我国储蓄—投资流程中的失衡问题

中国水泥行业报告（2012年4季度）出版日期：2013年2月WWW.CEI.GOV.CN行业步入消费淡季，水泥产销规模逐月下降2012年4季度，我国水泥行业实现了由旺季过渡到淡季的转变，水泥产销逐月下降。但是，由于上年基数较低，水泥产销增速环比有所上升。1～12月，水泥产量为21.84亿吨，同比增长7.44%，增速较前三季度提高0.76个百分点，较上年同期下降8.68个百分点；重点联系企业销售水泥84476.13万吨，同比增长5.74%，增速较前三季度提高0.58个百分点，较上年同期下降9.61个百分点。4季度，随着水泥需求逐渐由强转弱，水泥价格先升后降。具体来看，全国水泥均价由10月12日的324.25元/吨持续升至11月16日的337.92元/吨，实现超预期上涨，主要由于建筑施工赶工期刺激了水泥需求，此外厂商协同生产也拉高了水泥价格；之后天气因素导致施工放缓，需求减弱，从而水泥价格持续下降至12月28日的326.50元/吨，尽管较上季度末提高8.08元/吨，但仍处于较低水平。近来年，我国政府抑制水泥行业产能过剩和重复建设，并推行落后产能的淘汰计划。4季度，我国继续严控水泥产能，水泥行业固定资产投资降幅进一步扩大。1～12月，水泥行业累计完成固定资产投资1378.81亿元，同比下降4.20%，降幅较前三季度扩大0.51个百分点。其中，西北地区投资增长最为强劲，尤其是新疆地区投资超过百亿，继续领跑全国。我们判断，2013年1季度，我国水泥行业将淡季运行，需求将会有所减弱，水泥价格将保持微跌的态势；2季度，随着新项目和在建项目复工的陆续展开，行业将开始复苏。从整个2013年的情况来看，我国水泥行业的新增产能将会很小，而需求仍会保持平稳增长，行业的供求关系将会逐步改善。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555I????????中国行业分析报告――水泥行业目录Ⅰ当季概览.........................................................1Ⅱ供求分析.........................................................1一、水泥市场运行情况..............................................1（一）生产：水泥产量逐月下滑，区域分化继续减缓....................1（二）销售：需求由强转弱，水泥销量逐月下降........................4（三）价格：水泥价格先升后降......................................7二、水泥行业进出口情况............................................8（一）进口市场：国内供给充足，进口量降幅继续扩大..................8（二）出口市场：外需逐步复苏，累计出口量增速小幅上升..............9三、水泥行业投资情况.............................................10四、水泥行业经营情况.............................................11（一）价格回升带动行业利润降幅明显收窄...........................11（二）原材料价格持续下跌，水泥生产成本压力有所缓解...............11Ⅲ政策解读........................................................12一、《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》................12二、《重点区域大气污染防治“十二五”规划》........................13三、《水泥行业清洁生产技术推行（征求意见稿）》.................13Ⅳ热点研究........................................................14一、南京关停水泥、钢铁等43家能耗大户.............................14二、2013年兰州103个大项目开建刺激水泥需求........................14三、环保部制定PM2.5防治目标水泥业环保压力巨大...................14四、华新水泥拟5.19亿元收购湖北两水泥公司各70%股权................15五、2013年福建将开建10万套保障房，大大支撑水泥需求...............15Ⅴ上市公司........................................................15一、经营绩效：收入与利润普遍下滑.................................15版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555II????????中国行业分析报告――水泥行业二、盈利能力：利润率同比均有所下降...............................16三、偿债能力：流动比率、速动比率、资产负债率均有所下滑...........17四、营运能力：应收账款、存货、流动资产周转率均有所下降...........18五、现金流量：货币资金增长加快，筹资需求明显提高.................19六、代表性上市公司...............................................20（一）安徽海螺水泥股份有限公司...................................20（二）北京金隅股份有限公司.......................................21（三）唐山冀东水泥股份有限公司...................................22（四）华新水泥股份有限公司.......................................22（五）吉林亚泰（集团）股份有限公司...............................23Ⅵ关键指标........................................................24图表目录图表12011年1月～2012年12月我国水泥月度产量及同比增速.........................2图表22011年1月～2012年12月我国水泥分地区累计产量占比.........................3图表32012年我国水泥产量区域结构...................................................................3图表42012年1～12月我国水泥产量排名前十的重点联系水泥企业.................4图表52011年1月～2012年12月重点联系水泥企业水泥月度销量及增速.........5图表62011年2月～2012年12月我国固定资产投资累计额及同比增速.............5图表72011年2月～2012年12月我国基础设施固定资产投资累计增速.............6图表82011年2月～2012年12月我国房地产开发投资总额及同比增速.............6图表92