广宇集团公司2019年财务分析研究报告

广宇集团公司2019年财务分析研究报告CONTENTS目录1CONTENTS目录1前　　　言3一、广宇集团公司实现利润分析3（一）.利润总额3（二）.主营业务的盈利能力4（三）.利润真实性判断4（四）.利润分析4二、广宇集团公司成本费用分析4（一）.成本构成情况5（二）.销售费用变化及合理性评价5（三）.管理费用变化及合理性评价6（四）.财务费用的合理性评价6三、广宇集团公司资产结构分析6（一）.资产构成基本情况7（二）.流动资产构成特点8（三）.资产增减变化9（四）.总资产增减变化原因9（五）.资产结构的合理性评价9（六）.资产结构的变动情况10四、广宇集团公司负债及权益结构分析10（一）.负债及权益构成基本情况11（二）.流动负债构成情况11（三）.负债的增减变化12（四）.负债增减变化原因13（五）.权益的增减变化13（六）.权益变化原因14五、广宇集团公司偿债能力分析14（一）.支付能力14（二）.流动比率14（三）.速动比率15（四）.短期偿债能力变化情况15（五）.短期付息能力16（六）.长期付息能力16（七）.负债经营可行性16六、广宇集团公司盈利能力分析16（一）.盈利能力基本情况17（二）.内部资产的盈利能力17（三）.对外投资盈利能力17（四）.内外部盈利能力比较17（五）.净资产收益率变化情况18（六）.净资产收益率变化原因18（七）.资产报酬率变化情况18（八）.资产报酬率变化原因18（九）.成本费用利润率变化情况19（十）、成本费用利润率变化原因19七、广宇集团公司营运能力分析19（一）.存货周转天数19（二）.存货周转变化原因19（三）.应收账款周转天数20（四）.应收账款周转变化原因20（五）.应付账款周转天数20（六）.应付账款周转变化原因20（七）.现金周期21（八）.营业周期21（九）.营业周期结论21（十）.流动资产周转天数21（十一）.流动资产周转天数变化原因22（十二）.总资产周转天数22（十三）.总资产周转天数变化原因23（十四）.固定资产周转天数23（十五）.固定资产周转天数变化原因23八、广宇集团公司发展能力分析23（一）.可动用资金总额23（二）.挖潜发展能力24九、广宇集团公司经营协调分析24（一）.投融资活动的协调情况25（二）.营运资本变化情况25（三）.经营协调性及现金支付能力25（四）.营运资金需求的变化25（五）.现金支付情况26（六）.整体协调情况26十、广宇集团公司经营风险分析26（一）.经营风险26（二）.财务风险27十一、广宇集团公司现金流量分析27（一）.现金流入结构分析28（二）.现金流出结构分析29（三）.现金流动的协调性评价30（四）.现金流动的充足性评价30（五）.现金流动的有效性评价32（六）.自由现金流量分析32十二、广宇集团公司杜邦分析32（一）.资产净利率变化原因分析32（二）.权益乘数变化原因分析32（三）.净资产收益率变化原因分析33声　　明前　　　言广宇集团公司2019年营业收入为38.40亿元，与2018年的31.68亿元相比大幅增长，增长了21.19%。2019年净利润为4.22亿元，与2018年的6.17亿元相比大幅下降，下降了31.62%。公司2019年营业成本为27.07亿元，与2018年的19.09亿元相比大幅增长，增长了41.86%。2019年销售费用为1.03亿元，与2018年的0.61亿元相比大幅增长，增长了68.06%。2019年管理费用为1.24亿元，与2018年的0.96亿元相比大幅增长，增长了29.42%。2019年财务费用为0.47亿元，与2018年的0.50亿元相比大幅下降，下降了7.57%。公司2019年总资产为130.76亿元，与2018年的115.57亿元相比有较大幅度增长，增长了13.14%。2019年流动资产为120.92亿元，与2018年的106.30亿元相比有较大幅度增长，增长了13.75%。公司2019年负债总额为92.77亿元，与2018年的80.13亿元相比大幅增长，增长了15.78%。2019年所有者权益为37.99亿元，与2018年的35.44亿元相比有较大幅度增长，增长了7.19%。公司2019年流动比率为1.641，与2018年的1.6704相比有所下降，下降了0.0294。2019年速动比率为0.389，与2018年的0.4547相比有所下降，下降了0.0657。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。公司2019年营业利润率为14.43%，与2018年的26.48%相比大幅下降，下降了12.05个百分比。2019年资产报酬率为4.89%，与2018年的9%相比有较大幅度下降，下降了4.11个百分比。2019年净资产收益率为11.48%，与2018年的17.94%相比有较大幅度下降，下降了6.46个百分比。公司2019年资产周转天数为1170.7778天，2018年为1137.9113天，2019年比2018年增长32.8665天。2019年流动资产周转天数为1079.9201天，2018年为1045.2774天，2019年比2018年增长34.6427天。2019年营业周期为1147.9天，2018年为1122.58天，2019年比2018年增长25.32天。公司2019年新创造的可动用资金总额为4.22亿元。公司2019年营运资本为47.23亿元，与2018年的42.66亿元相比有较大幅度增长，增长了10.71%。公司2019年的盈亏平衡点为12.07亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。公司2019年经营现金净流量为9.73亿元，投资现金净流量为负0.79亿元，筹资现金净流量为负8.78亿元。公司资产净利率为3.42%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为344.2%，与上期相比，有上升趋势。一、广宇集团公司实现利润分析（一）.