自考物流企业财务管理十套卷-A4优化版

全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(一) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1(下列不属于物流企业增值服务功能的是 ( )P2 A(退货管理 B(流通加工 C(产品配送 D(信息服务 2(在所有的企业组织形式中，最典型、最能说明问题的组织形式是 ( )P13 A(上市公司 B(股份公司 C(合资企业 D(跨国公司 3(在公司运营的环境中，当对所有企业均产生影响的因素发生变化时而产生的风险是( )P43 A(市场风险 B(利率风险 C(经营风险 D(通货膨胀风险 4(我国的利率属于 ( )P58 A(固定利率 B(市场利率 C(官定利率 D(自主利率 5(企业吸收直接投资的程序的第二步是 ( )P80 A(选择吸收直接投资的来源 B(签署相关协议 C(与投资者进行磋商 D(确定所需直接投资的数量 6(我国的有关法律规定，公司债券的发行采用 ( )P95 A(私募发行 B(公募发行 C(自销发行 D(承销发行 7(下列优先股中，对企业有利的是 ( )P101 A(累积优先股 B(参与优先股 C(可转换优先股 D(可收回优先股 8(某物流公司拟发行一批普通股融资，发行价格为12元，每股发行费用2元，预定每年分派现金股利每股0.5元，则其资本成本为 ( ) A(10% B(20% C(12% D(5% 9(如果某物流企业2006年的营业杠杆系数为2，则表明当物流企业 增长1倍时， 将增长2倍。 ( )P137 A(营业额 息税前利润 B(息税前利润 税后利润 C(债务成本 税后利润 D(营业成本 息税前利润 10.认为最佳公司融资结构是在免税优惠带来的收益和债务上升带来的成本之间选择最佳的 ’结合点的理论是 ( )P147 A(代理成本理论 B(平衡理论 C(非对称信息理论 D(MM资本结构理论 11.当内部报酬率与预定的贴现率相等时，净现值 ( )P181 A(等于1 B(等于O C(大于1 D(小于0 12.企业营运资金是指 ( ) A(流动资产 B(速动资产 C(流动资产-流动负债 D(流动资产-存货 13.下列不属于利润分配的项目的是 ( ) A(弥补以前年度亏损 B(所得税 C(优先股股利 D(法定公益金 14(绩效评价系统周期运行的终点是 ( ) A(绩效实施 B(绩效诊断 D(绩效结果的应用 C(绩效考核 15(破产财产首先应当支付的是 ( ) A(职工欠款 B(清算费用 C(所欠税金 D(经营债务 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有 两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16(债券按本金偿还方式可分为 ( ) A(一次性偿还债券 B(提前偿还债券 C(延期偿还债券 D(分期偿还债券 E(通知偿还债券 17.资本筹集费用包括 ( ) A(手续费 B(代理发行费 C(印刷费 D(律师费 E(广告费 18.企业资本结构决策方法主要有 ( ) A(剩余股利分析法 B(综合资本成本比较法 C(每股收益分析法 D(债权比例分析法 E(公司价值比较法 19.客户资信程度的高低通常取决于 ( ) A(信用品质 B(偿付能力 C(资本 D(抵押品 E(经济状况 20.根据“全方位绩效看板”可将物流企业绩效评价指标体系分为 ( ) A(学习能力 B(内部绩效C(顾客满意度 D(财务盈利 E发展潜力 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分) 请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 (____ 是指债券的发行人不能履行合约规定的义务，无法按期支付利息和偿还本金 给投资者21 带来的风险。 22.企业既为扩张规模又为偿债而产生的筹资动机可称为____。 23.按____分类，优先股分为参与优先股和非参与优先股。 24.证券投资的系统性风险的程度通常用 来表示。 25(____ 是根据现金有关成本，分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。26.财产股利是以现金以外的资产支付的股利，具体包括实物股利和 。 27.绩效包括确定业务目标、____和发展目标。 28.平衡计分卡中公司顾客角度的战略核心是____。 29.按照兼并的实现方式，可以将兼并分为承担债务式兼并、 和股份交易式兼并。 30.破产后的企业有两种结局:一是进行____，二是进行清算。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.套算利率(P56) 32.票据贴现(88) 33(联合杠杆(141) 33.( P141)可将营业杠杆和财务杠杆结合在一起，来综合讨论营业额变动对每股收益的影响，这种营业杠杆和财务杠杆的综合就叫做联合杠杆，又叫综合杠杆、复合杠杆。 34.证券投资组合(202) 34.(P202)在实务中，投资者进行证券投资时，通常不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券。这种将资金同时投资于多种证券的投资方式称为证券的投资组合，又称证券组合或投资组合。 35(经济订货批量(250) 35.(P250)经济订货批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述金融市场与企业理财的关系。(16-17) 36.简述金融市场与企业理财的关系。(P16—17) 金融市场对于商品经济的运行，具有充当金融中介、调节资金余缺的功能，与企业存在密切的关系。 (1)金融市场是企业筹资和投资的场所。 (2)企业通过金融市场可以随时进行长短期资金的转化。 (3)金融市场便利企业从事财务管理活动。 (4)金融市场可以为企业理财提供相关的信息。 37.简述融资租赁的特点。(98) 37.简述融资租赁的特点。(P98) (1)-般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，租给承租企业使用。 (2)租赁比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。 (3)租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上。 (4)由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。 (5)租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，通常由承租企业留购。 38(简述完全市场理论的基本含义。(270) 38.简述完全市场理论的基本含义。(P270) (1)不存在个人或公司所得税。 (2)不存在股票的发行和交易费用(即不存在股票筹资费用)。 (3)资本市场具有强式效率性。 (4)公司的股利政策不影响公司的投资政策。 (5)所有投资者对于未来投资、利润和股利均具有相同的信念。 39.简述企业重整的程序。(350-351) 39.简述企业重整的程序。(P350。351) (1)向法院提出重整申请。 (2)制定企业重整计划。 (3)提请债权人和股东认可。 (4)执行企业重整计划。 (5)经法院认定宣告终止重整。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司年初向银行借款200000元，年利率为12%，每季度采用复利计息一次，期限3年，计算该物流公司到期后应偿付的本利和。() 41(某物流企业年营业额为300万元，息税前利润为150万元，固定成本为50万元，变动成本率为50%;资本总额为200万元，债务资本比率为30%，利息率15%。 试计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 42.某物流企业投资40万元购人一台设备，预计投入使用后每年可获净利润1万元，固定资产年折旧率为10%。假设设备无残值，试计算该设备的投资回收期。 43.A企业委托某物流公司管理存货。已知A企业每年需要耗用甲材料20000千克，每千克储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。 要求:(1)确定经济订货批量。 (2)计算经济订货批数和订货周期。 (3)计算全年总成本。 七、分析题(10分) 44.试析债权式资金筹集方式的优缺点。(P91 ~100) 企业债权性资金筹集方式主要有长期借款、发行债券和融资租赁。 (1)长期借款筹资的优点:长期借款的资本成本较低;长期借款的筹资速度快;长期借款的筹资 弹性较大;长期借款有利于保持股东控制权。 长期借款筹资的缺点:长期借款通常有固定的偿付期限和固定的利息负担，因此财务风险较高;长期借款的限制较多;长期借款的筹资数量有限。 (2)债券筹资的优点:资本成本较低;可以发挥财务杠杆作用;有利于保持股东控制权;筹资范围较广。 债券筹资的缺点:财务风险较高;由于受承销协议的限制，会影响发行公司的筹资能力。 (3)融资租赁筹资的优点:限制条件少，与债券筹资和长期借款相比，融资租赁筹资的限制条件比较少;筹资速度快;设备淘汰风险小;到期还本负担轻。 融资租赁筹资的缺点:融资租赁筹资的最主要缺点就是资本成本较高。一般来说，其租金要比举借银行贷款或发行债券所负担的利息高得多。在财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。另外，采用融脊耜借方式如果不能享有设备残值，也是一种损失。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(二) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1(传统的西方财务管理目标是 ( ) A(利润最大化 B(每股利润最大化 C(股东财富最大化 D(企业价值最大化 2(被称为理财的“第一原则”的是 ( ) 九货币时间价值观念 B(财务杠杆理论 C(MM定理 D(股利相关论 3(各种可能结果值与期望报酬率之差的平方，以各种可能结果的概率为权数计算的加权平均数是 ( ) A(标准差 B(标准离差率 C(方差 D(风险报酬率 4(我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票 ( ) A(应当为不记名股票 B(应当为记名股票 C(可以为记名股票可以为不记名股票 D(应当为优先股 5(下列不属于融资租赁筹资的优点的是 ( ) A(限制条件少 B(筹资速度快 C(到期还本负担轻 D(有利于吸引投资者 6(某物流公司的营业杠杆系数为3，财务杠杆系数为1.2，则其联合杠杆系数为 ( ) A(3.6倍 B(2.5倍 C(4.2倍 D(2.8倍 7(要使资本结构达到最佳，应使____达到最低。 ( ) A(股权资本成本 B(债券资本成本 C(边际资本成本 D(综合资本成本 8(年现金流入量等于 ( ) A(净利-折旧B(年营业税后收入-付现成本 C.年营业收入-付现成本D(净利-付现成本 9(某个投资贴现率为12%时，净现值为7.25，贴现率为14%时，净现值为-2.35，则该方案的内部报酬率为 ( ) A(11. 23% B(12. 34% C(13. 51% D(14.16% 10.目前最有权威的证券登记评定机构——标准普尔公司评定的债权等级中，专指未能付息 的债券的是 ( ) A(AAA级 B(A级 C(CCC级 D(C级 11.某物流公司2006年平均占用的现金为210万元，经分析其中有10万元是不合理占用额。 公司预计2007年营业额比上年增长5%。2007年最佳现金余额为 ( ) A(200 B(220 C(190 D(210 12.股利无关论的基本假设基于 ( ) A(完全市场理论 B(竞争市场理论 C(完全竞争市场理论 D(不完全市场理论 13.只对董事会及总经理的工作进行过程评价的是 ( ) A(股东 B(股东会 C(董事会 D(监事会 14.绩效考核的工具是 ( ) A(业绩 B(指标 C(模型 D(平衡计分卡 15.下列不属于物流企业清算财产的是 ( ) A(宣告清算时企业的固定资产 B(宣告清算后到清算程序终结前所取得的财产 C(清算期间分回的投资收益 D(清算程序结束后收回的投资收益 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.在我国，影响企业财务管理活动的法律规范有 ( ) A(《中华人民共和国公司法》 B(《中华人民共和国外资企业法》 C(《中华人民共和国全民所有制工业企业法》 D(《企业财务通则》 E(《企业会计》 17.优先股的优先权表现在 ( ) A(优先认购普通股 B(优先分配股利 C(优先分配剩余财产 D(优先分配净利润 E(优先参与企业经营决策 18.确定长期资本权数的价值基础主要有 ( ) A(账面价值基础 B(综合价值基础 C(市场价值基础 D(个别价值基础 E(目标价值基础 19.股利能够影响股东对股票的评价，主要原因是 ( ) A(股利的价值性 B(股利的风险性 C(股利本身的信息作用 D(股利优于资本利得 E(股利的确定 20.物流企业绩效评价系统中常用的标准有 ( ) A(公司制度和文化标准 B(行业标准或竞争对手标准 C(公司的战略目标与预算标准 D(历史标准 E(经验标准 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错 填、不填均无分。 21.风险报酬系数是将____转化为风险报酬的一种系数。 22.我国公司债券采用____方式发行。 23.资本成本从绝对量的构成看，包括资本筹集费用和____。 24.____是指债券能否顺利按目前合理的市场价格出售的风险。 25.营运资金管理是指企业在营运资金政策指导下实施的对营运资金的管理，又称 。 26.信用条件包括信用期限、折扣期限和____。 27.法定公益金主要用于 的购建开支。 28.剩余股利政策是 论在股利政策实务上的具体应用。 29.绩效考核的起点是绩效计划中双方制定的____。 30.混合兼并的主要特征是收购方以 为目标。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.杠杆租赁 32.认股权证 33.边际资本成本 34.三分法 35.债务和解 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36(简述金融市场的组成。 37.简述长期借款的基本程序。 38.简述固定股利政策的优缺点。 39.平衡计分卡中的“平衡”主要是指哪几个方面的平衡, 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司准备投资开发一个项目，预计可能的报酬率如下表: 市场状况(i) 概率(只) 预计报酬率(K) i 繁荣 0.3 70% 一般 0.5 20% 衰退- 0.2 -10% 若该项目风险报酬系数为10%，试计算该项目的风险报酬率。 41.某物流企业计划筹集100万元，所得税率为33%。筹资组成及有关资料如下: (1)向银行借款25万元，借款利率7%，手续费率2%。 (2)发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。 ，预计第一年每股股利1.2元， (3)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6% 以后每年按8%递增。 (4)其余所需资金通过留存收益筹得。 要求:计算个别资本成本及综合资本成本。 42.某物流企业有一固定资产投资方案，初始投资200000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，到期报废无残值。5年中税后净利分别为50000，45000，40000，35000，30000。资本成本为10%。试计算该方案的获利指数。 43.某物流企业预计年营业额396万元，全部采用商业信用政策，条件为“2/10，1/20，N/30”。 据预测，将有30%的客户10天内付款，30%的客户按20天付款，40%的客户按30天付款。资本成本率10%，变动成本率为30%，全年按360天算。 要求:计算该企业应收账款机会成本。 七、分析题(10分) 44.试析影响股利支付政策的因素。 物流企业财务管理标准预测试卷 (二)参考答案 一、1(A(P10)利润最大化是传统的西方财务管理目标。目前比较科学合理的财务管理目标是企业价值最大化。 2(A(P34)货币的时间价值观念是现代财务管理的基础观念之一，因其非常重要并且涉及所有的理财活动，所以被称为理财的“第一原则”。 3(C(P52)计算每一差异的平方，再乘以各自结果发生的概率，并把这些乘积汇总，得到概率分布的方差。也就是说，方差是各种可能结果值与期望报酬率之间的平方，以各种可能结果的概率为权数计算的加权平均数。 4(B(P82)我国《公司法》规定:“公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、机构或者法人的名称，不得另立户名或者以代表人姓名记名。” 5(D(P99-100)融资租赁筹的的优点是:限制条件少、筹资速度快、设备淘汰风险小、到期还本负担轻。D项属于认股权证筹资的优点。 6(A(P141)联合杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对于营业总额变动的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。由题中数据得:DCL =3 *1.2 =3.6(倍) 7(D(P150)综合资本成本也叫加权平均资本成本，在通常情况下，企业综合资本成本最低时可以使企业价值达到最大化。因此，确定最佳的资本结构时可以通过衡量企业的综合资本成本(即加权平均资本成本)的高低来进行。 8(B(P176)“每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税”或“每年营业现金流入量=净利+折旧”。“每年营业收入-所得税”即年营业税后收入。 10. D(P194)标准普尔公司评定的债权等级从高到低依次是:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。未能付息的债券是最低的信用等级，即C级。 12(A( P270)股利无关论的基本假设基于完全市场理论，因而又被称为完全市场理论。 13. D( P297)股东大会对公司及各部门业绩以及董事会、监事和经理层业绩进行评价;监事会的职能是监控，只需要对董事会及总经理的工作进行过程评价。 14. B(P320)平衡计分卡是一种绩效考核制度，绩效考核的工具是指标。注意体会其中的区别。 15(D(P355)物流企业的下列资产应计入清算财产:宣告清算时企业经营管理的全部财产，包括各种流动资产、固定资产、对外投资以及无形资产;企业宣告清算后至清算程序终结前所取得的财产，包括债权人放弃的优先受偿权利、清算财产转让超过其账面净值的差额部分，清算期间分回的投资收益和取得的其他收益等，投资方认缴的出资额未实际投入而应补足的部分，应当由破产企业行使的其他财产权利。 四、31.( Pw)杠杆租赁是国际上比较流行的一种融资租赁形式。它一般要涉及承租人、出租人(即租赁公司)和贷款人三方当事人。32.(P105)认股权证是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 33.( P131)边际资本成本是企业筹措新资金的成本。 34.(P206)三分法是指在投资组合中风险高、风险适中、风险低的证券各占投资组合的1/3。即1/3投资于风险较大的有发展前景的成长性股票;1/3投资于安全性较高的债券或优先股等有价证券;1/3投资于中等风险的有价证券。 35.(P348)债务和解是所有的债权人都按照一定的比例削减自己的债权数额，同意只收回部分债款。 五、36.简述金融市场的组成。(P18) 金融市场由主体、客体和参加人组成。主体是指银行和非银行金融机构，它们是金融市场的中介机构，是联系筹资人和投资人的桥梁和纽带。客体是指金融市场上买卖交易的对象，如政府债券、公司股票、商业票据和公司债券等各种金融工具。金融市场的参加入是指客体的供应者和需求者(金融工具的供应者和需求者)，如企事业单位、政府部门以及城乡居民等。 37.简述长期借款的基本程序。(P89-91) 长期借款的程序是指企业从申请借款到实际取得借款直至偿还借款所需要经历的程序。 (1)企业提出借款申请。( (2)银行审查借款申请。 (3)签订借款合同。 (4)企业取得贷款。 (5)企业偿还借款。 38.简述固定股利政策的优缺点。(P274) 优点是:能够向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立良好的公司形象，稳定股票的价格，增强投资者对公司的信心;有利于投资者安排股利收入和支出，特别是那些对股利有很高依赖性的股东更是如此。其主要缺点在于股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付固定的股利，这容易导致公司资金短缺，财务状况恶化。39.平衡计分卡中的“平衡”主要是指哪 几个方面的平衡,(P308一309) (1)在短期与长期目标之间。 (2)在财务与非财务角度之间。 (3)在外部衡量(股东和客户)和内部衡量(内部流程,学习和成长)之间。 (4)在所求的结果和这些结果的执行动因之间。 (5)在有形资产和无形资产之间。 ((6)在强调客观性测量和主观性测量之间。 七、44.试析影响股利支付政策的因素。(P275-278) (1)法律因素。 为了保护投资者的利益，国家有关法律如《公司法》、《证券法》等对公司的股利分配进行了一 定的硬性限制，包括: ?资本保全约束。 ?资本积累约束。 ?偿债能力约束。 ?超额累积利润约束。 (2)公司因素。 ?举债能力。 ?现金流量。 ?未来投资机会。 ?资本成本。 (3)股东因素。 ?担心控制权的稀释。 ?追求稳定的收入。 ?规避风险。 ?规避所得税。 (4)其他因素。 ?债务合同约束。 ?通货膨胀。 由以上分析可见，股利分配要受到多种因素的制约。因此，企业在利润分配决策时，应全面把握 各种限制条件，合理组织公司的股利分配。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(三) 第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错 选、多选或未选均无分。 1(物流企业与投资者之间的关系在性质上属于 ( ) A(经营权与所有权关系 B(投资与受资关系 C(受资与投资关系 D(债务与债权关系 2(不能按一定价格及时出售证券，造成投资者没有足够的现金，从而丧失偿付能力的可能性的风 险是 ( ) A(市场风险 B(利率风险 C(变现能力风险 D(违约风险 3(一项负债的期限越长，债权人承受的不确定因素就越多，承担的风险就越大，为了弥补这种风 险而增加的利率水平叫做 ( ) A(违约风险报酬率 B(流动性风险报酬率 C(期限风险报酬率 D(通货膨胀补偿率 4(某物流公司与银行商定的周转信贷额为500万元，协议费率为0. 5%，该公司上年度使用了400 万元，应向银行支付的协议费是 ( ) A.10000元 B(5000元 C(50000元 D(20000元 5(融资租赁筹资最主要的缺点是 ( ) A(不能享有设备残值时的损失 B(制约因素多 C(财务风险较高 D(资本成本较高 6(由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应称为 ( ) A(营业杠杆 B(财务杠杆 C(联合杠杆 D(固定杠杆 7(公司筹资决策中的核心问题是 ( ) A(筹资渠道 B(筹资方法 C(资本结构 D(成本控制 8.债券投资的优点不包括 ( ) A(投资收益高 B(本金安全性高 C(收入稳定性强 D(市场流动性好 9(某证券组合的β系数为0.5，无风险报酬率为8%，市场上所有债券的平均收益率为20%，则该证券组合的收益率为 ( ) A(12% B(14% C(16% D(18% 10.通过设立多个收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款回收的方法是 ( ) A(锁箱系统 B(集中银行 C(分散中心 D(多中心系统 11. ABC分类控制法中常采用定期订货方式订货并保持较高的安全存货的是 ( ) A(A类物资 B(B类物资C(C类物资 D(A类和B类物资 12.某物流股份公司2006年11月15日发布公告:“本公司董事会在2006年11月14日的会议上决定，本年度发放股利为每股10元，本公司将于2007年1月3日将上述股利支付给已在2006年12月15日之前登记为本公司股东的人士。”则该公司的股利宣布日是 ( ) A(2006年11月14日 B(2006年11月15日 C(2007年1月3日 D(2006年12月15日 13.物流企业绩效评价系统的基本要素不包括 ( ) A(绩效评价目标 B(绩效评价指标 C(绩效评价 D(绩效评价计划 14.平衡计分卡中的学习创新与成长角度所代表的是 ( ) 工观点 B(内部观点 C(客户观点 D(投资者观点 A(员 15.物流企业清算期间，未收到通知书的债权人向清算组申报其债权的期限是自第一次公告之日起的 ( ) A(10日内 B(30日内 C(60日内 D(90日内 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.影响企业财务管理的宏观经济因素主要有 ( ) A(经济周期 B(通货膨胀 C(汇率变化 D(政府的经济政策 E(国际经济形势 17.融资租赁的形式主要有 ( ) A(直接租赁 B(间接租赁 C(售后租回 D(杠杆租赁 E(分期租赁 18.营运资金的特点包括 ( ) A(其周转期短 B(其实物形态具有易变现性 C(其数量具有波动性 D(其财务风险小 E(其来源具有灵活多样性 19.一个完整的绩效管理系统包括 ( ) A(目标确定子系统 B(目标分解子系统 C(实施与沟通子系统 D(结果测量子系统 E(结果运用子系统 20.物流企业重整的基本条件包括 ( ) A(企业负债经营财务状况恶化，但资产总额还是大于负债总额，尚未处于法定破产境地 B(企业虽暂时无偿债能力，但到期的债务可通过协商或调解得以延期与和解 C(导致企业财务困难的原因已经找到，并且能够迅速排除和解决 D(可通过有效途径筹措重整企业所必需的资本，以实施既定的重整方案 E(取得担保，自破产申请之日起6个月内能清偿债务的 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 21.在股份公司中，增加股东财富的途径主要是支付给股东的股利和 22.资金的融通实质上是资金通过____这一价格体系在市场机制作用下实行的资金再分 配。 23.按照认股权证的发行方式不同可将其分为单独发行的认股权证和 的认股权证。 24.企业营业杠杆的作用程度通常是用 来反映的。 25.对物流企业而言，对内投资与对外投资相比，____应是企业投资的重点和基本方向。 26.对于物流企业来说，产生应收账款的原因主要是____. 27.信用标准通常以预期的____为判别标准。 28.物流企业代为管理的存货称为____。 29.将平衡计分卡指标与战略相联结的原则是:与财务指标挂钩、——和业绩驱动因素。 30.我国《证券法》规定，当收购方持有一个上市公司总股份的30%时，如果想继续收购，则必须采用____的方式。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.市场利率 32.混合性资金 33.净现值 34.坏账成本 35.兼并 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述货币时间价值的实质及其产生过程。 37.简述认股权证与可转换债券的相同之处和不同之处。 38.简述营运资金管理的目标。 39.简述我国企业兼并的原则。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司拟购置一座大型库房，转让方提出两种付款方案: (1)从现在起，每年年初支付50万元，连续支付5次，共250万元; (2)从第3年起，每年年初支付65万元，连续支付4次，共260万元。 该公司资本成本为10%，试计算并判断应选择哪个方案。 41.某物流企业原有资本800万元，其中债务资本200万元，年利率5.60/0，优先股资本150万元，年股利率6%，普通股资本450万元，在外流通的普通股为45万股。现拟追加筹资200万元，扩大业务范围。有两种筹资方式: 方式一:发行普通股筹资，每股面值10元，共计20万股。 方式二:举借长期债务200万元，年利息率5. 8%。 企业适用所得税税率33%。 试求当企业的EBIT为多少时两个筹资方案的每股收益相等，并求此时的每股收益。 42.某物流公司欲购买A公司发行的股票，预计5年以后出售可得收入250000元。这批股票 5年中每年可得股利收入15000元，预期收益率为20%。试计算该批股票的价值。 43.某物流公司预计全年需要现金400000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券利率为2.0%。试求该企业的最佳现金余额和总成本。 七、分析题(10分) 44.试分析债券投资与股票投资的优缺点。 物流企业财务管理标准预测试卷(三)参考答案 一、l.A(Ps)B、C是物流企业与被投资者之间的关系，D是物流企业与债权人之间的关系。 2(C(P48)物流企业所面临的财务风险主要有:市场风险、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险，注意区分理解。 3(C(P60)风险报酬率分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种，题中描述的是期限风险报酬率。 4(B (P89)协议费的费率与利息率有关，一般收取周转贷款限额内未使用部分的0.5%。本题中金额为(500- 400)×0.5%=0.5万元。 5(D(P100)A项和D项都是融资租赁筹资的缺点，D项是最主要的。 6(A(P135)财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆，题干中说的是营业杠杆。没有“固定杠杆”这个概念。 7(C(P142)公司在一定时期采用何种筹资方式筹集资本、各种筹资方式所筹集的资本占全部资本来源总额的比例是多少，各项资本来源之间的比例关系如何、各种筹资方式的资本成本及其加权平均成本是多少以及公司总价值等一系列问题，无不在公司资本结构中体现出来。所以资本结构成为公司筹资决策中的核心问题。 8(A(P194-195)债券投资的优点包括:本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好。债券的投资收益却不一定高，相比之下股票投资的收益较高。 9(B(P20)解答本题目运用资本资产定价模型。根据公式，证券组合收益率=8%+0.5×(20% -8%):14% 10.B(P23，)集中银行是指通过设立多个收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款回收的一种方法。其目的是缩短从顾客汇出账款到现金收入企业账户这一过程的时间。 11.C(P254)C类物资占企业存货总量的50%或更多，价值低，重要性差，但品种繁多。C类物资相对只需要较少的管理和关注，常采用定期订货方式订货并保持较高的安全存货。 12. B(P278)股利宣布日就是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记日和股利发放日等事项。 13. D(P296)物流企业绩效评价系统作为企业整体管理控制系统中一个相对独立的小系统，由评价目标、评价主体、评价对象、评价指标、评价标准和评价报告等六个基本要素构成。 14. A(P312)平衡计分卡的四个角度代表了不同的利益相关者的观点:学习创新与成长角度——员工观点，内部业务流程角度——内部观点，客户价值角度——客户观点，财务角度——投资者观点。 15. D(P354)债权人应当自接到通知书之日起30日内，未接到通知书的自第一次公告之日起90日内，向清算组申报其债权。 二、16. ABCD(P21~23) 17. ACD(P98) 18. ABCE(P221~222) 19. BCDE(P321~322) 20. ABCD(P347) 三、21.股票市场价格的提高(P12) 22.利率(P56)23.附带发行(P106) 24.营业杠杆系数(P137) 25.对内投资(P174) 26.商业竞争(P238) 27.坏账损失率(P240) 28.库存品(P2A7) 29.因果关系(P318) 30.要约收购(P337) 四、31. (P58)市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率。 32. (P100)混合性资金是指既有某些股权性资金特征又具有某些债权性资金特征的资金形式。 33.( P181)净现值是指特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。 34.(P240)坏账成本是指应收账款因某些原因无法收回而给企业带来的损失。 35.( P335)兼并通常是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。 五、36.简述货币时间价值的实质及其产生过程。(P34-35) 因为任何资金使用者把资金投入生产经营后，劳动者借以生产出新的产品，出售后一般都会带来利润，实现价值的增值。资金的这种循环和周转以及由此实现的资金增值，都需要或多或少的时间，每完成一次循环，资金就会增加一定数额，周转的次数越多，增值额也就越大。所以，货币时间价值的实质就是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者那里筹集来进行周转使用后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 37.简述认股权证与可转换债券的相同之处和不同之处。(P1055) 认股权证与可转换债券既有相同之处又有不同之处。可转换债券与认股权证所筹集的资金都具有债务和权益双重性质，都属于混合性筹资。但发行认股权证筹资和发行可转换债券筹资不同的是，认股权证持有者行使优先认股权后，企业除了获得原已发售权证筹得的资金外，还可新增一笔股权资本金。而可转换债券在行使转换权后，只是改变了资本结构，而没有新增资金来源。 38.