财务管理练习题

财务管理练severalgroupnumber,thenwithb±a,=c,cisismethylbtwoverticalboxbetweenofaccuratesize.Per-2~3measurement,suchasproceedsofcvaluesareequalandequaltothedesignvalue,thentheverticalinstallationaccurate.Forexamplea,b,andcvalueswhileonhorizontalverticalerrorsformeasurement,Generalinironanglecodebitatmeasurementlevelpointsgriderrors,specificmethodisfrombaselinetomethylverticalboxcenterlinedistancefora,,tobverticalboxdistanceforb,listcanmeasuredPAGEseveralgroupnumber,thenwithb±a,=c,cisismethylbtwoverticalboxbetweenofaccuratesize.Per-2~3measurement,suchasproceedsofcvaluesareequalandequaltothedesignvalue,thentheverticalinstallationaccurate.Forexamplea,b,andcvalueswhileonhorizontalverticalerrorsformeasurement,Generalinironanglecodebitatmeasurementlevelpointsgriderrors,specificmethodisfrombaselinetomethylverticalboxcenterlinedistancefora,,tobverticalboxdistanceforb,listcanmeasuredPAGE67severalgroupnumber,thenwithb±a,=c,cisismethylbtwoverticalboxbetweenofaccuratesize.Per-2~3measurement,suchasproceedsofcvaluesareequalandequaltothedesignvalue,thentheverticalinstallationaccurate.Forexamplea,b,andcvalueswhileonhorizontalverticalerrorsformeasurement,Generalinironanglecodebitatmeasurementlevelpointsgriderrors,specificmethodisfrombaselinetomethylverticalboxcenterlinedistancefora,,tobverticalboxdistanceforb,listcanmeasured第一章财务管理概述单项选择题1.投资者与企业之间的分配关系体现在（）。A．利润分配权B．剩余收益分配权C.经济资源分配权D.成本费用控制权2.企业财务关系中最为重要的关系是（）。A．企业与投资者、债权人之间的关系B．企业与客户之间的关系C．企业与员工之间的关系D．企业与政府之间的关系多项选择题1.财务管理的内容有（）A．投资管理B.融资管理C.收益分配D．营运资本管理2.企业财务关系包括（）。A．企业与投资者、债权人之间的关系B．企业与客户之间的关系C．企业与员工之间的关系D．企业与政府之间的关系财务目标、代理关系与财务原则单项选择题1.最优的财务管理目标是（）。A．利润最大化B.产值最大化C．股东财富最大化D.企业价值最大化业2.股东财富最大化作为财务管理目标的缺点是（）。A．不适合非上市公司B．考虑了货币时间价值C．考虑了投资的风险价值D．有利于克服短期行为3.企业价值是指企业全部资产的市场价值，即（）。A．债券未来市场价值B.股票未来市场价值C．未来预期现金流量的现值D.企业新创造的价值4.股东之间的委托代理关系产生的首要原因是（）。A．机会主义倾向B.道德风险C．信息不对称现象D.资本所有权与经营权相分离多项选择题1.为了保证企业财务目标实现，下列用于协调股东与经营者矛盾的方法有（）。A．股东解聘经营者B.公司被其他企业所兼并C．给予经营者一定的股票奖励D.股东收回投资2.股东通过经营者之手侵害债权人利益的方式有（）。A．擅自改变资金原定用途，投资于风险较高的项目B．未征得债权人同意扩大负债比例C．大幅度支付现金股利D．不尽心努力工作3.下列可用来协调企业债权人和股东矛盾的方法有（）。A．规定资金的用途B.不再向企业提供新借款或提前收回借款C．规定借款条件D.要求借款人提供担保第三章金融环境：市场、机构与利率一、单项选择题：1.一般而言，流动性强的金融资产具有（）的特点。A．收益率高B.市场风险小C．违约风险大D.变现力风险大2.在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率。A．短期借款B.短期金融券C．国库券D.商业票据贴现3.无法在短期内以合理价格卖掉资产的风险是（）。A．再投资风险B.变现力风险C．违约风险D.利率变动风险二、多项选择题1.国库券利率的构成因素包括（）。A．纯粹利率B.通货膨胀率C．风险附加率D.破产损失率2.纯粹利率高低受（）因素影响。A．通货膨胀B.资金供求关系C．平均利润率D.国家调控3.我国曾于1996年发行10年期、年利率为11.83%的可上市流通政府债券，决定其票面利率水平的因素有（）。A．纯粹利率B.通货膨胀附加率C．违约风险附加率D.到期风险附加率三、判断题1.