日本食品电商巨头Info mart公司专题分析报告

日本食品电商巨头Infomart公司专题分析报告目录一、Infomart是一家怎样的企业？——食品行业B端服务崛起的互联网巨头...............................................................5（一）日本最大的食品行业B2B平台：餐饮配送领域独占鳌头，多个行业遍地开花................................................5（二）核心商业模式：为食材厂家批发商与商超餐厅之间提供基于云的平台业务，打通食材供应链.....................7二、为什么日本会产生出Infomart?....................................................................................................................................18（一）日本食材供应产业链上下游高度集中，信息化程度高.......................................................................................181、上游：农民信息化程度高，生产规模化.............................................................................................................182、中游食材供应商集约与信息化程度高、物流冷链基础设施完备.....................................................................193、下游B端：中小企业提供广阔B端服务市场，中小企业生命周期强、支付能力强....................................21（二）搭乘互联网顺风车，强势入驻食品行业B2B......................................................................................................21（三）利好政策成为Infomart发展助推器.....................................................................................................................231、紧跟全行业信息化政策潮流，Infomart成为食品B2B领域弄潮儿................................................................232、食品事故频发，食品数据库业务应运而生.................................................................................................233、无纸化办公浪潮席卷日本.....................................................................................................................................23三、谁会是中国的Infomart?互联网B端市场服务一片蓝海，电商或本地生活服务的互联网巨头将重塑线上线下供应链...............................................................................................................................................................................24（一）国内餐饮与食品消费发展潜力巨大，总盘子大，但目前市场分散，企业电子化率低...............................24（二）国内传统供应链较长、市场分散，中间商和流通环节复杂冗余，导致物流效率低下且损耗过大。.......25（三）基于B2B的平台一体化增值服务有很大的发展空间.......................................................................................26（四）互联网巨头们的争夺——在整条食材供应链上寻求自己的可突围模式.......................................................271、美菜模式：打通全食材供应链的纵向平台，从农产品供给的田间地头向中小b端商户扩展.....................272、快驴：从C端向B端拓展的典型平台。凭借外卖等业务积攒了足够多的C端流量后，进一步渗透进餐饮商户的SaaS系统，从而进一步向采购、供应链等延伸.................................................................................................283、宋小菜、链农：只专注于B2B农贸市场到农产品供给段的代买模式.............................................................294、餐道：瞄准B端企业运营业务闭环，打造B端订单管理Saas平台...............................................................30图表目录图表1公司发展历程.............................................................................................................................................................5图表2Infomart子公司..........................................................................................................................................................5图表3公司部分高管简介.....................