武汉城市圈中小企业融资障碍及对策研究

湖北经济学院本科毕业（设计）论文存档编号：（设计）题目：武汉城市圈中小企业融资障碍及对策研究专业：金融学院系：金融学院年级：金融Q0742学号：070201075姓名：XXX指导教师：XXX职称：XXX湖北经济学院教务处目录2前言3摘要4ABSTRACT5一、文献综述7二、武汉城市圈中小企业融资障碍分析9（一）内源融资障碍12（二）外源融资障碍12（三）政策法律障碍12三、武汉城市圈中小企业融资障碍成因分析12（一）中小企业：受到自身因素限制13（二）金融机构：银企信息不对称，证券市场发展落后15（三）政府政策：政策效应下降，配套不完善15四、解决武汉城市圈中小企业融资障碍对策建议15（一）中小企业角度：努力加强自身建设，拓宽融资渠道16（二）金融服务角度：深化金融改革，完善中小企业融资服务体系17（三）政府角度：完善相关法律政策，为中小企业融资提供配套服务结束语20致谢21参考文献22前言笔者之所以研究这个选题，原因有两点，一是出于对武汉城市圈中小企业融资问题的兴趣，二是希望笔者的研究能使政府和金融机构对武汉城市圈中小企业融资问题引起足够的重视，并为扫除其融资障碍寻求新的出路。在推进武汉城市圈建设的进程中，研究该选题具有重大的理论意义和实际意义。理论意义：（1）进一步认清武汉城市圈中小企业融资障碍及出现障碍的原因，为解决中小企业融资障碍献计献策；（2）为政府搭建武汉城市圈中小企业融资平台、金融体系的改革和金融市场的完善以及中小企业融资提供理论依据。实际意义：(1)有利于促进社会资金的高效配置，实现资源的合理运用；（2）对城市圈内乃至全国的经济建设和扩大就业起到举足轻重的作用；（3）能提高中小企业的竞争力，促进地方经济的发展。摘要随着经济的发展，中小企业在各国经济中的地位越来越突出，中小企业的发展状况对一国经济的影响日益明显。自从2007年12月武汉城市圈的发展上升到国家层面以来，中小企业的发展对推进武汉城市圈的建设做出了不可磨灭的贡献。然而有如此重要地位的中小企业却遇到了难以扫除的融资障碍，极大地阻碍了中小企业自身的成长乃至影响地方经济又好又快地发展。对武汉城市圈中小企业融资障碍和对策进行分析研究显得尤为重要。本文从武汉城市圈的实际情况出发，首先在对武汉城市圈中小企业融资现状进行阐述的基础上，深入分析中小企业融资障碍所在，其次分别从中小企业自身、金融机构和政府三方面剖析了武汉城市圈中小企业融资障碍产生的原因，最后根据原因针对性地提出了扫除融资障碍的对策建议。本文的创新之处在于对武汉城市圈中小企业的融资障碍进行了系统归类，一一列明障碍的具体形式以便于寻求解决问题的有效途径，在第三部分对策建议中创造性地提出政府应该为中小企业搭建融资平台。中小企业若能找准自身市场定位、剖析自身体制不足并积极寻求解决之道，加之金融政策的改善和政府政策的支持，毋庸置疑，解决武汉城市圈中小企业融资问题指日可待，而这一问题的解决将极大促进武汉城市圈的建设和我国经济的健康有序发展。关键词：武汉城市圈中小企业融资障碍ABSTRACTWiththedevelopmentofeconomy,smallandmediumenterprises(SMEs)areplayingamoreandmoreimportantroleineverycountry'seconomy.Itsdevelopmentturnouttobeamoreandmoreimportantfactorinaffectingacountry'seconomy.Inrecentyears,theSMEshavemadeahugecontributiontopromotingthesustainingdevelopmentoftheeconomyinWuHanCityCirclesinceitbecameanationalproject.However,theprimaryproblemfacingtheSMEsisthelackoffund,whichpreventsthegrowthoftheSMEsandmakesanegativeimpactonlocaleconomy.Therefore,itisveryimportanttofindawayforfinancingSMEsinthecitycircle.AccordingtothefactoftheSMEsofthecitycircle,thisarticlehasdescribedthecurrentstatusofthecitycircle’sSMEsfinancing,andpointedouttheobstaclesexistedinthefinancingofSMEs.Second,ithasanalyzedthereasonsforthedifficultyinfinancingSMEsfromtheSMEsthemselves,financialinstitutions,andtheGovernment.Finally,onthebasisoftheabove,thispaperraisedthesolution.Theinnovationofthisarticleisthatithassortedthefinancingobstaclesintoseveralstylessothatwecanfindmoreefficientwaystoresolvetheproblem.Inthethirdpartofthearticle,thewritersuggeststhatgovernmentshouldbuildaplantforSMEs’financinginventively.IfSMEscanaccuratelyidentifytheirmarketposition,analyzetheweaknessoftheirownsystemandseekcountermeasuresactively,coupledwiththedevelopmentoffinancialinstitutionsandthesupportofgovernment,thereisnodoubtthattheobstacleswillbecleanedup,thatSMEswillplayamoreandmoreimportantroleinthecitycircle’sconstructionandpromoteourcountry’seconomytofunctionwell.Keywords:WuHanCityCircleSMEsfinancingobstacles一、文献综述对本选题的研究国内外学者主要有如下几种观点：（一）银行与企业之间信息不对称国外最先从信息不对称开始研究中小企业融资难的原因。Stiglitz和Weiss（1981）认为，由于银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题，所以银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数，在竞争均衡的条件下也可能出现信贷配给。范飞龙（2002）认为，中小企业融资过程的“逆向选择”和“道德风险”，归根到底是由于企业信用能力不足，主要现为中小企业规模偏小、实力弱、运营风险大、赖账行为严重，这些都使投资者不敢轻易涉足。王玲（2007）指出，企业和银行的借贷关系呈现地区性的不平衡，中小企业发达地区的银企关系更为密切，而中小企业发展相对薄弱地区的银企关系过于松散，主要是由于银行与企业之间缺乏良好的信用关系。肖新红、徐秀红（2008）认为，中小企业经营状况容易受外部环境变化的影响，出于对生存和竞争的考虑往往具有强烈的隐瞒信息的偏好，从而使信息不对称问题更加严重。以上文献从信息不对称的角度对中小企业融资障碍的原因进行了探讨，归纳起来主要是：我国中小企业贷款规模小、期限短，而银行业高度集中，信息不对称问题严重，并且中小企业往往缺乏足够的固定资产，使得大银行在向其贷款时“成本高、抵押难、风险大”，这种矛盾限制了中小企业的融资能力。（二）银行组织结构不适于中小企业融资Strahan和Weston（1998）的研究认为，小银行合并之初，多样化的好处使银行抗风险能力增强，从而能够向中小企业提供更多的贷款，但随着规模的进一步扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，对中小企业的贷款比率就会下降。Berger在1998年通过实证研究发现，在大银行合并后，中小企业得到的贷款减少，而在小银行之间的合并则会使中小企业得到的贷款增加，2001年Berger进一步指出，中小银行的组织结构在关系型贷款上拥有优势，大银行的组织结构擅长于生产硬信息，在关系型贷款上处于劣势。在信用担保方面，由于国外体系十分健全，因而目前在这方面的研究很少。我国学者马笑泉（2000）指出，在当前经济格局中，中小金融机构与中小企业之间血脉相连，具有相辅相成的关系，在整个经济大格局里，两者的关系往往呈现一荣俱荣、一损俱损的局面。马方方（2001）指出，从本质上看，中小企业融资困境就是一种金融制度运行的困境。林毅夫、李永军（2001）认为，在计划经济时期，我国建立了以大银行为主的高度集中的金融体制，由于不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的，所以大型金融机构天生不适合为中小企业服务，这就不可避免地造成了我国中小企业的融资困难。（三）国家金融政策的影响张捷（2003）认为，垄断和单一的金融体制是造成中小企业融资难的根本原因。郭濂、吴瑾（2005）认为，我国还未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系，中小企业的融资和贷款仍然受到一定程度的束缚和影响。章群（2006）指出我国缺乏统一的信用评估机制和监督机制，没有建立起以企业资信档案为基础的信用制度，对中小企业信用状况的调查困难，也导致这些企业融资困难。从以上观点可以看出，经济转轨时期的制度缺陷、金融体系的不完善、信用中介和担保体系的不健全都导致了我国中小企业的融资困难。（四）中小企业自身素质欠缺翁振荣（2007）对浙江嘉兴市企业进行调查，得出中小企业发展中最为突出的问题是融资渠道狭窄、资金短缺。