格力近三年财务分析

会计与财务综合实验题目:格力电器股份有限公司财务案例分析院系名称：国际教育学院专业班级：会计学F1309班学生姓名：张冰青（组长）学号：0819指导教师：张绍华汪萍2016年7月12日目录41.引言52.企业战略与风险管理分析5行业环境分析5潜在进入者的威胁：主要是进入壁垒的高低5供应商的讨价议价能力5替代品的威胁6买方的讨价议价能力6行业内竞争者分析7技术环境7内部因素分析7产品地位：8市场营销模式8设施及技术条件9组织文化9SWOT矩阵分析10战略类型和战略规划10公司战略11企业发展三年总目标11行业风险分析123.资产负债表分析12资产主要项目分析12流动资产项目分析15非流动资产项目分析19总资产的分析19负债主要项目分析20流动负债项目分析23偿债能力分析：（以2015年为例）24对管理层的建议：25评价会计信息披露管理25上市公司会计信息披露存在的问题25格力电器的主要信息披露方面的问题（从研究开发这项为重点论述）27影响上市公司会计信息披露的原因分析27改进上市公司会计信息披露现状的对策294.格力电器财务分析29经济效益分析29盈利能力32偿债能力分析35营运能力分析36发展能力分析41筹资渠道与投资方向分析41筹资渠道43投资方向435.成本管理问题及对策44成本的有利差异和不利差异44管理成本44采购成本45生产成本46主营业务成本47差异原因48成本优化48建立完善的生产计划管理系统49建立完善的库存管理系统49提高设备的利用率49提高员工的工作效率49重视产品流程的重新506.报告总结50评价与总结50分析的意义50研究方法50主要内容51综合评价51遇到的问题和解决方法51遇到的问题51解决方法52收获与体会52参考文献：参考文献1.引言珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。2015，格力进入世界500强。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、石家庄、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦大生产基地，8万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利近2000项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、G-Matrik直流变频空调等一系列高科技产品填补了国内空白，打破了美日制冷巨头的技术垄断，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。2.企业战略与风险管理分析行业环境分析潜在进入者的威胁：主要是进入壁垒的高低（1）规模经济：作为制造业的空调行业对固定成本的投入较高。（2）差异化程度：近年来国内空调市场竞争从低层次的价格竞争逐渐转变为为满足不同需求的差异化竞争。物联网空调，太阳能空调，铜抑菌家用空调，热霸空调等等。随着对空调市场的不断细分，顾客的不同需求不断被满足，产品产异化程度不断提高，行业进入壁垒会不断增大。（3）技术壁垒：技术是空调行业核心竞争力的来源，整个行业对技术研发的投入不断增加，并且行业内技术的更新较快，同时国家鼓励支持企业自主创新，技术创新，要求产业转型升级，因此对企业技术创新能力要求很高。(4)品牌集中度越来越高，名牌效应凸显。（5）产品质量、能耗指标要求高。供应商的讨价议价能力（1）上游行业状况：控制器、压缩机（毛利率25%)、原材料厂商的控制力很强；（2）资源供应状况：钢铁、铜等基础原材料价格将大幅波动；控制器、压缩机的控制力减弱；（3）供应品可替代性及重要性：铝代替铜，将降低生产成本并减少对稀缺资源（铜）的依赖性；（4）供应者集中度：控制器比较集中，主要为日、韩厂商；压缩机的控制已打破，美的、格力自建压缩机厂。替代品的威胁替代产品是行业内的产品的更新换代，主要为太阳能空调、地热空调系统、燃气中央空调等，但目前不是主流。买方的讨价议价能力（1）消费者：客户压力：能效比、安静、价格、质量、售后服务、技术、环保客户集中度：低，但由于产品供大于求，客户议价能力强。客户盈利能力：城镇居民人均可支配收入增长，且增长期还很长。（2）大型零售终端：以国美、苏宁为代表的零售终端掌控着渠道，议价能力加强，但随着格力为代表的生产商自建渠道，零售终端的议价能力下降。行业内竞争者分析中国空调行业的五大国产品牌格力、美的、海尔、海信、奥克斯占有了中国空调行业75%以上的市场份额和关注度，而在其中作为格力的主要竞争对手美的、海尔、海信各自有其独特的竞争优势，体现在战略计划和营销等方面的各异。美的：作为空调行业的后起之秀，其迅速的上升势头和以求成为行业老大的决心日益凸显。优势：1．美的空调在质量和技术上和格力不相上下，但其在营销和服务方面远胜于格力。2．美的在全国各地的公司统归总公司统一指挥调度，控制力和战略的执行力较强，其销售网络体系覆盖面大和数量多，同时其民营的性质，也保障最高管理层在决策时会最大化的实现美的品牌和股东的利益。劣势：在空调行业的新的一轮的竞争中，美的大打变频技术这张牌，加速推进了中国空调行业的变频技术发展之路，也使空调行业面临了一轮洗牌，在国产品牌变频技术尚待进一步检验，而美的大力推出变频空调，此举目标直指行业老大的地位，但这种做法是为了打击其他竞争者，对于新生的变频空调的成长无疑是揠苗助长，会使消费者对变频空调质量的稳定性存在质疑，也不利于变频技术的进一步发展。海尔：中国白色家电的行业龙头优势：其在世界范围内的影响力也是其他国产品牌在品牌影响力和号召力上所不及的，消费者对其品牌的认可度也是十分高的，同时海尔在服务上做到了较高的满意度。劣势：海尔在快速扩张之际，其多元化战略必然会导致其无法专注于某一产品的研发生产上，在产品技术的革新上也远远落后于格力、美的、海信等对手。