%。预付账款和存货,主要原因是预付高新开发区管委会土地出让金本年度内部分转至存货中的开发成本;固定资产及固定 资产清理,根据北京市政府的规划,公司拥有的北京办事处房产列于拆迁补偿的范围,但由于相关事项没有完成,遂将该部分房产价值由固定资产转入固定资产清理科目,致使账面值发生变化。 (3)非流动资产的变动主要体现在固定资产这个方面。固定资产本期减少648189.2元，减少幅度为69.11%，使总资产规模减少了2.04%。此外，固定资产清理本期增加了5776390.11元，使总资产增加了1.82%。其变动的原因主要是:根据北京市政府的规划，公司拥有的北京办事处房产列于拆迁补偿的范围，但由于相关事项没有完成，遂将该部分房产价值由固定资产转入固定资产清理科目。但这种变动对该公司的生产能力不会有太大的影响，只是固定资产减少而已，总体来看该公司的生产能力没有较大的变化。非流动资产的其他项目虽有不同程度的增减，但对总资产的影响较小，分析时可不作为重点。 2、ST华光权益总额变动情况分析评价: 该公司权益总额较上年同期21553263.82元，增长的幅度为6.79%，说明ST华光本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以发现: (1)负债本期减少16782978.41元，减少的幅度为9.44%，使权益总额减少了5.29%;股东权益本期增加了38336242.23元，增长幅度为27.48%使权益总额增长了12.09%，两者合计使权益总额本期增加了21553263.82元，增长的幅度为6.79%。 减少的幅度为9.44%，使权益总额减少了5.29%。流动(2)负债本期减少了16782978.41元， 负债是负债减少的主要方面。流动负债本期减少了16782978.41元，减少的幅度为9.44%，使权益总额减少了5.29%。流动负债减少主要表现在其他应付款方面，其他应付款本期减少16497798.75元，减少幅度为18.62%，对权益总额的影响为5.2%，原因是报告期内公司偿还了关联方资金。该项目的减少减轻了公司的偿债压力，对公司的信用有积极影响。 (3)本期权益总额增长主要体现在所有者权益的增长上，其中少数股东权益增长是其主要方面。所有者权益本期增长38336242.23元，增长幅度为27.48%，对权益总额的影响为12.09%。其中少数股东权益本期增长59678535.77元，增长幅度为87.02%，对权益总额的影响为18.81%。少数股东权益增加59678535.77元,主要是子公司收到股东方投入的资金所致。 3.1.2资产负债表垂直分析 1、企业资产结构分析 (1)从静态方面分析，ST华光流动资产本期比重为93.73%，非流动资产比重为6.27%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。 (2)从动态方面分析，本期该公司流动资产比重上升了0.49%，非流动资产比重下降了0.49%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除预付款项比重下降72.50%，存货增加74.19%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。 2、企业资本结构分析 (1)从静态方面分析，该公司股东权益比重为52.49%，负债比重为47.51%，资产负债率较低，财富风险相对较小。 (2)从动态方面分析，该公司股东权益比重增加了8.52%，负债比重减少了8.52%，结合资产项目的结构变动情况来看，除未分配利润占比增加10.24%，存货占比增加了16.24%，其他项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有上升。 3.2 利润表分析 3.2.1 利润表水平分析 1、净利润分析。ST华光公司本期实现净利润-21663757.77元，比上年增长了1972952.24元，增长率为-8.35%，增长幅度较低。从水平分析表来看，公司净利润的增长主要是利润总额比上年增长1810268.47元引起的，由于所得税费用比上年减少了162683.77元，两者相抵，导致净利润增长了1972952.24元。 2、利润总额分析。本公司利润总额增长1810268.47元，增长率为-7.7%。利润总额的增长主要是营业利润增加和营业外支出减少两个有利因素导致的。营业利润比上年增长了3830096.48元，增长率为-15.04%;营业外支出比上年减少了13254857.28元，变动率为-98.47%，但营业收入的大幅度减少，使利润总额减少了15274685.29元。综合作用的影响下，导致利润总额增加1810268.47元。 3、营业利润的分析。营业利润比上年增长了3830096.48元，增长率为-15.04%。营业利润增加主要是由营业总成本减少所致。营业总成本本期减少了5436477.16元，变动率为-15.35%。