011年2月～2012年12月商品房施工面积和新开工面积同比增速.........7图表102011年1月～2012年12月我国水泥均价.....................................................7图表112012年1～12月我国各区域P.O42.5水泥均价...........................................8图表122011年1月～2012年12月我国水泥累计进口量及同比增速.....................8图表132012年1～12月我国水泥进口结构.............................................................9图表142011年1月～2012年12月我国水泥累计出口量及同比增速.....................9图表152012年1～12月我国水泥出口结构...........................................................10图表162011年以来我国水泥行业累计固定资产投资及同比增速.....................10图表172011年3月～2012年12月水泥制造业收入、成本和利润累计增速........11版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555III????????中国行业分析报告――水泥行业版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558555FAX：（010）68558555IV图表182011年1月～2012年12月水泥行业主要原材料出厂价格指数...............12图表192012年前三季度主要水泥上市公司经营绩效指标.................................16图表202012年前三季度主要水泥上市公司盈利能力指标.................................17图表212012年前三季度主要水泥上市公司偿债能力指标.................................18图表222012年前三季度主要水泥上市公司营运能力指标.................................19图表232012年前三季度主要水泥上市公司现金流量指标.................................20图表242012年前三季度安徽海螺水泥股份有限公司经营效益.........................21图表252012年前三季度北京金隅股份有限公司经营效益.................................21图表262012年前三季度唐山冀东水泥股份有限公司经营效益.........................22图表272012年前三季度华新水泥股份有限公司经营效益.................................22图表282012年前三季度吉林亚泰（集团）股份有限公司经营效益.................23图表292012年4季度水泥行业关键指标...............................................................24本报告图表如未标明来源，均来源于“中经网统计数据库”????????中国行业分析报告――水泥行业Ⅰ当季概览2012年4季度，我国水泥行业实现了由旺季过渡到淡季的转变，水泥产销逐月下降。但是，由于上年基数较低，水泥产销增速环比有所上升。1～12月，水泥产量为21.84亿吨，同比增长7.44%，增速较前三季度提高0.76个百分点，较上年同期下降8.68个百分点；重点联系企业销售水泥84476.13万吨，同比增长5.74%，增速较前三季度提高0.58个百分点，较上年同期下降9.61个百分点。4季度，随着水泥需求逐渐由强转弱，水泥价格先升后降。具体来看，全国水泥均价由10月12日的324.25元/吨持续升至11月16日的337.92元/吨，实现超预期上涨，主要由于建筑施工赶工期刺激了水泥需求，此外厂商协同生产也拉高了水泥价格；之后天气因素导致施工放缓，需求减弱，从而水泥价格持续下降至12月28日的326.50元/吨，尽管较上季度末提高8.08元/吨，但仍处于较低水平。近来年，我国政府抑制水泥行业产能过剩和重复建设，并推行落后产能的淘汰计划。4季度，我国继续严控水泥产能，水泥行业固定资产投资降幅进一步扩大。1～12月，水泥行业累计完成固定资产投资1378.81亿元，同比下降4.20%，降幅较前三季度扩大0.51个百分点。其中，西北地区投资增长最为强劲，尤其是新疆地区投资超过百亿，继续领跑全国。我们判断，2013年1季度，我国水泥行业将淡季运行，需求将会有所减弱，水泥价格将保持微跌的态势；2季度，随着新项目和在建项目复工的陆续展开，行业将开始复苏。从整个2013年的情况来看，我国水泥行业的新增产能将会很小，而需求仍会保持平稳增长，行业的供求关系将会逐步改善。Ⅱ供求分析一、水泥市场运行情况（一）生产：水泥产量逐月下滑，区域分化继续减缓1．行业由旺季转入淡季，水泥产量逐月下滑4季度，我国政府继续抑制水泥行业产能过剩和重复建设，并推行落后产能的淘汰计划，因此水泥产量保持低速增长。1～12月，全国累计完成水泥产量21.84亿吨，同比增长7.44%，增速较上年同期下降8.68个百分点，较前三季度微幅提高0.76个百分点，这主要是受到上年基数较低的影响。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585551????????中国行业分析报告――水泥行业分月度来看，产量和增速均逐月下降：10月，随着建筑施工赶工期的到来，产量创历史新高，达21005.65万吨，同比增长11.45%；11月中下旬，天气逐渐转寒导致需求减弱，部分厂商停产保价，产量降至20107.32万吨，同比增长9.43%；12月，市场全面进入淡季，厂商积极停窑限产，产量继续下降至18180.01万吨，同比增长5.42%。图表12011年1月～2012年12月我国水泥月度产量及同比增速050001000015000200002500011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12万吨-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%月度产量月度同比增长累计同比增长数据来源：国家统计局，中经网整理2．水泥产量区域分化趋势继续减缓，西部地区增速高于东部地区由于水泥单位价值较低，储存时间不宜过长，不适合长途运输，因此水泥行业发展具有很强的区域性特点。由于经济发展水平的差异，我国水泥生产逐渐形成了由东向西递减的布局，东部地区是水泥的主要产地，占全国水泥产量的比重较大，西部地区产量占比较低。与上年相比，2012年我国水泥产量东高西低的格局得以优化，西南和西北地区总产量占比增加1.24个百分点，而华东和东北地区总产量占比减少0.22个百分点。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585552????????