证券投资学考试题

证券投资学考试 管理学院《投资学》试题 考试时间：2007年12月20日 姓名 班级 学号 一、你管理一种预期回报率为18％和差为28％的风险资产组合，短期国债利率 为 8％。(共3×10=30分) a． 你的委托人决定将其资产组合的70％投入到你的基金中，另外30％投入到货 币市场的短期国库券基金中，则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少? b．假设你的风险资产组合包括下面给定比率的几种投资， 股票A：25％ 股票B：35％ 股票C：40％ 那么你的委托人包括短期国库券头寸在内的总投资中各部分投资的比例各是 多少? c．你的风险资产组合的风险回报率是多少?你的委托人的呢? d．在预期收益与标准差的图表上作出你的资产组合的资本配置线(CAL)，资本配 置线的斜率是多少?在你的基金的资本配置线上标出你的委托人的位置。 e．假如你的委托人决定将占总投资预算为y的投资额投入到你的资产组合中，目 标是获得16％的预期收益率。 (a)．y是多少? (b)．你的委托人在三种股票上和短期国库券基金方面的投资比例各是多少? f．假如你的委托人想把他投资额的y比例投资于你的基金中，以使他的总投资 的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18％的条件。 (a)．投资比率y是多少? (b)．总投资预期回报率是多少? g．你的委托人的风险厌恶程度为A：3.5，其效用函数：U = E(r) ? 0.5A 2 , (a)．应将占总投资额的多少(y)投入到你的基金中投资人会得到最佳资产组合? (b)．你的委托人的最佳资产组合的预期回报率与标准差各是多少? 二、假设投资者卖出Intel公司250股股票，每股作价80美元，给经纪人15 000 美元开立卖空帐户。（共10分） a． 如果投资者的保证金帐户的资金无利息，一年后Intel股价变为72美元， 投资者的回报率是多少?假设intel不支付红利。（2分） b． 如果维持保证金比率是25％，股价涨至多少时，投资者将收到追缴保证金 的通知?（3分） c．假设Intel公司每股红利2美元(年底支付)，重新计算a和b.（5分） 1 三、凯迪公司股票与凯恩公司股票股票收益率的概率分布如下所示：(共10×1=10分) 凯恩公司股票股票收益率的概率分布： 名称 股市的牛市 股市的熊市 糖的生产危机 0.5 0.3 0.2 概率 10 -5 20 收益率（%） 凯迪公司股票收益率的概率分布如下所示： 名称 股市的牛市 股市的熊市 糖的生产危机 0.5 0.3 0.2 概率 25 10 -25 收益率（%） 如果某资金资产组合45％是凯恩公司股票，55％是凯迪公司股票。它的期望收益 与标准差是多少? 四、简述证券投资基本的主要内容(300字以上)。(共10×1=10分) 五、下面是A、B公司所发行的债券，面值均为1000元，假如你考虑投资这些债券，请回答下列问题。(共5×3=15分) A公司 B公司 票面利率 3％ 4％ 4 5 离到期年数 要求收益率 4％ 3.5％ a. 若你按要求的收益率投资，各债券的价值是多少？(5分) b. 如果现在A公司债券的市场价格为950元，B公司的为960元，他们的持有 期收益率是多少？(5分) c. 每种债券的久期是多少？(5分) 六、请分析资本配置线（CAL）、资本市场线(CML)和证券市场线(SML)之间的异同(300 字)以上。（共10分） 七、下表是二股票的估计值：（共15分） 股票 期望收益 贝塔值 特定企业标准差 A 13 % 0.8 30% B 18 % 1.2 40% a. 市场指数的标准差22%，无风险利率8%，计算股票A,B的标准差? (5 分) b. 假设按比例建立一个资产组合：(10分) 股票 A 0.3 股票 B 0.45 国库券 0.25 计算此资产组合的期望收益，标准差，贝塔值。 (10分) 2