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货币银行学 （第二版） 第1篇 导论 第一章 货币与经济 现代经济实质上是货币经济，人们的经济活动和日常生活都离不开货币。可以说货币是我们最常见的事物之一，然而并不是每个人都能真正认识它，都能完整地回答诸如：货币是什么？它从哪里来？货币在现实经济活动中起什么作用？为什么把货币看作生产的第一推动力和持续推动力等问题。 下面就让我们从讨论货币的概念着手，来探明货币的起源，阐述货币的职能和分析货币的定义。 第一节 货币的起源与职能 绵羊的价值通过石斧表现出来。绵羊处于相对价值形式地位，石斧处于等价形式地位，成了等价物。处于相对价值形式的商品价值量是通过和等价物交换所形成的量的比例表现出来的。 处于等价形式的等价物的使用价值成了价值的表现形式；等价物的具体劳动成了抽象劳动的表现形式；等价物的私人劳动直接表现为社会劳动的形式。 随着商品交换种类和范围的扩大，出现了扩大的价值形式。 （二）扩大的价值形式 商品交换逐渐经常化使得商品如绵羊经常同其他许多商品相交换。例如： （三）一般价值形式 为了克服扩大的价值形式的缺点，人们首先把自己的商品换成一种大家都愿意接受的商品，然后再去交换自己所需要的其他商品，其结果就是一般等价物的出现。例如： （四）货币价值形式 在货币真正出现之前，一般等价物虽然已成了商品交换的媒介，但它又是不固定的。一般等价物在不同时期、不同地区是不相同的。由于许多充当一般等价物的商品难以分割、价值不统一、难以保存等缺点，使得贵金属最终成为最适合充当一般等价物的商品。当人们选择贵金属作一般等价物时，货币就产生了。 二、货币的职能 （一）价值尺度 价值尺度是货币最重要、最基本的职能。它是货币在表现商品的价值并测量商品价值量大小的时候所发挥的一种功能。作为价值尺度职能的货币具有以下两个特点： （1）货币在执行价值尺度职能时，只是观念上的、想像的、思维的货币，不一定要现实的货币。 （2）执行价值尺度职能的货币本身须具有价值。 货币在发挥价值尺度职能时又产生了两个派生职能；一是价格，二是价格。价格是商品价值的货币表现，价格标准是国家通过法律规定含有一定量的金属重量的货币单位及其等分部分。 价值尺度和价格标准之间的关系： 1）价值尺度职能是通过价格标准来实现的。 2）价值尺度职能和价格标准是不同的概念。 （二）流通手段 货币的流通手段职能是指货币在商品流通过程中起媒介作用时所发挥的职能。作为流通手段的货币必须是现实的货币，但不一定是足值的货币。 货币在执行流通手段职能时发挥了重要的作用，它解决了物物交换的局限性矛盾，促进了商品经济的发展。但同时，商品交换也被分为卖和买两个独立的行为，这就孕育了商品买卖可能脱节的矛盾。这需要我们研究货币流通规律。 货币流通规律就是货币流通必须适应商品流通的规律。用公式表示如下： （三）贮藏手段 货币的贮藏手段职能是指货币退出流通领域，处于静止状态时执行的一种职能。作为流通手段的货币必须具有价值，并且必须是现实的货币。执行贮藏手段职能的货币主要是金属货币。 货币发挥贮藏手段职能时，可以起到自发调节货币流通量的作用。当流通规模扩大时，处于贮藏的货币会进入流通领域；当货币需求量减少时，货币又会退出流通领域。 （四）支付手段 货币的支付手段职能是指货币作为交换价值的独立形态进行单方面转移时所发挥的职能。 货币在执行支付手段职能时的特点就是货币让渡与商品让渡在时间上相分离了。货币成了商品价值独立的体化物。 货币作为支付手段，可以发挥两个作用： 1）扩大商品流通 2）节约现金流通 一定时期内流通中所必需的货币量 （五）世界货币 货币在世界市场作为一般等价物发挥作用时，我们称其为世界货币。作为世界货币，必须有十足的价值，并且是贵金属块。目前发挥世界货币职能的一般就是金块和银块。 第二节 货币在经济中的作用 一、货币在宏观经济活动中的作用 （一）货币是提高社会资源配置效率的工具 （二）货币是传递信息的重要工具 （三）货币是实现宏观经济调控的工具 二、货币在微观经济活动中的作用 （一）货币是商品生产的第一推动力和持续推动力 （二）货币是实行经济核算的工具 （三）货币是实现收入分配的工具 三、关于“货币面纱观” 货币能否对经济发生实质性的影响呢？ 大卫·李嘉图和萨伊等认为，货币只是一种便利的交易工具，是覆盖在经济活动上的一层面纱。“货币面纱观”认为货币是中性的，它不会对实际产出、就业水平和支出等发生影响，货币数量的变化只会影响物价水平。 魏克赛尔认为，货币并不是掩盖在实际经济上的一层面纱。货币在充当交换媒介的同时，也会促进储蓄的投资转化。凯恩斯认为，通过货币数量的变化影响利率变动，进而影响投资和消费，使社会总需求变动，从而可使生产产量和就业水平发生变化。弗里德曼认为虽然货币数量在长期内主要影响物价，但短期而言，货币数量的变动也会影响产出。 第三节 货币的计量 一、货币的定义 货币的定义有两种理解，一是从理论上来定义货币，二是从经验统计上定义货币。前者从理论上回答：货币是什么；后者从经验统计上显示：什么是货币。 大多数国家都认同，现金和存款都是货币，并根据它们的主要职能和流动性差异给出了不同层次的货币定义。 所谓狭义货币，是指那些流动性最强，其承担的职能主要是充当交换媒介即流通手段的那部分货币，包括流通中的现金和银行活期存款。 所谓广义货币，它既包括高流动性的现金、活期存款，又包括流动性稍差、但有收益的存款货币。 最广义货币中还包括那些经过一定程序可以变现的非存款性金融资产。 我国从20世纪80年代后期开始采用这种定义货币的方法。