除了企业贷款过程中道德风险严重外，中小企业自身盈利水平以及自身素质也增加了融资的难度。章群（2006）和周峰（2007）的研究认为，中小企业自身产业结构不合理、低水平重复建设、企业内部管理不规范、缺少透明度和必要的监督，严重损害了中小企业取得金融支持的信誉和形象。许传华（2007）以湖北省为例，对中小企业融资困难成因进行调查分析，他强调中小企业自身财务指标不达标是银行拒贷的首要原因，其次是其缺乏担保及信用评级。上述学者的研究都说明，相当多的中小企业信用等级低、资信相对较差，取得抵押担保贷款困难，而且有些民营企业借改制之机逃避银行债务，直接恶化了银企关系。另外，大多数中小企业的财务制度和财务管理相对不规范、不稳定，部分企业还缺乏足够的、经过审计部门认证的财务报表和良好的、连续赢利的业绩，银行对这些企业的组织结构、法人素质、经营业绩等背景资料难以把握，无疑增加了银行的审查、监管难度，于是银行采取提高信用风险控制系数的对策。基于经营风险和信贷风险两方面的考虑，银行不愿为中小企业提供融资空间也在情理之中。中小企业融资困难是长期以来困扰我国经济发展的一大问题，很多学者在对其形成的原因进行探讨的基础上，提出了一些解决之道。王永鸿（2006）通过对英国、美国、加拿大、意大利和日本几个国家中小企业融资政策和环境的研究，得出市场机制的自动调节无法解决中小企业融资难问题的结论，提出需要以政府干预的方式提供政策性融资和担保。祝孔海（2005）认为，我国应借鉴美国的经验完善资本市场，发展金融机构服务体系，为中小企业直接融资和间接融资打开通道。朱坤林（2008）指出，对中小企业融资除了在法律、政策、直接间接融资方面给予支持以外，在技术创新、政府采购以及税收方面也应实施扶持或优惠政策。通过对以上文献的分析总结，笔者认为目前的研究还有些不足之处，即大多数研究都集中在从宏观方面研究中小企业作用的共性方面，而很少针对性地从微观方面进行研究。本文以武汉城市圈建设为契机，在推进两型社会建设、改变“一市独强、城乡失调”的局面的大背景下，结合武汉城市圈中小企业融资障碍的几种具体形式，进一步挖掘其出现融资障碍的原因及解决。二、武汉城市圈中小企业融资障碍分析武汉城市圈是指以武汉为中心，由其及周边100公里范围内的黄石、鄂州、孝感、黄冈、咸宁、仙桃、潜江、天门9个城市组成的区域经济联合体，是湖北人口、产业、城市最为密集的地区，也是我国中部最具发展潜力和活力的地区。从近年来的GDP、固定投资、消费零售总额等主要指标来看，与中原、长株潭两个城市圈相比，武汉城市圈位列第2，低于中原而高于长株潭，但从增速指标看,武汉城市圈居于末位。主要原因在于武汉的卫星城市规模小、发展滞后，与另两大城市圈卫星城市有差距，造成此种局面的重要因素在于圈内中小企业发展缓慢。而融资障碍又是武汉城市圈中小企业发展缓慢的主要原因之一。对中小企业而言，其资金筹集主要有内源融资和外源融资两种方式(如图1)，调查资料显示，武汉城市圈中小企业经营投资所需资金主要来源于内部积累和亲友借款等自筹方式，这一指标位居各种资金来源之首，高达41％，其次是银行贷款，占25％，再次是引进新投资者和政府基金支持、民间借贷，分别占17％和11％，股票融资和其他融资方式则比例很低，两者合计为4个百分点（如图2所示）。显然，目前武汉城市圈中小企业资金结构仍以内部融资和银行间接融资这两种传统融资方式为主，民间融资作为一种补充形式，在中小企业融资中发挥了一定的作用，而其他融资方式，特别是发行股票和债券等直接融资方式在企业资金结构中显得十分薄弱。这一方面说明内部融资和以银行信贷为主的间接融资在中小企业融资中作用重大。另一方面也说明了武汉城市圈中小企业融资渠道和融资方式单一问题比较突出。总之，武汉城市圈中小企业在内源资金有限的情形下,外源融资也遇到重重阻碍。图1武汉城市圈中小企业融资渠道图图2武汉城市圈中小企业资金来源数据来源：统计与决策2008年第4期主要表现在：（一）内源融资障碍1、武汉城市圈中小企业财税负担重前些年，武汉城市圈财政收入增长速度明显高于同期GDP增长速度，两者差距越大，说明宏观税收水平增长越快。而财政收入的快速增长并非建立在国有大型企业快速发展基础上。国有大型企业所面临的主要任务是扭亏，对财政收入的增长贡献能力有限，其主要负担落在圈内中小企业身上。虽然金融危机发生以后政府出台了一些针对于中小企业的减税政策，但存在以下问题：一是税收优惠对象不是直接针对武汉城市圈内所有中小企业，而且多以所有制形式为划分标准，占绝大多数比重的私有中小企业被排除在外；二是税收优惠政策比较零乱、缺乏系统性，而且由不同的部门负责实施，对中小企业的促进作用有限。由于政府出台的法律框架缺乏具体的实施方案，圈内中小企业不能享受到实在的税收优惠，无法利用税收增强内源融资能力。2、武汉城市圈中小企业自我积累意识差，缺乏自我积累的内在动力（1）不重视内源融资，积累意识差。武汉城市圈中小企业在内部利润分配中普遍存在“重消费、轻积累”的短期化倾向，缺乏长期经营思路，很少考虑利用自留资金补充经营资金的不足，不注重自身积累健全造血功能，长此以往，圈内大多数中小企业陷入负债一经营一还债的恶性循环，而难以持久发展。（2）缺乏折旧意识、折旧率过低。