2019-2020年有机硅行业前景分析报告

有机硅行业前景分析报告正文目录41“工业调味品”有机硅性能优异，应用广泛41.1有机硅性能51.2有机硅分类及下游应用71.3有机硅生产工艺及原料92供给侧改革叠加环保趋严，有机硅迎来春天92.1回望过去，有机硅走过了冬天，步入朝气蓬勃的春天132.2正视现在，有机硅供需关系显著改善182.3下游需求稳定，海外经济复苏223主要公司分析233.1合盛硅业243.2新安股份263.3兴发集团283.4三友化工图目录4图1:有机硅产业链6图2:硅橡胶应用7图3:有机硅的应用8图4:有机硅生产工艺流程图10图5:历年DMC价格与房地产开发投资11图6:历年聚硅氧烷进口与出口数量11图7:历年DMC价格与生产利润12图8:历年DMC与上游原料价格走势图12图9:美国和欧盟GDP增速13图10:硅油-DMC价差13图11:生胶-DMC价差14图12:海外有机硅单体产能分布（万吨）14图13:历年海外有机硅单体产能（万吨）14图14:有机硅单体国内产能与开工率18图15:国内外有机硅下游消费结构20图16:2017年中国硅橡胶和硅油产能/产量/消费量20图17:宏观经济数据（%）21图18:房屋新开工面积增速21图19:制造业固定资产投资增速22图20:聚硅氧烷历年进出口单价24图21:合盛硅业17年营收结构占比25图22:新安股份2017年营收结构占比27图23:兴发集团2017年营收结构占比表目录9表1:有机硅主要原料构成(每吨消耗量)15表2:政府环保政策17表3:国内有机硅单体产能分布17表4:行业新增产能19表5:欧美和日本有机硅下游消费结构22表6:重点公司预测估值对比24表7:合盛硅业财务指标26表8:新安股份财务指标28表9:兴发集团财务指标1“工业调味品”有机硅性能优异，应用广泛1.1有机硅性能有机硅材料基本结构是由Si-0键链节构成、侧链则通过硅原子与其他各种有机基团相连，习惯上也常把那些通过氧、硫、氮等使有机基与硅原子相连接的化合物也当作有机硅化合物，有机硅产品的结构中既含有“有机基团”又含有“无机结构”，这种特殊的组成和分子结构使它集有机物的特性和无机物的功能与一身。图1:有机硅产业链有机硅性能：1．耐温特性有机硅以硅－氧（Si－O）键为主链结构，C－C键的键能为82.6千卡/克分子，Si－O键的键能在有机硅中为121千卡/克分子，所以有机硅产品的热稳定性高，高温下分子的化学键不断裂、不分解。有机硅不但可耐高温，而且也耐低温，可在一个很宽的温度范围内使用。无论是化学性能还是物理机械性能，随温度的变化都很小。2．耐候性有机硅主链为－Si－O－，无双键存在，因此不易被紫外光和臭氧所分解。有机硅具有比其他高分子材料更好的热稳定性以及耐辐照和耐候能力。有机硅中自然环境下的使用寿命可达几十年。3．电气绝缘性能有机硅产品都具有良好的电绝缘性能，其介电损耗、耐电压、耐电弧、耐电晕、体积电阻系数和表面电阻系数等均在绝缘材料中名列前茅，而且它们的电气性能受温度和频率的影响很小。因此，它们是一种稳定的电绝缘材料，被广泛应用于电子、电气工业上。有机硅除了具有优良的耐热性外，还具有优异的疏水性，这是电气设备在湿态条件下使用具有高可靠性的保障。4．生理惰性聚硅氧烷类化合物是已知的最无活性的化合物中的一种。它们十分耐生物老化，与动物体无排异反应，并具有较好的抗凝血性能。5．低表面张力和低表面能有机硅的主链十分柔顺，其分子间的作用力比碳氢化合物要弱得多，因此，比同分子量的碳氢化合物粘度低，表面张力弱，表面能小，成膜能力强。这种低表面张力和低表面能是它获得多方面应用的主要原因：疏水、消泡、泡沫稳定、防粘、润滑、上光等各项优异性能。