加拿大43101报告

矿资产估价和准则 加拿大矿业、冶金和石油协会 矿资产估价特别委员会 （CIMVAL） 2003年2月 王 蓓译 目    录 导言 P1.0    背景………………………………………………………………………… P2.0    注释………………………………………………………………………… P3.0    其它与估价相关的标准……………………………………………………  P3.1  澳大利亚矿业估价……………………………………………… P3.2  国家规范43－101（NI43－101）………………………………… P3.3  加拿大特许商业估价师学会…………………………………………… P3.4  安大略证券委员会61－501规则……………………………………… P3.5  加拿大投资商协会………………………………………………………  P3.6  国际估价标准委员会……………………………………………………  P3.7  南非矿业估价准则……………………………………………………… 标准 S1.0  定义  ………………………………………………………………………… S2.0  标准的影响范围和限制……………………………………………………… S3.0  价值标准…………………………………………………………………… S4.0  估价宗旨  …………………………………………………………………… S5.0  估价师的资格和责任…………………………………………………………… S6.0  委托估价……………………………………………………………………… S7.0  估价  ………………………………………………………………………… S8.0  估价报告 ……………………………………………………………………… 准则 G1.0    资格估价师专业协会……………………………………………………………. G2.0    估价原则………………………………………………………………………… . G3.0  估价途径和方法………………………………………………………………… . G4.0  矿产储量和矿产资源量的使用……………………………………………… . G5.0  估价报告－－建议内容…………………………………………………………. 加拿大采矿、冶金和石油协会矿资产估价标准和准则 导 言 P1.0背景 P1.1目前加拿大矿业尚没有矿资产估价方面的综合性标准。多伦多股票交易所和安大略证券委员会的矿业标准特别工作组（MSTF）在其年终报告（1999年1月）中特别建议加拿大矿业、冶金和石油学会（CIM）建立一个估价从业者委员会审议矿资产估价的方法。 P1.2 1999年5月5日，在卡尔加里年会上，CIM理事会批准了矿资产估价特别会员会（CIMVal）的成立，由Keith Spence (CIM矿产经济协会主席)和William Roscoe博士（Roscoe Postle 合伙公司）共同执掌。 P1.3 CIMVal的使命是推荐可被矿业普遍使用，并可被加拿大证券管理者和加拿大股票交易所采纳的矿资产估价标准和准则。 P1.4 CIMVal的成员是在矿资产估价领域中具有良好专业素质和经验的人： Keith N. Spence (联合主席), Alliance 太平洋资源公司，多伦多 William E. Roscoe (联合主席), Roscoe Postle 合伙公司, 多伦多 Michael. J. Bourassa （秘书长），Aird & Berlis 公司，多伦多 Christopher R.. Lattanzi, Micon 国际有限公司，多伦多 Ross D. :Lawrence , WGM 有限公司， 多伦多 Paul E. Lunney, Noranda 有限公司，多伦多 Craig A. Roberts, 太平洋国际证券，温哥华 David A. Scott, CIBC 世界市场， 多伦多 Ian S. Thompson, DMBW咨询有限公司，温哥华 Willoughby A. Trythall, Placer Dome 退休执行官和顾问，温哥华 P1.5 在多伦多的CIM年度大会上（矿业2000世纪庆典），矿资产估价特别委员会于2000年3月8日举办了一个“估价日”。各业专家提交了许多关于矿资产估价的。随后CIM出版了论文汇编（可与蒙特利尔CIM总部联系购买）。 P1.6 2000年春季，矿资产估价特别委员会出版了“供讨论的初步框架”，归纳和列述了在草拟的估价标准中要首先考虑的各种问题，通过这个出版物和直接地或通过国际互联网间接地向众多组织和对矿业权估价有兴趣者征集了标准的内容和评注。收到的15份反馈意见与矿资产估价特别委员会成员的意见一起在写入了“讨论稿”中。 P1.7 “讨论稿”在2001年5月魁北克的CIM年度大会上分发，再次征询了对此感兴趣的各方面的评论和意见。讨论稿陈述了矿资产估价特别委员会在建立一套矿资产估价的标准和准则所涉及的问题上的初步观点、意见和待解决的问题。这次收到了20份反馈意见，并在2002年2月分发的“矿资产估价标准和准则草案”中得到了认真的考虑。 