2010409厄尔尼诺现象对美豆单产的影响

2010年4月2日 大豆周报 . 美期研发中心MFC 最近相关报告： 《4月大豆投资报告》 2010-3-29 大豆周报 2010年4月9日 大豆整体仍将维持近弱远强的格局 投资策略 4月大豆供需报告即将公布，对于近月合约来说，库存预期增加，以及陈豆产量巨大，都将继续打压市场。而对于远月合约来说，虽然新豆尚未种植，但无论从厄尔尼诺现象的影响，还是从趋势单产来看，新豆单产都将出现大幅下滑，下滑幅度足以抵消种植意向的增加。 相信在未来一段时间内，我们前期一直提示的大豆近弱远强的格局将继续存在，卖1009买1101的操作仍有获利空间。 下周关注 进入养殖淡季，下游消费可能继续疲软，大豆相关产品豆粕价格仍难有起色。 美尔雅期货研发中心 农产品研发小组 陈朝国 027-85753066 rpglordccg@163.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 预计2010年美豆单产将下降7.32% 综合厄尔尼诺现象影响，以及趋势单产，我们预计2010年美豆单产将下降3.00蒲式耳，降至41.00蒲式耳，降幅为7.32%。 1 综合单产评估体系 预估体系 单产 单产变化 变化幅度 厄尔尼诺现象影响 40.00 -4.00 -9.09% 趋势单产系统 41.61 -2.39 -5.43% 综合预估 41.00 -3.00 -7.32% 受厄尔尼诺现象现象影响，2010年美豆单产预计下降9.09% 预计2010年美豆单产将因厄尔尼诺现象影响，下降4.00蒲式耳/英亩，降至40.00蒲式耳/英亩，降幅为9.09%。 1975年以来共发生了9次强度与本次相近的厄尔尼诺现象现象，其中6次厄尔尼诺现象结束年，美豆单产出现大幅下降，平均下降4.13蒲式耳/英亩；仅有2次厄尔尼诺现象结束年，美豆单产出现上升，平均上升2.25蒲式耳/英亩。另外，在这两次厄尔尼诺现象现象结束的次年，美豆单产也都出现下降。以上分析表明，厄尔尼诺现象发生末期，美豆单产下降可能性非常大。 最新海洋环境预报显示，本次厄尔尼诺现象将于2010年6月前后结束，2010年美豆种植期正好处于本次厄尔尼诺现象影响末期，因而美豆单产将可能受到此现象的影响，出现大幅下降，我们预计下降幅度为4蒲式耳/英亩，略低于历史下降幅度均值（受厄尔尼诺现象而下降）。 表2 厄尔尼诺现象对美豆单产的影响 单位：蒲式耳/英亩 序号 年份 单产 变化情况 厄尔尼诺现象结束时间 1 1977 30.60 -1.20 1978年5月 1978 29.40 2 1982 31.50 -5.30 1983年7月 1983 26.20 3 1987 33.90 -6.90 1988年4月 1988 27.00 4 1991 34.20 +3.40 1992年8月 1992 37.60 5 1994 41.40 -6.10 1995年7月 1995 35.30 6 1997 38.90 0 1998年5月 1998 38.90 7 2002 38.00 -4.10 2003年5月 2003 33.90 8 2004 42.20 +1.10 2005年12月 2005 43.10 9 2006 42.90 -1.2 2007年8月 2007 41.70 根据趋势单产预计，2010年美豆单产将下降5.43% 综合两种趋势单产预估系统，预计2010年美豆单产将下降2.39蒲式耳，降至41.61蒲式耳/英亩，降幅为5.43%。 表3 趋势单产评估体系 单位：蒲式耳/英亩 预估体系 单产 单产变化 变化幅度 1959-2009 42.14 -1.86 -4.23% 1924-2009 41.08 -2.92 -6.64% 根据1959-2009年美国大豆趋势单产系统，预计2010年美豆单产为42.14蒲式耳/英亩，较2009年下降1.86蒲式耳/英亩。 图3.1 1959-2009年美豆单产趋势 根据1929-2009年美国大豆趋势单产系统，预计2010年美豆单产为41.08蒲式耳/英亩，较2009年下降2.92蒲式耳/英亩。 