上海医药公司财务报表分析PPT课件

上海医药公司财务报表分析小组成员：张玮琳徐思乐明丽丁思思吴丹梅张靖LOGO目录一公司简介二报表分析1.资产负债表2.利润表3.现金流量表三能力分析1.偿债能力分析2.盈利能力分析3.营运能力分析4.发展能力分析四及建议五对未来的展望一、公司简介上海医药集团股份有限公司（港交所股票代号：02607；上交所股票代号：601607）是一家总部位于上海的全国性医药产业集团，是上海发展生物医药产业的龙头企业,是内地首家A+H大型医药上市公司，是一家主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售全产业链的国内A股市场大型医药类上市公司。上海医药集团股份有限公司股东分别是由上海医药（集团）有限公司、上海盛睿投资有限公司、申能（集团）有限公司以及其他公众股东组成。公司中医药工业制造规模和分销规模均位居中国大型制药企业第二位，是中国唯一一家在医药产品和分销市场方面均居领先地位的垂直一体化医药上市公司，位列中国企业500强，为上证180指数和沪深300指数样本股，入选恒生指数成分股，H股被纳入摩根斯坦利中国指数（MSCI）。上海医药集团股份有限公司拥有中央研究院以及3家国家级技术中心和14家省（市）级技术中心，与中科院药物所等80多家著名科研院所建立长期战略合作关系，已成功研发国家级新药277个，申报十余项国家“重大新药创制”科技重大专项。二.报表分析1.资产负债表2.利润表3.现金流量表　　注：以下分析主用水平分析法（即比较分析法）、趋势分析法（即结构分析法）等分析方法。1、资产负债表总体情况分析如下表年份201220112010总资产(万元)510690447667822816902总负债(万元)233681621686361628476所有者权益合计(万元)277008825981471188426流动资产合计(万元)388019335995832070723货币资金(万元)13525401485005633834盈余公积(万元)802137133359674未分配利润(万元)671827519626311702资本公积(万元)14445891449012343276　　　同比变化年份2012比20112011比20102012比2010总资产(万元)0.0713525390.6922072550.81295054总负债(万元)0.0775510510.3316966290.4349711所有者权益合计(万元)0.0661783191.1862084811.33088808流动资产合计(万元)0.0779562520.7383218330.87383489货币资金(万元)-0.089201721.3428926191.13390257盈余公积(万元)0.1244865630.1953782220.34418675未分配利润(万元)0.2929048970.6670602051.1553503资本公积(万元)-0.003052423.2211281883.20824351　　由上表可看出：（1）上海医药集团股份有限公司的资产总额从11年的4766782万元增加到12年的5106904万元,同比增长了7.1%，从资产来看，公司流动资产从11年的3599583万元增加到12年的3880193万元，增加7.8%，其中公司货币资金降低8.9%.　从负债及股东权益来看，12年盈余公积与未分配利润分别比11年增长了12%与29%，对总资产影响分别为1.6%与13.1%，12年资本公积与11年相比有所下降，降了0.3%.　　上药公司12年货币资金减少的原因主为：第一：2011年董事会决议1月29日出资12.41亿元继续收购中信医药实业有限公司（即CHS公司）约34.76%股权，4月1日，上海医药完成对CHS的收购，并将其纳入合并报表，从而完成对CHS9家股东100%的股权收购；该交易总对价达35.69亿元.第二是：花花14.88亿元把新亚的抗生素业务从上药集团这边收进上海医药，最终新亚药业在2011年9月完成收购.　　(2)亿元把新亚的抗生素业务从上药集团这边收进上海医药，最终新亚药业在2011年9月完成收购.从上图可以看出：上海医药公司总资产从2010年到2012年逐年增加，且总资产中所有者权益所占比重稍大，说明企业偿还对外债务、承担风险的能力较强。但综合来看，所有者权益和负债占总资产的比例差别不大，即公司的自有资金和借入资金量差不多。2、利润表总体情况分析报告日期2012/12/312011/12/312010/12/31营业收入(万元)680781254899873741107营业利润(万元)279588287373207657净利润(万元)205287204224136825基本每股收益(元)0.760.840.69同比变化2012比20112011比2010营业收入(万元)0.2400415520.467476605营业利润(万元)-0.0270902280.383883038净利润(万元)0.0052050690.492592728基本每股收益(元)-0.0952380950.217391304从上表得知,2011年，公司实现营业收入5489987万元，同比2010年增长46%，营业利润287373万元同比增长38%，实现净利润204224万元，同比增长49%；每股收益0.84元，同比增长22%2012年，公司实现营业收入6807812万元，同比2011年增长24%，营业利润279588万元，同比下降2.7%，实现净利205287万元，同比增长0.5%，每股收益0.76，下降9.5%。