[汇总]P P P模式

[汇总]P P P模式 P P P模式:电力项目融资的有效途径 苏 振华 ( 海南电网海口供电公司 海南海口 5 7 01 02 ) 摘 要 :本文在论述 P PP模式的基础上， 探讨 PPP模式在电力项 目融资的应用及其相关 的政策。 关键词:P P P模式 电力项目 融资 途径 中图分类号:F 0 6 2 ( 9 文献标识码 :A 文章编号 :I 6 7 4 —0 9 8 X( 2 0 0 9 ) 01 ( b ) 一0I 5 9 —0I 随 着 国民 经济的快 速发 展 ， 电力需 求 随之大幅度增加 ， 电力供求 日益紧张 ， 需 大 量的 电力项 目建设资金。如何筹集资金是 电力项 目管理 的一 项重要 任务 ， 合理选择 融资渠道和融资方式 ， 是项 目筹资管理的 关键 。采用 PP P模式筹集 电力项 目建设资 金有着独特的优势。 1 P P P 模式 l 9 9 7年 PP P模式在英 国首先被实施 ， 在随后 的实践 中 。 PPP被认为是一 种促进 本 国基 础 设施 项 目发 展 的有 效 的方 法 。 P PP是 P u b 1 i c —P r i v a t e -P a r t n e r s h i p的缩写， 即政府 公共部 门与私营 企业 合作模式 ， 其 典 型的结构是政府部 门通过政府采购的方 式 ， 与中标单位组 成的特殊 目的 的公司 签 订特殊， 由特殊 目的公司负责筹资、 建设与 经营 。政府通常与提供 贷款 的金融 机构达成一 个直接 ， 这个协 议不是对 项 目进行担保 的协议 ， 而是一 个 向借 贷机 构承诺 将按与特殊 目的的 公司 签订 的合 同 支付有 关费用的协定 。这 个协议使特殊 目 的的公司能比较顺利 的获得 贷款 。 P P P本质上是一种项目管理模式 ， 而 不仅仅是融资 方式 ， 尽管 它们 的融 资方式 灵活， 对我们有很大的借鉴意义， 但 P P P并 不仅仅是种融 资方式 ， 它们包括融 资 、合 作、运营等一 系列的项 目活动 ， 它们针对 的是整 个项 目本 身 ， 而 不是 项 目的局 部 。 特 别是 在 PPP模式 中 ， 政府部 门在进行完 前 期的融资后 ， 它还要参 与项 目公司的组 织管理 ， 在英 国 ， P PP项 目必须有政府 部 门的参与 ， 以对项 目进行有效的监督 ， 可 以说管理水平的高低直接决定了项目的成 败 ， 所 以把它仅仅 定位在融 资方式 显然 是 不准确的。它的组织结构如图 1 所示。 金 融机构与政府部门 签订 的并 不是 贷 款协议 ， 而是一个 关于信用等级 的特使 协 议 ， 这个协议可以使项 目得到信用保证 ， 使 投资者购买债券， 或者使项 目更好地得到 贷款 。 PPP的组织结构 的核心是组建 的项 目 公司 ， 项 目公司是组织结构的大脑和中枢 。 我们知道 PP P模式并 不是对项 目全局的改 头 换面 ， 而是对项 目生 命周期过程 中组织 机构的设置提出 了一个新的模型。这种模 式的一个最显著的特点就是项 目所在国政 府或者所属机构与项 目的投资者和经营者 之间的相互协调及其在项 目建设 中发挥的 作用。我们可以看到在 PP P模式 中它是政 府 、赢利性企业和非赢利性企业基于某个 项 目而形成以 “ 双赢”或 “ 多赢”为理念 的相互 合作形式 ， 参与各方 可以达到与 预 期单独行动相比更为有利的结果 。在 理想 状态下 ， PPP模式 中各方都没 有达到 自己 的利 益最 大化 ， 但总收益 却是最大的 ， 这更 符合公共设施项 目建设的 目的 。在 P PP中 政府部门以参股的方式全程进行项 目的管 理。这也是 P PP与 BOT的重要区别之一。 