海信：作为国产品牌中第一个研发变频技术的，从1997年开始，始终坚定不移的做变频，海信变频空调无论在技术还是质量上都是中国变频行业的标杆和领军品牌，变频销量已连续13年稳居第一。在当今变频空调逐渐成为市场主流之时，其技术的先进优势彰显无遗，长期的研发也保障了其空调在使用中的稳定性和质量的保证。技术环境为了节约能耗，开辟新能源的利用，空调技术的研究发展很快，主流空调有：变频空调、燃气空调、太阳能空调。其中，变频空调凭借其在节能、降噪、舒适等方面的优势，越来越受重视。2010年4月27日，在广东省轻工业协会组织的“新一代G-Matrik(又称“G10变频引擎”)低频控制技术”科技成果鉴定会上,格力电器自主研发的“G10变频引擎”低频控制技术被专家组一致鉴定为“国际领先”水平,其中格力G10变频空调被鉴定为“国际先进”水平。这是我国空调产业第一项“国际领先”的变频技术,填补了行业空白,标志着我国变频空调产业开始从“跟随型制造”向“引领型创造”转变动格力空调的发展。内部因素分析格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国以及国际市场的电器行业均有一定的市场份额，特别是旗下的空调制造，已经成为一个深入人心的品牌。这一成就的取得与公司的内部条件是密不可分的。在下面的分析中，首先对格力公司内部的一些方面加以讨论，然后在外部环境分析和内部条件分析的基础上，进行SWOT矩阵分析。产品地位：2012年格力业绩快报显示，去年，格力实现营业收入亿元，同比增长%；净利润亿元，同比增长%。格力成为国内首家超千亿的专业化家电企业。持续领跑行业，市场占有率稳步攀升，格力空调取得今天成绩的背后是企业全体领导与员工的不懈努力。格力和同行企业的最大区别，在于格力多年来一直将科技研发与产品创新置于最高战略位置，将“好空调，格力造”作为根深蒂固的品牌理念。2010年格力向全球发布三项核心技术:1赫兹低频控制技术、超高效定速压缩机、高效离心式冷水机组等科技成果，填补了国际制冷行业空白，推动“中国制造”向“中国创造”转变。市场营销模式（1）1996年，首创“年终返利”模式，被誉为“格力模式”，业内沿用至今；（2）1997年，独创了以资产为纽带、以品牌为旗帜的区域性销售公司模式，被经济界、理论界誉为“二十世纪经济领域的全新革命”；（3）21世纪,格力“另类”营销再次领跑世界：稳健发展渠道建设,在全球开设了2000多家格力专卖店。创新的营销模式奠定了格力电器在行业内的领导地位，保证了格力不断跨越巅峰，从1995年开始产销量、市场占有率、销售额连续10年居于行业前列；（4）格力独创营销模式“单打冠军”靠另类渠道制胜；（5）格力与国美的较量中，格力公开叫板零售巨头。董明珠的铁腕作法，曾使舆论对“格力模式”提出不少的质疑，但是，“秋后算账”却让格力成为无可争议的赢家。设施及技术条件格力电器自成立以来，以“一个没有创新的企业是一个没有灵魂的企业”为座右铭，致力于技术创新，把掌握空调的核心技术作为企业立足之本。格力电器投入大量人力、物力、财力，建成了行业内独一无二的技术研发体系，组建了一支拥有外国专家在内的4500多名专业人员的研发队伍，成立了制冷技术研究院、机电技术研究院和家电技术研究院3个基础性研究机构，拥有近300多个国家实验室。在技术研发上，格力从来不设门槛，需要多少投入多少的做法，让其成为了中国空调业技术投入费用最高的企业。格力是中国空调行业中拥有专利技术最多的企业，也是唯一不受制于外国技术的企业。组织文化刚刚过去的2014年里，在中国品牌研究院联合《品牌观察》杂志揭晓的2014年中国最有价值品牌500强榜单中，“格力”以品牌价值亿元位列第20位，成为家电行业最具价值的品牌企业荣誉2005年12月9日，格力电器在会上被授予“中国出口名牌”称号，是珠海市唯一获得这一称号的企业。格力精神企业精神：忠诚、友善、勤奋、进取经营理念：制造最好的空调奉献给广大消费者管理理念：创新永无止境管理特色：合理化、科学化、化、网络化服务理念：您的每一件小事都是格力的大事人力资源理念：以人为本SWOT矩阵分析优势：规模大且专业化；股份制、提款机；对产业链的控制力很强；销售管理比较优秀，经销商在格力参股；世界品牌，核心技术，空调口碑好，良好信誉形成很好护城河；做事稳中求胜，实实在在做事。劣势：利润率偏低；应收账款上升，现金流减少；研发费很高；产权不清，体制受限。机会：商用空调领域待挖掘，民用领域也还有很大发展空间；家电下乡产品和渠道的优势明显；中央空调将成为公司的增长点，可以用降价、促销等方式；加快国企改造步伐，理清产权关系；管理层持股经营，管理到位。威胁：在空调领域，海尔的价格战将拉低其利润率；空调竞争激烈，LG、美的、海尔、三菱、志高等厂家；随着国美、苏宁的崛起，其渠道的话语权受到极大的挑战；部分地区销售公司欺上瞒下，盘剥中小商家利润的恶劣做法，严重损害了其诚信形象。战略类型和战略规划公司战略（1）产品—市场战略巩固家用空调龙头地位，大力发展商用空调；不断科技创新，完善产品质量，推行精品战略（2）区域战略巩固完善国内市场，深化发展三四级市场；建立完善辐射全国的五大核心生产基地；大力开拓海外市场，加大自有品牌出口力度（3）经营单位战略选择差异化战略：空调行业是一个规模经济效益非常明显的行业。在规模经济效益明显的行业里，实施规模化生产，降低制造成本，大幅调低产品售价，刺激更大的市场需求，形成大规模销售，然后再形成更大规模制造的良性循环。可一味的降价也不利于自己品牌的维护并且随着消费者的个性化需求增加，格力现阶段实行的低成本战略已经不和适宜，低成本领先不可能无限地采取降价手段，应该转变策略，发展差别化战略，不同技术水平阶段的有限低成本领先优势战略与产品技术不断进步的差异化战略相结合的混合竞争战略。集中化战略：格力的发展历程来看，基本是坚定不移地走空调专业化战略。格力从开始1991年创立至今一直没有改变过。