投资开放式基金

--------------投资开放式基金的基本原则----------2003年11月04日华夏证券 *选择好的基金管理公司。 国内的基金目前由基金管理公司来管理，基金的业绩表现与服务好坏都与基金管理公司的管理分不开，所以选择业绩良好、管理规范、服务全面、竞争实力雄厚的基金管理公司是投资者进 行基金投资时需要优先考虑的原则之一。 *量体裁衣，根据自己资金的特点和风险承受度来确定投资组合和选择基金。 虽然证券投资基金作为非常高效的理论模式受到许多投资者的青睐，但是由于证券投资基金品种类别众多，所以您必须充分理解自己资金的风险承担能力，选择最适合的基金进行投资。 *长期投资原则。 投资者在资金比较充足的情况下，可以采取长期投资的原则，长期投资可以减少买卖费用，降低基金投资成本，投资者不用过多在意基金的短期波动，只要资本市场长期向好，那么长期持有就能分享更多收益，想步步踏准的短期操作往往会失去最大的获利时机，踏空风险很大。 投资者选择基金产品需要注意哪些事项? 首先，在做选择之前不妨先找到基金的相关资料，掌握基金的基本情况。各基金编制的产品说明应该是阅读重点，以便迅速了解基金的类型、投资方向、预期收益和风险情况。 其次，比较各基金的风险收益情况。股票基金的预期收益和风险一般比债券基金要高；而同是股票基金，成长型基金的预期收益和风险则要比收益或价值型基金要高。这是一个基本规则。投资者据此可对基金产品的风险和收益特征进行定位。 第三，清楚认识自己的风险承受能力。一般而言，一个具有固定职业的年轻人承受投资损失的能力要比老年人强，所以他们可以选择诸如成长型股票基金等风险较高的投资品种，而老年人选择接近于储蓄的债券型基金就比较合适。 第四，在同类品种中选择最合适的基金，这时就需了解该基金的过往业绩以及基金管理人的投资风格。一般业绩稳定且投资风格最为广大投资者认同的基金是首选。 当然，投资者还可以通过购买若干种基金形成投资组合的方式回避选择单一基金的风险。 最后，投资者还需考虑成本的因素，这里主要考察基金的申购和赎回费用。通常在发行期间，基金的认购费用较低；持有基金的时间越长，赎回费用越低。另外后端收费模式往往是长期投资者节省成本的好方法。 投资开放式基金有哪些风险 1、市场风险 证券市场价格因受各种因素的影响而引起的波动，将对本基金资产产生潜在风险，主要包括： （1）政策风险 货币政策、财政政策、产业政策等国家政策的变化对证券市场产生一定的影响，导致市场价格波动，影响基金收益而产生风险。 （2）经济周期风险 证券市场是国民经济的晴雨表，而经济运行具有周期性的特点。宏观经济运行状况将对证券市场的收益水平产生影响，从而产生风险。 （3）利率风险 金融市场利率波动会导致股票市场及债券市场的价格和收益率的变动，同时直接影响企业的融资成本和利润水平。基金投资于股票和债券，收益水平会受到利率变化的影响。 （4）上市公司经营风险 上市公司的经营状况受多种因素影响，如市场、技术、竞争、管理、财务等都会导致公司盈利发生变化，从而导致基金投资收益变化。 （5）购买力风险 如果发生通货膨胀，基金投资于证券所获得的收益可能会被通货膨胀抵消，从而影响基金资产的保值增值。 2、信用风险 指基金在交易过程发生交收违约，或者基金所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失。 3、流动性风险 指基金资产不能迅速转变成现金，或者不能应付可能出现的投资者大额赎回的风险。 在开放式基金交易过程中，可能会发生巨额赎回的情形。巨额赎回可能会产生基金仓位调整的困难，导致流动性风险，甚至影响基金单位净值。 4、管理风险 在基金管理运作过程中，可能因基金管理人对经济形势和证券市场等判断有误、获取的信息不全等影响基金的收益水平。基金管理人和基金托管人的管理水平、管理手段和管理技术等对基金收益水平存在影响。 5、操作或技术风险 指相关当事人在业务各环节操作过程中，因内部控制存在缺陷或者人为因素造成操作失误或违反操作规程等引致的风险，例如，越权违规交易、会计部门欺诈、交易错误、IT系统故障等风险。 在开放式基金的各种交易行为或者后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致投资者的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理公司、注册登记机构、销售机构、证券交易所、证券登记结算机构等等。 6、合规性风险 指基金管理或运作过程中，违反国家法律、法规的规定，或者基金投资违反法规及基金契约有关规定的风险。 7、其他风险 战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，将会严重影响证券市场的运行，可能导致基金资产的损失。 金融市场危机、行业竞争、代理商违约、托管行违约等超出基金管理人自身直接控制能力之外的风险，可能导致基金或者基金持有人利益受损。 开放式基金的一般投资程序 在基金资产投资中，主要需要考虑几个方面，一是基金的投资目标和策略；二是投资风险。基金管理公司在进行投资管理时，一般会依赖于一定的研究资源，采用自上而下或自下而上两种分析方法进行投资管理。 1、自上而下的分析方法。在投资目标和基本策略即定的前提下，基金经理会根据市场行情和各种投资品种的特性，随时调整投资组合的构成。需要先设置资产分配结构，然后才由基金经理在各个市场和地区选择行业和具体投资品种（公司选择和/或其他券种选择）。 2、由下而上的分析方法。首先侧重于选股，更多地是从微观入手，通过对个股的挖掘来构建和调整投资组合。 一般而言，这两种分析方法总是结合起来共同使用。 目前，国内许多基金管理公司采用了基金经理负责制，是指基金经理作为一个投资研究团队的首领，发挥领导能力，而不是大部分依赖于基金经理个人的炒作经验。投资理念和有效决策机制的形成对基金管理公司的投资管理相当重要。 购买开放式基金后投资者应注意的事项 *利用各种渠道获得开放式基金信息 基金公司每日都会在监管部门指定的报刊上公布净值。另外,基金的中报、年报、基金市场指数及各类基金升降名次也会通过传媒向投资者披露，因此，投资者可以通过传媒了解基金最新的买卖价、净资产值等。 *随时注意基金大股东及基金经理人的变动 基金的主要持有人是谁,他们持有基金的数目占基金单位总数的比例,是影响该基金稳定性的两大主要因素。当基金内大部分的持有者是机构投资者时,其稳定性通常不如持有者大部分为个人的基金强,特别是机构投资者进行大规模赎回时,会对基金投资产生较为不利的影响。所以,基金公司为了保护基金资产的相对稳定,一般都会设法使大中小持有人维持一个适当的比例。 *经常与基金公司保持联系 投资者在购买基金以后,应与基金公司保持经常的联系，请基金公司来为自己出谋划策,也是投资者购买了开放式基金后应该享受的服务，基金管理公司有责任免费为投资者提供咨询服务。 *咨询投资顾问协助投资 大多数投资者并不是分析专家，他们将资金交给基金管理就是因为自己缺乏投资方面的知识，也没有时间和精力去做分析工作，所以即使基金定期公布净值和各种，投资者也不容易通过这些数据做出分析和判断来指导个人投资。 除了基金管理公司会为投资者配备投资顾问外，随着金融服务市场的细分，也会出现独立的投资顾问专业人士及公司，投资者有什么问题都可以咨询他们，请专家理财，听专家分析，可以使您对资产的运行状况有更清楚的认识。 *根据自己的财务状况及投资目标决定分红方式 投资者看好一基金的话，不妨考虑选择基金份额分红；如果您定期需要现金收益贴补家用的话，您应该选择现金分红。 *定期检查自己的投资成绩，及时调整 虽然证券投资基金属于一种中长期投资品种，但是投资者应结合自己的资金状况和投资收益目标的获利点和止损点，并了解投资基金的经营变动情况和市场上优秀基金的业绩表现，调整自己的投资组合，选择适当的时机从表现不好的或有不好趋势的基金中退出，买入更有潜力的基金。 开放式基金的认购、申购和赎回 认购：指在开放式基金设立募集期内，投资者申请购买基金的行为。 申购：指开放式基金成立后，投资者申请购买基金的行为。 赎回：基金持有人按基金契约规定的条件要求基金管理人购回基金的行为。 -----------赎回费用：手续费＝申请份额×当日闭市后基金净值×赎回费率 投资开放式基金如何获得收益? 基金如果盈利，每年至少分红一次，分红金额或分红的基金份额会自动划到投资者的帐户。 另外，如果基金净值增加，投资者在赎回基金的时候，依据的净值会高于投资者购买基金时的净值，二者之间的差价也形成了投资者的收益。 投资开放式基金主要通过以下两种方式获利： 净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息、利息等，导致基金单位净值的增长。而基金单位净值上涨以后，投资者卖出基金单位数时所得到的净值差价，也就是投资的毛利。再把毛利扣掉买基金时的申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。 分红收益：根据国家法律法规和基金契约的规定，基金会定期进行收益分配。您获得的这部分分红也是您获利的组成部分。 投资者申购、赎回开放式基金后如何对帐? 方式一：电话查询，交易后第三个工作日（就是T+2日），投资者可以拨打委托电话或营业部咨询电话查询交易结果。 方式二：携带资金账户卡，到营业部免费打印交割单或对账单。 方式三：拨打基金管理公司客户服务电话查询。 方式四：基金公司邮寄的季度对账单。 网上交易开放式基金的投资者可以在网上进行查询。 投资者何时能够得到赎回款? 根据《开放式基金证券投资基金试点办法》第二十七、二十八条的有关规定，基金管理人应当自接受基金投资人有效赎回申请之日起7个工作日内，支付赎回款项。目前，投资者通常是在T+4日可收到赎回款。 开放式基金单位净值如何计算 基金资产净值是指在某一基金估值时点上，按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额，该余额是基金单位持有人的权益。按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值。 单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。单位基金资产净值计算的公式为： 单位基金资产净值=(总资产－总负债)/基金单位总数 其中，总资产是指基金拥有的所有资产(包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等)按照公允价格计算的资产总额。总负债是指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用，应付资金利息等。基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。 基金估值是计算单位基金资产净值的关键。基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对单位基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。基金资产的估值原则如下： 1、上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，按照最近一个交易日的收市价计算。 2、未上市的股票以其成本价计算。 3、未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。 4、如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人依照国家有关规定办理。 封闭式基金的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格；与此不同，开放式基金的基金单位交易价格则取决于申购、赎回行为发生时尚未确知(但当日收市后即可计算并于下一交易日公告)的单位基金资产净值。 开放式基金分红的条件 ⑴如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配； ⑵基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配； ⑶基金收益分配后基金单位净值不能低于面值； ⑷但若成立不满3个月可不进行收益分配，年度分配在基金会计年度结束后的4个月内完成； PAGE 5