................................................................................................................................6图表4日本食品供应行业交易额及Infomart系统交易额及渗透率（单位：BnJPY）...............................................6图表5客户类型（按企业规模）.........................................................................................................................................7图表6Infomart客户类型（按行业）单位：家..................................................................................................................7图表7Infomart商业模式......................................................................................................................................................8图表8InfomartB2B平台构成..............................................................................................................................................8图表9公司各业务收入2016-2018（单位:BnJPY）........................................................................................................8图表10订单业务平台模式...................................................................................................................................................9图表11食品标准库业务平台模式.......................................................................................................................................9图表12电子发票平台模式.................................................................................................................................................10图表13食品匹配平台模式.................................................................................................................................................10图表14图表Infomart合作系统一览................................................................................................................................10图表15订单业务营收、毛利及毛利率（2016Q1-2018Q4）..........................................................................................12图表16订单业务平台商家使用情况.................................................................................................................................12图表17使用公司订单的客户.............................................................................................................................................13图表18食品资料库业务营收、毛利及毛利率（2016Q1-2018Q4）..............................................................................13图表19B2B平台食物标准资料库系统用户使用情况.....................................................................................................14图表20ES业务业务营收、毛利及毛利率（2016Q1-2018Q4）....................................................................................14图表21B2B平台结账系统&匹配平台用户情况..............................................................................................................14图表22公司各个业务ARPU值（元/JPY）.....................................................................................................................16图表23公司营业收入及利润情况.....................................