股票投资价值分析

股票投资价值分析 股票投资价值分析——以大同煤业(601001)为例 蒋娇 (淮海工学院 商学院，江苏 连云港，222000) 摘要:股票投资价值分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值的各种信息进 行综合分析～以判断证券价值及价格变动的行为～是证券投资过程中的一个不可缺少的重要 环节。目前较为流行的股票价值分析方法包括宏观经济分析、行业分析、公司微观分析和技 术分析。本文以大同煤业为例～采用上述方法进行分析～并最终得出分析结论。 关键词:股票投资,价值分析,大同煤业, The Value Analysis of Stock Ivestment Abstract:The Value Analysis of Stock Ivestment is that people use different methods of analysis to analyze the different information which have effects on the stocks,so as to value the stock and predict the future price.It is an important link in the process of investment.Recently the popular methods are include macroecnomic analysis,business analysis,corportion analysis,and technique analysis.This thesis takes Datong Coal Group Company as an example,use the above methods to analyze,and come to conclusions in the end. Keywords:Stock Investment;Value Analysis;Datong Coal Group Company; 1 引言 在一个高度健康、成熟的股票市场，股票价格应与股票内在价值表现为高度的一致性， 价格及时反映内在价值的变化，市场能充分发挥价格发现和资金优化配置功能。股票投资价 值分析是人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值的各种信息进行综合分析，以判断证 券价值及价格变动的行为，是证券投资过程中的一个不可缺少的重要环节。本文以大同煤业 为例，采用股票价值分析的方法对其价值进行分析。 2 公司概况 大同煤业股份有限公司是由大同煤矿集团有限责任公司(以下简称同煤集团)等8家发 起人共同发起设立的股份有限公司。主发起人为同煤集团。公司设立时，同煤集团以位于口 泉沟4个矿(煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿、忻州窑矿)和位于云岗沟的5个矿(晋华宫矿、 马脊梁矿、云岗矿、燕子山矿、四台矿)以及器材处(采购供应部门)、运销公司、技术中心、 煤质监测中心等13个单位中与煤炭采掘、加工、销售业务相关的资产及负债投入公司(不含 各矿相应的综采综掘设备及采矿权，其他发起人以现金投入。各发起人投入公司的净资产共 计159,100万元，其中同煤集团投入公司的资产净值为144,600万元，各发起人按1:0.70的 折股比例折合股本111,370万股。 2002年12月，公司各股东同比例减资50%，保留了口泉沟四个矿(煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿、忻州窑矿)的资产和全部销售系统，重新组建物资供应系统。本次减资未导致股东的持股比例及管理层的变化，公司主营业务也未发生变更，公司的毛利率和整体盈利能力有所上升。 该公司主要经营煤炭采掘、加工、销售;机械制造、修理;高岭岩加工、销售;工业设备维修;仪器仪表修理;建筑施工;铁路工程施工;铁路运输及本公司铁路线维护。主要产品有钢材、木材、锚拴、汽油、柴油、润滑油、截齿、运输带、胶管等。 3 宏观经济分析 3.1 国内生产总值 表1 国内生产总值 年份 国内生产总值(亿元) 国内生产总值增长率(%) 2010 401202.03 10.3 2009 340902.8 9.2 2008 314045.43 9.6 2007 265810.31 14.2 2006 216314.43 12.7 由表1可知，自2006年以来，我国的国内生产总值不断增加，呈现较好的趋势。 3.2 工业总产值 表2 工业总产值 月份 工业总产值(亿元) 同比增长率(%) 201111 77456 22.6 201110 75107.4 25.7 201109 77573.7 28.3 201108 72899.8 28.6 201107 71277.6 29.5 201106 78715.5 31.1 201105 70757.9 27.2 201104 67891.4 27.5 201103 68504.6 31 201102 51516.7 30.7 201012 71552.7 29 201011 66563.8 28.6 由表2可知，从2010年到2011年我国的工业总产值也在不断地增加，同比增长率都在20%以上。 