中国行业分析报告――水泥行业图表22011年1月～2012年12月我国水泥分地区累计产量占比0%5%10%15%20%25%30%35%40%11-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12华北东北华东中南西南西北数据来源：国家统计局，中经网整理近年来，随着西部地区经济发展提速，基础设施建设投资力度加大，水泥产量增速明显快于东部地区。2012年，国内水泥区域间的产量增速延续了这一分化趋势：西北地区水泥产量继续保持较快增长，同比增长21.43%；而东北地区水泥产量增速较低，同比下降6.10%。图表32012年我国水泥产量区域结构单位：万吨，%产量同比增长占全国产量比重全国218404.787.44100.00华北地区25061.05-0.7811.47东北地区13740.69-6.106.29华东地区69984.056.3232.04中南地区58426.6910.5326.75西南地区33022.4311.0415.12西北地区18169.8321.438.32数据来源：国家统计局，中经网整理3．安徽海螺水泥股份有限公司水泥产量稳居首位2012年，我国重点联系水泥企业共生产水泥83913.94万吨，占全国水泥产量的38.42%，其中产量最高的是安徽海螺水泥股份有限公司，共生产2.30亿吨，占全国产量的10.53%，比排名第二的冀东水泥高出7.77个百分点，可见海螺水泥在行业中依然保持龙头地位。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585553????????中国行业分析报告――水泥行业图表42012年1～12月我国水泥产量排名前十的重点联系水泥企业单位：万吨，%序号企业名称累计产量占全国比重重点联系企业合计83913.9438.42前十企业合计54198.5024.821安徽海螺水泥股份有限公司23005.0410.532唐山冀东水泥股份有限公司6026.362.763山东山水水泥集团有限公司5779.442.654华新水泥股份有限公司4018.801.845北京金隅集团3859.941.776红狮控股集团有限公司3815.761.757天瑞集团水泥有限公司2612.381.208江苏金峰水泥集团有限公司2093.000.969葛洲坝集团水泥分公司1525.490.7010江西万年青水泥股份有限公司1462.290.67数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理（二）销售：需求由强转弱，水泥销量逐月下降1．行业逐渐进入淡季，水泥销量逐月下降4季度，我国水泥需求由强转弱，但由于上年基数较低，水泥销量增速环比小幅上升。1～12月，重点联系水泥企业共销售水泥84476.13万吨，同比增长5.74%，增速较前三季度提高0.58个百分点，较上年同期下降9.61个百分点。分月度来看，销量和增速均逐月下降：10月，受需求季节性增长的拉动，销量达8954.24万吨，同比增长18.96%；11月，大部分地区进入淡季，需求明显回落，销量降至7916.45万吨，同比增长6.70%；12月，需求持续低迷，销量继续降至6805.91万吨，同比下降12.81%。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585554????????中国行业分析报告――水泥行业图表52011年1月～2012年12月重点联系水泥企业水泥月度销量及增速01000200030004000500060007000800090001000011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12万吨-30%-20%-10%0%10%20%30%40%月度销量月度同比增长累计同比增长数据来源：中国建材联合会，中经网整理2．固定资产投资增速先升后降，水泥市场需求由强转弱4季度，我国固定资产投资累计增速先升后降，但环比有所上升。1～12月，我国累计完成固定资产投资36.48万亿元，同比增长20.6%，增速较上年同期下降3.2个百分点，但较前三季度微升0.1个百分点。其中，由于受到季节因素影响，12月固定资产投资累计增速环比下降0.1个百分点，水泥需求也随之下滑。图表62011年2月～2012年12月我国固定资产投资累计额及同比增速051015202530354011-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12万亿元19%20%21%22%23%24%25%26%27%固定资产投资同比增长数据来源：国家统计局，中经网整理3．基建投资增速有所提高，提振了水泥需求基础设施建设是水泥需求的主要动力。由于交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，以及电力、燃气和水的生产和供应业是对水泥需求拉动最直接的行业，现以这几个行业的数据作为基础设施建设状况的分析指标。1～12月，三大行业合计的基建固定资产投资累计为7.61万亿元，同比增长13.72%，较版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585555????????中国行业分析报告――水泥行业上年同期提高7.19个百分点，较前三季度提高1.17个百分点。因此，基建投资增速提高有力地提振了水泥需求。图表72011年2月～2012年12月我国基础设施固定资产投资累计增速-15%-5%5%15%25%35%11-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12交通运输、仓储和邮政业水利、环境和公共设施管理业电力、燃气及水的生产和供应业数据来源：国家统计局，中经网整理4．房地产投资增速稳中趋升，对水泥需求形成一定保障房地产投资是固定资产投资中比重最大的部分，也是影响水泥需求的关键因素之一。1～12月，房地产开发投资完成额为7.18万亿元，同比增长16.2%，较上年同期下降11.7个百分点，较前三季度提高0.8个百分点。房地产投资增速稳中趋升，对水泥需求形成一定保障。图表82011年2月～2012年12月我国房地产开发投资总额及同比增速01234567811-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12万亿元0%5%10%15%20%25%30%35%40%房地产开发投资总额同比增长数据来源：国家统计局，中经网整理版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585556????????中国行业分析报告――水泥行业图表92011年2月～2012年12月商品房施工面积和新开工面积同比增速-20%-10%0%10%20%30%40%50%11-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12商品房本年施工面积累计增速商品房本年新开工面积累计增速数据来源：国家统计局，中经网整理（三）价格：水泥价格先升后降4季度，随着水泥需求逐渐由强转弱，我国水泥价格先升后降。具体来看，全国水泥均价由10月12日的324.25元/吨持续升至11月16日的337.92元/吨，实现超预期上涨，主要由于建筑施工赶工期刺激了水泥需求，此外厂商协同生产也拉高了水泥价格；之后天气因素导致施工放缓，需求减弱，水泥价格持续下降至12月28日的326.50元/吨，尽管较上季度末提高8.08元/吨，但仍处于较低水平。