利润总额广宇集团2019年实现利润为5.56亿元，与2018年的8.38亿元相比大幅下降，下降了33.68%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）.主营业务的盈利能力从主营业务收入和成本的变化情况来看，广宇集团2019年主营业务收入净额为38.40亿元，与2018年的31.68亿元相比大幅增长，增长了21.19%。2019年主营业务成本为27.07亿元，与2018年的19.09亿元相比大幅增长，增长了41.86%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2018-2019年实现利润增减情况表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 销售收入 38.40 21.19 31.68 -8.63 实现利润 5.56 -33.68 8.38 111.02 营业利润 5.54 -33.94 8.39 111.00 投资收益 0.13 171.97 0.05 -45.17 营业外利润 0.02 429.82 -0.01 -90.00 补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00（三）.利润真实性判断从报表数据来看，广宇集团2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）.利润总结分析在市场份额迅速扩大的情况下，公司营业利润却有较大幅度的下降，说明公司在扩大市场份额的同时没有控制好成本费用的开支，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。二、广宇集团公司成本费用分析（一）.成本构成情况2019年广宇集团成本费用总额为29.81亿元，其中：主营业务成本为27.07亿元，占成本总额的90.84%；销售费用为1.03亿元，占成本总额的3.44%；管理费用为1.24亿元，占成本总额的4.16%；财务费用为0.47亿元，占成本总额的1.56%。2018-2019年成本构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 成本费用总额 29.81 100.00 21.16 100.00 主营业务成本 27.07 90.84 19.09 90.21 销售费用 1.03 3.44 0.61 2.89 管理费用 1.24 4.16 0.96 4.53 财务费用 0.47 1.56 0.50 2.38 主营业务税金及附加 2.63 8.84 2.54 11.99 其他 0.00 0.00 0.00 0.00（二）.销售费用变化及合理性评价广宇集团2019年销售费用为1.03亿元，与2018年的0.61亿元相比，大幅增长，增长了68.06%。2019年随着销售费用的增长，销售收入也有较大幅度的增长，公司销售活动取得了明显的市场效果，销售费用支出合理。（三）.管理费用变化及合理性评价广宇集团2019年管理费用为1.24亿元，与2018年的0.96亿元相比，大幅增长，增长了29.42%。2019年管理费用占销售收入的比例为3.23%，与2018年的3.02%相比，提高了0.21个百分点。管理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，应该控制其它成本费用支出的增长。（四）.财务费用的合理性评价广宇集团2019年财务费用为0.47亿元，与2018年的0.50亿元相比大幅下降，下降了7.57%。三、广宇集团公司资产结构分析（一）.资产构成基本情况广宇集团2019年资产总额为130.76亿元，其中：流动资产为120.92亿元，主要分布在存货、货币资金、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的76.29%、12.41%和6.72%。非流动资产为9.84亿元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的98.14%和49.53%。2018-2019年资产构成各项增量表 项目名称 2019年 流动资产 14.62 长期投资 0.12 固定资产 -0.01 无形及递延资产 0.00 其他资产 0.582018-2019年资产构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 总资产 130.76 100.00 115.57 100.00 流动资产 120.92 92.47 106.30 91.98 长期投资 4.88 3.73 4.75 4.11 固定资产 0.18 0.14 0.19 0.17 无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 其他资产 9.66 7.39 9.08 7.86（二）.流动资产构成特点公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的76.29%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2018-2019年流动资产构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 流动资产 120.92 100.00 106.30 100.00 存货 92.25 76.29 77.36 72.78 应收账款 0.56 0.47 0.41 0.39 其他应收款 8.13 6.72 6.41 6.03 短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据 0.00 0.00 0.00 0.00 货币资金 15.00 12.41 13.76 12.94 其他流动资产 4.49 3.71 8.36 7.862018-2019年流动资产构成各项增量表 项目名称 2019年 存货 14.89 应收账款 0.15 其他应收款 1.72 短期投资 0.00 应收票据 货币资金 1.25 其他流动资产 -3.86（三）.