P1.8 2002年3月9日，CIM理事会接受和批准了“矿资产估价标准和准则草案”，之后在终稿中的任何实质性的改动均要提交CIM理事会予以接受和批准。矿资产估价特别委员会广泛征求了来自所有感兴趣团体和个人对“矿资产估价标准和准则草案”的评论和意见，到2002年4月30日共收到了39份意见。由于在这些意见中提出了一些重要的问题，矿资产估价特别委员会于2002年9月提出了“标准和准则修改稿”，再次分发征求意见。 P1.9 截止2002年11月29日，收到关于“标准和准则修改稿”的意见17份。委员会在产生现在这个最终文本之前，在2002年月12月和2003年1月的几次会议上研究了这些意见。CIM理事会于2003年3月9日接受和批准了这个最终文本。这个最终文本的全称即为封面上所写，在文本内，称作“CIMVal标准和准则”或简称“标准和准则”。 P2.0 注释 P2.1 加拿大采矿、冶金和石油协会矿资产估价标准和准则的主导宗旨和意图是，由具有资格的个人进行矿资产估价，并且所有相关信息要充分披露。标准和准则以行业惯例为基础，还考虑到了在某些情况下专业人员的判断。 需要阐明的是，CIMVal标准和准则中的估价（Valuation）一词是与矿资产的价值（value and worth）有关的，而相对应的“评估”（evaluation）一词则主要是经济评价或对资产经济优势的确定。 P2.2 “CIMVal估价标准和准则”由两部分构成。第一部分是标准，它是矿资产估价中强制性的普遍规则。第二部分为准则，虽然不具强制性，但它对标准做了详细说明，为矿资产估价提出了指导性意见和推荐采用的最佳做法。标准的开头部分为所用术语做了定义。从实质上讲，这些术语的定义是与43－101国家规范是保持一致的。 P2.3 如上所述，特别工作组最终报告建议CIM审议矿资产估价的方法。大部分关于讨论稿的反馈意见指出估价的途径（approach）和方法(method)应由估价师选择。澳大利亚的1998年版矿业估价规范（C24部分）阐明，选用估价方法的决定完全是估价师的责任，估价师必须陈述其所选择使用每种方法的理由。安大略证券委员会61－501规则和61－501CP细则（知内情者投标，发行者出价，进行私人交易和关联团体交易）没有指定应该使用什么估价方法。 P2.4 矿资产估价特别委员会接受了估价师对选择估价途径和方法负责的观点。矿资产估价特别委员会的观点是，虽然估价者可以选择矿资产估价的途径和方法，但发表的论文、公布的估价报告、演讲和法庭的判决指导着估价师的选择。尽管某些估价的途径和方法随着时间会改变，但当前它们被接受作为标准的做法。准则提供了各种估价途径和方法的使用及应用的指导意见和注释。 P2.5 可由于各种原因进行矿资产估价，如兼并和购买、关联交易、股票原始报价的定价、上市支持、财务报表审计支持、产权协议支持、卖主出价决策、诉讼、征用补偿、所得税事务、保险要求、以及企业估价和公平意见，等等。 P2.6 在某些情况下立法机关要求矿资产估价。矿资产估价特别委员会建议立法机构所要求的矿资产估价或为公开披露为目的而准备的类似估价遵循本估价标准和准则。矿资产估价特别委员会鼓励包括国际合作事务在内的其它目的使用该标准和准则。 P3.0 其它与估价相关的标准 P3.1 澳大利亚矿业估价规范（VALMIN CODE） P3.1.1 在澳大利亚，矿业估价规范和准则管理着固体矿产和石油资产以及证券的技术评估和/或价值估算，并为独立专家报告建立了标准。它是在1995年由澳大利亚矿山和冶金学会（AusIMM）推出的，1997年做了修订。目前，AusIMM 正在审查和评价矿业估价规范的影响和它的效果，确定是否需要修改。矿业估价规范是AusIMM成员根据公司法的要求报告有关固体矿产和石油资产情况时必须遵守履行的，并且它得到了许多其它实体的支持，包括澳大利亚股票交易所、澳大利亚证券和投资委员会、澳大利亚特许会计师协会、以及澳大利亚公司经理协会。 P3.1.2 矿业估价规范是一份综合性文件，包括技术报告和估价报告的目的和类型、从事估价的专家的资格、估价方法、委托方的义务、在估价中要考虑的问题，以及报告的内容等方面的内容。矿业估价规范的四个主要宗旨是透明度、实质性、胜任和独立性。合理性是内含在矿业估价规范中的另一个主要宗旨。 P3.1.3 矿业估价规范经受住了时间的考验，在国际上受到尊重。许多非澳大利亚估价师打算遵循矿业估价规范。因此，它为加拿大提供了一个极其有用的模式，并已经被许多加拿大估价师所接受。虽然加拿大的情况与澳大利亚的有某些不同，但矿业估价规范已为CIMVal标准和准则提供了许多有用的材料和关键的概念。矿业估价规范，包括准则，可以从www.mico.org.au下载。 P3.2 国家规范43－101（NI 43－101） P3.2.1 NI 43－101，矿业项目披露标准，2001年2月1日开始施行。NI 43－101是由全加拿大省级证券委员会的保护伞协会加拿大证券管理委员会（CSA）制定的。该规范包括格式43－101F1（技术报告）和细则43－101CP，是目前加拿大关于矿业项目信息披露方面的主要法规性文件。 P3.2.2 NI 43－101含有与矿业估价问题相关的一些内容，在本标准和准则中多处有注明。