武汉城市圈内不少中小企业无足够资金用于维持简单再生产，更谈不上对设备进行更新改造。由于折旧率低，自留折旧资金少，中小企业利用折旧进行内源融资的可能性很小。3、武汉城市圈中小企业自身盈利能力较差，内源融资源头不畅武汉城市圈中小民营企业自身盈利空间缩小，发展增速减缓，内部融资困难。圈内中小企业在改制初期表现的高成长性特征逐步弱化，受金融危机影响，亏损企业呈上升趋势，整体盈利空间缩小，企业靠内部利润提取资金这种筹资方式受到制约。（二）外源融资障碍1、间接融资障碍：中小企业间接融资阻碍重重银行信贷资金是武汉城市圈中小企业外部融资的主要来源。但实际上金融机构对圈内中小企业的资金支持还相当有限：（1）为中小企业服务的金融机构发展缓慢。截止2008年,武汉城市圈由城市信用社改造而来的城市商业银行仅3家，即汉口银行、黄石市银行和孝感市银行；成立的农村商业银行2家，即仙桃北农商村镇银行、大冶国开村镇银行；组建小额贷款公司4家，即江岸区华创、桥口区天华、黄石港区泰丰和张湾区汇成小额贷款有限公司。（2）银行信贷资金受到武汉城市圈内中小企业的普遍青睐，但银行金融创新不足。金融产品供应难以满足圈内中小企业多样化的融资需求。在所有的外源融资方式中，银行贷款占比重高达75％，受到中小企业的普遍偏好，成为其外源融资的首选。在银行信贷余额中不动产抵押贷款比重最高，达58．8％；信用贷款、存货抵押贷款、担保贷款分别占13．7％、11．8％和13．7％，其他信贷品种运用就更少（如图3）：图3武汉城市圈中小企业各类贷款在其银行信贷余额中所占比例数据来源：统计与决策2008年第4期尽管现阶段进行了一些关于银行承兑汇票、工程履约保函等新品种的尝试，并在反担保业务中涉猎房地产、设备、产品、联保、法人有限担保叠加股东无限担保等方面，但相对于融资需求来说，创新品种十分有限。总体来说，银行在对中小企业贷款中仍受制于传统信贷观念的束缚，信贷品种较少、方式陈旧，金融产品创新明显不足。（3）武汉城市圈中小企业融资缺口压力大、获贷率较低，金融机构信贷服务水平和服务效率有待提高。根据湖北金融年鉴，截止2008年底，在全省建立信用档案的中小企业有约10万户中，仅有2015户获得银行信贷支持，金额为139.7亿元，其中60%分布在武汉城市圈。贷款客户占比为2%,不能获得贷款支持的中小客户高达98%。银行对中小企业贷款审批过于严格，而且银行信贷审批时间也较长（如表1所示）：表1湖北省中小企业贷款审批时间分布情况表 贷款审批时间 1个月以内 1-3个月 3个月以上 中小企业比例 12% 42% 46%数据来源：统计与决策2008年第4期由此可见圈内金融机构仍不够重视对中小企业的融资业务，服务意识不强，积极性不高，服务质量和服务效率也有待进一步提高。（4）在武汉城市圈内，金融机构在对中小企业的信贷服务中仍持有一定程度的所有制偏好，特别是对私营个体企业的融资时，银行仍存有一定的戒心。相对其他所有制形式而言，私营个体企业资金融通更加艰难。2、直接融资障碍：中小企业直接融资机制尚未形成（1）证券市场发展落后，不能满足中小企业需求众所周知，我国的证券市场以国有企业改革为宗旨，重点扶持一大批国有企业上市融资，加上在证券市场上融资的时间长、门槛高等原因，造成股权融资、债券融资目前尚不能成为中小企业融资的主要渠道，这在武汉城市圈中小企业融资问题上体现得尤为明显。从全国来看，资本市场深度与广度不够，加之发行股票与债券融资的企业过多，目前市场规模还不能满足企业需求，特别是中小企业的融资要求；资料显示，我国通过证券融资获得的资金在企业资金来源中仅占10％，武汉城市圈内能够进行直接融资的中小企业更是凤毛麟角。（2）风险投资在圈内陷入尴尬境地风险投资作为发展高科技产业的催化剂，已经为不少科技企业解决了开办初期的融资困难和管理困难。但由于我国缺乏多层次的资本市场，使我国风险投资机制不完备，不利于风险资本撤出企业。风险投资是指一切具有高风险和高潜在收益的资本投资，其主要投资对象是科技企业。但武汉城市圈内非科技型中小企业居多，对此类中小企业投资缺少高额的利益回报，就这样使得风险投资在圈内陷入了一个尴尬的境地——风险投资者想投不敢投，中小企业想要要不到。大部分风险投资公司只有把风险资金放到证券市场的短期操作上，要么申购新股，要么就是去二级市场炒作。风险资金很难进入真正的创业企业。（3）民间融资遭受打压，渠道不畅由于民间金融存在诸多弊端而又被称作非正规金融，一直以来都是政府打压的对象，我国对“民间集资”采取不予提供法律保护的政策，基于商业契约基础上的一些资本融资活动通常被视为“乱集资”，然而武汉城市圈中小企业由于其所处的特殊地理环境对民间金融产生了极大的依赖，对民间融资的打压和限制无疑又加大了中小企业的融资难度，使得武汉城市圈内中小企业进行融资的民间渠道由于缺乏必要的法律保护而十分不畅。（三）政策法律障碍1、缺少针对中小企业向资本市场直接融资的政策和机制。目前政策规定的上市条件较高，全国在沪、深两地上市的企业只有一千余家，多数中小企业由于规模小、成长性差而缺乏上市资格，以支持科技型企业为主的“二板市场”作用甚微。中小企业直接融资机制尚未形成。2、武汉城市圈中小企业投融资体制尚未完全建立。