段永平谈套利7

卖股票与利润 2010.5.30段永平谈套利 2010-04-20 21:09:46 阅读130 评论2 字号:大中小 1、段永平老师说:我对投资的追求不高,长期能beat SP500 (?没弄懂是多少)就满意了。摘自《猴子和猩猩的区别》 2、段永平老师说: 我对投资没有理想收益的想法。我关注过程是否正确多于关注结果是否马上显现。经营企业时结果的显现一般要快很多(至少对我们这种中小规模的企业而言,)而投资却很难讲。 我对投资的长期回报基本希望是能略好于长期国债,比如8%。 到目前为止,我管的钱的回报要比长期国债高不少,可能是运气好,也可能是因为投机者太多而给了我机会。 摘自《巴菲特忠告:简单胜复杂20100324》 3、(问:投资是为了赚钱吗?) 段永平老师说: 呵呵,这个问有意思。 我想,对大多数人而言,投资当然是为了赚钱吧。 投资的过程也是很有乐趣的。 所以对我个人而言,享受过程可能更重要,因为结果已经不那么重要了。不过,好的结果还能帮到别人,也算是个不错的副产品。 摘自《股市幽默20100423》 4、段永平老师说: 我当时后续的资金主要是来源于卖了其他的股票。我做投资不用融资的。如果没钱了以后股票掉了就不管了。这种事情经常发生,买了想买的股票后,有一半的机会他还会掉一会。如果为这种事情着急得话,那要着急一辈子。我记得巴菲特讲过,希望刚刚买的股票大涨是一种愚蠢的想法。我很少考虑所谓的资金分配的问题,有合适的股票就买,没有就闲着。 老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。 摘自《Omaha(2) 20100504》 5、段永平老师说: 10年100倍的东西多少有点可遇不可求。能有10年3倍的我就满意了。我一直这么想。10年3倍是个心态,不贪心。 摘自《巴菲特自述:我的城堡和我的投资5+12+8+2法则 20100528》 卖股票与满仓 2010.5.24段永平谈套利 2010-04-21 22:16:41 阅读129 评论0 字号:大中小 1、段永平老师说:如果淘宝+alipay就70亿的话,我会卖了20块的yahoo换淘宝。 这几天(20100319)我卖了些ge换yahoo。 我不是想卖GE,我只是把前段时间换过去的股票换回来。呵呵,来回换了一下,一分钱没花,两边的股票都多了些。 我就是好玩而已,大部队是不动的。 不过,看来能明白Yahoo的价值不容易啊。 摘自《被人误传了几百年的八句俗语20100316》 2、段永平老师说: 事实上,我好像从来就没有绝对空仓过。往往卖股票都是因为钱有去处,不然也不随便动。摘自《Tiger is coming back!20100317》 3、段永平老师说:早期巴菲特是经常会重仓到很高比例的。又一次开股东大会,我自己听到他说以前曾经重仓在一只股票上超过100%。呵呵,我当时觉得他还顺便开了一下芒格的玩笑,因为芒格是中过着的。摘自《我为什么买GE20100329》 4、(问:20100506又大跌了,现在这价段总可大批进了又) 段永平老师说: 呵呵,还没呢。到今天为止,差不多满仓了。如果再掉也没啥事干了。摘自《Omaha2 20100505》 5、段永平老师说: 最近巴菲特就超满仓了,不然不会最近一直在卖股票。 永不满仓的意思是最后还是要满的吧,不然留着钱干什么?逻辑上我不是很同意。 摘自《I have nothing more to add。20100524》 卖股票与高估 2010.5.24段永平谈套利 2010-04-22 22:13:30 阅读140 评论0 字号:大中小 1、段永平老师说:你的朋友能捂住的原因是因为亏钱了。如果巴菲特买错了股票是会卖的,绝不会捂到剩10%。我不知道老巴是怎么判断的,但我可以说说我一般是怎么判断的。一般来讲,当我买一只股票时,一定会有个买的理由,同时也要看到负面的东西。当买的理由消失了或重要的负面东西增加到我不能接受的时候,我就会离场。太贵了有时会成为离场的理由。如果所有的理由不变而只有价格掉到10%的话,当然是个好机会。但如果理由发生巨变的时候,也许有可能是要离场的。 我认为内在价值不是个常数,所以买的时候可能只有40%到50%的bargin,但后来情况发生了变化。 我其实从来没空仓过,多数情况下都是接近满仓的,所以见到好股票就必须从别的地方倒腾现金过来。所以说,当我见到便宜东西还能有钱买,有时确实是运气好。 摘自《猴子和猩猩的区别20100303》 2、段永平老师说: 这是很多人提的问题。 我其实也没有答案。 但是我有个理解,就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。 该卖的理由可能有很多,唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。 