1995年实现中国空调销量第一之后，格力曾经思考过是否进行多元化经营，但经过这次思考，格力认为空调有很大的发展空间，就进一步确定把走专业化道路确立为公司长远发展战略，大力发展空调行业，加大空调行业的投资。为实现在空调行业的竞争优势，格力确定“以技术创新抢占制高点”的产品开发战略，坚持“生产一代、研制一代、构思一代”。格力这一专业化战略定位以及以技术创新抢占制高点的产品开发战略对企业长远发展具有重大意义，当其他家电企业受到其它领域诱惑而多元化发展时，唯格力在空调行业坚守，而且始终坚持技术创新能力为第一企业核心竞争力。企业发展三年总目标在未来的三年里，公司将不断壮大在空调领域的领先地位，增加在中央空调领域和家用空调领域的市场份额，坚持“格力，掌握核心科技”的发展理念，加大在研发方面的投入，设计出更高级，更先进的产品。同时在资源合理配置的前提下发展小家电行业空气能热水器，POSOT生活电器等。公司将深刻践行“诚信、高效、创新、共赢”的经营理念，以空调产品为龙头，市场占有率逐年提升，实现产品销售服务市场最大化，实现股东、经营团队、客户、员工等相关利益者的多赢局面，为社会创造更多的经济价值。行业风险分析作为家电企业的佼佼者，格力电器表现出来的财务状况比较符合其行业龙头的地位。由于国家城镇化进程加快推进，配合政府出台的系列政策，如家电下乡、节能惠民工程等，随着政策的实施力度加大，空调是继洗衣机、冰箱和彩电之后的新的最大需求产品，这无疑是格力电器的发展机遇。再加上格力电器依靠“坚持自主创新，掌握核心科技，以卓越品质取胜”的发展思路，以自主创新促进企业进步，倡导新型绿色能源、环境友好型产品，不断提升产品的科技含量，实现产业升级。所以即便后来到2011年，随着利好政策的逐渐退出，格力电器依旧保持强劲的发展势头，未来格力电器的销售与盈利必然是一个持续增长的情况。基于格力电器目前的财务状况和发展机遇，企业应进一步提高存货的周转，特别是要针对周转率很低的存货尽快进行处理，以便于提高存货周转能力。同时加大对销售费用、管理费用、财务费用及相关成本的控制，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高企业在偿债、盈利等各方面的能力。针对公司负债率过高，流动性较差，净现金流量减少等情况，格力电器应采取措施改善其资本结构。可以考虑采取多元化的发展战略，适当改变专业化的道路，在采购、制造和销售等各个环节实现产业协同，创造出更大的发展空间。3.资产负债表分析资产主要项目分析根据格力电器公司2013-2015年的资产负债表，计算资产负债表中资产主要项目的构成比率情况。流动资产项目分析2015年流动资产部分：2014年流动资产部分：2013年流动资产部分：（1）流动资产主要由货币资金、应收账款、应收票据、存货构成。图1主要流动资产图（2）流动资产所占总资产比重如下图：表1流动资金占总资产比重图 项目 2013年 2014年 2015年 流动资产合计 % % %通过表可知：2013-2015年，公司流动资金占资产总额的比例呈下降趋势，2013-2014年的下降比例不是很大，但是2014-2015年的下降比例明显增大，说明企业的资金流动性（可变现能力）有所下降，短期偿债能力同时也跟着下降。图2各年度流动资产占总资产比重图当流动资产占资产总额的比重越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。但格力企业从2013-2015年的流动资产占总资产的比重来看资产流动性、可变现能力都有所下降2015年下降的最多。1货币资金2015年的货币资金所占比重较大，结合企业经营情况15年销售量下降，经过对资产负债表的对比分析发现短期负债等科目大幅增加所以可能是因为借款的增加导致了货币资金的短期增加。2交易性金融资产本公司的交易性金融资产所占比重不大，所以对企业资金流动性影响不大，并且研究年份只有13年有为数不多的金额，在14、15年为零。说明企业持有该资金期间全部出售，企业对该资产的分类正确。3应收票据2015年应收票据较前两年同期有所下降，主要原因是公司摈弃之前年度执行的国内市场销售，前付款后出货的销售政策，以往该政策经销商都以银行承兑汇票形式预付货款，导致了应收票据的大幅增加，而15年开始后摒弃该政策使得应收票据和预收账款都得到了迅速的下降。4应收账款应收账款逐年增加，但增加比重不大，企业取消先付款后出货的销售政策使得部分经销商通过赊账的方式取得商品，相应的格力企业的应收账款增加。而我们根据的是资产负债表的年报，应收账款的增加从侧面也反映出企业在资金回收方面却有不足。5存货本公司存货分为原材料、半成品、在产品、产成品、低值易耗品五大类。经调查发现格力的库存13-14年大幅减少，主要是公司为了减少库存积压，主动调整生产计划、原材料及成品库存量所致，而15年销售大幅下降，导致存货有所挤压。非流动资产项目分析2015年非流动资产部分： 非流动资产 可供出售金融资产 2,704,719, 持有至到期投资 -- 投资性房地产 491,540, 长期股权投资 95,459, 长期应收款 -- 固定资产 15,431,813, 工程物资 -- 在建工程 2,044,837, 固定资产清理 22,010, 生产性生物资产 -- 油气资产 -- 无形资产 2,656,143, 开发支出 -- 商誉 -- 长期待摊费用 8,182, 递延所得税资产 8,764,376, 其他非流动资产 657,000, 影响非流动资产其他科目 7,872,619, 非流动资产合计 40,748,701,2014年非流动资产部分： 非流动资产 可供出售金融资产 2,150,098, 持有至到期投资 -- 投资性房地产 507,901, 长期股权投资 92,213, 长期应收款 -- 固定资产 14,939,279, 工程物资 -- 在建工程 1,254,347, 固定资产清理 7,721, 生产性生物资产 -- 油气资产 -- 无形资产 2,480,294, 开发支出 -- 商誉 -- 长期待摊费用 