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大投机家4-最佳金钱故事.doc 读书——大投机家4-最佳金钱故事 大投机家4——最佳金钱故事 第1章 世界上最好的职业——投机者 第2章 我也是从小开始 第3章 交易所幼儿园的故事 我哥哥的椰酒叶投机——一个成功的投机者必须是一位敏锐的政治分析家～同是又是一名训练有素的大众心理学家。因为他同时有两个谜要解:政治事件和公众对此的反应。关于政治还可以用某种逻辑发展去衡量,而大众的反应却有它完全不同的、任性的规则。 海洋冒险——所有形式的股份公司都有一个共同的祖先:冒险。如果想在股市上赚钱～并不一定有最准确的消息。 第4章 内部交易的经验 圣.莫里茨的王府饭店——内部的知情人不一定知道他们自己的股票在市场上的行情。 第5章 天鹅绒赌台上的游戏 周末投机——如果一个政府决定做一次大的金融行动～比如说货币的贬值～那么他肯定会把时机选择在周末那48个小时～那正是商人、金融家、银行家们懒散地休息的时间。 尼基塔国王的卖空挑衅——正如人们所看到的～政治和股市是携手相连的。也并不奇怪～一些掌握政治秘密的人试图利用这些秘密。教训总是一样的:一个没有忍耐力的投机者虽然有理,但是太晚了。 拉涅尔的“乌龙球”——在投机生意中～特别是在外汇交易中～即使最新的内部消息也无济无事～甚至可能是危险的。 第6章 “保险”的空间、时间的套汇生意 腊肉—玉米—游戏——即使在最保险的交易中也要考虑到各种因素,尤其要考虑到意外事件。但是投机者们总是在事后才明白～这正是做贸易投机所需承受的风险～否则它只是初级的、普通的贸易。 法国国家债券的套购保值——股市上精心策划的投机也会失败～原因不在于它包含了一个合乎逻辑的错误～而在于股市技术方面的逻辑有时会战胜基本数据的逻辑。 绿得那么绿:邻居的草坪——一个地方的股票商常常不切实际地想象～他的国界另一边的同事虽然不比他聪明～但是消息比他灵通。 第7章 我的关于原材料、黄金、白银的经验 罗斯福是怎样毁了我的——不可预见的事物再次改变了看似最保险的计算～在其他多次情况中我遇到同样下场。战争、战争的危险、和平、社会安定和内政、外交等各种其他因素都跟数据一样是投机者必备的资料～它们有时甚至更重要。在这里科学止步了～人们开始用直觉作判断～而直觉是几十年经验的产物。 黄金:走下领奖台——像在文学和神话中证实的那样～自古黄金就对人们有一种魔力～但是作为投资人们应该把它归类于边缘资产。在我们的资本主义体制中～我们对投资的价值只能以它的红利或将来有可能得到红利来衡量。黄金像宝石一样～只能在各自市场的范围里进行～而它们常常是大幅度操纵的对象。由于供求关系经常由心理因素所决定～生意就更简单了。投机商们最有效的抬价吸引百姓买黄金的办法是:他们自己首先购买。 我的秘密的黄金投机——一个真正的投机者虽然信念坚定但必须知道他是会错的。 白银:白色的金属——要想成功地“垄断”～必须拥有无穷的资本并掌握国际货源的绝对控制权。只有能迫使卖空者用高如塔阁的价格买进商品～才能真正扼杀他们。 第8章 没有哪种货币永远保值 第一次世界大战后的外汇交易——如果在一次投机中投入太多或不能顶住一次小小的逆流～即使有最敏锐的判断力～也会失去一切。 第二场法郎的“马恩河奇迹”——个人不可能在一场外汇市场的赌博中破坏一种货币。 1 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 最多的悲剧产生于投资者的不信任～这种不信任当然是基础的经济和政治事件的结果。 投机冻结马克——官员、工程师、技术人员、经济学家或企业管理人员甚至集团公司的领衔人物最没有能力对股市的行情做出诊断。 