我国的统计口径如下： 二、货币存量与货币流量 货币存量是指某一时点上的货币总量，货币流量是指一定时期内的货币周转总额。两者的区别是： （1）两者的考察的时间范围不同。 （2）两者的数量不相等。 （3）两者的变动状况不相同。 通常，我们可以把一定时期内货币流量看作是实现的交易总额，而把货币存量看作是某个时点上的货币供应量。 案例——电子货币的应用 有关电子货币至今尚无统一定义。国际清算银行（BIS）1996年10月的报告和欧洲央行（ECB）1998年的报告较具代表性，体现了电子货币的若干基本特点：1、由电子储存的货币价值；2、 代表向发行者的索偿权； 3、 具有一定的储值上限； 4、 可在发行者业务系统之外广泛用于支付；5、在支付过程中无卷入银行账户或发行方系统的必要。 电子货币的确用于电子支付，然而并非所有用于电子支付的手段都是电子货币。电子商务的迅猛发展促使传统支付手段电子化，走向互联网、移动通讯网和数字电视网。例如，用普通的信用卡可以在网上购物。但与在商场购物一样，使用者必须提交信用卡号码并需通过信用卡系统的授权，方可支付。另外，电子支票也继电脑银行（PC Banking）和网上银行（Internet Banking）之后出现。然而，电子支票的支付需要收款人将其银行账号和支票路径序码通知付款人。付款方只能在本银行网页或本电脑银行软件上付款。电子货币的出现力求克服即便电子化、仍旧依循传统付款方式的局限。因此，电子货币直接与非传统支付手段相联。 经过10多年的发展，电子货币在整个支付系统中仅占微小份额这一事实，令急于宣告电子货币时代到来的人们大失所望。但对了解电子货币的微型付款属性的人来说，这些尚属意料之中。事实是，物理现金与钱夹均未消失，但人们正逐渐认识到生活质量可以通过减少等待取款付款、寻找购物停车位、凑零钱付停车费等等得以提高。看来，更为重要的是电子货币所带来的付款文化上的变化。 思考题 1.货币的职能都有哪些？货币在发挥各种职能时各具有什么特点？ 2.货币在经济活动中的作用是什么？ 3.不同层次货币定义的具体内容是什么？ 本章 1.货币是充当一般等价物的特殊商品，是商品经济发展的结果。货币产生后使商品的内在矛盾转化为外部的货币与商品的对立。 2.货币具有价值尺度、流通手段两项基本职能，并具有贮藏手段、支付手段等派生职能。 3.货币在宏观经济中具有提高资源效率，传递信息和有助于实现宏观经济调控的作用。 4.货币在微观经济中具有推动生产发展，实行经济核算和实现收入分配的作用。 5.根据经验统计，货币可分为M0、 M1和M2等多个层次， M0和 M1为狭义货币， M2为广义货币。货币还有存量和流量之分。 第2章 货币 自从产生了货币，货币在人类经济生活中就扮演着重要角色，并在商品经济中发挥着难以取代的作用。为了更好地发挥货币的作用，就需要对货币流通的结构和组织形式进行。这种规范在资本主义制度建立后，资产阶级政府通过立法形式将其确定下来，便产生了货币制度。 第一节 货币制度及其构成要素 一、前资本主义社会的货币流通 最初，黄金和白银以条、块形式充当货币。由于交易时须称量，鉴别以及分割，使得商品交易和货币流通存在较大的不便。随后出现了标明重量和成色的金银条块，这种铸币的雏形的流通范围有限。最后，当国家以自己的权威集中铸币以进一步推动商品交易的发展时，真正的铸币就出现了。 所谓铸币，是指按照国家的法律规定，用一定重量的金属，以一定的形式铸造以后，并标明其重量和成色的金属块。我国是最早出现铸币的国家。 前资本主义社会的货币流通的特征： 1.铸造权分散。这和封建制度有关。 2.铸币不断贬值。即铸币重量减轻，成色降低。 二、资本主义货币制度的建立 取得政权的资产阶级为了发展资本主义，对货币制度提出三个要求： 1.要求一个统一的货币制度。货币制度统一的标志就是把分散的货币铸造权集中起来由国家垄断。 2.要求有稳定的货币流通。货币流通的基本条件是币值稳定。 3.要求货币流通具有较大的弹性。货币流通的弹性是指货币流通规模适应国民经济的周期性变化而能进行扩张和收缩。 三、货币制度的构成要素 货币制度的构成要素有四个： （一）规定货币材料 就是规定一国货币用什么材料制成。如果用黄金作为本位货币材料，就是金本位制度。用白银就是银本位。用纸币就是纸币制度。 （二）规定货币单位 一是规定货币的名称，二是规定单位货币的价值。 （三）规定各种通货的铸造、发行和流通程序。 通货：就是流通中的现金，包括金属货币、纸币和银行券。 基本通货：是指一个国家的计价标准单位。 本位币：是一国的主币，是用货币金属按规定的货币单位铸造的铸币。 本位币的基本特质是名义价值和实际价值基本一致。 1.本位币可以在国家集中铸造的前提下自由铸造。 2.本位币可以无限法偿。 3.规定本位币有磨损公差。 辅币是本位币单位以下的小额通货，主要供小额周转使用。辅币与本位币有固定的兑换比例。 铸造辅币一般用不易磨损的铜、镍、铝等贱金属。辅币按照其名义价值而不是实际价值流通。 国家关于辅币的铸造和流通有三个规定： 1.规定辅币限制铸造。 2.规定辅币有限法偿。 3.规定辅币可以与本位币自由兑换。 （四）准备金制度 准备金制度就是国家规定把贵金属集中到国库或中央银行，其主要目的是将贵金属作为世界货币的准备金，作为国内金属货币流通的准备金，以及作为支付存款和银行券的准备金。 第二节 货币制度的演变 货币制度发展史上曾存在四种不同的货币制度，依次为银单本位制、金银复本位制、金单本位制和纸币制度。 一、银单本位制 银单本位制是以白银为货币金属，以银币为本位币的一种货币制度。它是历史上最早出现，实施时间最长的一种货币制度。 