非保本型理财产品对商业银行表内业务影响的理论分析

非保本型理财产品对商业银行内业务影响的理论 互联网理财平台() 前文已经提到过，由于商业银行要承担保证收益类理财产品和结构型理财产品的风险和损失，因此这两种理财产品均需纳入资产负债表内核算，通过影响资产负债表中不同科目的方式影响商业银行经营绩效，那么我们便可以认为表内理财产品对商业银行经营绩效的影响可以通过各项财务指标直接反映。 对于非保本型理财产品而言，商业银行虽然不需要承担相应风险，不需要纳入资产负债表内，仅属于商业银行的中间业务，但非保本类理财产品仍然通过将商业银行的部分表内资产转移至表外等，改变资产负债表结构或规模，影响着商业银行的经营绩效。同时，商业银行的表外理财产品，由于其大力拓展了商业银行的个人零售业务，增加了客户资源，突破了分业经营限制，使商业银行有机会涉足证券、基金等其他金融领域，更是通过促进商业银行经营转型的方式，增加其中间业务收入，提升银行绩效。 理论基础约束诱导型金融创新理论美国著名经济学家威廉丄西尔柏(在年月发表的《金融创新的发展》一文中，从微观经济学视角对企业行为进行分析，通过从供给方面探索金融创新的动因，得出商业银行等金融部门的金融创新行为，是为了防止或减少来自外界的“金融压制”而采取的自卫行为。而金融压制主要来自两个方面:一是外部约束，即政府等监管机构对金融部门的管制和约束;二是内部约束，即来自金融机构内部与其绩效紧密相关的资本率、流动资产比率等方面的约束。当 这两种金融压制发生时，为了最求利润最大化并实现最优管理，金融机构会通过研发新型金融工具和交易方式、完善服务种类和管理方法等金融创新活动，来寻求最大限度的金融创新。 西尔柏的约束诱导型金融创新理论，准确地解释了我国商业银行发行非保本型理财产品的动机。非保本型理财产品作为商业银行的重要的金融创新产品，主杜佳(主编)货币金融学清华大学出版社，北京交通大学出版社， 要是通过发行和出售表外理财产品，将一部分商业银行的表内资产、负债进行表外化处理，进而躲避监管部门对商业银行资产负债表存款准备金和存贷比的监管要求，即商业银行为了面对来外部的金融压制而采取的自卫行为。同时，目前我国商业银行大量发行的信贷资产类理财产品，不但应对了外部约束，而且通过减少银行资产负债表内流动性较差的资产的方式，改善了银行内部资产的流动性，即应对了来自内部的金融压制。 规避管制型金融创新理论年，美国经济学家凯恩(提出，假如政府的管制阻碍了金融机构活动的盈利或降低了其获利的可能性，那么金融机构为了回避各种金融管制和，就会通过金融创新的方式有意绕开政府管制。而且，在凯恩的研究框架中，通过规章制度的制定者与被管制人的多轮互动，成熟且可行的规章制度就会形成。金融机构为了获得最大化利润，会不断地通过金融创新来逃避政府管制，政府为了维护金融制度的稳定又会加强管制，进而导致新一轮的创新。 纵观我国理财产品市场的发展脉络及中央银行与之相应的监管政策，会发现我国商业银行理财产品正是在监管部门对我国商业银行的管制下不断创新的结果。为了防控商业银行经营风险，监管部门推行了关于商业银行存贷比、法定存款准备金、资本充足率等指标的监管要求;为了绕开种种管制，我国商业银行推出了多种类型的非保本型理财产品以寻求资产、负债的表外化;随后，监管部门又专门针对表内资产和负债表外化最严重的银信理财合作类理财产品，在年月日发布了号文，明确要求商业银行制定具体的转表计划， 以此限制银行通过腾挪信贷资产而制造出新的贷款空间，通过降低“杠杆化”程度的方式控制商业银行信贷风险。在此之后，商业银行发行信贷类理财产品的动力大幅减弱，年月该类产品在历次市场的发行量仅有款左右。 非保本型理财产品对商业银行绩效的表内效应分析实际上，商业银行在非保本型理财产品的交易过程中，只起到中介服务作用，不用承担风险(信誉风险除外)，因此银行从这类业务中获取的托管、销售和投即我国银监会在年月曰正式发布的银监发号文——《关于进一步银信理财合作业务的通知》。 山东大学硕士学位论文资管理等手续费收入都被计入手续费及佣金收入(属于非利息收入)，不在资产负债表内确认相应的资产与负债。但是其清算流程和资金划拨仍然是在表内体现的。为了简化说明，本文将全部非保本型理财产品全部抽象为信贷资产类和债券资产类，并以这两种理财产品为例，对非保本型理财产品影响资产负债表的机理进行理论分析。 基本假设假设理财产品的购买资金全部来自居民存款。 假定金融体系只由银行体系构成，不存在非银行金融部门。 假定监管部门要求所有银行发放贷款的存贷比上限是，商业银行实际发放贷款的存贷比率为。 假定购买理财产品前，银行体系资产、负债均为单位货币;假定法定存款准备金率为。 不考虑监管部门不对存贷比指标和法定存款准备金率指标作出调整。 表:理财产品发行前银行资产负债简表资产项负债项企业贷款企业存款资本市场投资。居民存款“法定存款准备金。 超额准备金资产合计;负债合计;则居民购买理财产品前，商业银行简化的资产负债表应如表所示。其中，我们假设银行负债在居民存款和企业存款间平均分配，均为法定存款准备金八。此时，银行实际存贷比将其余可用资金在资本市场投资和超额准备金之间平均分配，即。