分享人大财管3套

分享人大财管3套 2005年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》模拟试（一） 模拟试题（一）答案 二多项选择题：1;2ABD;3ABCD;4ABC;5ABC;6AB;7BC;8ABCD;9ABD;10ABD; 三判断题：1×;2×;3√;4√;5×;6√;7√;8×;9×;10√;11×;12√;13√;14√;15√;16×;17√;18×;19×;20×; 一、单项选择题 1．企业最为主要的环境因素是（ C ） A经济环境 B法律环境 C金融环境 D国家政策 2．风险的构成要素不包括（ D ） A风险事故 B风险损失 C风险因素 D风险责任 3．甲、乙两项目相比时，甲项目的期望报酬率与差都比乙项目高，应选择（ D ）做为判断标准 A看谁的期望报酬高 B看谁的标准差低 C看谁的标准离差率高 D看谁的标准离差率低 4．企业筹资的基本原则中不包括（ D ） A筹措及时 B来源合理 C规模适当 D留有余地 5．吸收直接投资的优点不包括（ C ） A有利于增强企业信誉 B有利于尽快形成生产能力 C资金成本较低 D有利于降低财务风险 6．对股份公司有利的优先股是（ D ） A累积优先股 B可转换优先股 C参加优先股 D可赎回优先股 7．普通股与优先股的共同之处在于（ C ） A可参与公司投票 B需支付固定股息 C同属公司权益 D风险相同 8．影响债券成本高低的因素不包括（ D ） A所得税率的高低 B筹资费率的高低 C债券利息的高低 D债券面值的高低 9．关于经营杠杆与经营风险的表述中，正确的是（ D ） A固定成本越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大 B固定成本越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小 C销售收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大 D销售收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小 10．可以通过投资组合分散掉的风险是（ D ） A利息率风险 B再投资风险 C购买力风险 D流动性风险 11．适用于按息票付息的债券是（ C ） A记名贴现债券 B不记名到期一次还本付息债券 C不记名分次付息债券 D不记名债券 12．与固定资产相比，流动资产的特点中不包括（ B ） A波动性 B占用稳定 C回收期短 D并存性 13．在现金的成本中，与现金持有量多少关系不大的成本是（ C ） A机会成本 B短缺成本 C管理成本 D转换成本 14．以下说法中不正确的是（ C ） A对投资者而言，股票投资风险高于债券投资 B对筹资者而言，发行债券的风险高于发行股票 C发行债券的筹资费用高于发行股票 D长期借款的成本一般低于长期债券 15．计提法定盈余公积之前，应该（ A ） A弥补以前年度亏损 B分配优先股股东股利 C提取任意盈余公积金 D向普通股股东分配股利 16．下列资金结构理论中不承认最优资金结构的理论是（ D ） A 净收益理论 B MM理论 C传统折衷理论 D净营业收益理论 17．定期预算与滚动预算相比较，其缺点不包括（ C ） A定期预算的连续性差 B定期预算的指导性差 C定期预算与会计期间不相适应 D定期预算的灵活性差 18．利润中心不具有（ B ） A价格制定权 B投资决策权 C生产决策权 D销售决策权 19．剩余收益指标的最大优点是（ B ） A可以用于横向比较 B避免本位主义 C可以反映投资中心的综合盈利能力 D可以做为选择投资机会的依据 20．分析企业长期偿债能力的指标是（ B ） A现金比率 B已获利息倍数 C总资产周转率 D流动比率 二、多项选择题（本类题共20分，每题2分） 1．企业价值最大化的优点是（ ABCD ） A考虑了时间价值和风险价值 B反映了对企业资产保值增值的要求 C有利于克服管理上的片面性和短期行为 D有利于社会资源的合理配置 2．关于资金时间价值的表述中，正确的是（ABD ） A资金在使用中随时间的推移而发生的增值 B一定量的资金在不同时间点上价值量的差额 C政府债券利率可视为时间价值 D时间价值是无风险无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 3．金融工具具有的基本特征是（ABCD） A期限性 B风险性 C收益性 D流动性 4．普通股筹资的资金成本高的主要原因是（ ） A不能在税前支付股利 B筹资费用高 C对投资者风险高 D容易分散控制权 5．国库券所具有的特点是（ ） A本金安全 B流动性好 C期限多样 D没有风险 6．经营租赁与融资赁的相同点是（ ） A都取得了融资 B支付的租金都在税前扣除 C都由出租人负责维修 D租赁期都可长可短 7．下列关于财务杠杆的表述中，正确的是（ ） A负债为零时财务杠杆系数为1 B负债越高，财务杠杆系数越大 C财务杠杆系数越大，财务风险越高 D财务杠杆系数越大，财务风险越低 8．影响企业资金结构的因素包括（ ） A销售的稳定性 B所得税税率的高低 C资产结构 D利率的变动趋势 9．固定股利政策的优点包括（ ） A有利于稳定股价 B有利于吸引投资者 C有利于改善企业资金结构 D有利于树立公司良好的形象 10．下列表述中正确的是（ ） A流动比率是否合理，不同企业有不同的评价标准 B不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还 C总资产报酬率是整个财务指标体系的核心 D已获利息倍数既反映偿债能力的大小，又反映获利能力的大小 三、判断题 1．即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数加1，系数减1的得的结果 2．与人的不正当社会行为相联系的风险因素是实质性风险因素 3．