................................................................................................16图表24公司主营收入情况（分业务）.............................................................................................................................17图表25公司经营利润构成情况（分业务）.....................................................................................................................17图表26公司毛利结构情况（分业务）.............................................................................................................................17图表27公司毛利率情况（分业务）.................................................................................................................................17图表28公司销售、行政及一般费用率情况.....................................................................................................................18图表29公司销售成本占收比情况（%）..........................................................................................................................18图表30日本食品流通基本环节.........................................................................................................................................18图表312015-2022年日本互联网用户人数（百万）.......................................................................................................19图表32日本各类农产品出货组织的单位组织出货量和出货量比例.............................................................................19图表332001-2011年日本中央批发市场中各组织来源的蔬菜和水果占比（%）........................................................20图表34日本企业数量（按规模划分/百万）....................................................................................................................21图表35日本中小企业寿命长且留存度高（单位：年）...............................................................................................21图表36全球网站数量增长情况.........................................................................................................................................22图表37日本B2B电子市场规模及电子化率程度............................................................................................................22图表38已参与数字化的公司.....................................................................................................................................24图表39Infomart平台发票业务环保成就........................................................................................................................24图表40中国餐饮行业收入增长情况.................................................................................................................................24图表41限额以上餐饮业法人企业数量及增速.................................................................................................................24图表42中国食材供应链.....................................................................................................................................................25图表43居民人均冷库体积（m3）....................................................................................................................................