最新证券投资基金销售基础知识--天弘(03版~2010年大纲)

nullnull证券投资基金销售基础知识要点通读是硬道理 根据《2011年考试大纲》，依“掌握——熟悉——了解”重要性，进行针对性复习要点null证券市场基础知识第一节 证券与证券市场概述（一）证券概述与证券市场概述 （二）证券市场的结构 （三）证券市场的发展 （四）我国证券市场的发展 （五）证券市场参与者第一节 证券与证券市场概述（一）证券概述——掌握（一）有价证券的定义 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券代表的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。（一）证券概述——掌握（一）证券概述——掌握（二）有价证券的分类 商品证券：提货单、运货单、仓库栈单等； 货币证券：商业证券（商业汇票、商业本票）；银行证券（银行汇票、银行本票和支票） 资本证券：发行主体→政府证券、政府机构证券、公司证券； 是否在证券交易所挂牌上市交易→上市证券、非上市证券； 募集方式→公募证券、私募证券； 证券所代表的权利性质→股票、债券、其他证券 （三）有价证券的特征 收益性、流动性、风险性、期限性（一）证券概述——掌握（二）证券市场概述——掌握（一）证券市场的特征 1、证券市场是价值直接交换的场所 2、证券市场是财产财产权利直接交换的场所 3、证券市场是风险直接交换的场所 （三）证券市场的基本功能 1、筹资—投资功能 2、资本定价功能 3、资本配置功能（二）证券市场概述——掌握（三）证券市场的结构——熟悉（一）证券市场的层次结构 层次结构： 根据进入市场顺序划分：发行市场（一级市场）、交易市场（二级市场） 根据所服务和覆盖的上市公司类型划分：全球性市场、全国性市场、区域性市场等； 根据上市公司规模、监管要求等差异划分：主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）等。 品种结构：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等 交易场所结构：有形市场、无形市场（场外市场）（三）证券市场的结构——熟悉（三）证券市场的结构——熟悉（二）证券市场的品种结构 1、股票市场——股票发行和买卖 2、债券市场——债券发行和买卖，相对比较稳定 3、基金市场——封闭式基金挂牌交易；开放式基金投资者向基金管理公司申购和赎回事先流通转让 4、衍生品市场——各类衍生品发行和交易的市场 （三）证券市场的交易场所结构 有形市场——有固定场所的证券交易市场。 无形市场——没有固定场所的证券交易市场。（三）证券市场的结构——熟悉（四）证券市场的发展——了解（一）证券市场的产生 1、社会化大生产和商品经济的发展 2、股份制的发展 3、信用制度的发展 （二）证券市场的发展历史 16世纪 西欧 里昂、安特卫普有了证券交易所进行国家债券的交易 1602 荷兰阿姆斯特丹 世界上第一个股票交易所 1773 英国 乔纳森咖啡馆 1790 美国 费城证券交易所 【美国证券市场是从买卖政府债券开始的】 1817 “纽约证券交易会”（四）证券市场的发展——了解（五）我国证券市场的发展和对外开放——熟悉（一）我国证券市场发展简述 第一阶段：新中国资本市场的萌生（1978～1992年） 1981年7月重新开始发行国债 1993年股票发行试点正式由上海、深证推广至全国 第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展（1993～1998年） 1992年10月，国务院证券委和中国证监会的成立标志着我国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国。 第三阶段：资本市场进一步和发展（1999～至今） 1999年7月实施的《证券法》确认了我国资本市场的法律地位；2005年11月，修订后的《证券法》颁布实施则进一步规范了我国资本市场的发展。（五）我国证券市场的发展和对外开放——熟悉（五）我国证券市场的发展——熟悉（二）我国证券市场的对外开放 （1）在国际资本市场募集资金。 融资国际化以B股、H股、N股等股权融资作为突破口 （2）开放国内资本市场 逐步放开了境外券商在华设立并参与中国股票市场业务、境内券商到海外设立分支机构、成立中外合资投资银行等方面的限制。目前，我国资本市场开放领域形成了从加入世贸组织协议框架下的证券业和基金业的开放，到外资直接参与国有产权和非流通股权的并购转让市场，再到允许合格的境外机构投资者（QFII）直接投资A股市场等渐次展开的全方位开放局面。 （3）有条件的开放境内企业和个人投资境外资本市场 合格境内机构投资者（QDII）（五）我国证券市场的发展——熟悉（六）证券市场的参与者——掌握（一）证券发行人——指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。 1、公司（企业） 。 发行股票筹集的资本属于自有资本；发行债券筹集的资本属于借入资本。 发行股票和长期债券是筹措长期资本的主要途径；发行短期债券是补充流动资金的重要手段。 2、政府和政府机构。 国债、央行票据（六）证券市场的参与者——掌握（六）证券市场的参与者——掌握（二）证券投资人 1、机构投资者。 ⑴政府机构。——目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控 ⑵金融机构。——包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资产管理公司、合格境外投资者（QFII）、主权财富基金以及其他金融机构 ①证券经营机构。以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。 ②商业银行。广泛投资于政府债、金融债。 ③保险公司。大量投资于各类政府债券、高信用等级公司债券、基金和股票。 ⑶企业和事业法人。 （六）证券市场的参与者——掌握（六）证券市场的参与者——掌握⑷各类基金。 ①证券投资基金。 ②社保基金。 ③企业年金。 ④社会公益基金。——福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。 2、个人投资者 （三）证券市场中介机构 1、证券公司 2、证券服务机构。 ——证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等。