图表102011年1月～2012年12月我国水泥均价30032034036038040042011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12元/吨数据来源：数字水泥网，中经网整理分区域来看：4季度，华东、中南和西南地区价格走势和全国水泥均价走势基本相同；东北和西北地区水泥价格走势比较相似，基本呈下滑趋势；华北地区价格维稳后在11月底才出现下降。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585557????????中国行业分析报告――水泥行业图表112012年1～12月我国各区域P.O42.5水泥均价25030035040045050012-0112-0112-0212-0212-0312-0312-0412-0412-0512-0512-0612-0612-0612-0712-0712-0812-0812-0912-0912-1012-1012-1112-1112-1212-12元/吨华北东北华东中南西南西北数据来源：数字水泥网，中经网整理二、水泥行业进出口情况（一）进口市场：国内供给充足，进口量降幅继续扩大由于国内水泥供给充足，2012年以来，我国水泥进口量一直保持同比下滑趋势。1～12月，水泥进口量为64.99万吨，同比增速由上年同期的3.95%降至-24.0%，降幅较前三季度扩大1.8个百分点；进口额为3766万美元，同比增速由上年同期的16.92%降至-16.8%。不过，我国水泥主要依靠国内生产，水泥进口量对销量的影响也很小，水泥进口量仅占重点联系水泥企业销售量的0.08%。因此，水泥进口增速下降对我国水泥行业影响非常小。图表122011年1月～2012年12月我国水泥累计进口量及同比增速-10103050709011011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12万吨-30%-20%-10%0%10%20%30%累计进口量同比增长数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585558????????中国行业分析报告――水泥行业从产品结构来看，我国水泥进口以硅酸盐水泥为主。1～12月，我国共进口硅酸盐水泥63.76万吨，同比下降24.3%，占水泥进口总量的98.10%。图表132012年1～12月我国水泥进口结构单位：吨，%商品名称数量同比增长占比水泥649885-24.0100.001.白色硅酸盐水泥4276-9.10.662.硅酸盐水泥637558-24.398.103.铝酸盐水泥6937-4.31.074.其它水泥11148.20.17数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理（二）出口市场：外需逐步复苏，累计出口量增速小幅上升4季度，国外市场逐步复苏，对水泥的需求量继续回升，我国水泥累计出口量增速小幅上升。1～12月，水泥累计出口量为924.01万吨，同比增长5.0%，增速较前三季度提高1.1个百分点；实现出口额5.61亿美元，同比增长6.0%。不过，我国水泥生产基本上用于满足国内需求，出口量占水泥产量的比重非常小，水泥出口量仅占总产量的0.42%。因此，水泥出口量的下降对我国水泥行业的影响并不大。图表142011年1月～2012年12月我国水泥累计出口量及同比增速0200400600800100011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12万吨-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%累计出口量同比增长数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）685585559????????中国行业分析报告――水泥行业从产品结构来看，我国水泥出口也以硅酸盐水泥为主。1～12月，我国共出口硅酸盐水泥906.48万吨，同比增长4.7%，占水泥出口总量的98.10%。图表152012年1～12月我国水泥出口结构单位：吨，%商品名称数量同比增长占比水泥92401485.0100.001.白色硅酸盐水泥9741871.51.052.硅酸盐水泥90648094.798.103.铝酸盐水泥532672.30.584.其它水泥24654-9.60.27数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理三、水泥行业投资情况4季度，我国继续严控水泥产能，水泥行业固定资产投资降幅进一步扩大。1～12月，水泥行业累计完成固定资产投资1378.81亿元，同比下降4.20%，降幅较前三季度扩大0.51个百分点。其中，西北地区投资增长最为强劲，尤其是新疆地区投资超过百亿，继续领跑全国。图表162011年以来我国水泥行业累计固定资产投资及同比增速0200400600800100012001400160011-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12亿元-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%数据来源：数字水泥网，中经网整理版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855510????????中国行业分析报告――水泥行业四、水泥行业经营情况（一）价格回升带动行业利润降幅明显收窄虽然11月中下旬以后，我国水泥市场逐渐进入淡季，但是10月的旺盛需求对水泥市场的拉动较大，销量增加，价格也得到超预期的反弹，因此总体来看，4季度水泥行业经营情况有所改善。1～12月，我国水泥制造业共实现利润657.41亿元，同比下降32.81%，降幅较前三季度收窄18.52个百分点。图表172011年3月～2012年12月水泥制造业收入、成本和利润累计增速-100%-50%0%50%100%150%200%11-0311-0611-0911-1212-0312-0612-0912-12利润产品销售收入产品销售成本数据来源：国家统计局，中经网整理（二）原材料价格持续下跌，水泥生产成本压力有所缓解4季度，我国水泥原材料价格延续了上季度的下降态势，在一定程度上缓解了水泥生产成本的压力。其中，煤炭开采和洗选业工业品出厂价格指数由9月的90.37点降至12月的88.65点，电力、热力的生产和供应业工业品出厂价格指数由9月的103.31点降至12月的102.08点。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855511????????中国行业分析报告――水泥行业图表182011年1月～2012年12月水泥行业主要原材料出厂价格指数85909510010511011511-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-12煤炭开采和洗选业电力、热力的生产和供应业非金属矿采选业工业品出厂价格指数上年=100数据来源：国家统计局，中经网整理Ⅲ政策解读一、《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》制定日期与单位2013.1.22，工业和信息化部、发改委等目标提高产业集中度，提高市场竞争力，培育一批具有国际竞争力的大型企业集团，推动产业结构优化升级重点·到2015年，前10家水泥企业产业集中度达到35%，形成3～4家熟料产能1亿吨以上，矿山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。