1.2有机硅分类及下游应用硅橡胶——根据硫化机理，硅橡胶可分成高温硫化硅橡胶（HTV）；室温硫化硅橡胶（RTV）和加成型液体硅橡胶（LSR），具有耐热、耐寒、耐臭氧、耐紫外线、耐原子氧、耐宇宙射线的特性及防水、防震等综合性能。硅橡胶具有生理惰性、不凝血、消毒简便等特性，可制作能植入人体的硅橡胶制件和各种能长时间使用的硅橡胶导管、插管，脑积水引流管，腹膜透析管，以及人工心肺机输血泵管等。此外硅橡胶有透气性，对不同气体的透过性不同。氧气透过率在合成聚合物中是最高的，可做富氧膜、气体分离膜。是有机产品中产量最大，应用最为广泛的一大类产品。图2:硅橡胶应用硅油——硅油是含有单一或不同有机基团的低分子聚硅氧烷，可以制成各种不同的粘度。硅油的表面张力低，与水的接触角大，是优质斥水材料。有机硅油或其改性制剂在化妆品中的应用近年来增长很快。硅油搽在皮肤上不油不腻，感觉滑爽、舒适，可制成各种护肤霜等。硅油又分为线性硅油和改性硅油，下游应用广泛，代表产品有硅脂，消沫剂，脱摸剂，纸等。1.线性硅油(1)非官能性硅油：甲基硅油、乙基硅油、甲苯基硅油：(2)硅官能性硅油：甲基含氢硅油、乙基含氢硅油、含羧基硅油、含烷氧基硅油、含酰氧基硅油2.改性硅油(1)共聚硅油：聚有机硅氧烷一二元醇共聚硅油、高级醇改性硅油、脂肪酸改性硅油、甲基烷基硅油：(2)碳官能性硅油：含氯甲基硅油、含氯苯基硅油、含氰烷基硅油、含羧烷基硅油、含氮烷基硅油、含氟烷基硅油；(3)主链改性硅油：硅氮烷硅油、硅甲撑硅油、硅苯撑硅油、硅苯醚撑硅油硅树脂——是以SI-O-SI为主链，硅原子上连接有机基，具有高度交联结构的交联型半无机高聚物。应用广泛，可以用于生产电绝缘膝，涂料，模塑料，层压材料，脱模剂，防潮防水剂等。硅树脂制成的绝缘材料因耐热性和绝缘性能好而属于H级，用它制作的电动机体积小、重量轻、可靠性高，在短时过热、过负荷情况下不会烧坏。硅树脂能配制耐500℃高温涂料；有机硅改性的丙烯酸树脂涂料耐侯性好，且憎水、抗污，是高级外墙涂料。硅烷偶联剂——硅烷偶联剂是一类低分子化合物，与硅原子一端相连的是能水解的氯或各种烷氧基，水解后能与无机物相连；另一端有各种能与有机物相作用的官能团，如氨基、乙烯基、巯基等，故硅烷偶联剂能将有机物和无机物桥联起来。常用的硅烷偶联剂有近百种。图3:有机硅的应用1.3有机硅生产工艺及原料有机硅上游原料为金属硅（工业硅）和氯甲烷（甲醇、盐酸），中游为单体及中间体，单体经过聚合形成下游产品硅橡胶、硅油、硅树脂等。图4:有机硅生产工艺流程图有机硅生产大体分为五个步骤：第1步骤，甲醇经汽化后与来自二甲水解工段和盐酸解析工段的HCl气体进入氯甲烷反应釜，反应生成氯甲烷气体。第2步骤，氯甲烷气体经精制后送到单体合成工段；来自硅粉加工装臵的硅粉与氯甲烷气体在催化剂作用下在流化床反应器内进行气固相催化反应，生成甲基氯硅烷混合单体。第3步骤，混合单体在单体精馏工段经连续精馏后分别得到一甲单体、二甲单体、三甲单体、一甲含氢单体、高沸物、低沸物等。第4步骤，一甲单体、三甲单体、低沸物在单体歧化反应工段进行歧化反应转化为以二甲单体为主的混合单体后，作为原料送回单体精馏工段继续精馏以获得各种精单体产品；高沸物在高沸裂解工段裂解为甲基氯硅烷混合单体，返回至单体精馏工段继续精馏以获得各种精单体产品；三甲单体和一甲含氢单体在含氢硅油工段生产出含氢硅油产品；一甲单体经一甲焚烧装臵通过高温水解反应生产出的白炭黑与110生胶一起作为混炼胶装臵的生产原料，生产出混炼胶外售。二甲单体在二甲水解工序的环路系统内进行水解反应，生成低聚硅氧烷并放出氯化氢，氯化氢送至氯甲烷合成反应。第5步骤，部分低聚硅氧烷在107胶装臵聚合生产出107胶产品；另一部分低聚硅氧烷在硅氧烷裂解及精馏工段生产得到环体硅氧烷（如D3、D5及DMC等）。