标准中的某些定义与NI 43－101中所用的是一致的（如“资格人”）。NI 43－101可以在安大略证券委员会网站（www.osc.gov.on.ca/en/Regulation/Rulemaking/Rules.html）上查到。 P3.2.3 NI 43－101的第四部分4.2(1)款阐明，在根据证券法规要求撰写和备案一份估价报告时发行人要备案一份当前的技术报告。在这种情况下，4.2(1)款没有涉及撰写和备案的估价报告的内容。CIMVal标准和规则建议了“估价报告”的内容和它与技术报告的关系。 P3.2.4 CIMVal标准和准则打算在矿资产估价方面补充加强NI43－101。 P3.3 加拿大特许商业估价师协会 加拿大特许商业估价师协会（www.cicbv.ca）有商业和企业估价方面的标准，其成员必须遵照执行。 P3.4 .安大略证券委员会61－501规则 2000年5月1日，安大略证券委员会61－501规则生效。这个文件取代了安大略证券委员会政策9.1。该规则管理知内情者投标内情、发行者出价、进行私人交易和关联体交易。在某些情况下，要求进行一个正式的估价，如知内情者投标。该规则规定了估价师必须是有资格的和独立的，还提出了关于估价报告内容的某些要求。这个规则不是专门用以解决固体矿产估价或用于矿资产估价标准或方法的。（www.osc.gov.on.ca/en/regulation/rulemaking/rules/rules.html)。 P3.5 加拿大投资商协会 加拿大投资商协会在2001年3月5日第2827号会刊上发布了关于“受现行安大略证券委员会规则61－501管理的交易中的正式估价和公平意见的披露标准”的修正案和解释的意见。矿资产估价特别委员会的考虑是CIMVal标准和准则不与这个文件相抵触。（www.ida.ca/files/regulation/bulletins/B2827_en.pdf）。 P3.6 国际估价标准委员会 国际估价标准委员会(IVSC)是国际会计标准委员会的姊妹组织。国际估价标准委员会的目标是发展一套国际估价标准（IVS），使其最终被全球所接受。矿资产估价特别委员会打算与这个组织的工作的总体推进速度相一致，如果并且当国际估价标准委员会的标准在将来被全球所接受，CIMVal的标准和准则也将已是可接受的了。（www.ivsc.org/pubs/submission 0106-A4.pdf） P3.7 南非SAMNAL规范 南非矿业和冶金协会正在以同等的努力，制定一套被南非证券管理委员会和股票交易所使用的矿业项目、矿资产和资产的标准和准则（SAMNAL）。SAMNAL规范是按照国际估价标准委员会正在制定的国际估价标准的内容增补形成的。SAMNAL规范是根据澳大利亚VALMIN准则，CIMVal标准和准则，以及国际估价标准准备和起草的。CIMVal、VALMIN和SAMNAL三个委员会相互之间保持着联系，并与国际估价标准委员会相互联系，正在向国际上的一致性努力。 标  准 该标准在矿资产估价中是强制性的。 S1.0 定义 委托方（Commissioning Entity）是指委托一个估价项目的组织、公司或个人。 胜任（Competence or Competent）是指具有相应的资格和相关的经历。 现行的（Current）是指关于估价日和与估价日有关的趋势。 资料核实（Data Verification）是指证实资料通过恰当的程序生成、从原始资料准确抄录、并且被恰当的采用的过程（国家规范43－101，1.2款定义）。 开发资产（Development Property）是指正在准备矿物生产，经济性已经可行性研究得到说明的矿资产，它包含有一个当前为正值的可行性研究或预可行性研究结果、但还未融资和进行基建的矿资产。 勘查资产（Exploration Property）是指已获得了矿床的或矿床正在勘查之中的，但其经济性尚未被说明的矿资产。 公平市场价值（Fair Market Value）是指在一个公开的无限制的市场中能够获得的、用钱或钱的价值来表示的最高价格。这个市场中的各方都是有知识的、信息通畅的和谨慎的，行为独立，交易均未受到任何强制（加拿大所得税法）。 可行性研究（Feasibility Study）是指一项矿床的综合研究。在这个研究中，所有地质的、工程的、经营的、经济的和其它相关因素均得到充分细致的考虑，能够合理地作为金融机构做出为矿业生产所做的矿床的开发进行融资的最终决定的基础（国家规范43－101，1.2款定义）。 准则（Guideline）是指最佳做法的建议，虽然它在矿资产估价中不是强制执行的，但力荐采用。 独立性或独立的（Independence or Independent）是指除了收取了的或在与估价有关的事务中所收取的业务费和支付外，资格估价师或资格人（视情况而定）在任何被估价的矿资产中没有金钱的或有利（馈赠或酬金）的利益，与委托方或任何对估价对像矿资产的任何权利的持有人也没有任何可能会产生偏向理解的关联。“独立性”和“独立”是事实的问题。例如，一个资格估价师根据一个按照估价价值给付费用的鼓励性协议或安排收费，这个资格估价师就不是独立的。