·重点支持优势骨干水泥企业开展跨地区、跨所有制兼并重组。坚持集约化发展的原则，鼓励企业通过合并、股权收购、资产收购、资产置换、债务重组等多种方式，实施强强联合、兼并改造困难企业和中小企业，实现产能合理布局。·鼓励水泥企业延伸产业链。鼓励水泥企业在做强做大主业的基础上兼并重组上下游关联企业，优化物流配送，整合发展预拌砂浆、商品混凝土及建筑预制构件产业。鼓励具有科技研发优势的建材企业集团，以并购、产业联盟等多种方式整合资源，促进运营服务及生产一体化发展。·支持重组企业整合内部资源，走以内涵为主的发展之路。鼓励将企业兼并重组与改组、改制、技术改造、加强管理相结合。鼓励企业创新商业模式，发展电子商务。影响·推进我国水泥企业兼并重组将有助于推动工业转型升级，加快转变发展方式，提升国际竞争力。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855512????????中国行业分析报告――水泥行业二、《重点区域大气污染防治“十二五”规划》《重点区域大气污染防治“十二五”规划》制定日期与单位2012.10.29，环保部、发改委、财政部目标增强区域大气污染防治能力，统筹区域环境资源，实施多污染物协同减排，努力解决细颗粒物、臭氧、酸雨等突出大气环境问题，切实改善区域大气环境质量，提高公众对大气环境质量满意率。重点与水泥行业相关的内容有：·严格环境准入：严格限制水泥等行业中的高污染项目，上海、江苏、浙江、山东、重庆、四川等严格控制水泥产能扩张；·淘汰落后产能：淘汰全部水泥立窑、干法中空窑（生产高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥除外）以及湿法窑水泥熟料生产线；·推进二氧化硫减排：对新型干法水泥窑实施低氮燃烧技术改造，配套建设脱硝设施。新、改、扩建水泥生产线综合脱硝效率不低于60%；·强化粉尘治理：水泥窑及窑磨一体机除尘设施应全部改造为袋式除尘器。水泥企业破碎机、磨机、包装机、烘干机、烘干磨、煤磨机、冷却机、水泥仓及其它通风设备需采用高效除尘器，确保颗粒物排放稳定达标。加强水泥厂和粉磨站颗粒物排放综合治理，采取有效措施控制水泥行业颗粒物无组织排放，大力推广散装水泥生产，限制和减少袋装水泥生产，所有原材料、产品必须密闭贮存、输送，车船装、卸料采取有效措施防止起尘。影响·《规划》从系统整体角度出发，一方面有利于改善区域性复合型大气污染现象，形成环境优化经济发展的“倒逼传导机制”，推动区域经济与环境的协调发展。另一方面，通过制定硬性指标，能够推动相关区域的水泥企业加快淘汰落后产能，加大节能减排力度。三、《水泥行业清洁生产技术推行方案（征求意见稿）》《水泥行业清洁生产技术推行方案(征求意见稿)》制定日期与单位2012.10.22，工业和信息化部目标重点推广水泥窑氮氧化物减排技术、水泥窑协同处置废弃物技术以及水泥窑窑衬使用无铬耐火材料（砖）等技术。重点·预计到2015年，技术普及率分别达到80%、5%和70%，可实现减排氮氧化物约135.4万吨/年；协同处置城市生活垃圾、消纳污泥（含水80%）及工业废物（危险废物）约1890万吨/年；节能约221.2万吨煤/年，减排二氧化碳约553.1万吨/年、减排二氧化硫约31万吨/年；减少使用含六价铬耐火材料12.6万吨/年。影响·《方案》的推出有利于推行清洁生产技术，促进节能减排，同时也有利于提升企业的核心竞争力。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855513????????中国行业分析报告――水泥行业Ⅳ热点研究一、南京关停水泥、钢铁等43家能耗大户南京关停水泥、钢铁等43家能耗大户来源数字水泥网，2013.1.28事件1月26日，南京市委市政府公布了《中共南京市委、南京市人民政府关于进一步加强节能减排工作的意见》和《南京市“十二五”期间控制能耗和煤炭消耗总量实施方案》，水泥、钢铁等43家能耗大户接到了限期关门或转业的通知。南京市委市政府提出了在节能标准、产业准入和排放总量上的三个严管严控，将最严格的节能减排落到实处。影响·控制煤炭的消耗、治理煤炭污染是治理霾污染最根本的途径之一。南京政府此举将有效地改善当地空气质量，也能促进耗能较大行业的结构调整。二、2013年兰州103个大项目开建刺激水泥需求2013年兰州103个大项目开建刺激水泥需求来源兰州晨报，2013.1.28事件1月27日，兰州新区管委会主任李睿透露，目前共累计引进项目103个，总投资838.8亿元。其中，兰州吉利汽车扩能改造及6家零部件制造项目、大成聚光太阳能示范、中铁重工等13个项目已基本建成；华腾富世、亚太工业等48个项目正在建设；中国四联、中国电信新区通信枢纽中心等8个项目将于3月开工，其余34个项目将于上半年开工。影响·兰州大项目的开建将大大地刺激水泥需求，有利于推动周边水泥企业的发展。三、环保部制定PM2.5防治目标水泥业环保压力巨大环保部制定PM2.5防治目标水泥业环保压力巨大来源每日经济新闻，2013.1.25事件在1月24日召开的全国环境保护工作会议上，环保部部长周生贤表示，2013年在完成主要污染物减排任务的同时，要重点做好以防治PM2.5为主的大气污染防治工作，要确保2015年重点区域空气中PM2.5年均浓度下降5%，京津冀、珠三角、长三角区域年均浓度下降6%。影响·与2012年经济增速放缓相比，2013年我国宏观经济继续快速增长的期望较大，由此将带动水泥、钢铁等产业较快发展，对我国节能减排工作带来巨大压力。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855514????????中国行业分析报告――水泥行业四、华新水泥拟5.19亿元收购湖北两水泥公司各70%股权华新水泥拟5.19亿元收购湖北两水泥公司各70%股权来源长江商报，2013.1.23事件1月22日，华新水泥公告称，公司拟以总计5.19亿元的价格，收购湖北华祥水泥有限公司及其关联方湖北华祥水泥鄂州有限公司各70%股权。具体来说，公司将以4.2亿元收购武汉市华宇建材集团有限公司、廖斌魁分别持有的湖北华祥水泥有限公司50%、20%股权；以9943.70万元收购武汉市华昌硅酸盐制品有限公司、廖国树分别持有的湖北华祥水泥鄂州有限公司60%、10%的股权。影响·通过并购华祥两公司，华新水泥在鄂东区域的客户端形成互补，物流得以整合，同时该区域的市场集中度提高，可以进一步提升公司在该区域的市场竞争力。五、2013年福建将开建10万套保障房，大大支撑水泥需求2013年福建将开建10万套保障房，大大支撑水泥需求来源数字水泥网，2013.1.22事件近日，根据福建省住建厅消息透露，2013年福建省将新开工建设保障房约10万套，基本建成保障性住房8万套，并将逐步扩大保障范围，把外来务工人员也考虑进保障范围。影响·这将对福建省水泥需求形成有力的保障。Ⅴ上市公司截至发稿日，水泥上市公司大多未披露2012年度财务报告。因此，本报告重点选取了前三季度营业收入排名前十五位的水泥上市公司，并对其经营效益、盈利能力、偿债能力、运营能力、现金流量等财务指标进行了深入分析，以从微观层面反映水泥企业经营状况，供读者决策参考。一、经营绩效：收入与利润普遍下滑前三季度，前十五家水泥上市公司实现营业收入1103.92亿元，同比下降1.15%；营业利润86.10亿元，同比下降63.57%；净利润83.28亿元，同比下降57.41%。由于7月仍处于行业淡季，8月中下旬开始市场才逐渐转好，但水泥价格仍处于较低水平，因此3季度水泥上市企业业绩普遍大幅下滑。