简述营运资金管理的目标。(P221) (1)实现企业价值最大化。 (2)保持充足的流动性。 (3)使财务风险最小化。 39.简述我国企业兼并的原则。(P341) (1)企业兼并要以经济发展战略和产业政策为指导，使资产存量向需要发展的重点产业、新兴产业和生产短线产品的企业流动，实现生产要素的优化组合。 (2)企业兼并要遵循自愿、互利和有偿原则，通过市场竞争和政策引导，优胜劣汰。 (3)企业兼并要注重实效，其衡量标准是优化企业组织结构和产业结构，提高企业整体素质和社会经济效益，同时考虑方便百姓生活。 (4)企业兼并除国家有特殊规定外，不受地区、行业和所有制、隶属关系的限制。 (5)企业兼并既要提高规模经济，又要防止形成垄断。 七、44.试分析债券投资与股票投资的优缺点。(P194-201) 债券投资的优点: (1)本金安全性高。与股票投资相比，债券投资风险较小。 (2)收入稳定性强。债券票面一般都标有固定利息率，债券的发行人有按时支付利息的法定义务。 (3)市场流动性好。政府及信用等级较高的企业发行的债券一般能够在金融市场上迅速出售，流动性很好。 债券投资的缺点: (1)通货膨胀风险较大。债券的面值和票面利率一般在发行时就已经确定，如果投资期间通货膨胀率较高，那么本金和利息的购买力将会受到不同程度的侵蚀。 (2)没有经营管理权。债券的投资者仅有权按期获得本息的偿付，无权参与债券发行机构的经营管理，不能对发行机构施加影响和控制。 股票投资由于其收益和风险一般高于债券投资，所以常被看作是一种高风险投资。其优点主要包括: (1)投资收益高。普通股股票的市价虽然变动频繁，但从长期发展趋势上看，优质股票的价格总是上升的概率较大，只要投资者选择得当，都能获得优厚的投资收益。 (2)购买力风险低。普通股的股利通常是变动的，在通货膨胀率比较高时，由于物价普遍上涨，股份公司盈利增加，股利的支付也随之增加，因此与固定利息的债券相比，股票能有效降低购买力风险。 (3)拥有经营控制权。普通股股东属于股份公司的所有者，有权参与企业的生产经营管理，有权监督和管理企业。 与债券投资相比，股票投资的缺点集中表现为投资风险大，具体指以下几方面: (1)投资安全性差。投资者认购股票后，不能像购买债券一样要求股份公司偿还投资本金，为收回投资只能在证券市场上将股票转让出去。如果公司的经营状况不佳、市场不景气，那么股价就会下降，投资者收回投资时所能收回的资金就少，投资就会发生损失。而且普通股股东对公司资产和盈利的求偿权均居于最后。 (2)股票价格不稳定。股票的市场价格受多种因素的影响，波动性极大。 (3)投资收益不稳定。投资者进行股票投资时，其投资收益主要来源于公司发放的股利和进行股票转让时所获得的买卖差价，而这些收益是不稳定的。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(四) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的， 请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无 分。 1(政府经济政策的基本特征不包括 ( ) A(间接性与直接性相结合 B(集经济、法律和行政手段于一体 C(稳定性与变动性相统一 D(缺乏市场活力 2(某永续年金每年年末收入为15000元，利息率为10%，则其现值为 ( ) A(100000元 B(15000元 C(150000元 D(16500元 (某物流企业有两个投资项目可供选择，项目A的期望报酬率为20%，项目B的期望报酬率为25%，3 项目A的标准离差是10%，项目B的标准离差是15%，则这两个项目的风险 ( ) A(项目A大 B(项目B大 C(一样大 D(缺少条件无法比较 4(吸收直接投资筹集资金的优点不包括 ( ) A(能提高企业的资信和借款能力 B(财务风险较低 C(便于产权交易 D(能较快地形成生产经营能力 5(某物流企业发行的债券票面利率为15%，当时市场利率为10%，则该债券为 ( ) A(溢价发行 B(折价发行 C(平价发行 D(市价发行 6(对企业的几种筹资方式的投资成本，按由高到低的顺序排列正确的是 ( ) A(优先股>普通股>留存收益>长期借款>长期债券 B(普通股>优先股>留存收益>长期债券>长期借款 C(长期借款>长期债券>优先股>留存收益>普通股 D(普通股>留存收益>优先股>长期债券>长期借款 7(在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而使物流企业增加的营业利润是 ( ) A(财务杠杆利润 B(营业杠杆利益 C(联合杠杆利益 D(投资收益 8(某投资方案的年营业收入为1500000元，年付现成本为100000元，年折旧额为20000元，所得税率为33 010，则该方案的每年营业现金流量为 ( ) A(455400元 B(944600元 C(1380000元 D(1420000元 9(在保证资金正常需要的情况下，再适当地留有一定的保险储备量，这是 ( ) A(适中的资产组合策略 B(适中的筹资组合策略 C(保守的资产组合策略 D(保守的筹资组合策略 10.下列不属于应收账款的管理成本的是 ( ) A(收集相关信息的费用 B(应收账款账簿记录的费用 C(催收未到期账款发生的费用 D(对客户进行信用品质调查所花费的费用 11.下列不属于物流企业储存成本的是 ( ) A(仓储费 B(运杂费 C(保险费 D(占用资金支付的利息 12.某物流公司本年盈余为1000000元，某股东持有该公司普通股20000股，每股10元。若该公司宣布发放10%的股票股利，则该股东所持股票的市场价值总额为 ( ) A(200000元 B(220000元 C(484000元 D(198000元 13.平衡计分卡的四个角度中对物化形态劳动的综合表述与衡量是 ( ) A(学习创新与成长角度 B(内部业务流程角度 C(客户价值角度 D(财务角度 14.概括性指标往往是 ( ) 先指标 B(滞后指标 A(领 C(驱动指标 D(成长指标 15.企业兼并过程中的风险不包括 ( ) A(融资风险 B(信息风险 C(法律风险 D(人员风险 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.物流企业财务管理的基本内容是 ( ) A(筹资管理 B(投资管理 C(营运资金管理 D(负债管理 E(利润及其分配管理 17.物流企业筹资的具体动机有 ( ) A(新建筹资动机 B(合并筹资动机 C(扩张筹资动机 D(偿债筹资动机 E(混合筹资动机 18.债券评级中重点考虑的指标有 ( ) A(负债比率 B(流动比率 C(抵押条款 D(担保条款 E(债券到期日 19.企业为应付紧急情况所持有的现金数量主要取决于 ( ) A(企业的业务量大小 B(企业愿意承担风险的程度 C(企业临时举债能力的强弱 D(企业负债比率高低 E(企业对现金流量预测的可靠程度 20.国家《公司法》、《证券法》等有关法律对公司的股利分配进行的硬性限制包括 ( ) A(资本保全约束 B(资本积累约束 C(偿债能力约束 D(超额累积利润约束 E(资本结构约束 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 21.收支平衡原则是指资金的收支在数量上和____ 达到动态的协调平衡。 22.概率就是用来表示 发生可能性大小的数值。 23.重点国有企业发行可转换债券的，以____的价格为基准确定转换价格。 24.当企业追加筹资的金额未定时，则需要测算不同筹资范围内的边际资本成本，这称之为__________. 25.____实际上是介于净收益理论和净营业收益理论两种极端理论之间的一种折中理论。 26.提前赎回条款实际上是给予了债券发行人一种____。 27.____ 是根据存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量的方法，又称鲍曼模型。 28.如果股利政策使股东所要求的报酬率提高，股票的价格就会 29.绩效包括结果绩效、行为绩效和 三个部分。 30.清算组成立之后要进行财产清理工作，在清理财产之前要编制营业终止日的——，并对财产进行全面的清查、盘点和作价。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.单利 32.融资租赁 33.财务杠杆 34.剩余股利政策 35.面向战略的系统绩效管理模式 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述认股权证筹资的优缺点。 37.简述资本成本的作用。 38.简述债券评级的作用。 39.简述企业重整的程序。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司2005年初把钱存人银行，计划在2008年底获得100000元，年利率为10 010，每年计息2次。则该公司应存人多少款项, 41.某物流公司从银行取得5年期长期借款800万元，手续费为0.5%，年利率8qo，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为33%。 要求:(1)若忽略手续费，计算该笔长期借款的资本成本。 (2)若不忽略手续费，计算该笔长期借款的资本成本。 42.某物流公司计划购入一台大型设备。现有一个备选方案，需投资200000元，使用寿命为10年，采用直线法计提折旧，10年后设备无残值。使用中每年营业额为100000元，每年的付现成本为5000元。所得税率为33%。试计算此方案的内部报酬率。 43.某物流公司全年需要现金450000元，有价证券与现金的转换成本为200元每次，有价证券的收益率为20%。 要求:(1)求最佳现金余额。 (2)计算此时的总成本。 七、分析题(10分) 44.试分析直接筹资与间接筹资的区别。 物流企业财务管理标准预测试卷(四)参考答案 一、1(D( P23)政府经济政策是影响财务管理的宏观经济因素之一，其基本特征是题目中的ABC三项。 2(C( P46)本题考查永续年金现值的计算。Vo =A xl=15000×意芴=150000(元)。对永续年金的理解和简单计算是一个易考点。 3(B( P53)期望报酬率不同，不能通过比较标准离差作判断，应计算标准离差率。n=朵罢=50%，%=箬芸=60%，所以项目B风险大于项目A。 4(C(P80)吸收直接投资的优点是ABD所述三项。缺点是资本成本较高，产权关系有时不明晰，不便于产权交易。 5(A((P97)当票面利率与市场利率一致时，债券发行价格等于票面金额，这叫平价发行。当票面利率低于市场利率时，债券发行价格低于票面金额，这叫折价发行。当票面利率高于市场利率时，债券发行价格高于票面金额，这叫溢价发行。 6(D( P128)C项的排列刚好是由小到大的顺序。要理解各种筹资方式、对比记忆。 7(B( P135)随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给物流企业带来额外的利润。 8(B( P176)所得税=(1500000 -100000 - 20000)×33%= 455400元，年营业现金流量=1500000 - 100000 -455400= 944600(元)。也可以利用“年营业现金流量=净利+折旧”计算，结果相同。 9(A( P227)本题首先应区分筹资组合策略与资产组合策略。后者实际就是营运资金持有政策。保守的资产组合策略保有的储备量比正常的更多。 10.C(P240)管理成本是指物流企业对应收账款进行管理所发生的各项成本费用的支出。主要包括:(1)对客户进行信用品质调查所花费的费用;(2)收集各种相关信息的费用;(3)应收账款账簿记录的费用;(4)催收到期账款发生的费用;(5)其他用于应收账款的管理费用。11.B(P250)运杂费属于采购成本。储存成本指在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费和占用资金支付的利息等。12. A(P:啦)发放股票股利会引起企业每股利润和每股市价的下降，但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。13.C(P313)流动形态的劳动会转化为“物化形态的劳动”，即凝固化、对象化的劳动。顾客价值角度正是对物化形态劳动的综合表述与衡量。14. B( P3(。)每一个平衡计分卡都会采用一些概括性的指标，这些概括性的指标通常是核心的成果指标，反映许多战略的共同目的，也反映行业和公司的类似结构。概括性指标往往是滞后指标。15.D(P345?347)企业兼并过程中的风险包括:融资风险、信息风险、营运风险、反收购风险、法律风险、体制风险、产业风险。 ( 四、31.(民)单利是指每期只按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金时所使用的利率，即仅对借(贷)款的原始金额或本金计息的利率。32((P97)融资租赁又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。33. (P(，，)财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应。34.(P273)剩余股利政策主张公司的盈余应首先用于盈利性投资项目的资本需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，才能将剩余部分作为股利发放给股东。35.(P320)面向战略的系统绩效管理模式是在物流企业绩效管理中，基于战略，运用系统思想，把绩效管理作为一个系统性的、联系战略的动态调整过程，将其置于企业经营管理、人力资源管理的环境系统中去研究。五、36.简述认股权证筹资的优缺点。(P113) 认股权证筹资的优点:有利于吸引投资者;有利于降低资本成本。 认股权证筹资的缺点:当认股权行使后，公司股东数增加，这就会分散原有股东对公司的控制权;在认股权行使时，如股票价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大了公司的资本成本，出现筹资损失。37.简述资本成本的作用。(P122) 资本成本是企业筹资管理的一个重要概念，资本成本对于企业筹资管理、投资管理，乃至整个财务管理和经营管理都有重要的作用。 (1)资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策、确定追加筹资方案的依据。 (2)资本成本是投资决策的依据。 (3)资本成本可用来评价企业经营业绩。38.简述债券评级的作用。(P194) 债券等级的评定对债券发行公司和投资者都有重要影响，它直接影响公司发行债券的效果和投资者的投资选择。其作用有以下几方面: 第一，债券等级是衡量债券风险大小的指标，因此，债券等级对债券利率的确定及发行公司的负债成本高低有直接影响。 第二，由于大多数投资者只会购买AAA、AA、A和BBB等级的债券，因此如果发行公司发行的债券质量等级低于BBB级，公司在销售债券时就会出现困难。 第三，债券等级影响发行公司的资本可供量。公司债券等级越低，购买该公司新债券的投资者就越少，公司负债资本的可供量也越小。39.简述企业重整的程序。(P350。351) (1)向法院提出重整申请。 (2)制定企业重整计划。 (3)提请债权人和股东认可。 (4)执行企业重整计划。 (5)经法院认定宣告终止重整。 七、44.试分析直接筹资与间接筹资的区别。(P74 ~75) 直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商，融通资本的一种筹资活动。直接筹资主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式。而间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本韵筹资活动。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。 直接筹资与间接筹资的区别表现在以下三个方面:第一，筹资效率和筹资费用高低不同。直接筹资因程序较为复杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高;而间接筹资过程简单，手续简便，故筹资效率高， 筹资费用低。第二，筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多;而间接筹资的范围相对较窄，筹资渠道和筹资方式比较少。第三，筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构;而间接筹资有时主要是为了满足企业资本周转的需要。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(五) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错 选、多选或未选均无分。 