到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投资的本金而向债务人额外提出的补偿要求。（）2.在没有通货膨胀时，商业汇票贴现率可以视为纯粹利率。（）3.在资金供给量不变时，利率水平会随资金需求量的变化呈正方向变化。（）4.当再投资风险大于利率风险时，可能会出现短期利率高于长期利率的现象。（）第四章货币时间价值单项选择题1.在利率的计算期相同条件下，下列公式中正确的是（）。A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C．普通年金终值系数×投资回收系数=1D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=12.某公司借入600万元，期限3年，年利率为8%，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。A．0.16%B.0.24%C.0.8%D.4%二、多项选择题1.在投入的本金、利率、计息期一定的条件下，计息的次数越多，其复利息不可能（）。A．越大B.越小C.不变D.可大可小2.递延年金具有如下特点（）。A．年金第一次收付发生在第一期以后B．没有终值C．年金的现值与递延期无关D．年金的终值与递延期无关三、判断题1.年度内复利次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越大。（）2.在终值一定的情况下，折现率越低，计算期数越少，则复利现值越大。（）3.年金是指在未来若干时期发生的等额收款或付款。（）4.先付年金现值系数与后付年金现值系数的关系是：期数减1，系数加1。（）计算题1.年利率12%，每月复利一次，其实际利率是多少?年利率10%，若每季度复利一次，其实际利率是多少?2.现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2000元，其年利率是多少?若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少?3.如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000元。那么这张票据向你提供的年利率是多少?4.在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000元；二是从现在起的10年后收到20000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的?5.年利率为8%时，10年期的复利终值及现值系数是多少？年利率为5%时，20年期的年金终值及现值系数是多少？6.现借入年利率为6%的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少?第五章风险与报酬一、单项选择题1.某公司现有甲、乙两个投资项目，其期望值分别为20%、30%，，差分别为40%、50%，那么（）。A．甲项目风险程度大于乙项目风险程度B．甲项目风险程度小于乙项目风险程度C．甲项目风险程度等于乙项目风险程度D．不确定2.某公司现有两个投资项目可供选择。这两个项目预期报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则对甲、乙项目做出判断的是（）。A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬3.假定某证券的贝塔系数等于1，则表明该证券（）。A．无风险B．有非常低的风险C．与金融市场所有证券平均风险一致D．比金融市场所有证券平均风险大一倍4.如果投资组合中包括了全部证券，则投资（）。A．只承担特有风险B．只承担市场风险C．只承担非系统风险D．不承担系统风险二、多项选择题1.有关投资者要求的报酬率，下列说法正确的有（）。A．风险程度越高，要求的报酬率越低B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C．风险程度越高，要求的报酬率越高D．它是一种机会成本2.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉3.以下哪些情况引起的风险属于可分散风险（）。A．银行调整利率水平B．公司劳资关系紧张C．公司诉讼失败D．市场呈现疲软现象4.资本资产定价模型表明，一项资产的期望报酬率取决于（）因素。A．货币时间价值B．承担系统风险的回报C．非系统风险的大小D．系统风险的大小5.证券市场线一般会因（）的变动而变动。A．通货膨胀B．风险厌恶程度C．股票贝他系数D．期望报酬率三、判断题1.风险与报酬是对等的，高风险的项目必然会获得高报酬。（）2.证券组合理论认为不同证券的投资组合可以降低风险，证券的种类越多，风险越小，包括全部证券的投资组合风险等于零。（）3.贝塔系数衡量的是个别股票的特有风险。（）计算分析题1.[资料]海天基金公司拥有5种股票，投资总额达40亿元,其股票组合如下:股票投资额(亿元)股票贝塔系数A120.5B102.0C64.0D81.0E43.0整个基金的贝塔系数可以借助于对各项投资的系数加权平均求得，本期的无风险收益率是7％，下期的市场必要收益率有如下概率分布：概率市场收益率（％）810120.21416[要求]1.计算证券市场线的近似方程；2.计算该基金下期的必要收益率；3.假设市场上有一新股可供投资，期望收益率为16％，贝塔系数约为2.5，该项投资是否应该采纳？2.[资料]假定无风险报酬率等于12％，市场投资组合报酬率等于16％，而股票A的贝塔系数等于1.4。[要求]1.股票A的必要报酬率应该等于多少?2.如果无风险报酬率由12％上涨到13％或下降为11％，而证券市场线的斜率不变，则对投资组合报酬率与A股票的报酬率各会产生何种影响?3.