布莱克-斯科尔斯定价模型

布莱克-斯科尔斯定价模型 注会《财务成本管理》:布莱克,斯科尔斯定价模型 2010-3-22 10:29 中华会计网校 【大 中 小】【打印】【我要纠错】 布莱克,斯科尔斯定价模型，说到它，学友们是不是有点“才下眉头又上心头”的感觉呢,那一定是因为你该没听陈华亭老师的经典课程。不过我可以借助陈老师的讲课精华来帮助大家消除这个遗憾～ 关于这个模型，我们首先要知道的是它是一个数学博士毕业以后在一种非正常的状态下推导出来的，这是什么意思呢,意思就是你研究也研究不明白，所以就直接记住结论就行了。那么结论是不是很难呢,这就是要说的第二点，陈华亭老师教导我们越复杂的东西越简单，比如电脑它的构造很复杂，但是我们没有必要知道他是怎么运行的，我们只知道怎么用它进行学习、工作和娱乐就行了，对于这个模型的学习我们就是要抱着这个心态，虽然有点消极但是还不至于自找麻烦。第三要知道，这个模型与单期模型和风险中性原理的关系:当这两个模型的期数划分无限多就成了布莱克,斯科尔斯定价模型。最后还要知道此模型运用前提是标的股票不派发股利的欧式看涨期权。 了解它的底细就是为了放心的利用它: 1、确定五个参数:股票价格、执行价格、行权日期、无风险利率、股票的波动率 2、计算出d、d 12 3、查表求出N(d)、N(d) 12 4、将结果代入公式，即可对看涨期权定价 最后，是大家最头疼的问题，处理不好会给日后的学习留下阴影的问题——公式的记忆。 第一个公式:期权价值(C)=股票价值(S)—执行价格的现值(PVK)。将等号后面的每个数分别加上N(d)、1N(d)就得出上面的公式。 2 第二个公式:前提你要知道大S和小S，而且小S结婚了，而大S还没有，这些大家应该都知道吧,由于带根号的那两个字母总是在一起，所以我们把他们想象成一对情侣，In是沙发PV(K)是未来的现值，那么这个公式就可以想象成由于小S结婚了，大S也要想想自己的人生大事了，所以大S坐在沙发上(InS)想未来PV(K)，因为想的是未来而不是现在，所以中间有一个“/”，很惆怅的低下头想到了情侣，心烦，还是向前看吧，又看到了自己——情侣的一半(“只有50分的两个人”中的一个)。 第三个公式:很简单，他比d少了一对情侣。 1 这样记忆是不是不容易忘掉呢, 实战演练 【例?】HD股票不支付股利。该股票的美式看涨期权的执行价格为12.50元，将于2009年1月到期。该股票每年的波动率为25%，市场现行短期无风险年利率为4.38%。期权距离到期日还有45天。HD股票的当前市价为每股12.585元。期权的价格为多少, 【】 计算各种参数如下: 执行价格的现值为: