资金需求量预测讲义

资金需求量预测讲义 一、资金需要量预测的意义 财务预测作为财务管理的一个重要环节，其内容包括资金需要量预测、成本费用预测、收入利润预测等，其中，资金需求量预测是财务预测的重要内容，本章只是简要介绍财务预测中有关资金需要量预测和利润预测的一些。 资金需要量预测是指企业根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测，它是企业制定融资的基础。企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措资金。同时，企业进行对外投资和调整资本结构，也需要筹措资金。企业所需要的这些资金，一部分来自企业内部，另一部分通过外部融资取得。由于对外融资时，企业不但需要寻找资金提供者，而且还需要作出还本付息的承诺或提供企业盈利前景，使资金提供者确信其投资是安全的并可获利，这个过程往往需要花费较长的时间。因此，企业需要预先知道自身的财务需求，确定资金的需要量，提前安排融资计计划，以免影响资金周转。 资金需要量预测有助于改善企业的投资决策。虽然投资是决定是否需要筹资和筹资多少的重要因素，但是根据销售前景估计出的融资需求，并不一定能够得到全部满足。这就需要根据可能筹措到的资金来安排销售增长以及有关的投资项目，使投资决策建立在可行的基础上。 二、资金需要量预测的步骤 资金需要量预测一般按以下几个步骤进行: (一)销售预测 销售预测是企业财务预测的起点。销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。因此，企业资金需要量的预测也应当以销售预测为基础。 (二)估计需要的资产 资产通常是销售量的函数，根据历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销售量和资产销售函数，可以预测所需资产的总量。某些流动负债也是销售的函数，相应的也可以预测负债的自发增长率，这种增长可以减少企业外部融资的数额。 (三)估计收入、费用和留存收益 收入和费用与销售额之间也存在一定的函数关系，因此，可以根据销售额估计收入和费用，并确定净利润。净利润和股利支付率，共同决定了留存收益所能提供的资金数额。 (四)估计所需要的追加资金需要量，确定外部融资数额 根据预计资产总量，减去已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的留存收益，得出应追加的资金需要量，以此为基础进一步确定所需的外部融资数额。 三、资金需要量预测的方法 (一)销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测企业融资需求数量的一种方法。利用销售百分比法进行财务预测时，首先要假设收入、费用、资产、负债与销售收入之间有着固定的比例，然后根据预计销售额和相应的比例，预计资产、负债 和所有者权益，再确定出所需的融资数量。 在实际运用销售百分比法时，一般是借助预计利润表和预计资产负债表进行的。通过预计利润表预测企业留存收益的增加额;通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部融资数额。 1、预计利润表 预计利润表是运用销售百分比法的原理预测利润及留存收益的一种预测方法。预计利润表与实际利润表的内容、格式相同。通过预计利润表，既可预测留存收益的数额，也可为预计资产负债表和预测外部融资数额提供依据。 预计利润表的编制步骤如下: (1)收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额的百分比。 (2)取得预测年度销售收入的预计数，用该预计销售额乘以基年实际利润表各项目与实际销售额的百分比。计算出预测年度预计利润表各项目的预计数，并编制预计利润表。 (3)用预计利润表中的预计净利润和预定的股利支付率，测算出留存收益的数额。 下面举例说明如下: ,例1,某企业20×5年度利润表如表3,1所示。 表3,1 20×5年度利润表(简表) 单位:元 项 目 金 额 销售收入 300000000 减:销售成本 22800000 销售费用 120000 管理费用 6120000 财务费用 60000 利润总额 900000 减:所得税 270000 净利润 630000 ※假定该企业所得税率为30,。 