瑞士法郎要坚挺——我有切身经历～当汇价浮动大的时候～那些无法看透幕后的普通股民总会认为这一大的波动是不合理的～因为他们不懂。 货币贬值的解剖——外汇市场上发生的一切是纯心理条件下的反应。 金翅膀——当时整个世界和金融经济是建立在黄金标准上的。这意味着～当时的黄金储备决定了银行提高或者减低利息～缩小或扩大货币供应量～黄金是经济货币政治的独裁者。严格地遵守黄金标准体制阻碍了所有的灵活性～人们必须以巨大的代价保护黄金储备～尽管随之而来的是失业、危机和破产。 货币小常识——对一种货币的质量起决定作用的是国家财政和经济的管理,两者都取决于所涉及的国民的道德和不道德。保持、维护了道德～货币将更值钱,失去了道德～货币也失去其意义。从长远来看～不是黄金储备支撑着货币～而是黄金会离开失去道德的国家～流入拥有更好的货币的国家。当然命运的因素也起到很大作用:例如发掘出石油或军事战略要地、公众歇斯底里、受投机者挑动、幕后操纵和新闻宣传等。它们虽然对汇价起到很大作用～但都为时不长。 监狱或绿林——人们可以在不危及我们体制的三大支柱——自由企业经营、赢利、自由竞争——的前提下控制住经济～对经济不加干预的日子终于一去不复返了～另外发行银行总能够以其货币的利息政策有效地进行干预。国家或国家金融机构适当的干涉甚至是受欢迎的～如果——这可是一个很大的如果——这不是出于某一政治目的～那样的话国家会用他的货币、贷款、关税、税收政策给一部分阶层和行业以优惠而伤及另一部分。保持秩序——是,抓住经济的脉搏——是,借此达到政治目的——不,人们必须实际而不能教条～众所周知～所有的理论都是不黑不白～模棱两可的～即使它能得出人们所希望的结论。而在很少的情况下结论是完全正确的～却无法付诸实现～因为它不符合当时的政治和心理状况。当人们知道该做什么的时候～剩下的问只有一个:它是否可行。传统的货币专家自己承认～绝大多数必须采取的措施都出于政治和社会的原因不可行。 第9章 期权的教训 期权交易市场是一个大赌场～但它在金融市场上还是起到了一定的实际作用。期权交易促进了投机生意～从而也促进了股票交易～一个流通者的股市又是自由市场经济正常运转的一个决定性的前提。成千的期权购买者将使成千的投资者购买股票～从而在这个股票的基础上用期权延期支付。即使所希望的升值运动只晚了一天,期货股票买主也会输掉他所有的投入。在这里他虽然在发展趋势上投机正确～但操作错了,计划是正确的～而节奏是错误的。 第10章 开动脑筋:科斯托拉尼的股市测 1.股市使你想到哪种游戏,——炒股人必须让他的推论和决定适应随时改变的情况～就像打牌的人要根据他拿到的牌而游戏。股市情况对炒股人可能有利或不利～就像分得的牌对打牌人一样。一个好的炒股人就像一个好的打牌人一样会巧妙地摆脱逆境:牌好时赢得多,牌差时输得少。 2.在决定买进或卖出时重要的是,——对所有证券起决定作用的是股市的发展趋势。最好的股票在整个股市下跌的时候也涨不起来,或涨得很困难,,相反～当整个行情看涨时～差的股票也会涨～有时甚至比好的股票涨得更多。 3.我经常以……来主判我的股票,——一支股票用多少钱买来的是过去的事,它不会帮助你判断未来的发展趋势。 4.在买股票时重要的是,——如果你在错误的时机买卖,买对了一只股你也会输钱:而如果你在适当的时机买卖,买错了一只股你也会赚钱。 2 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 5.对短期股市趋势起决定作用的是,——短期来看经济状况对股票价格根本不起作用～对利息和行业增长率的影响也仅限于当一些投机者从中得出未来的结论的时候。当买主的压力比卖主大时～行情上涨——反之亦然。市场的心理和技术状况最直接地、无障碍地影响买进和卖出。 