就证券而言，除了上述的一般定义外，《安大略证券委员会61－501规则》（知内情者投标，发行者出价，进行私人交易和关联体交易）的第6.1款和其《细则61－501CP》就“独立性”和“独立的”的含义提供了进一步的指导。 实质性和实质性的（Materiality and Material）指的是用于确定矿资产价值的资料或信息，这些资料或信息的内含或遗漏可能会导致估价报告的读者得出的矿资产价值结论有相当大的差异。物质性的资料和信息是那些能够合理地获取来对有关矿资产的价值做出依据充分的估价的资料和信息。除了上述一般的定义，《国家规范43－101》和其《细则43－101CP》就“实质性的”和“实质性”的含义提供了进一步的指导。 矿资产（Mineral Property）是指任何对持有或获得的财产，以及所有的固定厂房、设备和设施的权利、所有权凭证和权益，矿产可以赋存在该财产的地表上或地表之下。这种财产应包括，但不仅限于，不动产、非特许采矿要求权、找矿许可、找矿执照、踏勘许可、踏勘执照、勘查许可、勘查执照、开发许可、开发执照、采矿许可、采矿租约、租借期特许权、王室馈赠、占有执照、特许采矿要求权和权力金权益。 矿产储量和矿产资源量（Mineral Reserves and Mineral Resources）矿产储量、证实的矿产储量、可能的矿产储量、矿产资源、圈定的矿产资源、显示的矿产资源和推断的矿产资源这些术语，以及它们的用途已有了CIM理事会于2000年8月20日通过（2000年10月CIM会刊）的、由加拿大矿业，冶金和石油学会（CIM）关于矿产资源和储量定义标准和准则归纳的含义。同包括在NI43－101参考文献中的一样，这些定义可以被CIM不断地修订。 矿产资源资产（Mineral Resource Property）是指尚未通过可行性研究或预可行性研究证实是经济上可行的矿产资源的矿资产。矿产资源资产可以包括过去的生产矿山，暂时关闭的或处于停产状态的矿山，勘查程度高的勘查资产，正在进行预可行性研究或可行性研究的项目和改善环境条件后可为经济上可行的资源的资产。 预可性研究和初步可行性研究（Prefeasibility Study and Preliminary Feasibility Study）是指对矿业项目进行到某一阶段时所做的可行性综合研究。这个阶段已确定了井下开采的开采方法或露采的采坑结构，已确定了有效的选矿方法和根据技术、工程、经营、经济的和其他有关参数的合理假设所做的财务分析，这些参数要足够一位资格人合理地确定是否全部或部分的矿产资源可以划分为矿产储量（改写自NI 43－101第1.2款的定义）。预可行研究的可信度低于可行性研究的可信度。 初步评价（Preliminary Assessment）是指由资格人做的初步经济研究，包括了推断的矿产资源量。初步评价必须包括对推断的矿产资源量很大程度上来自于地质推测，不能作为矿产储量应用它们做经济分析的阐述；概述初步评价的依据和所做的任何限制和假设；详细说明不存在初步评价将被实现的必然（改写自NI 43－101 第2.3[3]款）。 生产性资产（Production Property）是具有一个经营中的矿山、有或没有加工厂的矿资产，无加工厂者已完全委托加工，并在生产中。 专业协会（Professional Association）是一个工程师、地质学家或二者的自律性组织，已经法律授权或承认；主要根据学术资格和经历接纳成员；要求（成员）服从由该组织建立的胜任的专业标准和道德准则；有惩戒性的权力，包括中止或开除成员的权力。（改写自NI 43－101 第1.2款）。 资格人（Qualified Person）是（1）是具有至少5年矿产勘查、矿山开发、经营或矿业项目评价、或具有这些领域综合经历的工程师或地质学家；（2）具有与矿业项目有关事务和技术报告相关的经历；（3）是声誉良好的专业协会的成员的自然人（NI 43－101 第1.2款）。 资格估价师（Qualified Valuator）是（1）是具有经证实的在矿资产估价中经验广博的专家；（2）有与目标矿资产相关的、或已依赖于由资格人完成的目标矿业权的当前的技术报告的经历，；（3）受声誉良好的专业协会或自律性专业组织的管理，或是它们的成员的自然人。 合理性（Reasonableness）就矿资产估价而言，它是指其他相应的有资格的和有经验的估价师采用相同的信息估价同一矿资产，结果在大致相同的范围。合理性试验用于检验在与行业标准和行业准则不一致的估价。没有满足一个客观的验证标准，资格估价师不足以确定他或她个人相信已评出的价值是合适的（改写自NI 43－101CP第1.6款）。 报告日（Report Date）是指估价报告被签字和签署日期的时间。 自律性专业组织（Self-Regulatory Professional Organization）是指（1）主要根据学历、知识和经历接纳成员或注册成员的雇员；（2）要求服从由该组织建立的胜任的专业标准和道德准则；（3）有惩戒力，包括有中止或开除成员或成员的雇员的权力的专业的自律性组织。 标准（Standard）是指在矿资产估价中强制性的普遍规则。 