宇通客车MBO：宇通MBO的过程

宇通客车MBO是怎么回事 宇通客车MBO是怎么回事 MBO是Management Buy Out的缩写，意思是管理层收购。是指公司管理层对目标企业进行收购，从而改变公司所有者结构，达到公司重组而获得预期收入的一种行为。MBO行为曾在资本主义发达国家风靡过，所以MBO有其一定合理性。国有企业长期以来政企不分、产权结构不明晰等等历史遗留问，使得MBO改制对国企而言具有更突出的作用。MBO应用于国企中，能有效的解决国有企业“所有者缺位”的现状，从而帮助企业完善公司结构和明晰产权，有利于公司进行资产重组，给公司的发展带来莫大机会。 自从1999年北京四通公司首开国企MBO先例后，对于国企MBO的质疑也随之而来。针对国企MBO的争议焦点并非企业制度的改变，而是收购国企的价格定位。于是就有“国有资产流失论”的一时风行。迫使国资委在舆论压力下出台《企业国有产权向管理层转让暂行》，暂停大中型国企MBO。而此《暂行规定》，也成为之后禁止国有企业进行MBO改制的纲领性文件。 但国企MBO并没有终止，宇通客车MBO也是随后进行的，并且长时间的受到质疑。汤玉祥作为宇通客车MBO的实施者，不走寻常路，用了公司拍卖的方式，在一定程度上，完成了宇通客车MBO的计划。那么宇通客车MBO到底是怎么回事呢？ 2001年6月15日，上海宇通就与郑州市国资局签署了《关于郑州宇通集团有限责任公司股权转让协议》和《股权委托管理协议》，约定由上海宇通受让市财政局持有的宇通集团89.8%股权并呈报财政部审批；在报批期间宇通集团该部分股权（含宇通客车国家股2350万股）由上海宇通代为管理。 2001年8月，郑州市财政局收取了上海宇通支付的合同约定股权转让价款共计9687万元，但是由于管理层叫停，财政部对郑州财政局的报告一直未予批复，宇通客车的MBO不得不延缓，不过，郑州财政局既没有向上海宇通合法转让约定股权，也没有返还已收取的股权转让款。 2003年12月3日，上海宇通以申请支付令方式向郑州市二七区人民法院提起诉讼，要求财政局返还股权转让款并赔偿利息。2003年12月20日，郑州市二七区人民法院裁定冻结郑州财政局持有宇通集团的100%股权并委托郑州拍卖总行公开拍卖。 2003年12月21日，郑州拍卖总行在《郑州日报》刊登拍卖公告。2003年12月29日，郑州拍卖总行对财政局所持宇通集团100%股权进行了公开拍卖。通过竞价，上海宇通以人民币14850万元的价格拍得宇通集团90%的股权，宇通发展以人民币1650万元的价格拍得宇通集团10%的股权。 于是，在一定程度来说，宇通客车MBO完成了，只是这一过程没用通过相关的法律程序。宇通MBO还是在中国掀起了轩然大波，各国企老总关注的同时，媒体的质疑也纷纷而来。只是宇通公司拍卖中，上海宇通获得90%的股权，而宇通发展获得10%的股权，两个公司的实际领导人都是汤玉祥。于是，就有人认为宇通客车MBO实际是演了一场“自拍自买”的戏，汤玉祥通过宇通客车MBO的改制，有侵吞国有资产的嫌疑。所以，争议一直在延续。 撇开大众的争议，宇通客车MBO的改制行为还是很成功的。第一，国有企业长期以来存在政企不分、产权结构不明晰等等历史遗留问题，宇通客车MBO改善国企的通病“所有者缺位”的在宇通公司问题，有效的解决了宇通公司内部管理者与所有者分离的情况，解决了所有者委托人与企业管理者在利益上的不对称。第二，通过宇通客车MBO的改制，给予了管理者更多的激励来调动生产积极性。第三，在经济市场的大环境下，留住了人才。人才是经济市场环境下的核心竞争力。通过宇通客车MBO，建立起固定的岗位工资 和相对固定的奖金及稳定的合同关系，有效调动管理层的积极性、主动性、创造性。最后从宇通客车的市场情况来看，宇通客车在市场占有的成分比起以前也有了很大的提高。 由于国情和资本市场等不同，我过MBO与美国也存在着巨大的差异。所以，我过现在还不能制定出较为完善的MBO的法律法规，没有法律可依，因此，国资委之前一直在“封杀”着国企MBO之路。但是，国企MBO一直存在着一些亟待解决的问题，这些问题不解决，同样阻碍这国企的发展。希望国家能尽快完善一些法律，使得“尘封已久”的国企MBO有法可依，能促进国企的快速发展。