1(下列银行中不以营利为目的的是 ( ) A(中国工商银行 B(中国银行 C(中国进出口银行 D(中国农业银行 2(某物流公司有一笔100000元的债务须在6年后偿还，从现在开始每年年末存人银行一笔等额的 资金，已知利率为10%，则该公司每年应存入 ( ) A(16667元 B(12960元 C(12961元 D(7716元 (当两个方案期望报酬率不同时，要比较其风险程度应采用 ( ) 3 A(变异系数 B(标准离差 C(方差 D(期望报酬率 (在我国，下列组织形式中没有资格发行公司债券的是 ( ) 4 A(股份有限公司 B(国有独资公司 C(有限责任公司 D(三个国有投资主体设立的有限责任公司 5(下列属于混合性筹资的是 ( ) A(发行优先股 B(发行普通股 C(发行债券 D(融资租赁 6(某股票的B值为1.2，市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%，则该股票的资本成本为 ( ) A(12% B(11% C(10% D(13% 7(下列情况中不存在财务杠杆效应的是 ( ) A(企业债务资本占很大比重 B(企业股权资本占很大比重 C(企业全部资本都是股权资本 D(企业债务资本与股权资本完全相等 8(认为负债程度越高，综合资本成本越低，企业价值越大的资本结构理论是 ( ) A(净收益理论 B(净营业收益理论 C(传统理论 D(MM理论 9(下列不属于内部长期投资特点的是 ( ) A(变现能力差 B(回收时间较短 C(资金占用额较大 D(投资次数相对较少 10.传统债券的投资风险不包括 ( ) A(违约风险 B(变现能力风险 C(提前赎回风险 D(汇率风险 11.有的物流企业将部分短期资产用长期资金来融通，这样的筹资组合策略属于 ( ) A(正常的筹资组合 B(冒险的筹资组合 C(保守的筹资组合 D(-般筹资组合 12.下列与现金余额成正比例关系的是 ( ) A(现金持有成本 B(现金转换成本 C(总成本 D(最优现金持有量 13.反映了股利与股价之间的关系的是 ( ) A(每股股利 B(股票获利率 C(股利支付率 D(留存收益比率 14.人力资源管理的核心是 ( ) A(财务评价 B(招聘和培训 C(绩效评价 D(平衡计分卡 15.下列不属于非正式财务重整的优点的是 ( ) A(费用较低 B(灵活性较大 C(减少重整所需时间 D(有法律保障 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.普通股在权利义务方面的特点是 ( ) A(所筹资金不用归还，并且没有固定的利息负担 B(普通股股东对公司有经营管理权 C(普通股股利分配在优先股之后进行，股利多少取决于公司的经营情况 D(公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于各种债权人和优先股股东之后 E(公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先购买新发行的股票 17.资本成本的种类主要包括 ( ) A(加权平均资本成本 B(个别资本成本 C(资本筹集费用 D(资本战胜费用 E(边际资本成本 18.某投资项目未来每年现金流入量相等，则其净现值的计算公式正确的是 ( ) 19.股票投资的缺点是 ( ) A(购买力风险高 B(没有经营控制权 C(投资安全性差 D(股票价格不稳定 E(投资收益不稳定 20.绩效评价提高员工的动机水平主要通过 ( ) A(工资细分 B(提高员工对组织的承诺 C(提高员工对组织的满意感 D(目标设定 E(绩效工资 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 21.商业银行主要有国有独资商业银行和——两种。 22.单利终值是采用单利计息时，现在一定数额的货币在既定的利率下到未来某个时点的价值，又称____。 23.资金的利率由____、通货膨胀补偿率和风险报酬率构成。 24.短期资本是指企业使用期限在____以内的资本。 25.____ 是在20世纪70年代发展起来的，其代表著作是阿克勒夫的《有隐患的市场》。 26.债券是以偿还本金和____为条件的一种债权债务关系凭证，发行后可以转让和流通。 27.因素分析模型是根据上年____和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的一种方法。 28.企业的净利润归____ 所有是企业的基本制度，也是企业所有者投资于企业的根本动力所在。 29.留存收益是全部净利润减去__ 的余额. 30.平衡计分卡大大强化了两个基本的企业问题:有效的企业绩效评价问题和 的重要问题。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31(通货膨胀 32.法人股 33.最佳资本结构 34.内部报酬率 35.存货控制 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述股东财富最大化目标的缺点。 37.简述吸收直接投资的优缺点。 38.简述物流企业存货的功能。 39.简述绩效诊断的内容。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) B两个投资项目，其预期报酬率概率分布如下: 40.某物流公司有A、 可能出现的结果(i) 概率(P) A项目预期报酬率 B项目的预期报酬率 i 繁荣 0.2 90% 30qo 正常 0.6 20% 15% 衰退 0.2 - 60% 15% 试通过计算比较两个项目的风险程度。 41.某物流公司资本总额为2000万元，债务资本占总资本的40%，债务资本的年利率为10% 要求:分别计算企业的息后税前利润分别为1000万元、800万元时的财务杠杆系数。 42.某物流公司2005年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择。从A公司、B公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知:2004年A公司发放的每股股利为7元，股票每股市价为40元;2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来股利固定;预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。 要求: (1)通过计算股票价值并与股票市价相比较，分别判断两公司股票是否值得购买。 (2)若该物流公司购买这两种股票各100股，该投资组合的综合β系数为多少,该投资组合的预期收益率为多少, 43.某物流企业拟购买一项固定资产，投资200万元。该项固定资产使用年限为5年，期满清理时无残值。投产后每年增加净利润60万元，采用直线法计提折旧。折现率为10%。 要求:(1)计算第1~5年的净现金流量。 (2)计算法投资项目的净现值。 七、分析题(10分) 44.试分析证券投资组合的策略。 物流企业财务管理标准预测试卷(五)参考答案 一、1(C(P19)中国进出口银行属于国家政策银行，是由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，而不以营利为目的的金融机构。A、B、D是商业银行。 2(C(P40)本题实际是已知终值求年金。根据年金终值公式可得 所以该公司每年应至少存人12961元。 3(A( P53)标准离差是一个绝对值，而不是一个相对量，只能用来比较期望报酬率相同的项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的项目的风险程度。要对比期望报酬率不同的各个项目的风险程 度，应该用标准离差率。标准离差率也称变异系数。 4(C( P92)在我国，只有股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业或其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司才有资格发行公司债券。其他企业发行的债券称为企业债券。 5(A( P100)B项是权益资本筹资，C、D是长期负债筹资。 7(C( P138)财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应。如果企业全部资本都是股权资本，就没有债务资本，当然没有财务杠杆效应了。 8(A(P142)净收益理论的特征是按照股本净收益来确定公司的总价值，并且认为利用负债筹资可降低公司资本成本，故公司采用负债筹资总是有利的。 (B( P175) -般的内部长期投资都需要几年甚至十几年才能收回，回收时间较长。因此，内部长9 期投资对企业今后长期的经济效益，甚至对企业的命运都有着决定性的影响。 10.C(P189)传统债券的投资风险主要有:违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变动能力风险和汇率风险。C项是带有提前赎回的附加条款的债券的投资风险。 11.C(P224)保守的筹资组合策略使短期资金比例相对较低，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时也降低了利率变动的风险。 12. A( P232)现金持有成本。即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，与现金余额成正比例的变化。现金转换成本。即现金与有价证券转换的固定成本，与交易的次数有关，而与持有现金的多少无关。两种成本合计最低时的现金余额即为最佳现金余额。 13.B(P280)股票获利率=普通股每股股利?普通股每股市价。 4.C(P305)持续沟通是绩效评价的核心，绩效评价是人力资源管理的核心。 1 15.D(P349)非正式财务重整没有法院的正式参与，协议的执行缺乏法律保障。 二 .16.BCDE ( P81 ) 17. ABE ( P121 ) 18. ACD ( P181 ) 19.CDE ( P201 ) 20..BCDE( P305 ) 三、21.股份制商业银行(P18) 22.本利和(P35) 23.纯利率(P58) 24.1年(P74) 25.非对称信息论(P135) 26.支付利息(P187) 27.现金占用额(P236) 28.投资者(P268) 29.股利(P281) 30.成功实施战略(P314) 四、31.( P22)通货膨胀是指一般物价水平的“普遍、持续上涨”导致购买力的下降。 32.( P82)法人股是企业法人依法以其可支配的资产向公司投入而形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投入而形成的股份。 33.(P，49)最佳资本结构是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低、企业价值最大的资本结构。 34.( P183)内部报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。 35.(P250)存货控制是指在日常生产经营活动中，物流企业根据存货计划和生产经营活动的实际要求，对各种存货的使用和周转状况进行组织、调节和监督，将存货数量(即存货的资金占用)保持在一个合理的水平上。 五、36.简述股东财富最大化目标的缺点。(P12) 第一，适用范围有限，只适用于上市公司，而对于非上市公司来说，股东财富无法通过股票价格来表现，只能通过资产评估或其他方法取得的近似数据来体现，这种做法的缺陷是数据的取得受 人为因素影响很大。 第二，股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，财务人员的行为不能有效地影响股东财富。前面已指明，股东财富最大化依赖于各期股利最大化与股票价格最大化。股票价格带有一定的主观色彩，公司股价主要是公司外部对公司价值的评价，由于不同的投资者具有不同的个人偏好、投资动机和专业水平，对公司价值的评价也会有所不同，因此，股票价格不能完全客观、公允地反映企业的经营业绩，从而难以准确体现股东财富。即使是股利，由于负债契约、惯例、行业竞争和法律约束等因素的存在，会使股利政策呈现一定的刚性，非管理人员所能自主调整，因而股利也不能准确反映股东的财富。 第三，它仅仅反映了企业所有者的利益和要求，而对企业其他关系人的利益重视不够，可能导致企业所有者与其他关系人的矛盾，不利于企业的发展。 37(简述吸收直接投资的优缺点。(P80~81) 吸收直接投资的优点: (1)吸收直接投资所筹的资金属于物流企业的权益资本，与负债资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力。 (2)与负债资本相比，吸收直接投资所筹的资金不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低。 (3)吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能较快地形成生产经营能力。 吸收直接投资的缺点: (1)吸收直接投资通常资本成本较高。 (2)吸收直接投资由于没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，不便于产权交易。 38.简述物流企业存货的功能。(P249) (1)储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行。 (2)储备必要的产成品，有利于销售。 (3)适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。 (4)各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。 39.简述绩效诊断的内容。(P302) (1)确定绩效水平差距及原因。 (2)通过诊断指导解决问题。 (3)绩效是多方面的责任。 (4)持续不断地进行绩效诊断。 (2)因为A、B期望报酬率相同，则可以直接通过计算各自的标准离差进行比较: 经比较可知A项目风险大于B项目。 其次，根据多年期股利不变的股票估价模型和多年期股利固定增长的股票估价模型，计算A公司 和B公司股票的投资价值分别为: 七、44.试分析证券投资组合的策略。(P205一206) (1)保守型的投资组合策略。 选择这种策略的投资者对风险相对比较厌恶，不愿承担高风险。这种组合策略要求尽量模拟证券市场现状(包括证券的种类和各证券所占的比重)，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部的非系统风险，从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率。保守型投资组合策略主要具有以下优点:基本上能分散掉全部的非系统性风险;投资者不需要具备高深的证券投资专业知识;证券投资的管理费用比较低。但是，这种投资组合策略的显著缺点在于，投资组合所能获得的收益不会高于证券市场上所有证券的平均收益。 (2)冒险型的投资组合策略。 选择这种策略的投资者认为，只要选择适当的投资组合，就能击败市场或超越市场，从而取得远远高于市场平均收益水平的投资收益。这种组合策略要求尽可能多选择一些成长性较好的股票，而少选择低风险低收益的股票、这样就有可能使投资组合的收益高于证券市场的平均收益。这种组合的收益高，同时风险也高于证券市场的平均风险。 (3)适中型的投资组合策略。 适中型组合策略通常选择一些风险不大、效益较好的公司的股票。这些股票虽然不是高成长的股票，但却能给投资者带来稳定的股利收益。选择这种策略的投资者认为，有价证券的价格特别是股票的价格主要受发行公司的经营业绩影响，只要公司的经济效益好，股票的价格终究会体现其优良的业绩，所以在进行股票投资时，要全面深入地进行证券投资分析，选择一些品质优良的股票组成证券投资组合，这样既可以获得较高的投资收益，又不会承担太大的投资风险。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(六) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分)在每小题列出的 四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均 无分。 1(下列方式不能使物流企业取得负债资本的是 ( ) A(向银行借款 B(吸收投资者投资 C(发行债券 D(预收款项 2(货币时间价值用相对数表示即 ( ) A(在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润 B(扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的平均报酬率 C(时间价值额 D(利息率 3(某物流公司10年中每年年底存入银行500000元，存款利率为3%，则第10年末的年金终值是 ( ) A(3720000 B(6720000 C(5732000 D(4265000 4(如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是 ( ) A(时间价值率 B(风险报酬率 C(时间价值率加风险报酬率 D(时间价值率减风险报酬率 5(企业短期资本和长期资本的比例关系叫作 ( ) A(资金的长期结构 B(财务杠杆 C(营业杠杆 D(筹资组合 6(下列不属于优先股筹资的缺点的是 ( ) A(股利的支付缺乏弹性 B(筹资成本高 C(制约因素多 D(财务负担重 7(企业追加长期资本的成本率是 ( ) A(个别资本成本 B(长期资本成本 C(综合资本成本 D(边际资本成本 8(某物流公司利用留存收益转增普通股1500万元，预计第一年股利300万元，以后每年股利 率增加2%，则留存收益的资本成本为 ( ) A(22% B(20% C(18% D(12% 9(随着投资项目增加最终可被消除的风险是 ( ) A(不可分散风险 B(市场风险 C(系统性风险 D(非系统性风险 10.