资产增减变化2019年资产总额为130.76亿元，与2018年的115.57亿元相比有较大幅度增长，增长了13.14%。（四）.总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加0.12亿元；其他资产增加0.58亿元；存货增加14.89亿元；应收账款增加0.15亿元；其他应收款增加1.72亿元；货币资金增加1.25亿元；共计增加18.71亿元。以下项目的变动使资产总额减少：固定资产减少0.01亿元；应收票据减少0.00亿元；其他流动资产减少3.86亿元；共计减少3.87亿元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长14.83亿元。（五）.资产结构的合理性评价从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货占比过高。固定资产投入使用时间较短。2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）.资产结构的变动情况2019年与2018年相比，2019年存货占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2018年相比，本期的资产结构有所恶化。2018-2019年主要资产项目变化情况表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 流动资产 120.92 13.75 106.30 41.41 长期投资 4.88 2.58 4.75 17.99 固定资产 0.18 -3.88 0.19 5.47 存货 92.25 19.25 77.36 94.90 应收账款 0.56 37.15 0.41 163.50 货币资金 15.00 9.06 13.76 105.27四、广宇集团公司负债及权益结构分析（一）.负债及权益构成基本情况广宇集团2019年负债总额为92.77亿元，资本金为7.74亿元，所有者权益为37.99亿元，资产负债率为70.95%。在负债总额中，流动负债为73.69亿元，占负债和权益总额的56.35%；付息负债合计占资金来源总额的15.06%。2018-2019年负债及权益构成表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 负债及权益总额 130.76 100.00 115.57 100.00 所有者权益 37.99 29.05 35.44 30.67 流动负债 73.69 56.35 63.64 55.06 长期负债 19.08 14.59 16.49 14.27 少数股东权益 3.91 2.99 3.16 2.73（二）.流动负债构成情况在流动负债的构成中，预收账款占52.89%、其他流动负债占27.93%、应交税金占7.96%，其中预收账款占最大的比例。2018-2019年流动负债各项增量表 项目名称 2019年 短期借款 -6.75 应付账款 1.85 应付票据 2.04 其他应付款 0.00 应交税金 2.52 预收账款 13.01 其他流动负债 -2.62（三）.负债的增减变化广宇集团2019年负债总额为92.77亿元，与2018年的80.13亿元相比大幅增长，增长了15.78%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2018-2019年负债变化情况表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 负债总额 92.77 15.78 80.13 64.56 短期借款 0.61 -91.75 7.36 100.00 应付账款 5.48 50.90 3.63 -28.82 其他应付款 0.00 0.00 0.00 0.00 长期负债 19.08 15.70 16.49 37.55 其他负债 67.60 28.40 52.65 66.60（四）.负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加1.85亿元；应付票据增加2.04亿元；应交税金增加2.52亿元；预收账款增加13.01亿元；长期负债增加2.59亿元；合计增加22.01亿元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少6.75亿元；其他流动负债减少2.62亿元；合计减少9.37亿元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长12.64亿元。（五）.权益的增减变化广宇集团2019年所有者权益为37.99亿元，与2018年的35.44亿元相比有较大幅度增长，增长了7.19%。2018-2019年所有者权益变化表 FALSE 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 所有者权益 37.99 7.19 35.44 6.48 资本金 7.74 0.00 7.74 0.00 资本公积 8.47 0.88 8.40 0.68 盈余公积 2.21 10.26 2.00 3.98 未分配利润 15.65 10.66 14.14 23.22（六）.权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加0.07亿元；盈余公积增加0.21亿元；未分配利润增加1.51亿元；合计增加1.79亿元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少0.00亿元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长1.79亿元。