利用回归分析对基金业绩进行评价

利用回归分析对基金业绩进行评价 摘要：运用数理统计中的回归分析方法，选用单因素指数模型，建立回归方程，考察各回归方程的拟合程度和显著情况及参数 β的显著性，得到参数β 的估计值，由此计算出2001—2002 年通过F 检验的各投资基金的詹森指数、特雷诺指数和夏普指数这3个基金业绩评价指标，并据此分别对各基金业绩进行排序。结果明依据詹森指数和特雷诺指数排序，评价结果是比较接近的。 关键词：回归分析；基金；詹森指数；特雷诺指数；夏普指数 一、引言 投资基金是一种证券信托投资方式，是一种间接金融工具和中介金融机构，以金融资产为专门经营对象，以投资即资产的保值、增值为根本目的，通过专门的投资管理机构集合具有相同投资目标的众多投资者的资金，根据证券组合投资原理将基金分散投资于各种有价证券和其他金融工具，并通过独立的托管机构对信托财产进行保管，投资者按出资比例分享其收益并承担风险*%+。投资者投资于基金，实际上是将资金委托给基金管理公司进行投资。无论对投资者还是基金管理公司,评价投资基金的运营状况即基金业绩都是十分必要的。现代基金业绩评价方法是基于资本资产定价理论的，以詹森指数、特雷诺指数及夏普指数为代表的单因素整体业绩评价模型在发达国家的资本市场中最为流行*!+。目前，券商在此方面所作的研究大多是定性研究，基于数理统计分析的比较精确的定量研究很缺乏。本文就截止!""! 年%! 月!( 日中国上市流通的封闭式基金的实际情况, 选用了单因素整体业绩评价模型，建立回归方程，通过数理统计中的回归分析，考察各回归方程的拟合程度和显著情况及参数! 的显著性，得到参数! 的估计值及标准差" ，由此可计算出各投资基金的詹森指数、特雷诺指数和夏普指数，并据此对基金业绩分别排序，最后对排序结果进行简要分析。 二、回归分析 模型设定： 序号 基金代码 基金简称 各基金收益率均值 排序 各基金收益率标准差 排序 贝塔 排序 1 000001 华夏成长 2 001001 华夏债券 3 002011 华夏红利 4 002001 华夏回报 5 020001 国泰金鹰增长 6 020002 金龙债券 7 020019 国泰双利债券 8 040001 华安创新 9 040022 华安可转换债券 序号 基金代码 基金简称 夏普指数 排序 特雷诺指数 排序 詹森指数 排序 1 000001 华夏成长 2 001001 华夏债券 3 002011 华夏红利 4 002001 华夏回报 5 020001 国泰金鹰增长 6 020002 金龙债券 7 020019 国泰双利债券 8 040001 华安创新 9 040022 华安可转换债券 三、三大经典指数