普通股成本与留存收益成本基本相同，但比留存收益成本略高 4．普通股股东一般将优先股看成是一种特殊债券，而从债券持有人看，优先股则属于股票 5．抵押借款因其有抵押品，所以资金成本较信用贷款为低 6．收益债券较按期付息，到期还本的债券对企业而言筹资风险相对较小 7．若银行借款的成本比丧失现金折扣的机会成本高，企业不应在折扣期内付款 8．要想降低酌量性固定成本，只能从合理利用经营能力入手 9．复合杠杆反映的是息税前利润变动率相当于业务量变动率的倍数 10．所得税税率越高，负债的好处越多 11．在评价可行性时，不包括建设期的回收期比包括建设期的回收期用途更广泛 12．净现值反映投资的效益，而获利指数反映投资的效率 13．内含报酬率指标不用借助资金成本率就可排定项目的优劣次序 14．基金的内在价值是其目前能给投资者带来的现金流量 15．一项信用政策是否合理，可以看其少得的收益是否小于成本费用的下降 16．企业当年若无利润，不得向股东发放股利 17．生产预算是业务预算中惟一仅以数量形式反映的一种预算 18．责任成本是各成本中心当期发生的各项成本之和 19．利润中心可控利润总额主要用于考核利润中心负责人的经营业绩 20．资产负债率与产权比率的区别是：前者侧重于揭示财务结构的稳健程度，后者侧重于分析债务偿付安全性的物质保障基础 四、计算题 1..某企业目前的赊销收入为2400万元，变动成本率为50%，资金成本率为10%，目前的信用条件为N/30，坏帐损失率为10%。该企业为增强竞争能力，又提出了A、B两个较为宽松的信用条件方案：A.将信用条件改为1/10，N/60，预计赊销收入将增加到2800万元，估计赊销收入的40%会享受现金折扣，坏帐损失率将下降到8%；B.将信用条件改为2/10，N/60，预计赊销收入将增加到3000万元，估计赊销收入的80%会享受现金折扣，坏帐损失率将下降到7%。 要求：（1）通过计算说明变更信用条件是否可行？（2）假设企业拟选用上述信用条件方案中的最优方案，其收帐政策又有两种选择：第一方案.花费收帐费用50万元，坏帐损失率将比上述最优方案再下降1%，应收帐款平均收帐期比上述最优方案再缩短1天；第二方案. 花费收帐费用100万元，坏帐损失率将比上述最优方案再下降1.5%，应收帐款平均收帐期比上述最优方案再缩短2天。问哪种收帐政策可行？ [答案]（1） 项目 目前方案 A方案 B方案 赊销收入 2400 2800 3000 变动成本 2400*50%=1200 2800*50%=1400 3000*50%=1500 信用成本前收益 1200 1400 1500 坏帐损失 2400*10%=240 2800 *8%=224 3000*7%=210 现金折扣 0 2800X40%X1%=11.2 3000X80%X2%=48 应收帐款机会成本 10%X50%X30X2400/360=10 10%X50%X（40% X10+60%X60） X2800/360=15.56 10%X50%X（80% X10+20%X60） X3000/360=8.33 信用成本后收益 950 1149.24 1233.67 因此，应选择B信用条件方案。 （2） 项目 第一方案 第二方案 收帐费用 50 100 坏帐损失 3000X6%=180 3000X5.5%=165 应收帐款机会成本 10%X50%X39X3000/360=16.25 10%X50%X38X3000/360=15.83 收帐总成本 246.25 280.83 应选用第一种收帐政策。 2．某上市公司本年度每股股利2元，预计该公司未来三年进入成长期，预股利第1年增长14%，第二年增长14%，第3年增长8%，第4年以后将保持第3年的水平。假设该股票贝他系数为1.5，国库卷利率为4%，平均股票的报酬率为8%。要求：○1计算该股票价值；○2如果股票价格为24.89元，计算股票的预期收益率。 [答案] ○1Ki=4%+1.5×（8%-4%）=10% 股票价值=2.28×（P/F，10%，1）+2.60×（P/F， 10%,2）+2.81/10%×（P/F，10%，2）=27.44元 ○224.89=2.28（P/F,i,1）+2.60×（P/F，i,2）+2.81/i×（P/F,i,2）; i=11% 3．某公司于2000年1月1日发行了面值为1000元，票面利率为10%，期限为8年的债券10000张。要求：回答以下互不相关的问题。 （1）若债券按年付息，到期还本，2003年7月1日金融市场利率为12%，计算债券的价值；若某人于2004年1月1日以1020元的价格购入该债券，计算其本期收益率，到期收益率。 （2）若债券为到期一次还本付息，不计复利的情况，某人于2003年1月1日以1250元的价格购入该债券，并持有至2006年4月1日以1600元的价格售出，计算其持有期收益率；若2003年1月1日金融市场利率为9%，计算债券价值。 （3） 若上述第一种情况，某人于2007年8月1日以1030元的价格购入该债券并持有至到期日，计算债券的到期收益率；若上述第二种情况，某人于2007年8月1日以1700元的价格购入该债券并持有至到期日，计算债券的到期收益率。 [答案] （1）债券价值＝（100×P/A，12%，5＋1000×P/F,12%,5）×P/F,12%,0.5 ＝876.76元 本期收益率=100/1080=9.26%，1020=100×P/A，I，4＋1000P/F，I，4 使用试算法结合插值法可得到期收益率=9.62% （2）持有期收益率=（1600－1250）÷3.33/1250=8.4% 债券价值=（1000＋1000×10%×8）×P/F，9%，5=1169.82元 （3）第一种情况下的债券价值=｛100＋（1000－1030）÷0.4167｝/1030 =2.72% 第二种情况下的债券价值=｛（1000＋1000×10%×8－1700）÷0.4167｝/1700=14.11% 4．