五、广宇集团公司偿债能力分析（一）.支付能力从支付能力来看，广宇集团2019年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）.流动比率从总体上来看，广宇集团的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，广宇集团2019年流动比率为1.641，与2018年的1.6704相比有所下降，下降了0.0294。2019年流动比率比2018年有所下降的主要原因是：2019年流动资产为120.92亿元，与2018年的106.30亿元相比有较大幅度增长，增长了13.75%。2019年流动负债为73.69亿元，与2018年的63.64亿元相比有较大幅度增长，增长了15.8%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。虽然公司当期流动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）.速动比率从总体上来看，广宇集团的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2019年速动比率为0.389，与2018年的0.4547相比有所下降，下降了0.0657。2019年速动比率比2018年有所下降的主要原因是：2019年速动资产为28.67亿元，与2018年的28.94亿元相比有所下降，下降了0.94%。2019年流动负债为73.69亿元，与2018年的63.64亿元相比有较大幅度增长，增长了15.8%。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率有所下降。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。（四）.短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。（五）.短期付息能力从短期的角度来看，广宇集团支付利息的能力较强。2018-2019年偿债能力指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 流动比率 1.64 1.67 2.05 速动比率 0.39 0.45 0.97 利息保障倍数 12.96 17.66 10.32 资产负债率 0.71 0.69 0.59 流动资产周转率 0.34 0.35 0.92（六）.长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为12.957倍。从实现利润和利息支付的关系来看，广宇集团有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）.负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，广宇集团2019年的付息负债为0.61亿元，实际借款利率水平为76.64%，公司的财务风险系数为1.0836。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。六、广宇集团公司盈利能力分析（一）.盈利能力基本情况广宇集团2019年的营业利润率为14.43%，资产报酬率为4.89%，净资产收益率为11.48%，成本费用利润率为18.65%。公司实际投入到自身经营业务的资产为125.36亿元，经营资产的收益率是4.42%，对外投资的收益率是2.63%。2018-2019年盈利能力指标表（%） 项目名称 2019年 2018年 2017年 主营业务利润率 14.43 26.48 11.47 营业利润率 14.43 26.48 11.47 成本费用利润率 18.65 39.62 13.66 资产报酬率 4.89 9.00 10.73 净资产收益率 11.48 17.94 17.38 经营性资产利润率 4.42 7.57 5.10 对外投资收益率 2.63 100.00 100.00（二）.内部资产的盈利能力广宇集团2019年经营性资产利润率为4.42%，与2018年的7.57%相比有较大幅度下降，下降了3.15个百分比。（三）.对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）.内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于内部经营资产收益率，二者的收益水平均小于公司负债资金成本，说明公司的盈利能力较差，比较令人担忧，需要调整策略，提高盈利能力水平。（五）.净资产收益率变化情况2019年净资产收益率为11.48%，与2018年的17.94%相比有较大幅度下降，下降了6.46个百分比。（六）.净资产收益率变化原因2019年净资产收益率比2018年下降的主要原因是：2019年净利润为4.22亿元，与2018年的6.17亿元相比大幅下降，下降了31.62%。2019年平均所有者权益为36.72亿元，与2018年的34.36亿元相比有较大幅度增长，增长了6.85%。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。（七）.资产报酬率变化情况2019年资产报酬率为4.89%，与2018年的9%相比有较大幅度下降，下降了4.11个百分比。（八）.资产报酬率变化原因2019年资产报酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息税前利润为6.03亿元，与2018年的8.89亿元相比大幅下降，下降了32.2%。2019年平均总资产为123.17亿元，与2018年的98.77亿元相比大幅增长，增长了24.69%。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。