若无风险报酬率仍旧等于12％，但投资组合报酬率由16％上涨到17％或下降14％，使得证券市场线的斜率因而发生改变，则对A股票的报酬率会产生何种影响?第六章证券估价一、单项选择题1.证券资产估价中常用的价值是（）。A．账面价值B．市场价值C．内在价值D。清算价值2.下列哪些因素不会影响债券的价值（）。A．票面价值B．票面利率C．市场利率D．购买价格3.某股票目前市价是40元，每股股利2元，预期的股利增长率为5%，则市场决定的预期报酬率为（）。A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%二、多项选择题1.一项证券资产价值受（）因素影响。A．未来预期现金流量大小B．预期现金流量的风险C．投资者要求的报酬率D．预期现金流量持续时间2.现股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。A．年股利B．股利年增长率C．预期报酬率D．贝塔系数三、判断题1.当债券的票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于其面值。（）2.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率也为10%.假定其他方面二种债券条件一样，当市场利率急剧上升时，10年期债券价格下跌得更多。（）3.股票的价值是指实际股利所得和资本利得所得形成的现金流入量的现值。（）4.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值，市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速。（）5.股本的必要报酬率是由股利增长率和资本利得报酬率二部分组成。（）计算分析题1.[资料]高盛公司2008年的每股收益为2.1元，支付的每股股利为0.69元。同时预期2009～2013年间收益将每年增长15％，在这期间股利支付率保持不变。2013年以后的收益增长率预计会降至6％的稳定水平，但股利支付率会升至65％。公司目前的贝塔值是1.40，2013年以后预期的贝塔值为1.10，国债利率是6．25％，市场的平均收益率为10％。[要求]1.2013年年末股票的预期价格是多少?利用二阶段股利折现模型计算的股票价值。2.[资料]利达公司目前持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市场价格分别是每股20元、6元、4元，其贝他系数分别是2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中的比例分别是50%、40%、10%，上年支付的股利分别是每股2元、1元和0.5元。预期持有B、C股票每年可获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利年增长率为5%，假定目前的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。[要求]1.计算持有三种股票投资组合的风险报酬率。2.分别计算投资三种股票的必要报酬率。3.计算投资组合的必要报酬率。4.分别计算三种股票的内在价值。5.判断公司是否应该出售三种股票？第七章资本成本一、单项选择题1.某公司经批准平价发行优先股股票，筹资费率和年股息率分别为5%、9%，则优先股成本为（）。A．9.47%B.5.71%C.5.49%D.5.26%2.某公司股票目前发行的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此测算的资本成本为15%，则该股票目前股价为（）元。A．44B.35.5C.30.45D.133.在个别资本成本计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（）。A．长期借款成本B.债券成本C．留存收益成本D.普通股成本4.某公司负债市场价值为35000万元（与账面价值一致），股东权益市场价值为65000万元。债务平均利率为8%，β为1.41，所得税率为25%，市场风险溢价9.2%，国债利率为3%，则加权平均资本成本为（）。A.10.46%B.11.84%C.12.48%D.14.48%5.一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（）。A．发行债券B.长期借款C．发行普通股D.发行优先股二、多项选择题1.下列有关资本成本表述正确的是（）。A．资本成本是企业筹集和使用资金而付出的代价B．资本成本是企业投资者对投入企业的资本所要求的必要报酬率C．资本成本包括资金筹集费和资金占用费D．资本成本是投资项目的机会成本2.影响企业加权资本成本的直接因素有（）。A．资本结构B.个别资本成本的高低C．筹集资金总额D.筹资期限长短3.企业在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的融资方式有（）。A．银行借款B.长期债券C．优先股D.普通股4．以下关于留存收益资本成本说法正确的是（）。A．它不存在成本问题B．其成本是一种机会成本C．它的成本计算不考虑筹资费用D．它相当于股东投资于某种股票所要求的必要报酬率三、判断题1.发行普通股没有固定的利息负担，所以，其资本成本较低。（）2.长期借款由于借款期限长、风险大，因此借款成本也较高。（）3.边际资本成本是企业在追加筹资时使用的加权平均资本成本。（）计算分析题1.[资料]1．宏达公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年未付一次利息，筹资费率为5％，所得税率25％。试计算该债券的成本。2．得利公司向银行借入一笔长期借款1800万元，借款年利率为12％，借款手续费率0.2％，所得税率25％。