中石油股票分析

中石油股票分析 投资学实验 专业班级: xxxx 学 号: xxxx 学生姓名: xxxx 所选股票: 中国石油 股票代码: 处于盈利状态，也保证了股票的稳步上升，作为重工业迅速发展的今天，中国石油的行业是最为走俏的，西气东输的政策的推动，使得天然气的需求量增大，管道运输量增多;并且现在人们普遍使用天然气作为生产生活的能源，也增加了天然气的销售业绩。除此之外，中石油还涉及金融方面的业务，现在经济发展迅速，资金流量大，金融管理方面也很需要。另外，我国现如今对再生能源的重视程度不断加深，中国石油对心能源的开发，非常规油气资源、生物质能等可再生能源的挖掘和发展，都使得其前景无限。 行业动态 [为自该议案获得股东大会批准之日起至公司，其在南方的市场份额也从1.5%增加到1.8%。 天然气领域的绝对竞争优势。中国石油(PetroChina)是中国最大的天然气供应商。在这一市场中，中国新星和中石化的竞争极其有限，天然气领域的竞争主 6要涉及到中国石油和中海油，这两家公司的天然气储量比另外两家公司大得多，但由于中海油只从事海上业务，所以这种竞争也只限沿海地区。不过，竞争将增加中国的天然气消费量。因此，中国石油(PetroChina)占主导地位的天然气资源基础和在管理长距离管道方面较先进的技术设施，将能够使其继续在中国天然气市场中占据绝对市场领导者的地位。 :根据上述分析，可以认为中国石油天然气行业是一个十分有吸引力和潜力的行业，成本削减、天然气和成品油的零售与批发将成为中国石油的主要增长动力。因此，将在较长时期内保持相当可观的盈利水平。显然中国石油由于其实质上的寡头垄断地位，将是行业成长中最大的受益者。 七、财务分析 中石化作为沪市大盘股在沪市占有举足轻重的低位，是中国石化产业的骨干企业，也是纳税大户为国家经济建设做出了巨大贡献。 1(财务数据 a. 主要财务指标 日期 基本每股收益(元) 加权每股收益(扣除后)(元) 摊薄每股收益(元) 每股净资产(元) 每股未分配利润(元) 每股公积金(元) 0.48 0.34 0.21 0.73 25.93 26.7 28.27 28.87 7.78 8.24 10.05 9.21 5.44 5.93 7.45 6.64 8.4 6 3.8 13.6 8.36 49.32 0.92 5.96 50.74 0.26 3.75 51.33 0.12 13.26 52.3 1.59 未审计 债务有保障。中石油的流动比率为0.88，速动比率为0.47均低于理想值，但是中石油并没有不能清偿到期债务，这和企业的信誉有很大关系，在资金短缺时可以随时向银行融资。不过流动比率、速动比率偏低也说明了企业采取了比较激进的经营策略。 b. 发展能力 12c. 营运效率 13d. 现金流量 14e. 资本结构 f. 获利能力 1516八、K线图分析 1、日线与月线 业绩同比略增,环比改善。公司。报告期内,公司毛利率由去年同期的32.6%降至28.3%,但环比提升2.27个百分点。业绩超预期主要因炼油明显减亏,及上游业务增长超预期。 勘探与生产业务对业绩贡献最突出。报告期内,公司生产原油227百万桶(+3.6%),生产可销售天然气7109亿立方英尺(+11.2%),油气当量产量达345.5百万桶(+6.1%),其中海外油气当量产量31.2百万桶(+17.1%)。 公司原油平均实现价格由去年同期的91.85美元/桶,上涨至105.48美元/桶(+14.8%),勘探与生产板块实现经营利润603.76亿元(+31.6%),上游业务的增长是稳定公司业绩的最主要因素。 炼油与化工业务环比减亏明显。报告期内,公司共加工原油257.1百万桶(+2.8%),生产汽油、柴油和煤油2302.5万吨(+4.7%),生产乙烯92.1万吨,同比基本持平。受国家一季度上调成品油价格及化工市场略有回暖的影响,公司炼油业务亏损由去年四季度的185.48亿元降至104.02亿元(即每桶亏损6.37美元),化工业务亏损由去年的49.15亿元降至4.13亿元。环比共减亏126.48亿元。 进口天然气业务仍处于亏损状态。报告期内,公司天然气与管道板块实现经营利润19.99亿元,受进口天然气进销价格倒挂以及重点工程转资增加折旧影响,经营利润同比减少68.85亿元(-71%)。公司进口天然气及液化天然气业务一季度仍旧处于亏损状态,亏损额为102亿元。 两大公司业绩环比走势出现分化。库存减值准备的处置有关。此外,化工业务中国石油环比减亏45亿,中石化化工业务盈利则环比减少了13.3亿元。 中石油。中石油在此阶段有以下两点正面因素: 1. 成本控制有所提高:勘探开发的完全成本同比下降2%,其中勘探费用同比下 18降26%至21 元人民币/桶当量。 2. 勘探开发力度加大:公司在勘探领域取得了6 个重大发现。