3.3 粮食总量 表3 粮食总量 年份 粮食(万吨) 油料(万吨) 水果(万吨) 2011 57121 -- -- 2010 54647.71 3230.13 -- 2009 53082.08 3154.29 -- 2008 52870.92 2952.82 19220.19 2007 50160.3 2568.7 18136.29 2006 49804.2 2640.3 17101.97 由表3可知，2006年以来，我国的粮食总量一直保持在5亿吨以上。 3.4 财政收入 表4 财政收入与财政支出 年份 财政收入(亿元) 财政支出(亿元) 财政收入占国内生产总值的比重(%) 2010 83101.51 89874.16 -- 2009 68518.3 76299.93 -- 2008 61330.35 62592.66 -- 2007 51321.78 49781.35 19.31 2006 38760.2 40422.73 17.92 由表4可知，我国自2006年的38760.2亿元到2010年增加到83101.51亿元，财政支出也由2006年的40422.73增加到2010年的89874.16亿元。 上述情况表明，我国经济增长速度平稳较快财政收入增长较快，市场价格基本稳定，国民经济和社会发展总体形势良好。 4 公司分析 4.1 公司实力 表5 资产负债表,部分, 会计年度 2011-09-30 2011-06-30 每股净资产 6.18 5.92 每股收益 0.58 0.39 每股主营收入 5.57 3.49 每股经营活动产生的现金流量净额 1.38 1.40 每股资本公积 1.10 1.10 由表5可以看出无论是每股净资产(元)还是每股主营业务收入(元)都有较大幅度的增长，代表公司的实力的不断增强。 4.2 偿债能力 表6 偿债能力指标 会计年度 2011-09-30 2011-09-15 2011-06-30 流动比率 3.40 3.40 2.37 速动比率 3.21 3.21 2.27 现金比率 2.47 2.47 1.90 权益负债比率 3.17 3.17 2.19 由表6可以看出，该公司流动比率大于2，速动比率大于1，且一直保持，可以看出，该公司短期偿债能力比较好，资金的流动性较强。 4.3 营运能力分析 表7 营运能力指标 会计年度 2011-09-30 2011-09-15 2011-06-30 应收帐款周转率 11.33 5.15 9.28 应收帐款回收期(天) 23.82 17.46 19.39 流动资产周转率 1.18 0.41 0.72 固定资产周转率 2.03 0.77 1.26 存货周转率 13.54 4.82 9.74 存货销售期(天) 19.94 18.67 18.47 总资产周转率 0.55 0.20 0.34 净资产周转率 0.95 0.34 0.61 从表7中应收账款与存货的周转率可以看出，该公司2011年9月底的营运能力有很大的提升。 4.4 盈利能力分析 表8 盈利能力指标 会计年度 2011-09-30 2011-09-15 2011-06-30 净资产收益率 0.09 0.03 0.07 总资产收益率 0.06 0.02 0.04 主营业务利润率 0.27 0.26 0.27 由表8可以看出，该公司9月份的净资产收益率相对于6月份而言都有所提高，可以看出该公司的盈利能力在不断地提高。 4.5 成长性 表9 成长性指标 会计年度 2011-09-30 2011-09-15 2011-06-30 主营业务增长率 0.24 0.47 0.13 应收款项增长率 0.17 0.81 -0.35 净利润增长率 0.19 0.71 0.03 每股收益增长率 0.19 0.71 -0.48 净资产增长率(%) 0.15 0.15 0.14 由表9可知该公司的主营业务增长率和净利润增长率相对于6月份而言都有较大幅度的增长，这说明公司的发展情景良好，有长期持有的潜质。 4.6 投资收益分析 表10 投资收益指标 市盈率 市净率 得分 95.75 73.18 行业均值 76.88 44.82 市场均值 50.26 50.00 从表10中可以看出，市盈率方面，该股的市盈率为95.75，高于行业的平均市盈率水平，风险较大，投资价值相对较小。市净率方面，该股的市净率为73.18，高于同行业44.82的平均水平，投资价值也不高。 5 技术分析 该股票2011年12月份来看，短期非市场热点，走势滞后指数;从交易情况来看，仍有顺势下跌可能。近2日下跌势头有放大迹象;该股近期的主力成本为19.04元，股价连续在成本以下运行，弱势状态明显;股价周线处于下跌趋势，阻力位16.06元，中线持币为主;前景长期看仍然不乐观。 总之，该股的市盈率与市净率均高于同行业平均水平，有相对较小的投资价值。同时从技术层面分析来看。该股仍有不断下滑的趋势，因此，短期不宜投资。 参考文献: []王舒宣.股票投资价值分析—以G黄浦(600638)为例[J].中国科技论文在线.