6.对中期股市趋势起决定作用的是,——利息,也就是说资本市场的流动资金决定着供求两者哪个应该更强。利息对债券市场有直接的影响:当债券的红利小时～会有更多的资金流入股市～但这个利息的作用只有在一段时间后才在股市上被发现。 7.对长期股市趋势起决定作用的是,——从长远来看心理因素是无关紧要的～谁愿意今天就预见到后天的恐惧、希望和偏见呢,普遍的经济增长率～特别是行业的经济增长率决定着一支股票的质量和未来的红利。谁能预见到一个行业很多年后的发展,谁就能从中得到很多好处。 8.我抛售股票,——人们决定是否应该出售一种有价证券与,过去的,买进价根本没有关系～而是取决于未来的发展～人们必须做出完全客观的判断。 9.我买进股票,——一种股票的涨落并不代表它的未来～买进股票需有其他的原因。 10.我会把低价卖出的股票用高价买回来,——您的判断必须是客观的～与过去的买卖没有关系。 11.我也会买几乎破产的公司的股票,就像会买状态不好的债券一样,——一支几乎破产的公司的股票价格反映出的不佳状态～即很低。如果没有最终破产～股价会飞快上涨。“几乎破产”与“复兴”之间的区别比“几乎破产”与“破产”之间的区别要大～状态不好的债券与此是一个道理。 12.当行情在小成交额中升高时,这对市场,——当行情上升成交额小时～买入的股票更保险～因为这些买主一定比那些只在行情下跌时买股票的人更有资本实力。相反～当行情下跌成交额变小时～你可以得出结论～股票会从资本实力强的手中转交到资本实力弱的手中。 13.当市场行情虽有好消息但没有立刻上涨时,我会利用这一机会,——赶紧抛出所有存货,股市行情不涨是有它的理由的。 14.投资时重要的是,——如果购买股票是为了做长期的资本投资～无论今天明天或后天～贬值或涨价是无所谓的。 15.统计曲线对什么有意义,——长期。这是炒股人用几十年的经验证明的～请等待。 16.炒股人的思维过程与什么人相似,——像炒股人一样～医生需要首先做出一个诊断～由这个诊断产出进一步的思考。医生和炒股人在做出最后决定之前首先要观察事态。当他们事后发现自己的决定朝着错误的方向发展时,也必须马上改正。而工程师或企业管理者的思维过程是正好相反的形式:它是纯数学的～他们绝对不允许跟着感觉走。 17.炒股人的两种最好的性格是什么,——直觉其实是下意识的逻辑加想象力。全靠想象力行事会太危险～灵活性也同样重要,因为当炒股人错了的时候必须立即修正。 18.炒股人的两种最坏的性格是什么,——正如灵活性是最好的性格一样～固执和犹豫不决是最坏的,它们已给炒股人带来了很大损失。 19.对炒股人来说什么最危险,——错误的信息不比对正确信息的错误评判更危险。得到错误信息的炒股人在进行思考时会很慎重,对正确信息的错误评判是一种错误思考的结果,而且是决定性的思考,而对错误信息的错误评判倒会引致一个好的结果。 20.炒股游戏与投机的区别在哪里,——投机者在做出客观判断后买或卖～他相信自己的股票会出于这样或那样的原因涨或跌。相反～游戏者卖出股票是因为他想赢利～他不考虑这支股票是否还有机会上涨～他看到的只是赢利或损失。 21.股市在普遍提高税收后会涨吗,——当政府提高税收时～能在货币市场上更自由地交易。低利息造成多流通～对股市有利。 3 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 22.国家政治对股市的影响,——利息和税收政策是政府的事～政治潮流,左或右,影响投资者的心理和企业的未来。 23.当我做出了一个决定之后,我将,——经验告诉我们:闪电般的决定经常是最好的。 24.国际政治对股市的影响,——国际时事,紧张或缓和,影响公众的心理～国际发展影响整个行业、国家收支平衡、贸易合同等。 