试计算该银行借款成本。3．远达公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为11％，所得税率25％。计算该优先股成本。4．新利公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率25％。计算该普通股成本。5．月新公司留存收益100万元，上一年公司对外行普通股的股利为12％，预计股利每年增长率3％。试计算该公司留存收益成本。[要求]计算个别资本成本。2.[资料]森达公司预期下年度可以赚得2500万元的利润。该公司的股利支付率为40％，而其负债对资产比率则为50％。此外，该公司未发行任何优先股。[要求]1.试问，森达公司下年度的保留盈余预期等于多少？2.试问，森达公司的新资金总额等于多少时，在它的边际资金成本表中会出现第一个突破点？3.如果森达公司能够以8％的利率借到1000万元的资金，以9％的利率借到第二笔1000万元的资金，但是当该公司的借款超过2000万元时，超过部分的借款其利率将上涨为10％。试问，在负债成本变动的影响下，森达公司的边际资金成本中会产生多少个负债突破点，而这些突破点所代表的新资金总额又分别等于多少？第十一章资本预算基础单项选择题1.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（）。A．投资项目的原始投资B.投资项目的现金流量C．投资项目的有效年限D.投资项目设定的折现率2.某公司投资18.9万元购入设备一台，预计使用年限10年，预计净残值0.9万元，直线法折旧。设备投产后预计每年可获净利1.2万元。则项目投资回收期为（）。A．3.56年B.4.09年C.5.62年D.6.30年3.某投资项目，当折现率16%时，其净现值为338元；当折现率18%时，其净现值为-22元。该项目的内含报酬率是（）。A．15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%4.下列说法中不正确的是（）。A．内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率B．内含报酬率是本身的投资报酬率C．内含报酬率是使方案净现值等于零的报酬率D．内含报酬率是使方案现值指数等于零的折现率二、多项选择题1.若净现值为负数，表明该投资项目（）。A．各年利润小于零，不可行B．它的投资报酬率小于零，不可行C．它的投资报酬率未达到预定的折现率，不可行D．它的投资报酬率不一定小于零2.内含报酬率是指（）。A．投资报酬与总投资的比率B．能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的折现率C．投资报酬现值与总投资现值的比率D．使投资方案净现值为零的折现率3.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。A．投资回收期B.净现值C．内含报酬率D.盈利能力指数4.甲方案净现值为8600元，内含报酬率为10%；乙方案净现值为6800元，内含报酬率为15%.则下列说法正确的有（）。A．甲方案优于乙方案B．乙方案优于甲方案C．若两个方案互斥，甲优于乙D．若两个方案独立，乙优于甲5.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。A．投资项目的资本成本B．投资的机会成本C．企业要求的最低资金利润率D．投资项目的内含报酬率三、判断题1.投资回收期虽然没有考虑货币时间价值，但是它考虑了投资回收期后的现金流量状况。（）2.某公司正在讨论更新现有的生产线，现有二个备选方案：甲方案净现值400万元，内含报酬率10%；乙方案净现值300万元，内含报酬率15%.据此可以认定甲方案较好。（）3.某一个投资方案，其内含报酬率大于资本成本，则其净现值必然大于零。（）4.利用内含报酬率评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此，不再需要估计投资项目的资本成本或者最低报酬率。（）计算分析题1.[资料]某长期投资项目建设期净现金流量为：NCF0＝—500万元，NCF1=－500万元，NCF２＝0；第3～12年的经营净现金流量NCF＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。[要求]计算该项目的下列指标：1.原始投资额；2.终结点回收额；3.投资回收期：(1)不包括建设期的回收期；(2)包括建设期的回收期；4.净现值；5.内含报酬率。2.[资料]海天公司现有一投资项目的A方案相关资料如下：1.项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。2.该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投入。3.固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。4.预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为25%；该项目不享受减免所得税的待遇。[要求]1.计算该项目A方案的下列指标：（1）项目计算期；（2）固定资产原值；（3）固定资产年折旧；（4）无形资产投资额：（5）无形资产年摊销额；（6）经营期每年总成本；（7）经营期每年营业净利润；（8）经营期每年净利润。2.计算该项目A方案的下列净现金流量指标：（1）建设期各年的净现金流量；（2）投产后1至10年每年的经营净现金流量；（3）项目计算期期未回收额；（5）终结点净现金流量。3.按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+455.25万元，请据此评价该方案的财务可行性.4.