20,948, 递延所得税资产 8,192,962, 其他非流动资产 -- 影响非流动资产其他科目 6,441,703, 非流动资产合计 36,087,469,2013年非流动资产部分： 非流动资产 可供出售金融资产 805,932,600 持有至到期投资 -- 投资性房地产 503,056, 长期股权投资 97,568, 长期应收款 -- 固定资产 14,034,138, 工程物资 -- 在建工程 1,861,677, 固定资产清理 6,294, 生产性生物资产 -- 油气资产 -- 无形资产 2,370,179, 开发支出 -- 商誉 -- 长期待摊费用 42,665, 递延所得税资产 5,682,613, 其他非流动资产 -- 影响非流动资产其他科目 4,565,455, 非流动资产合计 29,969,581,（1）非流动资产主要由固定资产、在建工程、无形资产构成。图3主要非流动资产图表2非流动资产占总资产比重 项目 2013 2014 2015 非流动资产合计 % % %通过表可知：格力公司2013-2015年非流动性资产在总资产中的比重逐年上升，而非流动性资产是相对于流动资产而言的一个概念，具有占用资金多、周转速度慢、变现能力差的特点。但同时也表明格力企业增强了企业长期资本的筹资能力，增强了企业抵御长期风险的能力，从整体上增强了资产总体收益能力。图4各年度非流动资产占总资产比重图当非流动资产占总资产比重上升时表明企业短期偿债能力下降，资金流动性变差，但同时也增加了企业抵御长期风险的能力，总体来说增强了资产整体收益能力。1固定资产固定资产逐年增加，由2013年的14,034,138,元逐年上升到2015年已经达到了15,431,813,元。经研究表明其主要原因是因为企业的不断发展，在武汉郑州等生产基地房屋建筑物及机器设备的增加导致。以及在建工程完工后转入成为固定资产。表明该公司在固定资产支出上加大支出，占总资产的比重在增加，资产转向经营活动，有利于优化公司的资本结构。2在建工程14年，企业的在建工程减少，通过翻查2010年之后的年报发现，直至2013年格力集团在各地区为加快企业发展从而进行了很多厂房建设等在建工程。14年起陆续完工转为固定资产从而使得在建工程在14年有所减少。15年相比14年有所增加表明企业仍在在进行扩张，导致在建工程上升。表明格力集团是一个不断稳步发展的公司。3无形资产无形资产逐年上升，无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等，随着今年格力集团的不断发展并提出“格力，掌握核心科技”等一系列的口号和目标，其专利权等无形资产一定是会不断增加的，以及在郑州武汉等地进行厂房建设所获得的土地使用权等也是会增加的所以呈现增长趋势是很正常的。总资产的分析2015年是“十二五规划的收官之年”，中国经济接受了严峻的挑战，也面临着重大的历史转折机遇。李克强总理在2016年政府工作报告中总结道：2015年国家经济依然保持在合理区间，在世界主要经济体中位居前列，其中，高技术产业和装备制造业增速快于一般产业。以格力电器为代表的中国家电行业开始布局自己的智能装备制造业，将业务范围延伸到空调制造的上游，并已取得显著成效。格力集团销量大幅减少，但与之前年度相比仍然处于增长模式。表3总资产环比增减比率表 项目 2015年 本年末比上年末增减 2014年 本年末比上年末增减 2013年 总资产 161,698,016, % 156,230,948, % 133,719,278,负债主要项目分析根据格力电器公司2013-2015年的资产负债表，计算资产负债表中负债主要项目的构成比率情况。流动负债项目分析2015年 流动负债 短期借款 6,276,660, 交易性金融负债 -- 应付票据 7,427,635, 应付账款 24,794,268, 预收账款 7,619,598, 应付职工薪酬 1,697,282, 应交税费 2,977,801, 应付利息 48,386, 应付股利 707, 其他应付款 2,607,601, 预提费用 -- 预计负债 -- 递延收益-流动负债 -- 一年内到期的非流动负债 2,403,745, 应付短期债券 -- 其他流动负债 55,007,851, 影响流动负债其他科目 1,763,640, 流动负债合计 112,625,180,2014年 流动负债 短期借款 3,578,773, 交易性金融负债 -- 应付票据 6,881,963, 应付账款 26,784,952, 预收账款 6,427,722, 应付职工薪酬 1,550,498, 应交税费 8,308,872,126 应付利息 36,177, 应付股利 707, 其他应付款 2,546,377, 预提费用 -- 预计负债 -- 递延收益-流动负债 -- 一年内到期的非流动负债 2,061,490, 应付短期债券 -- 其他流动负债 48,585,312, 影响流动负债其他科目 1,625,673, 流动负债合计 108,388,522,2013年 流动负债 短期借款 3,316,971, 交易性金融负债 -- 应付票据 8,230,208, 应付账款 27,434,494, 预收账款 11,986,433, 应付职工薪酬 1,640,155, 应交税费 6,157,486, 应付利息 25,480, 应付股利 707, 其他应付款 4,793,778, 预提费用 -- 预计负债 -- 递延收益-流动负债 -- 一年内到期的非流动负债 923,447, 应付短期债券 -- 其他流动负债 30,916,369, 影响流动负债其他科目 1,065,679, 流动负债合计 96,491,213,（1）流动负债所占负债及所有者权益总和比重表4流动负债所占负债及所有者权益总和比重表 项目 2013 2014 2015 流动负债合计 % % %（2）负债及股东权益结构分析图5负债及股东结构图表5流动负债与长期负债和所有者权益比较表 项目 流动负债 长期负债和所有者权益合计 2013 % % 2014 % % 2015 % %通过表可知：将流动负债与长期负债和所有者权益的合计数进行分析，可判定企业在生产经营活动中的资金来源，是长期还是短期，来源于内部积累还是外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳定性：格力企业流动资产大于45%，长期负债加所有者权益小于55%，表明生产者经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大。