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产减少而流动资产增加，将导致 ( ) A(企业风险减少，盈利减少 B(企业风险增加，盈利减少 C(企业风险增加，盈利增加 D(企业风险减少，盈利增加 11.下列不属于物流企业主要存货的是 ( ) A(低值易耗品 B(在产品C(包装物 D(库存品 12.用盈余公积金分配股利后公司法定盈余公积金不能低于注册资本的 ( ) A(10% B(15% C(20% D(25% 13.就投资者经验来讲，下列措施标志企业承认自己处于财务困境的是 ( ) A(股票分割 B(股票合并C(提取任意盈余公积金 D(采用剩余股利政策 14.企业成员劳动的最终转化形态及劳动的最终目的所在指的是平衡计分卡四个角度中的 ( ) A(财务角度 B(客户价值角度C(内部业务流程角度D(学习创新与成长角度 15.收购方与目标企业处于同一行业、不同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为是( ) A(横向兼并 B(纵向兼并C(善意兼并 D(敌意兼并 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.金融市场按交易对象不同可分为 ( ) A(资金市场 B(股票市场 C(外汇市场 D(黄金市场 E(收藏市场 17.长期借款的信用条件有 ( ) A(信贷额度 B(周转信贷协定 C(信誉等级 D(补偿性余额 E(还款期限 18.存货按所有权可分为 ( ) A(商品存货 B(销售存货 C(产成品存货 D(自有存货 E(代理存货 19.物流公司实现顾客价值主张可以通过选择 ( ) A(运作优异 B(顾客关系 C(产品领先 D(服务方式 E(质量提高 20.非正式财务重整主要包括 ( ) A(清算重整 B(债务和解 C(债务展期 D(债务人控制 F膊幻^垴削 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 21.市场经济的主要特征在于它是一种以市场规则和 为准则的经济制度。 22.资本金的增值同投入资金的价值之比是____。 23.融资租赁是承租企业筹集——资金的一种特殊方 24.目标价值基础是指股票、债券等以公司预计的____来确定资本的比例，从而测算综合资本成本。 25.____是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。 26.通货膨胀风险又称____，是指由于通货膨胀的存在使债券到期或出售时，投资收回的 货币的购买力下降的风险。 27.物流企业流动资产的数量按照功能不同可以分为正常需要量和 。 28.企业利润有两个含义，分别是企业利润总额和____。 29.现金股利的发放会对股票价格产生直接的影响，在股权登记日后，一般来说股票价格会 . 30(一个优秀的平衡计分卡应是 和领先指标的适当组合。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.货币的时间价值 32.可转换债券 33.投资回收期 34.现金浮游量 35.股票合并 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述财务管理资金优化配置原则所包括的内容。 37.简述物流企业内部长期投资的特点。 38.简述资本结构的作用。 39.简述确定企业订货点必须考虑的因素。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流企业从银行贷一笔款，期限5年，利息率为10%，银行规定2年不用还款付息，从第3年至第5年每年偿还100000元。求这笔款项的现值。 41.某物流公司批发行面值1500元，期限为5年，票面利率12%的债券5000张，每年付息一次。发行费用为发行价格的5%，所得税率为40%。 试分别计算发行价格为1600元，1500元和1400元时债券的资本成本。 42.某物流公司持有三种股票构成的证券组合，总额为50万元，其中A股票为30万元，β= 0.5; 1;C股票10万元，β=2。股票市场的平均收益为15%，无风险收 益率为10%。 B股票10万元，β= 试计算这种证券组合的风险收益率。 43.某物流公司拟采用一信用条件方案，其赊销条件为(3/10，N/60)，营业额为120万元，坏账损失率为5%，收账费用为2万元。该公司的变动成本率为20 %，资本成本率为10%，估计有60%的客户会利用3%的现金折扣。 试计算利用信用政策后的收益。 七、分析题(10分) 44(试分析企业非正式财务重整的好处和弊端。 物流企业财务管理标准预测试卷(六)参考答案 一、1.D(P3)，B项筹资所取得的是权益资本。 2(B( P35)A项和C项是绝对数指标，D项是假设没有风险和通货膨胀下的货币时间价值相对数，B项更准确。 3(C(P40)根据年金终值公式，FVA =500000×FVIFA= 500000×11.464 =5732000(元) 103%,10 4(C( P49)由于风险的存在，当企业冒险从事生产经营活动时，必然要求获得一定的超额报酬或额外收益，如果企业不能获得超额报酬，则企业就不值得去冒险投资。如果不考虑通过膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。 5(D( P74)在一个企业的资本来源中，短期资本和长期资本的比例关系叫做资金的长短期结构，又叫筹资组合。 6(A( P102)发行优先股筹资的优点之一是股利的支付既固定又有一定的弹性。一般而言，优先股都采用固定股利，但固定股利的支付并不构成公司的法定义务，如果公司财务状况不佳，则可以暂时不支付优先股股利，因此优先股股东不能像债权人一样迫使公司破产。7(D( P121)资本成本的种类包括个别资本成本、综合资本成本(又叫加权平均资本成本)、边际资本成本。题千描述的是边际资本成本。 8(A( P128)由留存收益资本成本计算公式得: 9(D( P202)非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。 10.A(P228)物流企业营运资金持有政策的不同会导致固定资产和流动资产的持有比例不同，从而 对企业的风险和报酬也有相应的影响。流动资产持有量大可降低企业财务风险，固定资产则是企业生产能力的保证，进而直接影响企业盈利。 11.B(P247)物流企业功能是为其他企业提供所需的物流业务活动。B项“在产品”是生产制造型企业中的存货，物流企业的存货主要包括低值易耗品、包装物和库存品。 12. D( P269)公司已用盈余公积金弥补亏损后，公司为维护其股票信誉，经股东会特别决议，可按不超过股票面值6%的比率用盈余公积金分配股利，但分配股利后公司法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。 13. B( P286)如果股票合并的目的能够达到的话，必然对提高股东的经济收益以及企业的市场价值产生积极影响。但是就投资者经验来讲，采取股票合并是企业承认自己处于财务因境的标志。在现实生活中，这种方式很少被采用。 14. A( P314)财务角度代表了“实现形态的劳动”。企业要得以生存发展，其成员的劳动就必须得以实现。所以财务角度是企业成员劳动的最终转化形态，是劳动的最终目的所在。 15.B(P335)企业兼并的各种划分方式和类型应注意区分，是易考查的知识点。 二、16. ACD( P17) 17. ABD( P88~89) 18. DE( P248) 19. ABC( P313) 20. BCE( P348) 三、21.法律规范(P20) 22.利息率(P56) 23.长期债权性(P98) 24.未来目标市场价值(P130) 25.现金净流量(P176) 26.购买力风险(P189) 27.保险储备量(P227) 28.企业缴纳所得税后的净利润(P267) 29.下跌(P279) 30.滞后指标(P319) 四、31.( P34)货币的时间价值是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。 32. (P102)可转换债券是债券持有人在约定的期限内可将其转换为普通股的债券。 33.( P179)投资回收期是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。 34.(P237)现金浮游量是指企业账户上的现金余额与银行账户上所显示的企业存款余额之间的差额。 35.(P286)股票合并是企业将原来面额较小的若干股股票合并成为一股面额较大的新股票的行为。 五、36.简述财务管理资金优化配置原则所包括的内容。(P24) 资金优化配置原则是指通过资金活动的组织和调节使各项物质资源具有最优的比例关系，从而保证企业持续、高效地运作。通过合理运用资金实现企业资源的优化配置，从财务管理的角度来看就是合理安排企业各种资金结构的问题，主要包括如下几个方面的内容: (1)最优总量的确定问题。 (2)最优比例的确定问题。 (3)多方案的最优选择问题。 37.简述物流企业内部长期投资的特点。(P174-175) (1)内部长期投资的变现能力差。 (2)内部长期投资的资金占用数量相对稳定。 (3)内部长期投资的资金占用数额较大。 (4)内部长期投资的次数相对较少。 (5)内部长期投资的回收时间较长。 38.简述资本结构的作用。(P148-149) 物流企业在筹集资金时可以根据实际需要采用各种不同的筹资方式，筹资方式不同的组合类型 形成了企业不同的资本结构。 在企业的资本结构决策中，合理地利用债权筹资，科学地安排债权资本的比例，是物流企业筹资管理的一个核心问题。它对企业具有重要的意义。 (1)一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本。 (2)合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。 适度的债权资本比例可以增加公司的价值。 (3) 39.简述确定企业订货点必须考虑的因素。(P253) (1)平均每天的正常耗用量。 (2)预计每天的最大耗用量。 (3)提前时间，指从发出订单到货物验收完毕所用的时间。 (4)预计最长提前时间。 (5)保险储备，是指为防止耗用量突然增加或交货误期等进行的储备。 七、44.试分析企业非正式财务重整的好处和弊端。(P349) 非正式财务重整的好处: 非正式重整可以为债务人和债权人双方都带来一定的好处，具体表现在: (1)这种做法避免了履行正式手续所需发生的大量费用，所需要的律师、会计师的人数也比履行正式手续要少得多，使重整费用降至最低点。 (2)非正式财务重整是债务人与债权人之间达成的协议，属非正式的挽救措施，既方便又快捷，谈判有更大的灵活性，有时更易达成协议。 (3>非正式重整可以减少重整所需的时间，使企业在较短的时间内重新进入正常经营的状态，避免了因冗长的法律程序使企业迟迟不能进行正常经营而造成的企业资产闲置和资金回收推迟等浪费现象。 非正式财务重整的弊端: 当然，非正式财务重整也存在着一些弊端，主要表现为: (1)当债权人人数众多时，可能难以达成一致意见，特别是小金额债权人可能会纠缠不休，坚持要全额偿还。对此，通常的做法是，设定一个基准的债权额，所有债权额在基准以下者如数付清，其他的债权人都可以得到这个基数，再加上他们的债权余额按协商、调整后的百分比所计算出来的数额。 没有法院的正式参与，协议的执行缺乏法律保障。 (2) 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(七) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1(物流企业的基本功能主要包括 ( ) A(运输和仓储 B(仓储和配送 C(信息和服务 D(运输和配送 2(“存本取息”属于 ( ) A(即付年金 B(先付年金 C(递延年金 D(永续年金 3(某物流公司计划进行一项投资，根据历史资料，同类项目的投资报酬率为25%，标准离差率为150%，无风险报酬率为10%，则该企业可以推断这个项目的风险报酬系数最接近 ( ) A(25% B(15% C(10% D(5% 4(长期借款筹资与发行债券筹资相比，优点是 ( ) A(可以发挥财务杠杆作用 B(有利于保持股东控制权 C(筹资范围较广 D(资本成本低 5(认为不论公司财务杠杆作用如何变化，综合资本成本是固定不变的，对公司总价值没有影响的资本结构理论是 ( ) A(净收益理论 B(净营业收益理论 C(传统理论 D(MM理论 6(资本结构决策方法中的综合资本成本比较法一般适用于 ( ) A(资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制物流企业 B(资本规模较小，资本结构较为简单的股份制物流企业 C(资本规模较大，资本结构较为简单的股份制物流企业 D(资本规模较大，资本结构较为简单的非股份制物流企业 7(对投资项目进行评价最好的方法是 ( ) A(获利指数法 B(内部报酬率法 C(净现值法 D(平均报酬率法 8(赎回价格与债券面值的差额称为 ( ) A(赎回溢价 B(债券溢价 C(赎回差额 D(投资收益 9(某物流公司购入了一种股票作为长期投资，预计每年股利为3元，投资者要求的收益率为15%，这种股票的投资价值为 ( ) A(15% B(20% C(25% D(30% 10.物流企业现金管理的目标是 ( ) A(权衡现金的风险性和收益性，获得最大的长期收益 B(权衡现金的流动性和收益性，获得最大的长期收益 C(权衡现金的流动性和风险性，获得最大的长期收益 D(权衡现金的风险性、收益性和流动性，获得最大的长期收益 11.下列不属于经济订货批量一般公式的假设前提的是 ( ) A(企业在一定时期内存货的总需求量可以准确地预测 B(存货的耗用是均衡的，即按一个确定的比例逐渐耗用 C(一旦出现缺货马上能补上 D(存货的价格稳定，不存在数量折扣 12.若某物流企业举债能力强，则其股利政策更有可能是 ( ) A(宽松的 B(紧缩的 C(平稳的 D(随机的 13.企业绩效结果最重要的用途是 ( ) A(为其他过程提供反馈信息 B(薪酬的调整与分配 C(员工岗位的变动 D(员工的培训与开发 14.平衡计分卡的指标体系中企业内部运作指标第二层指标不包括 ( ) A(创新流程 B(运作流程周期 C(客户服务流程 D(供应链管理流程 15.企业清算费用不包括 ( ) A(清算组聘任工作人员的费用 B(清算期间企业的设备管理费用 C(支付缴税金 D(债权人会议会务费 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有 两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.财务管理环境涉及的范围很广，其中最主要的是 ( ) A(政策环境 B(国际环境 C(法律环境 D(金融市场环境 E(经济环境 17.下列年金形式发生在期末的是 ( ) A(永续年金 B(即付年金 C(普通年金 D(递延年金 E(预付年金 18.企业的筹资渠道包括 ( ) A(政府财政资金 B(非银行金融机构资金 C(民间资金 D(权益资金 E(企业内部资金 19.下列个别资本成本具有抵税作用的是 ( ) A(优先股资本成本 B(留存收益资本成本 C(普通股资本成本 D(长期借款资本成本 E(长期债券资本成本 20.企业的长期资金包括 ( ) A(长期负债 B(固定资产 C(所有者权益 D(流动负债 E(存货 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、 不填均无分。 21. 是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 22.无担保债券利率与担保债券相比一般略 。 23.普通股资本成本等于债券资本成本加上 。 24,投资回收期的计算，因投资方案投入使用后每年的____ 是否相等而有所不同。 25. -般来说，市场利率与债券价格的变化关系是 。 26.企业持有现金的动机包括交易动机、预防动机和____。 27.____是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 28.就物流企业管理当局而言，实地股票分割的主要动机是降低股票市价和____。 29.平衡计分卡的目标和指标来源于企业的 。 30.企业兼并的决策分析一般可通过计算____、未来增长率和普通股每股市价进行比较和分析。 四、名词解释(本大题共5小题(每小题3分，共l5分】 31.财务关系 32.财务管理原则 33.筹资 34.平均报酬率 35.绩效考核 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述债券发行的程序。 37.企业一般采用现金流量还是利润进行投资决策,其原因是什么, 38.简述现金持有量的成本分析模型的计算步骤。 39.就物流企业管理当局而言，发放股票股利有哪些利弊, 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投入200万元资金，该项第三年年末竣工，第四年年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加资金流入175万元。年利率为6%。 要求:试计算分析该项目是否可行。 