某企业每年需用甲材料8000吨，该材料购入价格为1500元／吨，每订购一次的变动成本为400元，材料的单位储存变动成本为40元／吨，若供货厂家规定，每次订货800吨，价格优惠2％，每次订货1000吨，价格优惠3％。要求： （1）试计算该企业最佳进货批量；（2）若不考虑商业折扣，假定企业无论采购批量是多少，均按1500元/吨计价，企业允许缺货，单位缺货成本为500元，计算允许缺货情况下的经济订货量和平均缺货量。 （2）允许缺货情况下的经济进货批量=415.69吨，平均缺货量=30.8吨。 [答案] （1）经济订货量＝400（吨）；按经济订货量订货的相关成本＝8000×1500＋20×400＋400／2×40＝12016000（元）；按800吨订货的相关总成本＝8000×1500×98％＋10％400＋800／2×40＝11780000（元）；按1000吨订货的相关总成本＝8000×1500×97%+8×400+1000/2×40＝11663200（元）；因此，最佳进货批量为1000吨 5. A股票和B股票在以下五种不同经济状况下的预期报酬率及其概率分布如下： 经济状况 概率 K（A） K（B） 1 0.2 30% －20% 2 0.2 20% 0% 3 0.2 10% 20% 4 0.2 0% 40% 5 0.2 －10% 60% 要求：（1）计算AB两种股票的协方差；（2）计算AB两种股票的相关系数；（3）若A股票和B股票的预期报酬率分别为15%和25%，其标准差分别为7%和12%，计算确定在下列三种不同相关系数和投资比重情况下投资组合的预期报酬率和标准差 权重 相关系数 1 0 －1 A B K（AB） 标准差 K（AB） 标准差 K（AB） 标准差 0%% 100% 25% 75% 50% 50% （4）根据（3）的计算结果，假定股票A和B 的相关系数为－1，将A和B构成投资组合的比重定为25%和75%，假定市场组合的标准差为6%，计算确定该投资组合与市场组合在相关系数为0.5情况下的贝他系数。 [答案] （1） A股票的期望报酬率=0.2×0.3＋0.2×0.2＋0.2×0.1＋0.2×0＋0.2×（－0.1）=10%； （2） B股票的期望报酬率=0.2×（－0.2）＋0.2×0＋0.2×0.2＋0.2×0.4＋0.2×0.6=20% 根据可计算A股票的标准差=14.14%；B股票的标准差=28.28% A和B的协方差=0.2×（0.3－0.1）×（－0.2－0.2）＋0.2×（0.2－0.1）×（0－0.2）＋0.2×（0.1－0.1）×（0.2－0.2）＋0.2×（0－0.1）×（0.4－0.2）＋0.2×（－0.1－0.1）×（0.6－0.2）=－0.04 （2）A和B的相关系数=－0.04/0.1414×0.2828=－1 （3） 权重 相关系数 1 0 －1 A B 期望报酬率 投资组合的标准差 期望报酬率 投资组合的标准差 期望报酬率 投资组合的标准差 0% 100% 25% 12% 25% 12% 25% 12% 25% 75% 22.5% 10.75% 22.5% 9.17% 22.5% 7.25% 50% 50% 20% 9.5% 20% 6.95% 20% 2.5% （4）相关系数为0.5时的贝他值=（0.5×6%×7.25%）/（6%×6%）=0.6 五、综合题（本类题共20分，每小题10分） 1．某企业为扩大经营规模，拟对现有设备进行更新改造，新旧设备的替换将在当年内完成。有关资料如下： （1）旧设备：账面原值90万元，预计可使用10年，直线法折旧，期满有净残值5万元。使用旧设备年营业收入为30万元，经营成本为10万元。旧设备已使用5年，目前若变现，变价净收入为32万元。 （2）新设备：买价120万元，预计可使用10年，直线法折旧，期满有净残值8万元，追加流动资金20万元。使用新设备后，每年营业收入80万元，经营成本37万元。另外，更新改造项目所需全部资金系银行借款取得，期限为10年，年利率为8%。 （3）企业适用的所得税税率为33%，要求的投资报酬率为10%。 要求：（1）使用差额投资内部收益率法进行更新改造项目的决策。（2）使用最短计算期法进行更新改造项目的决策。 [答案]：（1）旧设备年折旧8.5万元 目前已计提折旧8.5×5=42.5万元 目前帐面价值为90－42.5=47.5万元 若现在出售，可抵减所得税（47.5－32）×33%=5.11万元 新设备年折旧11.2万元 因更新改造而增加的折旧=11.2－8.5=2.7万元 该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值的差 =120－11.2×5－5=59万元 第五年回收流动资金20万元 更新改造项目各年的差量净现金流量如下： 第0年=－120－20＋32=－108万元 第1年=（50－27－2.7－11.2）×33%＋2.7＋11.2＋5.11=25.11万元 第2～4年=（50－27－2.7－11.2）×33%＋2.7＋11.2=20万元 第5年=（50－27－2.7－11.2）×33%＋2.7＋11.2＋59＋20=99万元 25.11×P/F，I，1＋20×P/A，I，4×P/F，I，1＋79×P/F，I，5－108=0 使用试算法结合插值法可得差额投资内部收益率=18%大于10% 故应选择更新设备 （2）旧设备各年的净现金流量如下： 第0年=旧设备的变现价值=－32万元 第1年=旧设备变现净损失抵税＋该年净利润＋该年折旧 =－5.11＋（30－10－8.5）×33%＋8.5=11.1万元 第2～4年=该年净利润＋该年折旧=（30－10－8.5）×33%＋8.5=16.21万元 第5年=该年净利润＋该年折旧＋该年回收的固定资产残值收入 =（30－10－8.5）×33%＋8.5＋5=21.21万元 NPV（旧）=11.1×P/F，10%，1＋16.21×P/A，10%，4×P/F，10%，1＋5×P/F，10%，5－32－5.11×P/F，10%1=23.25万元 新设备各年的净现金流量如下： 第0年=－120－20=－140万元 第1～9年=（80－37－11.2－11.2×33%）＋11.2＋11.2=36.2万元 第10年= （80－37－11.2－11.2×33%）＋11.2＋11.2＋8＋20=56.2万元 新设备年等额净回收额= （36.2×P/A，10%，10＋28×P/F，10%，10－140）/ P/A，10%，10=15.18万元 新设备调整后的NPV（新）=15.18×P/A，10%，5=57.55万元 故应采用新设备 2．