该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资,建设期为0年,经营期不变,其净现金流量为:第0年=-700万元,1至10年每年165万元.请计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性。第十二章现金流量估算与风险分析单项选择题1.某设备原值60000元，税法规定残值率为10%，最终报废残值5000元，公司所得税率25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量是（）。A．5000元B．5250元C．5450元D．6000元2.某公司于2006年拟投资一项目，经专家论证总投资需要500万元，并已支付咨询费50000元，后因费用紧张项目未如期实施，2009年拟重新上马，已经发生的咨询费从性质上属于（）。A．相关成本B．重置成本C．沉没成本D．特定成本3.某公司现有一幢厂房，账面原值500万元，已经计提折旧180万元，目前市场价值400万元，如果利用该厂房兴建安装一条生产线，应（）。A．以500万元作为投资分析的机会成本考虑B．以320万元作为投资分析的机会成本考虑C．以400万元作为投资分析的机会成本考虑D．以200万元作为投资分析的沉没成本考虑4.某投资方案年营业现金收入10万元，年营业总成本6万元，其中年折旧1万元，所得税率25%，该方案每年营业现金净流量是（）。A．37500元B．40000元C．57500元D．60000元5.某公司年末正在考虑出售一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定折旧年限10年，直线法折旧，预计净残值率10%，已提折旧28800元。目前变现价值10000元，公司所得税率25%，则出售该设备对本期现金流量的影响是（）。A．增加10300元B．增加11200元C．减少12000元D．减少300元二、多项选择题1.某公司拟于2009年初新建一生产车间用于某新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。A．需要购置新生产线价值200万元，同时垫付50万元流动资金B．利用现有的库存材料，该材料目前市场价格为20万元C.车间建在距离总厂20公里外的5年已经购买的土地上，该土地若不使用可以以500万元价值出售D．四年前公司曾经支付10万元咨询费邀请专家论证过该项目2.在计算投资项目增量现金流量时，所谓应该考虑净营运资金的需要不是指（）。A．流动资产与流动负债之差B．增加的流动资产与增加的流动负债之差C．减少的流动资产与减少的流动负债之差D．增加的流动负债与增加的流动资产之差3.下列表述正确的有（）。A．风险调整折现率法将投资的时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现B．风险调整折现率法人为地夸大远期风险C．风险调整现金流量法对现金流量折现时采用的是无风险报酬率D．风险调整现金流量法克服了夸大远期风险的缺陷三、判断题1.对于投资项目而言，只有增量现金流量才是相关的现金流量。（）2.对投资决策进行敏感性分析时，如果项目的敏感性越强，说明项目的适应性越高。（）计算分析题［资料］大业公司正在评价一个新项目。该项目需要投资初始2100万元，建成后可以运行10年，但公司可以在7年内按直线法提取全部折旧，预计期末没有残值。项目开始前，公司已经投入调查研究费100万元。当项目进行初始投资时，需要花费1300万元（税后）的市场推广费用，还需要投入营运资金1000万元（其中500万元在第4年收回，剩余500万元在第10年收回）。项目建成后，可实现收入第1年为1400万元，第2年为1700万元，第3-10年每年为1900万元，付现成本第1年为800万元，第2-10年每年为400万元。本项目需要利用公司现有部分生产设施。如果这些设施出租，每年可以取得租金收入100万元（税前）。企业全部为权益资本，权益资本的贝塔系数为1.5，无风险利率为5%，市场要求报酬率为7%。公司所得税税率为25%。假定该项目和公司现有业务市场风险相同。[要求]1.计算项目初始现金流量；2.计算经营期内每年的现金流量；3.计算终结点的现金流量；4.计算项目的净现值，并据以判断项目是否可行。第十三章资本结构决策一、单项选择题1.如果边际贡献大于零，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A．恒大于1B.与风险成反比C．与销售成正比D.与固定成本成反比2．某公司借入资本与权益资本的比例是1：1，则该公司（）。A．只有经营风险B.只有财务风险C．既有经营风险又有财务风险D．没有风险，因为经营风险与财务风险可以相互抵销3.某公司本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润500万元，则本期实际利息费用是（）。A．100万元B.250万元C．375万元D.500万元4..某公司经营杠杆系数1.8，财务杠杆系数1.5，若公司销售收入增加一倍，会造成每股收益增加（）。A．0.3倍B.1.2倍C．1.5倍D.2.7倍5.下列有关经营杠杆系数说法中正确的是（）。A．在产销量相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B．在相关范围内，产销量上升经营风险加大C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动二、多项选择题1.下列有关杠杆说法中正确的有（）。A．在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长减少）报引起的利润增长（减少）的程度B．