（九）.成本费用利润率变化情况2019年成本费用利润率为18.65%，与2018年的39.62%相比大幅下降，下降了20.97个百分比。2019年期间费用经济效益为203.6%，与2018年的404.68%相比大幅下降，下降了201.08个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2019年成本费用利润率比2018年下降的主要原因是：2019年实现利润为5.56亿元，与2018年的8.38亿元相比大幅下降，下降了33.68%。2019年成本费用总额为29.81亿元，与2018年的21.16亿元相比大幅增长，增长了40.88%。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。七、广宇集团公司营运能力分析（一）.存货周转天数广宇集团2019年存货周转天数为1143.2793天，2018年为1119.3212天，2019年比2018年增长23.9581天。（二）.存货周转变化原因2019年存货周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均存货为84.81亿元，与2018年的58.53亿元相比大幅增长，增长了44.9%。2019年主营业务成本为27.07亿元，与2018年的19.09亿元相比大幅增长，增长了41.86%。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。（三）.应收账款周转天数广宇集团2019年应收账款周转天数为4.6212天，2018年为3.2579天，2019年比2018年增长1.3633天。（四）.应收账款周转变化原因2019年应收账款周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均应收账款为0.49亿元，与2018年的0.28亿元相比大幅增长，增长了71.91%。2019年营业收入为38.40亿元，与2018年的31.68亿元相比大幅增长，增长了21.19%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。（五）.应付账款周转天数广宇集团2019年应付账款周转天数为61.3782天，2018年为83.4575天，2019年比2018年缩短22.0793天。（六）.应付账款周转变化原因2019年应付账款周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均应付账款为4.55亿元，与2018年的4.36亿元相比有较大幅度增长，增长了4.33%。2019年主营业务成本为27.07亿元，与2018年的19.09亿元相比大幅增长，增长了41.86%。（七）.现金周期广宇集团2019年现金周转天数为136.6876天，2018年为117.8402天，2019年比2018年增长18.8474天。（八）.营业周期广宇集团2019年营业周期为1147.9天，2018年为1122.58天，2019年比2018年增长25.32天。2018-2019年营运能力指标表（天） 项目名称 2019年 2018年 2017年 存货周转天数 1143.28 1119.32 267.44 应付账款周转天数 61.38 83.46 34.35 应收账款周转天数 4.62 3.26 0.82 营业周期 1147.90 1122.58 268.26（九）.营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。（十）.流动资产周转天数广宇集团2019年流动资产周转天数为1079.9201天，2018年为1045.2774天，2019年比2018年增长34.6427天。（十一）.流动资产周转天数变化原因2019年流动资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均流动资产为113.61亿元，与2018年的90.73亿元相比大幅增长，增长了25.21%。2019年营业收入为38.40亿元，与2018年的31.68亿元相比大幅增长，增长了21.19%。平均流动资产的增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。（十二）.总资产周转天数广宇集团2019年资产周转天数为1170.7778天，2018年为1137.9113天，2019年比2018年增长32.8665天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。资产周转速度表（天） 项目名称 2019年 2018年 2017年 资产周转天数 1170.78 1137.91 431.45 固定资产周转天数 1.78 2.14 0.95 流动资产周转天数 1079.92 1045.28 395.62 现金周转天数 136.69 117.84 35.27（十三）.总资产周转天数变化原因2019年总资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均总资产为123.17亿元，与2018年的98.77亿元相比大幅增长，增长了24.69%。2019年营业收入净额为38.40亿元，与2018年的31.68亿元相比大幅增长，增长了21.19%。（十四）.固定资产周转天数广宇集团2019年固定资产周转天数为1.7785天，2018年为2.141天，2019年比2018年缩短0.3625天。（十五）.固定资产周转天数变化原因2019年固定资产周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均固定资产净额为0.19亿元，与2018年的0.19亿元相比有较大幅度增长，增长了0.67%。2019年营业收入为38.40亿元，与2018年的31.68亿元相比大幅增长，增长了21.19%。