（六）证券市场的参与者——掌握（六）证券市场的参与者——掌握（四）自律性组织 1、证券交易所 2、证券业协会 3、证券登记结算机构 （五）国务院证券监督管理机构 我国证券市场监管机构是国务院证券监督管理机构。 中国证监会是国务院直属机构，是全国证券、期货市场的主管部门，按照国务院授权履行行政管理职能，依照相关法律、法规对全国证券、期货市场实行集中统一监管。（六）证券市场的参与者——掌握小节总结：有价证券的分类小节总结：有价证券的分类测试一：测试一：全真一 不定项 11 货币证券包括 ( ) A．银行汇票 B．银行本票 C．支票 D．商业本票 P2 答案：ABCD 第二节 证券的主要类型第二节 证券的主要类型（一）股票 （二）债券 （三）金融衍生工具 （一）股票——掌握（一）股票——掌握（一）股票的概念、性质、特征和分类 1、股票的概念—— 是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。 股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司派发的红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。 2、股票的性质。 ⑴有价证券。 ⑵要式证券。 ⑶证权证券。 ⑷资本证券。 ⑸综合权利证券。（非物权，非债权） 3、股票的特征。 ⑴收益性。 ⑵风险性。⑶流动性。 ⑷永久性。 ⑸参与性。 （一）股票——熟悉（一）股票——熟悉4、股票的一般分类。 （1）股东享有权利的不同——普通股票和优先股票 （2）是否记载股东姓名——记名股票和不记名股票 （3）是否在股票票面上标明金额——有面额股票和无面额股票（一）股票——掌握（一）股票——掌握5、我国股票的分类。 ⑴投资主体的性质分类： ①国家股. ②法人股. ③社会公众股——上市条件之一：不少于总股份25%；超过4亿元，10%以上。 ④外资股——红筹股不属于外资股 ⑵流通受限与否分类： 已完成股权分置改革的公司，按股份流通与否分为：有限售条件股份和无限售条件股份； 未完成股权分置改革的公司，按股份流通与否分为：未上市流通股份和已上市流通股份 （一）股票——掌握（一）股票——掌握（二）股票的价值与价格 1、股票的价格 ⑴股票的理论价格 股票价格＝预期股息／必要收益率 ⑵股票的市场价格 供求关系——最直接的影响因素 2、股票的价值 ⑴票面价值 ⑵账面价值——股票净值、每股净资产 ⑶清算价值 ⑷内在价值——理论价值、股票未来收益的现值。内在价值决定股票的市场价格【股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动】 （一）股票——熟悉（一）股票——熟悉3、影响股票价格的主要因素 （1）公司经营状况。 （2）行业和部门因素。 （3）宏观经济和宏观经济政策因素。 -经济增长和经济周期循环 -货币政策和财政政策 -市场利率和通货膨胀 -汇率和国际收支状况等 （4）其他因素。政治及其他不可抗力因素、心理因素、政策因素、制度因素、人为操纵因素等。 （三）普通股股东的权利和义务 1、权利。⑴公司重大决策参与权。 ⑵公司资产收益权和剩余资产分配权。⑶其他权利。 2、义务。 （一）股票——掌握（一）股票——掌握4、与股票相关的部分概念 （1）股利政策——是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。 （2）股票分割与合并 -股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等的拆成若干股。 -股票合并又称并股，是将若干股股票合并为一股。 （一）股票——掌握（一）股票——掌握（3）增发、配股与转增股本 -增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。 -配股是面向原有股东、按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。 -转增股本是将原本属于股东权益的资本公积金转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化。 （4）股份回购 -上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票。 （二）债券——掌握（二）债券——掌握（一）债券的概念、票面要素、特征和分类 1、债券的概念。——是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有： ①所借贷货币资金的数额； ②借贷的时间； ③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿（即债券的利息） ④发行者和投资者之间的债权债务关系，债券是这一关系的法律凭证。（二）债券——掌握（二）债券——掌握2、债券的特征 （1）偿还性； （2）流动性； （3）安全性； （4）收益性。（二）债券——熟悉（二）债券——熟悉3、债券的票面要素 ⑴债券的票面价值——币种和债券的票面金额 ⑵债券的有效期限 ⑶债券的票面利率→形式：单利、复利、贴现利率等。 ⑷债券发行者名称（二）债券——熟悉（二）债券——熟悉4、债券的一般分类 ⑴按发行主体分类→政府债券、金融债券、公司债券 ⑵按付息方式分类 ①零息债券。 ②附息债券——固定利率债券、浮动利率债券 ③息票累计债券——规定票面利率，必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。 （3）按债券形态分类 1、实物债券——一般意义上的债券； 2、凭证式债券； 3、记账式债券——通过沪深证券交易所的交易系统发行和交易的记账式国债（无实物形态的票券，只在电脑账户中做记录）（二）债券——掌握（二）债券——掌握5、我国债券的分类 ⑴国债。普通国债——记账式国债、凭证式国债、储蓄国债（电子式） 其他类型国债——特别国债、长期建设国债 ⑵金融债券。 -政策性银行金融债券 -商业银行债券 -证券公司债券 -保险公司债券 -财务公司债券等 ⑶公司（企业）债。 （二）债券——熟悉（二）债券——熟悉（二）债券与股票比较 1、相同点 ⑴都属于有价证券 ⑵都是筹措资金的手段 ⑶两者的收益率相互影响 （二）债券——熟悉（二）债券——熟悉2、区别 （三）金融衍生工具——熟悉（三）金融衍生工具——熟悉（一）金融衍生工具的概念、特征和分类 1、金融衍生工具的概念。 -指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格或基础变量数值变动的派生金融产品。 2、金融衍生工具的特征： ⑴跨期性; ⑵杠杆性; ⑶联动性; ⑷不确定性或高风险性.（三）金融衍生工具——熟悉（三）金融衍生工具——熟悉3、金融衍生工具的一般分类。 1、按产品形态分类： -独立衍生工具； -嵌入衍生工具。 2、按照交易场所分类： -交易所交易的衍生工具； -OTC交易的衍生工具。 3、按照基础工具种类分类： -股权类产品的衍生工具； -货币衍生工具； -利率衍生工具； -信用衍生工具； -其他衍生工具。（三）金融衍生工具——熟悉（三）金融衍生工具——熟悉4、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类： -金融远期合约； -金融期货； -金融期权； -金融互换； -结构化金融衍生工具。（三）金融衍生工具——掌握（三）金融衍生工具——掌握4、我国主要金融衍生工具的类型。 ⑴权证： ①根据权证行权的基础资产或标的资产——股权类权证、债券类权证以及其他权证。目前，我国推出的权证均为股权类权证，其标的资产可以是单只股票或股票组合（如ETF）。 ②根据权证行权所买卖的标的股票来源不同——认股权证（也称股本权证）、备兑权证（通常由投资银行发行） ③按照持有人权利的性质不同——认购权证（看涨期权）、认沽权证（看跌期权） ④按照权证持有人行权的时间不同——美式权证（失效日之前任何交易日行权）、欧式权证（失效日当日行权）、百慕大权证（失效日之前一段规定时间内行权）（三）金融衍生工具——掌握（三）金融衍生工具——掌握（2）可转换债券——实质上嵌入了普通股票的看涨期权 -是一种附有转股权的债券； -具有双重选择权的特征。 （3）分离交易的可转换公司债券——实质上是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券 （4）股指期货 （5）其他金融衍生工具 -资产证券化与证券化工具； -结构化金融衍生工具。（三）金融衍生工具——掌握（三）金融衍生工具——掌握（二）金融衍生工具的功能 1、套期保值功能； 2、价格发现功能； 3、投机功能（杠杆性）； 4、套利功能（一价定律）。小节总结1：有价证券、股票、债券、金融衍生品的特征小节总结1：有价证券、股票、债券、金融衍生品的特征测试2：测试2：全真一 不定项 19 金融衍生工具的基本特征包括 ( ) A．跨期性 B．杠杆性 C．联动性 D．不确定性或高风险性 答案：ABCD小节总结2：小节总结2： 1、股票的数字和公式 上市公司社会公众股发行： a.向公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25%； b.股本总额超过4亿元，公众股比例应在10%以上。 大小非：(原非流通股股东，股权分置后成为限售流通股) 大非指的是大规模的限售流通股。占总股本5％以上 小非指的是小规模的限售流通股。占总股本5％以内 大小非解禁限制： a.12个月不得超过5% b.24个月不得超过10% 股票价格=预期股息/必要收益率小节总结3：债券的票面要素 (易混淆) P24小节总结3：债券的票面要素 (易混淆) P24小节总结4：债券分类P25小节总结4：债券分类P25小节总结5：普通国债分类P26小节总结5：普通国债分类P26测试3：测试3：全真一 单选 47 一般来说，期限较长的债券，( )，利率应该 定得高一些。 A．流动性强，风险相对较小 B．流动性强，风险相对较大 C．流动性差，风险相对较小 D．流动性差，风险相对较大 P24 答案：D测试4：测试4：全真一 单选 53 利率是债券票面要素中不可缺少的内容，债券 利率亦受很多因素影响，其主要影响因素不包括 ( ) A．借贷资金市场利率水平 B．筹资者的资信 C．债券期限长短 D．资金使用方向 答案：D 测试5：测试5：全真一 判断 30 当市场利率上升时，债券发行人更倾向于提前 偿还高息债券这将使得债券持有人面临提前赎回风 险。 ( ) 答案：B测试6：测试6：全真一 判断 64 金融期权的买方在付出了一定数量的期权费后，在一定期限内必须服从卖方的选择并履行成交的允诺。 ( ) 答案： B 测试7：测试7：3、金融衍生品 全真一 判断 2 金融期货的功能是通过期货交易把价格风险转 移给愿意承担风险的人，以达到投机获利的目的。 ( ) P35 答案：B第三节 证券市场运行第三节 证券市场运行（一）证券发行市场的运行 （二）证券交易市场的运行 （一）证券发行市场的运行——掌握（一）证券发行市场的运行——掌握（一）证券发行市场的定义和构成 1、证券发行市场的定义。——是发行人向投资者出售证券的市场。通常是无固定场所，是无形的市场。 2、证券发行市场的构成： -证券发行人——资金的需求者和证券的提供者； -证券投资者——资金的供应者和证券的需求者； -证券中介机构——联系发行人和投资者的专业性中介服务组织。 （一）证券发行市场的运行——掌握（一）证券发行市场的运行——掌握（二）我国证券发行制度和发行方式 1、证券发行制度。（国际注册制和核准制） -我国的股票发行实行核准制 2、证券发行方式 （1）股票发行方式——股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份（公募增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。 （2）债券发行方式——定向发行、承购包销和招标发行。 3、证券承销方式 -包销（全额报销和余额包销）； -代销。 （一）证券发行市场的运行——掌握（一）证券发行市场的运行——掌握（三）我国证券发行价格的确定 1、股票发行价格。定价方式主要有协商定价方式、一般询价方式、累计投标询价方式以及上网竞价方式等。 ⑴首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。 -首次公开发行的股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。 -询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。 ⑵首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。 （一）证券发行市场的运行——掌握（一）证券发行市场的运行——掌握2、债券发行价格。平价发行、折价发行、溢价发行 -定价方式已公开招标最为典型。 