流公司原有长期资本500万元，其中普通股资本400万元，每股面值2元，无优先股资本，41.某物 债权资本100万元，年利率为10%。现拟追加筹资200万元，有两种方式可供选择: 方式一:发行普通股，金额为200万元，每股总发行价格为1元; 方式二:发行长期债券，金额为200万元，年利息率15%。 假定企业所得税率为40%。试求每股收益无差别点的息税前利润及每股收益。 42.某物流公司准备购买A公司发行的公司债券。该债券的票面面值为1500元，票面利率为16%，期限5年，每年付息二次，到期还本。当时市场利率为10%，计算该债券的价值。 43.某物流公司受甲公司委托为其管理存货，已知甲公司每天正常耗用A零件1000件，订货的提前期为30天，预计最大耗用量为每天1100件，预计最长提前期为45天。 要求:计算其保险储备和订货点。 七、分析题(10分) 44.试分析股权性筹资方式的优缺点。 物流企业财务管理标准预测试卷(七)参考答案 一、1(A( P2)物流企业的基本功能是基础性服务功能，主要包括运输和仓储，B项和D项中的“配送”属于增值服务功能。 2(D( P46)存本取息的意思是将本金存人银行等金融机构，按期提取利息，它是永续年金的一个例子。A项即付年金即B项先付年金，C项递延年金是指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项。 3(B( P55)风险报酬系数没有确切的数据，不能通过计算得到。但是可以参照同类项目的历史资料根据K=R F 4(D( P91)A、C是债券筹资的优点，B是长期借款与债券都具有的优点。利用长期借款筹资，其利息可在所得税前列支，具有抵税作用，借款利率一般低于债券利率。长期借款与发行债券都比发行股票成本低，但借款低于债券。 5(B( P143)A、B、C是早期资本结构理论的三种类型，MM理论要晚于这三种。题干描述的是净营 业收益理论，对于其他各理论考生也应区分掌握。 6(A( P154)综合资本成本比较法的测算原理容易理解，测算过程简单，是确定资本结构的一种常用方法，但因所拟定的方案是有限的，故有可能把最优方案漏掉。此方法一般适用于资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制物流企业。 7(C( P187)平均报酬率法属于非贴现现金流量指标，没有考虑货币的时间价值。在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能做出正确的决策;而利用内部报酬率和获利指数在是否采纳某一方案的决策中也能做出正确的决策，但在互斥选择决策中有时会做出错误的决策。因而净现值是最好的。 8(A( P191)当债券发行人赎回债券时一般要支付一个高于债券面值的价格，称为赎回价格。赎回价格与债券面值的差额称为赎回溢价。 9(B( P198)如果投资者长期持有股票，股票价值 D为每年股利，r为投资者要求的报酬率。题中V= 10. B( P231)现金流动性强了，经营风险就小，收益性却差了。因而现金管理的目标只是在现金的流动性和收益性之间做出抉择。 11. C( P250)C项假设正确的描述应是:不可能出现缺货情况。另外还有第5条假设:存货的订购数量和订购日期由物流企业决定，当存货数量降为零时，下一批存货能马上到位。 12. A( P276)如果一个公司举债能力强，能够及时地从资金市场上筹措到所需资金，则有可能采取较为宽松的股利政策;反之，则应保留较多的盈余，采取较紧的股利政策。 B、C、D四种用途，其中最重要的用途应是员工的培训与开13. D( P303)绩效考核结果主要有A、 发。 14. B( P317)内部运作流程指标第二层指标是:创新流程、内部运作流程、客户服务流程、供应链管理流程。题中B项运作流程周期是第三层指标。 15. C( P356)C项属于拨付清算费用后要清偿的债务，在清偿次序中排第二位。 二、16. CDE( P15) 17. ACD( P39~46) 18. ABCE( P76-78) 19. DE( P123) 20. AC( P222) 三、21.年金(P39) 22.高(P93) 23.普通股额外风险报酬率(P127) 24.净现金流量(P179) 25.反比(P189) 26.投机动机(P231) 27.股权登记日(P278) 28.为新股发行做准备(P285) 29.愿景和战略(P311) 30.每股收益(P342) 四、31.( P5)财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面所发生的经济利益关系。 32.( P24)财务管理的原则也称为理财原则，是指人们对财务管理活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。 33. (P73)筹资是指物流企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。 34.( P180)平均报酬率(ARR)是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。 35.( P301)绩效考核是对员工在特定时间的绩效(行为、态度及结果)进行考核评定的过程，是对 以前时间工作的总结，同时评估结果可为相关人事决策(晋升、解雇、加薪和发放奖金等)提供依据。 五、36.简述债券发行的程序。(P94) 尽管不同国家债券的发行程序有所区别，但都必须按照政府的有关法律和规则进行。一般来讲，主要经过下列程序: (1)做出发行债券的决议或决定。 (2)提出发行债券的申请。 (3)公告债券筹集办法。 委托证券承销机构承销，募集债券款。 (4) 37. -般企业采用现金流量还是利润进行投资决策,其原因是什么,(P178) 物流企业财务会计计算企业的收入和费用，并以收入扣减费用后的利润来评价企业的经济效益。投资决策中则计算现金流入和现金流出，并以净现金流量作为评价投资项目经济效益的基础。投资决策中采用现金流量而不采用利润，主要有以下两个原因: (1)采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值。 (2)采用现金流量使投资决策更加客观。 38.简述现金持有量的成本分析模型的计算步骤。(P235) 成本分析模型的计算步骤如下: 第一步，根据不同的现金持有量测算各备选方案的有关成本数值。 第二步，按照不同的现金持有量及其有关部门成本资料计算各方案的持有成本和短缺成本之和，再加上管理费用即为总成本，并编制最佳现金持有量测算表。 第三步，在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 39.就物流企业管理当局而言，发放股票股利有哪些利弊,(P284) 就物流企业管理当局而言，发放股票股利可以满足如下动机: (1)可以降低股票价格，吸引更多的股东进行投资。 (2)可以留存更多的现金，用于再投资，以利于企业长期、稳定的发展。 发放股票股利的主要缺点是:由于发放股票股利增加了企业的股本规模，因此股票股利的发放将为企业后续现金股利的发放带来较大的财务负担。正因为如此，国外企业一般很少发放股票股利。 即这时的每股收益。 七、44.试分析股权性筹资方式的优缺点。(P80-86) (1)吸收直接投资的优点:吸收直接投资所筹的资金属于物流企业的权益资本，与负债资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力;与负债资本相比，吸收直接投资所筹集的资金不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低;吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能较快地形成生产经营能力。吸收直接投资的缺点:吸收直接投资通常资本成本较高;吸收直接投资由于没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，不便于产权交易。 (2)普通股筹资的优点:没有固定的利息负担;没有固定的到期日，不用偿还;能提高公司的信誉。普通股筹资的缺点:资本成本较高;容易分散控制权;普通股股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益，不能像负债那样以加速的形式提高权益资金利润率。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(八) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的-请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 (我国的中央银行是 ( ) 1 A(中国人民银行 B(中国银行 C(中国工商银行 D(中国建设银行 2(我国公司制企业财务管理最重要的强制性法律规范是 ( ) A(《企业财务遍则》 B(《企业会计制度》 C(《税法》 D(《公司法》 3(当利息在一年内要按复利计息几次时，给出的年利率叫做 ( ) A(浮动利率 B(名义利率 C(累进利率 D(套算利率 4(下列年金没有终值的是 ( ) A(永续年金 B(先付年金 C(递延年金 D(后付年金 5(下列筹资方式中所筹资金不属于权益资金的是 ( ) A(吸收直接投资 B(发行股票 C(利用留存收益 D(融资租赁 6(某国有重点企业发行的可转换债券面值为800元，规定的转换价格为每股40元，则转换比率为 ( ) A(20股 B(5% C(20倍 D(21 17(“普通股股票的预期收益率等于无风险利率加上风险补偿(也称市场风险报酬率)。”这描述的是 ( ) A(股利折现模型 B(资本资产定价模型 C(股票定价模型 D(资本资产折现模型 8(下列不属于贴现现金流量指标的是 ( ) A(净现值 B(内部报酬率 C(平均报酬率 D(获利指数 9(某物流企业以100元的价格购买甲公司的股票，该股票上一年每股股利为2.5元，股利以每年5%的速度递增，则该股票的预期报酬率为 ( ) A(7. 55% B(5% C(7. 625% D(8.125% 10.关于最佳现金持有量的存货模型的假设，不正确的是 ( ) A(企业在一定时期内的现金的需要总量是已知的 B(企业支出是在一定时期内均匀发生的 C(现金收入是随机发生的 D(现金收入是通过销售有价证券获得的 11. ABC分类控制法中，品种不多，但价值高的是 ( ) A(A类物资 B(B类物资 C(C类物资 D(A类和B类物资 12.法定盈余公积金的提取额度是 ( ) A(注册资本的10% B(注册资本的15% C(税后利润的10% D(税后利润的15% 13.当物流企业净利润与现金流量很不稳定时，适宜采用的股利政策是 ( ) A(剩余股利政策 B(固定股利政策 C(固定股利支付率股利政策 D(低正常股利加额外股利的政策 14.企业绩效实施过程中的主要工作包括绩效指导和 ( ) A(绩效测评。 B(自我监控 C(信息交流 D(绩效诊断 15.企业清算的原因不包括 ( ) A(营业期限届满 B(难以持续经营 C(兼并其他企业 D(企业依法被撤销 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.年金的特点“三同”是 ( ) A(同步 B(同率 C(同距 D(同额 E(同向 17.确定一个投资方案可行的必要条件包括 ( ) A(投资回收期小于1 B(内部报酬率大于l C(净现值大于零 D(获利指数大于1 E(净现值大于1 18.物流企业控制现金支出的方法有 ( ) A(运用现金浮游量 B(采用汇票结算方式付款 C(利用应收账款 D(推迟应付账款的支付 E(控制短期票据兑现 19.股份公司分派股利的形式一般为 ( ) A(现金股利 B(黄金股利 C(股票股利 D(财产股利 E(负债股利 20.企业兼并动机的效率理论的分支包括 ( ) A(代理成本理论 B(管理协同效应理论 C(多样化经营理论 D(财务协同效应理论 E.价值低估理论 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 21.企业生存的最基本条件是做到 。 22.时间价值率是指扣除风险报酬率和 后的平均利润率或平均报酬率。 23.在公司成立以后增发新股时，发行价格由股东大会或____决定。 24.企业先将资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租网使用，按期向租赁公司支付租金，这种融资租赁形式是____。 25.综合资本成本也叫____。 26.企业营业杠杆的作用程度通常是用____来反映的。 27.资本结构理论就是关于公司资本结构、公司综合资本成本与 三者之间关系的理论。 28.股票价值的评价是指 的评价。 29.成本分析模型中的现金最佳持有量可以理解为机会成本和 之和为最小值时的持有量。 30.订购下一批存货时本批存货的储存量就是____。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.企业财务活动 32.复利现值 33.周转信贷协定 34.联合杠杆系数 35.平衡计分卡 题，每小题5分，共20分) 五、简答题(本大题共4小 36.简述在物流企业财务管理中保留一定弹性空间的原因。 37.简述利息率的构成。 38.简述普通股资本成本的计算思路。 39.简述证券投资组合的策略。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流企业采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租人一台设备，总设备款10 万，租期为5年，到期后设备归企业所有。企业的资本成本率为10%。要求:分别计算采用先付等额租金和后付等额租金付款时每年所应支付的等额租金额。 41.某物流企业所处的市场情况有三种:繁荣、正常和衰退，其出现的概率如下表。现有A、B两个投资项目，在各种市场情况下的预期报酬率如下表: 可能出现的结果(i) 概率(P) A项目预期报酬率 B项目的预期报酬率 i 繁荣 0.2 80% 30% 正常 0.6 30% 25% 衰退 0.2 - 70% 10% 要求:分别计算A项目和B项目的期望报酬率。 42.某物流公司准备购买一设备改进经营状况。A方案需投资150000元，每年现金流量为85000元，使用寿命为6年;B方案需投资180000元，使用寿命为6年，第1年至第6年每年现金流量分别是100000元，95000元，90000元，85000元，80000元，75000元。已知贴现率为10%，试计算两个方案的净现值。 43(某物流公司预测的年赊销收入净额为780000元，收账天数为60天，变动成本率25%，资本成本率为10%。求应收账款机会成本。 七、分析题(10分) 44(试析营业杠杆和财务杠杆的原理和风险。 物流企业财务管理标准预测试卷(八)参考答案 一、1(A( P18)金融机构包括我国的中央银行——中国人民银行，以及商业银行、国家政策银行、非银行金融机构。后三种各包括哪些具体机构也应记清。 (D( P20)公司一旦成立，其主要的活动，包括财务管理活动，都要按照《公司法》的有关2 规定来进行。因此《公司法》是公司制企业财务管理最重要的强制性法律规范。全称是《中华人民共和国公司法》。 3(B( P38)计息期短于一年时，应计算期利率和计息期数，再按年金计算公式计算终值和现值。 4(A( P46)永续年金是指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金。永续年金没有终止的时间，因此没有终值。 5(D( P78)企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益(资本公积、盈余公积和未分配利润)称为权益资本，亦称股权资本或自有资本。D项所筹集到的是负债资金。 6(A(P104)本题主要考查转换比率的概述。转换比率是指每张债券可以转换为普通股的股数。注意单位是“股”。 7(B(P127)A项和B项都是普通股资本成本常见的计算思路。资本资产定价模型的内容可以简单描述为:普通股股票的预期收益率等于无风险利率加上风险补偿(也称市场风险报酬率)。 8(C( P181)贴现现金流量指标是指考虑了货币时间价值的指标。常见的贴现现金流量指标主要有净现值、内部报酬率和获利指数三种。平均报酬率与投资回收期未考虑货币时间价值，为非贴现现金流量指标。 9(C( P198)本题是多年期股利固定增长的股票估价。 10. C( P232)C选项正确的说法就是“现金收入是每隔一段时间发生的”。其余三项都是存货模型假设内容。 11. A( P254) ABC控制法是按照存货价值和对生产经营活动的重要性的高低将存货分为A、B、C三类。其中A类物资的品种不多，数量也只占企业存货总量的15%至20%，但其价格在存货总价中所占的份额却最大，是价值高、重要性大的产品。 。12.C(P269)法定盈余公积金按照税后利润的10qv提取，但当法定盈余公积金达到注册资本的50010时，可不再提取。13. D( P27，)这种股利政策给物流企业以较大的弹性。净利润很少或需要将相当多的净利润留存下来用于再投资时，仍旧可以维持既定的股利发放水平，避免股价下跌的风险。一旦能够产生较多的现金，它就可以通过发放额外股利的方式，将其转移到股东手中，有利于股价的提高。14(C(P，。。)信息交流是绩效实施中的一项重要内容，持续的绩效沟通是保证绩效评价高效和有效的核心。