讲义财务成本管理·闫华红基础班·第15章（3）

②存货占用资金的应计利息= 存货占用资金×资本成本 其中：存货占用资金=存货平均余额　 P401【教材例15-4】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。 　　由于增添了新的存货增加因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。 存货增加而多占用资金的利息=（20000-9000）×4×15%=6600（元） 改变信用期的税前收益=8000-6600=1400（元） 因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该采用60天的信用期。　　 ③应付账款占用资金的应计利息减少=应付账款占用资金×资本成本 其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额 （3）收账费用和坏账损失增加 　　收账费用增加=4000-3000=1000（元） 　　坏账损失增加=9000-5000=4000（元） （4）改变信用期前的税前损益 收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000（元） 【例题14·计算分析题】ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。 改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70%），应付账款占销售收入的百分比保持不变，工资由目前的每年170万元，增加到350万元。收账费用由目前的30万元预计会增加到50万元，除此以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。 上年末的资产负债表如下： 资产负债表 200×年12月31日 资 产 金额（万元） 负债及所有者权益 金额（万元） 现 金 200 应付账款 100 应收账款 450 银行借款 600 存 货 560 实收资本 1500 固定资产 1000 未分配利润 10 资产总计 2210 负债及所有者权益总计 2210 要求： 假设该投资要求的必要报酬率为10%，问公司应否改变信用政策？ 【答案】 单位:万元 项目 当前 变更后 差额 利润变动: 收入 4800 5760 960 销售成本率 70% 70% 销货成本 3360 4032 672 毛利 1440 1728 288 工资费用 170 350 180 利润 1240 1348 88 应计利息: 应收帐款占用资金 315 604．8 289．8 存货占用资金 560 672 112 减：应付账款占用资金 100 100×（1+20%） =120 20 占用资金 775 1156．8 381．8 利息率 10% 10% 10% 应计利息 77．5 115．68 38．18 收账费用 30 50 20 净损益 49．82 【解析】 （1）现应收账款周转天数为45天 现应收账款周转率=360/45=8次 现赊销收入=应收账款周转率×应收账款余额=8×450=3600（万元） 现信用政策年销售收入=赊销收入÷赊销百分比=3600÷75%=4800（万元） 改变信用政策后年销售收入=4800×（1+20%）=5760（万元） 现信用政策毛利=4800×（1-70%）=1440（万元） 改变信用政策后毛利=5760×（1-70%）=1728（万元） 毛利增加=1728-1440=288（万元） （2）固定成本增加=350-170=180（万元） （3）利润增加=288-180-20=88（万元） （4）新应收账款余额=日赊销额×平均收现期=（5760×90%）÷360×60=864（万元） 应收账款余额增加=864-450=414（万元） （5）应收账款占用资金增加=414×70%=289.8（万元） （6）存货周转率=销售成本/存货=4800×70%/560=6（次） 新存货=新销售成本/新存货周转率=5760×70%/6=672（万元） 存货增加=672-560=112（万元） （5）现金折扣政策 折扣成本=赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率 P402【教材例15-5】沿用前例，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。 1.收益的增加 　　收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本 　　=（600000-500000）-80000=20000 　　2.应收账款占用资金的应计利息增加 　　30天信用期应计利息=500000/360×30×400000/500000×15%=5000（元） 提供现金折扣的应计利息=[（600000×50%）/360×60×（480000×50%）/（600000×50%）×15%]+[（600000×50%）/360×30×（480000×50%）/（600000×50%）×15%] 　　=6000+3000=9000（元） 应计利息增加=9000-5000=4000（元）　　 【提示】关于信用政策改变后应计利息的增加，其计算可以先计算新的收现期，然后根据新的收现期计算应计利息的增加。这样，就可以仍然按照原来的体系进行决策。 应收账款平均收账期=30×50%+60×50%=45（天） 提供折扣的应计利息=600000/360×45×80%×15%=9000（元） 3.收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000（元） 坏账损失增加=9000-5000=4000（元） 4.估计现金折扣成本的变化 　　现金折扣成本增加=新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例 =600000×0.8%×50%-500000×0×0=2400（元） 5.提供现金折扣后的税前损益 收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元） 由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。 【例题15·计算分析题】B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下： 当前 方案一 方案二 信用期 n/30 n /60 2/10,1/20,n/30 年销售量（件） 72000 86400 79200 销售单价（元） 5 5 5 边际贡献率 0.2 0.2 0.2 可能发生的收账费用（元） 3000 5000 2850 可能发生的坏账损失（元） 6000 10000 5400 平均存货水平（件） 10000 15000 11000 如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。 假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。 要求： （1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”； （2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”； （3）哪一个方案更好些？ （2008年） 【答案】 方案1 目前 方案1 方案1与 目前差额 销售收入 72000×5=360000 86400×5=432000 72000 边际贡献 72000 86400 14400 平均收账天数 30 60 应收账款应计利息 ×30×0.8× 10%=2400 ×60×0.8×10%=5760 3360 存货应计利息 10000×（5×0.8）×10%=4000 15000×(5×0.8) ×10=6000 2000 收账费用 3000 5000 2000 坏账损失 6000 10000 4000 折扣成本 0 净损益 3040 方案2 目前 方案2 方案2与 目前差额 销售收入 72000×5=360000 79200×5=396000 36000 边际贡献 72000 79200 7200 平均收账天数 30 10×20%+20×30%+30×50%=23 应收账款应计利息 ×30×0.8× 10%=2400 ×23×0.8×10%=2024 -376 存货应计利息 10000×（5×0.8）×10%=4000 11000×(5×0.8) ×10%=4400 400 收账费用 3000 2850 -150 坏账损失 6000 5400 -600 折扣成本 396000×2%×20%+396000×1%×30%=2772 2772 净损益 5154 ∴方案（2）好 【例题16·多项选择题】制定企业的信用政策,需要考虑的因素包括( )。（2007年） A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用 C.存货数量 D.现金折扣 【答案】ABCD 【解析】信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，D正确；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，A、B、C也是正确的。 【例题17·单项选择题】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（ ）。（2005年） A. 等风险投资的最低报酬率 B.产品变动成本率 C.应收账款损失率 D.公司的所得税率 【答案】D 【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的增加、收账费用和坏账损失，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的最低报酬率，计算坏账损失时需要使用应收账款的坏账损失率。在进行应收账款信用决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税率，所以本题答案选择D。 _1283528471.unknown _1283528472.unknown _1283528470.unknown