根据分析，该企业属于风险型资本结构。原因：该企业的资金来源主要由负债融资，特别是流动负债融资组成，即流动负债融资除满足全部临时性流动资产占有需要，还用于大部分非速冻流动资产，即使被用于长期资产，而主权资本和长期负债只是满足于长期资本或部分非速冻流动资产。在这种资本结构下，企业融资风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水平也会增高。（3）主要流动负债分析图6主要流动负债分析营业环节的流动负债：企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重较大，表明企业的资金来源为营业性质，成本比较低融资环节的流动负债融资环节的比重变化不大，表明企业的短期融资活动没有明显增加，企业的经营业务波动性小。收益分配环节的比重几乎没有变化，表明企业的收益分配的负担没有太大的变化。偿债能力分析：（以2015年为例）短期偿债能力分析：1动比率=流动资产/流动负债=120,949,314,112,625,180,*100%=107%根据西方企业的长期经验，，一般认为200%的比率较为适宜，公司流动比率小。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高也表明企业流动资产占用较多，会影响企业的资金利用效率，进而降低企业的获利能力。例如高的库存量，这种情况下的存货变现能力不强，因此虽然公司的流动比率较高，但并不一定就代表较高的偿债能力。本公司是短期偿债能力较弱。②速动比率=（流动资产合计-存货净额）/流动负债*100%=（120,949,314,,473,942,）/112,625,180,*100%=98%西方传统经验认为，速动比率为100%时是安全边际，公司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货，仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较强,显然本公司偿还流动负债能力较低。4金比率=货币资金/流动负债*100%=88,819,798,112,625,180,*100%=%一般情况下，现金比率达到20%左右，企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题，因此公司%的现金比率较高。现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。长期偿债能力分析：1资产负债率=负债总额/资产总额*100%=113,131,407,161,698,016,*100%=%一般认为，资产负债率在40%-60%之间较为适宜，公司资产负债率偏高，这说明公司的负债比重偏高。负债比重偏高一方面来自长短期负债公司还本付息的压力较大，财务状况较为不稳定；另一方面也说明公司对前途信心足，利用债权人资本进行活动的能力较好。2产权比率=负债总额/所有者权益*100%=113,131,407,48,566,608,*100%=233%一般认为企业产权比率为100%最为合适，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。对管理层的建议：（1）短期偿债能力短期偿债能力较弱，平常存货的管理合理安排生产与销售，减少在产品，在不影响生产的同时降低原材料的库存，积极销售产成品，最大限度的防止存货过多。（2）长期偿债能力加强长期偿债能力，自主创新，加强企业盈利水平与经营活动现金流量的稳定性，合理利用财务杠杆降低的财务风险。（3）营运能力加强对应收账款的管理，加强财务管理，减少存货积压。降低成本，增强竞争力。①降低货币资金比例货币资金拥有量过多会降低企业资金利用效率，增加企业成本。②加强应收账款管理，减少坏账损失企业应收账款管理不利，在造成应收款项过高的同时，还会使坏账损失的大量增加，降低应收账款质量。③加强存货管理，降低流动资产比例流动资产过多将会占用大量资金，降低企业资金利用效率，因此公司在12年应该尽量减少流动资产的比重。评价会计信息披露管理会计信息披露是指企业将直接或间接地影响到使用者决策的重要会计信息以公开报告的形式提供给信息使用者，会计信息披露质量的关键在于披露是否真实可靠，披露是否充分及时以及披露的对象之间是否公平。上市公司会计信息披露存在的问题格力电器的主要信息披露方面的问题（从研究开发这项为重点论述）研究开发基于格力电器自主创新的经营战略，要特别关注资产负债表中无形资产的确认计量，以及报表附注中针对研究费用开发费用的资本化和费用化的界定。对于执行差异化战略的格力电器来说，研究开发活动是其关键成功因素之一。会计准则严格规定了内部研发费用的处理。在内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益，即直接计入管理费用。只有在内部研究开发项目开发阶段的支出，在同时满足一定条件的情况下，研发费用可以资本化确认为无形资产。由于格力电器年报没有对管理费用项目的具体说明，我们无法直接从格力电器的财务报告中知道格力电器对研究开发活动的投入以及效率。尽管我们从年报资料上可以看到2015年格力电器无形资产中的工业产权及专有技术这一资产增加了。