银单本位制最大的缺点是白银价值不稳定。由于白银产量较多，容易贬值，因而不能保持其价值的相对稳定。到了20世纪初，主要资本主义国家都已经放弃了这种货币制度。 二、金银复本位制 在金银复本位制下，法律规定金银都是铸造本位币的材料。金币和银币可以同时流通，都可以自由铸造，都具有无限法偿力。金银都可以自由输入输出。 金银复本位制的三种形态： （一）平行本位币制 平行本位币制就是金币和银币按照它们所包含的金银实际价值进行流通，也即金币和银币是按市场比价进行交换。其缺点是金银市场比价的波动会导致商品双重价格比例的波动，不利于商品交易。 （二）双本位币制 双本位币制是指国家以法律规定金币和银币之间的固定比价，即金币和银币按照法定比率进行流通和交换。其缺点是会出现“劣币驱逐良币”的现象。 所谓“劣币驱逐良币”，又称为“格雷欣法则”，是指在金属货币流通条件下，当一个国家同时流通两种实际价值不同，但法定比价固定的货币时，实际价值高的货币（良币）必然被人们熔化、收藏或输出而退出流通，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。 （三）跛行本位制 跛行本位制是指，金银币都是本位币，但国家规定金币能自由铸造，银币不能自由铸造，并限制每次支付银币的最高额度。金银币按法定比价交换。 三、金单本位制 由于金银复本位制是一种不稳定的货币制度，为了保证货币制度的稳定性，更好地发挥货币制度对商品货币经济的促进作用，英国率先实行金单本位制。 金单本位制的3个特征： （1）金铸币可以自由铸造，其他金属货币则限制铸造。 （2）金币可以自由流通，价值符号（辅币和银行券）可以自由兑换为金币。 （3）黄金在各国之间可以自由输入输出。 金单本位制的稳定性表现在以下2个方面： （1）在实行金单本位制的国家内，货币数量适当。 （2）在实行金单本位制的国家内，货其币的对外汇率相对稳定。 金单本位制的优点： （1）促进商品流通，有利于生产发展。 （2）促进信用关系和信用制度的发展。 （3）有利于发展国际贸易、资本输出，稳定国际经济关系。 金单本位制的缺点： 黄金存量有限，各国拥有的黄金不均衡，价值符号无法兑现，无法满足商品经济规模日益扩大对黄金的需求。 四、金块本位制和金汇兑本位制 金块本位制又称生金本位制，是没有金币流通的金本位制度。它废除了金币可以自由铸造，自由流通的规定。银行券代替金币流通。银行券可以兑换为金块，但兑换的起点很高。实行金块本位可以节约黄金的使用，暂时缓解黄金短缺与商品经济发展之间的矛盾，但没有从根本上解决问题。 金汇兑本位制又称虚金本位制。银行券不能直接兑换黄金，只能与外汇兑换，然后用外汇在外国兑换黄金。从本质上讲，金汇兑本位制是一种附庸的货币制度，一般为殖民地和附属国所采用。 “布雷顿森林体系”实际上是一种全球范围的金汇兑本位制度。这一体系规定的“各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩”以美元为中心的货币制度。直到1973年，美国宣布美元与黄金脱钩，金汇兑本位制正式停止。 五、纸币制度 纸币制度是指以不兑现纸币为主币的货币制度。 （一）实行纸币制度的原因 1.金属货币制度本身具有难以克服的缺陷 首先，金属货币制度需要有足够的贵金属作为货币发行准备金和货币流通基础。 其次，在金属货币制度下，一国经济受国外影响太大。 2.纸币制度有其天然的优势 纸币既可以执行价值尺度、流通手段、支付手段等多项货币职能，还可以根据经济发展的需要由政府或中央银行进行调节。纸币的实际价值很低，其损耗不会浪费社会财富。纸币的好处还有容易携带、保管、计价和支付准确。 （二）纸币的产生 首先,铸币的自然磨损给人们提供了启示。 其次,人们意识到不足值货币可以同样流通。 最后,发行没有内在价值的纸币来摆脱货币发行金属准备金的要求和束缚。 纸币发行的两个前提条件： 1.要有集权的民族国家。 2.要有广阔的民族市场。 纸币不具有金属货币的贮藏手段职能和世界货币职能。 发行纸币的目的是为了解决币材不足的问题。 纸币实质上是国家强制发行和流通的，不能和金属相交换的货币符号。 （三）纸币制度的内容与流通规律 1.纸币制度的主要内容 （1）纸币发行权由国家垄断； （2）中央银行发行的纸币是法定货币； （3）纸币不能兑现； （4）广泛实行非现金结算方法。 2.纸币流通规律 纸币的流通规律用公式可以表示为： 第三节 货币制度稳定的条件 货币制度稳定的主要条件是：政治条件、经济条件和法律条件。 一、稳定的政治环境 稳定的政治环境是货币制度赖以生存并得以稳定的必要条件。无数的历史事实一次次证明，要想建立和实行稳定的货币制度，必须要有稳定的政治环境。 二、良好的经济环境 良好的经济环境是实行稳定的货币制度的基础条件。稳定的货币制度是经济活动本身的产物，是商品经济发展到一定阶段的结果，没有良好的经济环境，货币制度建立以后也难以保持稳定。 三、有效的政策和法律环境 有效的政策和法律环境，是建立和实行稳定的货币制度的保证条件。 本章小结 1.货币制度是商品经济发展到一定阶段的产物。货币制度就是国家用法律规定的货币流通结构和组织形式。 2.货币制度的构成内容有：规定货币材料；规定货币单位；规定各种通货的铸造、发行和流通程序；规定准备金制度。 3.货币制度历经变迁，主要有银本位制、金银复本位制、金块本位制和金汇兑本位制、纸币制度。在金银复本位制度下产生的“格雷欣法则”对设计货币制度有重要的借鉴意义。目前，世界各国实行的都是不兑现的纸币制度。在纸币制度下，有特殊的货币流通规律——纸币流通规律。 4.