净现值的计算

净现值的计算 某生产企业准备投资，有A、B、C三个备选，项目寿命均为10年。三个方案初始投资额分别为200万元、100万元、150万元。A方案年折旧费额20万元、年净利19万元;B方案折旧额10万元、年净利10万元;C方案年折旧额15万元、年净利9万元。 1、假设企业的报酬率为10%，分别计算净现值。 2、分别计算三个方案的内部报酬率。 3、该企业应选择哪个方案, 解析:1.营业净现金流量=税后净利+折旧， 所以a:20+19=39 b:10+10=20 c:15+9=24 2. npva=39(p/a，10%，10)-200=39*6.145-200=39.655; npvb=20(p/a，10%，10)-100=22.9; npvc=24(p/a，10%，10)-150=-2.52; 3.内部收益率计算方法如下: 首先，先预估一个贴现率i，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值为正数，则示预估的这个贴现率小于该项目的实际内部收益率，所以应提高预估值再代入计算净现值(注:净现值与贴现率成反比)。;如果计算出的净现值为负，则表明预估的贴现率大于该方案的实际内部收益率，应降低预估值，再代入计算净现值。(注意，用来测算的两个相邻的i值之间的差距最好在3%-5%之间，不能超过5%。比如，第一次自己预估了贴现率i为10%，算出来的npv大于0，这时再试一个贴现率就最好是12%，或者14%，最多为15%。)经过这种反复的试算，直至算出净现值刚好由正变为负或刚好由负变为正，也即一直试算到净现值刚好变号为止。 其次，找出与上述两个相邻净现值相对应的两个贴现率，代入下面的线性公式中即可求出内部收益率。即通过反复试算求出使npvn略大于零时的in,再求出使npvn+1略小于零时的in+1,在in与in+1之间用直线插值法求得内部收益率irr。 假若提高贴现率为15%，代入a和b的净现值计算公式计算净现值是否变为负 npva=39*(p/a，15%，10)-200=39*5.019-200=-9.259 irra=10%+[39.655/(39.655+9.259)]*(15%-10%)=14% npvb=20(p/a，15%，10)-100=20*5.019-100=0.98 贴现率是指未来资金折算到现在时用的比率，类似银行存款年利率，在计算投资项目净现值时，采用贴现率越大、项目净现值就越小。项 目净现值为0时的贴现率即为内部报酬率，如果内部报酬率符合投资方的收益预期，项目就可能获得批准。 已知贴现率为15,时，净现值为-4.13，贴现率为12,时，净现值为5.16，求该方案的内部报酬率。 将内部报酬率设为X (15%-X)/(-4.13-0)=(15%-12%)/(-4.13-5.16) 得出X为13.7% 某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为 A 14.68% B 16.68% C 7.32% D 18.32% (18%-irr)/(18%-16%)=(-3.17-0)/(-3.17-6.12) IRR=18%-3.17/9.29*0.02=17.32%