易方达萧楠：芭蕉扇

易方达萧楠：芭蕉扇     公司附近的星巴克一直顾客盈门，每次想要喝上一杯，总要排很久的队。有一天排队的时候，我忽发奇想——如果我有一把芭蕉扇，把排在我前面的人都扇走，那我岂不是立即就能享受美味？其实，对于大多数人来说，每当遇到拥挤的人群，看不到尽头的排队，或者是遥不可及的价格，心里多多少少希望有一把芭蕉扇，“扇走”那些竞争者，以改善自己的境遇。但经济学原理告诉我们，正是因为有很多和自己有相同需求的人，才有琳琅满目的供给。就拿公司楼下的星巴克来说，如果不是因为这里人流密集，它根本不会来开店。也正是因为这一点，所以星巴克周围还有其他各具特色的咖啡店——也就是说，我和那些一起排队的人，共同吸引了各种品牌来开店，参与竞争，最终的结果是，大家一起压低了一杯摩卡的价格，享受了物美价廉的服务。反过来，如果大家都拿着一把芭蕉扇，你扇扇我，我扇扇你，最后的结果并不是让自己排队提前，而是把咖啡店都扇走了。     我们本能的反应，和真实世界的法则，有时候就是相去甚远。作为人的本能，每个人都妄想着有把芭蕉扇，扇走这个，扇走那个，自己的境遇就改善了，可是当真的祭出这宝物的时候，往往事与愿违。大家都苦于房价高，各种降房价的呼声下，琳琅满目的政策一波又一波。今天不许这群人买，明天对那群人课以重税，这芭蕉扇扇来扇去，房价依然火热的不行。而好多高喊着要祭出芭蕉扇的人，甚至自己也被扇走了，连买房的资格也没有。再比如有人感觉“外地人挤占了我们的资源”，希望各种“限外”政策赶走他们。可事实，越是开放的国家和地区，越是富足多彩，而越是封闭排外的地方，越是落后贫穷。     芭蕉扇的悖论，也普遍存在于企业之间的竞争中。最近读了《浪潮之巅》，硅谷中各路英雄的沉浮，不禁让人掩卷唏嘘。我特别留意了书中介绍的这些硅谷豪杰之间的恩怨龃龉，纠缠不清的专利、反垄断官司。有的企业虽然赢得了漫长的诉讼，但对手早已一日千里，而自己只能惨淡收场；有的企业到处抢注专利，不断给对手制造各种障碍和麻烦，官司赢了一连串，股价却跌了又跌。还有的企业遭受政府反垄断打压，动辄缴纳亿万罚款，产品被拆的七零八落，可依然岿然不动，相反，四处出击的司法部门，耗费纳税人无数钱财，没有扶植起一个像样的挑战者，反而给消费者增加了更多的麻烦。这些手持芭蕉扇的人，最后都没能扇走对手，反而把自己扇到了尴尬的境地。就拿操作系统来说，一个操作系统越普及，基于此上的应用软件的开发成本就越低，消费者的学习成本也越低，互联共享也越方便。所以，这个行业的集中度天然向着100%靠近。换句话说，微软的Windows一家独大，对消费者是天大的好事。可就有人要拿起芭蕉扇左右开弓，希望市场格局能向着“正义”的比例前进，可惜消费者根本不买账，浪费了良心派的一片苦心。不过，戏剧性的是，芭蕉扇办不到的事情，市场却办到了——移动互联时代，iOS，Android等移动端的操作系统迅速崛起。而就算在桌面端，Windows也面临着MacOS的强力挑战，Google ChromeOS则野心更大——把操作系统放在云端，意味着也许有一天我们不再需要桌面操作系统了。     以上总总，直指一条定律，那就是：妄想拿着芭蕉扇改变自己境遇的，无论是个人，还是企业，都不可能达到自己的目的。一个企业只有永远坚定地站在消费者这一边，才能够最终立于不败之地；只有这样的企业，才能有源源不绝的创新动力、精益求精的内控管理以及种种我们称之为“核心竞争力”或者“护城河”的东西。“摩托罗拉并不是没有看出数字手机将来必将代替模拟手机，而是很不情愿看到这件事发生”（引自《浪潮之巅》）。当一个企业不再绞尽脑汁满足消费者需求，而是不切实际的幻想消费者不要那么热情拥抱新的技术，你怎能指望它还有创新精神？相反，3M公司之所以100多年来立于不败，就是因为其敢于对自己过去的成功说不，而这种勇气的来源，就是消费者的需求。     作为投资者，用冰冷的理性战胜自己心中的本能，“远离颠倒梦想”，也是必修之课。比如冲着一个利好政策大举杀进，也不管买来的标的有没有内生的竞争力；又或者看到某个行业需求爆发就把沾点概念的股票全买一遍。最近看到一则动态点评，说“当前该行业是牛市，因此该事件是利好”。像这样把投资寄托在各种奇形怪状的芭蕉扇上，而不是潜心研究，是无法长久的。 易方达消费行业基金 基金经理 萧楠 声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。