技术报告（Technical Report）是指根据国家规范43－101和43-101 F1技术报告格式草拟、备案和合格的报告（国家规范43－101第1.2款定义）。 透明度和透明的（Transparency and Transparent）是指用于矿资产估价（或从矿资产估价中剔除）的实质性的资料和信息、假设、估价途径和方法，以及估价本身必须与选择方法的基本原理和资格估价师的结论一起在估价报告中陈述清楚。 估价（Valuation）是估算或确定矿资产价值的过程。 估价日（Valuation Date）是指估价的有效日期，它可以与报告日或用于估价的资料的截止日期不同。 估价报告（Valuation Report）是指根据本标准和准则拟写的报告。 S2.0 标准的影响范围和限制 S2.1 本标准限于矿资产估价（包括任何内含的权益），不覆盖企业或作为资产持有矿资产的其他实体的估价。但推荐本标准调整在企业估价中所包括的作为资产的矿资产的估价和与公平意见有关的估价中作为资产的矿资产的估价。 S2.2 本标准覆盖金属和非金属矿资产的估价，也包括基岩、冲积层、砂矿、工业矿物、荒料、混凝土材料和通过开采诸如煤、铀、油砂和油页岩生产的能源燃料。采矿包括铀、钾和其它盐等物质的溶解开采。本标准不覆盖石油和天然气财产。 S3.0 价值的标准 S3.1 本标准和准则中的价值一词主要指公平市场价值。如果采用了其它类型的价值，资格估价师必须在估价报告中明显突出地给出清楚的定义。 S4.0 估价原则 S4.1 估价过程中和估价报告拟写中必须遵循以下基本原则（见S1.0 定义）。估价的一般原则在准则中讨论。 实质性 透明度 独立性 胜任 合理性 S5.0 估价师的资格和责任 S5.1 资格估价师对整个矿资产估价和估价报告的拟写负责。资格估价师可以在估价和估价报告的各个方面得到一名或多名资格人的支持，或依靠他们。 S5.2 在资格人不是NI 43－101所定义的资格人的情况下，所有与被估价的矿资产有关的技术资料须经一名或多名资格人的资料核实。如果已有现行的技术报告，资格估价师可以依据其估价，并且必须在估价报告中清楚地披露对该报告的信赖程度。 S5.3 资格估价师有责任保证参加估价的资格人或资格估价师所依靠的资格人具有合适的资格和经历。 S5.4 除了S5.5中所指的情况，资格估价师必须是独立的。必须清楚、全面和明确地披露资格估价师与委托方或其他可以关系到资格师的独立性或由此而缺乏独立性的各利益方之间的任何过去、现在或预期的、直接的和间接的业务关系。 S5.5 如果在某些特别情况下，一项正在做的估价不要求资格估价师是独立的，资格估价师必须在估价报告的前言和概述中清楚地披露：（1）为什么在此特别情况下，不要求资格估价师的独立性；（2）他或她是不独立的；（3）他或她与委托方、与任何对矿资产权、权利凭证或权益持有者的关系，以及/或可能的情况下与矿资产的关系。 S5.6 资格估价师必须在估价报告中证明他或她满足所有“资格估价师”定义的特征，如果合适的话，必须给估价报告加盖他或她的专业印章。此外，非加拿大资格估价师必须证明和提供他们的专业组织满足专业协会或自律性专业组织的所有特征的证明。 S5.7资格估价师有责任在目标矿业权的估价中和估价报告中坚持实质性、透明度和合理性的原则。 S5.8 资格估价师应保留其工作文件和全部与估价及估价报告有关的支撑资料从报告日期起至少5年。 S6.0委托估价 S6.1 委托方必须恰当地确定资格估价师进行目标矿资产的估价是足够胜任的和独立的。 S6.2 委托方和资格估价师在约定函或书面中关于估价委托的相关条款上必须意见一致，这些条款必须在估价报告中概述和披露。 S6.3 委托方必须以书面形式向资格估价师阐明完整、准确和真实地向资格估价师提供了所有与估价有关的实际资料和信息；资格估价师有合理的渠道接触委托方的记录和职员以便做出恰当的估价。 S6.4 委托方必须告知资格估价师是否所有提供的资料和信息是可信的，以及它们可以向公众披露的程度。 S7.0 估价 S7.1 资格估价师有责任决定使用哪种估价途径和估价方法。资格估价师必须证明其选择使用或排除某一具体的途径和方法是正确的，并做出解释。必须解释每个方法的局限性。 S7.2 在估价报告中必须考虑和讨论收入、市场和成本三个普遍被接受的估价途径。在每个矿资产估价中必须使用两个以上的途径。如果资格估价师坚持其在特别情况下只能使用一个途径的意见，资格估价师必须证明其是正确的，并解释为什么不能使用其它途径。 S7.3 矿资产估价必须报告一个价值区间，以反映估价过程的不确定性和主观性的特点。如果需要报告一个单个的价值，必须解释从这个区间里所做的单一价值的选择。 S8.0 估价报告 S8.1 必须在估价报告中报告根据本标准和准则进行的估价。准则中列述了对拟写估价报告的须知和内容要求。 S8.2 国家规范43－101（第四部分，第4.2[1]款）阐明“在根据证券法要求拟写和备案一项估价时，发行者必须备案一份现行的技术报告。对于这样的需要备案技术报告的估价，技术报告可以（1）附在估价报告中；或（2）如果技术报告已是公开的，将其参考吸收到估价报告中。在此情况下，只需提及技术报告，不必重复相同的内容。