25.我们能赢回输掉的钱吗,——输掉了就是输掉了。新的生意能够带来新的赢利～但它与过去没有关系。 26.那些总能在最低价买进又在最高价时卖出股票的投机人是,——最幸运的人也不可能总在最高价时卖出～在最低价时买进。 27.我研究股票交易所行情表,——您当然必须掌握信息～但是每天关注股市行情表的曲线会有害于思考～这个行情表会让冷血的投机者们紧张。 28.投机和投资是以……为区别的,——一种所谓的投机价值高的股票对于一个投入很少的富有的投资人来说相当于风险投资。相反～当一个小投资者为买一种绝对保险的股票借大笔贷款时～这是要命的投资。 29.对已经过去的事情分析重要吗,——如果说人们无法预见即将发生的事情～那么至少应该对过去有正确的了解～这将丰富经验并使未来的思考更轻松。 30.投机者可以在什么时候结账,——只要您还在股市上交易～那么赢来的钱就只是借来的钱。股市是一个残忍的高利盘剥者～你经常必须把借来的钱加上高利息还回。一个投机者永远不许结账。 31.当一场股市暴跌后所有的征兆都预示着新的转折时,我购买……的股票,——股价能稳定不变,肯定有我们所不知道的原因。暴跌的几乎没了价值的证券,您也可以购买它们。 32.世界上最大的电脑生产商状告小公司垄断经营,这对谁有利,——一个大的垄断公司状告一家比他小得多的公司是对小公司的称赞～他肯定很优秀。 第11章 借贷投机 我的亲身经历——我的基本要求是:宁愿付清拥有少量的负债累累的公司的股票～也不要拥有一家声名卓著的大公司的——用贷款买来的——大笔一流股票。拥有少量的已付清的股票～人们可以长期等待其上升运动。而大笔的用贷款买来的股票～人们会在小赢利的情况下便卖出。虽说人们不冒险便不会在股市上赚钱～但是如果人们投机于股市较稳定的趋势,流动资金+心理+经济～——而不是用贷款买一流的股票——就应该购买一些负债很重的企业的股票,这些企业由于不良的经济状况和早期的高利息而陷入困境～但这些股票要付清。其次应该购买期货～但总要想到～有时投入期货的所有的钱会全部失掉。 通货膨胀是国家的明智——世界经济需要这种兴奋剂。因为所有的国家、城市、大小企业、建筑巨头和商人们都欠着债～以至于他们如果没有“一点儿通货膨胀”就永远不会被其债务解放。如果通货膨胀降到零以下～成百万的债务人就无法保证履行其义务～如果债务人垮下来～那么债权人也差不多完了～人们只需想得实际一点～其他的一切都纯粹是虚伪。简单地说,通货膨胀是一大弊端,但与通货紧紧相比它是一个较小的弊端,通货紧缩最后必然导致国家资本主义。 第12章 投机的力量 资本主义制度是一台巨型机器～它的各个齿轮非常精细地交错运转着:经济、社会、外交或武装政策、利息、货币发行量和货币汇价。这最后的一只轮子尤其被疯狂的货币投机所驱动～以至于经常失去控制——可惜在自由世界里人们无可奈何。当所有的游戏者都投机于一件所谓万无一失的东西,几乎总会失败。金融市场极其险恶,总是发生一些惊讶,即与人们的期待正相反的事。在“固定的汇价”中押注于过低货币的升值或过高货币的贬值几乎一直没有危险～但是在浮动的汇价中～一次过大的外汇投机会以一个极危险的反弹而告终～ 4 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 尤其是当投机造成汇价低于国家经济状况和静态储备所相应的价格时。 第13章 处理债务 第14章 关于金钱和股市的哲理思维(一) 〃我有时能从金融规则或法律条文里的一个错误的用词或一个印刷错误中得到大利。〃我们有时会被一个错误的意念引入歧途～以至于一生都停留在错误中而永远认识不到真相。〃许多人对股市上发生的事感到惊讶,因为他们还不认识股市。〃当今金融市场的最大危险是～太多的钱掌握在不懂行的人手里。