有机硅生产成本有机硅上游原料为硅粉、甲醇和盐酸，每1吨有机硅单体大约需要消耗0.26吨硅块、0.6吨甲醇、0.23吨高纯盐酸，另外还用到NaOH,各种催化剂和气体等，各种原料占有机硅成本比重大约为71.5%。因此有机硅作为无机和有机的结合，成本方面既要分析上游高耗能的工业硅产业，也要分析环保严格的化工产业。整个产业链看，通常1吨单体制备0.46吨硅氧烷，再制备0.44吨生胶（1:0.96）再制备0.67吨混炼胶（1：1.54）。表1:有机硅主要原料构成(每吨消耗量)2供给侧改革叠加环保趋严，有机硅迎来春天2.1回望过去，有机硅走过了冬天，步入朝气蓬勃的春天国内有机硅产业经历发展初始阶段的供给短缺到产能快速扩张导致的供给过剩再到最后的供需紧平衡，行业格局随着全球经济的浪潮发生了巨大的变化，国内有机硅产业整体发展经历了三个阶段：图5:历年DMC价格与房地产开发投资（1）2008年以前有机硅供不应求：伴随国内房地产投资高速增长和工业制造的蓬勃发展，有机硅下游需求旺盛，国内产能不足以满足整体需求，从而有机硅单体进口数量保持持续增长，旺盛的需求带来高额的利润，也带动了后续大量企业投入有机硅产能。（2）2008-2015年逐步走向过剩：以2008年全球金融危机为拐点，在经历08年美国次贷危机和09年国内4万亿宽松刺激之后，供给端在量化宽松的刺激下产能明显扩张，2009年国内有机硅单体产能近约90万吨，2011年产能增加至180万吨，需求端2009年昙花一现后房地产投资增速逐年下降，供需关系的变化导致了我国由有机硅净进口国变为净出口国，同时伴随的是有机硅加工利润的逐步下降。图6:历年聚硅氧烷进口与出口数量图7:历年DMC价格与生产利润（3）2015年以后供需关键逐渐转为紧平衡：供给侧改革、环保政策施压，供给端落后产能逐步退出，环保政策严厉且落实到位，新产能准入门槛提高，导致供给端偏紧；同时以美国为首的欧美经济体经济稳步复苏带来海外需求改善，并且原油价格一路攀升带动有机硅上游有机原料价格不断上涨，供给关系改善叠加原料上涨使得有机硅行业利润得到修复，回归景气局面。图8:历年DMC与上游原料价格走势图图9:美国和欧盟GDP增速图10:硅油-DMC价差图11:生胶-DMC价差2.2正视现在，有机硅供需关系显著改善（1）全球有机硅产能增长放缓、海外产能无增长。过去十年海外有机硅整体产能保持不变。2005年，海外有机硅单体总产能不到200万吨，到海外有机硅总产能在247万吨，2008年以后海外的产能基本没有扩张，甚至有部分小的产能退出，一方面由于有机硅单体生产会产生废水废气等不利于环境保护，另一方面有机硅单体技术已经成熟，在海外新建产能不具备成本优势。图12:海外有机硅单体产能分布（万吨）图13:历年海外有机硅单体产能（万吨）（2）有机硅产能增长来自于国内，行业门槛提高。国内有机硅行业经历了快速增长后进入平稳期，多年的产能过剩使得行业利润逐年下降，落后产能逐渐被迫退出市场，尤其15开始进行供给侧改革，伴随的是行业产能几乎没有增长。图14:有机硅单体国内产能与开工率除了行业内生的淘汰机制，国家建设生态文明的大环境使得行业落后产能出清过程呈现加速态势。随着国家环保政策的日益严格，存量产能面临很高环保压力，新增产能门槛也明显提高，为缓解产能过剩的局面，国家在《产业及结构调整指导目录（2011年本）（2013修正）》中明确新建初始规模小于20万吨/年、单套规模小于10万吨、年的甲基氯硅烷单体体生产装臵属于“限制类”，这意味着行业进入门槛提高到20万吨，行业准入门槛提升限制了有机硅的产能扩张速度。行业门槛提高有利于淘汰落后小产能企业，产业结构调整升级，进一步提升产业集中度。表2:政府环保政策环保力度持续保持高压态势，生态环境部近期印发，要求各地开展四方面工作：一是开展固体废物大排查，以全面摸排并妥善处臵非法倾倒的固体废物。