光华公司1995年至1999年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示： 资金需要量预测表 资金项目 年度不变资金(a)万元 每元销售收入所需变动资金（b）万元 流动资产 现金 应收账款净额 60 0.14 存货 100 0.22 流动负债 应付账款 60 0.10 其他应付款 20 0.01 固定资产净额 510 0.00 已知该公司1999年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。1999年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2000年销售收入将在1999年基础上增长40%。2000年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。要求：（1）计算1999年净利润及应向投资者分配的利润。（2）采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型。（4）预测该公司2000年资金需要总量及需要新增资金数量。（5）计算债券发行总额和债券成本。（6）计算填列该公司2000年预计资产负债表中用字母表示的项目。 预计资产负债表 2000年12月31日 单位：万元 资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A 160 应付账款 480 360 应收账款净额 648 480 其他应付款 62 50 存货 1024 760 应付债券 D 0 固定资产净值 510 510 股本 1000 1000 留存收益 C 500 资产 B 1910 负债与所有者权益 B 1910 [答案] （1）计算1999年净利润及应向投资者分配的利润 净利润=3000×10%=300（万元）；向投资者分配利润=1000×0.2=200（万元） （2）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每元销售收入的变动资金 每万元销售收入的变动资金=（160-110）/（3000-2000）=0.05（万元） 不变资金=160-0.05×3000=10（万元） （3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型 a=10+60+100-(60+20)+510=600（万元） ； b=0.05+0.14+0.22-(0.10+0.01)=0.30（万元）； y=600+0.3x （4）预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量 资金需要量=600+0.3×3000×(1+40%)=1860（万元）； 需新增资金=3000×40%×0.3=360（万元） （5）计算债券发行总额和债券成本 债券发行总额=360-（420-200）=140（万元）； 债券成本=10%×（1-33%）/（1-2%）=6.84% （6）A=10+0.05×3000×(1+40%)=220(万元)； B=220+648+1025+510=2402(万元) D=360-(420-200)=140(万元)； C=500＋（420－200）=720（万元） 预计资产负债表 2000年12月31日 单位：万元 资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A=220 160 应付账款 480 360 应收账款净额 648 480 其他应付款 62 50 存货 1024 760 应付债券 D=140 0 固定资产净值 510 510 股本 1000 1000 留存收益 C=720 500 资产 B=2402 1910 负债与所有者权益 B=2402 1910 2005年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》模拟试题（二） 一、单项选择题（本类题共20分，每题1分） 1．在给定的年限内等额清偿初始投入的资本或所欠债务的指标叫（ ） A偿债基金 B即付年金 C复利现值 D年资本回收额 2．利润最大化目标的缺陷不包括（ ） A没有考虑时间价值 B没有考虑利润与投入资本的关系 C不利于社会财富的增加 D没有考虑风险因素 3．下列表述中正确的是（ ） A标准离差是以相对数反映决策方案的风险 B标准差越小，风险越大 C标准离差率是以绝对数反映决策方案的风险 D标准离差率越大，风险越大 4．下列属于半变动资金的是（ ） A原材料资金 B外购件占用的资金 C机器设备占用的资金 D辅助材料占用的资金 5．按照等级筹资理论，企业筹资优序模式首选（ ） A银行借款 B留存收益 C发行债券 D发行股票 6．可转换债券的优点不包括（ ） A节约利息支出 B不受其他债权人反对 C增加筹资数量 D增强筹资的灵活性 7．融资租赁的租金构成不包括（ ） A设备维修费用 B租赁手续费 C融资成本 D运杂费 8．下列成本中属于约束性固定成本的是（ ） A广告费 B长期租赁费 C研究开发费 D职工培训费 9．下列比率中最大的是（ ） A边际贡献与息税前利润之比 B息税前利润与息后税前利润之比 C每股收益变化率与息税前利润变化率之比 D每股收益变化率与销售额变化率之比 10．甲公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，乙公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，若销售增长10％，则有（ ） A甲乙两公司息税前利润增幅相同 B甲乙两公司税后利润增幅相同 C甲公司比乙公司息税前利润增幅小 D乙公司比甲公司税后利润增幅大 11．下列表述中不正确的是（ ） A流动资产多的企业更多依赖流动负债筹资 B以技术开发为主的企业负债较多 C房地产企业抵押贷款多 D固定资产多的企业多利用长期资金筹资 12．若两个互斥方案的项目计算期不等，哪种方法不适和评价投资方案的优劣（ ） A净现值法 B年等额净回收额法 C方案重复法 D最短计算期法 13．普通股票被认为比公司债券能更好的避免（ ） A利息率风险 B期限性风险 C购买力风险 D流动性风险 14．公募证券的优点不包括（ ） A筹集资金的潜力大 B可避免囤积证券 C提高发行公司社会信誉 D发行费用较低 15．关于β系数的表述中，正确的是（ ） A若某种股票的β系数等于0，说明其与整个证券市场的风险一致 B若某种股票的β系数大于0，说明其风险较整个证券市场的风险大 Cβ系数反映股票的全部风险 D投资组合的β系数是单个证券β系数的加权平均数 16．以股利无关理论为依据制定的股利政策是（ ） A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 17．与存货批量决策无关的成本是（ ） A专设采购机构的基本开支 B采购人员差旅费 C存货资金应计利息 D存货的年需要量 18．企业发放股票股利后，会使（ ） A总股本不变 B未分配利润减少 C流通股数减少 D股东所持股份比例增加 19．狭义的有价证券指的是（ ） A原生证券 B货币证券 C资本证券 D变动收益证券 20．下列计算公式中正确的是（ ） A名义利率＝（1＋实际利率／年复利次数）年复利次数－1 B资产报酬率＝销售净利率×资产周转率 C利润中心可控利润总额＝该利润中心贡献毛益总额－该利润中心负责人可控固定成本 D应收帐款周转天数＝赊销收入净额÷应收帐款平均余额 二、多项选择题（本类题共20分，每题2分） 1．按金融工具的属性可以将金融市场分为（ ） A初级市场 B次级市场 C基础性金融市场 D金融衍生品市场 2．实物投资和金融投资的区别主要包括（ ） A收益不同 B风险不同 C流动性不同 D交易成本不同 3．对股东有利的优先股是（ ） A累积优先股 B可赎回优先股 C可转换优先股 D参加优先股 4．下列表述中正确的有（ ） A定期预算与弹性预算相对应 B增量预算不利于企业长远发展 C零基预算适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制 D滚动预算的工作量较大 5．与长期负债融资相比，流动负债融资的特点是（ ） A成本低 B风险小 C速度快 D弹性高 6．若两个互斥方案的原始投资额相同，且项目计算期相等，可以用来评价方案优劣的方法是（ ） A净现值法 B年等额净回收额法 C净现值率法 D差额投资内部收益率法 7．运用存货模式确定最佳现金持有量时，其假设前提是（ ） A现金收入比较稳定，波动较小 B证券变现的不确定性很小 C预算期内现金需求总量可以预测 D证券的利率或报酬率可以获悉 8．企业在制定或选择信用标准时应考虑的基本因素包括( ) A同行业竞争对手的情况 B客户的资信程度 C企业承担违约风险的能力 D通货膨胀情况 9．固定股利支付率政策适用于（ ） A公司初创阶段 B公司财务状况稳定阶段 C稳定发展的公司 D正处于成长期、信誉一般的公司 10．下列表述中正确的是（ ） A责任中心所承担的责任和行使的权利应是可控的 B费用中心是以直接控制经营管理费用为主的成本中心 C利润中心具有销售权、生产决策权、价格制定权 D在组织形式上，投资中心一般是独立法人 三、判断题（本类题共20分，每题1分，每题判断正确得1分，判断错误倒扣1分） 1．政府债券因没有风险，因此其报酬率不包含期限性风险报酬率 2．标准离差越大风险越大，标准离差率越大，风险越小 3．资产的内在价值是其未来现金流量的现值之和 4．长期债券价格的波动幅度比短期债券价格波动幅度小 5．无论债券溢价或折价发价，其到期日价格与其面值相等 6．在其他条件相同情况下，先付租金比后付租金每期支付的金额要少 7．优先股成本与优先股股利成正比，与筹资费率成反比 8．要降低约束性固定成本，只能从合理利用经营能力入手 9．若其他条件不变，固定成本越大，经营杠杆系数就越大，财务杠杆系数就越小 10．中小型企业筹资方式比较单一，负债一般比大型企业高 11．利用贴现指标对同一独立项目进行评价，会得出完全相同的结论 12．避免债券违约风险的最好方法是进行债券的投资组合 13．优先股的价值是其股利与设定贴现率的商 14．β值越高，得到的风险报酬率也越高，反之则相反 15．企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于资金成本的高低 16．现金的浮游量是指企业帐户上现金余额与银行帐户上所示的存款余额之间的差额 17．客户的偿付能力是决定是否给予客户信用的首要因素 18．当存在数量折扣时，存货进价成本属于与批量相关的成本 19．体现风险投资与风险收益相对等的股利政策是正常股利加额外股利政策 20．在采用市场价格作为内部转移价格时，应尽可能使各责任中心进行外部转让，除非内部转让较外部转让更有利 四、计算题（共20分，每题4分） 1．某公司赊销收入为720万元，平均收帐期为60天，坏帐率为10％，年收帐费用为5万元，该公司认为通过增加收帐人员等措施，可使平均收帐期降为50天，坏帐率降为7％。假设公司的资金成本率为6％，变动成本率为50％。