〃当一个银行家对一个建议说“不”的时候～他是想说“也许”。当他说“也许”的时候～他是想说“是”～但是如果他马上说“是”的时候～他就不是一个好的银行家。当投机者对一个建议说“是”的时候～他是想说“也许”～当他说“也许”的时候～他是想说“不”～而如果他马上说“不”～那么他不是一个真正的投机者。〃富有是比同一环境中的其他人更有钱。〃也懂笨蛋语言的股市投机者是智慧的。〃在经济政治中正确的驾驭无非是对现实的适应。〃在股市上常常要闭上眼睛才会看得更清。〃对投机者来说～对一件事情反复思索而不采取行动～比不假思索地采取行动更有好处。〃没有一个投机者没有经历过至少一次的“突然性的转折时刻”～但如果他没有充分利用它～那么不会很快再有新的机会～所以我的建议是:出击:〃如果没有蠢人股市会怎么样呢,而如果一台超级电脑什么都能知道,股市又会怎样呢,我对这两个问题的回答是:“那就不是股市了。”〃对投机者最大的打击是～尽管他事先预感到一个大的错误～但还是做了～而且这种情况几乎一直发生～因为他受别人的影响。〃人们不应该用眼睛来关注事态发展,而是用头脑。〃在高度繁荣中,特别是在通货膨胀的回光返照的繁荣中,人们开始一定要冷静,然后聪明,最后智慧。 第15章 大众心理学——解开股市之谜的钥匙 是什么驱使着股市起起落落,不只是事态本身～而且还有股民对事态的反应～所以可怜的股市专家如果想成功～必须在两个键盘上弹琴:预见事态、猜测股民们的表现。股市常常像一个酒鬼:听到好消息哭,听到坏消息笑。众人的情绪波动是不可意料的,但是这种希望与恐惧之间的波动在短期内决定着股市的行情——直到恐惧者全部抛出而满怀希望者大量买进～但是众人成功吗,没有～大多数情况下多数人的投机是错误的～只有少数判断正确。 大多数股票是在谁的手里呢,是在强硬的、受过训练的投资者和银行手里～还是在很多希望很快挣到钱的新手～胆小的、没有经验的储蓄人、游戏者和小人物手里,购买者的质量比股票的质量对行情的进一步发展更重要。胆小的多数人对一个重要事件的第一反应总是以前的情绪的反面～如果以前多数人乐观并拥有很多股票～那么他们会很快卖出。特别是当重要事件意外地发生时～或者——在少数情况下——当它不是意外但提前发生时～趋势随着“已成事实”这个专家在转动。 第16章 科斯托拉尼的圈 凭我的经验～每个周期性的运动都由三个时期组成:校正时期、情绪变化时期和夸张时期。举一个下跌后行情转折的例子～在第一个校正时期～行情,曾经无理由地跌到很低,慢慢被拉到一个在某种意义上现实的、合理的水平～在第二个时期～以前不好的情绪渐渐改善～并且每天都明显上升～第三个时期开始了～这时期股票的价格每小时都上涨～行情和情绪彼此相互往上推～回光返照使得行情继续疯涨～并完全由大众歇斯底里而决定。下一个股市跌势的周期里～几个时期会以同样的顺序相互跟随:校正时期——价格涨得太高,情绪波动时期——不利的因素,上升的利息、衰退的经济、悲观等等,使投机者不安,夸张时期——下跌的行情造成了沉重的悲观～这又作用于价格上～行情跌得像秋天的落叶～慌乱中股票被抛出。最后一个时期的跌势或涨势波动一直会延续下去～直到一个心理休克从任何一个方向打破了这个魔圈～如果这个起清洁作用的休克没有到来～那么这最后的～纯受心理影响的时期会在市场上发泄之后渐渐平息下来。而有朝一日股市的趋势会改变方向～没有任何显而易见的理由～出乎大众的意料～甚至出乎对此没有精神准备的专家的意料～于是开始了周期 5 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 性的反方向运动～这是股市的永恒不变的自转——就像自然界中涨潮和落潮相互交替～这个潮汐游戏的原因是——有两种拥有股票的人:定力极强的人和颤抖的人～他们所做的决定是三个因素的结果。 