25图表44InfomartB2B平台一体化情况...............................................................................................................................26图表45图表2017-2018融资过亿的餐饮行业B2B服务商............................................................................................26图表46美菜“F2B”业务模式..............................................................................................................................................28图表47美团年度交易用户数（亿人）.............................................................................................................................29图表48美团活跃商家统计（百万）.................................................................................................................................29图表49美团点评餐饮开放平台.........................................................................................................................................29图表50美团点评餐饮开放平台ERP接入商家................................................................................................................29图表512016年中国农产品流通各渠道占比（%）.........................................................................................................30图表522012-2016年中国生鲜终端零售渠道占比（%）...............................................................................................30图表53餐道主要业务平台.................................................................................................................................................30图表54餐道主要合作商.....................................................................................................................................................31一、Infomart是一家怎样的企业？——食品行业B端服务崛起的互联网巨头(一)日本最大的食品行业B2B平台：餐饮配送领域独占鳌头，多个行业遍地开花1、发展历程:食材行业入局，抢先占领B端服务赛道食品线上化订购平台入局。1998年，Infomart创始人KatsuteruMurakami发现食品行业中买卖双方都有问题，买家想要新的差异化产品，但没有信息，卖家缺乏资金无法拥有足够广泛的销售队伍。其中蕴含着极大的市场空间，但当时还没有出现食品行业的B2B网站。因此，1998年2月Infomart应运而生。得益于互联网和电子商务在20世纪的迅速发展，B2B的潜在需求也越来越大，Infomart迅速崛起。2000年左右，日本涌现出了许多其它电子平台。电子交易平台在2001年达到顶峰，总共约有300家，Infomart为其中的佼佼者。2002年，使用了Infomart的服务的公司达到3000家，为了平衡批发商使用频次高而订购商频次过低的状况，2003年2月，Infomart推出了ASP订单系统(现B2B平台-订单服务)以完善公司客户对Infomart系统的日常需求。2006年8月，公司在东京证券交易所上市。以食品行业订单匹配平台为基础，持续扩张企业各类服务业务，直至完成企业一站式线上化解决。2009年，Infomart开始寻求行业扩张。于2010年成立InfoliseCo.，Ltd以强化公司的云服务系统。2011年，公司进入医疗和美容行业的B2B电子平台领域。2014年，公司发布了适用于任何行业的ASP结账系统(B2B平台-结账服务)。2017年7月4日，公司宣布推出行业报告和行业分析服务，为B2B市场的客户提供公司和行业数据。2018年7月，公司宣布推出B2B平台-合同服务。完成了Infomart一直以来的业务运营目标——从订单匹配到合同签订、订货、开票等全部企业服务的线上化解决方案。图表1公司发展历程海外扩张方面，Infomart共有两家子公司，InfomartInternationalCorporation(HongKong)，Infomart(Beijing)ConsultingLimited均成立2009年。定位为海外B2B食品行业电子商务平台。图表2Infomart子公司时间子公司性质定位2009InfomartInternationalCorporation(HongKong)占股66.7%，海外B2B食品行业电子商务平台2009Infomart(Beijing)ConsultingLimitedCompany全资子公司为Infomart在中国的食品行业电子商务平台提供咨询服务。图表3公司部分高管简介职位姓名职能和优势领域董事长ShojiMetabiMetabi于1998年2月以创始成员身份加入Infomart，担任高级董事总经理。2009年，成为了InfomartInternationalCorporation的董事长，2017年，成为代表董事和总裁。2018年3月，任董事长。