尽管政府相关部门为切实解决中小企业融资障碍，促进中小企业发展进行了有益探索，但中小企业投融资体制尚未完善。主要表现在如下几个方面：一是以风险投资为主的投资基金和投资银行业务没有真正建立和开展起来，科技型企业的风险投资缺乏金融支撑；二是以柜面交易为主的股权交易机制尚未建立，限制了中小企业间的资本自由流动；三是商业票据的应用及贴现、转贴现的范围较窄，中小企业通过商业信用融通资金存在很大障碍；四是缺乏为中小企业服务的资信评估和信用担保等中介机构，制约了中小企业融资。3、武汉城市圈内没有形成有效的信用担保体系和风险控制机制。截止2008年，包括武汉城市圈在内的中小企业信用担保机构118家，注册资本52.71亿元，资产总额为75.82亿元，累计为1.5万家中小企业担保4.2万笔贷款，金额为365亿元。平均每家担保公司资产6425万元，资本金4467万元，资金实力十分有限。由于担保公司和银行互信不强，中小企业的贷款几乎全部由担保机构承担，而目前尚未建立再担保公司和担保贷款保险公司来分散和转移风险的机制，因此担保公司担保能力受到极大限制。可见，武汉城市圈担保机构没有形成合理的运行机制，没有发挥应有的作用。4、扶持中小企业发展的法律体系不完善。我国现有支持中小企业发展的法律还存在许多空白，如担保物权制度等，加之已有的法律框架层次不统一，更缺乏配套实施措施，使得执行中出现诸多问题。在武汉城市圈内，对中小企业特别是中小民营企业在法律上的支持服务体系很不健全，没有独立和完整的商会和行业协会，私营企业协会没有真正发挥应有的作用。在立法方面依然对国有大中型企业青睐有加而对中小企业整体支持力度不够，这些都构成武汉城市圈中小企业发展的法律障碍。三、武汉城市圈中小企业融资障碍成因分析（一）中小企业：受到自身因素限制武汉城市圈中小企业之所以会出现融资障碍，其自身素质低下是一个重要的原因，无论是硬件还是软件，都使中小企业远远落后于大型企业，致使资金向有利于自身的大型企业倾斜。1、武汉城市圈中小企业规模过小、缺乏市场竞争力是导致其融资障碍的主要原因。调查表明，100人以下的企业占了城市圈中小企业的92%，其中30人以下的企业占了57%，年产值在100万以下的企业数达60%。从整体讲，中小企业技术和管理水平不高，存在着粗加工产品多，深加工产品少，一般产品多，名优产品少。有58%的中小企业起步于家庭工业，脱胎于个体经济，文化和技术支持后续乏力，致使企业规模小，企业组织离散度大，产品技术含量低。先进技术人才的缺乏、产品质量的低下、管理理念的落后以及对市场的判断能力、营销管理水平都在一定程度上影响了金融机构为中小企业提供融资的意愿。2、部分中小企业的信用水平较低，信用观念不强，存在逃废银行债务现象，严重影响了中小企业的信用形象，降低了中小企业的信誉度，加剧了中小企业贷款难度。3、武汉城市圈内许多中小企业的财务制度不够完善，财务信息的公开程度不高，财务管理水平有待进一步规范。多数中小企业存在会计制度不健全、财务报表不规范、财务信息不真实的现象，无形中加大了银行贷款风险，使得银行不愿意向中小企业贷款。4、中小企业往往缺少担保抵押物。对于本身资金紧缺的中小企业来说，可用于贷款抵押的物品更是少之又少，而且对于可以提供的抵押物而言折扣率往往还比较高。金融机构往往更愿意接受有资金实力的大型企业的融资要求。5、中小企业的资金需求量一般以小批量、多频率为特征，增加了融资的单位成本，使得本来资金匮乏的中小企业担负更大的压力，降低了资金周转率。6、武汉城市圈内绝大多数中小企业为个体或私营企业，其资金来源主要是企业主自身储蓄或亲友借款，资本金相对较少。即使是合伙企业或股份公司，由于不是上市公司，所以就没有股权融资的可能性。而且由于武汉城市圈内中小企业的业主大多不愿意丧失对企业的绝对控制权，往往不会对自己的企业进行股份制改造，即使改造为股份制，也是出让了极少数的股权。这些都削弱了其直接融资的能力。（二）金融机构：银企之间信息不对称，证券市场发展落后1、银行方面（1）武汉城市圈中小企业信贷进入条件把握难。如何掌握信贷准入条件始终是支持中小企业发展面临的难点问题，如果信贷准入条件过低，一大批高风险中小企业将会趁机而入，如果条件过高，又会把一些真正有发展潜力的优质中小企业挡在门外。目前相当数量的中小企业信用等级经一定模式的测算后达不到银行融资的基本政策要求。即使是业绩优异的中小企业也避免不了银企双方遗憾而终的局面。长期以来，银行和中小企业之间出现了严重的信息不对称，银行对中小企业的财务状况、社会信誉、担保单位的实力、经营项目的可行性信息等情况无法以科学的方式定位评价，成为中小企业融资难以逾越的障碍。（2）银行对信贷人员的激励约束机制不对称。目前许多银行普遍强化了贷款审批、发放等各个环节的责任，特别是强化了对信贷人员的风险约束，加大对风险责任人的惩罚，而并没有从根本上改善激励机制，由此造成信贷人员的风险承担与利益回报不对称，严重打消了信贷人员放贷的积极性，致使一些信贷人员出现了宁可不放款，也不愿担风险的现象。（3）对中小企业贷款的成本与收益不对称，在一定程度上制约了商业银行对中小企业的信贷支持。武汉城市圈中小企业贷款频率高、数量小，信贷部门操作成本高。