要保持货币制度的稳定性需要有稳定的政治环境、良好的经济环境和有效的政策和法律环境。 思考题 1.货币制度的主要内容是什么？ 2.货币制度是如何演变的？ 3.纸币流通和货币流通规律的联系和区别是什么？ 第三章 信用与信用工具 商品经济发展到一定阶段就产生了信用。信用是借贷活动的总称，一般来说，它是以偿还为前提的特殊的价值运动形式。 信用是从属于商品货币关系的一个经济范畴，它不是某个社会形态所特有的。但是，在不同的社会制度下，信用反映着不同的生产关系。前资本主义社会信用的主要形式是高利贷信用。在资本主义社会，信用得到了充分的发展，信用形式多样化，各种金融工具被广泛利用。这些信用形式和金融工具的应用，促进了社会经济的迅速发展。在社会主义社会，建立社会主义市场经济，同样需要利用信用和金融工具。 第一节 信用的形式 一、信用的产生 信用是一种体现着特定经济关系的借贷行为。它有两个基本特征：一是以偿还为前提；二是需要支付利息。 信用是商品经济发展到一定阶段的产物。当商品交换出现延期支付，货币执行支付手段职能时，信用就产生了。 首先，信用是在商品货币经济有了一定发展的基础上产生的。 其次，信用只有在货币的支付手段职能存在的条件下才能发生。 信用产生后，在不同的时代，产生了不同的形式。其主要形式有高利贷信用、商业信用、国家信用、消费信用和国际信用。 二、高利贷信用 （一）高利贷信用的产生和发展 高利贷信用是高利贷资本的运动形式，其特点是贷款利息高，最初出现于原始公社末期。最初，高利贷是部分地以实物形式出现的，随着商品货币关系的发展，货币借贷材逐渐成为高利贷的主要形式。 高利贷在奴隶社会和封建社会得到了广泛的发展。其需求者主要包括小生产者、奴隶主和封建主。 （二）高利贷信用的本质 在前资本主义社会，高利贷信用反映了高利贷者无偿占有小生产者劳动的剥削关系，也反映高利贷者和奴隶主、封建主共同瓜分奴隶或农奴所生产的剩余产品的剥削关系。 在现代市场经济中，高利贷信用反映了高利贷者剥削小生产者劳动的剩余劳动，或反映了高利贷者和其他资本所有者共同瓜分雇佣劳动提供的剩余价值的剥削关系。 （三）高利贷信用的作用 1.在前资本主义社会中，高利贷信用是促使自然经济解体和商品货币关系发展的因素之一。 2.高利贷信用的主要作用是破坏和阻碍生产力的发展。 三、商业信用 （一）商业信用的产生和发展 商业银行是在厂商进行商品销售时，以延期付款即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础。 在资本主义社会，商业信用得到了极大发展，原因是： 1.因为社会化大生产使各生产部门和各企业之间存在着密切的联系，而它们在生产时间和流通时间上又往往存在不一致的现象。 2.由于商业资本和产业资本相分离，如果要求所有商业企业用自己的资本金购买全部商品，则会发生商业资本奇缺的困难。 （二）商业信用的特点 1.商业信用的主体是厂商。 2.商业信用的客体是商品资本。 3.商业信用和产业资本的动态一致。 （三）商业信用的局限性 1.商业信用的规模受到厂商资本数量的限制。 2.商业信用受到商品流转方向的限制。 四、银行信用 银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。 （一）银行信用的特点 1.银行信用的主体与商业信用的主体不同。 2.银行信用的客体是单一形态的货币资本。 3.银行信用与产业资本的动态不完全一致。 4.央行信用与商业信用的需求时期不同。 （二）银行信用的发展 银行信用克服了商业信用的局限性，成为了现代信用的主要形式。20世纪以来，银行信用发生了巨大的变化和发展，表现为：越来越多的借贷资本集中到少数大银行手中；银行规模越来越大；贷款数额不断增大，贷款期限不断延长；银行资本与产业资本的结合日益紧密；银行信用提供的范围不断扩大。 五、国家信用 国家信用是以国家和地方政府为债务人的一种信用形式。它的主要形式是通过金融机构发行公债，在借贷资本市场上借入资本。 国家信用包括国内信用和国外信用两种。国内信用是国家以债务人身份向国内居民、企业团体取得的信用，它形成一国的内债。国外信用是国家以债务人身份向国外居民、企业团体和政府取得的信用，它形成一国的外债。 国家信用所筹集的资金主要用于政府的各项支出。 利用国家信用必须注意防止以下三个问题： 1.防止造成收入再分配的不公平。 2.防止出现赤字货币化。 赤字货币化是指政府发行国债弥补赤字。 3.防止国债收入使用不当，造成财政更加困难。 六、消费信用 消费信用是对消费者个人所提供的信用。20世纪60年代消费 信用开始快速发展，其原因有： 1.凯恩斯需求管理思想得到认可，各国大力鼓励消费信用， 以消费带动生产。 2.战后经济增长快而稳定。 消费信用主要有两种方式：赊销和消费贷款。 赊销是商业信用在消费领域中的表现，包括分期付款和信用卡。分期付款是商家向消费者提供的信用。信用卡是银行或信用卡公司对具有一定信用的顾客发行的一种证书。 消费贷款是银行向消费者提供的信用，包括信用贷款和抵押贷款。信用贷款无需任何抵押品，而抵押贷款通常需要由消费者以所购的商品或其他商品作为担保品。 七、国际信用 国际信用是国际间的借贷行为。它包括以赊销商品形式提供的国际商业银行、以银行贷款形式提供的国际银行信用以及政府间相互提供的信用。 （一）国际商业信用 1.来料加工。 2.补偿贸易。 （二）国际银行信用 1.出口信贷。 2.进口信贷。 （三）政府间信用 政府间信用通常是指财政部出面借款的信用形式。 第二节 信用工具 一、信用工具概述 早期的信用是利用口头承诺方式进行的。