不然的话,就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。) 买的时候也一样。买的理由可以有很多,但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。 我的判断就是价值。 这也是我能拿住网易8-9年的道理。 摘自《什么时候卖股票20100327》 3、段永平老师说:如果你认为高估是当然可以卖! 不过认定高估并不容易。 (问:我看巴菲特的essays有一点比较有意思,他说他的一些股票像可乐和运通那种,就算高估到夸张的地步他也不会卖,背后的原因说是如果他全资拥有这种公司,是不会因为有人开天价而卖掉公司的。学长您怎么理解这个想法?是他too big所以有了不轻举妄动的义务?还是他只是随便说说以介绍自己的投资理念?再比如,如果有个大亨来找你要买你全部的步步高股权,你会出价吗?还是绝对没商量?) 我也不是很理解他这话是啥意思。我猜他大概是认为没有人会真的出个夸张的价格的吧?我觉得如果有人出个Google的价格买步步高的话我就说服全体股东卖给他了。不过我还没出过价呢。有一次在BUffett的brunch上有人问过我类似的问题:有人问我如果巴菲特要买你公司你卖吗?我说我不卖,因为价格高了对不起巴菲特,低了对不起我们股东。 摘自《财经会客厅视频20100322》 4、段永平老师说: 呵呵,只有空头才会不顾一切去买,所以卖给空头时往往可以卖个好价钱。 摘自《关于博客的声明20100510》 5、段永平老师说: 我一般觉得差不多,又正好需要用钱时就有可能卖。如果不需要钱时往往不会急着卖。如果觉得贵得离谱时,我还是倾向于卖掉的。 一般来讲,“市场形势”很好时,大概就是卖股票的时候了。 不过,如果真是特别好的公司,稍微贵一点未必应该卖,不然往往买不回来,机会成本大。 摘自《I have nothing more to add。20100524》 Put和option 2010.6.1段永平谈套利 2010-05-15 07:35:53 阅读82 评论10 字号:大中小 1、[问:Covered Put 算起来好像赢了一点概率成本(引申波幅的某个部位),但是承受了应召女郎的待遇是否合算?(被人随Call随到)] 段永平老师说:这个想法有点怪。我认为卖put是价值投资的一个形式。比如现在假如你愿意16块多买yahoo,且觉得一年赚10%就很满意了,如果这时一个人出来说他愿意明年一月15块卖给你(如果价钱低于15的话),而且先付你1.5做定金(相当于他花10%买个保险),难道你不觉得这是个很好的生意吗?(如果到时他卖给你的话,你的成本就是13.5, 如果他到时不卖给你的话,你就赚了1.5/13.5=11%,半年多一点的时间)。--这时yahoo现在的实例。我投资的第一个交易就是卖了一个put,觉得很舒服。 当然卖put的前提和买股票是一样的,你一定要很了解你的投资标的(和卖保险一样)。 卖put的最大坏处是可能会失去大涨所带来的利润。最大的好处是卖put比直接买股票的风险小。巴菲特有时也用卖put的方式,比如他就卖了bni和s&p的puts。 (问:如果卖put15块yahoo半年多跌到14~13块或更低,那你怎么办?) 如果你认为16块的股票你都愿意买,你还想怎么办? 如果你不想买yahoo,那为什么要卖put? 这还是个逻辑问题。当然,如果你是想短线炒一把,那就完全是另一个问题了。卖put的前提是你总是要准备好现金在那儿,不然就等于在用margin。在股票价钱很低的时候建议最好不要卖put,机会成本大,会失去好价钱买到好公司的机会。 你这样想没什么问题。 无论怎么做都有个机会成本的问题。怎么做也是取决于自己的投资策略是什么。这两年我在yahoo上赚了不少钱,但yahoo得股票并没有大涨,你猜猜是什么原因?当然,如果股票马上就大涨我就要少赚很多。手里资金大时就很想求稳,觉得一年能有十几%的回报就可以接受了。但是,在去年3月份这种机会出现时最好就不要卖put,那种时候一定要贪心,过于保守会浪费机会。 你要没有现金在就等于在用margin,等于用你的港股在抵押。不是很推荐你卖puts。 我卖puts(有时也卖些coverd calls)的原因主要是资金量有点大,我把这个当套利。由于我能评估自己的风险,也很清楚自己在干什么,一年10-15%的回报还是可以接受的,尤其是没有发现非常理想的目标时。 买option就是投机。我一般不太敢讲option就是因为讲完后多数人都想成我的客户,来买我的option,然后过段时间就发现亏得比赚的多。怎么讲都没用,多数人都是想赚快钱的。 在补充一条,其实和钱多钱少没关系。 钱少的好处是option可以卖到好价钱,卖得多是价钱就不好了。 呵呵,那个时候我也曾经想买call来着,后来决定放弃了。毕竟这是投机,万一赚了大钱,以后心里说不定会老想着。再说,当时买的股票很多也赚到了两倍。