营业税金及附加减少了12103.98元，变动率为-5.62%，销售费用本期减少了121762.78元，变动率为-16.98%，管理费用减少了3044776.69元，变动率为-11.44%，财务费用减少了 170073.4元，变动率为-15.66%，资产减值损失减少了1923775.51元，变动率为-67.36%。资产减值损失变动的原因是本期公司计提坏账准备较小。这些都是导致营业利润增加的有利因素。营业收入本期减少了1440025.31元，变动率为-14.79%;投资收益本期减少了166355.37元，变动率为-78.71%，投资收益变动的主要原因为公司投资的潍坊海数新媒体技术有限公司本报告期内出现亏损。这是导致营业利润增加的不利因素。但是营业收入、投资收益减少均是由于公司原有的产品市场逐步萎缩，规模逐年下降，又无新产品投产，公司控股子公司也大都处于亏损状态，公司的其他业务也不能支撑公司盈利，导致公司生产经营困难。所以尽管营业成本大幅度减少，但综合相抵后，营业利润仅增长了3830096.48元，增长率为-15.04%。 3.2.2 利润表垂直分析 1、营业利润占营业收入比重-260.74%，比上年度的-261.52%增加了0.77%;本年度利润总额的构成为-261.65%，比上年度的-241.55%下降了20.10%;本年度净利润的构成为-261.05%，比上年度的-242.71%下降了18.34%;本年度销售毛利4523963.74元，销售毛利率为54.51%，比上年度59.56%下降了5.04%。可见，从利润的构成情况来看，ST华光本年度盈利能力比上年度略有下降。 2、营业成本占营业收入比重361.28%，比上年度的343.69%下降了2.40%;销售费用占营业收入比重为7.17%，比上年度的7.36%下降了0.19%;管理费用占营业收入比重为283.90%，比上年度的273.19%增加了10.71%%;财务费用占营业收入比重为11.04%，比上年度的11.15%下降了0.11%;企业的成本费用为29982294.30元，成本利用率为-72.42%，比上年度的成本利用率-66.42%降低了6.01%;说明企业的成本费用水平比上年度略有下降。 3.2.3 产品销售利润分析 2011年，公司实现营业收入 8298809.98元，较上年同期下降14.79%;实现利润总额 -21713894.04元，较上年同期下降 7.70,;实现净利润 -21663757.77元，较上年同期下降 8.35,。网络及通讯产品营业收入为1626193.16元，营业利润为-18.94%，营业收入比上年同期减少80.1%营业利润率比上年同期减少了 71.04%。其他营业收入为5281189.25元，营业利润率为65.15%，营业收入比上年同期增长23901.31%营业利润率比上年同期增长75.3%。 由于利润是反映企业经营状况的综合指标，因此，从不同角度看，影响产品销售利润的因素很多，且影响程度各不相同。公司主营业务大幅度降低的原因是原有的产品市场逐步萎缩，规模逐年下降，又无新产品投产所致。 3.3 现金流量表分析 3.3.1 现金流量表水平分析 1、从表可以看出，ST华光公司本年净现金流量比上年减少了7474642.66元。经营活动、投资活动、筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是86592045.33元，-96309356.98元，2242668.99元。 2、经营活动净现金流量比上年增加了86592045.33元，变动率为-46.64%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年减少66.78%和52.51%，减少额分别为50978591.91元和137570637.20元。经营活动现金流出量的减少略大于经营活动现金流入量的减少，致使经营活动净现金流量今年略有增加。经营活动现金流出量的大幅度减少主要是因为去年子公司竞得土地使用权，预付土地款从而导致去年“支付其他与经营活动有关的现金”项目大幅度增加，今年本项目就大幅减少。根据利润表信息，2011年营业收入增长率为-14.79%，低于于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明企业的销售收现情况略有增加。 3、投资活动现金流入量比上年减少96445268元，增减率为-70.62%，主要原因为去年政府收回公司土地使用权，公司得到相应补偿。投资活动现金流出比上年减少了135911.02元，变动率为-21.53%，是因为取得子公司及其他营业单位支付的现金净额比去年减少了64292.34元，变动率为-100.00%，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比去年增加了28381.32元，增长率42.40%，投资支付的现金比去年减少了100000元，变动率为-20.00%。综合相抵，投资活动现金流入量比上年减少96445268元，增减率为-70.62%。 