第一个因素是金钱,第二个因素是耐心,第三个是思想。耐心我认为就是不会为每一件小事都做出强烈反应的神经～谁有思想～谁就会聪明地行事——不一定正确或错误～但是经过思考～有想象力。如果没有钱～只有耐心还不够～而没有耐心只有钱也没有用～如果没有耐心就不能等到理想化为现实～而没有思想的人也不知道耐心能有什么用。这三个因素不可分割地连接在一起,如果缺少其中之一,股市的成员便是一个颤抖着的人,他对每一件意义还不重大的事都反应得过快。他没有想象力～所以不是用脑行事而是用情绪、别人买他也买～别人卖他也卖～他是大众的一分子并和他们一起行动。 最大的问题是:绝大多数股票在什么人手里,如果极有定力的人拥有大部分股票～那么股市——甚至在不利的新闻下——有能力做向前的运动～如果有一条好新闻～它甚至会爆炸～而如果大多数股票在胆小的人手里～那么在第一条坏消息之后就会发生争执。如果行情在增大的营业额中下降,那么一定是一大批股票正从胆小的人向神经坚强的人移交,甚至会出现胆小者卖光了～股票只存在定力坚强者的保险柜里～这时胆小者有钱～经过洗理的人有股票。在卖完之后～如果行情找到了地基并在那里停留甚至在坏消息下也不降价,这就证明,市场已经做好了一个新的向前运动的准备——没有好消息也不变。成打的例子能够论证这一被投资者喜爱的理论～反周期而行～这说起来容易做起来难～人们必须经受过真正的训练～拥有坚强的性格也许甚至要玩世不恭～不会在沉重的气氛中加入。市场上成员中有90%是胆小鬼而最多有10%是坚定者～这是我的经验告诉我的。 在前进运动的夸张时期～在慌乱卖出时如果能大笔成交就应该买进,在周期的第一个时期～在没有大笔成交时可以增加资本。相反在最后的涨势期大笔而在跌价,第一个跌势期,时小笔卖出。然后应该在夸张期逆潮流而行～在校正时期跟着潮流走～而在情绪波动时期安静地等待。 第17章 穷人中的富翁和克洛格的悲剧 “股市上什么都有可能～甚至连合乎逻辑的事也会发生。” 第18章 我的股市大观园 两个特殊的样本:维克多〃里昂和古斯塔夫〃郝夫曼——股市是一个多彩的世界～一片热带雨林～在那里弱肉强食～对失败者是残酷的:专家之间占统治地位的是长期的斗争和与此相配的两党制～有卖空者和买空者——或者像盎格鲁-撒克逊人的描画——熊和公牛。公牛是那些投机者的化身:他们冲在前面～用牛角把一切顶向高处～当然首当其冲的是行情。卖空者是猎人～他在射到熊之前就卖出熊皮～他有可能射不到熊～那么他必须付出代价把过早卖出的熊皮买回来。市场的技术因素起着决定性作用,当所有的证券掌握在“无力的手”中时～一定会发生危机。 愿意——谁要想降低有价证券投资的整体风险并持有深受油价上涨之苦的股票～就必须加购能从上涨的油价中获利的企业的股票。 第19章 我事业中的三份档案 第20章 神经脆弱的钢铁商 如果被染上一次股市热是没有那么简单的。手里有证券时会担心它跌～手里没证券时会担心它涨。我深信～每次对股票和股市深恶痛绝的股市抑郁症之后都会出现一段时期～一切过去的伤痕都被忘记～人们又像飞蛾扑火般被股市引诱去。首当其冲的诱饵是金钱。 第21章 关于金钱和股市的哲理思维(二) 〃游戏是一种激情～它造成享受也造成痛苦。一个游戏者的最大享受是:赢。第二大享受是:输。而游戏者最大的兴趣是在赢和输之间的差距。如果没有输～没有差距～也就没 6 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 有享受。〃人们不许跟着趋势跑～而必须迎着它向前。〃没有一个彻底的有知识的人,只有半有知识的人。而一切都取决于他用这一半的知识作些什么。〃股市上最危险的是意外,只有极少的炒股人能保持镇静和客观。一次股市危机的原因多数不是客观的思考～而是一件大众心理学的情绪。