若该企业20×6年度预计销售额为38000000元，则20×6年 度预计利润表可测算如表3,2: 36财务与会计 表3,2 20×6年度预计利润表(简表) 单位: 元 占销售收入 项 目 20×5年实际数 的百分比20×6年预计数 (,) 销售收入 300000000 100.00 38000000 减:销售成本 22800000 76.00 28880000 销售费用 120000 0.40 152000 管理费用 6120000 20.40 7752000 财务费用 60000 0.20 76000 利润总额 900000 3.00 1140000 减:所得税 270000 342000 净利润 630000 798000 若该企业预定的股利支付率为50,，则2006年预测留存收益增 加额为399000元，即: 留存收益增加额,预计净利润×(1,股利支付率) ,798000×(1,50,) ,399000(元) 2、预计资产负债表 预计资产负债表是运用销售百分比法的原理预测企业外部融资 额的一种方法。预计资产负债表与实际资产负债表的内容、格式相同。 通过预计资产负债表，可预测资产、负债及留存收益有关项目的数额， 进而预测企业所需的外部融资数额。 在分析资产负债表项目与销售关系时，要注意区分敏感项目与非 敏感项目。所谓敏感项目是指直接随销售额变动的资产、负债项目， 例如现金、应收账款、存货、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、 应付费用等项目。所谓非敏感项目是指不随销售额变动的资产、负债 项目，如固定资产、长期股权投资、短期借款、应付债券、实收资本、 留存收益等项目。 下面举例说明预计资产负债表的编制。 ,例2,假定某企业20×5年度实际销售收入30000000元，20×6 年度预测销售收入38000000元。20×5年度资产负债表如表3,3 所示。 表3,3 20×5年度资产负债表(简表) 单位:元 项 目 金 额 资产: 现金 150000 应收账款 4800000 存货 5220000 其他流动资产 20000 固定资产净值 570000 资产总额 10760000 负债及所有者权益: 应付票据 1000000 应付账款 5280000 应付职工薪酬 210000 应付债券 110000 负债合计 6600000 实收资本 500000 留存收益 3660000 所有者权益合计 4160000 负债及所有者权益总额 10760000 根据上列资料，编制该企业20×6年预计资产负债表，如表3 ,4所示。 表3,4 20×6年预计资产负债表(简表) 单位:元 20×5销售收百分比 项 目 20×5年实际数 20×6年预计数 (,) 资产: 现金 150000 0.50 190000 应收账款 4800000 16.00 6080000 存货 5220000 17.40 6612000 其他流动资产 20000 — 20000 固定资产净值 570000 — 570000 资产总额 10760000 13472000 负债及所有者权益: 应付票据 1000000 — 1000000 应付账款 5280000 17.60 6688000 应付职工薪酬 210000 0.70 266000 应付债券 110000 — 110000 负债合计 6600000 8064000 实收资本 500000 — 500000 留存收益 3660000 — 3660000 所有者权益合计 4160000 4160000 负债及所有者权益总额 10760000 12224000 在上面的预计资产负债表中，可以看到资产?负债，所有者权益， 而会计等式表明资产,负债，所有者权益。根据这个原理，参考前面 资料可以计算出应筹集的资金数额。 由于20×6年预计资产负债表中，总资产,13472000(元)，而 负债，所有者权益,12224000(元)，二者差额,13472000, 12224000,1248000(元)。这部分资金是20×6年需要的资金总额， 但是，在20×6年预计利润表中知道20×6年可以有399000元作 为未分配利润留给企业使用，因此，企业应在外部筹集资金数额为 1248000,399000,849000(元)。 上面介绍了如何运用预计资产负债表和预计利润表预测资金需 要量，这种方法可以利用公式计算。预测外部资金需求量的公式为: 追加资金需要量:,RA?S×?S,RL?S×?S,?RE 式中:?S——预计年度销售增加额; RA——基期敏感资产总额; RL——基期敏感负债总额; S——基期销售额; ?RE——预计年度留存收益增加额。 根据上例资料，20×6年销售增加额(?S)为8000000元(38000000,30000000);20×5年敏感资产总额(RA)为10170000元(150000，4800000，5220000);20×5年敏感负债总额(RL)为5490000元(5280000，210000);20×5年销售额30000000元;20×6年留存收益增加额为399000元，则运用上述公式可计算如下: 追加资金需要量 ,8000000×(10170000,5490000)?30000000,399000 ,849000(元)