总裁兼首席执行官OsamuNagao2001年加入Infomart，2005年获委任为执行董事总经理，2018年3月，被任命为总裁兼首席执行官，OsamuNagao在IT、食品服务和药物研发领域有丰富的国内外投资经验。副总裁NaotakeFujita多年来一直监督公司的管理部门和投资者关系部门。2、日本电商巨头中唯一专注B2B行业的B端服务巨头，食材供应链领域的SaaS王者截止2018年12月，总计27.8万家公司使用Infomart平台，系统总涉及金额八万亿日元。尤其在食品供应链领域，Infomart更是拥有独一无二的霸主地位。2017年日本食品供应行业总交易额7.6万亿日元，使用Infomart系统交易的交易额1.5万亿，占到全日本总食材供应行业交易额20%。图表4日本食品供应行业交易额及Infomart系统交易额及渗透率（单位：BnJPY）3、专注服务餐饮行业中小型客户，提供SaaS平台服务Infomart系统总计覆盖企业27.8万家。按企业规模来看，Infomart的客户类型覆盖了从年销售额超500亿日元的大公司，到年销售额仅有30亿的中小企业。其中，年销售额30亿左右的中小企业为Infomart平台主要的客户，占比高达89%。虽然大中型企业覆盖数的绝对值与中小企业相差较大，但大公司和中型公司的覆盖率相对较高，大公司达到了72%，中型公司也达到了61%。0.8%1.8%3.3%4.6%5.7%7.0%8.0%9.3%10.6%12.0%13.3%15.4%18.2%19.70%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%010002000300040005000600070008000900020042005200620072008200920102011201220132014201520162017食品供应行业交易额Informart交易额Infomart渗透率图表5客户类型（按企业规模）从行业来看，住宿餐饮服务的企业数量遥遥领先，截止2018年6月住宿餐饮服务企业用户数达到了22万家。随着公司推出B2B平台发票服务，Infomart主要客户已经从餐饮业客户扩展到几乎所有行业。同时，Infomart为各行业的企业提供广泛的服务，以企业使用数排名第二的批发/零售行业为例，Infomart覆盖了批发零售行业的基本所有细分行业，包括：服装，药店，商场，超市，家装等。图表6Infomart客户类型（按行业）单位：家由于注册公司数量少，因此省略了“采矿，采石，砾石采样/公共事务/无法分类的行业”的行业分类（二）核心商业模式：为食材厂家批发商与商超餐厅之间提供基于云的平台业务，打通食材供应链1、商业模式：B2B提供基于云的平台业务，SaaS模式打通食品产业链Infomart的核心商业模式是ASP（应用软件提供商），属于典型的SaaS服务商。最大特征是软件经由互联网提供给客户企业，用户无需承担巨额系统开发费和维护费，也无需购置特殊设备和雇佣专业技术人员。食品行业的批发商、餐厅、酒店等各企业，只需一台可上网的电脑，支付较低的平台使用费，就可以接入Infomart丰富的服务。220000460002400010000760067006000540039003400900900900800690140050000100000150000200000250000公司较低的初始收费使客户易于加入，同时由于公司业务涉及采购、发票等核心商业环节，客户往往具有较高的粘性，为公司带来稳定的收入，其中销售增长与使用其系统的公司数量挂钩，2018年每月系统使用费占全年销售额的95%。公司主要提供订单业务、食品标准资料库业务、增值业务以及ES业务四大业务类型。构成B2B平台的主要服务有B2B平台订购服务、B2B平台标准数据库服务、Es业务（包括B2B平台匹配服务、B2B平台结账服务）。对于多数客户来说，使用B2B平台订购的公司也同时使用B2B平台标准数据库和B2B平台发票系统。为同一客户提供最大限度的平台服务，交叉销售采购、订单、资料库、发票等等核心商业系统，是Infomart提升客户价值的主要方法。图表7Infomart商业模式图表8InfomartB2B平台构成图表9公司各业务收入2016-2018（单位:BnJPY）四大业务中，订单业务为最核心的业务，占收比60%，贡献了最主要的营业利润和实现了最高的毛利润。订单业务部门本质上是以B2B平台订餐系统(“订餐”)的形式为餐饮业提供一个管理系统，通过互联网处理买卖双方的订单和发票。将整个订购流程数字化，从发出和接受订单到开票，可以简化业务运营并降低成本。任何行业或规模的公司都可以从这个简化高度复杂的订购流程的平台中受益。该平台客户接受度非常高，目前稳定的使用客户数为250,000家企业。8819199499829651,0131,0591,0901,0821,1321,1491,208050010001500200025002016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4订单食品标准数据库ES其它图表10订单业务平台模式食品标准库平台通过提供产品标准的数据管理以及从订单请求和提交到变更的全面流程管理来提高效率并降低成本。此外，通过在行业范围的数据库中注册产品信息，可以在整个行业中共享信息，从而显著减少对复杂信息处理的需求。B2B标准数据库已经是食品行业中使用最广泛的平台，作为管理与跨太平洋伙伴关系贸易协定，过敏原等相关信息的工具。图表11食品标准库业务平台模式ES业务包括发票平台和匹配平台。发票平台任何规模的任何行业的公司都可以从这个平台中受益。无论是发送还是接收发票，无纸化和数字化发票都可以节省成本和时间，提高生产率，并且环保。除了发送和接收发票外，此权威电子发票服务还提供各种功能，包括付款，付款需求和对帐。匹配平台为您的商业交易需求提供一站式数字解决方案，包括赢得客户，谈判和报价，发出和接收订单，以及付款。它直接连接买家和供应商，为双方带来新的商机。凭借其多种功能，B2B匹配平台可以提高公司的销售和购买力。图表12电子发票平台模式图表13食品匹配平台模式由于公司的服务主要基于云平台，在很大程度上减轻了建设仓储物流等基础设施基础设施带来的资金压力，但同时也对Infomart的软件服务能力提出了更高要求。因此，Infomart除了不断丰富自主研发的系统之外，还积极寻求与各领域公司的平台化合作，以提升自身软件服务能力。目前Infomart已与销售系统、会计系统、仓储管理等在内的上百家公司达成了合作，极大丰富了Infomart对B端企业的服务能力。图表14图表Infomart合作系统一览平台系统系统介绍B2B平台订单+B2B发票平台+B2B结算平台供货商销售管理系统（46个）以图表功能可视化形式查看每种产品的运输/购买信息。