第六章 基金的资产净值

null证券投资基金证券投资基金第六章 基金的资产净值第六章 基金的资产净值本章学习目标： 掌握基金资产净值的概念及计算方法 了解基金净值估算的一般原则 掌握未知价法计算基金净值的含义 了解基金净值的局限性 null一.基金资产净值 1.资产净值的概念 基金资产净值是指某一基金估值时点上，按照公允价格计算的基金资产总市值扣除负债后余额，该余额是基金单位持有人的权益。 基金总资产是指基金拥有的所有资产价值，包括现金、股票、债券、银行存款和其他有价证券。基金总负债是指基金应付给基金管理人的管理费和基金托管人的托管费等应付费用和其他负债。 null2.资产净值计算公式 ①净值总额TNA(Total Net Assets) TNA=总资产-总负债 ②单位净值NAV(Net Asset Values) NAV=（总资产-总负债）/基金单位总数 ③累计份额净值 =单位净值+基金成立后单位基金累计分红null二.资产净值的估值 基金估值是计算基金单位净值的关键。基金往往分散投资于各类金融资产，而这些资产的市场价格处于不断变化中。因而只有每日对基金净值重新估算，才能及时反映基金投资价值。 null净值估算的一般原则 ①上市流通的有价证券以估值日该有价证券市场价格（平均价或收盘价）估值；估值日无交易的，以最近交易日市价估值。 ②对于未上市股票：配股和增发新股，按估值日挂牌的同一股票市价估值；首次公开发行的新股按成本价估值。 ③未上市国债及未到期银行存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。 ④如有特殊情况，基金管理人与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。 null三.已知价法和未知价法 1.已知价法：又称历史计价，根据上一个交易日的收盘价来计算基金净值。 2.未知价法：又称事后价或预约计价，根据当日各种金融资产收盘价计算基金净值。这种情况下，投资者第二天才知道基金净值。 3.采用未知价法计算基金净值有二个优势：其一，公平性；其二，能够缓和市场剧烈波动。 4.各国对开放式基金的申购赎回多采用未知价法，我国亦采用未知价法。null四.基金资产净值的局限性 基金资产净值主要反映了该基金的历史业绩，并不一定代表其未来业绩表现。 基金持有的各类金融资产可能出现市场价格与价值的背离，导致基金净值的“失真”。 因此，基金资产净值是判断其业绩的一个重要，但并非是唯一标准，投资者不能仅从资产净值的角度做出投资决策。 null课堂讨论： 如果基金大量持有的某只股票在复牌后市场预期将大幅度上涨，你认为会否引发针对基金净值的套利行为？如何防范可能的套利行为？