但没有披露是外购还是自行研发产生的。因此，我们无从判断格力电器研究开发活动的效率。对于其研发实力，我们通过其它资料可以印证其研发实力，从其财务报告披露中显示，其每年都有新品空调上市并且其新品空调能在市场上获得不凡的销售业绩和影响力。在国际上，其产品设计屡获大奖，由此就不难看出其研发实力较同行业其他公司来说还是较强的。（1）会计信息披露不完整由于我国会计信息披露的不完善,导致上市公司对应该披露的信息没有做完整的披露,而是避重就轻,选择夸大对自己有利的信息,避开对自己不利的信息,隐瞒事实真相,误导投资者。正是由于上市公司这些不完整的信息披露,导致了会计信息的不真实和证券市场的不。（2）会计信息披露不规范一些上市公司在会计信息披露中缺乏规范性,随意调整利润分配;中期报告过于简单,无法进行财务分析与评价;部分公司的财务报告,不提供上年同期相关的重要数据等。由于这些不规范的会计信息,导致了投资者投资决策的失误,损害了投资者的利益,影响证券市场的发展。（3）会计信息披露不及时信息的价值就是在于它的时效性。同时,上市公司的会计信息披露不及时,还会导致内幕交易等操纵市场的欺诈性交易。因此,具有时效性的会计信息是维护社会主义市场经济持续健康发展的关键。（4）会计信息披露不真实会计信息披露的真实性是会计信息的灵魂。上市公司会计信息的真实性,关系到整个证券市场的公平与发展,但是一些上市公司为了达到提高股票市价、顺利筹集资金以及增加公司业绩等目的,违反法律规定,向证券市场、投资者提供不真实的会计信息和内幕信息,进行内幕交易,严重违背市场经济的公平原则,破坏证券市场的正常投资秩序,损害广大投资者的合法利益。影响上市公司会计信息披露的原因分析(1)有关的法律、法规不完善我国上市公司会计信息披露制度的法律规定,是借鉴西方发达国家证券市场信息披露制度的经验并结合我国实际情况而建立起来的。随着市场经济的不断发展,新的经济业务行为人新的经济工具的出现,使现行的法律一时很难跟上。(2)上市公司内部治理结构不合理我国的上市公司,有很多都是由国有企业改制而来,因此就出现机构设置繁琐、股权结构不合理以及监事会的监督不力等问题。　　(3)第三方会计监管不规范所谓第三方会计监管就是指具有注册会计师资格的会计师事务所对上市公司进行的审计监管。审计的本质就在于它的独立性,但是在现实生活中,却常常出现会计师事务所和上市公司共同做假账的现象,这样就会造成虚假信息的披露,从而给投资者造成损失,阻碍证券市场的健康发展。改进上市公司会计信息披露现状的对策（1）完善上市公司内部治理结构，健全内部控制制度①继续推进独立董事制度3建立审计委员会（2）构建政府监管、行业自律和社会监督三位一体的立体监管框架我国上市公司会计信息披露监管是政府监管，尽管涉及政府监管的法律条文数量多且明确具体，但事实证明效果不佳。政府监管模式已不适应当前我国上市公司的会计信息披露监管的需要，应建立政府监管、行业自律和社会监督三位一体的立体监管框架。这样，政府在会计信息披露监管中不用事必躬亲，又给予行业监管机构相应的权利。另外，还应倡导社会其他形式的监管。（3）严格执法，加大处罚力度我国政府有关部门先后制订并发布的数十项关于提高会计信息质量的法规和制度，尽管还有待进一步完善，但是只要认真执行，基本能够保证会计信息的质量，更不会出现蓄意造假的现象。应该加大相关法规、制度执行情况的检查力度；针对造假违规成本低，对那些敢于铤而走险单位和个人，建立更为严厉的制裁措施，加大处罚力度使造假者名声扫地，甚至倾家荡产，饱受牢狱之苦，以警示后来者不敢重蹈覆辙。（4）发展和完善注册会计师审计制度为了提高我国注册会计师的审计质量，应做到：第一，立足建立能提供“高独立性”审计服务的制度环境，加快会计师事务所体制改革。第二，严格遵守独立审计准则及其他执业标准。对会计师事务所和注册会计师的审查应形成制度，采取有效措施控制和提高证券市场民间审计质量。第三，确立职业道德与审计水平并重的教育目标。必然对审计人员的自身素质提出了更高的要求，注册会计师在执业过程中，既要坚持职业道德标准又要注重培养和提高职业判断能力，探索舞弊审计的方法与技术。（5）建立上市公司会计信息披露信用评估制度为了进一步提高会计信息的决策有用性，有必要建立信息披露信用的考核机制。主管部门对上市公司的会计信息披露质量进行等级评定，即从高到低依次分为A、B、C、D四类，并相应实施管理。会计信息披露评定的级别越低，就意味着公司披露虚假会计信息、违法乱纪的行为越严重，不能够诚实面对公众的企业，社会投资者必对其丧失信心，上市公司也就丧失了人气以及筹集资金的能力。4.格力电器财务分析经济效益分析盈利能力销售获利能力反映销售获利能力的指标有销售毛利率,销售净利率和营业利润率。营业利润率是营业利润与营业收入之比,是说明企业获利能力质量高低的重要依据。由下表可知,2013-2015年营业利润率是逐年增长的,说明格力电器的获利能力增强.2015年格力电器的营业利润率%远远高于行业均值，说明格力电器的营业利润率水平较高,进一步说明了企业经营活动盈利能力较强。销售净利率是净利润占销售收入的百分比.该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少.由下表知,格力电器在2013-2015年逐年增长,说明企业获利能力增强.受整体经济下行压力影响,销售净利润在2015年仍然呈上升趋势,究其原因在于企业营业费用的减小,说明格力电器在成本控制上取得成效.2015年格力的销售净利率为%远远高于行业均值,说明它的销售净利率比较高,进一步说明企业的整体盈利能力较强.销售毛利率在2013-2014年是持续增长的,但2014-2015年是下跌的.但是2015年毛利率是%高于行业平均水平,说明企业的生产(销售)过程盈利能力较强。所以结合本行业发展情况进一步分析可知,主要原因是市场因素,中国市场能够整体运行压力下行的影响。