按照招标标的分类：价格招标、收益率招标 按照价格决定方式分类： -以价格为标的美式招标{各自投标价格；认购价格不同}；-荷兰式招标（最低中标价格作为最后中标价格；中标价格是单一的）。 -以收益率为标的美式中标（各个价位上中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率；认购成本不同）； -荷兰式招标（最高收益率作为最终收益率；所有中标者认购成本是相同的）。 小节总结：证券发行小节总结：证券发行测试8：测试8：全真一 单选 25 在( )方式下，证券机构只需尽最大努力推销 基金，并不对基金的销售状况承担任何责任。 A．自销 B．代销 C．承销 D．包销 P39 答案：B测试9：测试9：全真一 单选 46 由证券公司办理的证券发行称为 ( ) A．私募发行 B．公募发行 C．自办发行 D．承销发行 P39 答案：D 测试10：测试10：全真一 单选 57 股份有限公司申请其股票上市交易，向( )报 送有关文件。 A．证券交易所 B．证监会 C．全国人民代表大会 D．全国人大常务委员会 P38 答案：A 测试11：测试11：全真一 判断 3 证券交易市场是证券发行市场的基础和前提。 ( ) P36 答案：B （二）证券交易市场的运行——熟悉（二）证券交易市场的运行——熟悉（一）证券交易方式 1、现货交易——一手交钱，一手交货 2、回购交易。 （1）质押式回购 （2）买断式回购 3、信用交易（融资融券交易） 4、远期交易和期货交易 5、期权交易（二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握（二）场内市场运行 1、证券交易所。 ⑴证券交易所的定义。 ——是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。 ⑵证券交易所的特征： ①有固定的交易场所和交易时间 ②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易。 ③交易的对象限于合乎一定的上市证券 ④通过公开竞价的方式决定交易价格 ⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率 ⑥实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。 （二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握⑶证券交易所的职能： 提供证券交易的场所和设施 制定证券交易所的业务规则 接受上市申请、安排证券上市 组织、监督证券交易 对会员进行监管 对上市公司进行监管 设立证券登记结算机构 管理和公布市场信息 中国证监会许可的其他职能等。 （二）证券交易市场的运行——熟悉（二）证券交易市场的运行——熟悉⑷证券交易所的组织形式。 ①组织形态。 公司制：以股份有限公司形式组织并以盈利为目的的法人团体，一般由金融机构及各类民营公司组建。 会员制：是一个由会员自愿组织的，不以营利为目的的社会法人团体。 ②我国证交所的组织机构——会员大会、理事会、监察委员会和其他专门委员会、总经理及其他职能部门组成。 ⑸证交所的运作系统： -交易系统； -结算系统； -信息系统； -监察系统。 （二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握2、证券交易的原则和规则 ⑴交易原则。 -遵循价格优先和时间优选原则。 ⑵交易规则 -主要规定证券交易所的交易时间； -每次申报和成交的最小交易数量单位； -每次报价和成交的最小变动单位； -报价方式； -价格决定方式； -涨跌幅限制等。 （二）证券交易市场的运行——熟悉（二）证券交易市场的运行——熟悉3、场外市场运行 （1）代办股份转让系统。 -又称三板，是指以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为非上市公众公司和非公众股份公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。 （2）银行间债券市场。 -是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算公司，面向商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。 （二）证券交易市场的运行——熟悉（二）证券交易市场的运行——熟悉3、证券指数。 ⑴股票价格指数定义——是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的敏感信号。 ⑵国外市场主要的股票价格指数。 -道·琼斯价格平均指数； -标准普尔股票价格指数 -全国证券交易商协会自动报价指数（NASDAQ指数）； -金融时报指数。 （二）证券交易市场的运行——熟悉（二）证券交易市场的运行——熟悉⑶我国主要的股票价格指数。 -中证300指数，又称沪深300指数； -上证综合指数； -深证成份股指数； -中小企业板指数； -恒生指数。 （二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握（三）证券市场的监督管理 一、证券市场监管的意义和原则。 1、证券市场监管的意义。证券市场监管，是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。 证券市场监管，是一国宏观经济监管体系中不可缺少的组成部分，加强证券市场监管对保障广大投资者权益、维护市场良好秩序、发展和完善证券市场体系意义重大。 （二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握（三）证券市场的监督管理 一、证券市场监管的意义和原则。 2、证券市场监管的原则。 -依法监管原则； -保护投资者原则； -“三公”原则； -监督与自律相结合原则。（二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握（三）证券市场的监督管理 二、证券市场监管的目标和手段。 1、证券市场监管的目标。 -运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用； -保护投资者合法权益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营； -防止人为操纵、欺诈等不法行为，维持证券市场的正常秩序； -根据国家宏观经济管理的需要，运用灵活多样的方式，调控证券发行与证券交易规模，引导投资方向，使之与经济发展相适应。