二是严厉打击固体废物非法转移违法犯罪活动，着眼于建立部门和区域联防联控机制。三是落实企业和地方责任，强化督察问责。主要是推动落实企业污染防治主体责任，督促地方保障固体废物集中处臵能力，要求省级生态环境部门在省级环保督察中将处臵能力建设和运行情况纳入。四是建立健全监管长效机制，开展固体废物排污许可管理试点，落实环境执法机构对固体废物日常执法，以及加强监管能力和信息化建设，从而完善源头严防、过程严管、后果严惩监管体系。通知要求，对产生危险废物的，产生一般工业固体废物量大、危害大的，以及垃圾、污水处理等相关行业，各级生态环境部门要会同相关部门要求企业细化管理台账、申报登记，如实申报转移的固体废物实际利用处臵途径及最终去向，并依据相关法规要求公开产生固体废物的类别、数量、利用和处臵情况等信息。生态环境部门要依法将存在违法行为的企业相关信息交送税务、证券监管等部门。此外，各地要在6月30日之前实现与全国固体废物管理信息系统的互通互联。全面推进危险废物管理计划电子化备案，工业固体废物、危险废物产生单位要每年3月31日之前通过全国固体废物管理信息系统报送产废数据。生态环境部将对各地进行定期调度督导。对责任不落实、工作不作为的，将通过中央环境保护督察等机制严肃追责问责。正是在环保高压态势下，国内无新增产能，加上新建产能对资金和排污处理能力提出较高的要求，落后产能的逐步退出的同时，新建产能将集中于行业领先公司，行业集中度逐步提高，目前绝大部分产能集中在国内13家企业。百川资讯最新数据显示国内13家主要单体生产企业名下单体装臵产能总量在303.5万吨左右。表3:国内有机硅单体产能分布（3）行业利润大增促进新一轮产能扩张进入，有机硅行业利润延续2017年高景气局面，在高利润的带动下，行业领先企业逐渐由扩产计划，由于当前环境环保严格，因此新增产能主要由行业优质企业来实现，也即行业集中度在逐步提高，不过有机硅作为高污染行业企业是否能够顺利扩张产能，还有待大环境的进一步检验。表4:行业新增产能计划2.3下游需求稳定，海外经济复苏有机硅下游硅橡胶和硅油占有机硅使用比例90%以上，根据不同的生产工艺可应用到各种领域，海外市场主要应用于建筑、个人护理、纸张等。国内主要应用于建筑、电子电器、纺织业等。由于硅元素在化学周期表中特的位臵及有机硅独特的化学结构和性能，在过去近70年间，有机硅产品不断替代原来的传统产品或开创新的用途，直到现在，有机硅在胶粘剂领域仍在不断替代丙烯酸胶或环氧胶，在硅胶制品中不断替代传统的天然橡胶和合成橡胶。可以预计，在未来很长时间内，有机硅不断替代其他产品的角色仍将持续，而其自身被替代的风险则很小。目前有机硅产品繁多，品种牌号多达万余种，常用的就有4000余种。图15:国内外有机硅下游消费结构表5:欧美和日本有机硅下游消费结构与欧美日等发达国家不同，在我国有机硅行业下游产品中，硅橡胶占据着7成以上的比例。2017年硅橡胶在有机硅下游产品（硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂）中的比例大约在67%左右，其次是硅油，仅占20%左右。近几年来，我国硅橡胶产业发展势头迅猛，生产厂家如雨后春笋般涌现，在产能产量以及消费量方面都有很大的提高，2017年我国硅橡胶（高温硅橡胶、室温硅橡胶）总产能在160万吨左右，总产量约为135万吨，市场消费量约为136万吨。过去整个有机硅行业存在严重的产能过剩问题，特别是有机硅产品中硅橡胶的产能，这主要是当前硅橡胶终端制品高端技术的缺乏，低端产品技术工艺简单，国内成千上万家民营小企业盲目进入胶黏剂及硅胶制品行业最终形成低价恶意竞争，产品质量参差不齐，国民品牌保护意识不强，假冒伪劣充斥市场。