八、广宇集团公司发展能力分析（一）.可动用资金总额广宇集团2019年新创造的可动用资金总额为4.22亿元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）.挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.338，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数139.16天，由此可以节约14.64亿元资金，用于企业今后发展。九、广宇集团公司经营协调分析（一）.投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，广宇集团长期投、融资活动能给企业带来47.23亿元的营运资本，投融资活动是协调的。2018-2019年营运资本增减变化表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 营运资本 47.23 10.71 42.66 10.90 所有者权益 37.99 7.19 35.44 6.48 少数股东权益 3.91 23.98 3.16 -16.89 长期负债 19.08 15.70 16.49 37.55 固定资产 0.18 -3.88 0.19 5.47 长期投资 4.88 2.58 4.75 17.99 其它长期资产 1.58 -18.70 1.95 354.46（二）.营运资本变化情况广宇集团2019年营运资本为47.23亿元，与2018年的42.66亿元相比，增长了4.57亿元。营运资本有所提高，固定资产规模有所下降，提高了企业营运资金实力。（三）.经营协调性及现金支付能力从广宇集团经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供34.54亿元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。（四）.营运资金需求的变化2019年营运资金需求为34.54亿元，与2018年的36.40亿元相比有所下降，下降了5.12%。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。（五）.现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要34.54亿元的营运资金，而企业的营运资本为47.23亿元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为12.69亿元。（六）.整体协调情况从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。十、广宇集团公司经营风险分析（一）.经营风险广宇集团2019年盈亏平衡点的主营业务收入为12.07亿元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为68.57%，表示公司主营业务收入下降只要不超过26.33亿元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。（二）.财务风险从资本结构和资金成本的角度出发，广宇集团2019年的付息负债为0.61亿元，实际借款利率水平为76.64%，公司的财务风险系数为1.0836。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。2018-2019年经营风险指标表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 盈亏平衡点 12.07 84.99 6.52 -37.13 营业安全水平 0.69 -13.65 0.79 13.31 经营风险系数 1.38 16.97 1.18 -13.44 财务风险系数 1.08 2.23 1.06 -4.27十一、广宇集团公司现金流量分析（一）.现金流入结构分析广宇集团2019年现金流入总额为126.40亿元，与2018年的95.96亿元相比有较大幅度增长，增长了31.72%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为55.69亿元，约占公司当期现金流入总额的44.06%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加9.73亿元。公司通过收回投资、变卖资产等活动所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的11.73%。说明公司正在进行投资结构的大调整，但没有对公司当期的经营活动带来负面影响。2018-2019年现金流入结构表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 现金流入总额 126.40 100.00 95.96 100.00 销售商品 55.69 44.06 35.65 37.15 税金返还 0.13 0.10 0.04 0.05 收回投资 14.82 11.72 11.79 12.29 取得投资收益 0.09 0.07 0.00 0.00 长期资产处置 0.00 0.00 0.00 0.00 吸收投资 14.82 11.72 11.79 12.29 吸收借款 0.00 0.00 0.00 0.00 其他流入 40.86 32.32 36.69 38.23（二）.现金流出结构分析广宇集团2019年现金流出总额为126.24亿元，与2018年的89.16亿元相比有较大幅度增长，增长了41.59%。现金流出最大的项目是支付的其他现金，占现金流出总额的37.79%。