综合上分析得：从2011年到2012年上海医药公司的营业利润有所下降。与云南白药财务分析相比，11年，公司实现营业收入1131232万元，同比2010年增长12%，营业利润137272万元同比2010年增长32%，实现净利润137272万元，同比2010年增长31%；每股收益1.74同比增长31%。12年，公司实现营业收入1368682万元，同比增长21%，营业利润180378万元，同比增长31%，实现净利158252万元，同比增长31%。每股收益2.28，同比增长31%。上述中可知，公司从10年到12年利润上升稳定.从利润表总体情况看出，上海医药公司的营业收入较多，增长幅度较大。但是，云南白药的基本每股收益较大，股民得到的分红更多。　　3、现金流量表总体情况分析报告日期2012/12/312011/12/312010/12/31现金及现金等价物净增加额(万元)-125381834426126307经营活动产生的现金流量净额(万元)115077177244168609投资活动产生的现金流量净额(万元)-40127-379042-274297筹资活动产生的现金流量净额(万元)-2026031064306232545　　　　同比变化年度2012比20112011比2010现金及现金等价物净增加额(万元)-1.1502601795.606332191经营活动产生的现金流量净额(万元)-0.3507424790.051213162投资活动产生的现金流量净额(万元)-0.8941357420.3818671筹资活动产生的现金流量净额(万元)-1.1903616073.576774388　　从上表可以看，公司2011年现金及现金等价物净增加834426万元，同比2010增加560.63%，其中筹资活动现金流量净额为1064306万元；同比2010年上升了357.68%，经营活动现金净流量为177244万元，同比2010年上升5.12%投资活动现金净流量为-379042万元，同比上升38.1%。而2012年公司现金及现金等价物净减少125381万元，比11年下降115%，其中筹资活动净额比11年下降119%，经营活动现金流量净额下降35%。　　由上可知11年公司筹到大量资金使11年现金净流量大幅上升，12年公司继续扩大生产，但所筹资金减少，公司现金净流量减少。云南白药公司11年现金及现金等价物净值同比减少-169%，而12年公司现金及现金等价物净增加至58562万元，比11年上升195%。由上可知12年公司筹到大量资金使12年现金净流量超大幅上升。与上海医药财务分析对比，上海医药现金及现金等价物增加幅度较大，无论是筹资还是经营活动现金流量都大幅度增加，而云南白药虽然2012的筹资大幅度上升，但是11年的现金流量不容乐观。　　三能力分析1.偿债能力分析2.盈利能力分析3.营运能力分析4.发展能力分析1、偿债能力分析从短期偿债能力的图可看出：　上海医药公司2010年到2012年流动比率从1.3逐渐上升到1.76，但企业该指标值仍然低于经验值2，说明企业短期偿债能力有逐渐变强的趋势，企业应继续保持此趋势，使短期偿债能力能稳定并逐渐提高。上海医药公司2010年到2012年速动比率从0.98逐渐上升到1.31，在11年和12年该指标值均大于1，表明企业的短期偿债能力较好。上海医药公司现金比率在11年到12年时，有所下降，主由于2011年上药公司进行了两次收购的因素造成的。相比云南白药而言，云南白药公司企业短期偿债能力比较好，企业应继续保持此趋势，使短期偿债能力能稳定并逐渐提高，速动比率均大于1。结合长期偿债能力上图可看出：上海医药集团股份有限公司资负债率指标值逐年下降，说明企业长期偿债能力逐渐增强，财务风险逐渐减小，企业偿债能力需继续维持此状态较好。股东权益比率基本在50%左右，且比率相对稳定，说明投资者投入的资金在全部资产中所占的比例较稳定，企业偿债能力较稳定。2012年利息保障倍数比前两年大，说明企业支付利息的能力较强，能推测出企业信誉较佳，可向银行借入较多资金。云南白药资产负债率指标值逐年下降，说明企业长期偿债能力逐渐增强，财务风险逐渐减小，企业偿债能力需继续维持此状态较好。从偿债能力分析看来，云南白药公司的短期与长期偿债能力都比较好。2、盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。盈利能力分析主要从：销售毛利率，销售净利率，净资产收益率，投资报酬率，普通每股现金流量、市盈率等指标进行分析。从2010到2012年企业的销售毛利润率从2010年的18.15%，到2012年的13.64%，z逐年有所下降，且幅度有点大，其原因主要是受到金融危机、物价上涨及2011年的两次较大收购的影响；比起2010年的销售净利率2012年的指标值也有所下降，说明企业通过扩大销售获取利润的能力有所下降。2010年至2012年净资产收益率逐渐下降，股东投入资本的获利水平有所下降。总的来看，股东投入资本获利能力有所下降，企业的销售毛利、每股现金流量都有所下降，2012年企业赚取利润的能力有所下降。（需注重公司盈利相关的项目，加强公司的销售、成本等各方面的关注，提高公司的盈利能力。）云南白药公司销售毛利率一直比较平稳，但一直都在29%以上，公司销售的初始盈利能力较好，销售净利率也较平稳，呈平稳缓慢上升的态势。