后来进一步发展为挂账信用形式。 最后，完善的书面信用工具出现了。 票据：具有一定格式并可用以证明债权债务关系的书面凭证就叫票据。 按是否可以流通，票据可分为流通票据和非流通票据。票据流通的条件是： 1.票据的转让流通必须经过背书。 背书：又称“里书”，是票据上所注明的收款人或持票人转让票据时，在票据背 面签署的行为。 2.付出一定代价而取得票据的人，就可以获得对票据的完整的所有权。 最常见的流通票据是汇票、本票和支票。 汇票是出票人要求受票人在一定期间内向收款人支付一定金额的支付命令书。 本票是由出票人对收款人发出的在一定期间内支付一定金额的债务凭证。 支票是活期存款人向银行发出的要求无条件支付一定金额的支付命令书。 二、短期信用工具 短期信用工具一般指期限在一年以下的商业票据、银行票据、支票以 及信用证、旅行支票和信用卡等。 （一）商业票据 商业票据是在信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。包括商 业本票和商业汇票两种。 商品本票又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期内 支付一定款项的债务凭证。 商业汇票是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款 人或持票人支付一定款项的支付命令书。 融通票据：是专门为融通资金而签发的一种特殊票据。 贴现：商业票据的持票人将未到期的票据卖给银行，银行则按市场贴 现利息率扣除自贴现日至票据到期日的利息后，将票面余额支付给持票人。 （二）银行票据 银行票据有银行本票和银行汇票两种。 银行本票是由银行签发，也由银行付款的票据。 银行汇票是银行开出的汇款凭证，它由银行发出，交由汇款人自带或由银 行寄给异地收款人，凭此向指定银行兑取款项。 （三）支票 支票是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户上支付一定的 金额给持票人或指定人的书面凭证。 （四）信用证 信用证有商业信用证和旅行信用证两种。 商业信用证是商业银行受客户委托开出的证明客户有支付能力并保证支付 的信用凭证。 旅行信用证又称货币信用证，是银行发给客户据以支取现款的一种凭证。 （五）旅行支票 旅行支票是由银行或旅行社为方便旅行者而签发的一种定额支票。 三、长期信用工具 长期信用工具包括股票和各种债券，一般被称为公共有价证券。 公共有价证券是具有一定的票面金额，代表财产所有权或债权，并能定期 取得一定收入的凭证。 四、不定期的信用工具 不定期的信用工具是指银行券。银行券是银行发行的一种信用货币。 银行券和纸币的区别： 1.银行券是从货币作为支付手段的职能中产生的，是由银行通过票据贴现等信用方式发行的；而纸币是从货币作为流通手段的职能中产生的，是由国家强制发行的。 2.银行券是为了代替流通中的商业票据，适应商品交易需要而发行的；而纸币是为了弥补财政赤字而发行的。 3.典型的银行券可以自由地与黄金或金币相兑换；而纸币不能自由兑换。 第三节 信用在现代经济中的作用 一、促进资金再分配，提高资金使用效率 二、加速资金周转，节约流通费用 三、加快资本集中，推动经济增长 四、调节经济结构 案例——商业信用与银行信用 在我国商业信用与银行信用都占有比较重要的地位。以我国的上市公司为例，根据上市公司的公开讯息，2003年中期上市公司流动负债和长期负债在负债总额中的比重分别为74.42%、25.44%；2004年中期，这一比重分别为75.72%、24.18%，就是说，整体上上市公司流动负债比重有所增加，长期负债比重有所降低。而从流动负债的构成来看，2003年中期银行信用和商业信用在流动负债中的比重分别为46.18%、44.77%；2004年中期这一比重分别为47.38%、48.58%，即商业信用超过银行信用成为主要的短期资金来源。 当然，这一商业信用与银行信用的比例结构是受宏观经济形势、货币政策等各方面因素影响的。上市公司商业信用比重上升，与我国宏观调控各项措施的逐步落实并取得成效息息相关。根据央行2004年2季度货币政策执行报告的统计，今年以来，我国产成品资金占用不断攀升，6月末，规模以上工业企业产成品资金9530亿元，同比增长19.9%，增幅比上年同期上升9.5个百分点；存货也保持快速增长，截止到2004年6月末，企业存货同比增长22%，达到1996年以来的最高水平。存货的增加，企业不得不及时地调整自己的资产负债结构，相应地增加流动负债。然而，在宏观紧缩的环境下，企业从银行获得短期借款的额度有限，商业信用便成为企业短期资金周转的重要途径。据统计，2004年中期，上市公司应付账款和预收账款的增长幅度分别达到了31.26%和37.94%，远高于短期借款的增长。 思考题 1.银行信用为什么会取代商业信用？ 2.信用工具的种类都有哪些？ 3.信用在现代经济中起了什么积极作用？ 本章小结 1.信用是以偿还为前提条件的借贷行为，是在商品货币经济发展到一定阶段，在货币的支付手段职能形成后才出现的。 2.信用的古老形式是高利贷。高利贷不适应资本主义生产发展的需要，在资本主义制度建立后，被现代信用形式所取代。 3.现代信用形式主要有：商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用。商业信用是现代信用的基础，银行信用是现代信用的主要形式。 4.商业信用的工具称为商业票据。商业本票（期票）和商业汇票有三个区别。 5.银行信用的工具称为银行票据，银行本票、支票和银行汇票是银行信用最常用的工具。 