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855515????????中国行业分析报告――水泥行业从营业收入来看，仅有金隅股份、祁连山、同力水泥、宁夏建材和青松建化五家公司实现了同比增长，主要分布于西北地区；收入降幅最大的四家公司，其收入降幅均超过10%，分别为江西水泥、塔牌集团、福建水泥和亚泰集团，主要分布于华东地区。从营业利润来看，前十五家龙头企业都出现不同程度的下降，其中宁夏建材、四川双马和福建水泥的降幅较大，同比下降100%以上。图表192012年前三季度主要水泥上市公司经营绩效指标单位：亿元，%上市公司营业收入同比增速营业利润同比增速净利润同比增速海螺水泥322.47-7.8043.43-62.7340.13-56.59金隅股份239.2025.2821.83-19.5719.71-19.44冀东水泥110.99-7.771.44-91.992.13-86.03华新水泥88.15-1.832.92-76.483.18-69.12亚泰集团82.85-13.256.71-47.615.66-43.76天山股份60.96-4.453.20-75.984.63-61.11祁连山32.0814.231.03-78.601.70-59.79江西水泥31.90-22.440.73-91.351.07-83.81同力水泥31.304.192.19-17.782.04-0.07塔牌集团24.07-18.021.73-71.531.23-72.61宁夏建材23.9415.79-0.08-102.400.50-85.43青松建化19.0612.591.00-76.451.08-74.81四川双马13.52-7.92-0.16-107.210.30-87.44尖峰集团11.93-0.142.02-32.301.85-28.98福建水泥11.49-16.45-1.88-246.38-1.91-268.95合计1103.92-1.1586.10-63.5783.28-57.41注：（1）以上为按营业收入前十五名从高到低排序；（2）利润降幅超过100%，指2011年同期利润为正，2012年前三季度利润为负。数据来源：Wind，中经网整理二、盈利能力：利润率同比均有所下降前三季度，前十五家水泥上市公司平均销售毛利率20.03%，较上年同期下降10.43个百分点；平均销售净利率、营业利润率、净资产收益率分别为4.65%、4.30%、3.61%，较上年同期分别下降10.93个、13.62个、12.55个百分点。总体而言，在我国经济减速、水泥产销增速减缓的背景下，水泥企业利润增速同比有所下滑。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855516????????中国行业分析报告――水泥行业具体来看，前十五家水泥上市企业盈利能力指标同比均出现下降。从销售毛利率来看，大部分企业都处于20%左右，而四川双马和福建水泥分别仅为7.04%和5.02%；从营业利润率来看，尖峰集团以16.90%排名第一，宁夏建材、四川双马和福建水泥为负。图表202012年前三季度主要水泥上市公司盈利能力指标单位：%上市公司销售毛利率上年同期销售净利率上年同期营业利润率上年同期净资产收益率上年同期海螺水泥25.5041.5612.4526.4413.4733.318.6423.42金隅股份26.5127.798.2412.819.1314.228.6513.22冀东水泥24.0932.261.9212.651.3014.972.0816.16华新水泥21.9128.653.6011.463.3113.823.1816.63亚泰集团31.0632.756.8310.548.1013.404.989.41天山股份22.2135.277.5918.655.2620.916.2624.39祁连山20.4033.335.2915.013.2017.075.7614.41江西水泥17.4129.533.3416.022.3020.664.9031.55同力水泥23.6027.236.516.797.018.888.9811.46塔牌集团20.4331.395.1015.277.1820.673.6516.08宁夏建材18.6730.952.0716.45-0.3416.410.6911.64青松建化18.4635.245.6525.255.2425.032.3215.86四川双马7.0420.752.2316.38-1.1915.15-0.4510.54尖峰集团18.1225.0515.5421.8516.9024.9311.4317.79福建水泥5.0225.21-16.598.20-16.409.36-16.899.87平均20.0330.464.6515.584.3017.923.6116.16注：以上为按营业收入前十五名从高到低排序。数据来源：Wind，中经网整理三、偿债能力：流动比率、速动比率、资产负债率均有所下滑前三季度，前十五家水泥上市公司平均流动比率、速动比率分别为0.88倍、0.65倍，较上年同期分别下降0.06倍、0.04倍，两项比率均低于标准值；资产负债率为54.74%，较上年同期下降1.95个百分点。具体来看，前三季度，青松建化流动资金较为充沛，公司流动比率为1.74倍，比上年同期提高0.45倍；流动比率为1.38倍，比上年同期提高0.40倍。金隅股份资产负债率达71.84%，位居首位，比上年同期下降0.25个百分点。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855517????????中国行业分析报告――水泥行业图表212012年前三季度主要水泥上市公司偿债能力指标单位：%上市公司流动比率上年同期速动比率上年同期资产负债率上年同期海螺水泥1.091.780.861.5042.7844.68金隅股份1.141.140.430.4371.8472.09冀东水泥0.720.760.580.6367.2869.79华新水泥0.690.710.570.5462.5066.48亚泰集团0.990.960.590.6269.5066.74天山股份0.810.850.690.7162.1464.30祁连山0.630.820.480.6365.4560.99江西水泥0.590.590.430.4462.9665.06同力水泥0.420.830.290.6860.7565.42塔牌集团1.061.130.610.7333.9235.57宁夏建材1.360.971.180.7350.8255.49青松建化1.741.291.380.9838.0648.82四川双马0.710.910.530.7130.5233.52尖峰集团0.710.980.530.7340.0037.48福建水泥0.620.390.540.2562.5863.83平均0.880.940.650.6954.7456.68注：（1）以上为按营业收入前十五名从高到低排序；（2）流动比率、速动比率标准值分别为2和1。数据来源：Wind，中经网整理四、营运能力：应收账款、存货、流动资产周转率均有所下降前三季度，前十五家水泥上市公司平均应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率均出现不同程度的下降，分别为21.09次、4.22次、1.28次，较上年同期分别下降2.35次、0.61次、0.34次。具体来看，前三季度，海螺水泥应收账款周转率遥遥领先，公司应收账款周转率高达112.52次，比上年同期提高36.88次；华新水泥存货周转率处于最高水平，公司存货周转率为6.91次，比上年同期提高0.20次；同力水泥流动资产周转率位居首位，公司流动资产周转率为2.95次，比上年同期提高0.49次。