勘探进度快于管理层预期,年度目标已完成60%。原油和天然气井口产量分别提高1.5% 和9.0%, 财务与估值 我们维持公司的风险;公司海外作业的地缘政治风险。盈利预测、估值及投资评级:在国际油价回落的背景下,公司炼油情况持续改善,预计下半年随着经济向好进一步确立,整体盈利有望呈现环比改善的态势。我们认为公司下半年有望享受政策红利。维持中国石油,并且海外进口气价格持续上涨,导致天然气业务进口亏损扩大; ? 原油价格持续下跌,使得勘探收益下滑;而同期成品油市场调价机制没有出台,使得炼油板块并未显著受益油价下跌。 2、下半年月线和日线 19由于炼油原油成本居高不下,西二线天然气进口价格自8月以来上涨,中石油将了资源税的负面影响;但对于特别收益金的起征点或将上调的认识却存在分歧,我们认为特别收益金放松的时点已经逐步接近,如现行40美元/桶的暴利税起征点每提高10美元/桶,我们的每股收益预测将随之提高8%。另外我们认为明年天然气价格上调的可能性十分大,也将成为股价的催化剂。 3、季线 :报告期公司实现营业收入15,982.69亿元,同比上升7.78%,公司实现归属于母公司净利润869.54亿元,折合EPS0.48元,同比下降15.94%。其中,三季度单季度实现营业收入5,516亿元,同比上升3.95%,环比上升5.87%,实现归属于母公司净利润249.3亿元,折合EPS0.14元,同比下降33.4%,环比上升9%。 前三季度业绩受累于进口天然气与炼油化工业务:人民币132.33亿元减少人民币123.48亿元;受国内化工市场持续低迷及成品油价格宏观调控等因素影响,减亏人民币10.05亿元;其中炼油业务经营亏损人民币300.19亿元,比上年同期减亏人民币115.经营利润人民币31.36亿元减少人民币105.15亿元。 四季度业绩或将环比继续向好:8、9两月的汽油、柴油价格也随国际原油价格上涨及时的上调了两次,分别共计达到了940元/吨、910元/吨。10月中下旬以来国际原油价格出现了下滑走势,我们预计下一次成品油价格将在11月12日左右出现下调,幅度预计在350元/吨左右,这就意味着公司仍然能够在四季度的前半个季度享受炼油板块带来的较好盈利局面,即使考虑到11月份的一次原油 21价格下调,我们预计汽油、柴油全年的均价也将比去年均价分别高出250元/吨、246元/吨。公司四季度的业绩将再次因为炼油盈利而出现环比改善。 维持增持-A投资评级:考虑到公司炼油板块的盈利将环比改善,不过,进口天然气以及化工板块仍将延续亏损,我们略微上调了公司下滑。 公司三季度业绩0.14元/股,较2Q回升10%,基本符合市场预期。由于低价库存因素,公司3Q炼油亏损大幅减少到4.2美元/桶,化工亏损也下降到17亿;营销由于需求疲弱大幅下挫到18亿,超出市场预期。总体看,下游板块(炼化+营销)亏损较二季度减少了73亿元,弥补了油价对上游开采板块盈利的拖累。 上游受油价拖累 天然气进口亏损小幅增加 3Q的原油实现价格下降到95美元,导致上游盈利减少至495亿。天然气进口受到进口价格的小幅上升,亏损略有增加。我们预计4Q上游盈利可能有所回升,天然气供给充足,进口4Q可能比较平稳,因此管道亏损可能环比持平。 西三线提高天然气价格改革的紧迫性 我们认为公司业绩今年以来受到进口气拖累明显,加之新建的西三线气源全部为进口气,理顺气价的紧迫性不言而喻。但我们认为出台气改之前,需要评估两广的气价改革效果和等待采暖季结束,因此推行改革需要时间。 估值:等待气改 Q3的业绩回升符合我们的预期,故我们维持盈利预测不变。如果油价维持现价,4Q继续回升的力度可能不会很大,我们的盈利预测或存在下行风险。盈利上行的催化剂则是年底前的气价改革预期。我们维持10.38元的目标价(基于分部估值法),对应PE15.7X(12E),维持“买入”评级。 4.成交量 2223得分 行业均值 市场均值 市盈率 91.39 67.86 50.29 市净率 75.73 66.46 50 市现率 89.68 70.49 50.29 市售 PEG 率 86.38 0 76.11 0 50.35 85.75 的主力成本为11.11元，股价在成本下方运行，目前虽有弱反弹，仍需注意风险;周线仍为下跌趋势，如不突破“8.92元”不能确认趋势扭转;长线大趋势支持股价向上。 从以上可以分析出，中石油作为老国企改制上市的大型石化企业，并没有 把原来固有问题解决掉，与国外的同类企业比较有很大差距，这也是购买该股票的股民被套牢的一个非常重要的原因。但是尽管存在若干不确定性因素，中国石油(PetroChina)现实的强大竞争优势和未来的良好发展前景将支持其在较长时间内维持较高的增长速度和盈利能力。对于已经购买该股票的股民建议长期持有。 24