2 P P P 模式在电力项目融资中的应用 我 国 电力建 设与供 应的特 殊性 ， 使他 具有公共产品的特征， 即非排他性和非竞 争性 。由于国有电力企业的独特的地位和 电力产 品的特征 ， 采用 PPP模式在 电力项 目建设融 资中具有 很多优点。 ( 1 ) PP P模式极 大拓宽 了我 国电力设施 建设项 目的融资渠道。 电力工业是典型 的 资金密集型行业。 巨大的资金需求对 电力 企业 的融资能 力提 出 了更 高要求 ， 而与此 同时社会上有许多私人资金 由于没有更好 的投 资渠道闲置在银行 。P PP模式在保证 私营投资者合理利润的前提下采取特许 经 营的方式可吸引有实力的私营企业参与进 来 ， 并 可发行股 票或 债券 吸引机构 和散户 的资金 ， 从而将 极大缓解 我 国电力设施建 设投资总量不足 ， 投资主体单一等问题 。 ( 2 ) 能够更好的利用私营企业 的先进 的 管理理念和技术。在 PP P模式中私营企业 参与项 目可以推动项 目设计 、施工 、设施 管理过程等方面传播最佳管理理念和经 验， 促进项 目管理模式的革新， 提高项 目管 理水平 。 ( 3 ) 有利于提高国有电力企业的监管能 力。采用 PPP模式使电力企业从过去的单 纯 的公共服 务的提 供者变成一个 供应者 与 监管者 合一 的角色。 由于有私有的资金的 参与 ， 要求在 项 目的建设与 经营过程 更加 透明， 监管与被监管方的信息对称， 监管将 更 有效。 ( 4 ) 风险分配合理。PPP模式科学 的风 险转移 机制 ， 能 够将风 险转移给 最能控制 风险的合作方。与BOT等模式不同， P PP在 项 目初 期就可 以实现风 险分配 ， 同时 由于 国有的电力企业分担一部分风险， 使风险 分 配更合理 ， 减 少 了承 建商与投 资商 的风 险 ， 从而 降低 了融资难度 ， 提高 了项 目融资 成 功的可 能性 。 3相关政策 ( 1 ) 税收政策的支持。税收政策支持是 指在法律允许的范围内， 通过精心设计的 投 资结构 和融资模式 ， 将 政府 对投 资的税 务鼓励 政策在项 目参与各方中最大限度地 加 以分配 和利 用 ， 以降低筹 资成本 、提高 项 目的偿债能 力。 图1 P P P 模式组织结构示意图 ( 2 ) 经营收入担保。国有电力企业可以 保证在项 目经营收入低于一个特定的最低 水平时， 以现金向特许权人补偿。担保水 平一般 要低于预 期的基本 水平 ， 但至少要 保证资金构成中一级贷款的偿还。这种方 法对提高私营融资的影响力很大 ， 但在某 些项 目中电力企业承担的金融风险也相对 较高 。 ( 3 ) 放松价格控制， 提供特许经营权及 扩大特许权限。在一定范 围内政府放松对 电力价格的控制并提供限制市场竞争的特 许经营权， 可以使项 目公司有相对宽松的 经营环境和盈利空间， 扩大项 目公司的特 许权 限 ， 可以使项 目公 司通 过对可盈 利的 其他项 目的特许经营来对主营项 目进 行补 偿 。 ( 4 ) 股本金回购担保。国有电力企业提 供此项担保就是承诺当专营公司的盈利水 平低于担 保水平 时 ， 投资人 可以选择 让 国 有 电力企业将专营项 目公司的股本金买下 来。 由于金 融风 险很大 ， 股本 金 回购担 保 电力企业接受起来是难度较大的， 但比起 全部项 目都有电力企业投资来讲， 资金的 压力还是小多了。 4结语 PPP模 式在 国外 已 经得 到广 泛 的应 用 ， 在 我 国电力建设面 临 巨大融 资的现状 下 ， 采 用 P PP模式融资进 行电力项 目建设， 不但可行， 而且具有很多优势 ， 对提高我国 电力企业的融资和管理能力具有重要的意 义。政府应采 用合适 政策措施’ ， 大力推动