华夏红利建立在整体实力之上灵活

华夏红利：建立在整体实力之上的灵活银河证券基金研究中心马永谙华夏红利是华夏基金管理公司旗下一只混合基金，由于业绩比较基准中股票投资比例占60％，因此按照银河证券的基金分类方法被归为混合基金-偏股型。其投资目标为追求基金资产的长期增值，投资策略为以灵活的资产配置策略来应对市场调整风险，而在具体操作上则比较积极主动。做为一只混合基金，保持相对低一些的权益类品种投资比例和相对高一些的固定收益和货币市场类品种的比例（相对于股票型基金而言）、同时保持配置上的相对灵活性是规避短期风险而获取长期收益的较好途径。截至2006年6月30日该基金成立已经满一年。这一年中市场经历了从几年的颓境中走出并重新恢复活力这样一个完整的牛熊转变过程，而这样一个过程是最能检验一只基金投资策略正确与否、基金管理人投资管理能力优秀与否的。2005年第三季度-2006年第二季度上证指数走势根据银河证券的业绩跟踪，这只基金无论是短期还是长期、无论在2005年第三季度的熊市氛围中还是在2005年第四季度以来的牛市中业绩在同类基金中都比较靠前且其业绩排名相对比较稳定。从短期业绩情况来看，今年以来该基金的月度业绩排名稳步上升。这明该基金不光在整个牛熊转变的较长时间范围内表现出稳定且较为优异的获利能力，而且在市场进入上升通道时能迅速抓取市场时机实现基金在向好行情中的收益最大化。华夏红利过往业绩评价数据截至日期：2006-8-25数据来源：银河证券基金研究中心华夏红利月净值增长率相对排名变化情况我们认为在这样一个牛熊循环中保持业绩的稳定领先表明基金前期制定的投资策略有效，同时表明基金是在一个系统而有效的投研管理平台中运作的，因而既能迅速抓住市场时机而又能够避免依靠某个人或者某几个人而带来的过大的业绩波动幅度。对于基金而言，这种系统的力量比短期的业绩表现更值得投资者关注，因为这表明基金具备长期而持续的发展能力。从基金的投资情况来看，其股票仓位从2005年的不到50％迅速增加到2006年第二季度的78.80％和中报的87.81%，充分体现了该基金做为混合基金配置相对比较灵活的特点。对于绝大多数的投资者而言，要准确判断市场中长期的走势并依据判断来做投资配置的调整确实勉为其难，而多年的实践表明基金管理人做为专业的投资管理机构在这方面确实有过人之处，混合基金则是借助基金管理人上述能力来弥补个人不足的有效工具。从具体的投资操作上看，其操作策略相对比较积极主动。可以看到过去几个季度中基金的持仓情况变化都比较大。由于过去的几个季度中市场变化剧烈，这种积极的调仓操作显示基金管理人在判断和应对市场变化采取了主动且有效地操作。这也是华夏基金管理公司其他基金共同的特征。总体而言，华夏红利作为一只以长期获利为首要目标的基金，其灵活资产配置和积极投资操作的策略只有建立在一个系统的有效的投资管理平台上才能真正发挥作用。而从这只基金过往的业绩表现和华夏基金管理公司整体的投研管理能力表现来看，这只基金无疑是一个正确的管理人利用了正确的投资策略所管理的一只正确的产品。