跨境贸易人民币结算推广思路需要调整

跨境贸易人民币结算推广思路需要调整 栏 目 编 辑 唐 志 . -4- 口 inancialBusiness 跨境贸易人民币结算 推广思路需要调整 , 论主管上接受与否,现阶段,没有出口就没有中国 l经济.跨境贸易人民币结算政策就是在应对国际金 融危饥,提振中国口的背景下出台的.2008年l2月24日, 国务院常务会议决定对广东和长江j角洲地区与港澳地区, 广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点.2009 年4月8日再决定由上海及广州,深圳,珠海,东莞等5 市首发跨境贸易人民币结算试点.通过试点研制跨境贸易 人民币结算的政策,,操作流程,IT系统,并培养人才. 这些政策性,技术性问不难解决,跨境贸易人民币结算 的根本制约——贸易地位,则中期内很难改变.要使跨境 ”做大,必须摒弃就贸易论贸易的 贸易人民币结算的”量 思路,而要从促进跨境资本流动(对外直接投资和对外信贷) 着手.. 一 菠稷好 巾边境贸易人民币结算到跨境贸易人民币结算,虽然 一 字之差,意义非凡.现在热议的跨境贸易人民币结算, 在中国边境贸易中已进行多年,称为边境贸易人民币结算. 据人民银行的调查,巾蒙边境贸易基本以人民币结算中 越边贸,云南古边贸的90%以人民币结算.如,2008年 云南省边贸人民币结算36.96亿元,占比90.2%.2008年, 中同已与越南,尼泊尔,蒙古,俄罗斯和老挝等周边8个 围家签订了自主选择双边货币的结算,巴基斯坦,尼 泊尔,越南,俄斯和蒙古等多个国家已通过立法,允许 在m口贸易中使用人民币进行结算.边境贸易人民币结算 由非正规金融体系主导,发展成为由大型商业银行等正规 32l岔屯52IjIJ97』j ?文/黄金老 黄金老:要使跨境贸易人民币结算的”量”做大,必须摒弃就贸 易论贸易的思路,而要从促进跨境资本流动(对外直接投资和对 外信贷)着手. 金融体系主导.在操作上,中国边境地区的银行机构与对 方银行互开边贸结算账户,互开结算货币为人民币和对方 货币.结算方式包括转账结算(信用证,汇款,边贸银行 汇票,边贸结算专用凭证结算,边境贸易汇款委托书等) 和现金结算. 跨境贸易人民币结算机理,流程与边境贸易人民币结 算无异.能引起这么大的反响,一是规模显着扩大.边境 贸易规模较小,人民币结算自发形成.现在由上海及广东 4个城市启动,规模将是边境贸易人 民币结算的上百倍.试点仅限于5城 市与港澳地区的贸易结算,目标则指 向全部外贸.二是地位显着提高.全 球金融危机,中国饱受美元贬值危害, 中国主动推进跨境贸易人民币结算, 是对现行不合理国际货币体系的抗争. 上海国际金融中心建设变成国家战略, 人民币成为国际货币由此始发.政府 的想法很大,着眼长远. 更现实的考虑在于便利中国出 口.央行把人民币互换给贸易对象国, 贸易对象国企业要从中国进口,则通 过其商业银行到中央银行借人民币, 这样解决了该国美元储备不足的制 约.中国的进出口商还免除了汇率风 险,也省去了外币衍生产品交易的有 关费用. 二,挑战不小 中国的进出口企业自然愿意接受 人民币作为贸易计价结算货币,决定 能否做成的是境外进出口商的接受意 是借来的美元还 是出口收到的美 元,也希望以美 元支付进口. 来自国际货 币发行国的境外 进出口企业,美 元区,欧元区和 日本,自然希望 直接用美元,欧 元和日元.非国 际货币发行国的 进出口企业是人民币结算的突破点. 不过,这些境外进口商使用人民币支 付同样有汇率风险,与其使用美元结 算是一样的.特别是现在人民币汇率 基本钉住美元.境外出口商,收到人 民币,若用于从中国进口则没有汇率 风险;用于第三国,同样存在汇率风险. 韩国,阿根廷,巴西,俄罗斯等国通 常缺美元储备,其政府也希望本国出 口商收到美元. 贸易地位是个根本问题.诸如 人民币计价结算业务项下的进出口 跨境贸易人民币结算必须依靠中国对外投资和贷款的扩大.真正 铁杆支持跨境贸易人民币结算,且有把握做成的只是总部在境内的 中资跨境经营企业.…?_ 愿.受制于中国偏弱的贸易地位,跨 境贸易人民币结算面临的挑战不小. 中国进出口商绝大多数愿意使用 人民币进行结算,问题是竞争力不足. 出口商品,谈判地位自然在境外进口 商.进口商品,谈判地位也常在境外 出口商.近年与巴西淡水河谷,澳大 利亚必和必拓公司的铁矿石谈判就是 如此.还有一个情况是中国目前美元 多,且投资收益低,美元对人民币贬值, 对于有美元的中国进口商而言,不论 商品报关,进出口核销,出口退税, 国际收支申报以及贸易真实性审核, 进出口收付汇,人民币账户管理,资 金回流及运用渠道,境外公司客户 境外人民币结算账户及境外银行境 内人民币清算账户开立,人民币买 卖渠道及头寸,平仓方式,双边汇 率的确定及对外挂牌等操作性问题, 虽涉及政策调整,IT系统修改,人 员等诸多环节,总还可以短期 内较快解决. 三,出路在投资 跨境贸易人民币结算必须依靠中 国对外投资和贷款的扩大.