要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收帐费用的上限（每年按360天计算）。 [答案] 原方案总成本＝720×（60／360）×50％×6％＋720×720×10％＋5＝80.6（万元）；新增收账费用上限＝80.6-[720×（50／360）×50％×6％＋720×7％]－5＝22.2（万元）；故新增收账费用的上限为22.2万元 2．.某公司预计本年度有关资料如下：（1）息税前利润800万元；（2）所得税率40%；（3）预期普通股报酬率15%；（4）总负债200万元，均为长期负债，平均利息率10%；（5）发行股数60万股，每股市价20元；（6）长期资产500万元，其中固定资产350万元，无形资产50万元，长期投资100万元；（7）流动资产300万元，其中现金50万元，应收帐款150万元，存货100万元。要求：（1）计算该公司预期的总资产报酬率和长期资产适合率（期初资产800万元）；（2）预计该公司本年净利润的50%用于发放股利，预期以后股利年增长率为5%，要求利用股票估价模型确定股票价值；（3）计算该公司的加权平均资金成本；（4）该公司可以增加400万元负债，使总负债成为600万元，假设此项举措将使总负债的平均利息率上升至12%股票市价下降至18元，每股股利及股利年增长率不变，适用比较资金成本法确定该公司是否应改变资金结构；（5）设改变资金结构不影响总资产报酬率，试计算改变资金结构前后的的财务杠杆系数和已获利息倍数。 [答案] （1）总资产报酬率=800/800=100%；长期资产适合率=（600+200）/（350+100）=1.78； 税后利润=（800-20）×（1-40%）=468万元;每股利润=468/60=7.8元； （2）每股股利=7.8×50%=3.9元；股票价值=3.9/（15%-5%）=39元； （3）所有者权益=800-200=600万元；借款资金成本=10%×（1-40%）=6%； 股权资金成本=3.9/20+5%=24.5%；加权平均资金成本=19.88%； （4）利息=600×12%=72万元；借款资金成本=12%×（1-40%）=7.2%； 股权资金成本=3.9/18+5%=26.67%；加权平均资金成本=16.94%； 因为改变资金结构后的加权平均资金成本下降，所以应改变。 （5）原财务杠杆系数=800/（800-20）=1.03；原已获利息倍数=800/20=40； 追加负债后的总资产报酬率=100%=EBIT/（800+400）；则EBIT=1200万元； 改变后的财务杠杆系数=1200/（1200-72）=1.06；原已获利息倍数=1200/72=16.67； 3．某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资金结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司目前的所得税率为30%预计继续增加长期债务不会改变目前11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）年度分配现金股利0.05元/股；（2）为新的项目筹集资金4000万元；（3）计划年度维持目前资金结构，不增发新股，不借入短期借款。要求：测算为实现董事会上述要求所需要的息税前利润。 [答案] 发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300万元；项目投资所需税后利润=4000×45%=1800万元； 长期借款利息合计=（9000/0.45×0.55+4000×0.55）×11%=1452万元； 则（EBIT-1452）×（1-30%）=300+1800；解上式，EBIT=4452万元。 4．某企业拟采购一批原材料，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31－60天付款，价格为10000元。若银行贷款利率为20％，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该企业最有利的付款日期及价格。 [答案] 立即付款：折扣率＝（10000－9630）÷10000＝3.7%；资金成本率＝3.7%÷(1-3.7%)×360÷（60－0）=23.05％；30天付款：折扣率＝（10000－9750）÷10000＝2.5%；资金成本率＝2.5%÷(1-2.5%)×360÷（60－30）=30.77％；最有利的付款日期是60天付款，价格为9750元。 5.某公司想投资一新产品，需购置一套专用设备，预计价款900000元，垫支流动资金145822元，该设备按5年直线法计提折旧，期末无残值。该新产品预计销售单价为20元/件，单位变动成本12元/件，每年需追加固定付现成本500000元，公司适用的所得税率为40%，投资者要求的最低报酬率为10%。要求：计算使净现值为零时的销售量水平（取整数）。 [答案] 该设备年折旧额=900000/5=180000元；年固定成本=500000+180000=680000元；年净利润=（20×销量-12×销量-680000）×（1-40%）=4.8×销量-408000；则各年净现金流量如下： 0年= -900000-145822=-1045822元；1至4年=4.8×销量-408000+180000=4.8×销量-22800； 5年=4.8×销量-408000+145822；则有：NPV=0=（4.8×销量-22800）×P/A，10%，5+145822×P/F，10%，5-1045822； 则有：销售量=10万件。 五、综合题（本类题共20分,每小题10分） 1．