一个人发现了一个虽然很小的问题～它却会像野火一样蔓延。〃股市上大众心理的反应像是在剧院里:一个人打哈欠～马上每个人都打,一个人咳嗽～立刻整个大厅都咳嗽。〃如果投资基金有很大的货币收入,就预示着上升运动的第三个周期马上就要结束。〃记者和投机者有同样的工作原料:新闻和事件。记者描写它们～投机者在它们身上押注。〃通货膨胀是民主的代价～或者更好地说是蛊惑民心的宣传的代价。因为没有哪个议会敢于实行针对通货膨胀必须要做的严格的措施。〃国家破产,银行危机,为此只有一个回答:虚张声势,〃人们是否把股市趋势描写为坚定或疲软完全取决于炒股人的立场。同样的行情——根据其投入被一个人说成强～而被另一个人说成弱。〃买空傻瓜更能承受股市下跌的损失,却无法承受股市上涨而他没有参与所错过的赢利。〃谁如果没有能力形成自己的见解并做出决定～就不允许去股市。〃一个没有思考、没有证据和动机的股市游戏者和轮盘赌游戏者一样是个赌徒。〃人们大批买进一种股票～其他人不应该相信他们知道得更多或消息更灵通。他们的原因能如此不同～不可能从中得到结论。〃人们无法教授经济～人们必须亲身经历它——并生存下来。〃对犹豫不决的炒股人来说,行情不是太高就是还太低,而决定不是太晚了就是还太早。〃炒股人的见解永远不是恒定的。同样行情下的同一种证券会被他一会儿做太高一会儿又做太低的评价～但永远不是出于客观的考虑。这经常取决于他是否睡了个好觉～是否突然哪里疼痛或是否紧张——即取决于与股市无关的一些原因。大多数炒股人因此不可能客观。〃人们在买进时需要有想象力,在卖出时需要明智。〃伏尔泰曾说:“每一件坏事都可能有好的结果。”这对股市极其适用。〃对行情的发展重要的不是今天发生的事,而是明天和后天将发生的。因为今天发生的事已经包含在行情中了。〃炒股者不是体制人～而是灵感人。〃在股市上经常是感觉告诉我们应该做什么,而理智告诉我们应该避免什么。〃股市上有时候一个模棱两可的建议比一个清楚明确的建议更好。〃买入时要浪漫,卖出时要现实,在此之间该去睡觉～。〃谁在股市上过于重视小节,就不配做大事。〃在爆炸之前和危机之后总是一片寂静。其间发生的～只是没有理智的歇斯底里的噪音。〃关于股市的小道消息～炒股人连他的父亲也不许相信。〃股市上人人皆知的东西不会令我坐立不安。〃通货膨胀是债权人的地狱,债务人的天堂。〃针对疯狂的投机热的最安全的刹车闸就是损失。〃分析家思想,股市决定。〃股市上人们不必什么都知道,只需什么都理解,而即使人们什么都理解,也不必什么都去做。〃即使最富激情的股市投机者也可以休息一会儿观望一个时期。〃股市贴现的不仅是下一年的事件～而是公众对再下一年所期待的～即事先的事先。〃通常行情下跌～人们却还可以说市场稳定～或相反:尽管行情上升～人们必须发现市场的技术因素疲软。〃人们永远不许爱上一支股票,当紧急信号出现时,必须能够与它分手。〃人们永远不要追电车和股票,只要耐心:下一趟一定会来的。〃股市上两件最难的事是:接受损失和不赢小利～而最难的是有自己的独立见解～做与多数人做得相反的事。〃一个政府越多地反驳一种可能实行的措施,就越可以肯定它将被公布。〃真正有主见的是能不用理由就谢绝邀请的人。〃过去一段时期里～来自经济和金融的骇人听闻的新闻只会是被那些在这些领域没有经验的人发明的。〃那些一直顽固乐观的人变成悲观者的那一天,很有可能是行情趋势的一个转折点。当然相反也一样,当天生的悲观者变成乐观者时,人们必须以最快速度退出股市。〃当紧张的投机者没有证券而股市始上涨时～他们最紧张。 