大珠小珠落玉盘（下）

大珠小珠落玉盘（下） 大珠小珠落玉盘(下) 0大珠小珠落玉盘(下) 国际金融危机虽然引起市场的一度萧条,但却丰富了公允价值计量指南. 文/党红 自上世纪90年代以后,公允价值(FV)开始在会计准则中 频频亮相,我们渐渐知晓FV是各计量属性中最具相关性和真实 陈述性的.聆听IFRS13关于公允价值计量的主旋律——FV是在 计量日市场参与者之间按有序交易出售资产所能得到或转移负债 所需支付的价格,我们可慢慢领悟出公允价值计量的核心原则和 关键要素,但对究竟怎么确定FV,还需一番循谱研读. IFRSI3根据估价技术所需输入数据(即市场参与者给资产 或负债定价时所使用的假设)的层级而非估价技术本身——这也 正是IFRSl3与原来散落于各个准则中的大珠小珠之间在公允价 值计量层级上的最大区别,建立了一个三级的公允价值计量梯度 框架(见图1). IFRSI3指出,可观测输人数据基于市场数据形成,反映市 图1公允价值计?梯度框架 是否存在同类资产或负债的活跃市场报价? (第一级输入数据) 是否 使用第一级输入数据=是否存在除同类资产或负债 第一级公允价值计量活跃市场报价以外的可观测输入数据? 是 倚重其他可观测输入数据= 第二级公允价值计? 否 倚重不可观测输入数据 第三级公允价值计? 场参与者定价资产或负债时所使用的假设;不可观测输人数据无 法获得市场数据,只能根据市场参与者定价资产或负债时所用假 设的最佳可得信息形成,或者说反映了主体所形成的关于市 场参与者所用假设的假设.实际上,可观测市场价值就是同类资 产或负债的活跃市场报价,是构成第一级公允价值计量的输入数 据;除可观测市场价值以外的其他可观测输人数据,形成第二级 公允价值计量的数据基础;除可观测输入数据以外的不可观测输 入数据,铺就第三级公允价值计量的基石.注意:第一级输入数 据只是同类资产或负债的活跃市场报价,活跃市场上类似资产或 负债的报价,不活跃市场上同类或类似资产或负债的报价只能属 于第二级公允价值计量.此外,第二级输人数据还包括收益曲线 的利率,信用风险以及市场佐证输入数据等.第三级的不可观测 输入数据与第二级的市场佐证输入数据有时具有一些似是而非的 模糊地带,区分的关键是市场数据的可得与否. 例如对于一项场内交易的三年期股票期权,若一年期和两 年期的股票期权价格是可观测的,且通过外插法推算出的三年 期股票期权的价格波动程度在期权所覆盖的几乎全部期间内都 可得到可观测市场数据的佐证,则所推算出的价格波动程度属 于第二级输人数据;若仅能得到根据股票历史价格计算的股票 期权过去的价格波动程度,则这一历史价格波动程度并不代表 当前市场参与者对未来价格波动程度的预期,因而属于第三级 的不可观测输入数据. 按照这一梯度框架,第一级的FV是未经调整的活跃市场报 价,调整就会使得FV降至第二级,同样对第二级FV的调整会使 计量层次降到第三级.区分FV层级的关键是输入数据而非计价技 术,第二级FV和第三级FV的计算可能使用同样的计价技术—— 市场法,成本法或收益法.比如,同样用收益法中的未来现金流 折现方法计算FV,若使用的现金流和折现率属于市场参与者的假 设,则属于第二级FV;若使用的现金流或折现率属于报告主体所 形成的关于市场参与者所用假设的假设,则属于第三级Fv. 如斯层级梯度,加上详尽披露,IFRS13特别要求对第三级FV 中按FV计量的金融工具进行定量敏感性分析以说明重要不可输入 数据的变化对FV的影响,无疑将有助于投资者的判断和决策. 最后值得一提的是,国际金融危机虽然引起市场的一度萧 条,但却丰富了公允价值计量指南.IFRS13承认当市场活动减 少时,报告主体需要使用计价技术来计量FV.此时计量的关键 在于判断观测到的市价是否是有序交易而非被迫清算或萧条期被 迫出售的结果.即使市场不活跃,也不能就此断定该市场中的所 有交易都不是有序交易.有序交易的判断决定公允价值计量对交 易价格的倚重程度.o 2011一i0首席财务官95