技术报告必须是现行的，对其（现行的）程度，即自技术报告签署日期起没有实质性的变化必须由资格人予以确认。 S8.3 对于被估价的矿资产，所有矿产资源和矿产储量的现行估算（以及任何没有按照或早于CIM分类和定义估算的）必须在估价报告中披露和讨论，除非所附的技术报告已说明和讨论了。如果有多于一种的矿产资源和矿产储量的估算，资格人必须决定哪种估算是实质的用在了估价之中，并要陈述理由。 S8.4 如果在估价报告中包括了非加拿大管辖范围内的储量和资源量估算以及其它未按照或早于CIM分类和定义估算的储量和资源量，必须按照国家规范43－101，7.1款的规定披露和讨论。假如由资格人换算成CIM分类和定义的矿产资源量的矿产储量在估价报告或所附的技术报告中得到阐述，允许使用这些储量和资源量。 S8.5 估价报告必须详细说明估价日期，并要述及所有的在近20个月内对目标矿资产的先前的估价，还要解释它们与现在的估价的任何实质性的不同。 S8.6估价报告必须详细说明估价中的关键性风险、假设和限制条件，并解释为什么在这种情况下所用的假设是合理的和恰当的。 S8.7 估价报告必须由负责该估价报告的资格估价师签名，或者由法人、合伙公司、有限合伙公司或其它实体（每一个实体）签字，如果该估价已由这个实体聘雇的资格估价师监督进行。 S8.8 估价报告必须包括监督或负责该项估价的资格估价师和任何参与该项估价的资格人的资格证书。资格证书必须包含某些类似于国家规范43－101第8.1款所详细说明的哪些信息。 S8.9 估价报告必须包含该项估价完全遵循了这些标准的陈述。如果估价报告中缺少这部分陈述或以任何方式做了有保留的或限制性的陈述，则该估价没有遵循这些标准。但是，在某些不要求独立性的情况下，并且根据标准S5.5在估价报告中做了恰当的披露，估价报告可以含有这样的陈述：除了独立性以外，该项估价遵循了这些标准。 S8.10 估价报告必须包括关于该项估价与准则一致程度的陈述。这样的陈述必须说明和解释任何与准则不一致或偏离的原因。如果估价报告中缺少这样的说明性陈述，则该项估价没有遵循这些标准。 S 8.11 资格估价师或资格估价师所依靠的资格人须对被估价的矿资产做现场考察。现场考察的日期、引导现场考察人员的名字、以及核查的程度必须在估价报告中或附加的技术报告中加以详细说明。如果没有进行现场考察，必须说明原因。 S8.12 估价报告必须包括概述和介绍部分。如果适当的话，估价报告须论及以下各题目。准则G5.0列述了与每个题目有关的讨论内容的要求。 概述 简介和委托条款 该项估价的范围 遵循CIMVal标准的程度 财产的地理位置、交通和基础设施 财产的所有权、状态和有关各项协议 勘查和生产史 地质和成矿情况 勘查结果和潜力 取样和化验 矿产资源量和矿产储量 选冶 环境条件 开采和加工运营情况 关键的假设、风险和限制条件 估价途径和估价方法 评价估算 估价结论 参考资料 资格证书 准 则 本准则，尽管不是强制性的，但是提出了在矿资产估价中的指导性意见和要求遵循的最佳做法。 G1.0 资格评估师专业协会 G1.1 为了标准中“资格估价师”的定义之目的，资格评估师应该是以下一个或多个组织的成员： （1）专业协会；或 （2）自律性专业组织。除了其它满足标准中“自律性专业组织”定义的组织之外，CIMVal委员会承认下述两个组织为可接受的自律性专业组织： ( I ) 加拿大特许经营评估师学会（CICBV） ( II )加拿大投资商协会（IDA）。 可以有其他协会或组织也满足在专业协会和自律专业组织定义中所设定的原则。 G2.0 评估原则 G2.1  一般估价领域里有一套非专用于矿资产估价的知识和已被接受的原则及标准，它们许多已应用在矿资产估价中。一些在估算价值时必须采用的、已被广泛接受的基本的估价原则简要列述如下，更多的资料可以在一般估价文献中获得。 1．价值与一个特定的时间点有关。估价意见必须是就估价日而言的。 2．价值与当前的和未来的预期有关。 3．资产的价值取决于它们能够获利的情况，或直接与它们的获利情况有关。 4．如果除了矿产权利或采矿权利之外的权利被附加到矿资产上，应该考虑“最高和最佳使用”的原则。 5．一般地说，事后的认识是不能允许影响估价结论的。 6．市场决定需要的回报率。 G3.0 估价途径和方法 G3.1 三种普遍可接受的估价途径是； 收益途径 市场途径 成本途径 收益途径依据的是利益预期的原则，包括了所有以矿资产的收益或现金流的生成潜力为基础的方法。 市场途径主要根据替代的原则，也称作销售类比途径。将被估价的矿资产与在公开市场交易的相似的矿资产的交易价值做比较。方法包括可比交易法和选择权法或承包协议条款分析法。 成本途径根据的是对价值贡献的原理。估值法，是一种被广泛采用的分析勘查花费对矿资产的勘查潜力的贡献的方法。 G3.2 在应用于矿资产时，估价途径取决于资产的勘查或开发的阶段。方便起见，矿资产可以划分成四个类型。需注意的是，在这些类型之间并没有清晰的界线，某些矿资产可能很难划分到某一个特定的类型内。 勘查地产 矿产资源地产 开发地产 生产地产 G3.3  表1表示了通常被考虑应用于每个矿资产类型的合适的估价途径。 表1. 