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855518????????中国行业分析报告――水泥行业图表222012年前三季度主要水泥上市公司营运能力指标单位：%上市公司应收账款周转率上年同期存货周转率上年同期流动资产周转率上年同期海螺水泥112.5275.635.516.231.371.76金隅股份5.625.700.610.580.510.50冀东水泥8.8312.183.825.181.111.36华新水泥9.9815.956.916.711.522.13亚泰集团12.1613.200.861.230.460.71天山股份6.6312.805.186.281.261.82祁连山4.736.463.953.841.211.35江西水泥22.4245.634.675.881.572.11同力水泥34.5522.096.848.072.952.46塔牌集团45.4867.702.984.331.452.06宁夏建材4.288.813.913.210.861.02青松建化7.6513.402.312.690.730.95四川双马5.3019.605.077.951.422.05尖峰集团7.208.565.775.511.741.91福建水泥29.0223.854.904.691.042.09平均21.0923.444.224.821.281.62注：以上为按营业收入前十五名从高到低排序。数据来源：Wind，中经网整理五、现金流量：货币资金增长加快，筹资需求明显提高前三季度，前十五家水泥上市公司期末货币资金329.20亿元，同比增长15.49%；经营活动现金流入1226.63亿元，同比增长3.40%；筹资活动现金流入644.39亿元，同比增长16.19%。可以看出，主要上市公司货币资金增长加快，筹资需求明显提高。具体来看，金隅股份货币资金和筹资活动现金流入均处于遥遥领先地位，前三季度公司货币资金高达74.84亿元，同比增长39.60%，筹资活动现金流入为133.21亿元，同比增长15.79%；而福建水泥现金流量增速整体处于较高水平，其中前三季度公司货币资金同比增长372.68%，筹资活动现金流入同比增长233.34%，位居首位。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855519????????中国行业分析报告――水泥行业图表232012年前三季度主要水泥上市公司现金流量指标单位：亿元，%上市公司货币资金同比增速经营活动现金流入同比增速筹资活动现金流入同比增速海螺水泥67.48-0.82443.465.4430.33-75.97金隅股份74.8439.60240.6533.42133.2115.79冀东水泥33.75-6.2391.91-13.57123.7030.50华新水泥20.0053.68102.954.2033.2763.71亚泰集团52.6810.5697.32-10.28117.7743.68天山股份20.0924.1942.74-19.6958.3283.18祁连山4.70-16.7233.1223.9313.49-14.28江西水泥7.09-32.8435.85-20.6415.975.38同力水泥2.73-61.8535.808.4611.6142.47塔牌集团5.29-23.6328.17-14.835.346.70宁夏建材12.2146.8817.6924.1217.0727.42青松建化17.44333.7220.18-6.2449.71556.86四川双马1.61-66.9310.67-34.834.83-29.53尖峰集团1.36-0.6613.41-0.015.9710.61福建水泥7.92372.6812.71-15.4623.80233.34合计329.2015.491226.633.40644.3916.19注：以上为按营业收入前十五名从高到低排序。数据来源：Wind，中经网整理六、代表性上市公司本文重点选取前三季度营业收入排名前五位的水泥龙头企业单个重点分析，其中仅金隅股份发布了2012年业绩快报。（一）安徽海螺水泥股份有限公司2012年1～9月，公司实现营业收入322.47亿元，同比减少7.80%；利润总额50.26亿元，同比下降58.72%；基本每股收益为0.74元。其中，3季度实现营业收入116.88亿元，同比减少10.00%；归属于母公司的净利润10.18亿元，同比减少39.00%；摊薄每股收益为0.19元。价格下跌是业绩下滑的原因。前三季度，华东、中南地区P.O42.5水泥均价同比分别下降113元/吨和69元/吨，其中3季度单季分别下降165元/吨和107元/版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855520????????中国行业分析报告――水泥行业吨。这导致区域内大部分企业出现亏损。公司前三季度毛利率同比下滑16.06个百分点至25.5%，单季度下降16.94个百分点至23.01%。图表242012年前三季度安徽海螺水泥股份有限公司经营效益单位：亿元，%报告期2011-9-302011-12-312012-3-312012-6-302012-9-30同比增长营业总收入349.75486.5488.60205.59322.47-7.80营业总成本234.41338.0775.56174.32278.6618.88营业利润116.51149.6012.9831.1143.43-62.73利润总额121.76156.5216.4636.3950.26-58.72净利润92.46118.2412.6229.7040.13-56.59基本每股收益(元/股)1.712.190.240.550.74-56.73数据来源：公司季报，中经网整理（二）北京金隅股份有限公司2012年1～9月，金隅股份实现营业收入239.20亿元，同比增长25.28%；利润总额26.80亿元，同比下降16.23%；基本每股收益0.42元；营业税金及附加同比增加6.04亿元，主要是公司营业收入增加带动营业税金及附加及房地产收入增加带动土地增值税增加所致。根据2012年公司业绩快报，2012年，金隅股份实现营业总收入332.94亿元，同比增长15.83%；利润总额37.46亿元，同比下降19.79%；归属于上市公司股东净利润25.21亿元，同比下降26.48%，主要是受宏观经济影响，公司水泥等产品价格同比有所下降，对公司盈利水平造成一定影响。图表252012年前三季度北京金隅股份有限公司经营效益单位：亿元，%报告期2011-9-302011-12-312012-3-312012-6-302012-9-30同比增长营业总收入190.94287.4553.54147.46239.2025.28营业总成本171.37262.5551.69132.26220.5928.73营业利润27.1435.821.7618.4721.83-19.57利润总额31.9946.703.9121.1426.80-16.23净利润24.4735.932.9215.2819.71-19.44基本每股收益(元/股)0.560.810.070.320.42-41.18数据来源：公司季报，中经网整理版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855521????????