据调查，中小企业贷款的频率是大企业的5倍，而户均贷款额仅仅是大企业的0.5%，银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的5-8倍。可见金融机构对中小企业的综合融资成本很高。（4）大多数银行信贷品种及金融服务不适应中小企业发展需要。对于贷款数量较少、频率高、风险较大的中小企业，银行现有服务方式、服务种类和服务效率都远远不能适应。目前，银行能向中小企业提供的金融产品一般只有贷款、承兑汇票、票据贴现等，而存贷质押、仓单质押、股权质押、企业法人连带责任担保等新型金融产品相对较少。2、证券市场方面我国资本市场发展起步较晚，相对于资金市场发育很不完全，缺少一个多层次的、能够为广大中小企业融资服务的市场体系。主板市场只是大中企业的“融资俱乐部”，“二板市场”即中小企业板市场，在04年虽已启动，可还很不成熟，许多问题亟待解决，因此所发挥的融资功能有限。再者，从现行上市融资、发行债券的法律法规和政策导向上看债权和股权融资等直接融资方式对中小企业不利，中小企业很难通过这些直接融资渠道获得资金。由于上述种种因素的存在，使得武汉城市圈内银行业、证券业以及其他金融机构至今仍对发放中小企业贷款、对中小企业融资顾虑重重，真正适合中小企业贷款需求的融资模式和经营机制远未真正建立起来。（三）政府政策：政策边际效应下降，配套制度不完善1、政府在政策支持上没有适当的力度且没有持续性，已经出台的各种规定没有约束力条款，仅仅依靠指导性的意见、规范性的达不到市场应有效率；对法律强制的责任没有具体明确，对实施效果无界定标准也没明确的奖惩措施。这些无权威性的政策导致资本市场信贷主体都从自身利益出发，在保证自身经济利益的前提下选择贷款对象，对给予中小企业信贷支持缺乏责任感和义务心，道义上的行为必将使得市场缺乏有效性。2、由于对中小企业的界定缺乏统一标准，在制定促进中小企业发展政策上，政府方面往往力度不能过大，因为目前武汉城市圈内中小企业群体中很多是不可支持的。如果中小企业不分行业、产业，都享受优惠政策，资源利用并不会达到最优，影响政策的实施效果以及市场效率的充分发挥，那些不符合产业发展方向的中小企业，本身就会在市场竞争机制作用下按照优胜劣汰的原则被淘汰。而在对中小企业融资性质和划分标准中存在的问题，导致了在对中小企业支持过程中存在政出多门、分散出力，系统性较差等问题。四、解决武汉城市圈中小企业融资障碍对策建议武汉城市圈中小企业融资障碍的形成，有中小企业自身、金融体系和政府方面的因素，扫除武汉城市圈中小企业融资障碍,需要中小企业、金融机构和政府三方面的共同努力，在解决中小企业融资问题上，三者的行为相互影响、相互促进。（一）中小企业角度：努力加强自身建设，拓宽融资渠道1、完善公司治理结构，按照现代企业制度实行公司制改造。目前武汉城市圈内大多数中小企业都是家族式企业，大部分不满足上市的条件，只有建立和完善公司法人治理结构才能为发行债券或股票等直接融资方式奠定良好的基础。2、加强财务管理。中小企业必须在国家法律、法规及规章允许的范围内进行各项经济活动，提高企业生产经营和财务信息的透明度，保证会计信息的真实性和合法性，以便向银行等贷款机构和投资者提供真实的财务信息。3、不断优化自身产业结构，增强市场竞争力。中小企业应随时关注国家在资金方面重点支持的行业和产品，并相应的作出调整，找准自己的位置。4、加强风险管理,树立现代经营理念，转换经营机制，增强抵御市场风险的能力。5、加强自身诚信建设，融洽银企关系。中小企业在与银行等金融机构打交道时要努力做到诚实守信，保证信息的真实可靠，这样才能获得银行信任，使银行确保贷款的安全，便于中小企业在以后的经营活动中顺利获得贷款。6、优化资本结构，拓宽融资渠道。一方面，中小企业要不断积累资本金，增强自我扶持能力。另一方面，中小企业还要不断拓宽融资渠道，积极上市寻求股票融资，优化资本结构，积极发展租赁、联保等多种形式的融资方式，实现直接融资和间接融资的协调发展。（二）金融服务角度：深化金融改革，完善中小企业融资服务体系解决武汉城市圈中小企业融资问题，对金融机构来说,既是挑战，也是机遇，这一目标的实现需要一个循序渐进的过程，金融机构具体应做到如下几点：1、深化国有商业银行改革，提高对武汉城市圈中小企业贷款的积极性。应该充分认识到中小企业在武汉城市圈建设中的重要地位，改变以往观念，消除以往偏见，为中小企业融资提供规范公平的信贷环境。应加快商业银行股份制改造，避免政府对银行进行过多的行政干涉，使银行在市场机制的作用下能够更加有效地配置资金。2、针对武汉城市圈中小企业的特点，探索相应的信用评定制度。降低对武汉城市圈内中小企业的信用评定标准，在评级授信过程中，对生产经营正常、能够提供有效房地产抵押的中小企业的贷款金额免除评级授信；对有房产抵押或担保的中小企业，提高其相应的贷款额度；根据武汉城市圈中小企业的经营状况，对中小企业贷款利率实行差异化，积极探索适合武汉城市圈中小企业特点的信用评级制度。3、设立专门的中小企业银行。建立政策性和商业性两种中小企业银行，专门扶持中小企业发展。政策性银行主要解决中小企业在创业过程中和固定资产方面对中长期银行贷款的需求，对需要扶持的中小企业发放免息、贴息和低息贷款。