当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大C．财务杠杆表明债务对投资者收益的影响D．财务杠杆系数表明息税前利润增长所引起的每股收益的增长2.下列各项中影响联合杠杆系数变动的因素有（）。A．固定成本B．单位边际贡献C．销售量D．固定利息3.关于财务杠杆系数表述正确的有（）。A．它是有企业资本结构决定的，债务资本比率越高，财务杠杆系数越大B．它反映企业的财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大C．它反映息税前利润随销售的变动而变动的幅度D．它反映息税前利润随每股收益的变动而变动的幅度4.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。A．当预计销售收入高于每股收益无差别点销售收入时，权益筹资比负债筹资有利B．当预计销售收入高于每股收益无差别点销售收入时，负债筹资比权益筹资有利C．当预计销售收入低于每股收益无差别点销售收入时，权益筹资比负债筹资有利D．当预计销售收入等于每股收益无差别点销售收入时，两种筹资方式的报酬率相同5.最佳资本结构判断标准有（）。A．企业价值最大B．资本规模最大C．加权平均资本成本最低D．筹资风险最小三、判断题1.假定其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（）2.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益会下降得更快。（）3.某公司本年销售额100万元，净利润12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税率25%.据此计算出的公司联合杠杆系数是3。（）计算分析题1.[资料]东方公司的损益分析表如下(单位:万元)：销售收入3000变动成本1350边际贡献1650固定成本800息税前利润850利息费用100税前利润750减:所得税(25%)187.5净利润562.5[要求]1.在这个销售量水平下，经营杠杆系数是多少？2.财务杠杆系数是多少？3.联合杠杆系数是多少？4.如果销售收入增长25％，税前利润和净利润将增长百分之多少？2.[资料]远海公司原有的长期资金来源为1000万元，全部为普通股（20万股，每股面值50元）。出于扩充用途需要，决定增加500万元长期资金，其筹资方案有三个:1.全部发行普通股：增发10万股，每股票面50元；2.全部筹措长期债务：假设利率为12％，按年税前支付；3.全部发行优先股，假设股利为11％，按年税后支付。（假设所得税率为25％）[要求]1.计算普通股和长期债务筹资的无差别点，以及在此点上的每股收益；2.计算普通股和优先股筹资的无差别点，以及在此点上的每股收益；3.假设息税前利润为150万元，应采用何种筹资方案？试说明理由；4.假设息税前利润为200万元，应采用何种筹资方案？试说明理由。第十四章融资决策一、单项选择题1.下列选项中不属于普通股融资优点的是（）。A.没有固定的利息负担B.没有到期日，不需要偿还C.能够提高公司的信誉D.资本成本较低2.股票上市对公司的不利影响是（）A．提高公司的知名度B．承担较高的信息成本C．普通股资本成本高D．公司价值波动3.甲公司发行债券，面值1000元，票面利率为5%，期限5年，每半年支付一次利息。若实际市场利率为5%，则其发行价格将（）。A.高于1000元B.等于1000元C.低于1000元D.无法计算4．长期借款与发行债券相比，其优点不包括（）。A.长期借款融资速度更快B.借款融资弹性较大C.借款融资成本低D.借款融资具有财务杠杆作用5．债券融资的优点是（）。A.不分散控制权B.财务风险大C.融资数额有限D.限制条件较多二、多项选择题1．普通股股东拥有的权利包括（）。A．股利分配请求权B．优先认股权C．股份转让权D.剩余财产分配优先权2.股票发行风险由发行方承担的推销方式有（）。A.自销B.代销C.包销D.代销加包销3．股份公司申请股票上市的原因有（）。A.改善财务状况B.提高公司知名度C.使资本集中D.利用股票收购其他公司6.关于普通股融资的优点的是（）。A.有利于增强企业信誉B.资金成本较低C.有利于降低财务风险D.不容易分散企业控制权4.下列有关公司债券与股票的区别有（）。A．债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券B．债券风险较小，股票风险较大C．债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本D．债券在剩余财产分配中优于股票5.与债券融资方式相比，长期借款融资的优点有（）。A.融资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.融资费用低6．长期借款融资与普通股融资相比的特点表现在（）。A.融资风险较高B.借款成本较高C.限制条件较多D.融资数量有限7．债券发行价格的高低取决于（）。A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.到期日三、判断题1.股票的发行价格可以按票面金额，也可以超过或低于票面金额。（）2．普通股资本属于企业的自有资本，可以无限期免费使用。（）3．长期借款成本较债券融资低，这是因为长期借款利率一般低于债券利率，且借款融资费用较少。（）第十五章股利分配政策一、单项选择题1.某公司2011年度实现净利润100万元，2012年的投资预计需要50万元的资金，公司的目标资本结构为自有资金40％，借入资金60％。如果公司采用剩余股利政策，则该公司2011年可向投资者发放股利的数额为（　）万元。A.20B.80C.100D.30　　2.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。　　