某公司拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关资料如下：（1）A的年销量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元（不含利息），一次订货成本250元；（2）B的年销量4000件，进货单价500元，售价540元，单位储存成本10元（不含利息），一次订货成本288元；（3）该公司按经济订货量订货，假设销售无季节变化；（4）该公司要求的报酬率为18%，不考虑所得税变化。要求：确定该公司是否应调整经营品种（要考虑资金占用变化）。 [答案] (1)毛利增加=（540-500）×4000 -（100-60）×3600 =16000元 （2）A的经济批量=600件 ；B的经济批量=480件 ； A占用资金18000元 B占用资金120000元； 增加应计利息=（120000-18000）×0.18=18360元 （3）订货成本增加=4000/480×288 –3600/600×250 =900元；（4）储存成本增加=240/2×10 –600/2×5 =900元 （5）总收益增加=16000-18360-900-900 =-4160元 2.某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本21万元。该项固定资产预计可使用10年，直线法折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面利率为15％，期限为10年的债券1600张，债券筹资费率为1％；剩余资金以发行优先股方式筹集，固定股息率为19.4％，筹资费率为3％。假设市场年利率为15％，所得税率为34％。要求：（1）计算债券发行价格；（2）计算债券成本，优先股成本和项目综合成本率；（3）计算项目净现值和现值指数。 [答案] （1）债券发行价格＝150×5.019＋1000×0.247＝1000（元） （2）资金成本率：债券成本率＝[15％×（1－34％）]÷（1－1％）＝10％；优先股成本率＝19.4%÷(1-3%)=20% 项目综合资金成本率＝10％×（1600×1000）÷2000000＋20％×（2000000－1600×1000）÷2000000＝12％ （3）项目年经营现金净流量＝[90－21－20-24]×（1－34％）＋20 ＋24＝60.5（万元） 净现值＝－200＋60.5×5.65+10×0.322＝145（万元）； 现值指数＝（60.5×5.65+10×0.322）/200＝1.725 =========================== 模拟试题（二）答案=================================== 一单项选择题：1D;2C;3D;4D;5B;6C;7A;8B;9D;10B;11B;12A;13C;14D;15D;16A;17A;18B;19C;20B; 二多项选择题：1CD;2BCD;3ACD;4BCD;5ACD;6ABCD;7BCD;8ABC;9BC;10ABCD; 三判断题：1×;2×;3√;4×;5×;6√;7×;8√;9√;10√;11√;12×;13√;14×;15×;16√;17×;18√;19×;20×; 2005年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》模拟试题（三） 一、单项选择题（本类题共20分，每题1分） 1．每股收益最大化所具有的优点是（ ） A考虑了时间价值 B考虑了风险 C考虑了利润与投入资本的关系 D能够克服短期行为 2．年金所具有的特征中不包括（ ） A至少是两期 B期限要连续 C金额相等 D每期期末收付 3．下列表述中正确的是（ ） A任何企业都会面临财务风险 B财务风险只是加大了经营风险 C只有以长期借款筹资的企业才会面临财务风险 D固定成本高的企业经营风险小 4．（ ）可以说是对MM理论的再修正 A等级筹资理论 B代理理论 C平衡理论 D传统折衷理论 5．股票上市的缺点是（ ） A股价不稳定 B限制经理人员操作自由度 C不利于客观评价企业 D不利于确定公司的价值 6．关于优先股的表述中，不正确的是（ ） A优先股股利固定 B优先股股利不能从税前扣除 C优先股成本较留存收益高 D优先股对债券起保护作用 7．关于银行借款的表述中正确的是（ ） A信贷额度提高了借款的实际利率 B补偿性余额降低了企业实际可使用资金的数量 C利随本清法使借款的实际利率高于名义利率 D贴现法使借款的名义利率高于实际利率 8．按照效率市场假说理论，次强式有效市场与弱式有效市场的区别是（ ） A信息公开程度存在差别 B信息从被公开到被接收存在差别 C投资者对信息的判断存在差别 D投资者实施投资决策存在差别 9．属于酌量性固定成本的有（ ） A机器设备折旧费 B长期租赁费 C广告费 D职工最低工资 10．某投资方案年营业收入200万元，年销售成本220万元，其中折旧70万元，所得税率为 40％，则该方案年营业现金净流量为（ ） A70万元 B90万元 C50万元 D20万元 11．股票回购的后果不包括（ ） A公司资产负债率上升 B公司股价提高 C增强公司发展后劲 D巩固内部控制人地位 12．当两种股票完全正相关时（ ） A两种股票的每股收益相等 B两种股票的变化方向相反 C两种股票变化幅度相同 D两种股票组合在一起可分散掉全部风险 13．属于储存成本中变动成本的是（ ） A仓库保管员基本工资 B存货合理损耗 C预计订货的成本 D仓库折旧费 14．在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响的是（ ） A长期借款成本 B长期债券成本 C留存收益成本 D优先股成本 15．下列各项经济业务会影响到资产负债率的是（ ） A收回应收帐款 B以现金对外投资 C接受所有者以无形资产投资 D购买原材料 16．若流动比率大于2，此时归还银行短期借款将使（ ） A流动比率不变 B流动比率降低 C流动比率升高 D不一定 17．契约型基金与公司型基金的区别不包括（ ） A投资者地位不同 B资金性质不同 C投资策略不同 D基金运营依据不同 18．