不同矿资产类型的估价途径 估价途径      勘查地产      矿产资源地产      开发地产      生产地产 收益        不可以          有时            可以            可以 市场        可以            可以            可以            可以 成本        可以            有时          不可以          不可以 G3.4 一般讲，估价方法是估价途径的子集。比如，收益途径包括了几种方法。某些估价方法作为行业习惯做法可能比其它的方法得到更广泛地采用和更普遍地接受，尽管这会随时间而改变。某些方法可以考虑作为估价的主要方法，而其它的方法作为次要的方法或作为拇指法则仅适合检验用主要方法所做的估价。 G3.5 表2 列出了用于矿资产的估价方法，按途径进行了分类，按主要估价方法或次要估价方法分出等级，还提供了注释。未划分主要方法或次要方法的是考虑到它们的不可靠性或尚未被广泛接受。 表2.  矿资产的估价方法 估价途径 估价方法 方法等级 注释 收益 折现现金流法 （DCF） 主要的 非常广泛使用。在加拿大作为首选方法被普遍接受 收益 蒙特卡罗分析法 主要的 较少广泛使用，但得到了接受 收益 选择权定价法 主要的 未广泛地使用，也未得到广泛理解，但得到了接受 收益 概率法   未广泛使用，也未被较多地接受   市场 可比交易法 主要的 广泛用于各种情况 市场 选择权协议法 主要的 广泛地使用，但当需要折现时，选择权的方面通常不能折现。 市场 产地金属价值粗估法   未被接受 市场 净金属价值或单位金属价值法 次要的 广泛使用的拇指法则 市场 单位面积价值法 次要的 用于大的勘查财产 市场 市场资本化法 次要的 较多用于单个财产资产、初级公司的评估   成本 估值法 主要的 广泛使用，但未被所有立法者接受 成本 勘查费用倍数法 主要的 类似于估值法，但包含了一个乘数因子，澳大利亚较普遍使用 成本 地质要素法 次要的 未广泛使用         G3.6  估价方法方面近期论文的最新代表作可以从“矿业2000年庆典估价日”上的讲演稿中得到，它们已发表在《矿资产汇编》卷（www.cim.org）中，随后又发表在《CIM Bulletin》上和澳大利亚采矿和冶金学会（AUSIMM）的VALMIN出版物上（www.ausimm.com.au/publications/books.asp），以及其它出版物（这些出版物许多列在上述论文的参考资料中）中。VALMIN出版物是《矿业估价方法学1994》和《下一个千年周年纪念日2001的矿资产估价问题》。 G4.0 矿产储量和矿产资源量的使用 G4.1 一个矿资产的所有矿产储量和矿产资源量均应在其估价中予以考虑。根据不同情况，收益途径、市场途径或成本途径可能更适宜于含有矿产储量和矿产资源量的矿资产的估价。 G4.2  对于收益途径的方法，普遍可被接受的是采用所有证实的矿产储量和可能的矿产储量，并且在以下描述的情况下采用圈定的矿产资源量和显示的矿产资源量。 G4.3 用于收益途径中的矿产储量和矿产资源量必须经资格人估算或确认，并且必须是对估价日而言是最新的。 G4.4 一般说来，在这样的情况下收益途径中采用矿产资源量通常是可以接受的，即如果也存在着矿产储量，并且如果是同一个收益途径模型中的矿产资源的首采部分，只要在资格人的意见中如收益途径模型中所描述的矿产资源量有可能是经济可行的。 G4.5 如果不存在矿产储量，只要在资格人的意见中矿产资源量按照收益途径中所描述的有可能是经济可行性的，在收益途径中采用确定的和推定的资源量一般是可接受的。 G4.6 在确定的和推定的矿产资源量被用于收益途径的情况下，所选用的技术的和有关参数必须由一名或多名资格人估算或确认，并且必须在评估报告中证明性地陈述与可行性研究或预可行研究可信度水平有关的技术的和相关的参数的可信度水平。 G 4.7 在确定的和推定的矿产资源量用于收益途径中，并且/或者技术性的和相关参数比预可行性研究的可信度水平低时，建议通过某些手段认识其较高的风险或不确定性。这些手段可以包括使用稍高的折现率、减少矿产资源的总量、或在收益途径模型中延迟矿产资源量生产时机的选择，或者某些其它反映矿产资源量所包含的较高风险的合适的方法。 G4.8 推测的矿产资源量用于收益途径需十分小心，如果推测的矿产资源量占整个矿产资源量的全部或主要的部分，是不能用在收益途径中的。估价报告中必须证明在收益途径中任何推测的矿产资源量的采用是合理的，并且恰当地处理了与确定的和推定的资源量相比推测的矿产资源量的实质上的高风险性和不确定性。一般地，只有存在着矿产储量，并且如果是在同一个收益途径模型中的矿产资源的首采部分，并且/或者如果确定的和/或推定的矿产资源量是作为G4.3至G4.7所详细说明的那样被采用的，并且如果一般是在同一收益途径模型中推测矿产资源量的首采部分，推测资源量才可以被用于收益途径中。 G4.9 在收益途径中，使用“潜在资源量”、“假设资源量”和其它不符合矿产储量和矿产资源量定义的类似分类是不可接受的。 