公司在10年资产报酬率为15.85%，11年为16.16%，12年为17.75%，所逐渐上升的现象。公司成本费用率也较为平稳，保持在10%以上，但指标较小，说明企业还应加强对费用的管理。公司由于10年至12年净利润在逐渐增加，所以10年至12年的净资产收益率也在逐渐增加。公司每股收益10年、11年、12年逐年上升，分别为1.33、1.74、2.88表明公司盈利能力较强，股东的平均收益水平都有所提高。相比而言云南白药的销售毛利率较大，从各方面看，云南白药的盈利能力较强。3、营运能力分析2012年与2011年、2010年相比应收账款周转率有所下降，应收账款周转天数与2010年相差有小幅上升，表明应收账款周转减慢，应收账款利用效果有所下降。企业应加强应收账款的管理，提高其周转速度，提高资金的利用率。存货周转率与2011年、2010年相比下降了，存货周转天数与2011年、2010年相比有大幅度的上升，表明存货所占资金时间加长了，存货资产运用效率有所降低，最终会影响公司的盈利能力；公司应给与较高的重视，及时查明原因，提高存货的利用率，增强其能为其为公司带来的获利能力。综上所述，公司总资产资产的利用效率有所下降，存货的周转率较低，所以上海医药公司应加强存货资产的管理，提高其利用效率，注重与其相关的费用支出，尽力节约其管理成本，提高其管理水平。云南白药公司总的来说，企业营运能力基本较好，但有部分资金浪费，应注意流动资产的经营。两个公司相比而言，运营能力都比较弱，应该从自身的管理方面提高资产的运营能力，减少资金浪费。　　　　　　　　　　　　　　　4、发展能力分析2012/12/312011/12/312010/12/31主营业务收入增长率(%)2446.7591.18净利润增长率(%)0.637.5575.18净资产增长率(%)6.62118.62411.72总资产增长率(%)7.1469.22225.39从上表可知:2012年与2011年、2010年相比主营业务收入增长率有大幅下降，表明12年企业主营业务收入增长速度大不如2010年，企业应及时查明原因，并给予重视及时稳住并提高其给企业带来的经济流入能力。12年相比10年净利润增长率巨大的下降，幅度较大。但就7.14%的净利润增长率相对其它行业较可观，与本行业（制药业）来说，较低。综合看来，10年到12年的三年中：主营业务收入增长率、净资产增长率、净利润增长率、总资产增长率均有较大幅度下降，企业应及时查出净利润增长率等发展能力下降的原因，改善企业发展的状况。云南白药主营业务收入增长率在几年内保持30%以上，即可说明公司具有一定成长性。该公司在10年主营业务增长率为40.49%，说明公司在10年发展很好，但11年下降至12.28%，说明公司该年发展陷入低潮，12年有所回升，但仍达不到30%。但该公司10年至12年净利增长率在不断下降，说明公司近三年来成长性较差，特别是11年下降幅度较大，说明近几年公司发展形势不容乐观。综上所述，企业在2010年到2012年总资产增长率在不断下降。两公司相比较来看，云南白药主营业务收入增长率较高，但两个公司的净利润增长率都在下降，成长性较差。他们应该结合自己企业发展的实际情况，改善企业的发展状况。四总结及建议（1）结论：通过对上海医药集团股份有限公司自2010年至2012年三年的财务分析，我们觉得：上海医药公司的整体盈利状况较好总资产及营业收入均呈上升趋势。但是，上海医药公司在存货、应收账款等资产的周转和利用方面，以及其发展能力方面给与重视。①2012年与2011年、2010年相比净利润增长率有较大幅度的下降，企业管理人员应找出其下降的主要原因，吸取同行业在优秀的销售管理方法，提高其管理水平，增加企业的增长速度，增强企业的发展能力。②存货周转率与2012年、2010年相比下降较大，资产运用效率的降低，最终会影响公司的盈利能力；公司应给与较高的重视，及时查明原因，避免其给公司的发展造成较大影响。（2）建议1.公司应继续稳住并提高偿债能力，应增加现金流量，增加流动资产的比重，适当减少负债总额，减少权益比率，减少公司的到期不能偿还债务的风险。2.公司应有效控制成本费用，努力减低销售成本，提高经营管理水平。3.加强存货和固定资产的管理，提高存货和固定资产的周转率，增强上海医药公司的营运能力。4．公司应时时关注经济的发展态势及趋向，吸取同行业优秀的管理方法及经验，提高公司的财务管理水平，及时发现企业发展的机遇及问题，以使实现企业价值的最大化。5.公司由于2011年的两次收购，使货币资金及股东收益有较大的减少，企业应及时制定新的适合新情形下的股利分配政策及加强公司的盈利、营运、及发展能力，提高股东对公司的信任度进一步筹集资金提高公司的总价值。五对未来的展望1、中国医药行业景气才刚刚开始，未来提升空间巨大：2、医药产业目前进入新医改牵引下的新一轮有序发展期，未来新医改将对中国医药行业的市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻的影响。　2.1随着《药品注册》、《制药工业水污染物排放标准》等医药政策和标准的提高，行业优胜劣汰的调整步伐进一步加快，加速产业资源向优势企业集中。2.2随着国民经济的持续发展、人口数量增长及城镇化和老龄化速度的加快，我国医药行业的需求持续提高。而城镇居民基本医疗保险试点范围不断扩大，农村新型合作医疗全面推进，新一轮医药卫生体制改革的出台实施，将唤醒国内医药消费市场的巨大潜力。