图3.2 1924-2009年美豆单产趋势 数据图表 图4 美豆出口销售情况 图5 美豆出口检验情况 图6 进口大豆升贴水走势 图7 美湾至中国海运费走势 图8 进口大豆到港成本价格走势 图9 港口大豆库存变化 图10 CBOT大豆期货基金净持仓与连续价格走势 图11 CBOT大豆期货期权指数基金净持仓与连续价格走势 表4 近期现货价格报表 省 份 及 地 区 10-4-8 10-4-7 10-4-6 10-3-30 10-3-26 10-3-19 10-3-12 进 口 大 豆 　 　 　 　 　 　 　 天津港 3,580 3,580 3,580 3,620 3,600 3,650 3,640 青岛港 3,550 3,550 3,550 3,600 3,580 3,620 3,600 连云港 3,550 3,550 3,550 3,600 3,580 3,620 3,600 南通港 3,560 3,560 3,560 3,620 3,600 3,650 3,620 上海港 3,600 3,600 3,600 3,640 3,620 3,650 3,650 黄埔港 3,580 3,580 3,580 3,620 3,600 3,620 3,620 国 产 大 豆 　 　 　 　 　 　 　 黑龙江佳木斯 3,720 3,720 3,720 3,720 3,740 3,740 3,740 黑龙江北 安 3,740 3,740 3,740 3,740 3,740 3,740 3,740 黑龙江绥 化 3,740 3,740 3,740 3,740 3,740 3,740 3,740 黑龙江齐齐哈尔 3,720 3,720 3,720 3,720 3,740 3,740 3,740 黑龙江哈尔滨 3,800 3,800 3,800 3,800 3,810 3,800 3,800 内蒙古扎兰屯 3,700 3,700 3,700 3,700 3,720 3,720 3,720 吉 林 长 春 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 辽 宁 大 连 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 河 北 秦皇岛 3,880 3,880 3,880 3,880 3,880 3,880 3,880 京 津 地 区 3,880 3,880 3,880 3,880 3,880 3,880 3,880 河 北 霸 州 3,900 3,900 3,900 3,900 3,900 3,900 3,900 山 东 博 兴 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 3,860 河 南 周 口 3,820 3,820 3,820 3,820 3,820 3,820 3,820 普通蛋白豆粕 　 　 　 　 　 　 　 黑龙江 佳木斯 3,080 3,080 3,080 3,080 3,050 3,060 3,100 黑龙江 绥 化 3,100 3,100 3,100 3,100 3,080 3,120 3,140 黑龙江 哈尔滨 3,150 3,150 3,150 3,140 3,140 3,190 3,190 黑龙江 齐齐哈尔 3,100 3,100 3,100 3,100 3,080 3,120 3,140 吉 林 四 平 3,160 3,160 3,160 3,180 3,160 3,180 3,180 辽 宁 大 连 3,040 3,040 3,040 3,050 3,020 3,000 3,060 辽 宁 大连港平仓 3,080 3,080 3,080 3,080 3,060 3,040 3,100 河 北 秦皇岛 3,040 3,040 3,020 3,100 3,030 3,080 3,020 京 津 地 区 3,050 3,050 3,050 3,050 3,000 2,980 2,980 河 北 霸 州 3,050 3,050 3,050 3,060 3,040 3,020 3,020 山 东 临 清 2,950 2,950 2,950 2,960 2,920 2,920 2,980 山 东 博 兴 3,030 3,030 3,010 3,030 2,980 2,980 3,050 山 东 日 照 3,000 3,000 3,000 3,020 2,960 3,000 3,000 山 东 泰 安 3,040 3,040 3,040 3,060 3,020 3,020 3,050 山 东 荷 泽 2,960 2,960 2,950 2,980 2,920 2,920 3,000 山 东 临 沂 3,000 3,000 3,000 2,980 2,910 2,910 3,000 河 南 开 封 3,130 3,130 3,120 3,150 3,100 3,120 3,070 河 南 许 昌 3,120 3,120 3,100 3,150 3,100 3,120 3,070 河 南 周 口 3,100 3,100 3,080 3,140 3,090 3,100 3,050 江 苏 张家港 3,070 3,070 3,060 3,080 3,040 3,060 3,030 江 苏 南 通 3,060 3,060 3,050 3,060 3,040 3,050 3,020 浙 江 宁 波 3,060 3,060 3,050 