4、筹资活动现金流入与上年持平，主要是因为吸收投资收到的现金与上年持平，结合资产负债表可知，公司连续两年主营亏损致使该项目于上年持平 。筹资活动现金流出比上年减少了2242668.99元，但比筹资活动现金流入量要少。 3.3.2 现金流量表垂直分析 1、ST华光公司本年度现金流入总额为125484665.7元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为20.21%、31.98%和47.81%。可见企业的现金流入量主要是由筹资活动产生的。经营活动中的收到其他与经营活动有关的现金，投资活动中处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金，筹资活动中吸收投资收到的现金占各类现金流入量的绝大部分比重，分别为12.64%、31.98%和47.81%。这说明公司的资金未得到合理的利用，有可能面临偿债风险。 2、ST华光公司2011年现金流出总量为272908525.7元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为98.60%、0.39%和1.01%。可见，在现金流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大。在经营活动的支付其他与经营活动有关的现金所占比重最大，占66.40%;在投资活动的投资支付的现金所占比重最大，占0.32%;在筹资活动的分配股利、利润或偿付利息支付的现金所占比重最大，占0.80%。 4、财务能力分析 4.1 盈利能力分析 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，利润是企业投资者取得投资收益、债权人收取本息、国家财政税收的来源，因此企业盈利能力分析十分重要。华光能力指标数据资料如下表: 报告日期 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 总资产利润率(%) 1.7195 -7.4515 -6.395 主营业务利润率(%) 46.3483 57.3439 52.0639 总资产净利润率(%) 1.6173 -8.3731 -6.6051 成本费用利润率(%) 10.7138 -72.2425 -74.7464 营业利润率(%) 23.0809 -261.5157 -260.7421 主营业务成本率(%) 51.5149 40.4446 45.4866 销售净利率(%) 33.8024 -242.7057 -261.0466 股本报酬率(%) 38.328 9.1872 7.7854 净资产报酬率(%) 151.5159 24.0747 16.0033 资产报酬率(%) 56.6348 10.587 8.4008 销售毛利率(%) 48.4851 59.5554 54.5134 三项费用比重() 279.6023 291.7041 302.1152 非主营比重() -- -- 0.14 主营利润比重() 129.8115 -23.7399 -19.8983 股息发放率(%) 0.5729 -0.1031 -0.1125 投资收益率(%) -- -- -- 主营业务利润(元) 5832476.91 5584623.85 4320687.32 净资产收益率(%) 7.05 -30.16 -43.06 加权净资产收益率(%) 7.31 -28.04 -35.43 扣除非经常性损益后的净-39789384.1-23329574.-21266888.74 利润(元) 6 91 从资产经营盈利能力的方面来看，总资产利润率的起伏变化必须引起相关的重视，从2009到2011都持续在降低且处于较低水平，企业的全部资产的获利能力大幅降低,因此公司应进一步分析资产的使用情况，改进增产节约的工作。当然这与销售净利率在2010年时的-242.7057%,2011年时的-261.0466%，只有2009年才处于相对较好的水平，也只有33.8024%以及总资产周转率较低都有着密切的关系。总之公司不仅要尽可能的增加销售、降低成本费用，提高销售利润率，同时也要尽可能的提高资产使用率加速资产周转。再来看商品经营盈利能力方面，主营业务利润率呈增长趋势，到2010年时达到57.3439%，比2009年增长了10.9956%，2011年小幅降低为52.0639%这表明公司整个经营活动的市场竞争力有了一定的提高，但是营业利润率却下降，需进一步分析。 我们再看企业这几年的净资产报酬率，2009年有较大的提高，但2010年下降了127.4412%，2011年继续下降了8.0714%，即2009-2010年资本获取收益的能力强，但2010年和2011年总资产利润率及营业利润率的降低影响了资产收益率的水平。尤其是2010年的增长幅度较大，说明企业的盈利能力在不断的加强;企业还有很大的发展空间:提高营业利润率，充分利用财务杠杆。销售毛利率快速增长，销售毛利率从2009年的48.4851%上升到2010年的59.5554%，上升了21.6469%，2011年小幅下降到54.5134%，下降了5.0420%。