2016-2017年因环保对中小型污染胶企等环保治理，利用废硅胶生产企业逐渐减少，相反因原料紧缺等原因国内有机硅硅橡胶市场出现成本高下游利润少等双重窘境。图16:2017年中国硅橡胶和硅油产能/产量/消费量进入，中国经济总体平稳，一季度我国国内生产总值198783亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。分产业看，第一产业增加值8904亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值77451亿元，增长6.3%；第三产业增加值112428亿元，增长7.5%。全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比1-2月份回落0.4个百分点，与上年同期持平。全国固定资产投资（不含农户）100763亿元，同比增长7.5%。全国房地产开发投资21291亿元，同比增长10.4%，增速比1-2月份加快0.5个百分点，比上年同期加快1.3个百分点。图17:宏观经济数据（%）由于我国房地产业对经济贡献比重较大，建筑业占有机硅下游需求的38%，所以房地产业的发展直接关系着有机硅下游需求。建筑用硅胶基本在项目建成后一定周期内使用，所以将新开工面积作为一个先行指标，另外硅胶和硅油普遍用于各类产品的制造业环节，所以制造业固定资产投资增速反应当前和未来的制造业环节的需求。3月份4月份房地产新开工面积增速分别达到9.7%和7.3%（2月份数据低由于春节原因），显示下游建筑需求增速虽然低于去年一季度，但总高于三四季度，总体硅橡胶需求平稳。制造业投资增速在一季度有所下滑，但4月份重回高位，显示制造业目前需求总体同样稳定。图18:房屋新开工面积增速图19:制造业固定资产投资增速国内无新增产能，在下游需求进一步增长的情况下，预计有机硅继续维持供给偏紧的局面，有机硅单体和环体将易涨难跌，看好上游有机硅单体生产的企业，由于国内有机硅下游大多是技术低端的产品，上游成本较难转移到下游价格，随着国内消费水平的日益提升，高附加值产品需求逐步提升，大量高附加值产品仍然需要进口，国内产能集中在低端基础产品，出口方面也以基础产品为主，所以在进口出口数据显示进口均价逐年上升，而出口产品单价维持在低价。当前行业局面是产业链利润集中在上游有机硅单体生产企业，下游有机硅产品利润反而被压缩，看好产业链上游公司，未来行业下游公司改善利润需要突破有机硅产品的技术瓶颈，产品定位向高附加值转移，才能在原料端成本不断上升的情况下保持利润。图20:聚硅氧烷历年进出口单价3主要公司分析有机硅持续紧张的供给关系体现在有机硅价格保持高位稳定，上游有机硅行业利润持续向好，我们认为有机硅上游单体生产企业将充分获益，主要受益的股票包括合盛硅业（603260）、新安股份（600596）、兴发集团（600141）、三友化工（600409）。表6:重点公司预测估值对比3.1合盛硅业公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。根据中国有色金属工业协会硅业分会的统计，公司是我国目前最大的工业硅生产企业。根据《中国硅产业年鉴(2014)》的统计，以有机硅单体的产量计算，公司位列世界有机硅行业前十。目前公司已经与江苏中能硅业科技发展有限公司、山东东岳有机硅材料有限公司、瓦克化学(中国)有限公司、赢创特种化学(上海)有限公司、杭州之江新材料有限公司等行业知名企业建立了密切的业务合作关系，公司的行业龙头地位突出。2017年，公司营业收入结构中，工业硅占比最大达到49.28%;其次，有机硅占比也很大达到49.13%，其次多晶硅占比为1.18%。