3,050 3,030 3,040 3,000 广 东 珠三角 3,020 3,020 3,000 3,060 3,060 3,060 3,020 广 东 湛 江 3,050 3,050 3,020 3,070 3,070 3,080 3,030 广 西 防 城 3,100 3,080 3,050 3,140 3,060 3,100 3,050 福 建 漳 州 2,980 2,980 2,980 3,000 3,000 3,000 3,000 陕 西 西 安 3,250 3,250 3,250 3,250 3,220 3,220 3,220 普通菜籽粕 　 　 　 　 　 　 　 河 南 信 阳 2,320 2,320 2,320 2,260 2,260 2,260 2,260 安 徽 蚌 埠 2,380 2,380 2,380 2,340 2,340 2,340 2,250 安 徽 马鞍山 2,350 2,350 2,350 2,320 2,320 2,320 2,230 江 苏 南 通 2,450 2,450 2,440 2,400 2,400 2,420 2,360 江 苏 溧 阳 2,420 2,420 2,420 2,380 2,380 2,380 2,320 浙 江 新 市 2,400 2,400 2,400 2,340 2,340 2,340 2,300 湖 北 武 汉 2,380 2,380 2,380 2,350 2,350 2,350 2,300 湖 北 荆 州 2,360 2,360 2,360 2,340 2,340 2,340 2,250 湖 南 岳 阳 2,400 2,400 2,400 2,380 2,380 2,380 2,250 湖 南 常 德 2,350 2,350 2,350 2,330 2,330 2,330 2,260 江 西 九 江 2,340 2,340 2,340 2,300 2,300 2,300 2,280 四 川 成 都 2,240 2,240 2,240 2,200 2,200 2,200 2,200 普通棉籽粕 　 　 　 　 　 　 　 河 北 南 部 2,500 2,500 2,500 2,720 2,720 2,720 2,720 江 苏 北 部 2,430 2,430 2,430 2,640 2,640 2,640 2,640 安 徽 东 部 2,420 2,420 2,420 2,630 2,630 2,630 2,630 山 东 中 部 2,440 2,440 2,440 2,640 2,640 2,640 2,640 河 南 中 部 2,450 2,450 2,450 2,650 2,650 2,660 2,660 湖 北 东 部 2,460 2,460 2,460 2,600 2,600 2,620 2,620 湖 南 北 部 2,450 2,450 2,450 2,640 2,640 2,640 2,640 新 疆 北 部 2,200 2,200 2,200 2,200 2,200 2,200 2,200 普通花生粕 　 　 　 　 　 　 　 山 东 东 部 3,040 3,040 3,020 3,000 3,030 3,060 3,080 河 北 中 部 3,060 3,060 3,050 3,020 3,040 3,080 3,100 河 南 中 部 3,100 3,100 3,080 3,050 3,100 3,140 3,120 进口大豆C&F报价 　 　 　 　 　 　 美国大豆 (5月船期) 439 436 436 448 438 447 432 南美大豆 (6月船期) 425 422 422 436 431 437 413 进口大豆升贴水报价 　 　 　 　 　 　 　 墨西哥湾 (5月船期） 244 242 242 250 250 257 245 南美港口 (6月船期) 205 203 203 212 222 221 185 美尔雅期货分支机构 总部 武汉市江汉北路8号金茂大楼附楼四楼 电话：027-85753669 传真：027-85762939 钢材事业部 武汉市友谊大道996号华城广场24栋1号商铺二楼 电话：86501771 传真：85787073 武昌营业部 武汉市中南路7中商广场写字楼B座17楼8号 电话：027-87300866 传真：027-87269781 襄樊营业部 襄樊市樊城区解放路18号(市一中或市一医院对面) 电话：0710-3472066 传真：0710-3472966 黄石营业部 大冶市大冶大道104号同辉商务大厦三楼 电话：0714-8636003 传真：0714-8635418 十堰营业部 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