在成本费用利润率中，应为营业成本减少而营业收入增加，从2009年的10.7138%下降到2011年的-74.7464%，虽然营业成本在逐年降低，但是营业收入也在逐年降低。总的来说，华光在这三年盈利能力处于不稳定的状态，其中2010年和2011年更是处于盈亏状态，公司应采取负债经营，充分利用财务杠杆效应，并且从多方面采取措施，获取尽可能多的收益。 4.2 营运能力分析 营运能力又称为资产负债管理状况活资产质量状况活资产运营状况，是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用其所拥有资源的能力。其实质是分析企业管理当局是否实现了资金的流动性、财务的稳定性和增值性的特征要求，营运能力分析在一定意义上看是盈利能力分析的一部分。自2009到20111年各营运能力指标数据资料如下表: 报告日期 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 应收账款周转率(次) 1.7997 1.917 2.7113 应收账款周转天数(天) 200.0333 187.7934 132.7776 存货周转天数(天) 307.0101 304.3368 12286.6894 存货周转率(次) 1.1726 1.1829 0.0293 固定资产周转率(次) 0.0793 0.1116 0.4927 总资产周转率(次) 0.0478 0.0345 0.0253 总资产周转天数(天) 7531.3808 10434.7826 14229.249 流动资产周转率(次) 0.1665 0.0509 0.0271 流动资产周转天数(天) 2162.1622 7072.6916 13284.1328 股东权益周转率(次) 0.1469 0.084 0.0523 从表中可以看出，公司前两年总存货周转率变化幅度较小，但2011年大幅度降低，2011年存货周转率较低即存货周转速度处于较低的水平，存货占用水平高从而会增加存货积压的风险，进而影响企业的变现能力，为此公司应找出存货管理中存在的问，在扩大销售的同时尽可能降低存货资金占用水平。 其次再看到应收账款周转率，自2009到2011年变化较大，2007年只达到1.7997的水平,公司应检验销售条件或收账政策市否合理，应迅速采取对策，以求改进。然而从2010年的1.917增加到2011年的2.7113这表明公司应收账款回收速度越来越快,经营管理效率也有了较大的提高,有效的减少了收账费用和坏账损失。 当然总资产周转率也有着举足轻重的地位。从表中可以了解到总资产周转率由2009年的0.0478降低到20011年的0.0253，延长了总资产周转一次所需要的天数，管理水平有了较大的变化 ，公司应引起重视。 最后看到公司的流动资产周转率由2009年的0.1665次下降到2011年的0.0271次，且这三年平均周转天数逐年大幅度增加，形成流动资产浪费额143187697.1元。总之，公司应从对营运能力影响因素及财务指标分析中，找出问题并加强管理，努力提高公司的效益。 4.3 偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业偿还致癌物能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。因此，偿债能力，是投资者、债权人以及企业相关利益者都非常关心的问题，对它的分析就显得尤为重要。衡量企业偿债能力的指标数据资料如下: 报告日期 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 流动比率(%) 0.5604 1.6642 1.973 速动比率(%) 0.5374 1.6468 0.3907 现金比率(%) 5.0088 -- 8.5893 利息支付倍数() 410.8512 -2065.7287 -2270.1827 长期债务与营运资金比率(%) 0 -- -- 股东权益比率(%) 37.3787 43.9756 52.4943 长期负债比率(%) 0 -- -- 股东权益与固定资产比率(%) 59.8613 694.5532 1307.3777 负债与所有者权益比率(%) 167.5317 127.3988 90.4967 长期资产与长期资金比率(%) 173.645 -- -- 资本化比率(%) 0 -- -- 固定资产净值率(%) 53.2069 25.9807 21.3451 资本固定化比率(%) 173.645 15.3771 11.9448 产权比率(%) 167.5317 -- 90.4967 清算价值比率(%) 125.0148 -- -- 固定资产比重(%) 62.4422 6.3315 4.0152 资产负债率(%) 62.6213 56.0244 47.5057 先对长期偿债能力分析，几乎不存在任何长期性风险，看到资产负债率，一般认为资产负债率的水平为40%—60%是合理的，从2009年开始比重逐年下降，尤其2010年，下降了28.2306%，2011年下降到47.5057%，表明公司的偿债越来越有保障。