五。二厂。 另外需要注意两点:第一，本文所假设的银行体系由多家银行构成，可能理 财产品的整个流通环节存在不同银行之间的业务交叉，但是从整个银行体系来看，’各个银行之间的业务交叉基本平衡，因此本文将所有商业银行抽象为一家。第二，由于资产负债表中的资产项目和负债项目总是同向增减，而本文的关注点在于资产项目和负债项目的增减额，而非其基数变动情况，因此在简化的资产负债表中，忽略了银行资产项中的固定资产等科目，及所有者权益和一些其他负债科目。 基于存量视角的分析所谓基于存量视角，是指商业银行发行的非保本型理财产品是在现有的银行资产和负债体系内循环，不会造成新的资产和负债，也不会形成新的货币供应。 首先假定商业银行发行了信贷资产类理财产品，居民以单位银行存款购买，实际上就是通过理财产品或认购商业银行的信托计划等方式持有了银行的企业贷款。由于非保本型理财产品不计入表内，则理财产品发行后，商业银行的资产负债见表如表所示。 表信贷类理财产品发行后银行资产负债简表(存量视角)资产项负债项企业贷款“企业存款资本市场投资、居民存款法定存款准备金超额准备金资产合计;负债合计其中，由于商业银行需要将负债项目中单位的 居民存款转移至表外或有负债科目下的“代客理财资金”，同时将资产项目中的企业贷款科目减掉单位，因此，发行信贷资产类理财产品不涉及商业银行的资本市场投资，因此。。 由于资产负债表中居民存款的减少，法定存款准备金和超额准备金可以反向对冲，艮 山东大学硕士学位论文五五。,五。。“厂。 此时，银行新的存贷比: 这说明，信贷资产类理财产品对商业银行的资产负债表具有三点作用: 第一，虽然信贷资产类理财产品使银行资产负债表收缩了单位，但也使银行基础货币增加可用资金增加。 第二，银行发行信贷类理财产品的存贷比，说明商业银行通过将表内资产和表内负债表外化的方式降低了账面上的存贷比，躲避了监管部门对存贷比的监管。 第三，由于企业贷款的流动性较差，企业贷款的减少促使银行资产的整体流动性得到了改善。 表债券类理财产品发行后的银行资产负债简表(存量视角)资产项负债项企业贷款企业存款。 资本市场投资居民存款‘法定存款准备金、超额准备金、资产合计负债合计假如居民以单位银行存款购买的是债券投资类理财产品，商业银行的资产负债表则变化为表。发行理财产品后，表中的负债项目下居民存款减少单位的同时，不会造成企业贷款的减少，而是资本市场投资由。变为’，其他部分的变化均与表所示相同。这样一来，银行‘ 基础货币增加，可用资金也会增加法定存款准备金:商业银行的实际存贷比:且—这说明，与信贷资产类理财产品类似，通过发行债券投资类的理财产品，也从三个方面改变了商业银行的资产负债表: 第一，债券投资类理财产品使银行资产负债表收缩了单位，但也使银行基础货币增加可用资金增加。 第二，商业银行的实际存贷比也会降低，从而获得了新增的贷款空间，但;意味着其躲避监管政策的空间与信贷资产类理财产品相比较小。 第三，随着高流动性的债券资产的减少，银行资产的整体流动性会存在一定程度的恶化。 整体来看，发行债券投资类理财产品对于商业银行表内业务的改善，不如信贷资产类理财产品明显，这也解释了为什么近年来我国商业银行发行的非保本型理财产品主要以银信合作模式推出，并以信贷资产类为主要类型。 基于増量视角的分析所谓增量视角，是指商业银行发行的非保本型理财产品不是在现有的银行资产和负债体系内循环，而是会造成银行资产和负债增加的情况。 与存量视角的分析类似，假定居民以单位银行存款购买理财产品，发行结束后通过认购信托计划，向企业发放新的贷款或发行心的企业债券，最终使这部分资金回到银行形成企业存款，则理财产品发行后，与存量视角的分析不同，银行的资产总量、结构均保持不变，但是负债中居民存款减少了单位，企业存款增加了单位。如表所示。 山东大学硕士学位论文表信贷类理财产品发行后银行资产负债简表(增量视角)资产项负债项企业贷款企业存款资本市场投资居民存款法定存款准备金。 超额准备金资产合计负债合计综上所述，从存量上看，信贷资产类和债券资产类理财产品的发行虽然属于商业银行的表外业务，但都将使银行资产负债表收缩，进而减少银行需缴纳的法定存款准备金，增加了银行的可用资金。因此，商业银行通过发行非保本型理财产品，其实际可以利用的资金头寸会大大增加，不但能够提高银行资产的流动性、分散经营风险，更能促使银行更好地通过赚取存贷利差的方式改善经营绩效。 但是从增量上看，无论是信贷资产类还是债券资产类理财产品，都只能改变银行负债结构，对银行的资产负债表规模不产生影响，不能明显的看出商业银行非保本型理财产品对其经营绩效的影响。但是，存量变化是增量变化的必经之路，因此可以理解为商业银行通过发行非保本型理财产品左右其表内业务的限度是十分有限的。更重要的是，虽然从理论上来说，商业银行可以通过表内资产表外化的方式增加自己的贷款额度和规模，避免中央银行对其信贷规模、法定准备金率、资本充足率等风险度量方面的监管，但是为商业银行经营风险的内部传导提供了机会，不利于商业银行的风险管理，对商业银行自身的风险应对能力来说，也是一个巨大的挑战。