商业性中小企业银行，可由城市合作银行、农村信用合作社改制而来，充分发挥这些区域性银行对当地经济情况比较熟悉的优势，最广泛地吸收社会闲散资金，更好地为武汉城市圈中小企业提供融资服务。4、金融机构应正确认识自身定位，优化金融产品和服务项目。武汉城市圈的发展机遇就是金融机构的发展机遇，金融机构为中小企业提供贷款关系到其自身的竞争力变化和未来的发展战略，金融机构应该充分认识中小企业的重要性，开辟对中小企业融资的授权、审批、融资模式和风险控制的“绿色通道”，提高对中小企业的贷款审批效率；提供适合中小企业的金融产品，真正为中小企业提供微笑服务。5、深化资本市场改革，推进多层次股票市场体系的建设，采取分类服务管理模式，鼓励和指导武汉城市圈内具备资金、经营管理实力的中小企业买壳上市，有序推进圈内中小企业改制上市。组织开展中小企业上市业务培训，形成上市批次推进格局，满足多元化的投融资需求。就已形成的产权交易市场基础上，为中小企业建立一个低标准的股权交易市场，在市场的准入条件上，根据各地情况具体做出明确规定，建立全国统一的报价体系，使那些质量好但规模不太大的中小企业也可进入资本市场直接融资。6、大力发展债券市场，创新更多固定投资品种，补充准资本金，推动企业并购、资产重组，降低金融运作成本。支持中小企业融资配套市场的开拓，逐步完善创业板市场建设以及中小企业上市机制，扩大中小企业上市规模。积极培育和规范发展产权交易市场，稳步扩大中小企业集合债券和短期融资融券的发行规模，强化一线监管，更好地为中小企业发展服务。（三）政府角度：完善相关法律政策，为中小企业融资提供配套服务1、健全和完善中小企业法律政策，优化中小企业融资环境。目前我国为支持中小企业发展颁布了诸多法律和政策，但是这些立法和政策却缺乏统一性和完善性，对中小企业的许多行为约束不力，并没有起到为中小企业的健康发展营造良好法制环境的作用。因此，在推进武汉城市圈建设进程中，各地政府应该在对中小企业进行全面了解的基础上，明确中小企业划分标准，不断制定和完善适合城市圈中小企业发展的法律体系，为解决武汉城市圈中小企业融资问题提供法律保障。比如加强对中小企业上市的法律支持，在一定程度上为其直接融资扫除障碍。2、建立完善的信用担保体系，大力发展中小企业贷款担保机构。武汉城市圈政府应该首先对中小企业信用担保机构进行专门立法，保证中小企业担保机构经营有法可依，降低风险。政府应与政策性银行合作支持中小企业信用担保机构发展，通过资金和信用两方面支持担保体系建设，提高担保机构能力和信用水平。3、建立武汉城市圈经济金融信息共享制度。中小企业融资出现障碍，很重要的因素在于银企之间、企业之间信息不对称。政府要充分发挥其组织优势，调度武汉城市圈内各金融机构，聚集众多的中小企业，建立强大的企业与金融机构的联动数据库，保证金融机构、企业都能获得最真实的信息，从而避免“道德风险”和“逆向选择”的产生。4、加大政府资金支持力度，增强武汉城市圈中小企业抗风险能力。设立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金，同时，政府也可以通过其他减免方式变相地为中小企业提供资金支持。5、建立健全中小企业金融支持社会辅助体系。主要是完善包括中小企业服务中心、辅导中心、咨询公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估公司、税务代理公司等在内的社会化中介服务机构和以贷款评估、信息咨询、管理咨询、技术合作等为主要内容的中小企业社会化服务体系。6、政府采取相关的财政政策和货币政策，调动各投资机构对中小企业投资的积极性。如给办理中小企业贷款的金融机构更多的税收优惠或免征收入的所得税，调动其放贷的积极性；切实落实好湖北省集中税收增量返还的50％用于各地补充信用担保机构资本金，发挥好担保机构的作用，以此来拓宽中小企业的融资渠道。7、完善武汉城市圈风险投资渠道，建立风险投资的退出机制，培养风险投资人才。鼓励企业参与风险投资，吸收企业、尤其是高科技企业的资金作为风险企业的股份；鼓励社会财团和闲散资金入股参与风险投资；鼓励证券公司和信托投资公司参与风险投资。8、规范、鼓励和引导武汉城市圈民间金融的发展，为圈内中小企业融资提供制度保障。通过以上措施，即分别从中小企业自身、金融机构和政府方面寻找扫除中小企业融资障碍的途径，可以促进武汉城市圈中小企业的健康有序发展，进而为推进武汉城市圈的建设作出贡献。结束语本文研究的内容是武汉城市圈中小企业融资障碍及对策，通过对武汉城市圈中小企业融资现状、具体障碍、产生障碍的原因及相应的对策建议的研究与探讨，我们可以得出如下结论：（1）武汉城市圈中小企业发展较快，近年来逐步成为推进城市圈建设的生力军，但圈内中小企业普遍存在素质偏低的问题，对其自身融资造成不利影响，中小企业应加强自身建设，以良好的信誉和形象获取各方资金支持。（2）近年来金融机构对中小企业的贷款虽有所增加，但依然远远不能满足中小企业的资金需求，在推进武汉城市圈建设的过程中，金融机构应该改变以往对中小企业的成见，继续推进金融改革，完善中小企业融资服务体系。（3）解决武汉城市圈中小企业融资问题，扫除融资障碍，少不了政府的作用，政府应健全相关政策法律体系，优化中小企业融资环境，为中小企业融资提供制度保障。