6.信用对经济发展有巨大的推动作用，能提高资金使用效率，节约现金流通，加快资本集中，调节经济结构。 第二篇货币理论 第四章 货币需求理论 货币理论同其他经济理论一样，也是分别从供给和需求两个方面展开研究的，其理论基础也是供求规律，即货币的需求和供给及其相互作用。这是因为，只有在深入分析货币供求理论的基础上，我们才能进一步研究、发现和阐明货币对就业、国民收入和物价等实际经济变量的影响。从而建立起完整的货币经济理论体系。对货币需求问题的研究，是建立货币理论的起点，这同一般经济理论以消费需求理论为起点一样。货币需求理论所要研究和解决的有关问题是：什么是货币需求？决定货币需求的因素是什么？人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？等等。 第一节 货币需求的涵义与度量 一、货币需求的涵义 在西方货币需求理论中，货币需求是指经济主体持有货币的意愿。货币需求是一种特殊的需求形式，若将货币需求简单地解释为经济主体持有货币的意愿或欲望是不准确的。 我国学者认为经济学上的货币需求是一种有效需求。有效需求在此是指既有需求的愿望，又有获得或持有货币的能力。 货币需求的涵义也可作如下表述：货币需求是在一定的时间内，在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。 二、决定货币需求的因素 （一）收入状况 （二）经济体制 （三）营业因素 （四）信用的发达程度 （五）居民的资产选择行为 三、货币需求的测量 研究货币需求常用的方法是构造货币需求函数，并对影响货币需求的各种因素进行计量分析，以此来确定一定时期内的社会货币需求量。 货币需求函数中的变量一般可分三大类： 规模变量 机会成本变量 其他变量 第二节 西方货币需求理论 一、古典学派的货币需求理论 （一）现金交易数量说 主要代表人物是美国经济学家费雪（I. Fisher）。一定期时期内社会所需要的货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和价值总和。 MV=PT 由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人们关注的重点往往也在于国民收入，而不在于总交易量，所以交易议程式通常被写成下面的形式： MV=PY （二）现金余额数量说 主要代表人物是英国经济学家马歇尔（A. marshall）、庇古（A. C.Pigou）和罗伯逊。他们认为，人们基于便利和安全动机而保留在手边的现金余额就是货币需求。 庇古： 罗伯逊：M=KPY 剑桥学派： 二、凯恩斯及凯恩斯学派对货币需求理论的发展 （一）流动性偏好理论 凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。所谓流动性偏好，就是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。凯恩斯认为，人人瓣货币需求由三种动机——交易动机、预防动机和投机动机所共同决定。 1.交易动机 个人和企业收入的取得与支出之间往往存在着时间差，为了保证日常正常的交易和再生产，他们就必须克服这种收入、支出在时间上的不一致所造成的困难，因而就需要经常在手边保留一定的货币余额。 2.预防动机 未来是不确定的，现实经济生活中常有各种意外的情况出现。为提防有不虞之支出，或有未能预见的有利进货动机，人们除了在手边持有日常交易所需货币之外，还必须再保留一定量的货币余额。 3.投机动机 这种为投机目的而持有的货币余额为投机动机层面上的货币需求。 交易动机、预防动机两个层面上的货币需求基本与利率无关，而主要取决于收入水平的大小，并且与收入水平同方向变动。用函数式表示为： 投机动机层面上的货币需求是当前利率的反函数。其函数式表示为： 两种货币需求函数合并： 凯恩斯流动性偏好理论的另一显著特点就是当利率降至一非常非常低的水平后，货币需求则会变为无限大。 · 凯恩斯货币理论的政策含义：在社会有效需求不足的情况下，可通过扩大货币供应量来降低利率，通过利率降低诱使投资扩大，进而增加就业，增加产出。但是，扩大货币供给、降低利率能在多大程度上发挥拉动总需求的作用，要受货币需求状况的影响。当货币需求对利率变化非常敏感时，增加的货币供给多会被增加的货币需求所吸收，而很难刺激投资，使总需求扩大。当出现“流动性陷阱”时，增加的货币供给则完全被货币需求所吸收，导致货币政策失效。 （二）凯恩斯学派对货币需求理论的发展 1.鲍莫尔模型 持有货币同持有存货一样，也要耗费成本。因为现金（指钞票和活期存款）并无利息收入，持有现金也就意味着负担相当该笔资金可投资于有价证券或其他资产而获得利息收入的机会成本。 设X代表持有现金余额的总成本，则有： 最小化X，可得用作交易媒介的货币平均余额为 ： 2.托宾的资产选择理论 美国经济学家托宾发展了希克斯和马柯维茨等人的理论和方法，提出了比较完整的资产选择理论。这一理论被认为是对凯恩斯流动性偏好理论的重要发展。 托宾由此将投资者分为三种类型：一是风险中性者，二风险厌恶者；三是风险偏好者。 托宾认为，绝大多数投资者都是风险回避者，风险中立者和风险爱好者都只是极少数。所以，他以回避风险的投资者作为主要分析对象。 风险回避者会不断的调整债券和货币的持有额，直到最后减少一单位债券或最后增加一单位货币所带来的正负效应相同时为止。 三、现代货币数量说 （一）影响人们实际持币量的因素 1.总财富。 2.财富构成：财富构成即人力财富和非人力财富的构成比例。 