6月CPI同比上涨2.2

6月CPI同比上涨2.2 6月CPI同比上涨2.2 我们预测6月CPI同比上涨2.2%。其中，食品价格同比上涨4.3个百分点，对CPI贡献1.3个百分点;非食品价格同比上涨1.3个百分点，对CPI贡献0.个百分点。从月环比看，6月CPI环比为-0.5%。另外，我们预测2012年6月PPI同比上涨-1.8%。 就6月食品价格而言，估算各品种的环比价格，固然是涨多跌少，但上涨品种中除鸡蛋价格有10%以上涨幅外，其它品种均涨幅不大;而跌幅最大的蔬菜价格，下跌幅度接近20%;猪肉价格也有2%左右的跌幅。而就6月产业品出厂价格而言，受国际原油价格下跌影响，成品油和化工产品价格的跌幅较大。在美国次贷危机影响下，中国经济从的是07年1季度到10年1季度经历了一个“高增长低通胀----高增长高通胀----低增长高通胀----低增长低通胀”的大周期循环，在这一周期中的潜在经济增长率水平应在10%左右。而从10年季度至今的周期循环，实际上只是大危机过后的一个小周期，潜在经济增长率已降到9%左右。 与潜在经济增长率相对应的温顺通胀水平，显然是有所上升的。目前经济虽处于衰退期，但与历史同期相比，CPI仍处在相对较高水平。这有正反两方面的原因:一方面是前两年的货币供给量的增长远超名义GDP的增长，使目前M2/GD的比例达到1.8的高水平;另一方面也许意味着9%的潜在经 1 / 2 济增长率仍然是偏高的，超出了各种社会资源所能承受的程度，因而引起物价水平的上移。 从猪粮比看，目前在5.5这一盈亏平衡点四周波动，而生猪存栏近几个月还有所上升，仍处于高位。这预示着，随着猪肉价格的进一步下跌，猪粮比将降至5.5下方。从上一轮“猪周期”看，10年的3-6月猪粮比在5.5下方停留了四个月，随后迅速上升。假如这一轮“猪周期”的猪粮比也在5.5的下方停留四个月，则四个月后正是今年的第三季度。 从以前的历史经验看，一个完整的“猪周期”大概是一年半时间，在10年的3-6月猪肉价格经历最低点后迅速上升，假如从10年1-2季度算起，至今已一年有余，到今年3-4季度恰好也是一年半的时间。加之蔬菜和鸡蛋价格在三季度上涨居多，因而预计今年三季度的CPI同比会从二季度的2.9%下降至2.0%四周，而在第四季度则会上升到2.4%左右，即今年第三季度是CPI同比由降转升的转折点。 2 / 2