G4.10 技术的和相关的参数包括，但不限于，矿产储量、矿产资源量、回采率、开采贫化率、开采、生产时间表、冶炼试验、冶炼回收率、选矿厂设计、项目工程、基建时间表、环境影响、许可、社会经济影响、政治风险、复垦和生态恢复、资本成本、经营成本、冶炼条件、产品市场和销售合同、矿产品价格。有关技术的和相关的参数应该在估价报告中或所附的技术报告中披露。 G5.5 估价报告－要求的内容 G5.1 估价报告应该由技术信息和估价分析构成。估价报告附有技术报告或有技术报告支持时，技术信息可以包含到技术报告中，而不必在估价报告中重复。 G5.2 以下的提纲可以作为对本标准8.12要求必须论述的内容的检查表。检查表用以帮助资格价估师验明可以恰当地写入估价报告的范围。并不要求估价报告述及在检查表中所列的所有东西，因为决定它们对于所估价矿资产的合适程度是资格评估师的权限。根据矿资产的状况，需要陈述的详细程度是可变的。例如，在8、9、10部分要求的信息在估价勘查资产时是严格的，而生产地产的价值将依赖于在12、13、14部分要求的更大范围的信息。 1. 概述 ● 简要叙述委托条款、评估范围、评估日、矿资产、地理位置、所有权、地质和矿化、勘查和生产史、目前状况、勘查潜力和/或生产预测、矿产资源量和矿产储量、即便很少的生产设施、环境的和许可所要考虑的事、估价途径和估价方法、价值和结论。 2. 简介和委托条款 ● 明确估价的委托方，明确任何其他指定的使用者，阐明矿资产的所有者，确认估价费用的承担者。 ● 描述估价委托和委托条款。 ● 概述估价的目的和其预定的用途。 ● 简略描述矿资产，阐明被估价矿资产的权益，明确其类型和阶段。 ● 阐述估价日和提交报告日。 ● 列明资格估价师和任何参与估价的资格人，以及他们的独立性和非独立性。 ● 给出所确定的价值类型的定义。 ● 给出报告中使用的其它的定义。 3. 估价范围 ● 实施工作的范围。 ● 描述核查的或所依靠的信息，及其来源。 ● 描述为确保所依靠的信息的可信程度而采取的措施。 ● 描述资料是如何被核实的。 ● 列明进行矿区考察的资格估价师或资格人，考察的时间，检查的内容，或解释为什么未能进行这个考察。 ● 阐明任何对所用资料或矿资产凭证，或对某些信息或所依赖的其他意见的应用程度的否认。 4．遵循CIMVal标准 ● 阐明估价所遵循的标准(同S8.9)。 ● 在估价未依从本准则之处，陈述和解释这些不一致或偏离的原因（同S8.10）。 5． 资产地理位置、交通和基础设施 ● 详细描述矿资产的地理位置，包括面积，并给出地理位置图。 ● 给出到主要中心的位置，概述如何抵达资产。 ● 描述基础设施的可用性，如公路、铁路、水路、机场、发电站、水、管线、劳动力、各种供应和服务。 ● 述及其他有关的地方问题，如军事活动或恐怖活动、社会动乱、地震风险和类似的问题。 ● 给出区域的和矿区地图，标示出所有相关的基础设施，包括公路、铁路、动力线、管道线和尾矿场。给出采用国家的和世界系统的地理坐标。 6．资产所有权，状况和协议 ● 描述矿资产产权凭证和在资产中所有者的权益，包括地表权利，包括对保持资产所必须满足的义务，声明拥有权利的期限，许可和其它使用权，以及对该权证的任何债权。 ● 描述任何可适用的协议，如选择权、风险合资、承包、权利金、返还权利，支付和类似协议。 ● 描述资产在评估日的状况，包括法定工作要求、地表权利、水权、在他人土地上的通行权，土著居民土地拥有权，任何未解决的法律问题，环境的和许可问题以及在财产开发上可能的影响。 7．勘查和生产史 ● 给出各勘查项目的年表，包括使用的方法和勘查结果、工作质量、每次勘查工作时的所用权情况。 ● 列表显示历次矿产资源量和矿产储量的估算，必要的话还包括（资料）来源和估算的质量。 ● 列示生产历史，包括年产量和品位。可能的话给出矿产储量与产量的对帐表。 ● 如果相关的话，给出该区域和毗邻财产相似的自然属性的信息。 8．地质和矿化 ● 描述区域地质和矿化。 ● 描述矿资产的详细地质情况 ● 描述资产中遭受的矿化、母岩和相关的地质控制。给出详细的矿化带几何形状和规模、类型、特征、矿化的连续性和分布。 ● 概述关于矿化源和控矿构造的当前考虑，及用于勘查的模型和理念。 ● 如果相关，给出毗邻资产的类似信息。 ● 给出标示矿化和其它相关细节的区域的和资产的地质图。 9． 勘查结果和潜力 ● 描述在资产上进行的近期的勘查工作，讨论勘查成果，对勘查成果的解释和勘查成果的意义。讨论勘查工作和资料的质量和可信度。 ● 给出在矿资产中存在勘查潜力和发现经济矿化的意见。 ● 在推定了有意义的矿床的情况下，评价发现其他矿化的潜力。 ● 只要相邻资产的和被评估资产的情况的差异是清楚的，可以谈及毗邻资产的情况。 ● 描述任何进一步成功的制约因素，如法律争议、土地要求权、许可强制力、或对有效勘查的实质性的障碍。 10． 取样和化验 ● 描述取样的方法和样品位置、数量、类型、自然特征和取样间距或密度，以及覆盖面积的详细情况。 ● 验明任何可能实质性地影响结果的准确性或可信度的钻探、取样或采取率。 ● 描述样品制备、保护物和分析程序、分析质量保证和质量控制程序以及检测化验结果，讨论化验的精度。 ● 标注已由资格人核实过的分析数据和关于核实的任何限制条件。 11．矿产资源量和矿产储量