公司主营业务增速稳健，2017年实现营收69.50亿元，同比增长51.90%；归母净利润15.17亿元，同比增长率132.81%。公司将继续推进“合盛鄯善硅材料循环经济产业园”建设，实现“鄯善硅业年产40万吨工业硅项目”、“隆盛碳素年产7.5万吨石墨质炭电极项目”“鄯善电业2×350MW热电联产项目”、“鄯善能源管理6×50MW工业硅烟气余热发电工程”全部完成建设并投产运行；募投项目“年产10万吨硅氧烷及下游深加工”建设顺利推进；进一步深化内部管理改革，推行事业部制基础上的矩阵管理组织架构，深化内控管理，有效提升企业管理效率；继续加大研发投入，推进研发中心的建设。长期来看，公司的看点主要集中在以下几个方面：（1）鄯善基地扩产，继续提升领先地位；（2）有机硅下游主要是建筑、电子行业，房地产，下游行业需求传导带动需求持续好转，随着有机硅应用领域向电子、电力、医疗器械、美容等领域的扩展以及被用于替代部分橡胶和塑料产品，未来需求继续保持增长，进而改善整个硅上游产业链的供需情况，工业硅-有机硅进入景气周期；（3）公司计划在新疆石河子投资20万吨/年硅氧烷项目，配套建设20万吨/年甲醇装臵，7万吨/年钾碱装臵以及相应的热电联产项目，公司向下游不断延伸，构建一体化优势将有利于公司通过调节产业链产量来实现利润最大化，也有利于降低行业波动带来的风险。图21:合盛硅业17年营收结构占比表7:合盛硅业财务指标3.2新安股份公司是我国最大的除草剂草甘膦生产企业，同时公司还生产以有机硅单体为主的有机硅系列产品，是国内有机硅产品的两大龙头企业之一。公司主营农药、有机硅材料及精细化工，主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂，以高品质磷酸为主的磷化工系列产品，以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。公司拥有30余项具有自主知识产权的专利技术，并有20余项科技成果获得国家和省级奖励。公司拥有自营进出口权，产品畅销欧美、澳洲、东南亚等海外几十个国家和地区。2017年，公司营业收入结构中，有机硅制品占比最大达到52.92%;其次，农化产品占比也很大达到36.40%，煤炭、包装产品占比分别为3.82%、2.09%。公司主营业务增速稳健，2017年实现营收72.76亿元，同比增长6.97%；归母净利润5.33亿元，同比增长率586.87%。图22:新安股份2017年营收结构占比公司第九届董事会审议通过了《关于镇江江南启动有机硅二期项目建设的议案》，二期具体建设内容为：15万吨/年有机硅单体、0.5万吨/年含氢硅油、5万吨/年生胶、5万吨/年107胶等。该项目已于2017年10月底开工建设，有机硅单体项目预计2019年12月底建成投产；生胶/107胶项目预计12月底建成投产。待新建项目投产后，公司的产能为8万吨/年草甘膦、49万吨/年有机硅单体。公司前景明确，全部投产后有机硅单体产能显著增加，将成为国内最大的有机硅生产商，拥有明显规模竞争优势。公司围绕有机硅单体合成，搭建从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链，有效实现成本控制，提升综合竞争力。公司在有机硅和草甘膦的生产中实现资源循环利用，将草甘膦副产物氯甲烷用于有机硅生产，同时又将有机硅副产物盐酸回收精制后用于草甘膦生产，协同效应强竞争优势显著。表8:新安股份财务指标3.3兴发集团公司是一家以磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售为主业的上市公司。