15. C(P，，:)企业兼 并其他企业与被其他企业兼并不同，前者不需要注销法人资格，不需要终止其经营活动;后者则相反。因而被合并或分立，疆企业清算的一方面原因，兼并其他企业则不是。二、16. CDE(P3g)17. CD(Pi8i~i8s)18. ABD( P237 ~238) 19. ACDE( P279) 20. BCDE( P339. 340)三(21.( Ps)以收抵支 22.( P3，)通货膨胀贴水23.( P84)董事会 1 : 24.( P9。)售后租回 。25. (P(:，)加权平均资本成本“’ ‘ 26((P，。，)营业杠杆系数:27.(P(42)公司价值 ’ 28.( Pig7)股票内在价值29.( P13，)短缺成本 。 30. (P:，，)订货点四、31.( P3)企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。资金收支活动反映了企业所有生产经营活动的内容和实质，包括资金的筹集，投放，耗费，收入和分配等一系列经济内容。32. (P，，)复利现值是指采用复利计息时，未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值，即为了取得将来一定的“本利和”现金所需要的资金。 ，(、33. (P。。)周转信贷协定是指银行具有法律义务地提供不超过某一最高限额的贷款的协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 ((34((P，。()联合杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对于营业总额变动率的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。35.( P3(，)平衡计分卡就是抛弃传统的单一的测评方法，建立一种能够反映多个方面的绩效指标，并同时能够对它们进行检查考评的制度。五、36.简述在物流企业财务管理中保留一定弹性空间的原因。(P25一衢) 在财务管理中保留一定弹性空间的原因在于以下几个方面: 第一，财务管理活动所处的环境是复杂多变的，受各种客观因素的影响，由于有些因素是企业自身无法控制的，这就使企业财务管理活动存在客观的不确定性。 第二，企业财务管理人员的业务素质和综合能力不可能达到理想的境界，因而，在管理中可能会出现失误。 ‘ 第三，财务预测、财务决策和财务计划的编制都是对未来情况、发展趋势所做出的大致规划，不可能完全准确和符合实际。37.简述利息率的构成。(P58) ( (1)纯利率;(2)通货膨胀补偿率;(3)风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种。(38.简述普通股资本成本的计算思路。(P125。127) 普通股和优先股同属股权性资本，股利均不能抵税。但与优先股不同的是，普通股各年股利不一定相等。 普通股资本成本常见的计算思路有如下三种: ’ (1)股利折现模型。 (2)资本资产定价模型。 (3)债券投资报酬率加股票投资额外风险报酬率。39.简述证券投资组合的策略。(P205。206) 按照投资者投资时对风险的偏好不同，可以将投资组合的策略分成以下三种。 (1)保守型的投资组合策略: (2)冒险型的投资组合策略。 (3)适中型的投资组合策略。 七、44.试析营业杠杆和财务杠杆的原理和风险。(P(35~(36.137—139) (1)?营业杠杆的概念。营业杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。如果企业不存在固定成本，所有成本都是变动的，这时，息税前利润变动率就同营业额变动率完全一致，此时就没有杠杆效应。而对于固定成本占很大比重的物流企业来说，只要物流企业的营业额稍有变化，就会导致其息税前利润大幅度变化。 营业杠杆利益分析。营业杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成 ? 本下降而使物流企业增加的营业利润。在物流企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变。随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给物流企业带来额外的利润。 ?营业杠杆风险分析。由于固定成本不随着营业总额的变化而变化，因此，当企业的营业额减少的时候，单位营业额所分摊的固定成本就会上升，从而使得企业的息税前利润以更高的比例减少。这便是企业在经营活动中利用营业杠杆而导致利润下降的风险。 (2)?财务杠杆的概念。财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。当企业债务资本占很大比重时，只要企业的息税前利润稍有变化，就会导致税后利润大幅度变化。如果企业不存在债务资本，企业的全部资本都是股权资本，这时，税后利润变动率就同息税前利润变动率完全一致，此时没有杠杆效应。 ?财务杠杆利益分析。财务杠杆利益亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。物流企业的资金来源中，除了股权资本外，还会有大量的债权资本。在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每1元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除所得税后可分配给普通股股东的利润增加，从而给物流企业所有者带来额外的收益。 ?财务杠杆风险分析。由于债务利息是固定的，不随着息税前利润的下降而减少，因此，当息税前利润下降时，每1元息税前利润负担的债务利息上升，会使得税后利润以更大的比例下降，这就是固定债务利息带来的财务杠杆风险。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(九) 第一部分选择题一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1(资金收支的动态平衡公式为 ( ) A(现金余额-预计现金支出=预计现金余额 B(预计现金收入-预计现金支出=预计现金余额 C(预计现金收入-目前现金余额-预计现金支出=预计现金余额 D(预计现金收入-预计现金支出=预计现金余额-目前现金余额 2(被称为普通年金的是 ( ) A(后付年金 B(先付年金 C(递延年金 D(永续年金 3(影响投资报酬率的关键性因素中，没有确切的数据资料，无法准确计算得到的是 ( ) A(无风险报酬率 B(标准离差率 C(风险报酬系数 D(期望报酬率 4(间接筹资的基本方式是 ( ) A(发行股票 B(商业信用 C(银行借款 D(融资租赁 5(S股指的是 ( ) A(在新加坡上市，以新加坡元交易的股票 B(在新加坡上市，以人民币交易的股票 C(在新加坡上市，以美元交易的股票 D(在新加坡上市，以美元或新加坡元交易的股票 6(企业计划投资时可以接受的最低报酬率是 ( ) A(风险报酬率 B(期望报酬率 C(资本成本 D(贴现率7(下列不属于“MM定理1”中的假设的是 ( ) A(公司在无税收的环境中经营 B(投资者对所有公司未来盈利及风险预期相同 C(投资者不支付债券交易成本，所有债务利率相同 D(资本不能自由流通，预期报酬率相同的证券价格相同 (物流企业资本决策方法中的公司价值比较法的关键是测算 ( ) 8 A(公司的总价值 B(每股收益 C(资本成本 D(公司的总价值和资本成本 9(投资回收期和平均报酬率属于 ( ) A(非贴现现金流量指标 B(贴现现金流量指标 C(非现金流量指标 D(贴现流量指标 10.债券投资的优点不包括 ( ) A(本金安全性高 B(购买力风险低 C(收入稳定性强 D(市场流动性好 11.在现金有关成本中，与现金持有量不存在明显的线性关系的是 ( ) A(管理费用 B(机会成本 C(短缺成本 D(总成本 12.企业本年度发生的亏损，五年内的利润都不足弥补的，可以用来弥补的是 ( ) A(五年内的税后利润 B(五年后的税后利润 C(五年内的税前利润 D(五年后的税前利润 13.股利支付率的计算公式是 ( ) A(普通股每股股利?普通股每股市价 B(普通股每股股利?普通股每股收益 C((全部净利润-全部股利)?全部净利润 D(普通股每股股利?全部净利润 14.下列不属于平衡计分表中“顾客指标”的第二层指标的是 ( ) A(成本 B(品牌 C(质量 D(客户服务流程 15.企业法人资格被依法撤销时进行的清算是 ( ) A(行政清算 B(自愿清算 C(司法清算 D(破产清算 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有 两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 16.下列关于风险报酬的计算方法正确的是 ( ) A(期望报酬率是反应集中趋势的一种量度 B(可以用概率分布描述风险 C(标准离差是反应离散程度的一种量度 D(标准离差可以衡量不同期望报酬率的项目的风险 E(风险报酬率与风险报酬系数成正比 17.债券的发行价格包括 ( ) A(各期利息 B(到期偿还本金 C(面值按发行时市场利率折现值 D(各期利息按各期市场利率折现值 E(各期利息按发行时市场利率折现值 18.下列属于证券投资组合的系统性风险的是 ( ) A(经济周期风险 B(购买力风险 C(市场利率风险 D(市场竞争风险 E(组合风险+ 19.米勒和莫迪格莱尼两位经济学家提出的理论包括 ( ) A(净收益理论 B(MM资本结构理论 C(非对称信息理论 D(股利相关论 E(股利无关论 20.从企业兼并的直接目的上看，其商业动机一般包括 ( ) A(实现多元经营 B(合理避税 C(追求利润 D(垄断 E(增强竞争力 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)请在每小题的空格中填上正确答案。错填、 不填均无分。 21.第三方从他并未直接参与的经济交易中得到效益或承担成本时就出现了 。 22.无风险报酬率就是加上 以后的货币时间价值。 23.股票按____不同可分为普通股和优先股。 24.优先股是一种类似于 ，但又具有普通股的某些特性的混合证券。 25. MM定理2表明，公司价值与公司 成线性关系。 26.最佳资本结构是物流企业在一定时期____最低，同时公司价值最大的资本结构。 27.____是规定债券发行人必须在规定的日期后，逐年按规定提前收回一定比例的债券。 28.长期资产包括固定资产和____。 29. ABC控制法是按照 和对生产经营活动的重要性的高低将存货分为A、B、C三类。 30.____是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.递延年金 32(留存收益 33.资本结构 34.获利指数 35.存货 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述企业利润最大化目标的缺点。 37.简述融资租赁的程序。 38.简述债券投资的优缺点。 39.简述冒险的营运资金持有政策的优缺点。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司的一处项目于2003年动工，于2007年初投产，从投产时起，每年末收入100000 元，年利率为12%。求该公司投产5年后的收益现值。 41.某物流公司发行一批普通股，发行价格为2元，筹资费率5%。公司有两套股利方案:一是每年 都分配现金股利0.3元;二是第一年分派0. 15元，以后每年增长6%。试计算这两种股利方案的普通股资本成本。 42.某物流公司于2005年1月1日购入面值为1000元的债券，该债券的票面利率为10%，以发行价格1100元买人，到期日为2007年1月1日。试计算该债券的实际收益率。 43.某物流公司受A公司委托管理存货。已知A公司全年需要甲零件2万件，每订购一次的 订货成本为100元，每年年储存成本为4元。试计算最优经济订货批量、订货批数和全年总成本。 七、分析题 44.试分析剩余股利政策与固定股利支付率股利政策相比的优缺点。 物流企业财务管理标准预测试卷((九)参考答案 一、1(D( P25)资金收支的动态平衡公式为:目前现金余额+预计现金收入一预计现金支出:预计现金余额。本题中D项为该公式的变形。提示考生应灵活掌握这个重要等式，理解其实际意义。 2(A( P39)后付年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又因为在现实生活中这种年金最为常见，所以也称为普通年金。其相关计算是后三种年金计算的基础。 3(C( P55)题中A、B、D项都是可以准确计算出的，A，B，C是影响投资报酬率的关键性因素。C项“风险报酬系数”的确定通常借助于:(1)根据以往历史资料;(2)由公司领导层或有关专家确定;(3)由国家有关部门组织专家确定。 4(C(P74)直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商，融通资本的一种筹资活动。直接筹资主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式。而间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。A、B项属直接筹资，D项属间接筹资，却非基本方式。 5(A( P83)S股是指在新加坡上市，以新加坡元交易的股票。 6(C(P122)资本成本是企业计划投资时预期可接受的最低报酬率。任何投资项目，如果其预期投资报酬率超过资本成本，则该项目在经济上可行;反之，企业盈利用来支付资本成本后将发生亏损，则该项目在经济上不可行。 7(D(P146)A、B、C项叙述都是“MM定理1”的假设，D项正确的描述为:资本可以自由流通，充分竞争，预期报酬率相同的证券价格相同，有充分信息，利率一致。 8(D( P157)公司价值比较法是在充分反映公司财务风险的前提下，以公司价格的大小为标准，经过测算确定公司最佳资本结构的一种方法。关键是测算公司的总价值和公司资本成本。 9(A(P179)非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标同属于内部长期投资决策指标，各自又包含一些具体的指标。非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的各种指标。常见的非贴现现金流量指标有投资回收期和平均报酬率。 10(B(P194-195)B项是股票投资的优点。普通股的股利通常是变动的，在通货膨胀率比较高时，由于物价普遍上涨，股份公司盈利增加，股利的支付也随之增加，因此与固定利息的债券相比，股票能有效降低购买力风险。 11. A( P234)管理费用具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系。机会成本与现金持有量成正比例关系，机会成本=现金持有量×有价证券利率(或报酬率)。短缺成本同现金持有量负相关。总成本与现金持有量的关系曲线为抛物线形。 12.B(P269)企业本年度发行的亏损，可以用下一年度的税前利润弥补;下一年度利润不足弥补的，可以在五年内继续弥补;五年内的利润都不足弥补的，可以用五年后的税后利润弥补。 (B(P281，)其中A项是股票获利率的公式，C项是留存收益比率的公式。 13 14. D( P316)平衡计分卡中顾客指标第二层指标包括:成本、质量、及时性、顾客忠诚度、吸引新顾客能力、品牌、市场占有率。D项属于“内部运作流程指标”。 15. A( P353)按企业清算的性质不同，可分为自愿清算、行政清算和司法清算。(1)自愿清算是物流企业法人自愿终止其经营活动而进行的清算;(2)行政清算是企业法人资格被依法撤销时所进行的清算;(3)司法清算也称破产清算，是企业因不能清偿到期的债务，由法院依据债权人或债务人的申请宣告企业破产所进行的清算。 二、16. ABCE( P49-55) 17.CE(P96) 18.ABC(P203) 19.BE(P145.270) 20.ABCD(P338) 21.( P14)外部性 三、 22.( P54)通货膨胀贴水 23.( P81)权利和义务 24.( P100)债券 25.(P146)举债量 26.(P150)综合资本成本 27.( P191)偿债基金条款 28.(P223)长期流动资产 29.(P254)存货价值 30.(P284)股票分割 四、31.( P45)递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式。 32.(86)留存收益主要是指对物流企业税后利润进行分配所形成的公积金。 33((P148)资本结构指企业各种资金来源的构成和比例关系，广义的资本结构是指企业全部资金来源的构成及其所体现的比例关系。狭义的资本结构指企业各种长期资本的来源及其构成比例。 34.(P185)获利指数又称利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。 35.(P247)存货是指企业在正常生产经营过程中持有以备出售的产成品或商品，或者为了出售仍然处在生产过程中的在产品，或者将在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。 五、36.简述企业利润最大化目标的缺点。(P10-11) (1)没有考虑货币的时间价值，没有考虑利润实现的时间。 (2)没有考虑到预期收益的风险或不确定性。 (3)没有反映所得利润与投入资本额之间的比例关系。 (4)如果片面强调利润额的增加，有可能使企业产生追求短期利益的行为，导致企业只顾实现目前的短期利润最大化，而忽视了企业的长远发展。 37.简述融资租赁的程序。(P99) 融资租赁程序比较复杂，对于承租企业而言，融资租赁有以下主要过程。 (1)做出租赁决策。 (2)选定租赁物，委托租赁。 (3)办理验货、付款与保险。 (4)按期缴付租金。 (5)租赁期届满，租赁物的处理。 38.简述债券投资的优缺点。(P194 ~195) (1)本金安全性高。 (2)收入稳定性强。 (3)市场流动性好。 39.简述冒险的营运资金持有政策的优缺点。(P227) 有的物流企业在安排流动资产数量时，只安排正常经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量，以便提高企业的投资报酬率，这便是冒险的营运资金持有政策。这种营运资金持有政策要求物流企业在一定的营业水平上保持较低水平的流动资产。其特点是收益高、风险大。此时物流企业的现金、存货和应收账款等流动资产数额均降到最低限度，可降低资金占用成本，增加企业收益;但同时也可能由于资金不足造成拖欠货款或不能偿还到期债务等不良情况，加剧企业风险。 七、44(试分析剩余股利政策与固定股利支付率股利政策相比的优缺点。(P273，粥) 剩余股利政策主张公司的盈余首先用于盈利性投资项目的资本需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，才能将剩余部分作为股利发放给股东。 剩余股利政策的优点是能够保持理想的公司资本结构，有利于降低筹资成本，提升企业价值。但剩余股利政策也存在一些缺点。这主要是因为投资机会较多的公司分派股利较少;而投资机会较少的公司分派股利的机会较多，这样就增加了股票投资者对公司经营情况做出判断的难度，容易使他们做出错误的判断。另外公司的股利政策可能会随着投资机会的变动而出现波动，影响了股利政策的稳定性。 固定股利支付率股利政策是一种变动的股利政策，物流企业每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利。实行这种股利政策的公司认为，只有维持固定的股利支付率，才算真正公平地 对待每一位股东。这一股利政策使企业的股利支付与企业的盈利状况密切相关，盈利状况好，则每股股利额就增加，盈利状况不好，则每股股利额就下降。这种股利政策不会给公司造成较重的财务负担，但是，其股利可能变动幅度较大，忽高忽低，这样可能传递给投资者该公司经营情况不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的企业形象。 全国高等教育自学考试物流企业财务管理标准预测试卷(十) 第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分，共15分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1(我们将资金运用在短期资产上进行运营周转称为 ( ) A(资金周转 B(投资 C(资金运营 D(筹资 2(短期证券市场和短期借贷市场统称为 ( ) A(货币市场 B(资本市场 C(发行市场 D(流通市场 3(各种方案按其可能的报酬率按其对应的概率计算出来的加权平均值是 ( ) A(风险报酬率 B(期望报酬率 C(标准离差 D(标准离差率 4(资金作为一种特殊商品，在市场上的买卖价格就是 ( ) A(利率 B(浮动利率 C(基准利率 D(汇率 5(非股份制企业筹集资金的基本方式是 ( ) A(利用留存收益筹资 B(发行优先股筹资 C(发行企业债券筹资 D(吸收直接投资 6(某物流公司向银行借款200万元，年利率10%，银行要求保留20%的补偿性余额。该项借 款的实际利率为 ( ) A(8% B(20% C(12.5% D(10% 7(下列企业中在我国可以发行可转换债券的是 ( ) A(重点国有企业 B(国营企业 C(合资企业 D(以上都可以 8(某物流公司发行一批价格为10元的优先股股票，筹资费率为5%，每股股利为0.9元。这批优先股的资本成本为 ( ) A(10.45% B(9.47% C(5% D(9% 9(被称为第二阶段杠杆的是 ( ) A(营业杠杆 B(财务杠杆C(混合杠杆 D(金融杠杆 10.物流企业筹资决策的核心问题是制定 ( ) A(综合资本结构 B(最佳资本结构 C(权益资本结构 D(负债资本结构 11.债券的价值指的是 ( ) A(债券的发行价格 B(债券的面值 C(债券未来现金流入量的现值 D(债券的购买价格 12.下列关于股票投资的说法不正确的是 ( ) A(股票投资风险大 B(投票投资收益高 C(股票投资收益相对较稳定 D(股票价格的波动性大 13.流动性最强，收益性最弱的资产是 ( ) A(营运资金 B(现金 C(流动资产 D(短期流动资产 14.股利相关论的重要代表人物不包括 ( ) A(戈登 B.杜莱德 C(林特纳 D(米勒 15.将企业兼并划分为要约收购和协议收购的依据是 ( ) A(兼并是否通过证券交易所 B(兼并的态度 C(兼并的实现方式 D(双方劳务生产业的联系 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分) 在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填在题后的括号内。错 选、多选、少选或未选 均无分。 16.年金终值的计算公式正确的是 ( ) 17.债券按有无抵押品可分为 ( ) A(无抵押债券 B(抵押债券 C(无担保债券 D(延期债券 E(非参与债券 18.物流企业现金流入量主要包括 ( ) A(初始投资时原有固定资产的变价收入B(营业现金流人 C(终结现金流量 D(现金净流量 E(营业收入 19.物流企业应收账款的信用政策包括 ( ) A(信用额度 B(信用标准 C(信用条件 D(收账期限 E(收账政策 20.存货的成本主要包括 ( ) A(采购成本 B(生产成本 C(变现成本 D(订货成本 E(储存成本 三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分) 请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。 21(物流企业财务管理中，考虑货币时间价值，由终值求现值通称____。 22(企业的 与负债资本的比例，叫作企业的资本结构或资金结构。 23(转换期限是指可转换债券可以转换为 的期限。 24(MM理论首次以严格的理论推导得出了 与公司价值的关系。 25(债券评级是指债券偿债能力的高低和 的等级。 26(物流企业营运资金的筹资组合主要解决 和短期资金之间的配合问题。 27( 是通过在各主要城市租用专门的邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地 银行的时间的一种现金管理方法。 28(财产股利和负债股利实际上是 的替代，这两种股利支付方式目前在我国公司股 利支付实务中很少使用。 29(传统财务管理的三种报表，即资产负债表、利润表和现金流量表，分别反映了企业的静态资产负债状况、 状况与现金流量变化。 30(企业股份交易式兼并分为____ 和以股权换资产两种情况。 四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分) 31.金融市场 32(名义利率 33.资本成本 34.每股收益无差别点 35(企业重整 五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 36.简述发行债券筹资的优缺点。 37.简述常用的证券投资组合方法。 38.简述物流企业利润分配的原则。 39.簿述物流企业进行绩效评价的意义。 六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分) 40.某物流公司发行面值为800元的5年期债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期还本。 要求:(1)市场利率为10%时，求其发行价格。 (2)市场利率为14%时，求其发行价格。 41.某物流公司现需要追加筹资600万元，有两个追加筹资方案可供选择，有关资料经测算后如下: 筹资方案I 筹资方案? 筹资方式 追加筹资额 资本成本 追加筹资额 资本成本 长期借款 300 6% 250 5% 优先股 100 12% 150 13% 普通股 200 15% 200 15% 合计 600 600 假设某物流公司的两个追加筹资组合方案的财务风险大体相当，都是可以承受的。试用追加筹资方案的边际资本成本比较法进行决策。 42.某物流公司于2006年年初以每股5元的价格购入5000股面值为3元的甲公司股票，该股票每年分派股利0.5元，股票价格每年上涨10%，截至2007年底，该批股票的投资收益率是多少, 43.某物流公司预测年营业额为800万元，预计有80%是赊销，应收账款周转期为60天，变动成本率为20%，资本成本为10%。求该公司应收账款的机会成本。 七、分析题(10分) 44(试析物流企业主要的财务关系。 物流企业财务管理标准预测试卷(十)参考答案 一、1(C( P4)我们将资金占用在长期资产上的活动称为投资活动，而将资金运用在短期资产上进行运营周转称为资金运营活动。 2(A(P17)因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场。 3(B(P50)期望报酬率是各种方案按其可能的报酬率按其对应的概率计算出来的加权平均值，也称期望值，它是反映集中趋势的一种量度。标准离差是方差的开方，标准离差率是标准离差同期望报酬的比值，风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率。 4(A( P56)资金作为一种特殊商品，在市场上的买卖，是以利率作为价格的。浮动利率、基准利率是利率的两个类别，汇率是外汇交易中一国货币兑换另一国货币的比率。 (D(P79)吸收直接投资是指物流企业以协议等形式吸收国家、非银行金融机构、其他企业、5 个人和外商的直 名义利率6.C(P89)在存在补偿性余额的情况下，，本题中， 实际利率,，100%1,补偿性余额比例 10%。 实际利率,，100%,12.5%1,20% 7(A(P103)在我国，只有上市公司和重点国有企业才有资格发行可转换债券。 9(B(P141)人们往往将营业杠杆称为第一阶段杠杆，而将财务杠杆称为第二阶段杠杆。 10. B(P149)最佳资本结构的制定是企业筹资决策的核心问题，所以企业在进行任何筹资决策之前，首先应根据一定的理财目标选定最优资本结构，并在以后各项筹资活动中有意识地保持这种最佳资本结构。 11. C(P187)要确定债券的投资价值，首先要计算债券未来现金流人量的现值，只有债券未来现金流入量的现值大于债券投资的现行购买价格，并达到期望报酬率时，这种债券才值得购买。债券未来现金流入量的现值，有时也简称为债券价值或债券投资价值。 12(C(P196)本题考查股票投资特点。股票投资收益主要是股利和转让差价收益。其中，前者取决于公司经营状况，后者取决于股市行情，两方面稳定性都较差。 13.B(P230)本题选项中“营运资金”包括现金、应收账款和存货等;流动资产包括短期流动资产和长期流动资产，短期流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货(包装物与标签等)。最佳答案为“现金”。 14. D( P272)D项米勒是“股利无关论”的代表人物。 15. A(P337)其他三项对应的分类如下:按兼并的态度分为善意兼并和敌意兼并;按兼并的实现方式分为承担债务式兼并、现金购买式兼并和股份交易式兼并;按双方劳务与产业的联系分为横向兼并、纵向兼并和混合兼并。 二、16. CDE( P40-41)17. BC( P93) 18. ABC( P176) 19. BCE( P20) 20. ADE( P2A9 ~250) 三、21(( P37)贴现 22.( P73)权益资本 23. (P103)股票 24.(P145)负债 25.(P192)违约可能性 26.(P222)流动资产 27.(P237)锁箱系统 28.(P280)现金股利 29.(P309)盈亏 30.( P336)以股权换股权 四、31((P15-16)金融市场是资金融通的场所。广义的金融市场是指一切资本(包括实物资本和货币资本)流动的场所，其交易包括有价证券的买卖、货币借贷、票据承兑和贴现、黄金和外汇的买卖、办理国内外保险和生产资料的产权交换等。而狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。 32.( P57)名义利率是指包含通货膨胀贴水的利率。 33. (P120)资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。这里的资本是指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。从投资者的角度看，资本成本也是企业投资决策时预期可接受的最低的报酬率。 34.(P154)每股收益无差别点是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润( EBIT)水平。 35.(P347)企业重整是指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使企业得以维持和复兴的做法。 五、36.简述发行债券筹资的优缺点。(P97) 债券筹资的优点: (1)资本成本较低。 (2)可以发挥财务杠杆作用。 (3)有利于保持股东控制权。 (4)筹资范围较广。 债券筹资的缺点: (1)财务风险较高。 (2)由于受承销协议的限制，发行债券的限制条件一般比长期借款、租赁融资的限制条件要多且严格，从而影响发行公司的筹资能力。 37.简述常用的证券投资组合方法。(P206-207) (1)投资组合的三分法。 (2)按风险等级和报酬高低进行投资组合。 (3)选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合。 (4)选择不同期限的证券进行投资组合。 38.简述物流企业利润分配的原则。(P267-268) (1)依法分配原则。 (2)分配和积累并重原则。 (3)各方利益兼顾原则。 (4)投资与收益对等原则。 39.简述物流企业进行绩效评价的意义。(P303-305) (1)有助于提高组织整体绩效，推进组织愿景的实现。 (2)有助于组织结构的优化。 (3)有助于促进组织内部信息流通和企业文化建设。 (4)有助于做好人力资源规划，促进员工的成长发展。 (5)有助于提高员工工作动机水平。 (6)使人力资源管理成为一个完整的系统。 七、44.试析物流企业主要的财务关系。(P5-7) (1)物流企业与投资之间的财务关系。 物流企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所实现的利润按各投资 者的出资比例进行分配，这样形成的财务关系便是物流企业与投资者之间的财务关系。物流企业与投资者之间的关系在性质上属于经营权与所有权关系，处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。 (2)物流企业与被投资者之间的财务关系。 物流企业可以将其闲置资金向其他单位投资，被投资单位即为受资者，受资者应向企业分配投资收益，这样形成的财务关系便是物流企业与被投资者之间的财务关系。物流企业与被投资单位之间的关系在性质上属于投资与受资的关系。 (3)物流企业与债权人之间的财务关系。 物流企业向债权人借入资金，并按照借款协议或合同中的约定，按时向债权人支付利息作为对债权人出资的回报，并到期偿还债务本金，这样形成的财务关系便是企业与债权人之间的财务关系。物流企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系。 (4)物流企业与债务人之间的财务关系。 物流企业不仅可以向债权人借入资金，形成资金来源，同样也可以将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位，这样形成的财务关系就是物流企业与债务人之间的财务关系。物流企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系。 (5)物流企业内部各单位之间的财务关系。 一般说来，物流企业内部各部门、各级单位在企业生产经营过程中所处的环节、职能和分工各不相同，当企业内部各单位之间在生产经营中相互提供产品、劳务时便形成企业内部各单位之问的财务关系。 (6)物流企业与职工之间的财务关系。 企业与职工之间的财务关系主要是指物流企业向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济关系。这种企业与职工之间的财务关系，体现着职工个人和企业在劳动成果上的分配关系。 (7)物流企业与税务机关之间的财务关系。 物流企业从事生产经营活动所取得的各项收入要按照税法的规定依法纳税，从而形成了企业与国家税务机关之间的财务关系。因此，物流企业与税务机关之间的关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系。