（二）证券交易市场的运行——掌握（二）证券交易市场的运行——掌握（三）证券市场的监督管理 二、证券市场监管的目标和手段。 2、证券市场监管的手段。 （1）法律手段 （2）经济手段 （3）行政手段 三、证券市场监管框架 -由证券监督管理机构和自律管理机构组成。小节总结：指数分类P49小节总结：指数分类P49测试12：测试12：全真一 不定项 10 英国金融时报指数包括 ( ) A．30种股票指数 B．50种股票指数 C．“FT一100指数” D．综合精算股票指数（700种股票指数） P49 答案：ACD 测试13：测试13：全真一 不定项 20 上海证券交易所的样本指数有 ( ) A．上证成分股指数 B．上证50指数 C．上证红利指数 D．新上证综指 答案：ABC 测试14：测试14：全真一 不定项 21 现在人们所说的道·琼斯指数实际上是一组股价 平均数，包括的指标有 ( ) A．工业股价平均数(30) B．商业股价平均数 C．运输业股价平均数 (20) D．公用事业股价平均数 (15) 答案：ACD 第四节 证券投资的收益与风险第四节 证券投资的收益与风险（一）证券投资的收益 （二）证券投资的风险 （三）证券投资收益和风险之间的关系 （一）证券投资的收益——掌握（一）证券投资的收益——掌握（一）股票投资收益 1、股息收入。具体形式——⑴现金股息⑵股票股息 税后利润分配顺序:弥补以前年度的亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、支付优先股股息、支付普通股股息 2、资本利得。买入价与卖出价之间的差额 3、公积金转增股本。公积金来源：①股票溢价发行时,超出股票面值的溢价部分②依据《公司法》规定，每年从税后净利润中按比例提存部分法定公积金③股东大会决议后提取的任意公积金④公司经过若干年经营以后资产重估增值部分⑤公司从外部取得的赠与财产。 （一）证券投资的收益——掌握（一）证券投资的收益——掌握（二）债券投资收益 1、债券的利息收益。 一次性付息(以单利计算、以复利计算、已贴现计算)、 分期付息 2、资本利得。 3、再投资收益。 小节总结：证券投资的收益小节总结：证券投资的收益（二）证券投资风险——掌握（二）证券投资风险——掌握（一）系统性风险“宏观风险” 1、政策风险 2、经济周期波动风险 3、利率风险。利率风险室债券的主要风险；利率风险对长期债券的印象大于短期债券。 4、购买力风险。“通货膨胀风险” 实际收益率＝名义收益率－通货膨胀率 （二）非系统性风险“微观风险”“可回避风险” 1、信用风险“违约风险” 2、经营风险 3、财务风险 （三）证券投资收益和风险之间的关系——掌握（三）证券投资收益和风险之间的关系——掌握收益与风险的基本关系：收益与风险相对应。分析与收益共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。 预期收益率＝无风险收益＋风险补偿 在短期国库券作为无风险利率的基础上—— 第一，同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高，这是对利率风险的补偿。 第二，不同证券的利率不同，这是对信用风险的补偿。 第三，在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券，作为对购买力风险的补偿。 第四，股票的收益率一般高于债券。 测试15：测试15：全真一 单选 48 以下几种金融资产的风险按从低到高的顺序为( ) A．银行存款、国债、公司债券、股票 B．国债、银行存款、公司债券、股票 C．股票、公司债券、国债、银行存款 D．国债、银行存款、股票、公司债券 答案：B 测试16：测试16：全真一 判断 63 证券投资的风险性越高，意味着遭受损失的可 能性越大，其收益率会越低。 ( ) 答案：B测试17：测试17：全真一 判断 66 在正常情况下，预期收益越高的证券，风险越 大；预期收益越低的证券，风险越小。 ( ) 答案：A测试18：测试18：全真一 单选 3 以下证券投资风险中属于非系统性风险的是 ( ) A．经济波动风险 B．政策风险 C．购买力风险 D．经营风险 答案：D 测试19：测试19：全真一 单选 4 由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的 可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收 益产生影响，这是指证券投资的 ( ) A．政策风险 B．非系统风险 C．总风险 D．系统风险 答案：D null证券投资基金概述第一节 基金的概念和特点第一节 基金的概念和特点（一）证券投资基金的概念 （二）基金的特点 （三）基金的分类 （四）基金与其他金融产品的比较 （一）证券投资基金的概念——掌握（一）证券投资基金的概念——掌握证券投资基金，是指通过公开发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管、基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 基金是一种间接投资工具。一方面，基金以股票、债券等金融债券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。 美国“共同基金” 英国、香港“单位信托基金” 欧洲“集合投资基金”“集合投资计划” 日本、台湾“证券投资信托基金” （二）证券投资基金的特点——掌握（二）证券投资基金的特点——掌握二、基金的特点 （一）集合理财、专业管理 （二）组合投资、分散风险 （三）利益共享、风险共担 （四）严格监管、信息透明 （五）独立托管、保障安全 （三）基金与其他金融产品的比较——熟悉（三）基金与其他金融产品的比较——熟悉（一）基金与其他金融工具或理财产品的比较 1、性质不同。——股票和债券是由资金需求方发行的，用于筹资的间接证券，银行储蓄存款、保险单则是金融机构发行的，作为金融机构自身负债的间接证券。而证券投资基金、银行理财产品、信托产品、券商集合计划则是由各种资产管理机构发行的，不作为自身负债的一种受益凭证。 2、收益来源不同。 -股票、债券等直接证券的收益直接来自资金运用所产生的收益； -银行储蓄存款和保险单的收益来自金融机构的承诺； -证券投资基金、银行理财产品、信托产品、券商集合计划的收益来自将所募集资金投资于股票、债券、银行储蓄存款等有价证券或其他理财产品所产生的收益，具有间接性和不确定性。 （三）基金与其他金融产品的比较——熟悉（三）基金与其他金融产品的比较——熟悉3、收益风险特征不同。 -股票为高风险、高收益投资品种； -债券为低风险、低收益投资品种； -银行储蓄存款为安全性较高的投资品种； -保险产品具有降低风险的特点； -证券投资基金、银行理财产品、信托产品、券商集合计划根据投资对象与投资组合的不同，表现出不同的收益特征。 4、流动性不同。 -股票、债券、活期储蓄存款、证券投资基金具有较好的流动性； -银行理财产品、信托产品、券商集合计划通常实行间歇性开放，流动性较差； -保单、定期存款的流动性最差。 （三）基金与其他金融产品的比较——熟悉（三）基金与其他金融产品的比较——熟悉5、信息披露程度不同。 -股票、证券投资基金必须执行一系列严格的信息披露规定。 -银行理财产品、信托产品、券商集合计划只需要向特定投资者进行信息披露； -债券要求相对较低； -银行储蓄存款不需要披露； -保险公司也不需要披露。 （三）基金与其他金融产品的比较——熟悉（三）基金与其他金融产品的比较——熟悉6、投资门槛不同。 -股票、债券、证券投资基金、银行储蓄存款、保险的投资门槛相对较低； -银行理财产品、信托产品、券商集合计划认购金额通常要求在5万元、10万元，甚至百万元以上，投资门槛较高。 第二节 基金的运作机制和参与主体第二节 基金的运作机制和参与主体（一）基金的运作机制 （二）基金的参与主体 （二）基金的参与主体——熟悉（二）基金的参与主体——熟悉（一）基金当事人 1、基金份额持有人。——基金投资者，事故基金一切活动的中心 2、基金管理人。基金的募集者和管理者 基金运作中核心作用 3、基金托管人。资产保管、资金清算、会计复核及对投资运作的监督。 我国 依法设立并取得基金托管资格的商业银行 （二）基金的参与主体——熟悉（二）基金的参与主体——熟悉（二）基金市场服务机构 1、基金销售机构。——商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构、其他 2、基金投资咨询机构。 3、其他服务机构。 -基金注册登记机构（基金管理公司自身或中国登记结算公司）； -律师事务所； -会计师事务所。 （三）基金的监管机构和自律组织 1、基金的监管机构。——中国证监会 2、基金的自律组织。 -证券交易所； -基金行业自律组织——中国证券业协会。 第三节 基金管理人——了解第三节 基金管理人——了解（一）基金管理公司的市场准入 一、基金管理公司的准入条件： 1、从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理； 2、注册资本不低于3亿元人民币； 3、具有较好的经营业绩，资产质量良好； 4、持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善； 5、最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚； 6、没有挪用客户资产等损害客户利益的行为； 7、没有因违法违规行为正在被监督机构调查，或者正处于整改期间； 8、具有良好的社会信誉，最近3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录。 （二）中外合资基金公司境外股东的条件——了解（二）中外合资基金公司境外股东的条件——了解二、中外合资基金管理公司境外股东的条件。 1、为依其所在国家或者地区法律设立，合法存续并具有金融资产管理的金融机构，财务稳健，资信良好，最近3年没有受到监管机构或者司法机关的处罚； 2、所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度，其证券监督机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监督合作谅解备忘录，并保持着有效的监督合作关系； 3、实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货币； 4、经国务院批准的中国证监会规定的其他条件。 第三节 基金管理人——熟悉第三节 基金管理人——熟悉（二）基金管理人的职责 一、基金管理人必须履行的职责 1、依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜； 2、办理基金备案手续； 3、对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资； 4、按照基金的约定确定基金收益分配，及时向基金份额持有人分配收益； 5、进行基金会计核算并编制基金财务会计报告； 6、编制中期和年度基金报告； 7、计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格； 第三节 基金管理人——熟悉第三节 基金管理人——熟悉8、办理与基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料； 9、召集基金份额持有人大会； 10、保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料； 11、以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为； 12、国务院证券监督管理机构规定的其他职责。 第三节 基金管理人——了解第三节 基金管理人——了解（三）基金管理公司的主要业务 1、基金的募集与销售； 2、基金的投资管理； 3、特定客户资产管理业务； 4、基金运营； 5、投资咨询服务业务。 第三节 基金管理人——掌握第三节 基金管理人——掌握（四）基金管理公司治理结构的基本要求 1、保持公司运作的独立性； 2、实行独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用； -独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3。 3、建立健全督察长制度，完善内部监督和控制机制。 -督察长为高级管理人员； -督察长由总经理提名，董事会聘任，并应当经全体独立董事同意。 