总之，解决武汉城市圈中小企业融资障碍，关系到整个城市圈的经济发展，应该引起各方足够的重视，本文难免存在理论性偏强的问题，在今后的研究中，会更加注重理论联系实际并应用于实际，希望本文对解决武汉城市圈中小企业的融资问题有一定的借鉴作用。致谢四年的大学生活转眼间到了以本科毕业论文收笔之际，不免思绪万千，四年来的点点滴滴都让我充满感激。首先要感谢的是敬爱的导师——耐心、负责、和蔼可亲的李正旺老师，在进行毕业论文期间，他以严谨的治学态度为我们答疑解惑，给了我不少精辟的点拨、悉心的指导和真诚的建议。其次，感谢金融学院的领导和全体教师，是他们让我的大学四年目标明确、充满意义，衷心感谢他们在学习生活和思想上给予我极大的支持与鼓励。同时，感谢我同窗四年的同学朋友，他们在我的日常生活及论文写作过程中给了我很多的关心和帮助，在此真诚地向他们说一声谢谢。我还要感谢亲爱的家人，是他们默默的支持让我走到了今天，特别是我挚爱的父母，是他们用无怨无悔的付出换取了我衣食无忧的大学生活环境和一路乘风破浪的勇气。最后，向在百忙之中评阅拙文的答辩老师致以衷心感谢，并真诚地希望给予批评与指正。参考文献[1]http://www.whcsq.gov.cn（武汉城市圈门户网站）[2]http://www.smehub.gov.cn（湖北省中小企业网站）[3]http://www.ca-sme.org/（中国中小企业协会官方网站）[4]王玲、栗博：中小企业融资中的银企关系[J].银行家，2007（9）.[5]马笑泉：中小金融机构与中小企业之互动策略[J].经济师，2007（7）.[6]林毅夫、李永军：中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究，2001（1）.[7]张捷：中小企业的关系型借贷与银行组织机构[J].经济研究，2002（6）.[8]许传华：中小企业融资难的症结、成因与对策----湖北省个案分析[J]，2007（2）[9]肖新红、徐秀红：中小企业融资难问题解析及对策探讨[J]，2008（3）[10]王永鸿：中小企业融资难题的国际启示[J].大经贸，2006（6）[11]祝孔海：西方发达国家中小企业融资的主要经验及启示[J].江汉论坛,2005（5）[12]朱坤林：中小企业融资政策国际比较及其启示[J].经济问题探索，2008（9）[13]马文才：缓解中小企业融资难的建议[J].山西财税，2006（1)[14]何玉芊著：浅谈中小企业如何走出融资困境[J].水利科技与经济，2006(3)[15]唐灵杰：论中小企业融资难破局[J].经济师,2009(6).[16]董俊英：对中小企业融资难问题的调查与思考[J].河北金融,2009(7).[17]彭芳春：中小企业银行融资问题、症结与对策:湖北个案分析[J].经济论坛,2O08(4).[18]吴喜雁：武汉城市圈中小企业集群式发展研究[J].区域经济，2006(8).[19]周峰：中小企业融资难的原因分析[J].南方金融，2007（4）.[20]肖安民：武汉城市圈经济社会发展报告(2008-2009)[M].社会科学文献出版社,2009.[21]Strahan，PhilipE.andWeston，JamesP.，1998，“Smallbusinesslendingandthechangingstructureofthebankingindustry”，JournalofBankingandFinance，22.[22]Stiglitz，JosephE.andWeiss，Andrew，1981，“CreditRationinginMarketwithImperfectInformation”，theAmericanEconomicReview，71（3）.[23]BergenA.N.&Udell，G.F.TheEeonomiealsofSmallBusinessFinanee：theRoleofPrivateEquityandDebtMarketsintheFinaneialGrowthCyele.JournalofBankingandFinanee，1998（22）.[24]BergenA.N.,Rosen,R.J.&Udell,G.F.TheEffeetofMarketSizeStruetureonCompetition：TheCaseofSmallBusinessLending.2001BoardofGovernorsoftheFederalReserveSystemWorkingPaper.2011届普通本科毕业论文（设计）中小企业融资渠道民间融资风险投资债权融资股权融资其他金融机构贷款银行贷款直接融资间接融资外源融资内源融资所有者权益职工集资所有者投入留存盈余和折旧银行贷款25%民间借贷11%股票融资+其他融资方式4%风险投资+政府基金支持17%内部积累+亲友借款41%武汉城市圈中小企业资金来源100%中小企业银行贷款余额100%不动产抵押贷款58.8%信用贷款13.7%存货抵押贷款11.8%担保贷款13.7%创新贷款≈0%PAGE2_1140957876.doc