表6盈利能力 项目指标/年份 2013年 2014年 2015年 销售净利率 % % % 销售毛利率 % % % 营业利润率 % % %图7销售获利能力资产获利能力通过总资产报酬率反映。由下图表可知，2013-2014年总资产报酬率上升，2014-2015年总资产报酬率下降。2014比2013年总资产报酬率上升，说明公司运用资产创造的利润在增加，资产的运用效率提高了，企业的获利能力增强了。2015年比2014年下降了个百分点，进一步分析，可知净利润较2014年下降%，此时，公司的盈利能力与以前相比有所下降。所以导致2015年总资产报酬率下降的原因是企业净利润的减少.图8总资产报酬率投资者获利通过净资产收益率和每股收益反映。有下图可知，格力电器的净资产收益率在2014-2015年呈下降趋势，说明格力电器的获利能力在减弱，但是均远远高于行业均值。说明格力电器的获利能力较强，有下降趋势，2015年下降的尤其明显，是由于2015年比2014年净利润下降幅度加大，下降了个百分点。由上表可知，格力的每股收益在2014-2015年是一直下降的，但均高于行业均值，所以企业的获利能力在减弱。表7净资产收益率 净资产收益率 项目指标/年份 2013年 2014年 2015年 格力 % % % 美的 % % % 行业 % % %图9-净资产收益率表8每股收益及净资产 项目指标/年份 2013年 2014年 2015年 每股收益 每股净资产 图10每股收益及净资产偿债能力分析偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力表9短期偿债能力 项目指标/年份 2013年 2014年 2015年 流动比率 速动比率 现金流动负债比率 上面的表格反映了短期偿债能力的三个重要指标，分别是流动比率，速动比率以及现金流动负债比率图11流动比率流动比率=流动资产/流动负债×100%。通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，一般而言，生产企业流动比率要求维持在左右。但在进行分析时，还要根据行业的生产周期进行区分。由上图可知，2014与2013年比，流动比率略有上升，2015年比2014年的流动比率略有下降。同时，空调行业属于生产周期较短的行业，格力近三年的流动比率均低于，说明短期偿债能力较弱。图12速动比率速动比率=(流动资产—存货)/流动负债×100%。一般认为，该指标越高，表明公司的偿还流动负债的能力越强。国际标准是在1左右。我国目前较好的比率在左右。由上表可知，2013-2014速动比率上升说明，短期偿债能力上升。2014-2015年下降，说明短期偿债能力下降。但格力这三年的速动比率均高于，表明格力的短期偿债能力在我国的相关行业还是较强的。图13现金流动负债比率由上图可知，现金比率持续增长且幅度较大，表明短期偿债能力在增强。长期偿债能力主要是通过资产负债率和产权比率体现得出图14资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额×100%。由上图可知，2013-2015年成下降趋势。债权人希望资产负债率越低越好，越低表明企业偿债有保证。格力的资产负债率均高于60%，这样高的资产负债率对债权人是不利的。股东希望有较高的资产负债率，格力的资产负债率对股东是有利的。这三年格力的资产负债率虽然下降但是均超过60%，与同行业比均高于同行业均值，格力处于成熟期，企业的前景比较乐观，此时适量大的资产负债率对格力有利的，说明格力的长期偿债能力虽有下降但仍然很强。图15产权比率由上表可知，格力的产权比率很高，表明企业存在的风险很大，但2013-2015年一直呈下降趋势，说明格力已经采取措施以增强长期偿债能力。营运能力分析下表列出了有关格力电器运营能力的相关指标：表10营运能力图16营运能力由上图表可知，总资产周转率在2013-2015呈下降趋势，表明格力公司的总资产周转速度变慢，生产效率下降，销售能力不强，资产利用效率变低，影响企业的盈利能力了，企业应处置闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。流动资产周转率一直下降，表明格力的流动资产的利用效率有待加强。固定资产周转率2014比2013年有所上升，表明固定资产的周转速度加快，企业固定资产的投资得当，固定资产的运用效率提高，营运能力较强。2015与2014年比是减少的，说明了企业资产利用率变低，企业固定资产管理水平减弱，格力公司的固定资产利用程度下降。说明企业的营运能力降低。通过计算可知，格力的固定资产周转速度快于流动资产的周转速度，这是由于格力固定资产比较陈旧，其账面价值较低所致。存货周转率2013-2014是上升的，表明存货的管理水平略有提高，营运能力增强。2015与2014年比有所下降，说明存货管理应该加强，营运能力降低。图17应收账款周转率应收账款周转率一直下降且在2015年下降幅度较大，说明企业的应收账款回收较慢，应收账款的变现速度较慢，降低公司的偿债能力，说明营运能力降低。发展能力分析发展能力将通过总资产增长率，营业收入增长率，营业利润增长率，净利润增长率四个指标来分析格力公司的发展能力。下面的表格给出了这四个指标这四年来的具体数据：表11发展能力 指标/年份 2013年12月31日 2014年12月31日 2015年12月31日 营业收入增长率 营业利润增长率 净利润增长率 总资产增长率 图18发展能力公司的总资产增长率，表明企业一定经营周期内总资产经营规模扩张的速度快。从企业资产总量扩张方面来讲，企业的发展能力后劲很强健，企业规模增长水平发展较快。格力公司的总资产增长率在2013年到2015年期间处于一种大波动下降的趋势，这表明了格力公司在2014年与2015年两年内，总资产的经营扩张的速度有所减缓，在联合公司的营业收入增长率，营业利润增长率，净利润增长率进行分析，总资产增长率的的下降可能与收入的相对减少有关。