.威海广泰(002111)与云南机场签特种设备战略合作协议 空港、消

.威海广泰(002111)与云南机场签特种设备战略合作 空港、消 我们的分析与判断 (一)空港设备:进一步提升品牌知名度、市占率 云南机场在2020 年前将处于建设发展高峰期，机场特种设备新购需求总量约为1 亿元。2011-2013 年云南机场对公司采购额分别为1002、493、1931 【消防器材】 万元。根据协议，云南机场可优先选择公司为直接采购供应商，同类型产品公司在参考价格基准下浮1%~1.5%作为优惠价格。公司空港设备受益出口、军品、绿色空港新产品、通用航空大发展。公司军品从空港设备向军用改装车辆领域延伸，客户以海军为主，向陆航、空军、森警、武警、二炮等拓展;公司还为“运-20 重型运输机”配套航空军事运输保障装备。“绿色空港”电动空港设备等新产品前景看好。 (二)消防车:订单高速增长，举高类产品将放量 消防设备市场空间远超空港设备，公司将“二次创业”。2014 年消防产业市场近2000 亿元;高端消防车年需求近100 亿。公司已进国内消防车行业第一梯队，未来发展空间大。公司已形成北京、天津、福建等5个优良市场和山东、甘肃、河南等5 个重点市场，新拓展了安徽、海南等市场。公司已中标北京、福建、中石化等大单，举高类消防车将放量。 (三)拟收购营口新山鹰，将“再造一个威海广泰” 营口新山鹰产品包括火灾自动报警系统、大空间灭火系统、智能疏散应急照明控制系统。营口新山鹰和公司协同效应明显，未来具备业绩超过公司原有“空港设备+消防车业务”的潜力。 营口新山鹰承诺2014-2016 年净利润不低于5501、6491、7510 万元;并追加承诺2014-2016 年间累计实现净利润不低于2.4 亿元，折合年均净利润8000 万元。根据我们的调【消防器材】 研，预计营口新山鹰业绩超预期概率较大。 3(投资建议 公司基本面与主题兼备，空港、消防设备双驱动，业绩进入快速增长轨道，未来受益通用航空产业大发展。不考虑近期收购，预计2014-2016年EPS 为0.43/0.60/0.75 元，PE 为32/23/18 倍;如计入营口新山鹰全年业绩，我们预计备考EPS 为0.54/0.77/0.97 元，PE 为25/18/14 倍;持续推荐。风险提示:通航利好政策低于预期、产业整合低于预期。