中国需要不需要德隆

中国需要不需要德隆 中国需要不需要德隆 2001-08-16 经济参考报 陈淮 　　德隆是谁？德隆是企业，是一家投资公司。它的全名叫做"德隆 国际战略投资有限公司"，"新疆德隆（集团）有限责任公司"是其全资子公司。 　　德隆在市场中的名声毁誉参半。人们争辩于德隆是否作"实业" ，是否是"恶庄"，财富来源是否正当。从近期的发展看，这些争论的实际上已经超出了对一个特定企业的评价。由此引起的思考是：究竟什么是企业，什么是市场经济下的企业，什么是在中国的发展与改革进程中起着推动作用而不是阻力作用的企业。 　　中国是否需要德隆，本质上问的是中国是否需要德隆这样从事资本运作，对资源要素不断进行优化重组，以激烈方式推进着产权市场化的民营企业。 中国不缺工厂，缺的是真正推动产权运作的企业 　　在原有体制下，人们把工厂等同于企业，认为那些实实在在地改变着资源的性状、生产出物质产品的工厂就是企业。中国缺工厂吗？迄今，中国的钢铁、水泥、家电、摩托车以及大量基础化工原料的产量都已经居于世界第一位。中国不缺工厂。中国究竟需要什么样的企业？我认为当前中国特别需要通过产权市场化的方式对资源要素进行优化再组合的企业。 　　德隆作了些什么？德隆发展经验与发展模式的核心是以资本升值为基础的产权运作。依托市场、坚持市场化操作，在多种形式的产权交易基础上实行资产重新优化组合，通过改善资产质量、提高资产利用效率、优化资源配置领域，从而提高资产的市场价值是德隆利润的主要来源。 　　由此我认为，我们需要这样的企业，中国的改革与发展进程需要大量这样的企业。 中国不缺投资者，缺的是能够大规模提高资产利用效率的创新者 　　当前的中国还缺投资吗？还缺。但一个显然的事实是，在中国这块土地上投下的资金总量已然不少。问题的关键是，大量投资形成的资产中不少正处于低效率，甚至是负效率的使用状态。人们仍在冥思苦想如何将近七万亿的城乡居民储蓄存款变为直接投资，如何发育战略投资者，如何刺激投资增长。其实，中国不缺投资者，缺的是能够大规模提高资产利用效率的创新者。 　　人们很容易注意到了德隆近年来大量资产并购方面的所作所为。但人们可能并未充分注意到的是，德隆并非只是对资产进行了简单的买卖。买和卖只是资产运营的开始和结束。在买和卖之间，德隆作了三件非常重要的事：一是不断把滞留在传统产业的资源组合到高科技产业上来，二是通过改善要素组合状况提高资源利用效率，三是通过市场化方式用高效率的要素支配者取代低效率的要素支配者。 很容易想象，如果中国上千家上市公司或者他们的大股东都致力于这三件事，我们还有必要担心"市盈率是否太高"的问题吗？如果中国现有的经营性资产都能够处于高效率的利用状态，我们还用得着忧虑于"加入世界贸易组织后的国际竞争力问题"吗？ 　　中国不缺改革，缺的是推动改革的市场力量应当说，改革的方向是很明确的。问题是，在国有经济内部能不能产生出推动企业改革，推动资源流动、产权重组的足够力量？事实证明很难。坦率说，国有经济有进有退的战略性调整以及国有企业改革的最大阻力何在？在于国有经济系统内部在过去长期历史发展过程中形成的种种既得利益集团。 　　德隆是民营企业。但在当前的改革进程中，国有经济的发展与非国有经济早已不是"两条线"的关系。德隆的所作所为实际上已经深入到推进国有资产整合与企业产权改造的层面。民营企业改造与整合国企好不好？可以明确无误地说，非常好。 中国不缺大股东，缺的是市场的善意参与者 　　有人说，中国股市的投资者太分散。这话其实不确切。近期在人们熟悉的"坐庄"行为、"基金黑幕"之后，上市公司"一股独大" 的问题又成为了热点话题。很多人呼吁要"保护中小股民的利益"。为什么保护？从中国的特殊性看，首先还不在于资金规模不对等、信息不对称，而在于这些大机构、大股东普遍采取了对市场的恶意参与态度。 　　向市场经济转轨的改革，本质上是社会经济关系的再组合。真正能够在市场中获得长久发展机会的企业只能是在激烈竞争中能够与各方面利益主体保持协调关系、最大限度消除市场敌意的企业。德隆也是证券市场的参与者。但至少迄今我们所看到的是，作为机构投资者，德隆的目标并非是如券商所为单纯在市场中赚取价格差价，也并未试图通过控股地位把上市公司当作自己的"提款机"。我们希望德隆 在自身的发展过程中坚决摒弃投机性运作或损害其他市场主体利益的做法，将自身的发展建立在为其他利益主体带来新的机会的"双赢" 、"多赢"基础上。可以断言，不论目前中国的股市多么不完善，客观规律总要发挥作用。真正能够在这个市场中长期生存下去的只能是具有与市场亲和形象的企业，只能是市场的善意参与者。