现金持有的成本中，属于固定成本的是（ ） A机会成本 B转换成本 C短缺成本 D管理成本 19．制订内部转移价格应遵循的原则不包括（ ） A全局性原则 B盈利性原则 C自主性原则 D重要性原则 20．侧重于揭示企业财务结构稳健程度的指标是（ ） A资产负债率 B利息保障倍数 C权益乘数 D产权比率 二、多项选择题（本类题共20分，每题2分） 1．纯粹利率的高低受以下因素的影响（ ） A国家政策 B资金供求 C平均利润率 D通货膨胀 2．金融市场的要素主要有（ ） A市场主体 B金融工具 C交易价格 D组织方式 3．影响认股权证理论价值的主要因素有（ ） A换股比率 B普通股市价 C执行价格 D剩余有效期间 4．融资租赁的特征主要有（ ） A目的是融资 B租期长 C出租人负责维修D不得中途解约 5．丧失现金折扣的成本随（ ） A折扣率的提高而提高 B信用期的延长而降低 C折扣期的延长而提高 D与折扣率和信用期成正比，与折扣期成反比 6．债券投资风险中的流动性风险不是指（ ） A债券的购买力下降 B债券不能按期付息 C债券不能在需要时按公正价格变现 D由于利率上升，债券价格下降 7．如果企业调整资本结构，则（ ） A负债和权益一定会变化 B资产负债率一定会变化 C产权比率一定会变化 D总资产一定会变化 8．按照资本资产订价模型，一项投资组合的必要报酬率（ ） A与组合中个别品种的β系数有关 B与国库券利率有关 C与投资者的要求有关 D与投资者的投资金额有关 9．投资组合风险大小的衡量指标包括（ ） A协方差 B相关系数 C方差 D标准离差 10．要想提高自有资金利润率，可以通过（ ）来实现 A提高资产负债率 B提高固定资产周转率 C提高流动比率 D提高营业净利率 三、判断题（本类题共20分，每题1分，每题判断正确得1分，判断错误倒扣1分） 1．投资决策中使用的现金流量概念，指的是各种货币的流出流入 2．偿债基金是年金终值的逆运算 3．股票投资的β风险是无法避免的，不能用投资组合来回避，只能靠更高的报酬率来补偿 4．政府发行的国库券，既没有违约风险，也没有购买力风险 5．赊销是扩大销售的手段之一，所以企业应尽量放宽信用条件，降低信用标准 6．对企业来讲，使用短期借款到期不能偿付的风险高于长期借款 7．能使每股收益提高的资金结构是最佳资金结构 8．若投资项目的内含报酬率高于资本成本率，则项目净现值大于1，获利指数大于零 9．折现发行的债券的价值是其未来所得到的面值的现值 10．在其他条件相同时，β系数大的股票比β系数小的股票价格波动幅度小 11．对企业财务活动的内部环境所实施的控制叫做应用控制 12．企业持有的现金总额不等于各种持有动机所需现金余额相加，前者通常大于后者 13．在现金需要量既定的情况下，现金持有量越小，转换成本越多，反之，则相反 14．企业决定是否提供现金折扣，主要看提供折扣后是否能多得收益 15．基本经济进货批量模式的确定，其假设之一是存货的耗用或销售比较均衡 16．在通货膨胀时期，企业货币收益增加，因此一般采取偏松的收益分配政策 17．零基预算不以现有费用为前提，从需要与可能出发，进行综合平衡来确定预算费用 18．采用协商价格的前提是责任中心转移的产品应有完全竞争的外部市场 19．计算已获利息倍数时，所用的息税前利润是指税前利润和债务利息的和 20．权益乘数的倒数是股东权益与总资产之比 四、计算题（本类题共20分，每题4分） 1. 某公司2001年的财务杠杆系数为2，净利润为670万元，所得税税率为33%，该公司全年固定成本总额为1500万元，公司年初发行了一种债券，数量为1万张，每张面值为1000元，发行价格为1100元，债券年利息为当年利息总额的10%，发行费用占发行价格的2%。要求：根据上述资料计算如下指标：（1）2001年利润总额；（2）2001年利息总额；（3）2001年息税前利润总额；（4）2001年经营杠杆系数；（5）2001年债券筹资成本。 [答案] （1）利润总额=670/（1-33%）=1000（万元）； （2）EBIT/（EBIT-I）=DFL EBIT/1000=2; EBIT=2000（万元）; I=2000-1000=1000（万元） （3）息税前利润=EBIT=2000（万元）； （4）经营杠杆系数=（1500+2000）/2000=1.75 （5）债券筹资成本=1000×10%×（1-33%）÷[1100×（1-2%）]×100%=6.22% 2. 某商品流通企业购进A商品2000件，单位进价100元，单位售价120元。经销该批商品的一次性费用为10000元，若货款均来自银行贷款，年利率为7.2%，该批存货的月保管费率为0.6%。销售税金及附加为16000元。要求：（1）计算该批存货的保本储存期；（2）若企业要求获得5%的投资利润率，计算保利期；（3）若该批存货实际储存75天问能否实现5%的目标投资利润率，差额是多少？（4）若经销该批存货亏损9200元，计算该批存货的实际储存天数；（5）若平均每天销售100件，问能否实现5%的目标投资利润率；（6）若要实现5%的目标投资利润率，平均每天至少销售多少件？ [答案] （1）每日变动储存费用=2000×100×（7.2%/360 + 0.6%/30）=80元/天 保本储存天数=（2000×（120-100）-10000-16000）/80=175天 （2）保利储存天数=（2000×（120-100）-10000-16000-2000×100×5%）/80=50天 （3）批进批出经销该批商品实际获利额=80×（175-75）=8000元 差额利润=8000-2000×100×5%=-2000元；差额利润率=-1%； （4）实际储存天数=175+9200/80=290天 （5）零散售完天数=2000/100=20天；平均实际储存天数=（20+1）/2=10.5天 经销该批商品实际获利额=80×（175-10.5）=13160元；投资利润率=13160/2000×