真正铁杆 支持跨境贸易人民币结算,且有把握 做成的只是总部在境内的中资跨境经 营企业.深圳华为设在印尼的子公司 制造通讯产品,需要从中国进口设备, 当然用人民币最好.五矿设在澳大利 亚的矿业子公司对中国出口矿产品, 也必然首选人民币结算.总部在境内 的中资跨境经营企业,人民币为其记 账货币.现阶段,人民币升值预期仍 存在,预期人民币升值的境外出口商 也愿意以人民币来结算.当然,这类 意愿总不能长久.地区总部在境内的 外资跨境经营企业,属于以中国为经 营中心的跨国公司内部贸易,性质类 同总部在境内的中资跨境经营企业. 非国际货币发行国的企业,本来用的 就是第三国货币,只要人民币汇率稳 定或对其有利,改用人民币无损其经 济利益.加工贸易两头在外,对人民 币结算的意愿会高于一般贸易,进料 时以人民币支付,加工三,四个月后, 出口再收回人民币.所以,按接受意 愿强弱,境外进出口商排序如下: (1)总部在境内的中资跨境经营 企,. 金邸屯2o09年7月I33 一ialBusiness (2)预期人民币升值的境外出 口商. (3)地区总部在境内的外资跨境 经营企业. (4)非国际货币发行国的企业. 就贸易论贸易做不大跨境贸易人 民币结算,跨境资本流动才是大推手. 德国,日本的贸易具有很强的国际竞 争力,但马克,日元成为国际货币的 主要推手仍是其对外资本输出.中国 对外直接投资(ODI),需要从中国进 口设备和原,以人民币来支付. 中国直接借给资金匮乏国家人民币贷 款,比如出口买方信贷,用于从中国 进口. 出口导向的国家势必积累巨额 金融财富.日本,德国长期处于净出 口大国,相应地成为资本输出大国. 1965年日本成为净出口国家,20年 之后的1985年日本成为最大债权国, 对外金融净资产1298亿美元,1988 年就增长一倍多至2917亿美元,大 大高于列第二位的联邦德国(2062亿 美元),再20年之后的2005年则高 达18492亿美元.1985年,日本对 外直接投资为152亿美元,1987年 为380亿美元,成为全球第二位的对 外直接投资大国.中国自1994年起 连续成为净出口国,2003年成为资本 净输小国,2004年对外金融净资产 |.j. 贸易流动我们驾轻就熟,资本流动我们畏之如虎.现在到了资 本流动促进贸易流动的时候了.对外直接投资(ODI)和对外信掌’ 还是解决国内过剩设备f过剩产能的源头)的好渠道.一鏊 为2928亿美元,2008年对外金融净 资产达到15190亿美元,位列全球第 二.中国的资本输出主要采取外汇储 备形式,2009年3月底,外汇储备余 额达到19537亿美元.2004,2008年, ODI占中国对外金融资产的比例由 5.67%小幅升至6%,发展太慢.政府 对于有控制权的对外直接投资(ODI) 鼓励了很多年,但鲜有实质性的政策 驱动.近年,外汇储备过多,人民币 升值压力加大,始有的零散的政策出 台.即便如此,也收到了迅即的成效. 2008年中国对外直接投资521亿美元, 增长96.7%,数量占当年外商直接投 资(924亿美元)的564%,显示出加 快的迹象. 贸易流动我们驾轻就熟,资本流 动我们畏之如虎.现在到了以资本流 动促进贸易流动的时候了.对外直接 投资(ODI)和对外信贷,还是解决 国内过剩设备(过剩产能的源头)的 好渠道.20世纪80年代13本推动日 元国际化的主要动力就是便利日本对 外投资.日本l0年来经济低迷,但过 剩产能转移到东盟和中国,换回了大 34I金屯2009q:7,1| 量的投资利润, 维持日本国民生 活质量在”失去 的10年”间没 有降低. 四,慎提国 际化 一 国货币具 有了国际间计价 结算和储备投资的功能,就可以称为 “国际货币”了,功能越高,程度越深, “国际货币”的色彩愈强,这一动态 过程就是”国际化”.人民币国际化 由计价结算功能开始,并选择了对人 民币比较接受,中国的控制力较强, 中资企业及居民较多的港澳地区及东 盟各国作为首发地区.这一进程设计 是合理的.过早地提国际化,威胁到 现有国际货币发行国利益,势必形成 不利于人民币国际化的国际舆论和政 策环境. 成为国际货币也要承担很多义 务.比如,中国长期人为压低利率, 特别是存款利率.将来境外持有的 人民币多了,人民币利率再人为压 低,国际上就会有异议.中国不同于 美国,对国际负面评论又比较敏感 和在意.但人民币利率提高,又和 多年来奉行的以个人财富补贴国有 企业和国家的经济发展战略不一致. 还有资本项目开放的时间表,现在 也难以确定. 人民币成为国际货币所需的诸多 条件也不是雷打不动的.历史上几乎 所有的经济发达国家的货币都成了国 际货币,只是份额有大有小.上个世 纪七八十年代,德国,法国,瑞士, 日本等后发发达国家的货币都成为了 国际货币.随着中国经济的发展,人 民币成为国际货币并不遥远.关键是 中国的战略怎么定. 我过去对人民币国际化抱的政策 取向是”善意的忽视”,今天还是这个 态度.作为先行,跨境贸易人民币结 算可以思路更宽一些.目