A.最大限度地用收益满足筹资的需要　　B.向市场传递企业不断发展的信息　　C.使企业保持理想的资本结构D.使企业在资金使用上有较大的灵活性3.容易造成公司股利支付与公司盈利相脱离的股利分配政策是（　）政策。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策4.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5.以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是()。　　A.剩余股利政策　　B.固定或稳定增长股利政策　　C.固定股利支付率政策　　D.低正常股利加额外股利政策6.某公司所有者权益结构为：发行在外的普通股500万股，其面额为每股1元，资本公积4000万元，未分配利润8000万元。该公司若按20％的比例发放股票股利，发放股票股利后发行在外的普通股为（　）万股。A.500B.100C.600D.4007．下列关于股票股利和股票分割的说法正确的是（）。A.股票股利和股票分割都能保持股东持股比例不变，股票市场价值不变B.股票股利和股票分割都能保持股票面值不变C.股票股利和股票分割都属于股利支付方式D.股票股利和股票分割都能保持所有者权益的结构不变二、多项选择题1.关于股利分配政策，下列说法正确的有（）。A.剩余股利政策有利于公司保持理想的资本结构B.固定股利政策有利于公司股票价格的稳定C.固定股利支付率政策体现了多盈多分的原则D.低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性2.处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（）。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策3.上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）。A．公司股东权益内部结构发生变化B．公司股东权益总额发生变化C．公司每股收益下降D．公司股份总额发生变化4.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（）。A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降　　B.如果发放股票股利后股票市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.发放股票股利和进行股票分割对企业所有者权益各项目的影响是相同的　　D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同5.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。A.替代现金股利B.提高每股收益C.规避经营风险D.稳定公司股价三、判断题1．除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告股利。（　）2.根据“在手之鸟”理论，公司向股东分配的股利越多，公司的市场价值越大。（）3.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。（　）4.股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，但会相起股东权益总额的变化。（）5.股票分割使股票总数增加，每股面值降低，并引起每股收益和每股市价下跌，但股东权益总额不变。（）计算分析题[资料]得达公司成立于2010年1月1日，2010年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积金450万元（所提盈余公积金均已指定用途）。2011年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积金的因素）。2012年计划投资，所需资本为700万元。假定公司目标资本结构为权益资本占60%，长期借入资本占40%。[要求]1.若保持目标资本结构不变，计算2012年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务。2.在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2011年度可分配的现金股利。3.在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2011年度应分配的现金股利、可用于2012年投资的留存收益和需要额外筹集的资本。4.不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2011年度应分配的现金股利。5.假定公司2012年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2011年度可分配的现金股利。第十六章流动资产管理一、单项选择题1.华远公司预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（）万元。A.10B.6C.3D.22..达利公司全年需用A材料4000吨，每次的订货成本为312.5元，每吨材料年储备成本40元，则每年最佳订货次数为（）次。A.12B.16C.13D.103.利用ABC管理法进行存货管理，应重点管理的存货是（　）。A.数量最多的存货B.金额最多的存货C.数量和金额均最多的存货D.数量和金额居中的存货4.企业在进行应收账款管理时，除须合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（　）。