第四节 基金托管人——了解第四节 基金托管人——了解（一）基金托管人的市场准入——条件包括： 1、净资产和资本充足率符合有关规定； 2、设有专门的基金托管部门； 3、取得基金从业资格的专职人员达到法定人数； 4、有安全保管基金财产的条件； 5、有安全高效的清算、交割系统； 6、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施； 7、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度； 8、法律、行政法规规定的和经国务院批准的中国证监会、中国银监会规定的其他条件。 -最近3个会计年度的年末净资产均不低于20亿元人民币； -基金托管部门执业人员不少于5人，并具有基金从业资格。 第四节 基金托管人——熟悉第四节 基金托管人——熟悉（二）基金托管人的职责： 1、安全保管基金财产； 2、按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户； 3、对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立； 4、保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料； 5、按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜。 6、办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项； 7、对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见； 8、复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；第四节 基金托管人——熟悉第四节 基金托管人——熟悉（二）基金托管人的职责： 9、按照规定召集基金份额持有人大会； 10、按照规定监督基金管理人的投资运作； 11、中国证监会规定的其他职责。 第四节 基金托管人——了解第四节 基金托管人——了解（三）基金托管人的主要业务： -资产保管业务，即基金托管人按规定为基金资产设立独立的账户，保证基金全部财产的安全完整。 -资产清算业务，即执行基金管理人的投资指令，办理基金名下的资金往来。 -资金核算业务，即建立基金账册并进行会计核算，复核审查基金管理人计算的基金资产净值和份额净值。 -投资运作监督业务，即监督基金管理人的投资运作行为是否符合法律法规及基金合同的规定。第五节 基金的法律形式与运作方式——熟悉第五节 基金的法律形式与运作方式——熟悉（一）基金的法律形式 -依据法律形式的不同，可分为契约型基金与公司型基金。 -我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。 -契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。 -公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。 -公司型基金公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权。第五节 基金的法律形式与运作方式——熟悉第五节 基金的法律形式与运作方式——熟悉（二）基金的运作方式 -依据运作方式的不同，可分为封闭式基金、开放式基金以及介于两者之间的其他运作形式的基金。 -封闭式基金是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 -开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。第五节 基金的法律形式与运作方式——熟悉第五节 基金的法律形式与运作方式——熟悉（二）基金的运作方式 -封闭式基金与开放式基金的不同： 1、期限不同。封闭式基金存续期应在5年以上，目前大多15年。 2、份额限制不同。 3、交易场所不同。 4、价格形成方式不同。 5、激励约束机制与投资策略不同。第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉（一）基金的分类 募集方式：公募基金、私募基金 投资目标：增长型基金、收入型基金、平衡型基金 投资对象：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金 投资理念：主动型基金、被动（指数）型基金 特殊类型基金：系列基金、基金中的基金、保本基金、交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、QDII基金、分级基金第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉一、按募集方式分类——公募基金、私募基金 公募基金：可以面向社会公众公开发售的一类基金。 私募基金：只能采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。 公募基金主要特征： -可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定； -投资金额要求低，适宜中小投资者参与； -必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉二、按投资目标分类——增长型基金、收入型基金、平衡型基金 增长型基金：以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金。主要投资于良好增长潜力的股票。 收入型基金：以追求稳定的经常性收入为基本目标。主要投资于收益类证券{大盘蓝筹股、公司债、政府债券等} 平衡型基金：既注重资本增值又注重当期收入。第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉三、根据投资对象分类——股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金 股票型基金：股票投资比重必须在60%以上 债券型基金：债券投资比重必须在80%以上 货币市场基金：仅投资于货币市场工具 混合型基金：投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合两者规定的（一）股票型基金（一）股票型基金1、按投资市场分类：国内股票型基金、国外股票型基金、全球股票型基金 2、按基金投资风格分类： 第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉四、按投资理念的分类——主动型基金、被动型基金 主动型基金：力图取得超越基准组合表现的一类基金 被动型基金：“指数型基金”第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉五、特殊类型基金 （一）系列基金：“伞型基金”，多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。 （二）基金中的基金：FOF投资范围仅限于其他基金，通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产。 我国只允许QDII基金与ETF链接基金可以投资其他基金。 （三）保本基金：通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得承诺比例投资本金的基金。 （四）ETF与ETF联接基金 是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。一般采取被动式投资策略跟踪某一标的市场指数，具有指数型基金的特点。第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉ETF联接基金：将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF，采取开放式运作方式，可以在场外申购、赎回基金。是一种指数型基金中的基金。 （五）上市开放式基金（LOF） 是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。 本土化创新。 第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉ETF与LOF本质区别： 1、申购、赎回的标的不同。ETF基金份额与一揽子股票；LOF基金份额与现金 2、申购、赎回的场所不同。ETF 交易所；LOF代销网点或交易所 3、对申购、赎回限制不同。ETF一级市场仅大投资者{50万份以上}；LOF无特别要求 4、基金投资策略不同。ETF完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF普通开放式基金增加了交易所的交易方式，可以是指数型基金，也可是主动管理型基金。 5、在二级市场的精致报价上，ETF每15秒提供1个基金净值报价；LOF通常1天只提供1次或几次基金净值报价，少数LOF每15秒提供1次基金净值报价。 第六节 基金的类型——熟悉第六节 基金的类型——熟悉（六）QDII基金 在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。 （七）分级基金 又被称为“结构性基金”、“可分离交易基金”，是指在一只基金内部通过结构化的设计或安排，将普通基金份额拆分为具有不同收益预期与风险的两类（级）或多类（级）份额并可分离上市交易的一种基金产品。第八节 我国基金业的发展概况——熟悉第八节 我国基金业的发展概况——熟悉一、早期探索阶段 在我国，基金与证券市场的发展几乎同步。 1992.6 中国人民银行深证经济特区分行颁布了《深圳市投资信托基金管理暂行规定》，这是当时唯一一部有关基金监管的地方性法规 1992.8 金华市信托投资公司创立的“金信基金”在浙江金华信托投资公司证券部按股票交易模式上市竞价交易。同时，深圳投资基金管理公司成立，成为我国内地基金业中的第一家专业性基金管理公司。 1993年 中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市，标志着我国全国性基金市场的诞生。 （二）试点发展阶段（二）试点发展阶段1991.11.14《证券投资基金管理暂行办法》正式颁布；同时，由中国证监会替代中国人民银行作为基金管理的主管机关。从此我国基金业进入了规范发展的崭新阶段。 工行 农行 中行 建行 交行→先后取得了基金托管业务资格 1998.3 封闭式基金首发 基金开元、基金金泰设立 2001.9 第一只开放式股票型基金华安创新基金设立，标志着我国基金的新发展 2002年底，开放式基金进入发行的高峰阶段 2002.8 第一只债券型基金 南方宝元设立 2003.5 第一只保本型基金 南方避险设立 2003.12 第一只货币市场基金 华安富利设立 2003.10《证券投资基金法》颁布，2004.6.1实施 2004.10 第一只LOF 南方积配 2004.11 第一只ETF 华夏上证50ETF 银华优选是第一只采用上证基金通形式发售的基金 2006.9 第一只QDII基金华安国际配置基金设立 2007.9 第一只创新型封闭式基金大成优选设立；第一只结构化分级产品国投瑞银分级基金设立 第八节 我国基金业的发展概况——熟悉第八节 我国基金业的发展概况——熟悉二、试点发展阶段 以1997年11月14日颁布《证券投资基金管理暂行办法》为标志。 该阶段基金业特点： 1、基金在规范化运作方面得到很大的提高； 2、在封闭式基金成功试点的基础上成功推出开放式基金，使我国的基金运作水平实现历史性跨越； 3、对老基金进行了全面规范清理，绝大多数老基金通过资产置换、合并等方式被改造成为新的证券投资基金； 4、监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施，对基金业的发展起到了重要的促进作用； 5、开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地。 第八节 我国基金业的发展概况——熟悉第八节 我国基金业的发展概况——熟悉三、快速发展阶段 以2004年6月1日实施《证券投资基金法》为标志。 该阶段基金业特点： 1、基金业监管的法律体系日益完善； 2、基金品种日益丰富，开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流； 3、基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司； 4、基金行业对外开放程度不断提高； 5、基金业市场营销和服务创新日益活跃； 6、基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。 第九节 基金业在金融体系中的地位与作用——了解第九节 基金业在金融体系中的地位与作用——了解一、为中小投资者拓展了投资渠道 二、优化金融结构，促进经济增长 三、有利于证券市场的稳定和健康发