主要以订单系统服务为主，提供系统开发，介绍支持和客户业务分析支持。提供销售管理（估计，订单和出货量和销售，结算和收款），订单管理（订货，库存，采购和付款），库存管理（货物移动和储备，移动，订货点，库存）等服务。以销售和库存管理为核心五福NDC是一个支持餐饮业采购业务的ASP系统，提供基于云的订购和库存管理解决方案仓库管理（1个）提供与配送中心内的装载和卸载以及库存管理相关的业务支持订购方会计系统（24）自动实现数据导入和计算，降低成本提高效率通过多维管理（实际业务/基础/商店/产品/业务合作伙伴等），从损益表中获得的会计（战略）·现金流和未来预测。除了POS系统的基本功能外，它还具有增加餐厅销售所需的独特功能。如实时确认门店订单，进行财务分析，支持多种语言和多币种换算等功能。作为一个关键任务集成系统，它具有具有多元化管理系统的业务分析有力地支持管理决策。可以自动将收到的电子账单数据发布在BtoB平台发票上，并将其导入系统该系统在所属行业国内市场占有率，适用于销售，会计，人力资源，业务线系统，可以在综合信息系统，如门户网站的工作流程轻松操作该系统该系统操作直观，利于初学者入门，同时也具有账单管理，截止日期管理，自动预约功能等高级功能能店铺管理（14）基于低沉本PC管理餐馆销售，出勤和购买情况该集成信息管理系统涵盖各种业务流程和数据库，从业务管理到内部信息共享和知识管理，包含21种功能之多同时可以轻松链接公司POS收银机，售票机销售数据、考勤数据等。通过系统合作，可以掌握实时采购和管理情况，相应的成本比例管理和收入管理使用iPodTouch，iPad进行饮食的POS系统总部系统协作，出勤和班次管理等协作，专注管理和简化酒店业务的采购业务数据链接（3个）通过收集数据了解鸟瞰图中的业务情况，并帮助做出适当的决策通过数据协作和云服务实现B2B电子账单客户计费数据输出无需编写编程语言等即可实现不同系统之间的数据集成的系统链接工具所有商家工作流程（1个）基于云的差旅管理系统。提供费用透明集中的结账、发票服务食品标准库产品标准文档管理系统（4个）集成数据库系统，可以统一和管理与商品相关的所有标准信息，如来自产品信息原材料·包装材料信息对原材料规格，配方进行产品规格的数据库管理。集中管理准备提交给客户的产品规格和标准所需的原材料和包装材料标准信息，产品配方信息，制造标准信息等信息。FDB是基于会员制的数据库服务其它（2个）专注团餐的营养管理，该系统可以通过成分成本模拟功能创建与预算相匹配的菜单，此包括订单，库存，膳食管理等功能专注金融系统开发，作为资金转账管理工具，提供数据创建/分发软件等功能，提高运营效率减少月转让费。2、主营业务：从食材供应链撮合平台、食品溯源查询到企业CRM系统2.1订单业务：数字化流程构建低销售成本SaaS平台该业务于2003年推出，并迅速发展成为Infomart的核心业务，市场份额持续增长，主要得益于联盟伙伴和现有客户不断引流来的新客户的增长。Infomart平台与其他SaaS系统的核心区别是：不依赖高销售费用，而是凭借现有客户的拓展和新客引流实现平台收入与客户的迅速增长。在成本控制方面，同时通过提高下订单的买家(如总部和商店)和接受订单的产品卖家之间的订单流程的效率和数字化来降低成本。自2012年来，订单业务的营业收入和毛利率一直保持较为稳定的增长趋势。图表15订单业务营收、毛利及毛利率（2016Q1-2018Q4）资料来源：公司财报，华创证券从订单业务的客户来看，截止2018年12月，订单业务客户总计3.7万，其中批发商3.4万，餐厅2605家，其中包括了JR东日本旗下的大型连锁百货公司LUMINE百货，达美乐集团。无论是餐厅、零售商还是批发商数量均保持了稳健上升。这主要得益于公司于2006年10月启动的联盟伙伴计划，极大刺激了订购系统业务的扩张。使用公司订购系统的批发商被选择为联盟伙伴，然后可将其客户(买家)转介至系统，从而提高了系统的渗透率。同时通过使用电子订购系统，联盟伙伴可以增加他们的账户数量，并改善的运营效率。图表16订单业务平台商家使用情况平台20172018Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4订购(餐厅-批发商)买家公司(餐厅)2,0832140226823562436253826052690卖家公司(批发商)30,49730982314533193932454329543357934095订购(批发商-制造商)买家公司(批发商)-6153644484442卖家公司(批发商、制造商)-69187387481556605680资料来源：公司财报、华创证券68.0%70.0%72.0%74.0%76.0%78.0%80.0%82.0%02004006008001000120014002016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4订单业务收入((BnJPY)毛利((BnJPY)毛利率%图表17使用公司订单的客户资料来源：公司官网、华创证券2.2食物标准资料库：全国食品信息查询以及生产流通过程溯源Infomart在日本建立首个产品信息注册标准化行业平台，用于食品规范数据库，可用作全国各类基础食材的溯源查询。2015年4月，公司发布了新的过敏检查支持功能，检查产品描述中的成分和过敏信息。2015年11月，公司推出了食品信息数据库，制造商在平台注册，提供产品信息，使批发商以及商户获取食品产品的详细信息。公司数据显示，通过使用食品信息数据库，一系列与食物相关的工作所需的60小时可以被降低为12小时。2015年4月，公司还发布了新的过敏检查支持功能。该功能允许企业自动检查产品说明上显示的成分和过敏信息。2016年4月，公司在数据库中添加了促销查询功能。随着查询功能的不断完善，食品标准资料库业务的营收额逐年上涨。由于近年来日本食品安全事件时有发生，国家出台了一系列推动建设完善食品安全的相关法案，企业与国民的食品管理意识得到了较大提升，这为食品标准资料库业务的推动和普及提供了良好的政策和社会环境。随着2017年《食品标签法》的推动，食品标准资料库业务的营业利润也在2017年的1季度大幅提升，毛利率从26.4%上涨到了46.2%。图表18食品资料库业务营收、毛利及毛利率（2016Q1-2018Q4）资料来源：公司财报，华创证券2016年，为了推动食品标准资料库业务在老用户中的交叉使用率，Infomart开始向其订单系统的用户发布该数据库，包括1900家连锁餐厅、酒店，学校午餐供应商和2.9万家供应商，拉动了食品资料库用户大规模上涨。