第22章 怎样获得重要的情报 第23章 股市、爱和激情 第24章 混合鸡尾酒还是国饮, 第25章 我对美国和美元的痴迷 7 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译 读书笔记——大投机家4-最佳金钱故事 经济第一——根据我的经验、知识和见解～我必须得出下面的结论:一种货币的命运直接与一个国家的命运相连,它的质量和未来取决于这个国家的道德,即它的投资者、企业家、经理、政治家,用一句话概括:取决于它的经济实力。决定因素首先是一个国家起主导作用的心理态度:对自己的能力和未来有没有基本的信任。有了信任就几乎有了一切～财务和贸易收支逆差,尤其是当它与国民生产总值相比不重要时,最终无关紧要。如果没有信任～那么所有的经济和金融政策都不管用。少做加减乘除,多做思考,数字只是表面现象,甚至经常只是像肥皂泡一样破灭的幻想,它背后的东西和它的原因是更重要的。 对股票股机者来说～金融特别是在中期起很大作用,因为一个国家的财政状况会导致不同的政府措施～这对中期的行情变化起决定作用～而对长期的计划则是前面提到的影响因素起决定作用。经济第一金融第二。轻率的政治领导也不会毁掉坚强的、有实力的经济～至多会使它暂时陷入困境。同样～最好的会计师进行的最严格的正统财经管理也无法使疲软的经济魔术般变为成就。 蟋蟀和蚂蚁——今天世界上有许多团体和国家持坚决反对美国的立场～它们试图用所有为它们服务的手段动摇美国的声誉和可信度～甚至破坏其继续发展的实力～武器之一当然是美国的货币:美元。在美国财政中支出最多的军备开支不仅包括了普通运作的费用～而且还包括了转到高科技工业里的一大笔数目～人们投入成亿的资金。来自美国的数据很巨大～但是美国的国民生产总值也很巨大～而这些庞大的数据有时令欧洲国家感到压抑～美国真的负不了责任～金融状况也类似:美国只要稍微提高货币数量～欧洲就已经货币淤积,美国最小的货币紧缺就会造成欧洲的通货紧缩～不仅是巨大的数字～而且常常是比例失调对欧洲来说很危险～但可惜这无法改变。我必须重复～美国人不是天生的储蓄者,他更多的是天生的企业家,每个美国婴儿在摇篮中就想到他未来有企业中的投资和他将用自己的赢利成立哪些新企业～而德国的婴儿已经在想他的退休金了。 第26章 股票经纪人——昨天、今天 第27章 华尔街上的庆典 国际事态影响到证券和货币市场、商品交易所和财政部。人们可以把股票商像所有的人一样分成乐观派和悲观派～他们的个性也反应在股市的思维上～当一个乐观派卖出了他的一半股票而这只股还在继续上涨时～他会高兴于自己还保留了另一半。而这只股下跌时～他会高兴于至少已卖出一半。相反当悲观派卖出了一半股票而这只股继续上涨时～他会生气～而当这只股下跌他保留了一半时～他也会生气。 《大投机家4》的读书贴 看了安德烈.科斯托拉尼的《大投机家》我感到体会最深的是——要学会炒股～第一位的是需转变逻辑思维的模式: 1、股市的逻辑和生活中的逻辑存在很大的差异～股市中存在很多不符合生活中逻辑的事情。我应通过不断和长期的思考～分析总结出两种逻辑中存在的一些主要的差异。 2、在股市中进行思维和判断时～应时刻记住:即使是最好的事情发生～也应同时考虑到可能存在的不好的因素和情况,即使是最坏的事情发生～也应考虑到可能存在的转折的情形。即在考虑任何问题时～都应有正反两方面的辨证思考:买进股票时～应先考虑好止损～以及可能会出现的不利的情形,大势不好时～应善于发现是否存在转机的可能,即任何情况下都不能绝对。因为～股市上任何事情都有可能发生。 3、在对股市和股票进行评判时～不能将眼光和思维局限于现在的情况和表面的现象～而应充分发挥想象力～通过思考和想象分析出未来几个月甚至更长时期的政治经济趋势及个股的收益情况～并以此作为投资决策的依据。也就是～一要注意克服“既成事实”对自己的影响和干扰～二要注意发挥想象力～进行分析判断。2007年12月10日 8 匈/安德烈.科斯托拉尼著 丁红译