A.信用期限B.现金折扣期限C.现金折扣比率D.收账政策5.下列各项中正确的是（）。A.成本分析模式中机会成本和固定性转换成本之和最低的现金持有量就是最佳现金持有量B.存货模式中机会成本和短缺成本之和最低的现金持有量就是最佳现金持有量C.成本分析模式和存货模式中都需要考虑机会成本D.存货模式中机会成本和变动性转换成本之和最低的现金持有量就是最佳现金持有量6.“5C”系统中，作为客户偿付债务的最终保证的是（）。A.偿付能力B.抵押品C.资本D.经济状况7.基本模式下的存货经济进货批量的决定因素不包括（）。A.变动性进货费用B.变动性储存成本C.机会成本D.存货的进价二、多项选择题1.企业在制定或选择信用标准时应考虑以下因素（　）。A.同行业竞争对手的情况B.企业承担违约风险的能力C.企业承担流动性风险的能力D.客户的资信程度2.下列项目中，属于交易动机的有（）。A.缴纳税款B.派发现金股利C.购买原材料D.购买股票3.以下属于计算应收账款的机会成本需要的数据有（　）。A.赊销额B.变动成本率C.资本成本率D.成本利润率4.存货ABC分类管理中存货的分类标准包括（ ）。A．单价B．金额C．品种D．品种数量5.下列各项中，属于信用条件构成要素的是（　）。A.信用期限B.现金折扣率C.折扣期限D.商业折扣6.应收账款决策中的信用成本包括（）。A.机会成本B.收账费用C.变动成本D.坏账损失7.提供比较优惠的信用条件增加销售量，也会付出一定的代价，主要有（）。A.应收账款机会成本B.收账费用C.坏账损失D.现金折扣成本8.影响存货订购点的因素有（）。A．订购时间B．日均需要量C．经济采购量D．安全存量三、判断题1.现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。（）2.企业的信用标准严格，给予客户的信用期限短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业利润。（）3.收账费用坏账损失呈反比关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（）4．信用标准是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求。（）5．营运资金又称营运资本，是指资产减去负债后的余额。（）计算分析题1.[资料]海信公司现金收支相对稳定，预计全年现金需要量200万元，现金与有价证券的每次转换成本200元，有价证券投资收益率10％。[要求]1.确定现金最佳持有量，计算有价证券交易次数及交易间隔期。2.若有价证券每次转换成本是500万元，现金最佳持有量是多少？3.若有价证券年利率为12％，现金最佳持有量是多少？2.[资料]得达公司2008年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2009年该公司有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元;乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30％的货款于第10天收到，20％的货款于第20天收到，其余50％的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4％），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围3000～6000万元，公司的资本成本率为8％。[要求]1.计算该公司2008年的下列指标：（1）变动成本总额;（2）以销售收入为基础计算的变动成本率。2.计算乙方案的下列指标：（1）应收账款平均收账天数;（2）应收账款平均余额;（3）维持应收账款所需资金;（4）应收账款机会成本;（5）坏账成本;（6）采用乙方案的信用成本。3.计算以下指标：（1）甲方案的现金折扣;（2）乙方案的现金折扣;（3）甲乙两方案信用成本前收益之差;（4）甲乙两方案信用成本后收益之差。4.为该公司作出采取何种信用政策，并说明理由。3.[资料]达利公司全年需耗用乙材料36000公斤，该材料采购成本为200元/公斤，年度储存成本为16元/公斤，平均每次进货费用为20元。[要求]1.计算本年度乙材料的经济订购量。2.计算年度乙材料经济订购量下的相关总成本。3.计算本年度乙材料最佳进货批次。第十七章短期融资一、单项选择题1某公司按照2/20,n/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是（）。A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%2.某企业需借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）。A.60B.72C.75D.67.23.某公司按年利率10%向银行借入200万元项，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率为（）。A.15%B.10%C.11.76%D.8.50%4.某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6%，则借款实际利率为（）。A.7.14%B.6.67%C.6.38%D.7.28%二、多项选择题1.下列各项目中，属于“自发性融资”的有（）。A.预付账款B.应付票据C.应交税费D.应付职工薪酬2.以下属于商业信用的有（　　）。A.应付账款B.应付工资C.应付票据D.预收账款3．在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。A.利随本清法付息B.贴现法付息A.银行要求补偿性余额D.到期一次偿还贷款