公司长期专注于精细磷化工产品开发，形成了品种多、规模大、门类齐全、精细化程度、产品附加值和技术含量较高的产品链，现拥有工业级、食品级、医药级、电子级、肥料级产品12个系列180多个品种，成为全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业。公司在国内率先建立起“矿电化”运行模式，实现了磷矿全部自给，电力自给率达50%以上。近年来公司大力实施“走出去”发展战略，通过跨区域重组扩张，相继在湖北宜昌、宜都、襄阳以及重庆、新疆、贵州、河南等省份和地区建设规模化生产基地，基本形成了在全国同行业的主导地位。公司坚持以国际化引领走出去战略，按照“国际市场先行，国内市场跟进”的思路，通过了欧洲化学品Reach等资质认证，同宝洁、陶氏、联合利华等全球500强企业建立战略合作伙伴关系，营销网络遍布亚欧美非等110多个国家和地区，先后在美国、巴西、香港、广州、上海、武汉等地设立子公司，市场销售网络日益完善。2017年，公司营业收入结构中，贸易产品占比最大达到38.08%；其次，黄磷及下游产品、草甘膦及甘氨酸等占比分别为17.68%、15.86%；肥料、有机硅占比分别为9.48%、7.85%。公司主营业务增速稳健，2017年实现营收157.58亿元，同比增长8.73%；归母净利润3.21亿元，同比增长率214.65%。图23:兴发集团2017年营收结构占比收购内蒙古腾龙生物精细化工有限公司100%股权。全资子公司内蒙腾龙、龙现有5万吨/年草甘膦生产能力，在规模上居国内前五，公司收购内蒙腾龙后，草甘膦产能将提升至18万吨/年，可显著提升公司在草甘膦行业的市场影响力，进一步巩固公司在草甘膦领域的龙头地位，显著增强草甘膦业务的盈利能力与可持续发展能力。2月8日公司出资1.5亿元合资组建宜昌新发产业投资有限公司，占股10%。投资公司以化工产业投资及资产管理业务为核心，通过推动产业并购和股权投资、产业投资和产业培植、公司资源和股东资源协同发展，实现跨区域产控布局，最大限度优化产业结构，将公司发展成立足宜昌、面向全国的资产管理型企业。这次对外投资行为有利于公司参与优质化工资产的并购重组，进一步完善和延伸公司产业链条，培育新的利润增长点，提升公司核心竞争优势，增强公司可持续发展能力。公司的看点有以下几个方面：（1）环保趋严，草甘膦和有机硅处于高景气大周期；（2）自备磷矿资源，矿电化一体化模式保障上游原料稳定同时优化产业链，有利于降低成本，提高利润；（3）有机硅与草甘膦相互废物回收利用的循环经济有利于公司形成低成本竞争优势。表9:兴发集团财务指标3.4三友化工公司是拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业并配套热电、原盐、碱石、物流、国际贸易等循环经济体系的行业龙头企业。主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售，产品主要用于纺织、玻璃、有色金属冶炼、合成洗涤剂、化学建材等行业。公司是国内最大的纯碱生产企业之一，是国内纯碱行业唯一一家通过IS09002产品质量和质量体系双认证的企业，主导产品“三友”牌纯碱先后荣获“河北省免检产品”和“中国名牌”等多项荣誉称号，销售市场覆盖全国多个省、市、自治区，并远销亚、非、拉美、澳四大洲30个多个国家和地区。近年来完成近百项科研成果，其中多项达到国际和国内先进水平，技术中心被国家人事部评为博士后科研工作站。2017年，公司营业收入结构中，化工占比最大达到83.16%（化工包括粘胶短纤维、纯碱、聚氯乙烯树脂、烧碱、二甲基硅等等）；其次电、蒸汽、石灰石占比分别为2.01%、1.98%、1.55%。公司主营业务增速稳健，2017年实现营收201.96亿元，同比增长28.27%；归母净利润18.89亿元，同比增长率147.63%。