2018-2019年现金流出结构表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 现金流出总额 126.24 100 89.16 100 购买原材料 40.49 32.07 39.86 44.7 工资性支出 1.19 0.95 1.11 1.25 税金 3.54 2.8 5.24 5.88 资产购置 0 0 0 0 对外投资 10.3 8.16 13.08 14.68 偿还债务 19.83 15.71 2.69 3.01 利润分配 3.19 2.53 2.57 2.88 其他流出 47.7 37.79 24.6 27.6（三）.现金流动的协调性评价2019年广宇集团公司投资活动需要的资金为0.79亿元；经营活动创造的资金为9.73亿元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2019年广宇集团筹资活动需要支付的资金为8.78亿元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。2018-2019年现金流量净额变化表 项目名称 2019年 2018年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 现金净流量 0 0 0 0 经营现金净流量 9.73 187.7 -11.1 -319.96 投资现金净流量 -0.79 85.06 -5.26 61.53 筹资现金净流量 -8.78 -137.93 23.16 820.98（四）.现金流动的充足性评价2017-2019年现金偿债能力指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 现金流动负债比率 0.13 -0.17 0.14 经营偿债能力 0.10 -0.14 0.10 现金流动资产比率 0.08 -0.10 0.07 经营还债期 2.02 -2.15 2.38 债务偿还率 1.01 0.11 0.34 折旧影响系数 0.01 -0.01 0.01从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要2.02年，而公司债务偿还率为100.71%，按照本期债务偿还速度，还债期为0.99年。（五）.现金流动的有效性评价在销售收入中，有25.34%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很强，拥有很强的"造血"功能。2019年销售现金收益率为25.34%，与2018年的-35.02%相比大幅增长，增长了60.36个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。2019年资产现金报酬率为0%，与2018年的0%相比变化不大。2017-2019年现金盈利能力指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 销售现金收益率 0.25 -0.35 0.15 资产现金报酬率 0.00 0.00 0.00 收益净现率 2.31 -1.80 1.74 资本现金收益率 0.63 0.76 0.49在广宇集团2019年的销售收入中，现金销售收入占145.04%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2019年销售收现率为145.04%，与2018年的112.51%相比大幅增长，增长了32.53个百分比。从变化情况来看，公司2019年的销售收现能力有较大幅度增长，增长了28.91%。2019年广宇集团经营活动应当得到的现金为4.46亿元，而实际得到的现金为9.73亿元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。2017-2019年现金管理效率指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 销售收现率 1.45 1.13 0.92 净收益营运指数 1.08 1.09 1.07 现金营运指数 2.18 -1.72 1.09（六）.自由现金流量分析通过企业的努力经营，2019年创造的自由现金流量为6.29亿元。十二、广宇集团公司杜邦分析（一）.资产净利率变化原因分析与上期相比，资产净利率有下降趋势，由6.24%降低到3.42%，公司应当采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。（二）.权益乘数变化原因分析与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由3.2609上升到3.442。（三）.净资产收益率变化原因分析与上期相比，资产净利率有下降趋势，由6.24%降低到3.42%，权益乘数有上升趋势，由3.2609上升到3.442，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利率下降带来的影响，由此使净资产收益率由17.94%下降到11.48%。声　　明本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的数据如与上述公司数据有差别，应与上述公司所公布的数据为准。本报告只用作为企业财务财务人员对本企业财务数据分析模型样例交流使用，不作为任何投资参考使用。阅读本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本人不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本人可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本人可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本人没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 4