60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%01002003004002016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4食品标准库业务收入((BnJPY)毛利((BnJPY)毛利率%图表19B2B平台食物标准资料库系统用户使用情况20172018Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4食品标准数据库具有买方商职能的公司478501525558575613634646具有批发商职能的公司547556574592602601610615具有制造商职能的公司6,2016,2116,2226,2646,2346,3006,3206,514资料来源：公司财报、华创证券2.3ES业务：围绕营销与销售持续拓展企业各类服务，完成一站式线上化解决方案ES业务，包括匹配与交易/电子发票平台，服务于餐饮酒店之外的各行各业。匹配系统主要帮助系统中的买家和卖家配对交易，涵盖网上销售过程的各个环节。在匹配系统的基础上，2014年，Infomart发布了B2B平台交易结账与发票服务。由于使用订单业务、匹配业务的客户普遍对交易结账与电子发票服务存在需求，交易与电子发票平台扩展十分迅速。由于ES业务，尤其是电子发票业务满足了各行各业公司的电子商务需求，因此电子发票平台扩展迅猛，截止2019年2月，登录系统的公司已经超过27万家，其中新增的付费用户不仅来自食品供应行业，也包括医药批发，娱乐，金融，IT等行业。图表20ES业务业务营收、毛利及毛利率（2016Q1-2018Q4）资料来源：公司财报，华创证券图表21B2B平台结账系统&匹配平台用户情况20172018Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4发票平台协议公司（接收发票）1,5191,6631,8531,9902,1472,3212,4592,6030.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%050100150200250300350400450500食品标准库业务收入((BnJPY)毛利((BnJPY)毛利率%协议公司（开具发票）5536006827418138749751,084协议公司（总）2,0722,2632,5352,7312,9603,1953,4343,687公司数133,671144,217155,235168,056180,430203,955234,566268,179匹配平台买家公司6,8576,8386,9026,9626,9897,0577,1107,168卖家公司1,6761,5841,5561,5541,5711,6141,6171,620资料来源：公司财报、华创证券2.4增值服务：完善业务布局，扩展海外市场增值服务主要是B2B合同平台，Quoting报价系统以及其他行业数据库等等一系列增值服务。合同平台利用数字化合同实现在线效率提升。该平台将合同签署，管理和内部审批工作流程数字化，以实现在线公司合同的集中管理。合同平台通过最新的区块链技术确保合同的可信度和机密性。转换为无纸化合同可以快速签订合同，简化合同管理，显著降低了纸质化合同的印花税与邮资成本。Quoting报价系统，通过双向反馈提高销售响应度。该平台提供报价相关的一站式服务，从报价准备、发行到收到报价的存储，读/未读状态的确认以及问题和响应历史管理。帮助需要处理复杂报价的客户进行顺畅的互动，并降低出错风险，同时提高销售效率和改善管理流程。行业数据库，行业信息助力企业发展。用户使用行业数据库平台不仅可以帮助公司进行信息披露，如公司新闻稿，及时披露公司信息，还可以作为信息收集工具，及时了解行业最新信息，例如各行业报告、公司分析等等。用户在平台上进行注册后，相关信息以列表形式自动呈现，并以时间线的形式进行信息的推送，从而帮助用户实时了解市场情况，竞争对手情报，维护客户关系以及增强销售能力。除了提供以上服务之外，Infomart还开发了菜单开发服务和研发推广服务等增值服务，并积极进行海外拓展。2009年5月，成立InfomartInternationalCorporation(HongKong)，定位于海外B2B食品行业电子商务平台。自2011年7月以来，针对中国市场，公司已经推出了以下产品：SaaS制造商系统，SaaS批发商和匹配系统、SaaS订购系统。Infomart于2014年4月在台湾推出SaaS订餐系统和SaaS食品促销系统。2、收费标准与ARPU值：日本中小企业生命周期长，付费意愿高决定了公司续费率高、ARPU值保持稳定作为典型的SaaS公司，Infomart主要的收入来自于用户使用系统的服务费。以初始费用+月费的形式，或者初始费用+按照交易金额固定提成的形式进行收费，四大平台皆以这种基本形式收费，但是费用水平略有不同。主营业务订单系统，订单系统中的买方初装费用30-50万日圆，固定月费3万到5万日圆。订单系统中的卖方月费3万到10万日圆。食品标准库系统，全流程服务的初装费用为30万日圆，也可按照不同功能模块进行初装，月费3.5-5万不等。ES系统，主要按照发票开具的数目来付费，初装费用1.5万日圆，其中包含100张发票，超过部分每张发票60-90日圆。从ARPU值来看，公司核心业务ARPU值自2016年以来保持稳定，维持在2.5-5万日圆之间。其中食品标准库由于护城河较高，具有独特性，加上日本食品行业的政策要求，客户多为大型餐厅和酒店连锁店，付费意愿较高，ARPU值达到5万日圆左右。从单用户的ARPU值来看，自2016年以来，各个业务的ARPU值保持稳定且，维持着3%左右的季度增长，符合典型SaaS公司单客户年收入处于持续增长的态势，使得长期收入更具稳定性。图表22公司各个业务ARPU值（元/JPY）资料来源：公司财报，华创证券3、基本运营与财务：始终保持着65%以上的毛利率与20%以上的净利率虽然业务需要大量的前期软件开发成本，但公司已经经过了SaaS公司初期客户拓展的阶段，目前营收与客户增长皆进行稳定发展阶段。主要模式为根据客户使用的不用，按照年费+月费来收取服务费用，客户增长稳健但是同时流失率较低，且付费意愿较强。同时，在成本端，公司依靠不断为客户提供有相关性需求的SaaS平台系统来拓展一系列客户，而非通过硬性的销售推广，因此，公司始终保持着65%以上的毛利率与20%以上的净利率。4.1营业收入持续稳定增长，高毛利的同时保持较高水平的净利率公司营业收入持续稳定增长，营收年增速保持在10%左右，自2010年以来，公司始终保持着65%以上的毛利率与20%以上的净利率。图表23公司营业收入及利润情况资料来源：Bloomberg，华创证券0100002000030