3.持有货币和持有其他资产的预期收益 4.影响货币需求的其他因素，如对货币的“嗜好”程度等。 （二）弗里德曼的货币需求函数。 弗里德曼在分析讨论上述四个因素的基础上，提出了他的货币需求函数： 若剔除物价变动因素，则可得实际货币需求函数： 弗里德曼认为，影响货币需求的主要因素实际上只是恒常收入，即 由于恒常收入的变化是缓慢的，而不像利率那样经常波动，这意味着货币需求及其函数都是稳定的。 · （三）弗里德曼货币理论的政策含义：具有高度稳定性的恒久收入对货币需求起主导作用，其他一些易变因素如利率、价格变动率等对货币需求的作用十分有限。 因此，从总体上看，货币需求函数是稳定的，经过努力，货币需求量是可以测量的，问题的关键只在于，货币当局能否按货币需求量控制货币供应，使货币供应量稳定增长。 四、其他货币理论 1、理性预期的货币理论 · 理性预期 · 卢卡斯批判 2、货币中性与非中性的争论 · 货币数量说 · 威克塞尔 · 凯恩斯 · 哈耶克 第三节 社会再生产与货币需求 一、社会再生产中的政府货币需求行为 对于绝大多数国家的每一届政府来讲，为了实现既定的经济发展和收入目标，就必然需要投入较多的货币去维持一定的投资规模，希望由此来带来更高的发展速度。政府的这种发展意识越强，其货币需求越大。政府的转移支付也会引起货币的需求增大。 本章小结 1.在西方货币需求理论中，货币需求是指经济主体持有货币的意愿。而学者却认为，货币需求是在一定时间内，在一定的经济条件下，整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。 2.西方货币需求理论按其影响程度和先后顺序主要有古典学派的货币需求理论（包括现金交易数量说和现金余额数量说）、凯恩斯的流动性偏好货币需求理论和弗里德曼的现代货币数量说。 3.货币需求的相对稳定有利于社会再生产的顺利进行和经济的发展。但在社会再生产和经济发展过程中，货币需求是不断变动，其原因也是多样的。 本章案例 加息对货币需求的影响 中国人民银行于2004年10月27日宣布，提高利率，其中，一年期定期存款利率从原先的1.98％，提高到2.25％，幅度为27个基点。其他存贷款利率也相应进行了调整。 这次利率调整的效应是显著的。人民银行上海分行最新统计显示：截至11月末，上海中外资金融机构本外币各项存款余额19392.4亿元，当月新增341.6亿元，同比多增138.9亿元，同比增长15.1%，增速比上月提高0.7个百分点；各项贷款余额14610.4亿元，当月增加122亿元，同比少增78.7亿元，同比增长12.7%，增速继续回落。 思考题 1.影响货币需求的因素有哪些？ 2.简述凯恩斯流动性偏好理论。 3.简述弗里德曼的现代货币数量说。 第五章 货币供给理论 货币供给理论同货币需求理论一样，是当代西方主要的货币经济理论。但是，货币供给理论的产生和形成却比货币需求理论晚得多。直到20世纪60年代，才出现了现代意义上的货币供给理论。这是因为，在很长时间里，绝大多数经济学家都把货币供给作为中央银行能够完全控制的一个变量，他们因而不研究货币供给的决定过程，而是只研究当中央银行改变货币供给量时，经济如何变化。后来，他们才逐步认识到，中央银行并不具有绝对控制货币供给的能力。中央银行能够直接控制的只是基础货币，而基础货币对全部货币供给量的影响，还有赖于商业银行和公众的反应和行动。因此，货币供给的决定过程也是一个非常复杂的过程 完整的货币供给理论应该包括货币供给的决定理论、货币供给影响经济的理论及控制货币供给的理论，但一般所谓的货币供给理论主要是指货币供给的决定理论。这也是本章主要介绍的内容。 第一节 银行系统与货币供给 一、货币供给和货币供给量 货币供给是指经济主体把所创造的货币投入流通的过程。 货币供给量通常是指一国经济中的货币存量，由货币性资产组成。 货币定义按口径依次加大的顺序可划分为M0、M1、M2、M3等几个层次。 二、中央银行与基础货币 基础货币也称高能货币或强力货币，是由流通中的通货和商业银行的准备金组成。 基础货币=流通中通货+商业银行准备金 =（黄金、外汇及特别提款权-外国存 款）+（政府债券-政府存款）+对商业银行贷款和贴现+（其他资产-资本及其他负债） +在途资金 =国外资产净额+对政府债权净额+对商业银行的债权+其他金融资产净额+在途资金 一般来讲，中央银行对基础货处的控制主要受以下各因素的影响： （1）财政收支状况；（2）商业银行的再贴现行为；（3）黄金存量的增减和国际收支的状况。 基础货币的决定因素 · 1、中央银行在公开市场上买进证券； · 2、中央银行收购黄金、外汇； · 3、中央银行对商业银行再贴现或再贷款； · 4、财政部发行通货； · 5、中央银行应收未收款项； · 6、中央银行的其他资产； · 7、政府持有的通货； · 8、政府存款； · 9、外国存款； · 10、中央银行在公开市场上卖出证券； · 11、中央银行的其他负债。 三、商业银行与存款货币的创造 （一）商业银行与派生存款 在整个金融体系中，商业银行与其他金融机构的显著区别在于只有商业银行才能经营活期存款业务并具有创造派生存款的能力。 （二）存款货币创造的条件 1.部分准备金制度。 2.部分现金提取。 （三）存款货币的多倍创造过程 两个假设：（1）商业银行的客户都将其全部货币收入存入商业银行的活期存款帐户，不持有任何现金，且全部交易都使用非现金结算； （2）商业银行按照法定准备金比率提取存款准备金后将余额全部以贷款形式放出或全部投资于有价证券，不存在超额准备金或准备金不足现象。 （四）存款货币的多倍收缩过程 存款货币的多倍创造过程也可反向作用，即当客户从银行系统提取现金时，银行系统的存款将会发生多倍收缩。存款货币的多倍收缩过程与其多倍创造、扩张过程是相对称的，其原理一样。 （五）制约存款货币制造和收缩的因素 （1）法定存款准备金率 （2）定、活期存款占存款总额的比例（定期存款比例）。 （3）现金漏损率（通货比率）。 （4）超额准备金率。 （六）中央银行控制货币供应的影响 （1）公开市场业务； （2）再贴现 第二节 货币供给模型 一、简单乘数的货币供给模型 该模型以商业银行创造存款货币的过程为范例，以活期存款准备金率（rd）、基础货币量（B）为限制因素，导出如下的模式 式中，m=1/rd仅是由活期存款准备金率单个因素所决定的数值，故称为简单乘数。 二、弗里德曼-施瓦兹的货币供给模型 若用M、C和D分别代表货币存量、非银行公众所持有的通货和商业银行的存款，则有M=C+D 根据基础货币的定义，又有B=C+R，式中的B和R分别代表基础货币和商业银行的存款准备金，由此可得： 货币供给存量的大小主要取决于三个因素： （1）中央银行所决定的基础货币（B）的规模； （2）中央银行和商业银行所共同决定的存款与准备金之比（D/R）； （3）非银行公众所决定的存款与通货之比（D/C）。 三、卡甘的货币供给模型 同弗里德曼和施瓦兹一样，卡甘（P. Cagan）也将货币定义为公众手持通货及商业银行的活期存款和定期存款。 卡甘认为：长期和周期性的货币存量的变动取决于基础货币、能容纳 比率和准备金比率这三个因素，基础货币的增长是货币存量在长期中增长的主要原因。 四、乔顿的货币供给模型 在模型中，乔顿采用了狭义的货币定义M1，即货币只包括公众手持通货的活期存款。 乔顿认为，基础货币为公众（包括商业银行）所持有的中央银行的净货币负债，它由公众所持有的通货（C）和商业银行的存款准备金（R）组成。中央银行对商业银行的活期存款（D）、定期存款（T）分别规定了不同的法定准备金比率rd和rt，设超额准备金（E）与活期存款（D）的比率为e，定期存款（T）与活期存款（D）的比率为t，通货（C）与活期存款（D）的比率为K。则货币供给表达式为： M=（1+K）×B/（rd+rt·t+e+K） 影响货币供给量的经济主体有三大类：（1）中央银行；（2）商业银行；（3）非银行公众。 五、货币供应的外生论与内生论 · 外生论与内生论的内涵 · 货币主义的货币供应外生论 · 托宾的货币供应新论 · 外生论与内生论的理论争论 本章小结 1.货币供给是指经济主体把所创造的货币投入流通的过程。货币供给量通常是指一国经济中的货存量。在货币供给过程中，中央银行直接控制基础货币的规模，商业银行则通过其存款货币的创造机构来扩大货币供给量，两者对货币供给的扩张或收缩都发挥着重要作用。 2.在众多货币供给模型中，具有代表性的有简单乘数模型、弗里德曼-施瓦兹模型、卡甘模型和乔顿模型，其中以乔顿模型最为流行，该模型较为全面地阐明了货币供给量的决定量的决定因素和决定过程。 本章案例 由于实行强制结售汇，我国经常项目的顺差最终将会的转化为国际储备，因此通过比较我国国际储备增加额与我国货币供应量，就能看出上述货币供给途径的重要性。由下图可知，月国际储备与月狭义货币供应量之比最小为0.25，最大时超过了0.4。 思考题 1.中央银行对基础货币的控制受哪些因素的影响。 2.我国现行的汇率制度对我国货币供应有何影响。 3.简述商业银行存款多倍创造。 第六章 利率理论 利率是连接金融市场与商品市场的主要中介变量之一，是 调节经济活动的重要经济杠杆。因此，利率理论是货币理论中 的一个重要部分。本章将对决定利率水平变化的因素、利率变 动影响经济的途径、西方主要的利率理论以及我国的利率体制 及其改革作以介绍。 第一节 利息与利率 一、利息与利率的产生 商品经济中，利息是在信用的基础上产生。但利息的本质是什么呢？ 威廉·配第：货币持有人借出货币就等于放弃用这笔货币购置土地而能获得 的地租，所以他应该获得相应的补偿，即取得利息。 其他西方经济学家：利息是一段时期内放弃货币流动性的报酬或放弃获取 投资收益的补偿。 马克思：利息是借贷资本家凭借自己的资本所有权向职能资本家索取的报 酬，是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 利率：在借贷期内所获得的利息额与借贷资本金的比率。一般而言，利息 不会超过借款人使用借贷资本获得的利润，因而利率的高低受平均利润率 的制约。利率的计算公式为： 二、利率的表示与计算方法 习惯上按照计算利息的时间把利率划分为年利率、月利率和日利率。 利息的计算有两种基本方法：单利法和复利法。 单利是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，所生 利息不再计算下期利息。单利的计算公式是： 三、利率的种类 （一）固定利率与浮动利率 固定利率是在整个借贷期内，利率不随资金供求状况而变动的利率。 浮动利率是指利率随市场利率的变化而定期调整的利率。 （二）市场利率、官定利率、公定利率 市场利率是指由货币资金的供求关系所决定的利率。 官定利率是指由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率。 公定利率是指由非政府部门的民间金融组织银行、公会等确定的利率。 （三）名义利率与实际利率 实际利率是指在物价不变、货币购买力不变的条件下的利率，在通胀情况 下则是剔除通货膨胀因素后的利率。 名义利率是没有剔除通胀因素的利率。 实际利率的计算方法有如下两种：