营业收入增长率是反映企业营业收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的的重要指标。营业增长率能够衡量企业的经营状况，市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势，2013年与2014年的营业收入增长率均大于零，说明格力公司在2013年与2014年之间的销售状况是比较乐观的，虽然，2014年的营业增长率小于2013年的营业增长率，但是这两年的营业增长率是大于零，说明这两年的市场前景良好，但出现了一些问题导致增长率的降低，比如说销售产品的收入下降等等。然而2015年的营业增长率却处于负值，说明格力的产品或者售后在质量，价格上存在问题，市场份额萎缩。从近三年的营业利润增长率来看，格力的营业增长率在2013年与2014年较高，营业收入较好，同时，公司市场占有率较高，产品口碑较好，企业信誉较好，投资潜力较大。但是2015年的营业收入增长率为负值，间接导致营业利润增长率为负值，这主要是由于公司积极响应国家推出节能惠民产品工程，采取让利于消费者的销售政策，降低了产品销售价格；以及原材料价格上涨所致。净利润增长率表明了企业的经营业绩，数值越高说明收益增长越大。2013年与2014年的净利润增长率均表明，这两年的收益是比较好的，尤其是在2014年的时候达到了这三年的顶峰时期，再2015年却大幅度下降，说明国家的惠民政策对格力公司的影响还是很大的。通过对以上四个指标的分析判断，格力电器在单纯的空调销售量领域的发展受到了种种限制，销售收入在不断的降低，为了保证格力发展的步伐不因此受到停滞。格力在未来规划方面表示：对于未来发展规划，格力电器将继续以空调产业为支柱，在此基础上大力开拓发展新能源、生活电器、工业制品、模具、手机、自动化设备等新兴产业，将格力从单纯的家电制造企业向新能源行业及装备制造企业拓展，最终把格力电器打造成一家管理先进的国际一流企业。在2015年3月4日，正在出席两会的格力电器董事长董明珠对媒体表示，格力已经确定要发布第二代手机产品，届时还会以发布会的形式正式向外界宣布，配置方面会比第一代手机更高，更适合年轻人使用。两天后的3月6日，格力发布公告称，拟收购主营新能源汽车的珠海银隆新能源有限公司。同时董明珠在发布会现场表示，收购银隆，进一步把格力环保能源的这样一些技术，融入到新的领域里面去，以后可能格力会不仅是造一个环保能源的汽车，是把两者之间协同、合作，协同发展能够落实得更好。现金流分析现金流的一般分析根据现金流量表数据，对企业现金流量情况进行分析与评价表12现金流量表 报告期 2015年12月底 2014年12月底 2013年12月底 经营活动现金流入小计 118,797,000, 90,500,000, 75,600,000, 经营活动现金流出小计 74,400,000, 71,600,000, 62,700,000, 经营活动产生的现金流量净额 44,400,000, 18,900,000, 13,000,000, 投资活动现金流入小计 1,180,000, 1,370,000, 1,000,000, 投资活动现金流出小计 5,890,000, 4,230,000, 3,190,000, 投资活动产生的现金流量净额 -4,700,000, -2,900,000, -2,200,000, 筹资活动现金流入小计 11,400,000, 10,600,000, 6,980,000, 筹资活动现金流出小计 19,000,000, 12,500,000, 9,410,000, 筹资活动产生的现金流量净额 -7,700,000, -1,900,000, -2,400,000,该公司2015年现金量比2014年现金量相比，其中，经营活动产生的现金流量净额增加25,500,000,元；投资活动产生净现金流量增加1,800,000,元;筹资活动产生净现金流量增加5,800,000,元。2014年与2013年相比，经营活动产生的现金流量净额增加5,900,000,元，投资活动产生净现金流量增加-700,000,元，筹资活动产生净现金流量增加500,000,元。图19经营活动在三类业务活动引起的现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和再生性较好，一般情况下应占较大比例。该公司经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品，提供劳务收到的现金111,000,000,元，购买商品，接受劳务支付的现金42,500,000,元。该公司的经营活动的现金流入量大于现金流出量，即经营活动的净现金流量大于0，反映出企业经营活动的现金流量自我适应能力比较强通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于再投资或偿债。格力的经营活动现金流量净额持续为正，经营活动产生的现金流将状况良好，可以为企业扩大再生产提供货币支持，14年之所以上升幅度小，是因为空调行业受节能惠民政策的影响，而格力的空调收入占比在90%以上，受到非常大的影响。图20投资活动投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金引起的，购建固定资产导致现金流出元，企业在扩大规模，生产能力在进一步提高，公司发展前景良好。图21筹资活动筹资活动相关的现金流量主要包括吸收投资受到的现金0元，取得借款收到的现金10,096,900,元，收到其他与筹资活动有关的现金1,257,490,元，偿还债务支付的现金9,512,420,元，分配股利，利润或偿付利息支付的现金9,525,010,元，支付其他与筹资活动有关的现金0元。2015年的筹资活动现金流量净额的绝对值反而增大，是因为政府补贴了大笔资金，反映在营业外收入，支撑了格力用于继续投资和偿还负债。2015年经营活动现金流量净额好转，继续扩大投资。20