中国行业分析报告――水泥行业（三）唐山冀东水泥股份有限公司2012年1～9月，公司实现营业收入110.99亿元，同比下降7.77%；利润总额2.68亿元，同比下降86.54%；基本每股收益0.18元。其中，3季度实现营业收入47.19亿元，同比下降3.51%，归属于母公司的净利润1.29亿元，同比下降80.84%；基本每股收益0.10元。市场价格大幅下滑拖累业绩。前三季度公司主要市场竞争激烈，价格同比大幅下滑。而陕西地区受益于基建复工和市场协同，前三季度P.O42.5S水泥均价为324元/吨，同比上涨47元/吨，是公司投资利益同比大幅增长的主要原因。图表262012年前三季度唐山冀东水泥股份有限公司经营效益单位：亿元，%报告期2011-9-302011-12-312012-3-312012-6-302012-9-30同比增长营业总收入120.34157.2819.1563.80110.99-7.77营业总成本103.42141.0822.3864.31111.417.73营业利润18.0217.48-3.580.391.44-91.99利润总额19.9121.16-3.471.162.68-86.54净利润15.2315.82-2.920.872.13-86.03基本每股收益(元/股)1.171.24-0.180.080.18-84.72数据来源：公司季报，中经网整理（四）华新水泥股份有限公司2012年1～9月，公司实现营业收入88.15亿元，同比减少1.83%；利润总额3.92亿元，同比下降70.61%；基本每股收益为0.26元。其中，3季度实现营业收入33.29亿元，同比减少2.32%；归属于母公司的净利润1.46亿元，同比减少59.74%；基本每股收益为0.16元。前三季度公司综合水泥售价下滑是导致业绩同比下滑的主因。公司前三季度销售水泥2824万吨，同比增长5.4%。前三季度吨水泥综合售价312元，同比下滑23元；吨毛利68元，同比下降28元/吨；吨净利仅8.5元，同比下降25元。图表272012年前三季度华新水泥股份有限公司经营效益单位：亿元，%报告期2011-9-302011-12-312012-3-312012-6-302012-9-30同比增长营业总收入89.79126.3824.2054.8688.15-1.83版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855522????????中国行业分析报告――水泥行业版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855523报告期2011-9-302011-12-312012-3-312012-6-302012-9-30同比增长营业总成本77.39112.0524.2553.8285.2310.14营业利润12.4114.31-0.051.052.92-76.48利润总额13.3316.100.261.713.92-70.61净利润10.2912.200.181.353.18-69.12基本每股收益(元/股)1.121.310.010.100.26-76.79数据来源：公司季报，中经网整理（五）吉林亚泰（集团）股份有限公司2012年1～9月，公司实现营业收入82.85亿元，同比减少下降%；利润总额8.01亿元，同比下降39.65%；基本每股收益0.21元。其中，3季度实现营业收入33.95亿元，同比下降22.35%；归属于上市公司的股东净利润为0.61亿元，同比下降84.28%。东北市场水泥需求的疲弱所致的水泥板块不达预期是拖累业绩的主因。1～9月东北三省水泥累计产量同比下滑约5.9%，是全国唯一出现产量同比下滑的区域，而测算公司前三季度水泥及熟料销量约1350万吨，预计2012年全年约1600万吨，同比大幅回落约26%，较2010年销量相当。窑运转率的降低亦推高期间费用，前三季度同比增加约6个百分点至23.70%。图表282012年前三季度吉林亚泰（集团）股份有限公司经营效益单位：亿元，%报告期2011-9-302011-12-312012-3-312012-6-302012-9-30同比增长营业总收入95.50117.0023.0348.8982.85-13.25营业总成本83.02104.1721.1645.7778.68-5.22营业利润12.8012.892.025.556.71-47.61利润总额13.2814.682.306.338.01-39.65净利润10.0610.721.454.505.66-43.76基本每股收益(元/股)0.370.400.060.180.21-43.24数据来源：公司季报，中经网整理????????中国行业分析报告――水泥行业版权：中经网数据有限公司TEL：（010）68558355FAX：（010）6855855524Ⅵ关键指标图表292012年4季度水泥行业关键指标10月11月12月1～12月指标单位实际值增长率(%)实际值增长率(%)实际值增长率(%)累计值增长率(%)一、产量水泥万吨21005.6511.4520107.329.4318180.015.42218404.787.44二、销量*水泥万吨8954.2418.967916.456.706805.91-12.8184476.135.74三、进出口*水泥进口量万吨64.98-24.0水泥进口额万美元3766-16.8水泥出口量万吨924.015.0水泥出口额万美元561436.0四、价格指数水泥出厂价格指数(上年同期=100)89.591.792.2五、投资总额水泥制造业亿元1378.81-4.20六、经营绩效产品销售收入亿元8833.120.06利润总额亿元657.41-32.81资产总额亿元11491.709.75负债总额亿元6779.3411.25行业企业数个3943亏损企业数个957亏损企业亏损总额亿元81.83销售利润率%7.44成本费用利润率%8.04资产负债率%58.99注：*为中国建材联合会统计口径数据，其余数据来源于国家统计局。???????? Ⅰ　当季概览 Ⅱ　供求分析 一、水泥市场运行情况 （一）生产：水泥产量逐月下滑，区域分化继续减缓 （二）销售：需求由强转弱，水泥销量逐月下降 （三）价格：水泥价格先升后降 二、水泥行业进出口情况 （一）进口市场：国内供给充足，进口量降幅继续扩大 （二）出口市场：外需逐步复苏，累计出口量增速小幅上升 三、水泥行业投资情况 四、水泥行业经营情况 （一）价格回升带动行业利润降幅明显收窄 （二）原材料价格持续下跌，水泥生产成本压力有所缓解 Ⅲ　政策解读 一、《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》 二、《重点区域大气污染防治“十二五”规划》 三、《水泥行业清洁生产技术推行方案（征求意见稿）》 Ⅳ　热点研究 一、南京关停水泥、钢铁等43家能耗大户 二、2013年兰州103个大项目开建刺激水泥需求 三、环保部制定PM2.5防治目标水泥业环保压力巨大 四、华新水泥拟5.19亿元收购湖北两水泥公司各70%股权 五、2013年福建将开建10万套保障房，大大支撑水泥需求 Ⅴ　上市公司 一、经营绩效：收入与利润普遍下滑 二、盈利能力：利润率同比均有所下降 三、偿债能力：流动比率、速动比率、资产负债率均有所下滑 四、营运能力：应收账款、存货、流动资产周转率均有所下降 五、现金流量：货币资金增长加快，筹资需求明显提高 六、代表性上市公司 （一）安徽海螺水泥股份有限公司 （二）北京金隅股份有限公司 （三）唐山冀东水泥股份有限公司 （四）华新水泥股份有限公司 （五）吉林亚泰（集团）股份有限公司 Ⅵ　关键指标