产权比率也有所下降，这都告示了华光公司的长期偿债能力在不断的提高。 再来看短期偿债能力，流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率，虽然公司流动比率逐年增加，但其流动比率处较低的水平，这表示公司短期偿还债务能力低。从短期债权人角度看，自然是流动比率越高越好，但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和活力能力的降低。因此，公司应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。衡量公司短期偿债能力的又一标准是速动比率，一般认为速动比率为1较合适，速动比率与流动比率之间存在相应的变化。在进一步分析，速动比率从2009年的0.5374上升到2010的1.6468，两年内上升幅度较大，主要是流动资产增加快于流动负债快而引起的。2011年速动比率大幅度降低为0.3907%，原因是货币资金货币资金、应收账款、其他应收款共减少了2685983.38元。总的来说公司短期偿债能力不及长期偿债能力，公司在进行负债经营时充分利用财务杠杆作用的同时也要顾及一定的财务风险。 4.4 发展能力分析 发展能力，又称成长能力，是指企业未来一定时期发展的能力，如利润的扩大、销售的增加前景或发展趋势分析，通常是对企业在未来一定时期的动态发展变化趋势的一种财务分析。企业的发展能力是至关重要的，影响着投资者的决心和信心。华光成长能力分析指标数据资料如下表: 报告日期 (单位:万元) 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 主营业务收入增长率(%) -6.8143 -22.6095 -14.7864 净利润增长率(%) -- -655.6749 -- 净资产增长率(%) 17.3226 50.8569 27.4825 总资产增长率(%) -11.2174 28.2266 6.7947 先从营业增长方面上看，主营业业务收入增长率在2009年到2011年分别为-6.8143%、-22.6095%、-14.7864%，都是处于较低的营业水平，而2009年到2010年总资产增长率呈上升趋势，这表明公司一定时期内资产经营规模扩大的速度再加快，但2011年总资产增长率大幅度下降，经营规模缩小，主要是由于ST华光原有的产品市场逐步萎缩，规模逐年下降，又无新产品投产，公司控股子公司也大都处于亏损状态，公司的其他业务也不能支撑公司盈利，导致公司生产经营困难。 4.5综合分析 通过对华光股份有限公司以上的财务能力指标可以看出华光在盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力上都存在严重的不足，市场竞争力较小;还有从分析三大报表中可以看出华光公司获取利润的能力低，而且仍然有下降的趋势，同时，短期偿债能力较弱，对各种费用的控制也把握欠佳;投资和筹资活动有待完善。 对于亏损的原因,市场萎缩、无新产品投产等是 不可忽视的。从主营业务分行业的情况来看,网络及通讯产品营业收入下降18.01%;而其它产品营业收入则下降98.43%,营业成本却增加了2267.61%。受上述诸因素的影响,报告期内,营业利润约为负2547万元。 从2010年内经营成果和利润构成同比发生重大变化原因分析来看,投资收益较2009度减少约3947万元和营业利润减少约2873万元成了业绩“雪崩”的重要原因。除却营业利润亏损之外,现金流也再度出现负数,约为负1.86亿元。有业内人士分析,这让本就紧张的资金链显得“雪上加霜”。从而导致2011年企业仍为未能走出盈亏的阴影。 5、应采取的措施 (1)华光公司存在最大的问题是公司获利能力较低，降低了企业竞争力，为此公司应从多方面着手:第一、在保证产品质量的前提下尽可能的降低采购成本，降低管理费用、销售费用以及相关的成本。第二，改善产品销售结构。改善产品销售结构是在不改变现有产品销售结构和产品采购成本的前提下进行的销售利润改善。努力提高市场份额、防御竞争对手，从而巩固自己的市场地位，此类型产品特点:毛利率低、销量大;利润型产品，我们要改善产品销售结构就是要提高利润型产品在销售业务中的比重，利润型产品才是公司营销的重点。第三，改善客户产品销售结构。最成功的企业不仅是自己的成功，更要帮助其客户成功。企业要想有效改善其产品销售结构，就必须帮助客户改善产品销售结构，让顾客认识到改善产品销售结构对整个价值链的意义。 (2)充分利用负债经营，发挥财务杠杆的作用。 3)应该更注重技术创新，提高科技质量，以实力说话，赢取消费者的认可。 ( (4)注重企业战略调整，企业战略是一个企业的核心和灵魂。实行战略管理，追求战略创新，实现战略制胜。 (5)优化资本结构，同时树立品牌意识，加强经营管理水平。 (6)努力扩大销售规模，实行多元化销售渠道，以提高主营业务收入。